舜宇光學科技（02382.HK）發佈公告稱，公司主要股東舜旭有限公司於2025年11月3日在公開市場以每股約74.009港元的平均價格，增持公司72萬股普通股，涉及資金約5328.6萬港元。此次增持爲舜旭有限公司自願進行的市場交易行爲。公司董事會表示，主要股東此次增持充分體現了其對舜宇光學科技長期發展前景的信心。根據公告披露，此次增持後，公司已發行股份仍保持足夠的公衆持股量。舜宇光學科技作爲光學產品製造領域的領先企業，此次主要股東的增持行爲被市場視爲對公司未來發展的重要信心指標。公司方面強調，舜旭有限公司作爲長期戰略股東，此次增持是基於對公司業務發展策略和長期價值的認可。

AI眼鏡正成為今年“雙11”最受關注的新興硬體。從小米、夸克到雷鳥、影目，多家品牌密集上新，帶動搜尋與預約量持續攀升。業內人士認為，今年下半年廠商密集上新，主要得益於Meta與雷朋合作的Ray-Ban Meta眼鏡在海外市場的示範效應。該系列自2024年底推出以來，全球出貨已超200萬台，佔據七成市場份額，並計畫到2026年將產能擴大至1000萬台。然而熱度的另一面，是退貨率居高不下的冷現實。據XR Vision監測資料，京東、天貓平台AI眼鏡平均退貨率約30%，抖音管道更高達40%至50%。熱度與質疑並存，這一被寄予厚望的“AI入口裝置”，正迎來它的第一次消費真考。▌從熱搜到退貨：AI眼鏡的體驗困局AI眼鏡的退貨原因集中在續航不足、佩戴不適、AI響應延遲等體驗層面。有使用者對《科創板日報》記者表示，產品存在“畫面果凍效應”“監控級畫質”“語音延遲”等問題：“鏡框厚重、夾頭髮熱，佩戴半小時便感到不適。”此外，語音識別率不足、AI響應延遲、功能割裂等，也成為消費者頻繁提及的“槽點”。XR Vision在最新調研中指出，受訪使用者對AI眼鏡的整體滿意度不足七成，夜間拍攝、續航及顯示亮度為集中痛點。報告認為，產品仍停留在早期驗證階段，使用者期望與體驗落差明顯。線下管道的表現也出現分化。《科創板日報》記者在深圳實地走訪多家數位門店及眼鏡門店發現，AI眼鏡在3C門店多被擺放於角落，部分樣機處於電量耗盡狀態，顧客無法體驗；而在傳統眼鏡店，則被陳列在顯眼位置，多個品牌同時展示，但鮮有顧客體驗。博士眼鏡的店員告訴《科創板日報》記者，近期有顧客諮詢產品的AI翻譯、提詞器及耳機功能，但多以體驗為主，購買比例不高，“問得多、下單少”。《科創板日報》記者觀察發現，體驗者以年輕男性消費者為主，多為影像或AI產品愛好者。潮電智庫董事長孫燕飈認為，AI眼鏡目前仍處在“功能試驗階段”，“消費者花兩千元買到的是‘耳機+相機’的組合，而不是一款能解決實際問題的工具。熱度是真實的，但復購率更能反映產品質量。”▌供應鏈尚處於磨合期退貨潮的背後，是供應鏈與技術尚未成熟的現實。在輕量化機身中同時容納攝像、語音、顯示與算力模組，仍是業內普遍的技術難點。有分析師對《科創板日報》記者表示，目前AI眼鏡的生產仍主要依託傳統3C製造產線，部分核心元件沿用手機與耳機工藝，缺乏針對性測試環節。“同時沒有形成獨立供應鏈，就談不上成本最佳化，”該名分析師稱，“目前不少項目仍處在試生產階段，良率和品控都在摸索中。”“要做到全天佩戴和超低延遲識別，需要毫瓦級功耗晶片，當前市場主控晶片仍多沿用AR/VR通用方案，尚無專為AI眼鏡最佳化的SoC，這也是廠商難以突破續航瓶頸的重要原因。”他坦言。一位參與多款AI眼鏡研發的從業者對《科創板日報》記者表示，目前AI眼鏡整機成本“不到千元”，其中晶片成本佔比最高。“看起來賣到兩三千元，但真正抬高價格的，其實是AI服務呼叫費、研發投入和管道推廣成本，”他說，“硬體本身並不貴。”這位人士透露，廠商普遍採取基礎功能免費、AI呼叫按量計費的方式，例如語義識別、通義問答等服務都需要按Token付費。分析師認為，這種“低成本堆料+高成本AI服務”的結構，使AI眼鏡陷入了兩難：售價高於功能預期，難以形成普及；而壓價促銷，又容易觸發伺服器端虧損。在核心技術尚未突破之前，行業很難通過規模攤薄成本。▌AI眼鏡進入“真考時刻”儘管短期挑戰重重，業內普遍認為，AI眼鏡仍處於“早期驗證—使用者教育”的關鍵階段。光大證券在研報中指出，AI硬體正進入“輕終端化”階段，AI眼鏡、AI耳機、AI筆記本等形態將形成“多點入口”生態。“相比手機，AI眼鏡在視覺採集與AI伴隨互動上的價值更突出，預計將在運動拍攝、出行導航等垂直場景率先落地。”天風證券通訊行業分析師唐海清認為，高退貨率反映的是創新硬體在使用者教育階段的正常陣痛。“從嘗鮮到復購，是每個新形態硬體的必經階段。關鍵是廠商能否在第二階段前完成體驗閉環。”隨著低功耗晶片、光學模組與大模型最佳化的推進，AI眼鏡產業正在穿越從概唸到產品的過渡期。國信證券在研報中指出，2025年將成為AI眼鏡供應鏈的“驗證年”，若主控晶片、光波導與功耗方案實現量產，2026年起行業有望迎來第二波增長窗口。XREAL創始人徐馳也認為，目前產業鏈成熟度仍不足，“真正的AI眼鏡可能要到2027或2028年才能顯現”；但他補充稱，中國完整的製造體系是最大底氣，“製造成本若在美國，將是現在的數倍。”對於廠商而言，這場“雙11”的真考，是一場必要的陣痛。當熱度散去，AI眼鏡的真正競爭，才剛剛開始。 (科創日報)

核心摘要：隨著Meta等科技巨頭密集推出新型智能眼鏡，行業正迎來 “爆發臨界點”。9月22日，美銀髮佈一份研究報告，認為2025-2027 年人工智慧眼鏡（AI glasses）將主導增長，2028 年起增強現實眼鏡（AR glasses）有望接棒成為核心驅動力；而中國將憑藉超 80% 的供應商佔比與製造中心地位，在全球智能眼鏡供應鏈中佔據關鍵角色。在報告中，美銀將歌爾股份、水晶光電、舜宇光學等企業列為核心受益標的。行業趨勢：從 “AI 先行” 到 “AR 主導”，出貨量增速可期美銀分析師在研報中判斷，智能眼鏡行業已進入需求加速釋放階段，核心增長邏輯呈現 “兩階段分化” 特徵：第一階段（2025-2027 年）：AI 眼鏡領跑增長無螢幕的 AI 眼鏡因技術成熟度高、成本可控，將率先成為消費級市場主流，主要應用於語音互動、環境感知、健康監測等輕量化場景，預計此階段 AI 眼鏡出貨量年均增速達 25%。第二階段（2028 年起）：AR 眼鏡接棒主導隨著顯示技術（如 Micro OLED）、光學方案（如光波導）成本下降及算力提升，有螢幕的 AR 眼鏡將逐步替代 AI 眼鏡，切入導航、工業輔助、沉浸式互動等複雜場景，預計 AR 眼鏡出貨量年均增速高達 101%。從整體市場看，2025-2030 年全球智能眼鏡出貨量復合年增長率（CAGR）將達 40%，其中 2027 年前後有望迎來出貨量 “翻倍拐點”，主要受消費電子換機周期、企業級應用落地及科技巨頭生態投入推動。供應鏈格局：中國為核心製造基地，EMS 向東南亞延伸全球智能眼鏡供應鏈呈現 “中國主導、區域分工” 特徵，具體佈局如下：供應端：中國企業掌控超 80% 核心環節從零部件到整機組裝，中國供應商覆蓋攝影機、光波導、微機電系統（MEMS）、電池等關鍵領域，其中攝影機模組（舜宇光學）、光學鍍膜（水晶光電）、整機組裝（歌爾股份）的全球市佔率均超 50%。製造端：中國為核心，EMS 向東南亞拓展目前全球智能眼鏡主要製造基地集中於中國（如山東濰坊、廣東深圳），但電子製造服務（EMS）企業為規避供應鏈風險，正逐步將部分非核心組裝環節向越南、馬來西亞等東南亞地區轉移，核心零部件生產仍保留在中國。技術壁壘：聚焦 “高效遞送 + 適配性”行業核心競爭焦點集中於兩大技術方向：一是藥物遞送效率（如 AR 眼鏡的光學透過率、AI 眼鏡的語音識別精準率），二是使用者適配性（如輕量化設計、續航時長、不同人群的使用場景匹配），具備核心技術專利的企業將建立差異化壁壘。重點公司分析：評級與估值邏輯美銀基於 “供應鏈地位 + 技術壁壘 + 增長確定性”，對三家核心標的給出明確評級與目標價，具體如下：1. 歌爾股份——全球組裝龍頭，上調至 “買入”核心優勢：全球第一大智能眼鏡組裝商，佔 Meta、索尼等頭部客戶組裝訂單比重超 70%；同時具備核心零部件（如聲學模組）自研能力，垂直整合度高於同行。目標價依據：基於 2026 年預期市盈率（PE）34 倍（與歷史 XR 行業上行周期估值一致），目標價定為 42 元人民幣。該估值考慮了 2025-2027 年智能眼鏡組裝業務年均 30% 的增長預期，及零部件業務帶來的利潤率提升。風險提示：下行風險：AirPods 市場份額被競爭對手侵蝕（影響短期現金流）、AR/VR 業務增長不及預期、宏觀經濟惡化導致消費電子需求疲軟；上行風險：利潤率改善速度超預期、智能眼鏡出貨量增長突破預測、新客戶（如蘋果、Google）訂單落地。2. 水晶光電—— AR 光學核心，維持 “買入”核心優勢：AR 眼鏡光波導片核心供應商，採用 “奈米壓印 + 鍍膜” 工藝，產品透過率達 92%（行業平均 85%）；同時佈局 3D 感知鏡頭、潛望式鏡頭，可與智能眼鏡業務形成協同。目標價依據：基於 2026 年預期市盈率 27 倍（歷史交易平均水平），目標價定為 30 元人民幣。支撐估值的核心邏輯是 2024-2027 年公司盈利復合年增長率穩定達 22%，及 AR 眼鏡滲透率提升帶來的訂單增量。風險提示：下行風險：3D 感知鏡頭、潛望式鏡頭滲透率不及預期、消費電子需求疲軟、汽車抬頭顯示（HUD）/ 雷射雷達（LiDAR）業務拓展緩慢；上行風險：AR 眼鏡光波導片訂單超預期、消費電子需求回暖、行業競爭緩解帶來的利潤率提升。3. 舜宇光學—— 攝影機 / 光波導雙輪驅動，維持 “買入”核心優勢：智能眼鏡核心攝影機模組供應商（全球市佔率超 60%），同時切入光波導領域，形成 “光學器件 + 模組” 一體化能力；汽車 ADAS 攝影機業務可為智能眼鏡提供技術協同（如低功耗成像演算法）。目標價依據：基於 2026 年預期市盈率 25 倍，目標價定為 104 港元。估值邏輯在於 2024-2027 年光學行業環境改善，公司產品平均售價（ASP）及利潤率有望持續提升，且智能眼鏡業務將成為第二增長曲線。風險提示：下行風險：消費電子需求惡化導致產品規格降級、iPhone 市場份額提升不及預期、汽車 ADAS 滲透率放緩；上行風險：智能眼鏡攝影機模組 ASP 提升、汽車業務訂單超預期、行業競爭格局最佳化。關鍵圖表解讀：2025-2030 年智能眼鏡出貨量增長率預測行業風險提示技術落地風險：AR 眼鏡的顯示效果、續航時長仍未達到消費級預期，若技術迭代速度放緩，可能推遲行業爆發時間；供應鏈波動風險：核心零部件（如 Micro OLED 螢幕）依賴日韓企業，若地緣政治或產能問題導致供應短缺，將影響行業出貨量；需求不及風險：若宏觀經濟持續疲軟，消費電子換機周期延長，可能導致智能眼鏡需求低於預期；競爭加劇風險：更多科技巨頭（如蘋果、華為）進入市場，可能引發價格戰，擠壓中小供應商利潤空間。(智通財經APP)

2016年，美國光學專家戴維・布拉迪正處在人生低谷，他手裡攥著個 “超級相機” 的項目，實驗室階段就被軍方高層誇過 “能改變現代戰爭”，可等他真到了五角大樓門口，等來的卻是項目被砍、錢斷了的消息。戴維·布拉迪坐在杜克大學實驗樓的走廊裡，手裡攥著那份厚厚的項目申請書，心裡卻涼透了。五角大樓的理由很簡單——“短期內看不到回報”。布拉迪的“超級相機”計畫，連門都沒進，就被槍斃了。他不甘心。這個相機，能把戰場上的一根頭髮絲都看得清清楚楚，放在偵察機上，敵人睫毛都逃不過去。可美國軍方不買帳，同行們也冷嘲熱諷：“你這是科幻小說吧？”實驗室經費斷了，助手一個個離開，連杜克大學的實驗室都差點保不住。那時候，布拉迪常常一個人坐到深夜，望著實驗室的燈光發呆。他想不明白，為什麼一個能改變未來的點子，會被扼殺在搖籃裡？他甚至懷疑，是不是自己真的錯了。就在布拉迪走投無路時，中國企業安科迪的 CEO 王惠東向他拋出了橄欖枝。王惠東看中的，是布拉迪手裡那套 “複眼成像” 專利，這種模仿昆蟲視覺結構的技術，能讓相機在不增加體積的前提下大幅提升解析度。王惠東親自給他打電話，電話那頭，是一口帶著安徽口音的普通話：“布拉迪先生，我們安科迪很欣賞您的技術。來中國，我們給您舞台。”布拉迪愣住了。他從沒想過，自己的“救命稻草”，竟然來自大洋彼岸的中國。2016 年底，布拉迪帶著全家搬到了安徽宿州，成了安科迪的首席科學家。安科迪安排了專車，政府官員親自接機。第二天一早，5000平方米的實驗室鑰匙就遞到了他手裡。更讓他驚訝的是，3000萬人民幣的研發資金，已經到帳。中科院的專家團隊也被拉來給他當助手。王惠東——安科迪的CEO，拍著他的肩膀說：“布拉迪博士，需要什麼，儘管開口。”那一刻，布拉迪有點哽咽。他在美國跑斷腿都要不到的資源，在中國，幾句話就解決了。中國的速度，讓他目瞪口呆。實驗室裡，年輕的工程師們加班到深夜，沒人抱怨。裝置壞了，第二天就能換新的。需要什麼材料，三天內必到。布拉迪第一次覺得，科學家原來也可以這麼被尊重。短短10個月，布拉迪團隊就造出了全球第一台億級像素的監控相機。那天，布拉迪站在50米高的塔台上，看著鏡頭裡3公里外的車牌號都一清二楚，激動得差點掉眼淚。更誇張的是，這台相機能同時追蹤2000個目標，連小偷戴的手套紋路都能拍下來。2017年7月，這台“超級相機”在宿州警局正式上線。沒想到，短短幾個月，幫警方破了37起積案，連公安部都發來賀電。消息傳回美國，五角大樓的人傻了眼。他們這才發現，布拉迪的技術，不只是安防，甚至能給衛星、無人機裝上“千里眼”看世界。更讓美國頭疼的是，這項技術讓中國企業兩年內拿下了全球70%的高端監控市場，美國公司每年損失20億美元。2018年，布拉迪做了個讓全世界震驚的決定——他放棄了美國國籍，加入了中國。入籍儀式上，他說了一句話：“中國給了我第二次生命，這裡才是科學家該待的地方。”如今，布拉迪和他的團隊已經研發出30億像素的超級相機。能把月球表面的隕石坑拍得像家門口的石子路一樣清楚。而美國軍方呢？還在為當年的短視買單，高價進口中國的裝置。有人說，科技無國界。可現實是，人才流動的方向，就是世界創新的方向。美國總想著卡脖子，卻沒想到，最鋒利的人才，是被他們自己推到中國的。 (宇說人物記)

在硬體創業公司中，Rokid已經算是老人。創始人Misa（祝銘明）被Google眼鏡打動，離開阿里創立Rokid的故事，發生在11年前。在硬體創業公司中，Rokid已經算是老人。創始人Misa（祝銘明）被Google眼鏡打動，離開阿里創立Rokid的故事，發生在11年前。Misa 49歲了，經歷了智能眼鏡行業每一次起落。最近一次融資，Rokid估值10億美元，盈利情況仍然不明。但這並不重要。在坊間傳聞中，Rokid不止一次瀕臨絕境，但它似乎總能挨到風口到來的時刻。這一次，Rokid成了“杭州七龍珠”，和Deepseek、宇樹並列，進入當下中國最受關注的科技創業公司名單。2月18日，在杭州餘杭區經濟高品質發展大會上，Misa戴著一副AR+AI眼鏡站在演講台上，完成了一場脫稿演講，“我的發言稿就在眼鏡裡，翻頁通過手上的戒指完成。”他這樣告訴觀眾。無論顯示效果如何，股市因此沸騰。2月20日收盤時，博士眼鏡、明月鏡片、傑美特漲超20%，甚至Rokid的間接股東都一字漲停。這款看似簡單的眼鏡背後，隱藏著一群低調的硬科技公司。36氪瞭解到，Rokid Glasses背後的光學供應商是光舟半導體，公司獨有的單光機衍射波導方案即被應用在Rokid Glasses上，該方案能讓產品的功耗、成本都更低，且有著不錯的顯示效果。光舟半導體主要為下游AR眼鏡廠商提供光波導、光機。同時，光舟半導體具備了從光晶片設計軟體、到產品設計和製造的完整IP及相關專利。早前，其拿到了紅杉中國種子基金、騰訊、字節等知名機構投資，創始人還曾任華為光器件研發專家，聯合創始人為衍射光波導之父Tapani Levola。在AI眼鏡愈發火熱的當下，越來越多的客戶找到光舟半導體，從上市公司到初創企業不一而足，他們有更為細化的需求，也有更多的期待和焦慮。目前，AI眼鏡供應鏈遠談不上成熟，不同供應商的方案有極大的差距，某一點上的錯誤即會導致產品的崩盤。Rokid這樣的企業站在聚光等下同時，黑暗中的洗牌也無比殘酷。因此，我們同光舟半導體聯合創始人兼市場部總監張學禮聊了聊目前行業的變化，公司的研發成果，客戶的新需求。Rokid參與到更宏大的對抗中時，包括光舟半導體在內的供應商就是提供彈藥的人。“不管是AI裝置還是AI光學相關的企業，中國企業已經是斷崖式領先的水平，未來產業在全球也會處於絕對領先的位置。”光舟半導體聯合創始人兼市場部總監張學禮告訴硬氪。這一代人將目睹新行業和新公司的快速崛起、壯大，也將見證一些神話的破滅。漫長的過程中，光舟半導體這類技術過硬的公司會成為最後生還者。以下對話經硬氪編輯：AI和AR硬氪：當下AI眼鏡比較火，它與之前的AR眼鏡在技術上有什麼區別？張學禮：AI眼鏡本質上是眼鏡裡整合了大模型，目前主要以語音模態互動為主，再配上攝影機，未來攝影機可能成為新的輸入方式。而過去大部分AR眼鏡主要有兩個方向，一是觀看視訊流，呈現彩色畫面；二是單綠色方向，用於資訊提示，比如李未可2022年發佈的騎行AI眼鏡，能在騎行時提供導航路線、手機簡訊和電話來電提醒，也有大模型能進行簡單聊天。早期的AR眼鏡本質只可看作近眼顯示器，虛擬與現實的互動體現的不夠。現在AI眼鏡火爆，主要是雷朋和Meta合作的產品讓大家看到了這個品類的潛力，加上大模型能力提升，想像空間更大，所以市場上湧現出很多AI眼鏡產品。不過，我認為AI下一步發展，包括Meta內部，都會加入顯示功能，AI加AR可能是未來產品形態。硬氪：Meta的AI眼鏡銷量不錯，但據說虧損較大，成本也降不下來，短期內難以形成良好的盈利模式，您怎麼看？張學禮：目前AI眼鏡更多作為顯示內容，相對容易做出產品。但未來可能會出現像Oculus那樣的模式，裝置本身不賺錢，通過內容後向盈利。這就對內容的互動性和豐富程度提出了很高要求，否則使用者不會買單。目前有兩種盈利模式，一種是像國內手機廠商，讓眼鏡本身賺錢，利潤較薄但能盈利；另一種是內容廠商的模式，裝置可以虧錢送，但目前內容還很難讓使用者願意花大價錢買單，所以這種模式要盈利可能還需要時間。硬氪：國內公司靠硬體盈利，利潤挺微薄的，各行各業都在叫苦，您怎麼看硬體行業未來的前景？張學禮：國內企業最擅長做規模。一旦規模起來，即使利潤率低，利潤絕對值也會很大。就像手機螢幕和半導體，很多國產化的中端或低端晶片價格降到過去難以想像的程度。商業社會是動態平衡的。有些地方增長，有些地方就會減少。如果大家都覺得某個行業難做，可能意味著有些人需要換個行業，肯定有一些行業在特定階段是能讓大家賺到錢的，如果大家都覺得某個行業很賺錢，也說明這個行業進入的人太多。硬氪：AI眼鏡現在到了競爭激烈、利潤微薄的階段嗎？張學禮：有這個趨勢，其實行業做到一定規模，供應鏈越來越成熟，洗牌是誰都逃不開的過程。最後看誰技術能夠勝出，誰燒錢燒的多，錢本身也是能力的一部分。硬氪：現在做AI眼鏡的企業太多，大家會認為有些企業只是把顯示跟語言互動的供應鏈攢一攢做產品，這種方式並不可靠，不知道你們觀察到的情況是怎樣的？張學禮：現在很多的AI眼鏡產品發佈後，市場反饋已經說明它比想像中難做的多，特別是一些在眼鏡行業、可穿戴裝置行業都沒做過的企業。目前供應鏈並不成熟，不同供應商的差異非常大，在企業攢供應鏈的過程，其中一點錯了的話，整個產品就可能大崩盤。不過，更多的團隊進來做AI眼鏡對產業的發展還是有好處，因為中國的團隊一定能快速的把整個產業做到全球消費者都能用，只是在這個過程中有些團隊會有起伏。就我現在的觀察來看，目前不管是AR裝置還是AR光學相關的企業，中國企業已經是斷崖式領先的水平，未來產業在全球也會處於絕對領先的位置。AI眼鏡互動需求的變化硬氪：你們跟Rokid聯絡蠻久了，為什麼到去年才實現合作？你們打動他們的點會是什麼？張學禮：Rokid早期更多精力投入到Birdbath方案中，從去年年初vision pro的發佈，到GPT給智能眼鏡帶來的應用場景的提升，讓國內很多企業開始考慮在Meta產品的基礎上做更多的創新，要把顯示加上去。這個契機很重要，我們技術一直都在，只是市場上確實需要大企業下場做部分使用者教育。現在AI眼鏡很火，到最後可能都面臨的困惑是：我跟AI的互動到底怎麼發生？語音互動的效率不能滿足需求的前提下，會發現人的資訊8成都來自於眼睛，那AR就要登場了，它是個漸進的過程。硬氪：Rokid會對你們提一些關於產品的要求嗎，會共同設計研發產品嗎？張學禮：過去三四年，我們跟Rokid一直有聯絡。過去Rokid的AI眼鏡主要是用做觀影，所以採用的是BirdBath方案。去年他們開始考慮衍射光波導的方案。我一直覺得在AI眼鏡的初期發展階段，很多Idea都是來自光學公司。不同公司的產品方案差異很大，優缺點都截然不同，當時我們的方案可能比較打動他們。全球唯一的技術方案硬氪：想請你介紹一下公司目前研發的產品？張學禮：我們是一家光學模組器件廠商。過去幾年我們一直在做衍射光波導的研發，以及它配套的小型化光機。比如說做更薄的、顯示範圍更大的、更高效率的和顏色均勻性更高的產品。體現在產品上來講，消費者會感覺AR眼鏡的頭顯更亮、顏色還原度更高，你能看到的顯示範圍更大......在2021年的時候，我們在全球範圍內推出一個全新的衍射光波導的結構，可以實現用一個光機做雙目顯示，也獨家擁有專利，很多商業化產品已經應用了這種衍射光波導，但只有我們，其他的光波導產品，在AR眼鏡的應用上，都必須用兩個光機做雙目顯示。硬氪：衍射光波導是現在的主流技術路線嗎？我看蘋果和華為都在這方面有佈局，他們是需要用兩個光機嗎？還是說具體的技術路線又有區別？張學禮：技術路線是類似的，但他們都要用兩個光機。AR眼鏡的技術路線很多，從Goole glass開始，它用的是棱鏡的技術路線，只能有一個很小的視窗顯示，也不能夠放在眼睛的正前方，而是斜上方或者斜下方，看它的時候得瞟著眼鏡。現在市面上不少觀影類的AR眼鏡，採用的是Birdbath方案。之前雷鳥、Rokid都採用這類方案，好處是有比較好的色彩還原度，成本也比較低，壞處是它看起來不像普通的眼鏡。現在大家還在探索其他的AR光學技術路線，想做出一款尋常的眼鏡外觀的產品，所以才會往光波導的路線方向發展。衍射光波有幾個特點，第一是能實現尋常的眼鏡外觀設計；第二是採用相對成熟的半導體製程工藝，具備量產的可能性，實現量產後成本就可能呈指數性下降。當然它也有一些劣勢，比如顯示效果、色彩還原度不如Birdbath的技術路線好，但對使用者來說，它的成本、外觀現在都是更易接受的。單純從光學的顯示效果來講，衍射光波導可能達到五六十分的水平，也是目前所有技術路線中最有可能達到100分的水平。當然不排除還會有新的技術路線。硬氪：公司只採用一個光機實現衍射光波導產品的開發，它的優勢和技術挑戰是什麼？張學禮：當時做這個架構的初衷是在光機的成本非常高，後續作為消費品的話，消費者對價格會很敏感，採用單個光機的方案，能夠省掉一個光機的成本，其次還能節省光機的功耗。功耗的下降則意味著對電池容量的節省。而且電池在過去幾年技術迭代不多，能節省電量的話，也能夠降低眼鏡的重量了。後來真正實現單個光機的方案後，我們發現如果用雙光機做顯示，必須實現絕對的雙目合像。雙光機方案需要每一台整機做雙目合像，並且精度要求高且難以對位保持，所以單光機方案大大簡化了整機組裝的工藝流程，且不會在使用者使用中再次造成雙目不合像。硬氪：只用一個光機的技術挑戰是什麼？它會不會存在一些問題？張學禮：只採用一個光機的時候，需要把光機放在鼻樑的正中間，才能讓兩邊的光均勻的出來，這就意味著眼鏡鼻樑位置的寬度會比普通的眼鏡更寬，設計上存在一定的挑戰；第二點，眼鏡的兩個鏡片之間會有一個夾角，它不是絕對的180度，大概在174度到176之間，衍射光波導的鏡片是絕對的180度，對於一些追求設計感的設計師而言，眼鏡鏡片夾角度數的差別是無法接受的。但從成本和工程實現的角度，我們這個方案會更好。之前Rokid的老闆Misa參加的杭州市餘杭區經濟高品質發展大會，他戴得AR眼鏡用的就是我們方案，也能看到成品不會很難看，跟普通眼鏡差不多。價格戰的火藥味硬氪：您剛提到光學技術路線也有很多，你們體感會覺得競爭更激烈嗎？張學禮：其實我們非常歡迎行業裡有更多的競爭對手，如果行業只有一家獨大，那說明還沒有起勢，更多的企業進場會有更多的可能性。回到光舟本身，除了核心的單個光機的技術外，針對彩色光波導顯示（RGB三種顏色的光波導），我們能用一層玻璃做波導。而像微軟的Hololens、Magic Leap等海外巨頭都是用兩層玻璃波導做全彩RGB波導。光舟這樣做主要基於兩點考慮：一是少一層波導意味著成本降低，兩層波導都有光柵的話，組裝時還涉及光柵絕對對齊問題，光舟的方案裸成本能少一半，僅工藝層面就能節省不少成本，成本降低超過50%；二是兩層波導意味著重量增加，用一層波導重量更輕，這對消費者來說更具吸引力。硬氪：光舟的這些技術是唯一的嗎？其他企業完全無法做到嗎？張學禮：如果光舟在一些技術路線上提前佈局，理論上其他企業不能採用同樣的技術。如果他們能繞開，實現類似技術，也是可以的。一直以來光舟都非常重視智慧財產權積累，我們也非常尊重友商的IP，我們最初堅持單層波導做RGB全彩，也是確保絕不會對微軟，WaveOptics等友商的IP構成侵權。硬氪：那現在找你們的客戶變多了嗎？他們會對你們有那些新的需求和期望？張學禮：客戶群每年都在翻倍以上的增加，除了創業公司，越來越多中大規模或者獨角獸等級、甚至是上市公司，也都會來瞭解情況。客戶對光舟的訴求一直很明確。第一，客戶需要我們提供光學效果更好的產品，效率更高的衍射光波導產品，圖像要清晰，成品的亮度要足夠，不夠亮的話很多戶外場景無法使用。第二點，產品的安全性要更高，畢竟是玻璃的產品，離人的眼睛又很近，我們也會以美國FDA標準生產產品。第三點，客戶希望我們的產品更輕，普通的眼鏡重量在20克左右，而AI眼鏡內部有很多電子器件，而當下AI眼鏡整體重量在40克到50克左右。最後還有個更核心的訴求，希望波導片的價格更便宜。現階段整個產業鏈的成本都在降低，AR眼鏡整機入門級的價格比兩年前至少少了1000元。硬氪：那現在你們的客戶除了Rokid以外，還有那些？張學禮：去年年底有個項目影目INMO GO2發佈，它當時的產品因為立項比較早，做得是雙光機產品，。但現在他們研發的產品用得都是我們獨家供應的衍射光波導鏡片。另外還有深圳一家叫微光的企業，它做閱讀類的AR眼鏡，它的眼鏡是夾片可以佩戴在個人的眼鏡上，採用的也是我們提供的方案。其他一些客戶目前不太方便透露。 (硬氪)

光子學在資料中心人工智慧的加速中發揮著越來越重要的作用。全球光學元件市場規模龐大，去年營收達170億美元。歷史上，電信行業（例如海底電纜和光纖到戶）一直是光學元件需求的主導。然而，資料通訊領域，尤其是人工智慧驅動的資料中心，如今佔據了超過60%的市場份額。這種轉變正在加速光學技術的發展。為了跟上AI計算叢集（XPU，包括GPU和定製加速器）不斷提升的性能，光傳輸速率正在快速提升。圖1：光學元件市場歷史及預測據摩根大通稱，最大的光學元件供應商是相干公司和旭創科技（各佔20%的市場份額），其次是博通，佔10%。眾多規模較小的供應商也在為不斷擴大的生態系統做出貢獻。大模型 (LLM) 推動 AI 資料中心增長大型語言模型 (LLM) 正在推動 AI 工作負載呈指數級增長。隨著 AI 能力的提升和成本的下降，需求也隨之激增。LLM 規模的不斷擴大需要龐大的 XPU 叢集。互連需求的增長速度超過了 XPU 數量本身的增長速度，這迫切需要高頻寬、低延遲的網路解決方案。博通首席執行官 Hock Tan 指出，資料中心的網路成本正在攀升，從目前資本支出的 5% 到 10% 上升到 2030 年預計的 15% 到 20%。圖 2：AI 叢集規模呈爆炸式增長例如，Oracle 雲基礎設施 (OCI) 正在部署通過 NVLink72 互連的 131,000 個 Nvidia Blackwell GPU 的叢集。圖 3：Oracle 雲基礎設施超級叢集產品，助力生成式 AI橫向擴展與縱向擴展網路在人工智慧資料中心中，互連主要有兩種類型：橫向擴展：光纖鏈路連接跨機架和跨行的交換機擴大規模：電氣鏈路連接少量機架內和機架之間的 GPU圖 4：資料中心的光學系統雖然橫向擴展網路已經是光學的，但縱向擴展網路向光子學的轉變正在進行中，但尚未完成。橫向擴展網路中的光學進步光子技術是橫向擴展架構的核心。如今，可插拔光纖收發器能夠實現數十米範圍內部網路卡和交換機之間的資料傳輸。隨著資料速率的提升，這些解決方案面臨著越來越大的功耗和性能限制。Oracle 的 131K-GPU 架構在其橫向擴展網路的三個層級上均使用了光纖鏈路。然而，傳統的可插拔光纖鏈路功耗巨大。圖 5：Oracle 光纖叢集網路結構圖6：功耗和TCO仍然是主要考慮因素為了滿足LLM的增長和吞吐量需求，橫向擴展網路中的資料速率不斷提升，網路功率已超過加速器機架功率。據Nvidia稱，從可插拔光模組轉換為CPO（共封裝光模組）可以大幅降低1.6Tbps鏈路的光模組功率，從30W降至9W。在 GTC25 上，Nvidia 推出了首款搭載 CPO 的橫向擴展交換機。其節能特性可實現更高的 GPU 密度——在相同的資料中心功率範圍內，GPU 數量最多可增加 3 倍。圖 7：Spectrum-X 光子技術可節省 3.5 倍功耗可靠性是從銅纜到光纖再到CPO的關鍵考慮因素。人工智慧資料中心的資料量巨大，而且增長速度飛快，就像iPhone一樣。從統計資料來看，良率和可靠性必須非常高。Google平台光學總監表示，每天0.004%的鏈路故障率聽起來不錯，但對於100萬條鏈路來說，這意味著每天有40條鏈路故障。光學解決方案需要設計成極低的故障率，並在非常苛刻的條件下進行測試，並使用非常大的樣本量，以確保量產成功。擴大網路中 CPO 之路目前，縱向擴展互連仍以銅線為主。Nvidia 的 Blackwell 架構採用全銅解決方案 NVLink72，其廣泛的布線貫穿了主機板、交換機和機架背板。如今訊號頻率極高，銅線束可以直接連接到 GPU，從而繞過傳統的 PCB 走線。圖 8：Nvidia 的路線圖已延伸至 NVLink576，該線路仍使用銅纜，但不斷提升的資料速率和訊號完整性問題最終將需要採用光纖解決方案然而，銅纜的侷限性正日益凸顯。Nvidia 的路線圖已延伸至 NVLink576，該線路仍然使用銅纜，但不斷增長的資料速率和訊號完整性問題最終將需要光纖解決方案。微軟提出了對未來AI加速器的CPO要求，希望用一個具有可組態介面的單一物理層來取代現有的介面。圖9：新的互連場景需要統一介面，並具有更嚴格的延遲和可靠性要求新的統一介面需要“兼顧兩者”——合併後的規範比它們所取代的傳統介面更好。這給CPO帶來了更大的挑戰，但同時也擴大了市場。圖10：新的統一介面需要比它所取代的傳統介面更好Nvidia 還提出了對 CPO 與 AI 加速器整合的要求：圖 11：Nvidia 的 CPO 要求這些要求雖然具有挑戰性，但切實可行。Needham & Company 建議，在 Scale-Up 網路中，CPO 的初步遷移將發生在單個 GPU 域內的機架之間，而機架內連接暫時仍採用銅纜連接。100% 的資料中心 AI 晶片均由台積電製造。他們深度參與所有主要 AI 廠商的技術路線圖：他們只開發主要客戶所需的產品。台積電在 4 月底的年度技術大會上展示了其 AI 晶片路線圖，其中包括共封裝光學器件：他們預見到了這一趨勢，並正在為此做好準備。市場前景和行業參與者預計未來幾年內，規模化網路將開始向 CPO 過渡，並在 2030 年代大規模替換可插拔式光模組。到 2030 年，CPO 市場規模將從目前的零增長到 50 億美元。博通、Marvell、Ayar Labs、Celestial AI 和 Lightmatter 等早期進入者以及 Coherent 等雷射器供應商都將從中受益。圖12：光學元件快速發展，CPO將在2027-2030年出現光子學不再僅僅賦能人工智慧，它正成為人工智慧規模化發展中不可或缺的一部分。到2030年代中期，所有互連都將是光學的，並且都將採用CPO。 (半導體行業觀察)