在AI算力爆發、高速網路迭代的浪潮下，CPO（共封裝光學）技術憑藉低功耗、高頻寬、高密度的核心優勢，成為取代傳統光模組、突破算力網路傳輸瓶頸的終極方案，也是先進封裝與光通訊融合的核心賽道。在全球CPO上游核心晶片與器件領域，Coherent（高意）與Lumentum（魯門特姆）是公認的行業雙寡頭，佔據全球高端CPO光源、光引擎、高速收發晶片的核心市場份額。兩家企業技術路線各有側重、產品佈局互補、客戶資源壟斷頭部算力廠商，共同主導全球CPO產業上游供應鏈。本文將從核心產品、技術優勢、客戶體系、競爭格局及未來前景五大維度，深度拆解兩大CPO龍頭的核心競爭力。 一、行業格局：雙寡頭壟斷CPO上游核心賽道 CPO技術的核心突破，在於將光學器件與交換晶片共封裝，大幅縮短光電互連距離，解決1.6T/3.2T超高速傳輸下的訊號損耗、功耗過高難題。而雷射器、高速光晶片、外接光源（ELS）、光學交換晶片（OCS）作為CPO的核心剛需器件，技術壁壘極高，國內廠商尚未實現高端量產突破，全球市場高度集中。 Coherent與Lumentum憑藉數十年的磷化銦（InP）晶圓工藝、高速光電晶片設計、規模化量產能力，形成雙寡頭壟斷格局。不同於普通光模組廠商，兩家企業掌握CPO最上游的晶片級核心技術，是輝達、Google、微軟、博通等全球頂級算力與裝置廠商的核心戰略合作夥伴，也是全球CPO產業化落地的核心支撐力量。二者並非惡性競爭，而是技術互補、場景分層，共同構築起CPO產業的技術護城河。

“今天會不會很難？” 一位使用者在第三方小米投資者社群裡提問，更有人發出了“未來一年會不會好”的疑問。可以說，投資者的臉上寫滿了對小米的悲觀情緒。 小米集團合夥人、總裁盧偉冰。圖片由AI生成。 8月18日，小米發佈二季報，營收、利潤這些核心指標同比都在下滑，其中單季營收1089.2億元，同比下滑6.1%，經調整淨利潤62億元，同比跌去42.6%。

利潤跌了，AI開始創收。 小米公佈了一份“利潤承壓、AI還在起步”的財報。 8月18日，小米公佈2026年第二季度業績：收入1089億元，同比下降6.1%；經調整淨利潤62億元，同比下降42.6%；整體毛利率從去年同期的22.5%降到19.8%。手機毛利率降到8.5%，IoT收入同比下降19.2%，汽車及AI等創新業務經營虧損26億元。 圖源 / 小米2026年第二季度財報

賺得多發得多，闊氣十足。 在2014年的世界網際網路大會上，馬雲大膽預言：“中國10年以後，最大的麻煩是健康和快樂問題。” 基於這一預言，馬雲透露了自己的規劃：“今後阿里想幹的就是健康、快樂兩個產業，如何讓人更加健康，如何讓人更加快樂?” 圖源：微博

小米二季度交出了一份承壓下的"好於預期"成績單。小米二季度總收入為1089.2億元，同比下降6.1%，但環比一季度增長9.9%；淨利潤94.6億元，同比下跌20.3%，但優於市場平均預期。全球記憶體晶片短缺引發的零部件成本飆升，貫穿整份財報——手機毛利率從去年同期的11.5%驟降至8.5%，整體毛利率也從22.5%跌至19.8%，創下近年低位。 小米Q2財報揭示的是一場"以空間換時間"的激進戰略轉型： 傳統業務在"主動收縮"中失血：智慧型手機出貨量暴跌26.5%、IoT收入下滑19.2%，並非完全被動的市場流失，而是管理層主動最佳化產品結構、削減低毛利業務的戰略選擇。但代價是收入萎縮和利潤腰斬。 汽車業務成為"新增長極"但尚未"自我造血"：收入佔比突破22%，交付量增長28%，品牌力獲市場驗證（保值率第一）。但毛利率從26.4%驟降至19.2%，單季經營虧損26億元，增程車型的規模化盈利仍需時間。

記憶體晶片漲價的壓力還在持續，而小米手機由於入門級及中端產品佔比較高，在本輪記憶體上漲周期中受到的衝擊比同行更大。 這種“手機業務量價博弈、利潤被記憶體成本侵蝕，汽車業務連續季度虧損，網際網路業務獨木難支”的壓力已經在小米上一季度財報中露出端倪。在2026年Q2財報節點上，小米的“渡劫”顯然還沒走到盡頭。 8月18日晚，小米集團發佈2026年Q2業績。該季小米營收1089.22億元，同比下滑6.1%；經調整淨利潤62.191億，同比下滑42.6%。 儘管與前一季度相比，其單季營收增速下滑的幅度有所縮小，但整體仍處承壓通道。對此，財報解釋稱，“2026年第二季度，地緣不確定性仍存，記憶體等核心器件成本大幅上漲，疊加行業競爭激烈，給我們的業務帶來壓力。”

【導讀】光通訊跟記憶體晶片暴跌 大家好啊，今晚海外市場，不平靜。一起看看怎麼回事。 8月18日深夜，美股下跌，道指微跌，納斯達克指數跌幅超過1%，標普指數跌約0.6%。 科技股更為集中的納斯達克100指數，跌幅則接近2%！