近日儲存大廠向終端客戶更新DDR、LPDDR、NAND、eMMC最新價格,漲幅20%-46%不等，具體如下：DDR4:16Gb最新價格18$,漲幅20%8Gb最新價格8.1$,漲幅11%4Gb最新價格3.7，漲幅19%LPDDR4/4x最新價格$1.1/Gb，漲幅46.7%LPDDR5/5x最新價格$0.62/Gb，漲幅29.2%V-NAND:128GB 最新價格11.4$,漲幅30%64GB 最新價格7.2$,漲幅33%32GB v6 最新價格6.5$,漲幅39%eMMC:64GB最新價格13.2$,漲幅20%32GB最新價格7.2$,漲幅20%16GB最新價格6.2$,漲幅29%8GB最新價格4.55$,漲幅38%4GB最新價格4.45$,漲幅39% (儲存圈)

集邦諮詢最新調查顯示，在全球資料中心擴張的推動下，25年第四季度server DRAM合約價格正在上揚，儘管最終定價仍在談判中，但隨著CSP增加訂單量，供應商表現出更大的提高報價意願。因此，TrendForce集邦諮詢將傳統DRAM定價的4Q25展望上調，從早先預測的8-13%增長至18-23%，並有可能進一步上調。展望2026年，全球伺服器出貨量預計將以每年4%左右的速度增長。與此同時，CSP（雲服務商）正在迅速升級到HPC平台以支援海量AI模型，這將推動整體DRAM 需求超出此前的預期，並延長結構性供應短缺。 (銳芯聞)

根據《科創板日報》、《電子時報》、Tom's Hardware等媒體報導：閃迪（SanDisk），作為快閃記憶體領域的龍頭廠商之一。11月將大幅調漲NAND快閃記憶體合約價格，漲幅高達50%。這是閃迪年內的至少第三次漲價，此前在4月和9月初已分別執行過約10%的漲價。這次大幅漲價已在供應鏈中引發了一系列連鎖反應：供應鏈震動：突如其來的大幅漲價導致多家記憶體模組廠，如創見（Transcend）、宜鼎國際（Innodisk）和宇瞻科技（Apacer Technology）等，決定暫停出貨並重新評估報價。其中，創見自11月7日起已暫停報價和交貨。報導中提及的幾家模組廠在2025年第三季度的財務資料非常亮眼，從側面印證了儲存市場正處於高景氣周期。例如：創見：第三季度營收同比增長63%，淨利潤同比飆升334%。宜鼎國際：營收同比增長64%，淨利潤跳增近250%。本輪漲價的核心驅動力是AI資料中心需求爆炸式增長，同時晶圓供應受限，導致行業供需缺口迅速拉大。此外，儲存原廠將大量產能轉向利潤更高的HBM（高頻寬記憶體）和DDR5，也加劇了傳統NAND快閃記憶體的供應緊張。SanDisk將NAND價格上調50%”，它並非孤立事件，而是當前由AI驅動、供需失衡導致的全球儲存市場結構性變化的一個集中體現。 (儲存圈)

針對即將完工卻突遭撤單的首艘風力渦輪機安裝船（WTIV），新加坡海工巨頭海庭正與馬士基就合約爭議展開仲裁。近日，海庭宣佈收到馬士基離岸風電公司（ Maersk Offshore Wind）發出的仲裁通知書，雙方就2022年3月簽約的風力渦輪機安裝船（WTIV）建造合約產生爭議。這艘WTIV目前已經完工約98.9%，即將在明年1月30日交付，然而馬士基卻突然決定終止合約。海庭在公告中稱，此次仲裁將根據倫敦海事仲裁協會（LMAA）現行條款在倫敦進行，仲裁通知中未包含所稱爭議的具體內容，也未說明買方提出的索賠或所尋求的救濟（包括金錢賠償或其他形式）。此前，馬士基在今年10月初發出合約終止通知，但遭到海庭的拒絕。當時海庭稱，買方已構成嚴重違約（repudiatorybreach ），公司保留對買方因不當終止合約而採取的全部權利。隨後海庭在10月20日通知買方，確認船舶將於2026年1月30日交付。而就在一天後，海庭於10月21日收到了仲裁通知。目前，海庭及其子公司Seatrium Energy (International) Pte Ltd（SEI）正在尋求法律意見，將積極維護自身立場，並對買方可能提出的索賠進行辯護。據瞭解，2022年3月，海庭的前身勝科海事透過旗下子公司Sembcorp Marine Rigs & Floaters Pte Ltd（現更名為SEI），與馬士基海洋服務公司（Maersk SupplyService ）簽署了價值4.75億美元（約合人民幣33.89億元）的WTIV億元。這是馬士基訂造的首艘WTIV，也是勝科海事建造的首艘WTIV。在簽署訂單時，馬士基海洋已經為這艘船敲定了與挪威國油（Equinor）和英國石油公司（BP）合資企業Empire Offshore Wind的作業合約。按照原定合同，新船預計將在2025年交付，部署於美國近海Empire Wind 1離岸風電場專案。船上的升降裝置、負載傳輸系統和起重機將由NOV提供，設計工作得到了美國船級社（ABS）的支援。在2024年馬士基海洋出售給挪威海工船東DOF Group時，馬士基保留了馬士基海洋的離岸風電安裝業務，並成立了新公司馬士基離岸風電公司（ Maersk Offshore Wind），作為新建WTIV的船東。這份WTIV訂單的終止正值美國Empire Wind離岸風電場計畫面臨諸多挑戰。據瞭解，Empire Wind 1和Empire Wind 2離岸風電場計畫由英國石油公司（BP）和挪威國油（Equinor）共同開發，位於美國紐約州外海，將在約8萬英畝的開放海域架設147支的風力渦輪機。Empire Offshore Wind是BP和挪威國油的合資公司。依照計劃，Empire Wind 2工程將在長島東岸外海15~30英哩建設風電場，其規劃總裝置容量為 1.3GW。然而在2024年1月3日，BP和挪威國油決定終止Empire Wind 2專案開發計畫及電力協議，原因是通膨、利率上升以及供應鏈問題。去年10月，幾家開發商曾要求美國政府監管機構提高離岸風電場發電費率，但遭到拒絕。今年4月，美國海洋能源管理局（BOEM）曾暫時叫停Empire Wind 1計畫的建設活動，但該「停工令」已於5月19日解除。Empire Wind 1計畫總投資50億美元，計畫於2027年為紐約州50萬戶家庭供電，目前工程進度已超過30%。該項目是美國再生能源基礎設施領域的重要投資之一，其中還包括對布魯克林南部海事碼頭的重建工程。值得一提的是，早在2024年年初，在Empire Wind 2項目「夭折」之後，海庭為該項目建造的1260兆瓦海上變電站（OSS）平台建造合約已經遭到了撤單，這份合約價值超過2.5億新元（約合人民幣13.72億元）。由於Empire Wind 2專案OSS平台的建造工作原定於2024年6月開展，因此撤單對於海庭而言影響不大。當時海庭表示，該合約迄今完成的工作均已經收到了分期付款。同時，Empire Wind 1專案810兆瓦OSS平台合約沒有收到影響，將繼續按計畫進行。該平台已經於2023年第四季開始了建造工作。 （國際船舶網）

萬萬沒想到，iPhone Air國行版這麼有誠意，竟然給了滿血eSIM。蘋果剛剛在中國官網更新了關於國行版iPhone Air的詳細資訊，確認這是一款非合約機，支援滿血版eSIM功能。根據公告內容，使用者在中國大陸可以自由選擇中國移動、中國電信或中國聯通的eSIM服務，且無需受限於營運商的長期合約。對於經常出國旅行的使用者來說，iPhone Air還支援啟動海外eSIM，方便在200多個國家和地區使用，無需更換手機卡。不過目前還不清楚海外eSIM是否可以長期在國內使用，這個問題需要等待首發測試後進一步確認。昨晚，蘋果CEO庫克也宣佈，iPhone Air國行版將於10月17日早9點開啟預定，10月22日正式開售，售價分別為256GB版7999元、512GB版9999元、1TB版11999元。所以你會考慮購買iPhone Air嗎？ (極果網)

談到永續合約（Perpetual Futures），很多人腦中浮現的畫面，不是豪華跑車、財富自由，就是「睡公園」的梗圖。這樣的兩極評價，其實很符合它的特性：高報酬潛力，伴隨著高風險。它不像現貨單純「買幣等漲」，也不像傳統期貨有固定到期日。永續合約是一種幣圈獨有的金融工具，讓投資人能在行情上漲或下跌時都能參與，甚至利用槓桿放大部位。但同時，它也是最容易讓人短時間內畢業的投資方式之一。在深入探討之前，先來釐清一個核心問題：永續合約，到底是什麼？永續合約是什麼？永續合約，全名是「永續期貨合約」，縮寫 PERP。舉例來說，比特幣永續合約就會標示為 BTC-PERP，全名叫做bitcoin future。它的概念來自傳統的 期貨合約。期貨合約是一種「衍生性商品」，並不需要持有實際的資產，而是透過契約去鎖定未來的結算價格。例如：現貨：你花 100 美元，買到一顆比特幣，真的放在錢包裡，可以轉帳、支付、賣掉。期貨：你花 100 美元，買了一張「10 天後以 100 美元買比特幣」的合約。如果到時候比特幣漲到 120 美元，你結算時就能賺 20 美元。反之如果跌到 80 美元，就會虧 20 美元。傳統期貨有「到期日」或「交割日」，但永續合約沒有。只要你的保證金還夠，你可以一直持有這份合約，不必擔心到期日逼近。這就是它名字裡「永續」的由來。現貨交易與期貨交易的區別打個比方，若你花 100 美元買入 1 顆比特幣現貨，那你的帳戶裡會減少 100 美元，並增加一顆實體的比特幣，可自由買賣或轉帳。而若你以相同金額購買一份 10 天後到期的比特幣期貨合約，則代表你只持有一份承諾，在 10 天後以 100 美元購買比特幣的契約。如果到期時比特幣價格上漲至 120 美元，那麼你可在平倉時賺取 20 美元利潤；反之若價格下跌至 80 美元，則會面臨等值虧損。永續合約交易的差異點永續合約之所以與傳統期貨有所區隔，最大特徵便是不設結算期限。換句話說，倘若你的帳戶保證金充足，便可無限期持有該合約，完全由交易者決定何時出場。永續合約的核心特點雖然購買現貨讓你真正擁有加密資產，靈活度高；但永續合約具備幾項關鍵優勢，使其成為加密交易市場的主流衍生品之一。接下來我們將以幣安交易所的操作畫面來具體說明。永續合約的四大特色1. 可做多、可做空現貨市場只能靠幣價上漲來賺錢，但永續合約允許你「做多」或「做空」。做多（Long）：看漲，先買後賣。做空（Short）：看跌，先賣後買。這讓投資人不論行情漲跌，都能找到操作機會。2. 槓桿效應槓桿是永續合約最吸引人、也是最危險的設計。舉例：你用 100 美元開 10 倍槓桿，等於控制價值 1000 美元的部位。如果標的價格上漲 10%，你的帳面獲利就是 100 美元，相當於本金翻倍。但如果下跌 10%，你會直接虧掉全部本金，爆倉出場。在加密貨幣市場，槓桿倍數最高甚至能到 125 倍，遠超過傳統金融的限制（通常 20 倍內）。這既是機會，也是風險。3. 保證金與爆倉機制所謂「保證金」，就是你拿來支撐倉位的本金。當市場走勢對你不利，虧損超過保證金能承受的範圍時，系統會自動幫你「強制平倉」，也就是俗稱的 爆倉。要注意的是，爆倉往往不是等到「本金虧光」才發生，而是提早觸發，以確保交易所能正常結算。這意味著，實際風險比很多人想像的更高。4. 資金費率機制永續合約最特殊的地方，就是靠「資金費率」維持與現貨的價格平衡。當市場上多單多於空單，多方需要付費給空方。當空單多於多單，空方需要付費給多方。這筆費率通常每 8 小時結算一次。它的存在是為了防止永續合約價格與現貨出現過大偏差。對交易者來說，資金費率不只是成本，也能當作判斷市場情緒的參考。風險：爆倉、插針，還有心理壓力永續合約的風險，往往比新手想像的要多。爆倉：槓桿倍數越高，爆倉風險越大。可能只是 1%～2% 的行情波動，就讓你的倉位被清算。插針：幣圈特有的「瞬間急跌急漲」。價格可能瞬間擊穿你的止損或爆倉線，隨後又回到原價，讓你來不及反應。手續費與資金費率：頻繁操作會讓成本快速累積。情緒壓力：合約盈虧變化太快，很容易陷入「追漲殺跌」、「不甘心加碼」的惡性循環。很多人以為自己輸是因為「判斷錯」，但其實更多時候，是因為沒有做好風控。永續合約的常見用法投機交易看好某幣短線會漲或跌，就直接做多或做空。這是最常見的操作。槓桿操作用少量本金控制大部位，提高資金效率。但這也是最容易爆倉的玩法。對沖套保例如：你買了很多現貨比特幣，但擔心短期下跌，就可以開空單去鎖住風險。這是合約最正統的玩法之一。資金費率套利同時持有現貨與反向合約，利用資金費率差異來獲利。這類策略較偏向專業玩家，操作細節複雜，但理論上風險比單純投機低。小結：工具無罪，使用要謹慎永續合約不是魔法，也不是陷阱。它是一個中性的金融工具，設計目的本來是為了讓投資人能夠對沖風險、提升資金效率。但在高槓桿、快速波動的幣圈市場裡，它往往變成「高風險高報酬」的賭桌。有人靠它短時間賺到驚人的利潤，也有人因此瞬間清空本金。如果你打算接觸永續合約，請記得：從低槓桿開始，控制倉位。一定要設止盈止損。不要把它當成快速致富的工具。因為在幣圈，最常見的故事就是：錢輸光了，但經驗值爆棚。

因為最新季績顯示有大筆未完成AI訂單的甲骨文（ORCL.US），股價曾一度大漲。但是“蜜月期”沒過多久，9月24日，甲骨文宣佈發行180億美元債券，利率介於4.45%-6.10%之間，主要用於償還債務、未來投資或收購、支付現金股息或回購。值得留意的是，儘管該公司預計，在OpenAI等數百億AI合約的推動下，有4,550億美元的剩餘履約義務（RPO），未來收入預期十分可觀。但要滿足這些需求，甲骨文將要在2026財年進行350億美元的資本開支，建造37個新的多雲資料中心，這將加重其財務負擔。評級機構標準普爾於9月24日發佈評級報告，認為甲骨文的2026財年資本開支將因為激進的OCI（雲基建）擴張計畫而增至380億美元，2027財年進一步增至600億美元，並於2028財年到達頂峰，因此FOCF（自由經營現金流）缺口將顯著擴大，進一步加重該公司的槓桿壓力，為此維持對甲骨文的“BBB”長期信用評級，評級展望為負面，意味著未來有可能會下調其評級。受發債消息影響，甲骨文的股價於9月25日晚顯著回落5.55%。這或許是市場對於AI神話情緒降溫的一個縮影。除了甲骨文，Google（GOOG.US）5月份也成功發行50億美元債券，利率介於4.00%-4.30%之間，蘋果（AAPL.US）同樣在5月發債籌資45億美元，也是其2023年以來的首次發展。馬斯克旗下的AI原生巨頭xAI，今年7月完成50億美元債務融資，同期還配套50億美元股權融資。“融資補缺口”的模式似乎正在AI產業鏈蔓延——上游晶片企業通過預收款支援再投資，中游獨角獸靠融資覆蓋營運成本，下游應用商則通過發行債券來搶佔市場。例如輝達承諾向OpenAI投資千億美元，而OpenAI表示將用這些資金來購買輝達的AI晶片。獨角獸OpenAI與多家上游供應商訂立了服務協議，例如與甲骨文簽訂協議，將在五年內向甲骨文採購價值3,000億美元的基礎設施解決方案，幾個小時前據報與雲服務商CoreWeave（CRWV.US）簽訂65億美元的合作協議，以獲取後者的算力支援。然而，OpenAI傳聞的130億美元收入顯然並不足以支撐這些支出。8月初，OpenAI再融資83億美元，而在3月時其已從風投處籌資25億美元，OpenAI計畫今年的融資規模達400億美元。從實際收益來看，AI似乎尚未產生足以支撐其所需成本的收入，整個AI產業鏈的現金流循環完全依賴資本輸血，而投資者正是這條鏈條上最後的風險承擔者。雙重泡沫：一級市場的狂歡與二級市場的幻想AI領域的估值狂熱呈現“兩極共振”格局，一級市場的獨角獸與二級市場的科技巨頭相互催化，共同將投資者推向風險邊緣。這種狂歡看似無關，實則形成了“價值泡沫閉環”：巨頭的高市值為獨角獸提供定價錨點，獨角獸的融資熱潮又反推巨頭業績預期，最終所有風險均沉澱在投資者的帳戶中。根據CB Insights的資料，當前全球有498隻AI獨角獸（即估值在10億美元以上的未上市公司），合計估值或達到2.7兆美元，有100家為2023年之後成立的公司，此外還有超過1,300家估值在1億美元以上的AI初創公司。但這些AI初創公司當中，有大部分都未實現正向現金流，但估值高昂，完全脫離商業本質。今年5月Builder.ai的崩盤堪稱典型。2023年，該公司在D輪融資中籌得2.5億美元，估值一度逼近10億美元，其主打產品是一個基於AI技術的應用開發平台，號稱能實現無程式碼快速開發，但後來被前員工或合作夥伴爆料，實際上主要依賴人工完成。該公司已進入破產清算程序，背負著巨額債務，其中包括拖欠亞馬遜的8,500萬美元和微軟的3,000萬美元。這類悲劇並非個例，AI圖像生成領域的獨角獸Stability AI於去年就窮途末路，被指欠下1億美元；AI陪伴機器人公司Embodied也“涼涼”。有意思的是，這兩家AI初創公司背後的投資者都閃現“自身難保”的英特爾（INTC.US）的身影。風投項目投資者之所以甘願“閉眼投錢”，本質是FOMO（Fear of Missing Out，錯失恐懼症）情緒下的非理性博弈——AI初創項目的回報動輒數倍，例如OpenAI的競爭對手Anthropic剛於9月初獲得了130億美元融資，估值從3月時的615億美元飆升至1,830億美元，短短半年升值近兩倍。風投機構若錯過了高回報項目，就可能失去客戶的資金（LP），這讓它們寧願投錯，也不能錯過，這也助推了一級市場中AI項目的估值擴張潮，但是當潮水退去，最終承受損失的還是LP。二級市場方面，當前美股屢創新高主要由輝達為首的大型科技股引領，其中輝達的市值和估值最高，主要得益於AI概念的支援。正如我們在《中美AI估值博弈：港股龍頭的硬核破局》一文中提到的，美國AI巨頭相對於港股AI科技公司的估值溢價，本質或是華爾街對於美國科技巨頭未來展望更為樂觀，而這一樂觀情緒到目前為止尚未有足夠的證據證明合理。泡沫破裂會由誰埋單？從18世紀英國運河熱潮到2000年網際網路泡沫，歷史反覆證明：私營資本主導的技術投資狂潮最終會迎來崩潰。AI狂歡也會有落幕的時候。2000年網際網路泡沫破裂時，納斯達克指數暴跌近80%，數以兆美元市值蒸發。2025年初，因為DeepSeek的顛覆性出現，AI領域悄然出現“技術信仰裂痕”——這家中國AI企業憑藉更高效的模型訓練技術與更低的算力成本，直接衝擊了OpenAI的商業化根基，並憑藉更低的企業版定價，迅速搶佔全球市場份額，這讓資本開始重新審視“技術壟斷溢價”的合理性，也導致美股科技股在上半年出現回呼。當前美股科技股的上漲高度依賴輝達、微軟等AI龍頭的“權重拉動”，而在它們背後推動需求的也包括OpenAI等AI初創企業，如果這些初創企業最終無法證明它們所產生的收益能覆蓋全部成本並取得足以支撐其估值的利潤，那麼其高昂的估值會被調整，其需求也會因為融資斷流而驟然收縮——一級市場的估值崩潰會傳導到二級市場上。作為AI算力的“供給核心”，輝達近三年資料中心業務的爆發式增長，本質上建立在OpenAI、Anthropic等獨角獸“不計成本的算力採購”之上，一旦這些獨角獸對AI晶片的需求萎縮，將會動搖“AI行業持續高增長”的預期，而輝達的昂貴估值正是建立在這一預期之上，市場必然重新審視輝達的增長天花板並重新給予估值，最終形成連鎖效應，動搖整個二級市場的“價值錨點”，其他科技巨頭也將應聲而倒。需要注意的是，各大公募基金、被動型基金、主動型基金、主權基金、養老基金都持有這些大型科技股，而且這些在當前被市場視為具有增長吸引力的巨頭，是不少槓桿資金的“心頭好”，當它們的估值遭到下調時，重倉的主動管理基金（例如避險基金）將率先減持，被動指數基金將因權重調整被迫跟進，槓桿資金被強制平倉將加劇“踩踏式下跌”。最終遭受損失的將是那些追高入場的投資者。泡沫之外：理性投資的破局之道AI產業並非毫無價值，正如網際網路泡沫破裂後催生了Google、亞馬遜等巨頭，AI技術的變革性意義終將顯現。但對投資者而言，關鍵在於穿透估值迷霧，找到真正具備技術壁壘與盈利能力的企業。即將開啟的“港股100強”評選，恰為投資者提供了這樣的價值錨點。作為聚焦港股市場的權威評選，其將以業績真實性與成長可持續性為核心標準，挖掘 AI 領域真正的價值標的。在泡沫與機遇並存的AI賽道上，這樣的專業篩選無疑是投資者規避風險、把握機遇的重要指南。 (財華網)