2011年以來最疲軟的美國就業市場，正逐漸被界定為一種新常態，而非短期波動——經濟增長勢頭強勁，而就業資料卻近乎停滯，使得一代人追問：“工作機會究竟在何處？”美國銀行全球研究部在去年12月中旬發佈的《形勢觀察室》報告中發出警示，儘管招聘陷入停滯、失業率持續攀升，市場定價仍反映出投資者對2026年經濟強勁復甦的預期。為闡明觀點，報告援引25年前由阿什頓·庫徹（Ashton Kutcher）與西恩·威廉·斯科特（Seann William Scott）主演的經典喜劇電影《豬頭，我的車咧？》。聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）將當前勞動力市場概括為“低招聘、低裁員”。圖片來源：Chip Somodevilla—Getty Images換言之，職場新人在求職時的迷茫無措，與庫徹和斯科特發現愛車被盜後的慌亂心境如出一轍，這種焦慮情緒在當代就業市場中具有現實合理性。（事實上，《豬頭，我的車咧？》的編劇對演藝行業勞動力市場的看法，也與這一觀點高度契合，他數周前在接受《好萊塢報導者》採訪時透露，自己已轉行成為心理諮詢師。）“今年美國就業市場持續疲軟，”美銀分析師尤里·塞利格（Yuri Seliger）與李素賢（Sohyun Marie Lee）在評論去年10月和11月雙月非農就業資報告時寫道，“就業市場復甦乏力與美國經濟增速放緩，將成為2026年需關注的核心風險。”塞利格和李素賢指出，當前美國就業市場疲軟程度已創下2011年以來的最差紀錄（新冠疫情引發大規模裁員潮時期除外），過去六個月月均新增就業崗位僅1.7萬個，這一增速創下全球金融危機以來的最低紀錄。私營部門就業表現雖略勝一籌，六個月月均新增4.4萬個崗位，但同樣處於十多年來的最低水平；更廣泛的U6失業率攀升至8.7%，每名失業者對應的職位空缺數降至1.0，兩項指標均觸及2017年以來的最低水平。然而，美銀《形勢觀察室》團隊也指出，當前信用利差仍處於周期高位，股市更是逼近歷史峰值，這反映出投資者對2026年經濟強勁復甦的預期。“美國經濟若持續保持強勁增長，與就業增長停滯的狀態恐難共存。”分析師們警示稱，並指出就業市場復甦乏力，已成為當前樂觀預期的核心風險之一。在美銀報告發佈後，美國公佈了遠超市場預期的第三季度國內生產總值資料，為上述觀點提供新佐證。K型增長伴隨就業缺口美國經濟增長資料亮眼：受消費支出激增與企業利潤增加1660億美元的雙重驅動，第三季度國內生產總值（GDP）的年化增長率達到4.3%。但居民實際可支配收入持平，或者可以說是陷入零增長，這意味著家庭購買力並未得到實質性提升，而是依靠消耗儲蓄、借貸與削減開支來維持消費，尤其在醫療保健和兒童保育等剛性支出方面。畢馬威（KPMG）首席經濟學家戴安·斯旺克（Diane Swonk）此前在接受《財富》雜誌採訪時指出，當前美國經濟已完全步入成熟的K型增長階段：富裕家庭憑藉股市收益飆升、房產增值及企業盈利（在人工智慧推動下）實現財富躍升；而中低收入家庭則深陷可負擔性壓力與實際收入停滯的雙重擠壓。她指出企業已摸索出一條無需增聘人手即可實現增長的路徑——通過精簡團隊搾取更高產出，而非依靠擴大招聘來滿足需求。這一發展模式與美銀的研判不謀而合：在宏觀環境穩健的背景下，就業增長卻創下歷史新低。“當前生產力提升的核心驅動力，實則是企業招聘意願持續低迷，選擇以更少人力完成更多工作，”斯旺克向《財富》雜誌坦言，“這未必是人工智慧的功勞。”她的分析與美銀策略師薩維塔·蘇布拉曼尼亞（Savita Subramanian）8月向《財富》雜誌提出的勞動者生產力“根本性轉變”論斷高度契合——企業正通過流程最佳化替代人力投入。她指出，後疫情時代的通膨壓力促使企業“以更少人力完成更多工作”，並預測這一趨勢將利多股市：“流程最佳化成本趨近於零，且能無限複製。”高盛解讀“無就業增長”與Z世代困境更令人憂慮的是，高盛（Goldman Sachs）經濟學家發出“無就業增長”預警，這一判斷與聯準會主席傑羅姆·鮑爾提出的“低招聘、低裁員”就業市場特徵相呼應。高盛經濟學家戴維·梅裡克爾（David Mericle）和皮爾弗朗切斯科·梅伊（Pierfrancesco Mei）在去年10月的報告中指出，儘管產出持續攀升，但除醫療保健業外，多數行業淨新增就業崗位已陷入疲軟、增長停滯甚至負增長的困境。企業高管正愈發聚焦於運用人工智慧削減人力成本——這將成為“勞動力需求的潛在長期逆風”。他們認為近期出現的就業溫和增長與國內生產總值強勁增長並存現象，“未來數年可能成為常態”，未來經濟增長的主要動力將來自生產率的提升（尤其是人工智慧技術賦能），而人口老齡化與移民減少將限制勞動力供給對經濟增長的貢獻度。阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）的托爾斯滕·斯洛克（Torsten Slok）在去年12月的報告中指出，人口結構變化已癒發明顯：儘管總人口持續增長，但在生育率下降與人口老齡化的雙重擠壓下，育有18歲以下子女的家庭數量已從2007年約3700萬戶的峰值回落至2024年的約3300萬戶。脆弱的平衡美銀與高盛均未預測大規模失業潮的到來，但兩家機構一致認為，過去那種“國內生產總值強勁增長必然帶來大量新增就業”的模式難以重現。此外，高盛還預見經濟將面臨更大震盪：梅裡克爾與梅伊在去年10月的報告中寫道，“歷史經驗表明，人工智慧對勞動力市場的全面影響，可能要等到經濟陷入衰退，才會顯現。”與此同時，21世紀20年代中期勞動力市場的特徵或許不再是裁員潮，而是機會稀缺——尤其對Z世代而言——頂層群體牢牢佔據優質崗位資源，底層群體卻陷入求職無門的困境。結合國內生產總值資料與“無就業增長”的前景來看，美銀那句帶著戲謔色彩的發問，在新的一年裡或將愈發振聾發聵：工作機會究竟在何處？（財富中文網）

1月9日（當地時間，下同），美國勞工部資料統計局（BLS）發佈美國2025年最後一份就業報告。總體上看，美國勞動力市場仍在放緩，但離急劇惡化還遠，對於聯準會來說，這意味著短期內降息的必要性進一步下降，1月降息基本無望。為什麼得出這樣的結論？首先是失業率回落，美國12月的失業率回落到4.4%（精確值為4.375%），低於市場預期。在每年的最後一個月，美國勞工部會根據年度資料調整年內失業率統計結果，11月的最終失業率被從4.6%下修至4.5%。總的來看，2025年美國失業率維持在4.3%上下，未出現失業率急劇飆升的情況，這意味著當前勞動力市場整體仍處於平衡狀態，聯準會降息緊迫性下降。其次是新增非農就業人數未明顯低於預期。12月新增非農就業5萬，略低於市場預期的5.5萬和前值的6.4萬，顯示出美國勞動力市場仍在邊際走弱。此外10月新增非農就業下修6.8萬，11月新增非農就業下修8000人，合計下修7.6萬，這個下修幅度不小，但考慮到鮑爾在2025年12月議息會議後的新聞發佈會上表示已經預期到就業將會面臨下修，此次下修將很難影響到聯準會的決策。就在本篇短文接近完稿時，CMEFedWatch顯示市場預期聯準會1月不降息的機率從前一日的89%上升至95%，也印證了筆者開頭的結論。下周將發佈美國12月CPI（13日）資料。此前發佈的11月CPI大幅低於預期，但其資料質量廣受懷疑。如果12月的CPI出現回升，或者未大幅低於預期，1月降息基本可以確定告吹。 (聊聊FED)

今天是 2026 年 1 月 9 日，全球市場都在屏息等待美國最高法院對關稅案的裁定，以及聯準會極度關注的 12 月非農就業報告（NFP）。在這種高度不確定的環境下，單看 VIX 指數的漲跌已不足以解析市場全貌。透過 Cboe 的 VIX 拆解框架，可以更清晰地看見資金是如何佈局「避險」。一、 核心數據觀察：避險成本的「質變」根據最新的 VIX 拆解數據，觀察到以下關鍵變化：● PUT SKEW (看跌期權偏斜) & DOWNSIDE CONVEXITY (下行曲率) 持續上揚：這顯示市場對「極端負面情境」。投資人不僅在買看跌期權（Put），更在搶購「遠離價外的極深價外期權」。這反映出市場最擔心的不是小跌，而是關稅裁定可能引發的劇烈連鎖反應。二、 宏觀事件對應：雙重不確定性的擠壓● 關稅裁定 (SCOTUS Decision)：這是典型的「二元風險」（Binary Risk）。裁定結果將直接衝擊通膨預期與財政缺口。這解釋了為何Downside Convexity異常活躍，因為市場正在防範「黑天鵝」事件。● 非農數據 (NFP)：在先前政府停擺干擾後，這份數據是美聯儲降息路徑的關鍵導航。數據若與預期偏差過大，將立即觸發波動率的二次噴發。結語：VIX 拆解工具讓我們看穿了「恐慌」背後的結構。目前的市場並非單純看空，而是正在為「不確定的極端風險」支付高昂的保險費。數據公布後的因子變動，將是判斷下週行情走向的重要指標。**更多（個股分析、財經閱讀筆記⋯等）歡迎「ANSHI安實的沙龍」關注訂閱哦！

1月7日（當地時間），美國11月職位空缺及勞動力流動性報告（Job Openings and Labor Turnover Survey，簡稱JOLTS）發佈。這份報告進一步印證了11月非農就業報告中體現出的就業走弱風險（參見11月非農：聯準會降息的合理性）。首先，職位空缺數（圖一中的紅實線）繼續下降至715萬，低於前值的745萬和預期的765萬，創2024年10月以來的新低。職位空缺數，說人話正在招聘但還沒招到人的崗位數量。一個蘿蔔一個坑，該數量的下降意味著，現在坑少了。其次，職位空缺比繼續下降（圖二）至0.91，創2021年3月以來新低。職位空缺比，說人話就是沒招聘到人的崗位和失業人數的比例。該比例的下降意味著僧多粥少的情況越來越嚴重，找工作更難了。最後，從勞動流動性上看，目前仍處於招聘和裁員雙低（low hire，low fire）的情況，招聘率小幅下降至3.5%，裁員率小幅下降至1.2%，招聘和裁員雙低意味著就業狀況尚未處於急劇惡化的狀態。總的來說，11月的JOLTS資料顯然美國就業情況仍在邊際惡化，聯準會12月降息的合理性再次得到證實。**就業資料的變化趨勢，將在很大程度上決定2026年一季度聯準會是否會繼續降息**。這份資料只算是前菜，更受關注的是明晚的12月非農就業報告，筆者將及時為大家帶來相關解析，敬請關注。 (聊聊FED)

美國三季度GDP增速看似光鮮，實則是高端消費與資本投資撐起的表面繁榮。“無就業擴張”的背後，是增長紅利分配失衡、勞動力市場脆弱不堪的深層隱憂。美國第三季度GDP增長4.3%，不僅快於上一季度的3.8%，更超出經濟學家3.2%的預期值。從整體增速來看，自川普重返白宮以來，美國經濟平均年化增長率達2.5%，即便第一季度因企業趕在新關稅落地前集中增加進口導致經濟萎縮，這一增速也與2024年拜登任期2.4%的平均增速基本相當。但令人深思的是，在這份亮眼增長資料的背後，美國經濟卻陷入增長與就業嚴重背離的怪圈，呈現典型的“無就業擴張”態勢，GDP持續走高，勞動力市場卻持續疲軟。增長動力與就業市場脫節在投資端，增長依靠企業對人工智慧競賽所需基礎設施的大規模投入。全美各地激增的大型資料中心建設投入約410億美元。巴克萊測算顯示，人工智慧相關投資為三季度GDP增長貢獻了0.4個百分點。但這類資本密集型投資對就業的拉動作用有限，且投資增速已明顯放緩。總體商業投資增長率從二季度的7.3%降至三季度的2.8%，人工智慧相關支出增速也同步回落，進一步削弱了投資對就業的帶動能力。三季度美國經濟增長的核心驅動力集中在消費和人工智慧投資兩大領域，均難形成普惠性就業拉動。川普此前承諾經濟增長將依託製造業繁榮，但現實截然相反，美國此輪經濟增長與能帶動大規模就業的製造業領域無關。資料明確顯示，人工智慧投資與家庭消費合計貢獻了三季度增長的近70%，而這兩大動力均呈現明顯的失衡特徵。在消費端，增長完全依賴受股市破紀錄繁榮鼓舞的高端消費者。高收入群體憑藉資本利得收穫增長紅利，消費意願持續高漲。反觀中低收入消費者處境艱難，經通膨調整後的個人可支配收入持平，意味著普通民眾收入僅勉強跟上通膨。就業失衡放大勞動力市場脆弱性另一方面，美國年輕人的就業處境同樣舉步維艱。16至19歲青少年失業率年內飆升近5個百分點；20至24歲群體涵蓋大量大學畢業生，失業率今年也呈上升趨勢。年輕人在職業生涯關鍵時期錯失技能積累和工作經驗，不僅影響噹下就業，更會讓其後續難以迎頭趕上，加劇勞動力市場的結構性矛盾。與經濟增長形成鮮明反差的是，美國勞動力市場疲軟態勢持續加劇。2025年至今，美國經濟新增就業崗位略低於50萬個，相較於2024年前11個月160萬個的新增規模，增速大幅放緩；失業率更是在下半年持續走高，11月底失業率達到4.6%，創下2021年以來的最高水平。更值得注意的是，失業並非均衡分佈，讓就業市場的脆弱性進一步放大。一方面，非洲裔美國人成為此輪失業潮的重災區。自年初以來失業率飆升超過2個百分點，增速遠高於其他族裔群體。非裔勞動者多從事低技能或入門級工作，這類崗位在經濟波動中最先被裁撤，其失業率飆升正是整個勞動力市場的潛在警示訊號。多重因素催生增長與就業背離的畸形格局勞動力市場是抵禦衰退的主要防線，而當前美國經濟的“無就業擴張”，恰恰讓這道防線持續鬆動。整體來看，美國三季度GDP增速看似光鮮，實則是高端消費與資本投資撐起的表面繁榮。“無就業擴張”的背後，是增長紅利分配失衡、勞動力市場脆弱不堪的深層隱憂。其一，聯邦政府帶頭削減就業崗位，成為就業市場疲軟的重要推手。川普政府組建的政府效率部以精簡機構為目標，自2025年初快速推進縮減聯邦政府員工規模的計畫，通過多輪裁員、延期辭職計畫及提前退休等自願離職計畫，截至11月，聯邦政府公務員人數已降至十多年來的最低水平。本應作為就業穩定器的政府部門，反而成為就業收縮的源頭之一。其二，敏感行業承壓裁員，進一步加劇就業缺口。臨時工服務、製造業以及運輸和倉儲業，本身對關稅政策和經濟波動高度敏感，川普政府的關稅政策本就不利於製造業復甦，疊加經濟增長動能向資本密集型領域切換，這類勞動密集型行業不得不通過裁員削減成本，讓大量普通勞動者失去工作。其三，人工智慧技術衝擊擠出入門崗位，成為年輕人就業難的核心原因。企業加快人工智慧投資的過程中，不僅科技行業自身出現裁員潮，更直接替代了大量低技能入門級崗位。這類崗位正是年輕人進入職場的主要管道，技術進步帶來的經濟增長，最終轉化為就業市場的擠出效應，讓增長與就業的背離愈發難以扭轉。 (中國現代國際關係研究院)

對鮑爾的一個常見批評是他作為聯準會主席前瞻性不足，總要等到資料明確後再行事，就因此川普給鮑爾起了個外號：Too Late。而昨晚發佈的11月美國非農就業報告（以下簡稱“就業報告”）證明鮑爾這次終於走在了資料前面。11月非農新增6.4萬人，預期增4萬人，前值（9月）增11.9萬人。8月和9月的就業人數分別下修2.2萬和1.1萬。更加重要的是失業率創2021年10月以來的新高，從9月的4.4%（具體值為4.444%）跳升到4.6%（具體值為4.564%）。圖：2021年以來美國失業率走勢失業率走高是一個危險的訊號，因為這意味著美國的勞動力供給和需求都發生了惡化。之前失業率穩定在4.3%—4.4%，很大一部分原因在於美國勞動力需求下降的同時，受移民政策影響，美國勞動力的供給也在同步下降，需求和供給之間達成了一種動態平衡。然而這種平衡正在被打破，勞動力需求的萎靡正佔上風。雖然在12月議息會議時，聯準會缺少官方就業資料，但或許是通過各類軟資料（如聯準會內外部進行的各類調查等），鮑爾仍然判斷勞動力市場的風險更高，在回答記者的提問時鮑爾說道：It’s a labor market that seems to have significant downside risks. People care a lot about that. That’s their jobs, that’s their ability if they laid off or if they’re entering the labor force to find work.翻譯一下就是：勞動力市場面臨顯著的下行風險。當人們被辭退或者需要找工作的時候，會非常擔心這個風險。11月非農就業報告很好地印證了鮑爾對勞動力市場的判斷，也證明了12月降息的正確性。試想，如果聯準會12月暫停降息，面對昨晚的就業報告，人們會怎麼評價聯準會和鮑爾？可能所有人都會說——Too Late，Again。那麼這份報告會促使聯準會2026年1月再度降息嗎？筆者認為不會，這份就業報告很可能在鮑爾的預期之內，並且這份就業報告中也有一些積極的變化，例如私營部門的就業人數有所穩定，三月平均值已經從8月的1.3萬上升到11月的7.5萬。就業人數的減少很大程度上要歸咎於美國政府停擺造成的公務員裁員（10月減少了16.2萬）。而將於2026年1月初發佈的美國12月就業報告更值得關注，如果該報告中失業率未進一步上行，非農就業人數增長穩定，那麼基於對通膨的擔憂，1月仍將暫停降息。但是如果資料相反，失業率進一步破位上行，那麼聯準會可能還需要再次降息。 (聊聊FED)

周二，美國11月季調後非農就業人口增加6.4萬人，增幅大於市場普遍預期的5萬人。美國11月失業率錄得4.6%，超過預期的4.4%，為2021年9月以來新高。美國11月平均每小時工資年率和月率分別錄得3.5%和0.1%，低於預期的3.6%和0.3%。美國10月非農就業人數則環比下降10.5萬人，為2020年底以來的最大降幅。相比之下，市場預期為下降2.5萬人。分析師指出，這反映出超過15萬名聯邦僱員的離職，他們接受了延期買斷，這是川普政府縮小聯邦政府規模的努力的一部分。他們中的大多數在9月底從政府的工資單上消失了。與此同時，美國商務部表示，受汽車銷售疲軟的影響，美國10月零售銷售月率意外零增長，不及預期的0.1%，前值由0.2%下修為0.1%。在美國就業及零售銷售資料公佈後， 美國聯邦基金期貨小幅提高了明年1月降息的機率，從之前的22%升至31%。美國利率期貨仍預計2026年將有兩次降息；預計明年的寬鬆幅度為58個基點。美元指數聞訊跌破98，為10月6日以來首次，隨後迅速反彈。現貨黃金短線上揚，一度回升至4310美元/盎司上方。非美貨幣對走高，歐元兌美元上揚10餘點；英鎊兌美元上揚近20點；美元兌日元下挫30點。在非農資料公佈前，前聯準會經濟學家、勞動力市場專家克勞迪婭·薩姆表示，投資者應該謹慎對待11月份的失業率。她在X上的一篇帖子中指出，政府已發出警告，其對勞動力的估計“將比往常略有偏差”。白宮經濟顧問委員會（CEA）代理主席Yared也安撫稱，失業率的上升“在統計上微不足道”，不應過度解讀失業率的上升。分析師Anstey速評美國非農報告指出，“由於勞動參與率有所上升，因此失業率的上升未必完全是壞消息，我們還需細看具體資料。美國股指期貨走高，兩年期美債收益率下跌——基於過去數月非農就業資料的疲軟表現，市場對聯準會進一步放寬貨幣政策的預期有所升溫。需注意的是，8月和9月的資料也被合計下修了3.3萬。”“聯準會傳聲筒”Nick Timiraos指出，截至11月，私營部門在過去六個月的就業人數平均增加了4.4萬人（與10月份持平）。這是疫情後重新開放的周期中6個月招聘速度最慢的一次。與此同時，未經四捨五入的資料顯示，11月份失業率升至4.573%，比9月的4.440%上升了13個基點。鮑爾在上周表示，聯準會認為其政策設定將使失業率趨於穩定，或者“只會再上升零點一或零點二個百分點”。值得注意的是，日內早些時候的ADP周度就業報告顯示，在經歷了四周的就業崗位減少之後，招聘活動可能正在反彈。截至2025年11月29日的四周內，美國私營企業平均每周新增16,250個就業崗位，凸顯出11月下半月就業市場的持續走強。不過，這些資料為初步資料，可能會隨著新資料的加入而發生變化。CNBC指出，儘管存在一系列複雜情況，但最新非農報告描繪的勞動力市場狀況與以往類似。就業形勢仍然是招聘和裁員人數都較低。從政策角度來看，聯準會必須在努力阻止勞動力市場進一步疲軟的同時，還要防止居高不下的通膨進一步惡化，這使其面臨艱難的抉擇。聯準會官員一直堅稱勞動力市場並非通膨的根源，今天發佈的就業報告也印證了這一說法。美國利率策略師Ira Jersey表示，“雖然很難稱整體資料表現強勁，但利率市場的平淡反應並不令人意外。我們更關注薪資增長情況——其同比增速已放緩至3.5%，為本輪周期最低水平。因此聯準會仍可能採取行動，但需要看到12月的非農和零售銷售資料後才能判斷其是否會繼續有所動作。鑑於當前資料缺乏明確的趨勢性轉變，我們認為長期利率將繼續維持區間波動。” (金十財經)

明年收入能否增加？高校畢業生如何實現更充分就業？2025年中共中央經濟工作會議給出了實施方向。在居民收入上，政策從去年的面向中低收入群體的“增收減負”，轉向為城鄉居民製訂覆蓋更廣、注重長期的“增收計畫”。這一轉變，標誌著提升城鄉居民收入已被明確納入2026年經濟發展的目標。值得注意的是，城鄉居民增收計畫置於“堅持內需主導，建設強大國內市場”的首要部署之中。這意味著，增收計畫旨在從源頭上提高居民收入與消費能力，從而為激發內需潛力。而就業作為民生之本與收入之源，是上述目標實現的基礎。對此，會議部署了“穩崗擴容提質行動”，明確了兩個著力點。首先穩住就業基本盤，保障高校畢業生、農民工等重點群體就業；其次是提升就業保障線，通過鼓勵靈活就業人員參加職工保險等舉措，增強就業的穩定性與整體質量。從整體看，這一系列部署以“投資於人”為核心，旨在建構就業保障收入、增收提振內需、內需反哺就業的良性循環。01 以增收促內需實施制定城鄉居民增收計畫，是對外部環境的複雜性與不確定性的回應之一。當外需減弱，通過擴大內需便成為破局之舉。近年來，內需已成為中國經濟增長最核心的動力。資料顯示，2021年至2024年間，內需對經濟增長的年均貢獻率高達86.4%。在此背景下，2025年中央經濟工作會議將制定實施城鄉居民增收計畫置於“堅持內需主導，建設強大國內市場”部署的首要位置。這表明，提高居民收入和消費能力，已成為激發內需潛力的前提條件。當前，中國內需市場依然蘊藏著巨大潛力。根據“十五五”規劃建議，到2035年中國人均GDP達到中等發達國家水平（人均GDP約2萬美元左右）。中國（海南）改革發展研究院院長遲福林撰文指出，主要發達經濟體在這一時期的居民消費率在54%左右。統計資料顯示，2024年中國的居民消費率為39.9%，這意味著存在不少提升空間。△居民消費仍有潛力 圖源：圖蟲創意這一潛力將成為拉動經濟增長的強勁引擎。按照商務部研究院的測算，居民消費率每提升1個百分點，可釋放約8000億元的消費增量。然而，釋放消費潛力的關鍵在於居民收入的提升。從國際比較看，中國居民收入在國民收入分配中的佔比仍然偏低，這直接制約了消費增長。針對這一問題，政策層面已作出部署，“漲工資”成為中央政策檔案的高頻詞。據時代周報記者統計，今年以來，在中央層面的相關表述至少出現六次。3月《提振消費專項行動方案》把增收放在首位；4月政治局會議提到要提高中低收入群體收入；5月關注企業工資增長機制；6月則聚焦最低工資標準調整。10月“十五五”規劃建議，確立了居民收入增長與經濟增長同步的長期目標。12月，2025年中央經濟工作會議提出，深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計畫。實施城鄉居民增收計畫，具體要從那些方面著手推進？中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東向時代周報記者表示，首先要增加勞動報酬收入，建立健全更加合理的工資增長機制，鼓勵勤勞致富，最佳化收入分配製度，增強工薪階層對經濟發展的獲得感。與此同時，還需激發市場活力，促進商品和服務價格合理回升，提升中小企業、個體工商戶和農戶的經營性收入，增加勞動者開展經營活動獲取的報酬收入。除此之外，要促進資產價格合理止跌走穩，搞活資本市場，發揮股權投資的財富增值效應，推動農村集體土地改革，提振居民財產性收入。並提高中低收入群體的轉移支付收入，通過夯實社保基礎，加大育兒養老補貼等舉措，切實對低收入群體提供兜底保障。02 穩就業促增收就業報酬仍是大多數居民收入的主要來源。2025年中央經濟工作會議提出，實施穩崗擴容提質行動，穩定高校畢業生、農民工等重點群體就業，鼓勵支援靈活就業人員、新就業形態人員參加職工保險。相比於去年，政策重點從相對寬泛的“實施重點領域、行業、基層和中小微企業就業支援”，聚焦到“穩定高校畢業生、農民工等重點群體就業”。在權益保障方面，對靈活就業、新就業形態人員從“加強權益保障”深化為“鼓勵參加職工保險”。這意味著，2026年的就業政策，將更加聚焦關鍵群體、強化制度保障。當前就業市場的實際情況如何？根據人社部資料，2025年前三季度，全國城鎮新增就業1057萬人，完成全年目標任務的88%；1至10月城鎮調查失業率均值為5.2%，低於控制目標。這表明就業大局保持穩定，但壓力依然存在。△高校畢業生面臨就業壓力 圖源：圖蟲創意這些壓力主要體現為 “總量”與“結構” 的雙重挑戰。在總量端，壓力來自高校畢業生規模持續攀升與農民工群體的代際更替與就業質量提升需求。資料顯示，2026屆全國普通高校畢業生規模預計將達到1270萬人，同比增加48萬人。自2022年全國高校畢業生規模首次突破千萬人關口後，相關資料已連續多年保持增長態勢。同時，農民工群體規模約佔全國就業人員的40.8%，但其就業普遍面臨質量不高、收入偏低等多重挑戰。更值得關注的是，就業市場還存在明顯的結構性矛盾。人工智慧、綠色經濟等新興領域面臨“人才荒”，而部分傳統領域卻出現“就業難”。因此，如何精準化解這些矛盾，正是下一步政策的發力點。針對上述挑戰，相關部門已提前部署。面對高校畢業生規模擴大，教育部已推動各地各高校開展“2026屆高校畢業生就業擴容提質行動”，圍繞政策落實、穩崗拓崗、創業帶動就業、產教融合供需適配。在農民工群體就業保障方面，多項穩崗服務舉措同步落地。2025年全年，國家發展改革委下達以工代賑中央投資355億元，預計將吸納超過110萬名低收入群眾就近務工。與此同時，近些年來，人社部通過強化輸入地與輸出地勞務對接，穩定農民工特別是脫貧人口務工規模，全國近2500個勞務品牌已帶動過億農民工就業。根據中央經濟工作會議部署，預計到2026年，針對高校畢業生、農民工等重點群體的就業工作將更精準與細化。除了擴大就業崗位規模，社會保障體系的持續完善同樣至關重要。截至2024年年底，中國靈活就業人員已經高達2.4億人，佔勞動人口近三分之一。人群涵蓋本科以上高學歷人群和傳統的技能勞動者，成為就業市場的重要力量。然而，由於靈活就業者與平台之間多屬鬆散的合作關係，而非傳統的穩定僱傭關係，他們往往難以被納入常規的社會保險體系，保障問題日益凸顯。因此，加快完善適應新就業形態的社會保障制度，已成為社會共識。劉向東認為，社會保障體系要適應新就業形態的變化，為靈活就業者提供更多可供選擇的社會保障，讓他們能與企事業職工同等享受養老金、企業年金等社會保險保障，從而實現社保的全覆蓋和全國統籌，讓各類就業群體均能享受統一的社會保障福利。政策層面已在積極推進。根據人社部等九部門聯合印發的通知，2026年新就業形態人員職業傷害保障試點將擴展至全國所有省份，覆蓋出行、即時配送、同城貨運三大行業的平台企業，並於2027年探索將更多行業納入。同時，全民參保計畫正在深入實施，靈活就業人員是重點推進群體。人社部相關負責人表示，針對靈活就業人員參加養老保險，實行“一放開、三靈活”政策：即放開參保戶籍限制，並允許在參保地、繳費基數、繳費方式上靈活選擇。 (時代周報)