一、新規核心背景與生效時間當地時間2025年12月5日，美國證券交易委員會（SEC）正式批准納斯達克交易所股價退市規則修訂提案（SR-NASDAQ-2025-065修訂案），核心聚焦超低價股監管收緊，旨在肅清市場財務不實、股價操縱等亂象，維護市場公平與投資者權益，新規將在SEC批准後45天正式生效，生效後相關退市規則即刻執行。二、新規核心條款與新舊規則差異（一）核心退市觸發條件取消原有“股價連續30日低於1美元進入合規期，再連續10日低於0.1美元才退市”的雙重門檻，只要公司股價連續10個交易日收盤買入價≤0.1美元，無論是否處於合規觀察期，均直接觸發退市程序，無任何過渡性整改寬限期。（二）退市流程關鍵調整1. 即時處置：觸發退市條件後，納斯達克上市資格部直接出具“強制退市決定”，同時即刻暫停股票交易，且聽證期間停牌狀態不可逆轉，徹底杜絕企業通過交易續命的可能。2. 流程提速：原有退市流程需6-12個月，新規下退市決策與執行全程壓縮至30個工作日內完成，禁止通過技術性操作延長交易時間。3. 有限救濟：企業仍可向聽證小組申訴，若稽核通過最多可獲180天補救期（如通過反向並股提升股價），但申訴期間無法恢復交易，僅能爭取整改機會。（三）配套上市門檻同步收緊新規除退市規則外，同步調整上市核心要求，對中企設定差異化更高標準：盈利標準上市企業：最低公眾持股市值從500萬美元提升至1500萬美元，直接翻倍。中資企業專屬要求：首次公開發行募資額最低需達2500萬美元，較2020年標準提升50%，2025年上半年僅3家納斯達克上市中概股達標，80%中企面臨門檻考驗。流通股認定調整：公眾持股僅統計非高管、非10%以上股東持有的無轉售限制股份，排除老股東遺留股份，避免股價波動風險。三、新規出台核心原因1. 市場亂象治理：2024年納斯達克股價長期低於0.1美元的公司中，92%存在財務不實、關聯交易披露不全、股東權益虛化等問題，且日均交易量不足10萬股，易被操縱，損害投資者利益。2. 提升市場質量：極低股價企業多陷入深度財務或營運危機，困境多為長期性，留存此類企業會削弱市場公信力，新規可篩選優質企業、最佳化市場生態。3. 延續監管收緊邏輯：承接2023年“限制性市場”規則與2025年1月“1美元退市合規期縮短至360天”政策，進一步強化對上市公司流動性與合規性的管控。四、對中資企業的直接影響與應對方向（一）核心影響1. 退市風險劇增：2024年納斯達克中概股中15%曾跌破0.1美元，新規下此類企業將直接面臨退市，部分中小型中企股價維穩壓力陡升。2. 上市難度加大：2500萬美元募資門檻與1500萬美元公眾持股市值要求，導致中小型中企常規IPO路徑受阻，2024年工業類上市中企平均募資僅1800萬美元，多數難以達標。3. 合規成本攀升：企業需符合美國通用會計準則（US GAAP）調整財務資料，中小型中企年均合規成本增加80-150萬美元，審計費用較國內高出30%-50%。（二）企業應對策略1. 多市場分散風險：頭部中企加速“A+H+N”三地上市，2025年已有12家中概股落地，通過跨市場上市降低單一監管政策衝擊。2. 調整上市路徑：中小型企業轉向SPAC借殼上市，2024年納斯達克SPAC上市中企佔比達23%，募資總額同比增長200%，成為低成本替代方案。3. 強化股價與財務管控：提前最佳化資本結構，通過戰略融資、業務升級穩定股價；嚴格規範財務披露，適配US GAAP與PCAOB審計要求，降低合規風險。 (才說資本)

美國工簽改革提案最新進展來了！H1B簽證抽籤新規細則流出並將在美國當地時間9月24日進入公示期通過後將正式落地實施！cr.DHSH1B新政細則公佈!早在今年7月中旬，H1B抽籤政策改革就進入了提案階段，當時流出的資訊內容較少，主要還是圍繞“按薪分配”的規則進行加權抽籤這一規則展開。8月中旬該項新規剛通過稽核 cr.google而此前一直隱藏的完整檔案終於正式釋出，並將在美國當地時間9月24日正式公佈，進入30天的公示期。WST也幫大家準備好了完整版新政細則的中英對照版本，需要的同學可以掃描下圖小助手二維碼領取~105頁的細則濃縮後，主要有以下幾條關鍵變動你需要知道👇1 核心變化：隨機抽籤改為“加權抽籤”根據該計畫，H1B簽證申請人將根據其工資水平分配抽籤機會——薪資等級越高，抽籤次數越多：Level IV 高薪資：4次抽籤機會Level III 中高薪資：3次抽籤機會Level II 中等薪資：2次抽籤機會Level I 低薪資：1次抽籤機會根據USCIS的模擬，新規運行後，H1B中籤機率將從現在“統一為29.59%”變為Level 4為61.16%（比原先的機率增加107%），Level 1則僅有15.29%（比原先的機率減少48%）。對比2020年川普的提案：先發Level 4，發完再依次給Level 3-1，初級崗位基本沒機會，此次的加權制度對低等級的稍微友好了些，至少不會是零機會。同時，每年85,000個H1B名額不變（分為65,000+20,000兩個部分，65,000名額是開放給所有本科以上的，20,000是專門開放給碩士和博士），而其中碩士和博士的20,000個名額，也同樣採取加權抽籤。2 資訊填報更細節，稽核更嚴格薪資等級怎麼定？本次細則中也詳細提到了。在註冊階段就需要僱主提供更詳細的資訊，包括申請崗位的SOC code（職業程式碼）、工作地點、擬支付工資等資訊。接著，美國勞工部會按照OEWS（Occupational Employment and Wage Statistics）工資等級將你劃分至對應的等級。其中，若工資水平低於Level I，仍選擇Level I；若多地點工作，則取最低工資等級作為代表。同時，H1B還將嚴格要求註冊與申請的一致性。若後續申請中工資或地點產生變更導致工資等級降低，USCIS會將其視為“試圖操縱抽籤”，並拒絕或撤銷申請。這裡必須再跟大家Clarify一個細節，這裡的wage level指的是底薪（base salary），不包含任何Bonus或RSU等額外收入。那麼如何查詢自己的薪資或預期薪資是否能達到level 4呢？這裡WST也為大家找到了自測的網站工具，DOL的OFLC Wage Search工具可按具體SOC程式碼和精準工作地點（MSA）即時查詢 Level 1-4 的數值。目前，該項提案正處於徵求公眾意見的階段（30-60天），最終規則可能會根據收到的意見進行修改。檔案提到了兩個平行的評議期：對規則本身的評議期：30天解讀：針對這項擬議規則本身（即加權抽籤政策）的評論，必須在規則在《聯邦公報》上發佈後的30天內提交。對資訊收集負擔的評議期：60天解讀：針對該規則帶來的“資訊收集”負擔（例如，註冊時需要額外填寫工資等級等資訊所花費的時間成本）的評論，期限更長，為發佈後的60天內。評論必須通過聯邦政府的電子規則制定入口網站提交，網址：https://www.regulations.gov這一階段結束後，DHS將審閱所有公眾意見後，修改並行布最終規則，並指定生效日期。若通過，則預計最早於2026財年實施。川普的邏輯高薪=高品質人才？前幾天鬧得沸沸揚揚的“10萬美金申請費”，加上本次的抽籤制度改革，H1B工簽制度大變到底是否會對想要留美的留學生產生影響呢？首先，本次公佈的細則其實只是對先前的改革思路進行了細化，核心邏輯依舊沒變：高薪職位意味著高品質人才，而美國需要的正是這些“高品質”外籍員工。現有抽籤政策對於所有薪資水平都是“一視同仁”的中籤機率，這意味著川普不太喜歡的低技能勞動力群體有可能會搶佔一部分高薪、高品質人才的中籤名額。而此次改革就是希望打破這種局面，將Level3-4這部分群體的中籤機率提高，以此吸引更多“高品質”人才，確保外籍勞工能夠“補充而非取代”美國工人，從而減少對本地勞動力市場的衝擊。對於薪資水平在Level1-2的群體來說，中籤機率肯定是會受到影響（尤其是Level1），但也不代表說完全沒有中籤的可能性。其次，H1B簽證一直是美國科技大廠吸引海外頂尖人才的重要管道，美國每年新簽發8.5萬份H1B簽證，雖然大部分以亞馬遜、Google、微軟、Meta、摩根大通等巨頭為主，但更多的名額實際流向了所謂的“印度資訊外包公司”。比如移民局最新統計的H1B發放資料，排在第2名的Tata和第7名的Cognizant高知特都是印度的IT公司。去年7月份，彭博社的一份針對美國H1B的深度調查報告《How Thousands of Middlemen Are Gaming the H1-B Program》，就揭露了這部分利用h1b政策的漏洞獲取利益的外包和人力資源公司。這些人力資源和外包公司利用系統漏洞，通過重複提交申請等方式增加中籤機率，擠佔了其他申請者的機會；同時，為了降低勞動力成本，他們會更加青睞薪水較低、專業知識較少的工人。據統計，人力資源公司員工的平均工資約為90,000美元，而其他公司員工的平均工資為125,000美元。這次出台的10萬美元申請費以及加權抽籤新規，其實都是意在重點打擊這部分利用H1B政策的漏洞獲取利益、破壞遊戲規則的群體，留學生不在這個類別。目前每年的H1B簽證中，印度人大概佔71%，中國大陸的申請者僅僅只佔11.7%。而每年85,000份H1B配額的池子是固定的，其他國家的申請人減少了，中國留學生中籤的機率和相對優勢，也就大大增加。留學生想要上岸高薪行業該怎麼做？說白了，改革的最終根本離不開“高薪”二字。對於大多數留學生來說，求職目標基本都是高薪行業，比如投行、大型資管、量化研究、生命科學、軟體工程、管理諮詢等，那這次改革正是這些高薪行業求職者的利多！而這些高薪行業也正是WST擅長的領域👇投資銀行（消費品，能源，科技，傳媒，醫療，地產，金融，工業）資產管理行業（Asset Management）量化行業（Quant）醫藥行業（Healthcare）軟體工程（Software Engineering）諮詢行業（Consulting）......但如果留學生想進入這些行業，獲得一張薪資滿意的offer留在美國，還是離不開提前規劃與佈局。把握好關鍵的主求職季北美本科生一定要掌握好大三可轉正實習的申請時間，像投行一般會在大二上學期到下學期，其他行業可能會略有滯後，但最晚也不會超過大三上學期。下面是2029屆北美各行業主求職季的時間窗口，供大家參考。WST獨家整理，翻版必究目前，許多高薪行業的求職時間線越開越早，例如IBD大三下的可轉正暑期實習，最早在大二上就已經開始步入申請。如果沒有儘早開始求職規劃準備積累實習經驗，或是被求職資訊差“蒙在鼓裡”，以為大三下的暑期實習大三再開始準備就行了，那麼到時候等待你的就可能是“畢業即失業”的悲劇。全網首批拿下摩根大通2026年IBD暑期實習Offer的WST成功學員Kylie，在分享中給想要留美求職高薪行業的同學們留下了過來人的經驗之談：“求職是個趕趟的過程，越早勝算越大。”這個回答與WST創始人Jerry在直播中的分享也不謀而合👇高中加入WST的Kylie，在畢業的暑假刷完了WST的金融網課，打下了堅實的基礎；大學入學後，她就開始參與金融社團、做Networking、參加低年級項目、刷technicals，僅僅大一，她的簡歷上就已經有IBD、PE等經歷，對金融行業也有了充分的探索和認知。低年級不可錯過的高薪行業events求職順利的第一步，就是瞭解自己喜歡的行業，好消息是許多海外頂級公司會開放專門針對低年級學生的早期項目。對於准美國大學留學生來說，這無疑是大家敲開高薪行業大門的最佳方式。WST也已經整理好了一份美國高薪行業低年級項目申請excel，包括項目類型、崗位JD、項目內容以及申請直達連結，回覆關鍵詞【低年級】即可領取！打破常規的重要武器：Networking是的，Networking已經成為如今北美高廿薪行業求職的基操。很多同學通過常規網申投遞簡歷都石沉大海了，那是因為企業現在只需要面試內推候選人，就足以招夠需要的人選。有效的Networking能幫助你建立有價值的職業關係和網路，同時還能通過和校友/非校友的溝通，打破文化壁壘，這對於求職、職業發展或業務拓展都非常重要。不知道怎麼開始做人脈搭建？WST給大家準備了Networking大禮包，涵蓋LinkedIn撰寫教學、Follow-up範本、Cold email範本等，可以戳下圖小助手領取~現在留美就業，早已不是 “隨便讀個名校就能躺平” 的時代，去年五月普林斯頓剛剛畢業的2024屆本科生失業率高達43%。所以能上岸的一定是提早規劃，做好求職準備的人。 (wallstreetTequila)

下周一（9月15日），中國首部專門規範住房租賃活動的行政法規——《住房租賃條例》將正式施行。《條例》對出租承租活動，住房租賃企業和經紀機構的行為等都做了明確的要求。《條例》如何保護出租人和承租人的合法權益？■ 對用於出租的住房提出明確要求用於出租的住房應當符合建築、消防等相關規定和強制性標準，不得危及人身安全和健康；廚房、衛生間、陽台、過道、地下儲藏室、車庫等非居住空間不得單獨出租用於居住；租賃住房單間租住人數上限和人均最低租住面積應當符合設區的市級以上地方人民政府規定的標準。■ 加強合同管理出租人和承租人應當使用實名簽訂住房租賃合同，住房租賃合同應當向所在地房產管理部門備案。■ 針對承租人合法權益保護不到位的問題《條例》規定住房租賃合同應當明確約定押金的數額、返還時間以及扣減押金的情形等事項，出租人無正當理由不得扣減押金；出租人解除住房租賃合同應當通知承租人並為承租人騰退租賃住房留出合理時間，不得採取暴力、威脅或者其他非法方式迫使承租人解除合同或者騰退住房。在引導和規範住房租賃企業發展方面《條例》作了那些規定？住房租賃企業是指以自有住房或者依法取得經營管理權的他人住房開展住房租賃經營業務的企業，《條例》明確規定：住房租賃企業應當具備與其經營規模相適應的自有資金、從業人員和管理能力，向所在地房產管理部門報送開業資訊；發佈的房源資訊應當真實、精準、完整，不得發佈虛假或者誤導性房源資訊或者隱瞞、拒絕提供擬出租住房重要資訊；住房租賃企業應建立住房租賃檔案，健全內部管理制度，不得非法收集、使用、加工、傳輸或者非法買賣、提供或者公開他人個人資訊；住房租賃企業應向房產管理部門報送其經營的租賃住房資訊；從事轉租經營的按規定設立住房租賃資金監管帳戶並通過該帳戶辦理住房租賃資金收付業務。此外，考慮到實踐中存在自然人從事轉租業務且規模較大的情況，《條例》還規定，自然人轉租他人住房開展住房租賃經營業務，經營規模達到國務院住房城鄉建設主管部門會同國務院市場監督管理部門等有關部門規定標準的，適用本條例有關住房租賃企業的規定。 (央視一套)

納斯達克交易所為應對越來越多的公司轉型為加密貨幣概念股，推出新規定。隨著越來越多的公司希望轉型為加密貨幣概念股，納斯達克交易所最新立下新規，升級相關監管。周四（9月5日）有報導指出，納斯達克要求一些計畫發行新股的公司必須先獲得股東的批准，然後才能籌集資金用於購買加密貨幣，此舉的作用是確保投資者能夠足夠瞭解公司的戰略。隨著川普政府大力推動加密貨幣的發展，越來越多的公司開始將加密貨幣納入其資產負債表中，並且這些公司在這一過程中採用了複雜的架構和大規模的融資活動。在此背景下，納斯達克定下新規，升級加密概念股的監管，以維護市場公平性和保護投資者利益。值得一提的是，納斯達克此舉是在美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）本周宣佈支援交易所交易現貨加密資產之後做出的。SEC和CFTC周二（9月2日）發佈聯合聲明，稱已登記的交易所可以促進部分現貨加密資產產品的交易。這一公告是美國證券交易委員會“加密項目”和商品期貨交易委員會“加密衝刺”計畫的一部分，被視為對美國加密市場監管支援的進展。1 新規據加密貨幣諮詢公司Architect Partners統計，今年有124家在美國上市的公司宣佈計畫籌集超過1330億美元用於購買加密貨幣，其中，有94家公司在納斯達克上市，17家在紐約證券交易所上市。目前，越來越多的公司試圖累計儘可能更多的代幣，試圖成為特定代幣的首選股票，這一策略的成功將很大程度取決於融資和發行股票的速度。這些舉措事實上都是在效仿Michael Saylor領導的Strategy公司的策略，這家軟體製造商在過去五年裡已購入價值710億美元的比特幣，並將其股票成功轉型為一隻廣受歡迎的加密概念股。不過，最近公司們開始轉向購買規模更小、更新且流動性較差的代幣，這些代幣可能更加波動或更容易被市場操縱。Architect Partners追蹤的124隻加密概念股票中，近一半正在購買這些小型代幣，包括川普家族的World Liberty代幣。對此，批評者認為，這些交易可能是代幣持有者向不成熟的股市投資者出售代幣的一種方式。而在納斯達克新規下，股東投票可能會延緩交易處理程序。且如果公司不遵守相關規定，納斯達克將有權暫停相關公司的交易或將其從交易所中除名，以確保其合規性。納斯達克的嚴格審查代表著一種平衡行為：既要從公司上市中獲利，又要承擔監管職責。King & Spalding律師事務所合夥人Dan Kahan表示，通過股東批準要求，納斯達克實際上是在保證，如果你投資納斯達克的股票，這些公司的股東通常會在公司經歷真正變革性的所有權變化或營運變化之前擁有發言權。 (財聯社矽谷NEWS)

一、為什麼需要監管？2025年香港《穩定幣條例》的出台，直接源於行業兩大風險事件：演算法穩定幣崩盤：2022年TerraUSD（UST）400億美元市值蒸發，引發全球連鎖反應。抵押資產不透明：頭部穩定幣USDT曾因儲備金造假被美國監管機構重罰。監管目標很明確：既要擁抱創新，又要嚴防風險。二、牌照申請的7大關鍵點想在香港合法發行穩定幣？必須通過金管局的“壓力測試”：三、申請避坑指南時間成本：全程6-12個月，分四步走：沙盒測試→材料準備→監管問詢→最終審批。退出機制：申請時需提交破產處置預案，明確使用者贖回流程。四、合規不是門檻，而是競爭力香港新規傳遞明確訊號：短期陣痛：2500萬資本金+千萬級年營運成本淘汰中小玩家；長期紅利：合規牌照將成為全球使用者信任背書，吸引傳統資金入場。 (鴻悅)

美國宣佈對輝達公司及其同行的先進人工智慧晶片銷售實施全面新限制。這些規定將於一年內生效，對可出售給大多數國家/地區的計算能力設定了上限。美國官員周日表示，這些國家/地區的企業可以通過同意一套安全和人權標準來繞過國家/地區限制。 美國商務部長吉娜·雷蒙多在發佈前提到，企業將有 120 天的評論期，這是一個特別長的時間，以便川普政府有時間適應並在與業界和其他國家/地區磋商後對規則進行修改。 雷蒙多強調，拜登政府尋求在保護國家安全和允許晶片貿易繼續進行之間取得平衡。她補充說，供應鏈活動和遊戲晶片不在新限制範圍內。美國將免除向大學和研究機構等出售集體計算能力較低的晶片的許可。 “這非常困難，沒有完美的規則，”雷蒙多提到，“管理國家安全風險需要微妙的權衡，要把所有這些都考慮在內。”

最高法、證監會12月31日聯合發佈《關於切實審理好上市公司破產重整案件工作座談會紀要》（以下簡稱《紀要》），同時，證監會就《上市公司監管指引第11號——上市公司破產重整相關事項（徵求意見稿）》（以下簡稱《指引》）向社會公開徵求意見。 要點概覽 • 提高重整質效原則； • 明確上市公司重整預期；

中國樓市有兩個大的變化，但很多人還沒有感覺到。 1 第一個變化，是建築新規的普遍落地和執行，這是樓市第一個將影響深遠的變化。 你肯定會有疑問，建築新規是個什麼東西？有什麼用？