小米集團股價腰斬，知名私募怒懟！4月2日，小米集團-W股價創出2025年以來的新低，同去年年中股價高點相比，已經處於腰斬狀態。知名私募日斗投資創始人王文近日發文表示：“我甚至懷疑小米到底有沒有長期規劃，往往那個成熱點，它就進入那裡。”日斗投資董事長怒了日斗投資董事長王文在微博上直言：“小米做了那麼多個行業，其實沒有幾個能做到行業前三，既然手上的活都沒有做好，沉下心來把手上的先幹好不行嗎？現在汽車放緩了，又講AI和機器人。可是AI和機器人，在這個時代，最聰明的人和錢都在那裡，你小米憑啥競爭呢？我甚至懷疑小米到底有沒有長期規劃，往往那個成熱點，它就進入那裡。”王文表示，從自然界可以看到，每種動物都進化出了自己的殺手鐧：大象鼻子長，獅子（靠）咬合力，老鷹有翅膀飛得高，眼鏡蛇靠蛇毒。企業也一樣，要努力進化出自己的獨門殺手鐧。不然長期看沒有前途。據瞭解，日斗投資是業內知名私募，資產管理規模高達數百億元，過去幾年的業績表現搶眼。小米集團股價腰斬在早年接受採訪時，小米集團創始人雷軍曾談到其成功之道：順勢而為比勤奮更重要，一頭豬在風口，只要風大，它就能飛起來。3月30日，雷軍在其微博宣佈，小米今年AI領域研發及資本開支高達160億元。同時，小米正式啟動AI人才招聘專項計畫，開放頂尖人才、校園招聘、實習三大招聘賽道，打造一站式、無邊界的AI人才引進體系。從小米集團的股價表現看，2025年年中以來震盪下行，截至4月2日收盤，股價不足31港元，創下2025年以來的新低。同2025年年中的股價高點相比，已經處於腰斬狀態。港股科技類股機會如何從港股科技類股整體表現看，自2025年10月初以來，恆生科技指數下跌超27%。從資金流向看，據Choice測算，3月以來，截至4月2日，港股科技主題ETF淨流入55.7億元。其中，恆生科技ETF華夏淨流入34.17億元。與此同時，近期港股科技主題基金密集上報。3月以來，截至4月3日，6隻港股通訊息技術綜合ETF集中上報，此外，浙商匯金滬港深科技領航混合基金、萬家港股通科技智選混合基金等主動權益產品也密集上報。值得一提的是，近日部分基金經理公開表示開啟恆生科技指數基金的定投。“一季度恆生科技指數跌得有點多，甚至創出階段新低，網上吐槽聲、罵聲一片。這種時候逆勢定投，看著確實有點風險。但在對指數做過全面分析後，我反而認為：這波下跌，雖然很難受，但也是開啟低位定投策略的窗口。”易方達基金經理成曦表示，從估值角度來看，當前恆生科技已經回落至歷史相對低位區間。成曦認為，從近期網際網路公司披露的財報來看，雲端運算、廣告、AI應用等業務仍在增長，但企業在算力、模型及應用層面的投入顯著提升，使得短期利潤承壓。市場的交易邏輯也隨之發生變化，從此前“基於AI預期的估值擴張”，逐步轉向“關注盈利兌現節奏”，從而放大了股價波動。以下是成曦曬出的定投截圖：長城基金經理曲少傑認為，2026年港股科技股的結構性行情有望重啟，網際網路、AI、半導體、雲端運算等子行業將保持增長勢頭。全球AI技術迎來爆發式進展，大模型商業化落地加速，人形機器人、智能駕駛等新應用場景不斷拓展，帶動產業鏈上下游需求激增，企業業績將會得到顯著改善。在南向資金和外資雙向加持下，港股市場生態會進一步最佳化，持續看好港股科技網際網路行業的未來發展前景。 (上海證券報)

3月兩個數字，一個比一個狠。日系車在中國市場份額：9.8%。三年前是18.7%，幾乎腰斬。中國車單月出口達到70萬輛，歷史新高。比亞迪一家近12萬輛，奇瑞15萬輛。一個往下掉，一個往上衝。兩條線交叉的地方，藏著一個很多人不願意面對的真相。先說說為什麼9.8%是“生死線”汽車行業有個硬規則：市場份額低於10%，4S店就開始虧錢。虧錢就關店。關店就沒人敢買——怕以後沒地方修。沒人買，份額更低。這叫死亡螺旋。9.8%，意味著日系車已經踩在螺旋的入口。不是它突然變爛了，是時代不需要它了。我朋友剛換車，說得特別直白：“坐進日系車裡，那個中控屏跟我五年前看的差不多。坐進國產車裡，語音開空調、高速自己跟、座椅加熱通風全有。還便宜兩萬。你告訴我，我為什麼要買日系？”日系車在算“夠用就行”，國產車已經把“超出預期”當標配。這不是誰更厲害，是思路完全不一樣。70萬出口，打破一個老印象以前說起國產車出口，大家想的是：便宜、皮實、賣給非洲。現在呢？比亞迪在歐洲賣得比國內貴，照樣有人排隊。奇瑞一個月出口15萬輛，破中國紀錄。2025年中國汽車出口量首次突破700萬輛大關，達到709.8萬輛，同比增長21.1%。中國已經連續三年穩坐全球最大汽車出口國寶座。“中國製造”在汽車上，已經不是低端代名詞了。一個國家能把汽車賣到全世界，背後是這個國家的工業實力被認可了。這9.8%不是底，可能是半山腰。為什麼？因為跌破10%之後，消費者的心態會變。你會想：“別人都不買了，我為什麼要買？”這種從眾效應，比任何技術差距都致命。諾基亞不是做不出智慧型手機，是大家已經不想買了。以後買車的時候，注意這3點：一、別為品牌的過去買單。豐田本田以前確實好，但現在同價位的國產車，大機率更好。去試駕，別看車標。二、別買“快要沒人買的品牌”。如果你現在買日系，要考慮幾年後4S店還在不在。不是嚇你，管道真的會萎縮。三、國產車已經不是“將就”了。它用更便宜的價格，給你更多的東西。這不是愛國，這是算帳。9.8%，對日系車是警鐘。對普通人，是好消息，競爭越激烈，你手裡的錢越值錢。如果你現在還覺得開國產車沒面子，那你可能不是不懂車，是不懂這個時代。 (偷懶研究員)

市場情緒突然反轉。在美伊釋放停火訊號後，全球金融市場情緒得到顯著提振，今日（4月1日）早間，日韓股市開盤後，各大指數全線大漲，韓國綜合指數一度暴漲超5%，日經225指數一度大漲超1800點。韓國交易所於KOSPI 200期貨上漲5%後啟動KOSPI指數熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。隔夜美股三大指數大幅飆升，納指暴漲近4%，大型科技股普漲。據新華社消息，美國總統川普表示，美國可能會在兩到三周內結束對伊朗的軍事行動。他預計美軍將在“兩到三周內”撤離伊朗。美國白宮表示，川普將於美國東部時間4月1日21時發表全國講話，就伊朗問題發佈“重要更新”。與此同時，以色列方面曝出大動作。以色列總理納坦雅胡3月31日晚發表視訊演講，稱以色列已經“沉重打擊”伊朗，還表示以色列正建立一些“新的地區同盟”應對“伊朗威脅”。亞太市場大反攻今日早間，日韓股市大幅高開，韓國綜合指數大幅高開超5%；日經225指數高開1.75%，隨後漲幅迅速擴大，截至8:10，大漲1800點，漲幅超3%；日本東證指數亦大漲超3%；MSCI亞太指數漲超2%。隔夜美股三大指數大幅飆升，截至收盤，道指大漲2.49%，納指暴漲3.83%，標普500指數大漲2.91%，均創下去年5月以來最大單日漲幅。據新華社消息，川普3月31日在白宮簽署一項行政令時對媒體表示，美國可能會在兩到三周內結束對伊朗的軍事行動。“我們很快就要撤離了。”川普說，“我認為大概兩到三周。我們會離開，因為我們沒有理由繼續這樣做。”川普稱，他只有一個目標，即伊朗不能擁有核武器，“而這個目標已經達成”。美軍正在完成最後的任務，“我認為可能在兩周之內，也許再多幾天就能完成”。川普還表示，如果與伊朗達成協議，或許會更早結束戰事。但美國不與伊朗達成協議也可以結束戰事，“如果他們願意坐下來談，那很好。但他們來不來都無所謂”。關於讓荷姆茲海峽恢復通航，川普稱，美國不用對荷姆茲海峽負責，“我們跟那沒關係”，“那是所有需要使用這一海峽的國家的責任”。在此之前，伊朗總統佩澤希齊揚表示，伊朗願意結束戰爭，但前提是其訴求得到滿足，尤其是獲得不再遭受侵略的保證。以色列正組建“地區同盟”對付伊朗據新華社消息，納坦雅胡3月31日晚發表視訊演講，稱以色列已經“沉重打擊”伊朗，還表示以色列正建立一些“新的地區同盟”應對“伊朗威脅”。納坦雅胡列舉以色列對伊朗的戰果，即削弱伊朗的核計畫、彈道導彈計畫、基礎設施、國內安全部隊及領導層。他還提及以色列對巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動、黎巴嫩真主黨、葉門胡塞武裝及約旦河西岸巴勒斯坦武裝組織的軍事行動，稱以方在加薩地帶、敘利亞、黎巴嫩境內建立廣泛的“緩衝區”。納坦雅胡說，除了深化以美同盟，“我們正在與本地區重要國家建立一些新的同盟，對付共同的伊朗威脅”。他沒有就此作具體說明。據《以色列時報》分析，納坦雅胡此次演講可能是為一旦美國決定結束對伊朗戰事情況下的宣傳策略做準備。伊朗外交部長阿拉格齊3月31日在社交媒體發文說：“沒有什麼比為一個外國政權（以色列）發動戰爭，並從被派往前線的年輕士兵之死中牟取暴利，更能嘲諷‘美國優先’口號的了。”阿拉格齊給這條帖子配了一張網頁截圖，顯示英國《金融時報》爆料，美國國防部長赫格塞思的一名投資經紀人在美以對伊朗發起襲擊前不久，嘗試將大筆資金投入軍工類基金。這一消息引發外界對“內幕交易”的懷疑。阿拉格齊表示，這是一場並非必要的“選擇性戰爭”，“既強加給美國人民，也強加給伊朗人民”。 (券商中國)

早間，日韓股市開盤後集體大跌，截至發稿，日經225指數跌近5%，韓國綜合指數跌超4%。黃金、白銀繼續下跌，原油則大漲逾3%。當地時間29日，美國總統川普表示，美國與伊朗通過“中間人”巴基斯坦進行的間接談判“進展順利”。但當被問及未來幾天能否達成停火協議、重新開放荷姆茲海峽時，川普未透露具體細節。川普說：“我們還剩約3000個目標，已經轟炸了1.3萬個目標，還有幾千個目標要打擊。協議可能很快就能達成。”川普當天表示，他希望“奪取伊朗的石油”，並可能佔領作為石油出口樞紐的哈爾克島。據悉，川普當日在接受採訪時表示，他的“首選是奪取石油”。川普說道：“老實說，我最想做的事就是奪取伊朗的石油。”有分析稱，採取此類行動將意味著必須佔領哈爾克島，因為伊朗的大部分石油都是通過該島出口的。川普在採訪中說：“也許我們會佔領哈爾克島，也許不會。我們有很多選擇，這也意味著我們必須在那裡駐紮一段時間。”當被問及哈爾克島上的伊朗防禦狀況時，他回答道：“我不認為他們有什麼防禦能力。我們可以非常輕易地將其拿下。”哈爾克島位於波斯灣西北部，距離伊朗海岸大約25公里，是伊朗最大原油出口基地，伊朗90%的原油都從這裡出口。 (e公司)

【導讀】日韓股市大幅低開，日本東證成長市場250指數期貨觸發熔斷機制3月30日，日韓股市大幅低開，日經225指數一度跌超5%，最新報50869.3點。由於價格跌至區間下限，日本東證成長市場250指數期貨觸發熔斷機制，將於當地時間上午8:55恢復交易。個股方面，軟銀集團一度跌超8%，豐田汽車、三菱日聯金融、日立等均跌超4%。日本央行行長植田和男稱，將密切關注外匯市場的動向。匯率波動可能通過通膨預期的變化，影響基礎通膨。希望通過認真評估匯率和市場走勢對穩定實現2%通膨目標所產生的影響，來決定貨幣政策。日本外匯事務負責人三村淳表示，市場出現了投機性舉動，不排除採取手段進行應對，可能有必要採取果斷措施。日本財務省發言人表示，希望日本央行與政府密切協作，對經濟動向展開研判，其中包括中東衝突對日本經濟造成的影響。韓國股市開盤大跌，韓國KOSPI指數跌幅一度擴大至5%，隨後震盪調整。權重股方面，SK海力士、現代汽車、斗山能源等均跌超6%。消息面上，韓國產業銀行（KDB）周日在一份聲明中表示，該行、韓國進出口銀行與韓國石油公社已於上周五召開緊急會議，協調應對伊朗戰事引發的能源衝擊。相關官員指出，受供應中斷、債券收益率攀升及美元走強影響，“能源—金融復合危機”風險正不斷加劇。上述銀行將審議對韓國石油公社的融資支援方案，涵蓋原油採購流動性、海外債務償還、進口融資、外匯避險及營運資金貸款等方面。該支援舉措旨在保障這家韓國國有石油企業的原油採購資金，並通過降低融資成本助力穩定油價。 (中國基金報)

3月30日早間，亞太市場大幅下挫。截至券商中國記者發稿，日經225指數大跌超2500點，跌幅達4.80%；韓國KOSPI指數跌近4%，MSCI亞太指數跌超2%。市場分析人士指出，剛剛過去的周末，伊朗緊張局勢未見緩和，油價周一繼續飆升，這對日本、韓國而言是個壞消息，因為它們高度依賴來自中東的能源。據新華社報導，美國總統川普29日在接受英國媒體採訪時說，他想要“奪取”伊朗的石油，不排除佔領伊朗石油出口的樞紐哈爾克島。川普在接受英國《金融時報》採訪時表示，他希望像“在委內瑞拉那樣”，從伊朗“奪取石油”。不過，川普也表示，與伊朗“可能”很快達成停火協議。川普稱，美國與伊朗通過“中間人”巴基斯坦進行的間接談判“進展順利”。但當被問及未來幾天能否達成停火協議、重新開放荷姆茲海峽時，川普未透露具體細節。川普說：“我們還剩約3000個目標，已經轟炸了1.3萬個目標，還有幾千個目標要打擊。協議可能很快就能達成。”另據央視新聞報導，當地時間3月30日，伊朗東亞塞拜然省大不裡士一處石化廠遭到襲擊。另外，伊朗多名政府官員3月29日紛紛表態稱，美方一方面提出談判，另一方面持續發出軍事威脅，伊朗武裝力量已為應對任何可能的軍事行動做好準備。若美國地面入侵，伊朗將“果斷反擊”。日本、韓國股市大跌3月30日早間，日本、韓國股市大幅跳水，韓國KOSPI指數、日經225指數盤中跌幅均一度超過5%。截至記者發稿，日經225指數跌4.80%，韓國KOSPI指數跌3.97%。個股方面，軟銀集團跌近8%，日立跌近6%，SK海力士跌超5%，豐田汽車跌近5%，三星電子跌近4%。當前，投資者正在為一場曠日持久的海灣衝突做好準備，這場衝突已導致油價走向創紀錄的月度漲幅，並給全球大部分地區帶來了通膨飆升和經濟衰退風險。澳大利亞聯邦銀行高級地緣經濟分析師麥迪遜·卡特賴特表示：“伊朗控制著荷姆茲海峽，有能力擾亂全球能源和糧食市場，並且擁有持續的導彈和無人機能力，這使其幾乎沒有讓步的動機，從而迫使美國採取升級行動。我們預計伊朗戰爭至少將持續到六月，並且衝突延長的風險正在增加。”有外媒指出，對荷姆茲海峽的封鎖已導致石油、天然氣、化肥、塑料和鋁的價格飆升，飛機和航運燃料價格也隨之上漲。食品、藥品和石化產品的價格也勢必都將上漲。摩根大通全球研究部經濟主管布魯斯·卡斯曼警告稱：“荷姆茲海峽關閉時間越長，緩衝庫存的消耗就越劇烈，這可能引發原油、天然氣和其他商品價格的急劇上漲。如果海峽再關閉一個月，將導致油價向每桶150美元攀升，並對工業能源消費者的供應造成制約。”通膨威脅已促使投資者幾乎在全球範圍內上調利率前景預期。市場目前預計聯準會今年將收緊政策12個基點，而一個月前還預期會降息50個基點。聯準會主席鮑爾將在周一晚些時候的一次活動中有機會發表自己的觀點，頗具影響力的紐約聯準會行長約翰·威廉姆斯也將發表講話。本周將公佈的美國零售銷售、製造業和就業資料將為經濟狀況提供最新資訊。在2月份就業人數意外減少9.2萬之後，預計3月份就業人數將增加5.5萬，使失業率保持在4.4%。在歐盟，周二公佈的資料預計將顯示，3月份年度通膨率將從2月份的1.9%躍升至2.7%，不過核心價格應更為穩定。即將到來的能源衝擊，加上借貸成本上升對財政預算造成的壓力以及增加國防支出的需求，已沉重打擊了主權債券市場。截至目前，本月10年期美國國債收益率已上升約47個基點，至4.428%，而兩年期國債收益率則攀升了54個基點。伊朗一石化廠遭襲據央視新聞報導，當地時間3月30日，伊朗東亞塞拜然省應急部門負責人表示，該省大不裡士一處石化廠當天遭到襲擊。負責人表示，目前現場情況已經得到控制，未出現有毒物質等洩漏。以色列國防軍當地時間3月29日晚間發佈消息稱，當天早些時候，數十架以色列空軍戰鬥機完成了對伊朗首都德黑蘭基礎設施的又一輪空襲。以軍稱，在這一輪空襲中，以軍的重點是進一步破壞伊朗的武器生產能力，超過120枚彈藥被投擲到用於武器研發和生產的設施，以軍還襲擊了用於儲存和發射彈道導彈的設施以及多個防空設施。以色列對德黑蘭軍事工業的襲擊仍在繼續。當晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊航空航天部隊司令賽義德·馬吉德·穆薩維在社交平台發文表示，針對伊朗基礎設施遭襲的回應行動仍在持續。穆薩維表示，相關行動涉及以色列內奧特霍瓦夫工業區，以及一處煉油廠、兩座鋼鐵廠和兩處大型鋁業設施。他表示，打擊仍在繼續。伊朗多名政府官員3月29日紛紛表態稱，美方一方面提出談判，另一方面持續發出軍事威脅，伊朗武裝力量已為應對任何可能的軍事行動做好準備。若美國地面入侵，伊朗將“果斷反擊”。伊朗外交部發言人巴加埃表示，美國通過斡旋方遞交給伊朗的相關建議非常極端且不合理。這些建議涉及伊朗的基本權利，不體現善意或嚴肅的外交態度。他還表示，伊朗將利用一切手段防止再次遭襲。伊朗的軍事行動不會攻擊阿拉伯國家，僅針對被用於對伊行動的美國軍事基地和資產。伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫表示，美國一邊公開釋放談判訊號，一邊暗中策劃地面進攻，還拋出所謂結束戰事的“15點計畫”，試圖實現其在戰爭中沒法達成的目標。卡利巴夫還表示，戰事正處於最關鍵時刻。美國戰機和航空母艦等遭受巨大損失，以色列也受到打擊，這些打擊行動“精準且具開創性”。卡利巴夫強調，美國尋求伊朗投降，伊朗絕不接受屈辱。伊朗陸軍發言人阿克拉米尼亞表示，美國與伊朗間的核心問題絕非核問題，而是伊朗的主權與獨立問題。此外，伊朗海軍司令伊拉尼表示，伊朗正嚴密監控美國“林肯”號航母打擊群的位置及動向，一旦“林肯”號航母打擊群進入射程，伊朗將從海岸向海上發射導彈進行打擊。針對美方近期威脅對伊朗實施地面行動，伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央總部發言人29日發表聲明稱，“若相關威脅付諸實施，伊朗武裝力量將予以堅決反擊”。 (券商中國)

過去日本汽車特別有名，豐田、本田、日產這些牌子，大家都覺得結實耐用、做工精細，以前在市場上佔得很穩，到處都能看到它們的車。但到了2025年，情況變了，日本車企銷量和利潤都下滑，中國車企搶了不少市場份額。2025年4月是轉折點，美國對進口汽車加征關稅，北美本來就是日本車企的重要市場，這直接導致日本對美國的汽車出口金額大減，九州的出口量也跟著暴跌。七大車企上半年利潤受重創，豐田、本田這些公司都有不小壓力，為了不丟客戶，企業沒敢漲價，只能自己消化額外成本，零部件供應商也跟著遭了殃。與此同時，半導體供應短缺又添了亂，生產鏈條全亂了，工廠不得不調整生產節奏，利潤進一步下滑，企業高層忙著開會找對策，供應商也在重新排訂單，大家都在盡力穩住生產。更深層的問題在技術路線上。日本車企一直死磕混合動力和內燃機改進，覺得這樣可靠，卻沒跟上全球電動車的趨勢。電動車不只是換個動力，還涉及控制系統和軟體生態，中國車企從電池製造起步，早早整合了智能控制和整車平台，海外銷售網也慢慢鋪開，特斯拉也靠自動駕駛吸引客戶，而日本還在強調傳統品質，買家卻更看重座艙互動和軟體更新了。2025年，日本車企全球銷量第一次被中國車企超過，這是二十多年來頭一回。中國車企在東盟、拉美、非洲的份額不斷擴大，歐洲就算有關稅壓力，出貨量也很穩定。而日本本土，年輕人收入有限、人口老齡化嚴重，用車需求越來越小，本土經銷商的日子也不好過。豐田章男以前當社長時，說電動車被炒得太熱，堅持多技術路徑，現在看來這些話滿是無奈，也是戰略失誤。行業協會他卸任後，高層決策還是偏保守，沒人敢冒險佈局長遠方向。日本車企雖然有紮實的技術和人才，但在電池、晶片、演算法自主開發上明顯落後，軟體定義汽車的趨勢下，它們的產業位置不得不調整，供應鏈重組也需要時間。後來美國下調了關稅，還退還了部分前期多收的稅款，但前期的衝擊已經留下痕跡。日本車企開始往機器人、人機互動領域投錢，本田和日產也在談合作，只是進度很慢。中國車企則繼續擴大市場覆蓋，亞洲、歐洲都有新進展。日本車企還剩些傳統優勢，但整體格局已經變了。說到底，日本車企的調整不是一夜之間的事，關稅衝擊、技術路線偏差、市場變化慢慢積累，再加上本土需求萎縮，才導致現在的局面。而中國車企的擴張，也是多年在電池、整車設計上積累的結果，並不是突然冒出來的。 (汽車毒舌)

3月27日早盤，日韓股市集體大跌。其中日本遭遇股債雙殺，截至台北時間8:57，日經225指數跌破5300點，跌幅擴大至1.83%，日內跌超900點。半導體類股全線重挫，愛德萬測試跌超5%，羅姆半導體跌近5%。債市方面，日本5年期國債收益率上升4.5個基點至1.785%，創歷史新高；日本10年期國債收益率上漲4個基點，至2.310%。韓國股市同步大跌，韓國KOSPI指數日內跌超4%，現報5230.08點。權重股方面，SK海力士跌超5%，三星電子、現代汽車跌超4%。昨夜美股三大指數集體收跌，其中納指深夜跌超500點，科技股重挫，輝達大跌4%。3月27日，美股股指期貨走高，目前三大股指期貨均上漲約0.5%回顧>>大宗商品方面，繼前一日大跌後，3月27日亞洲早盤，國際貴金屬走高，截至發稿，現貨黃金漲0.29%，報4394美元/盎司；現貨白銀漲0.35%，報68.32美元/盎司。國際油價下挫，WTI原油、ICE布油均跌近1%。據新華社報導，美國《華爾街日報》26日援引美國防部官員的話說，五角大樓正考慮向中東增派多達1萬人的地面部隊，從而為美國總統川普提供更多軍事選項。 (21世紀經濟報導)