2月7日，香港特區政府商務及經濟發展局（CEDB）在社交媒體發佈聲明稱，該局局長丘應樺於6日再次召見巴拿馬駐港總領事，就巴拿馬最高法院裁定巴政府與香港長江和記港口“巴拿馬港口公司”續約經營的兩個巴拿馬港口“違憲”一事，表達對裁決“強烈不滿及反對”。巴拿馬於2017年6月13日宣佈與中華人民共和國建交，並與台灣地區斷絕所謂“外交關係”。其駐香港總領事館於2019年開館，現任總領事何塞·巴雷拉於2025年6月到任。根據CEDB聲明內容，丘應樺重申特區政府的立場，指出相關公司多年來在當地投入巨額投資及創造大量職位，批評巴方此舉自毀國家信用，將對該國營商環境和經濟發展造成深遠損害，更嚴重破壞國際貿易規則。丘應樺同時促請巴拿馬政府尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。他強調，香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理待遇及保障。香港《南華早報》指出，聲明顯示這並非丘應樺首次召見巴拿馬總領事。CEDB對此前會面的具體情況不予置評。當地時間2月4日，巴拿馬首都巴拿馬城，集裝箱在巴拿馬港口公司。東方IC據報導，港府採取上述行動前，本周三（4日），香港長和發表公告，宣佈其旗下的巴拿馬港口公司（PPC）已就巴拿馬最高法院日前的裁決提起仲裁，斥責巴方行動導致公司遭受“嚴重且迫在眉睫的損失”，將尋求“廣泛的賠償”。國務院港澳事務辦公室3日在評論中也態度強硬地批評巴拿馬的裁決“荒謬至極”“屈從霸權、為虎作倀”，要求巴方“認清形勢、迷途知返”，並警告說“如果一意孤行，執迷不悟，必將在政治上、經濟上都付出沉重代價”！巴拿馬總統何塞·勞爾·穆利諾周四聲稱，希望香港企業營運巴拿馬運河港口引發的法律糾紛“不要升級”，但仍強調巴拿馬政府堅決維護法院的所謂裁決。面對中方批評，這名早已屈從於美國脅迫的總統竟還振振有詞稱，“巴拿馬是有尊嚴的國家，絕不會容忍世界上任何國家的威脅。”他還宣稱，巴拿馬“絕不再”將運河兩端港口的特許經營權交由單一公司營運。據港媒報導，聯合國國際貿易法委員會法規判例法中國國家聯絡員、香港地區大律師黎逸軒分析稱，若長和在仲裁中勝訴並尋求金錢賠償，可根據《紐約公約》（《承認及執行外國仲裁裁決公約》）在全球172個締約國申請執行，向成員國的法院申請查封巴拿馬政府在當地的資產。不過巴拿馬可主張“主權豁免”來保護其政府相關資產不被查封。除協議內的仲裁，黎逸軒提到，投資者也可通過“投資者—國家爭端解決”（ISDS）提出仲裁。該類仲裁基於投資者所屬國家與東道國簽署的《雙邊投資協定》發起，若東道國違反協定約定，投資者可通過這一機制直接控告東道國。黎逸軒表示，目前公開資料顯示中國內地或香港地區均未與巴拿馬簽署相關雙邊投資協定，但倘若長和旗下巴拿馬港口公司的中間持股公司擁有其他國家國籍，且該國與巴拿馬簽有相關投資協定，長和仍有可能通過這一機制提出仲裁。觀察者網專欄作者江宇舟也指出，中方可協調各聲索國家和企業達成協同，在聯合國貿發會、APEC、G20等國際組織和多邊機制中發起呼籲，關切巴拿馬當局的行政干預，以及美國在背後的惡劣影響，捍衛投資環境。此外他建議，中方在加快完善境外投資維權立法體系的同時，應敢於援引《反外國製裁法》，對巴拿馬反華政客、無良法官，以及背後挑唆操弄的美國政客及其直系親屬、金主發起制裁。關於中方反制措施，6日，香港城市大學法律學院法學教授、中國與比較法研究中心主任王江雨向觀察者網強調，巴拿馬港口事件已形成中資海外利益受損的負面先例，後續類似事件或接踵而至，中方必須採取強硬反制措施，即便無法實現“一擊斃命”，也需將反制舉措落到實處。除暫停對巴投資、調整船隻航行路線等舉措外，他提到，中國政府可為長江和記的國際仲裁提供全面法律和政治支援，長和本身也有足夠的財力和能力去支撐此次仲裁。在仲裁結果的執行層面，王江雨舉例說，“如果巴拿馬在中國有相關財產，中方可考慮予以沒收；若其在中國沒有財產，是不是也可通過外交手段追溯其在其他國家的財產……總之要形成一種‘追殺’的局面。”談及事件背後的核心癥結，王江雨指出，應對此類事件的關鍵仍在美方。他認為，面對美國在拉美地區的持續擠壓，若中方因美方操弄蒙受利益損失，需從長遠出發，在綜合權衡、精準把控尺度的基礎上，在亞洲等美國核心利益集中區域採取靈活反制措施，對美方利益形成對等擠壓。“本質上就是要一報還一報，在美國感到痛的地方，去收拾他。”王江雨表示，中方必須讓美國清楚，其針對中國的任何舉動，都必將付出相應代價。巴拿馬最高法院上周以所謂“違憲”為由，無理取消了長江和記實業在巴拿馬運河附近經營兩個港口的合同。多家美媒注意到，中國近日在回應這該裁決時措辭明顯升級，預計中方將採取反制措施。國際危機組織的高級分析師威廉·楊（William Yang）日前接受《南華早報》採訪時表示，北京可考慮採取“多種反制措施”，包括聯合巴拿馬周邊國家對其形成孤立態勢，以及為長江和記的國際仲裁提供全面的法律和政治支援。“中國還可以考慮對巴拿馬的特定個人或機構實施定向制裁，或者利用其與巴拿馬深厚的貿易和經濟聯絡向其施壓。”他補充說。美國彭博社5日援引消息報導稱，針對巴拿馬的相關裁決，中國正採取一系列反制措施，已要求國有企業暫停與巴拿馬就新項目展開談判，並同步評估在貿易、航運等領域採取進一步應對手段。據知情人士透露，此舉可能導致價值數十億美元的潛在投資受阻。目前，中國國有企業在巴拿馬的既有基礎設施項目包括：耗資14億美元的巴拿馬運河第四橋項目、中國港灣工程有限責任公司承建的阿馬多爾郵輪碼頭、中鐵隧道局承建的一段地鐵線路。上述人士稱，中方還要求航運企業在不顯著增加成本的前提下，考慮將貨物改道經由其他港口運輸；此外中國海關部門已加強對來自巴拿馬的進口商品檢查，涉及香蕉、咖啡等農產品。目前部分已在推進中的合作項目也可能受到影響，但中方尚未下達最終的調整指示。對於上述報導，中國外交部發言人林劍5日在例行記者會上強調，“中方在巴拿馬有關港口問題上的立場是明確的”。對於“中方下步將採取什麼措施”的提問，林劍表示，中方此前已就巴拿馬有關港口的問題多次闡明立場。日前中國國務院港澳事務辦公室發佈文章指出，巴拿馬最高法院的有關裁決罔顧事實、背信棄義、嚴重損害中國香港企業的合法權益，強調中國政府堅定維護中國企業的正當合法權益。 (觀察者網)

2月4日，長和在港交所公告稱，巴拿馬港口公司（PPC，為本公司間接持有90%權益之附屬公司）已獲得意見，指巴拿馬最高法院所宣佈的決定，以及巴拿馬政府就PPC於該兩個港口之碼頭營運改採取的相應行動，與相關法律框架，以及批准該特許經營合約之法律並不一致。於2026年2月3日，PPC已展開並將根據適用特許經營合約及國際商會之仲裁規則，積極果斷對巴拿馬共和國進行仲裁。 董事會對巴拿馬之裁定及相應行動表示強烈反對，本集團繼續諮詢其法律顧問，並保留一切權利，包括就該事宜訴諸進一步國內及國際法律程序。另據香港特區政府新聞公報，就巴拿馬最高法院裁定巴拿馬政府與和記港口巴拿馬港口公司續約經營的兩個巴拿馬港口違憲一事，香港特別行政區政府1月30日表示強烈不滿及堅決反對。政府發言人表示，特區政府強烈反對任何外國政府在國際經貿關係中使用脅迫、施壓或其他不合理的手段，嚴重損害香港企業在當地的合法經營權益。這亦會嚴重損害當地營商環境，勢必動搖投資者信心，並損害雙邊關係和兩地長遠經濟發展。特區政府重申，巴拿馬政府應尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平、公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理的待遇和保障。發言人說：“基於現在巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現時及未來在當地的投資。”李嘉誠 圖片來源：視覺中國（資料圖）1月30日，中國外交部發言人郭嘉昆主持例行記者會。有記者提問，巴拿馬最高法院已宣佈，授權長江和記實業營運巴拿馬港口碼頭的合同無效。這兩個碼頭是長江和記試圖出售的一個包含43個港口資產組合的一部分，潛在買方財團包括美國的貝萊德以及中國的中遠海運。中方對巴拿馬最高法院的這一決定有何評論？該裁決是否會影響相關交易目前正在進行的談判？“相信你注意到有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴訟法律程序在內的所有權利。”郭嘉昆說，中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。郭嘉昆 圖源：外交部網站（資料圖）1月30日，今年來一路走高的長和股價跳水，一度跌超5%，截至收盤跌4.6%。2月2日，長和股價收跌2.7%，2月3日，長和股價收漲4.07%2025年3月4日，長和公告擬向美國貝萊德牽頭的財團轉讓其持有和營運的分佈於23個國家的43個港口，其中包括巴拿馬運河兩端的港口，總價值228億美元。2025年7月28日，長和發佈公告表示，於2025年3月4日發佈公告中所述，集團與一財團之間的獨家商期已屆滿。儘管該期限已屆滿，集團仍在與財團成員進行討論，擬邀請來自中國內地之主要策略投資者加入成為財團的重要成員。公司表示，在未獲得所有相關監管機構及部門批准前，不會進行任何交易。2025年8月，長和管理層表示，目前交易進入新階段，例如邀請內地的主要投資者加入討論，希望能獲得所有相關監管機構的批准，但預計時間會比原計畫更長，該交易不會在2025年完成。 (每日經濟新聞)

巴拿馬最高法院於當地時間1月29日作出裁決，宣佈香港長江和記實業（長和）旗下公司“巴拿馬港口公司”（PPC）在巴拿馬運河的港口特許經營權合同“違憲”。涉及的兩個港口為巴爾博亞港（Balboa）和克里斯托瓦爾港（Cristóbal），分別位於巴拿馬運河兩端的太平洋出口和大西洋入口，地理位置關鍵。在合同遭強行終止後，巴拿馬海事管理局31日確認，將港口營運權交由丹麥航運巨頭馬士基（Maersk）集團旗下的APM Terminals作為“臨時管理人”，接手上述兩大港口的日常營運。作為全球最大的航運與物流巨頭之一，馬士基早已在巴拿馬擁有業務佈局。巴拿馬政府此次選擇馬士基，官方理由是在過渡期間其具備“即刻入駐”的能力，確保營運連續性，避免服務中斷。然而，這種在法律裁決後緊接著進行的經營權更替，引發了國際社會對巴拿馬司法判決獨立性及背後動機的廣泛質疑。自1997年進入巴拿馬市場以來，長和子公司巴拿馬港口公司已在當地深耕近30年，累計投入超過18億美元進行基建及人才培育。巴拿馬港口公司獲巴拿馬政府批准，特許經營運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托巴港各25年。巴拿馬港口公司2021年依“自動續約條款”，再取得25年特許經營權直到2047年。公開資料顯示，2025年1月，巴拿馬審計署對PPC的合同展開調查，並於2025年4月正式起訴，要求裁定PPC的合同違憲並撤銷續簽。同樣是在2025年4月，APM Terminals從加拿大和美國公司（CPKC及Lanco）手中買下了巴拿馬運河鐵路公司（Panama Canal Railway Company），該鐵路連接巴拿馬運河兩端港口（即長和原本營運的兩個港口）。2025年7月，馬士基宣佈其位於巴拿馬太平洋（Panama Pacifico）經濟特區內的全新巴拿馬太平洋物流中心開幕。面對巴拿馬的判決，長和方面發表措辭嚴厲的聲明，痛批該裁決“有違誠信及背棄合約精神，令人不齒”。長和表示，永久保留法律追究權利，包括訴諸國內及國際法律程序在內的所有權利。香港特區政府發表聲明，對巴拿馬方面的判決表示強烈不滿及堅決反對。發言人指出，基於現時巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現時及未來在當地的投資。中國外交部發言人在例行記者會上表示，“有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴訟法律程序在內的所有權利。”中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。 (香港商報)

1月30日，香港特別行政區政府發佈公報稱，就巴拿馬最高法院裁定巴拿馬政府與和記港口巴拿馬港口公司續約經營的兩個巴拿馬港口違憲一事，香港特別行政區政府表示強烈不滿及堅決反對。政府發言人表示，特區政府強烈反對任何外國政府在國際經貿關係中使用脅迫、施壓或其他不合理的手段，嚴重損害香港企業在當地的合法經營權益。這亦會嚴重損害當地營商環境，勢必動搖投資者信心，並損害雙邊關係和兩地長遠經濟發展。特區政府重申，巴拿馬政府應尊重合約精神，為當地依法營運的企業提供公平、公正的營商環境，確保企業的合法權益不受干預。香港企業在巴拿馬經營和投資，應獲公平合理的待遇和保障。發言人說：“基於現在巴拿馬的情況，香港企業應認真審視其現在及未來在當地的投資。”據此前報導，巴拿馬最高法院日前裁定，長江和記公司持有的巴拿馬運河兩岸港口特許經營權合約無效。對此，中國外交部發言人郭嘉昆表示，有關企業已經第一時間發表聲明，表示該裁決有悖於巴拿馬方面批准相關特許經營權的法律，企業將保留包括訴諸法律程序在內的所有權利。中方將採取一切必要措施，堅決維護中方企業正當合法權益。2025年，長和集團曾因宣佈出售其全球港口業務核心資產一事而深陷輿論漩渦。隨後，公司多次發佈聲明回應，後於當年7月表示，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前將不會進行任何交易。 (長安街知事)

李嘉誠巴拿馬碼頭遭難，這次國家堅決支援他們！一份合法獲批、平穩營運近三十年且完成正式續簽的港口特許經營合約，卻被巴拿馬最高法院以“違憲”為由單方面推翻，李嘉誠旗下長和集團扼守巴拿馬運河咽喉的兩大核心港口，一夜之間面臨被強行剝奪的境地。這當然不是正常司法裁決，而是美國幕後操縱的政治掠奪。一、這是典型美式政治黑手操縱判決，司法外衣遮不住強盜本質。長和旗下港口1997年通過國際招標合法取得經營權，2021年依規續簽至2046年，數十年合規經營、足額納稅，是巴拿馬航運與財政的重要貢獻。此次這個小屁國家高院突然裁定合約違憲，程序突兀、理由牽強，背後全程可見美國的政治黑手。美國人推動巴拿馬退出“一帶一路”，施壓阻撓長和向國際財團出售港口資產，再到策動司法機構以違憲名義剝奪經營權，整套操作都是典型的美式經濟脅迫。通過黑手操縱用盟友司法系統以莫須有罪名收割戰略資產，把合法商業合約當成可隨意撕毀的廢紙。長和已明確聲明將啟動全部法律與仲裁程序，依託雙邊投資協定、國際商事仲裁規則追索權利。國際仲裁的核心是尊重契約、遵守既定規則，而美式操縱的違憲裁決，屬於瞎扯淡。所謂“違憲”，不過是美國人強搶資產量身定做的藉口，把巴拿馬司法系統，淪為服務美國地緣利益的打手工具。二、這次國家堅決撐腰，以最強姿態守護中企合法權益。針對巴拿馬的非法裁決，中國外交部與香港特區政府同步強硬表態，釋放清晰訊號，無論企業背景、無論資產所在地，中國政府都會堅定維護境外中資的合法權益。國家對外投資保護的一貫立場就是中國合法合規的跨境投資受法律與國際規則保護，任何政治操弄、司法搆陷都不能成為剝奪財產的理由。中方“採取一切必要措施”的表述，涵蓋外交交涉、國際組織支援、貿易與投資對等反制、支援企業仲裁索賠等全鏈條手段。通過國家層面的堅定托底，打破了西方“挑軟柿子捏”的企圖，讓香港企業與所有出海中資明白身後有強大祖國支撐，合法財產不會被任意掠奪。這既是對長和的有力聲援，也是向所有試圖搆陷中資的勢力發出警告。三、西方搶中資已成風潮趨勢，從半導體到碼頭無孔不入。巴拿馬港口事件不是孤例，這是西方陣營系統性圍獵中資的集中爆發。近年來，針對中資合法資產的強搶、沒收、強制剝離愈演愈烈，覆蓋高科技、基礎設施、製造業全領域：荷蘭以國家安全為由，對聞泰旗下安世半導體實施行政接管，凍結營運、掠奪百億級核心資產；英國政府強制命令建廣資產出售所持FTDI超八成股權，以行政手段低價抄底優質晶片設計企業；澳大利亞多次以審查為名阻撓中資港口與基建項目，要求無償收回合法經營權；義大利則瞄準中資輪胎企業，以虛假安全理由推動強制剝離。這些行為套路高度一致，就是先用意識形態標籤與安全謊言污名化中資，再動用行政、司法權力繞過合約與法律，最後以極低價格或直接沒收完成資產轉移。西方陣營把市場經濟、產權保護、法治精神全部拋棄，把跨境投資變成可隨意收割的獵物，暴露出赤裸裸的殖民式掠奪本性。四、西方競爭不過，契約精神徹底崩塌，出海佈局必須調整策略與路徑。巴拿馬港口案再次戳破西方“契約神聖”的謊言。美國黑手可以隨時推翻數十年有效合約、無視國際投資規則、踐踏商事慣例。在這樣的環境下，中資出海必須摒棄“合規即安全”的舊認知，把政治風險與霸權掠奪納入核心考量。應對策略上，整體收購實體企業的模式風險急劇升高，更穩妥的路徑轉向分拆佈局、輕資產營運、核心要素鎖定，比如優先收購專利、技術、品牌、招募研發團隊等無形資產，避開易被政治盯上的基礎設施、土地、重資產實體；以合作研發、專利授權、供應鏈合作替代全資收購，降低被強制接管的機率。通過多層架構、分散持股、國際仲裁條款鎖定爭議解決路徑，一旦遭遇政治掠奪，有明確規則與管道追索賠償。讓掠奪者承擔違約與賠償成本。國家堅定支援長和、堅決反制掠奪，既是守護一家企業的財產，也是守護全球跨境投資的基本規則。中資企業在調整佈局、築牢風險防線的同時，一定要注意避免在西方國家搞重資產模式。 (前HR隨筆)

據法新社12月23日報導，科威特與中國企業簽署了一項價值41億美元的協議，希望完成一座主要港口的建設。報導稱，擁有豐富石油資源的科威特尋求在全球貿易中發揮更大作用，以便推動經濟多元化發展。負責監督公共資金使用的科威特國家審計署12月22日發表聲明說：“旨在完成大穆巴拉克港項目的‘設計-採購-施工’總承包合同（EPC合同）將耗資12.8億科威特第納爾（約合41.64億美元）。”據科威特官方媒體報導，科威特首相艾哈邁德出席了“在布比延島舉行的大穆巴拉克港EPC合同簽約儀式”。艾哈邁德表示，這一重大項目將“提升科威特在區域及國際貿易和全球供應鏈中的份額”。中國駐科威特大使館臨時代辦劉翔表示，此次項目簽約在中科高品質共建“一帶一路”合作中具有里程碑意義。報導指出，中國在推進共建“一帶一路”倡議的過程中始終重視中東地區。 (環球時報)

據外媒的報導顯示，由於針對懸掛美國國旗船隻的中國港口費用已經生效，馬士基航運公司營運的兩條跨太平洋航線的集裝箱船將不再停靠寧波港。馬士基一位客戶顧問表示，該公司正在對其TP7太平洋航線服務進行調整。據悉，懸掛美國國旗的“波托馬克快線”號將不再停靠寧波港，而是先前往韓國，然後再橫跨太平洋返航。“波托馬克快線”號將在釜山解除安裝寧波的貨物，這些貨物將被裝上馬士基網路中的其他船隻，而寧波出口到美國的貨物將被裝上“馬士基魯茲”號，並於10月24日在光陽與“波托馬克快線”號會合。對於懸掛美國國旗的馬士基“金洛斯”號輪船，馬士基同樣表示，該船將不再停靠寧波，而是將運往中國寧波的貨物在韓國港口卸貨，再通過其網路轉運至寧波。馬士基稱：“從寧波出口或經寧波出口至美國的貨物將轉移至其他船上，並在韓國轉運。”中國於10月10日宣佈對美國所有、營運和註冊的船隻徵收“特別港口費”，該費用在四天後的10月14日生效。這意味著像“波托馬克快線”號和“馬士基金洛斯”號這樣的美國註冊船隻在費用宣佈和生效時已經從美國駛向中國。這使得馬士基面臨兩個選擇：要麼為每艘船每淨噸支付400元人民幣(56美元)的額外港口費，要麼取消在中國的停靠，將寧波的貨物轉移到第三國(在這種情況下是韓國)的非美國註冊船隻上。據資料庫Equasis顯示，“波托馬克快線”號由傑克遜維爾的 Marine Transport Management 公司管理，而“馬士基金洛斯”號則是丹麥馬士基航運有限公司美國子公司的船隊中的一員。馬士基表示，從長期來看，“如果您正在使用該服務，我們將對TP7航線進行調整，以確保您的供應鏈儘可能順暢運行。”“我們會確保在服務出現任何臨時或長期變動時，儘早通知您。”中國對美國船隻徵收的特別港口費用是對美國貿易代表辦公室301調查費用的回擊，該費用針對的是10月14日起停靠美國港口的中國所有、營運和建造的船隻。 (航運線上)

“這次關稅戰的核心不是稅率的調整，而是圍繞未來全球產業鏈重塑的一種精準博弈。”“美國手裡的牌也不多了，最壞也就這樣了。”“大家普遍的反應都是，麻木了。”就在人們以為他們有望“握手言和”時，中美兩個拳擊手又重新回到了關稅擂台上10月11日，川普再次祭出關稅大棒，威脅要對中國商品加征100%的關稅，並限制部分美國軟體出口中國，隨後中國也開展了包括稀土、船舶特別港務費在內的一系列反制。相較於擂台上劍拔弩張的局面，“觀眾席”上的觀眾尤其是企業家，要淡定得多。他們有的是“打出了經驗”，意識到關稅戰是一個工具，背後的訴求才是真實的意圖。眼下，APEC會議即將於10月底召開，“川普想要先製造一點聲勢再談判的套路大”，成了人們對這只黑天鵝的普遍解讀。2025APEC將在韓國慶州舉行政治牌桌上的點滴博弈影響著企業家們的生意，但關稅戰把他們磨煉得更加務實。一些企業家深諳其道，據柬埔寨華商聯合總會主席曹軍觀察，4月關稅戰後，許多出海企業家開始從“買地建廠”轉向“租廠房”模式。他強調，以前大家傾向於重資產投入，買地、建廠、長期規劃，而如今考慮到政策不確定性太高，很多企業更傾向於在成熟區租廠房。“現在大家普遍的心態是‘走一步看一步’，以短期靈活性取代長期沉沒成本。”還有的企業家則走出了內耗怪圈。“該做的還是要做，堅守自己的生意之道，不因風向搖擺而亂了陣腳。”國際業務實戰專家黃兆華這樣告訴小巴。生產外貿訂單產品的工廠眾人心態趨穩的本質，是“看透”。在金融市場，交易員們用TACO（Trump Always Chickens Out）來形容川普的進退無序，在中國，它還有個更廣為人知的同義詞——紙老虎。面對紙老虎，“古往今來”只有一句箴言：在戰略上輕視它，戰術上重視它。輕視主要反映在心態，而重視則落在操作。雖然開局才不到一周，但關稅戰3.0還是為我們提供了不少有價值的參考，以下是我們的觀察。觀察之一：川普會TACO，但中國不會，玩不下去的膽小鬼博弈。擂台上，川普就像一個明明是自己小動作不斷，卻仗著自己嗓門大，嚷嚷“對方先動的手”的那種人，但喊得大聲未必有用。從時間線看，是美國先按下了“關稅戰3.0”的播放鍵。9月29日，美國商務部工業與安全域（BIS）強化了“實體清單（Entity List）”規則，宣佈清單上企業持股超過50%的子公司也將被列入禁運對象，直指涉及通訊、半導體、航天等廣泛領域的中國企業；10月3日，宣佈從10月14日起，對進入美國港口的中國籍、中國造、中企經營的船舶加征額外“港口服務費”。圖源：美國商務部、美國海關網站美國彼得森國際經濟研究所（PIIE）高級研究員馬丁·喬森帕認為，川普政府此前認為對實體清單的“50%規則”，不會迎來中國的強烈反擊。但他們“誤判”了。中國不僅反擊速度很快，且直抓命門。10月9日，商務部公佈對稀土相關技術實施出口管制；10月10日，高通被市場監管總局立案調查，交通運輸部宣佈將於10月14日，對美船舶收取船舶特別港務費；10月14日，中方再出新舉措，將韓華海洋株式會社5家美國相關子公司列入反制清單。圖源：中國商務部、交通運輸部官方網站正是這一系列“出乎意料”的動作，令川普破防到重拾關稅大棒，但威脅過後，他的語氣明顯軟化，處處暗示一切要“等中國回歸理性”。對此，財經評論員劉曉博的看法是：“跟之前兩輪明顯不同，這次中國的反制更有底氣。具體來看，我們更加注重發揮稀土的反製作用，並參照美國的長臂管轄辦法，‘師夷長技以制夷’。此外，中國先後對輝達和高通進行反壟斷調查，提高了進口晶片的門檻——這都意味著中美關稅博弈進入了勢均力敵的階段，而川普也認同這種變化。”在中越產業聯盟秘書長高震東看來，這波威脅對川普而言是一場冒險，一方面對美國而言，中國供應鏈在全球所佔份額極大，脫鉤並不現實，另一方面，中國手握稀土，後者是美國軍工、汽車、航天、半導體都要用到的關鍵材料，即便只是延緩出口速度，影響也很大。中歐法律基金會理事長彭帥將前兩輪貿易戰，比喻為“地毯式轟炸”，範圍廣，壓力大，焦慮深，而這次關稅戰的核心不在稅率的調整，而是圍繞未來全球產業鏈重塑的一種精準博弈，不是貿易戰，而是未來產業戰。對於中美之間，中國的企業家們早已放棄了“速勝”或“速和”的幻想，將僵持視作一種常態。在這場“膽小鬼博弈”中，看起來兩車正面對面加速疾馳，但當有一方越來越意識到另一方沒有任何理由和必要調轉方向盤，或者對輸贏結果並不著急時，就意味著這遊戲已經玩不下去了。觀察之二：“航線改道”仍是抵消關稅戰影響的有效良方。關稅戰3.0正式打響的第三天，中國外貿傳來好消息。如果說揮舞著關稅大棒的美國是一隻“紙老虎”，那麼中國出口就是一隻韌性十足的“鐵貓”。10月13日，海關總署公佈資料，按美元計，中國9月以美元計價出口同比增長8.3%，遠超預期值6.6%，創六個月高點。環比也大漲，8月值為4.4%。放眼更長時間，今年前三季度，中國貨物貿易進出口33.61兆元人民幣，同比增長4%。其中，出口19.95兆元，增長7.1%。圖源：中國海關總署官網資料一出，很多人感嘆“川普的關稅戰打了個寂寞”。這話說對了一半，與其說是寂寞，不若說是騰挪。中國的前三大出口市場分別是東盟、歐盟和美國，前三季度，中國對美國出口同比下降16.9%，與此同時，對東盟出口同比增長14.7%，對歐盟出口增長8.2%。單看9月，中國對美國出口減少27%，是自4月以來連續第6個月負增長。相應地，對歐盟、東盟的出口則持續保持增長，其中，對越南出口增長了25%。另一個增長亮點來自非洲。中國對非洲出口同比增長27.3%，僅9月就增長了56.4%，創下近年新高，是出口增速最快的地區。目前，非洲佔中國出口總額為6%，大約是美國的一半。如今，企業家們比以往任何時候都更清醒地認識到，依賴單一市場的時代徹底結束了。他們開始了彭帥稱之為“超級韌性轉型”的動作——深度思考如何轉移產地、如何開拓新市場來保證利潤和生存，加速了出海佈局以及市場多元化之路。“就像水流向更寬闊的大海，那有機遇，那有契合點，企業就流向那裡。”在黃兆華看來，中國企業出海的方向在“自然調整”，對美依賴的降低，是大勢所趨，也會削弱美國在貿易層面的“殺傷力”。航線改道，依然是企業家們抵消美國關稅影響的有效良方。觀察之三：知己知彼，既包括“敵”也包括“友”。關稅戰3.0爆發後，有網友評論，美國總喊著脫鉤，但中國是真的未雨綢繆了7年。但依然有更多企業或普通人尚未存夠與中美未來博弈或出海方向相關的知識儲備。對敵，我們所知不多，對友，我們瞭解更少。因此，在有關專家向諮詢本次關稅戰3.0的影響時，小巴還問了他們兩大關鍵問題：1.如何觀察接下來的關稅博弈？2.那些出海市場依然性感？有什麼注意事項？以下是他們的回答，僅供參考：彭帥 中歐法律基金會理事長 全球律師協作平台法律先生創始人基於企業出海，對（未來的博弈）我們一般有幾個角度觀察：◎ 第一，美國與歐洲、東盟的關係，如用AI工具來分析美國政府關鍵人員與歐洲政府、歐盟議會關鍵人員的言論變化的統計與分析，以及歐洲、東盟對應法案或者提案。◎ 第二，最近中國企業出海遭遇制裁或其他政府行為（比如荷蘭對安世半導體採取的凍結措施）等案件數量、類型以及進展。◎ 第三，美國貿易代表辦公室的豁免清單的變化，這涉及到美國如何看待自身經濟的問題，以及他們的策略。◎ 第四，特別國家，特別是所謂友岸外包國家，比如墨西哥、越南、馬來西亞等對美出口資料與FDI的資料，可以看到產業鏈轉移的實際速度和規模。高震東 中越產業聯盟秘書長川普這種節奏大概會延續下去——鬧一陣子然後又談一談，緩一陣，再鬧一次，一直到明年中期選舉，這基本就是一種“常態化鬧劇”了。至於中國對美出口，我認為未來會維持在一個“底線水平”，大概2000億美元左右，再少也不可能，而中國整體貿易想繼續增長，那只能在東盟、中東、拉美這些地區找機會。另外，人民幣結算這塊也是一個趨勢。比如俄羅斯和印度的石油結算、澳大利亞和中國的鐵礦石結算，現在都在用人民幣，未來大宗商品人民幣計價的比例會越來越高，這對中國是利多。黃兆華 國際業務實戰專家 北京出海領航國際管理顧問有限公司創始人對一些企業而言，無論外部環境怎麼變，出海的路一定會繼續走下去，但出海戰略要升級。今年是“十四五”的收官年，明年是下一個五年戰略的開局點。外部環境在劇烈變化，每個企業都需要重新審視自己的全球佈局——去那裡、怎麼去、怎樣穩住風險。未來五年，誰能在變化中找到新的節奏，誰就能走得更遠。9月中旬我去了一趟美國，在商業層面，美國越來越不友好。高額關稅、複雜的審批、對外企人員簽證的刁難，再加上移民執法的不確定性，很多企業在那邊都被折騰得夠嗆。可以說，美國在一邊喊“歡迎投資”，一邊卻拿政策“設門檻”，這種矛盾的環境，讓它很難再成為理想的投資目的地，除非企業在美國有特別穩固的生意，否則大多數人都會敬而遠之。相較之下，非洲和拉美正在成為出海的新亮點。我8月去了贊比亞，9月又去了秘魯：贊比亞讓我感覺像是中國的40年前，秘魯則像20年前的中國。總體而言，中國企業在這些地區具備明顯的代際優勢、產業優勢和治理優勢，中國企業的管理成熟度、供應鏈整合能力，以及國家層面的政策協調，都遠超這些地區的當地水平。曹軍 柬埔寨華商聯合總會主席 中國投資協會海外投資聯合會副會長非洲市場潛力很大，但整體成熟度還需要至少二十年。每個國家發展階段不同，法治與安全環境差異巨大，並且，非洲交通不便、簽證成本高、匯率波動大、政權更替頻繁，面對這種“野蠻生長”的市場環境，需要極強的風控能力。不過，從轉口角度看，部分非洲國家的關稅比東南亞更低，也暫時沒那麼容易被美國政策波及。此外，非洲確實適合一些初級製造業，比如家具、輕工類產品——當地生活水平低，對此類商品的需求更大；相較之下，東南亞國家整體更發達，更適合做“升級型產業”，例如家電、汽車零部件、消費電子等。卓立 激盪商學執行院長 華商出海產業服務聯盟主理人未來三年，東南亞依然是中資出海的集中地，佔據天時地利人和，供應鏈日益完善，會成為中國製造業出海的重鎮，同時，由製造轉移帶動的就業與經濟增長，也會迎來消費、服務等出海機會。此外，非洲作為“一帶一路”合作與投資的重點區域，是中國供應鏈全球重構的重點區域，且相對東南亞基數小、增長空間大。▶▷非洲：14億人口，年齡中位數19歲，勞動力年輕而充沛。但是目前供應鏈、消費能力，以及各國的政策穩定性都有一定的問題，很難成為像東南亞這樣的製造業規模性承接區域，但是會承接一批中國淘汰的、相對低端的產能，以日常民生類產品為主，同時滿足非洲本地市場。礦產資源類的投資另當別論。▶▷中東：能源結構調整和數位化的轉型，以及沙烏地阿拉伯的改革開放，會帶來結構性的機會，包括基建、新能源、製造與數位化服務等。▶▷中亞+俄羅斯：俄羅斯歐美撤出後的填補性市場和中亞在一帶一路上的合作機會，會進一步吸引中資企業出海。▶▷拉美：墨西哥依然是美國製造的延展，以美國市場為主的企業墨西哥依然會是比較重要的選擇，而同時，巴西、阿根廷等也日漸成為出海新寵，都存在機會。 (吳曉波頻道)