六大新興支柱產業全國工業和資訊化工作會議近日召開，部署了2026年十個方面的重點工作。會議釋放的最強訊號，莫過於明確提出將重點打造積體電路、新型顯示、新材料、航空航天、低空經濟、生物醫藥六大新興產業，並將其提升至“支柱產業”的戰略高度，同時啟動建立首批國家新興產業發展示範基地。這不是一次常規的年度工作部署，而是在全球經濟格局深度重塑、新一輪科技革命和產業變革加速演進的時代背景下，中國作為世界第二大經濟體，為實現高品質發展、掌握未來競爭主動權而進行的深思熟慮的戰略佈局。將這六大產業從“戰略性新興產業”的廣泛籃子中精選出來，並冠以“支柱”之名，意味著國家資源將以前所未有的力度向其傾斜，政策工具箱將為其“量身定製”，產業生態的建構將進入“快車道”。在2026年的開端，我們必須深刻理解，這六大產業為何被選中？它們各自的發展現狀、核心瓶頸與未來機遇何在？『製造前沿』本文將逐一解構這六大新興支柱產業，力圖為讀者呈現一幅2026年中國核心產業發展的全景戰略地圖。01. 積體電路戰略定位在數位化、智能化席捲全球的今天，晶片是所有資訊技術產品的“心臟”，是數字經濟的“基石”，更是大國博弈的“戰略制高點”。從智慧型手機、電腦，到汽車、工業機器人，再到航空航天和國防裝備，無一不依賴於這方寸之間的矽片。過去數年間的全球“缺芯潮”和日益加劇的地緣政治摩擦，讓“缺芯”之痛深入骨髓，也讓“自主可控”從行業呼籲上升為國家生存與發展的底線。因此，將積體電路產業打造為“支柱”，其核心目標已遠超經濟增長本身，它承載著三重戰略使命：國家安全螢幕障：確保國防、關鍵基礎設施等領域不受外部技術“卡脖子”威脅。產業鏈穩定器：為下游龐大的電子資訊製造業提供穩定、可靠的元器件供應，避免因供應鏈斷裂導致整個工業體系的系統性風險。科技創新策源地：積體電路是技術高度密集的產業，其發展能帶動材料、化學、精密製造、軟體等一系列基礎科學和工程技術的突破，是整個科技體系的“火車頭”。此次工信部會議將其列為首位 ，再次確認了其在國家工業體系中的核心地位，預示著2026年將是積體電路產業攻堅克難、加速突破的關鍵一年。產業現狀與核心挑戰經過多年的追趕，中國積體電路產業已經形成了相對完整的產業鏈佈局，在設計、製造、封測等環節均有長足進步，湧現出一批具有競爭力的企業。然而，與世界頂尖水平相比，我們仍面臨著嚴峻的挑戰，這些挑戰是2026年及未來需要集中火力攻克的堡壘：高端製造工藝的瓶頸：在先進製程（如7奈米及以下）方面，與國際領先企業仍有較大差距。核心裝置，特別是高端光刻機，是制約我們邁向產業頂端的最大障礙。關鍵裝置與材料的對外依賴：除了光刻機，在刻蝕機、離子注入機等關鍵裝置，以及光刻膠、電子特氣、大尺寸矽片等核心材料領域，國產化率依然偏低，自主供應能力亟待加強。EDA（電子設計自動化）軟體的短板：EDA軟體被譽為“晶片之母”，是晶片設計的必備工具。目前，這一市場高度集中於少數幾家歐美企業，國產EDA工具在全流程支援和性能上仍需奮力追趕。高端人才的稀缺：積體電路是知識密集型和人才密集型產業，從研發、工程到管理，都需要大量具備深厚理論基礎和豐富實踐經驗的複合型人才，人才缺口巨大。資本投入的持續性考驗：晶片產業是典型的資本密集型行業，一條先進的生產線投資動輒百億甚至千億美元，且技術迭代迅速，需要長期、穩定、巨額的資本支援。政策導向與市場機遇回顧歷史，自2014年《國家積體電路產業發展推進綱要》發佈以來，設立的國家產業投資基金（簡稱“大基金”）起到了決定性的引領作用 。大基金一期投資超千億，撬動社會資金超6500億；二期募資規模更是超過2000億元 。可以預見，在2026年，以大基金為代表的國家級基金將繼續作為產業投資的“風向標”和“主心骨”，重點投向產業鏈的薄弱環節，特別是裝置、材料、EDA等“卡脖子”領域。市場機遇方面，汽車電子、人工智慧、物聯網、資料中心等新興應用場景將為中國積體電路產業提供廣闊的“內需藍海”。尤其是在成熟製程領域，中國企業已經具備較強的競爭力，可以有效滿足大部分市場需求，形成穩固的基本盤。而在先進製程領域，每一次國產技術的突破，都意味著巨大的進口替代空間。02. 新型顯示如果說晶片是資訊世界的“大腦”，那麼顯示面板就是資訊世界與人類互動的“面孔”和“窗口”。在萬物互聯、虛實融合的時代，顯示無處不在，從手機、電視、電腦，到車載顯示、AR/VR裝置、可穿戴裝置、遠端醫療、工業控制，其應用邊界正在無限拓展。新型顯示產業的戰略地位體現在：資訊消費的入口：作為人機互動的核心介面，顯示技術的每一次革新都驅動著消費電子產品的換代和資訊消費模式的變革。數字經濟的基座：是承載元宇宙、超高畫質視訊、人工智慧等新興數字內容的關鍵硬體基礎，其產業規模和技術水平直接影響數字經濟的發展質量。產業鏈的拉動者：新型顯示產業鏈條長，上游涉及材料、裝置、元器件，下游拉動終端應用和內容創作，具有極強的產業帶動效應。中國在LCD（液晶顯示）時代通過“逆周期”投資，成功實現了從“缺芯少屏”到“顯示大國”的轉變。如今，在全球顯示技術向OLED、Micro/Mini LED等方向演進的關鍵時期，將其列為支柱產業，意在搶佔下一代顯示技術的制高點，完成從“大”到“強”的關鍵躍遷，將顯示產業打造成繼高鐵、5G之後的又一張“國家名片”。產業現狀與核心挑戰目前，中國在新型顯示領域的產業規模已位居全球首位，尤其是在LCD領域擁有絕對話語權，OLED產能也在快速追趕。產業集聚效應明顯，京東方、TCL華星等龍頭企業已躋身全球第一梯隊。然而，繁榮之下仍有隱憂：核心材料與裝置的對外依賴：與積體電路產業類似，OLED蒸鍍裝置、高精度光刻機、FMM（精細金屬掩範本）等關鍵裝置，以及OLED發光材料、偏光片中的核心膜材等上游材料，仍然主要依賴進口，成為制約產業安全和利潤水平的“阿喀琉斯之踵”。下一代技術路線的卡位競爭：在被視為終極顯示技術的Micro-LED領域，巨量轉移等核心工藝難題尚未完全攻克，全球處於技術競賽的窗口期。此外，印刷顯示、量子點顯示、雷射顯示等多種技術路線並存，存在技術路線選擇和押注的風險。盈利能力與周期性波動的挑戰：顯示面板行業是典型的資本密集型和技術密集型產業，具有強烈的周期性。在LCD領域，由於產能過剩，價格戰時有發生，企業盈利壓力較大。如何在OLED等高附加值領域提升良率、降低成本，並開拓新的應用市場，是保持產業健康發展的關鍵。市場機遇市場機遇方面，儘管傳統消費電子市場增速放緩，但新興領域的需求正蓬勃興起。有研究報告預測，在2024-2030年間，市場規模年均增長率可達11.02%-13.55%，到2030年市場規模有望達到19281.24億元。預計主要增長動力將來自：車載顯示：隨著汽車“新四化”（電動化、智能化、網聯化、共享化）的推進，汽車正從交通工具轉變為“第三生活空間”，車載螢幕的數量、尺寸、形態和功能都在經歷爆發式增長。XR（擴展現實）裝置：AR/VR/MR裝置是通向元宇宙的關鍵入口，其對高解析度、高更新頻率、低功耗的近眼顯示技術（如Micro-OLED）有著剛性需求。柔性顯示與可穿戴裝置：折疊屏手機的滲透率持續提升，以及智能手錶、手環等可穿戴裝置的普及，為柔性OLED面板提供了廣闊的市場空間。03. 新材料戰略定位新材料產業是整個製造業的“底盤”，沒有高性能的材料，就沒有高速的晶片、輕巧的飛機、高效的藥物和清晰的螢幕。將新材料提升至支柱產業的高度，體現了國家對製造業基礎能力建設的深刻洞察和高度重視。其戰略意義在於：產業自主的根基：無論是積體電路用的電子級多晶矽、光刻膠，還是航空航天用的高溫合金、碳纖維複合材料，亦或是生物醫藥用的人工器官材料，關鍵核心材料的自主可控是擺脫“卡脖子”困境的根本前提。技術創新的源泉：材料科學的每一次重大突破，往往會催生一個全新的產業或引發一場深刻的技術革命。新材料是原始創新的重要策源地。綠色發展的支撐：節能環保材料、新能源材料、生物可降解材料等的發展，是實現“雙碳”目標、推動經濟社會可持續發展的關鍵支撐。在2026年，強化新材料的支柱地位，就是要為中國製造的整體升級，打造一個堅實、自主、綠色的材料基礎。產業現狀與核心挑戰中國已是全球最大的材料生產和消費國，在稀土功能材料、先進儲能材料、太陽能材料等部分領域具備國際競爭優勢。但總體上看，產業結構性矛盾依然突出，“大而不強”的問題亟待解決。高端產品供給不足：在許多高端應用領域，如航空發動機葉片用的單晶高溫合金、半導體製造用的高純度靶材、高端醫療器械用生物醫用材料等，國內產品在性能穩定性、一致性、使用壽命等方面與國外先進水平尚有差距，高度依賴進口。‍“產學研用”結合不緊密：許多新材料的研發成果停留在實驗室階段，缺乏有效的轉化機制和應用驗證平台，從樣品到產品的“死亡之谷”現象普遍存在。企業“不願用、不敢用”國產新材料的問題依然突出。關鍵工藝與裝備落後：高性能材料的製備往往依賴於精密的工藝控制和尖端的生產裝備。我們在高端材料的製備工藝、表徵分析儀器等方面，仍存在諸多短板。標準體系與品牌建設滯後：缺乏國際公認的材料標準和品牌影響力，使得國產新材料在進入全球高端供應鏈時面臨壁壘。市場機遇市場機遇方面，新材料的增長點與另外五大支柱產業的需求高度耦合，形成了強大的內生增長動力：半導體材料：隨著國內晶片製造產能的擴張，對矽片、光刻膠、電子特氣、靶材、CMP拋光材料等的需求將持續放量，國產替代空間巨大。航空航天材料：國產大飛機C919的批次交付和商業營運，以及空間站、衛星網際網路等重大航天工程的推進，將極大帶動高溫合金、鈦合金、碳纖維複合材料等高性能材料的需求。新能源材料：在“雙碳”目標下，動力電池正負極材料、隔膜、電解液，以及太陽能元件封裝材料、風電葉片用複合材料等將繼續保持高速增長。生物醫用材料：人口老齡化和健康消費升級，將推動植入性醫療器械、組織工程、藥物控釋載體等領域對高性能生物醫用材料的需求。04. 航空航天戰略定位與時代必然性航空航天產業是衡量一個國家綜合國力、科技水平和工業基礎的戰略性產業，具有技術高度密集、產業鏈輻射廣、國家安全意義重大等特點。大國地位的象徵：大型客機、重型運載火箭、空間站、深空探測等是彰顯大國實力和民族自信心的“國家名片”，具有不可估量的政治和外交意義。現代工業的“皇冠”‍：航空航天產業整合了現代科學技術的最高成就，其發展可以帶動新材料、高端製造、微電子、人工智慧等數百個相關產業的升級，是名副其實的“工業之花”。國家安全的基石：強大的航空工業是建設強大空軍的保障，而航天技術在偵察、通訊、導航、預警等方面發揮著不可替代的作用，是維護國家主權和安全的重要戰略威懾力量。未來經濟的新疆域：太空經濟，包括衛星網際網路、太空旅遊、空間資源開發等，是潛力巨大的新興經濟領域，是未來大國博弈的新戰場。2026年，中國航空航天產業將在完成初步積累後，進入加速發展和拓展應用的新階段。產業現狀與核心挑戰近年來，中國航空航天事業成就斐然。“天宮”空間站建成營運、北斗導航系統全球組網、C919大型客機開啟商業飛行，一系列里程碑事件標誌著中國已經躋身世界航空航天大國行列。但要成為真正的航空航天強國，仍需克服諸多挑戰：航空發動機的“心臟病”‍：航空發動機是飛機技術含量最高、製造難度最大的部分，也是中國航空工業長期以來的核心短板。雖然國產發動機已取得長足進步，但在性能、可靠性、壽命等方面與世界頂尖水平仍有差距。核心元器件與軟體的自主化：飛機和航天器上的大量關鍵機載系統、核心電子元器件、工業設計和模擬軟體等，仍然存在對外依賴，產業鏈的“卡點”“斷點”尚需打通。商業航天的市場化與規模化：雖然商業航天領域湧現出一批創新企業，但在運載火箭的低成本、可重複使用技術，以及衛星網際網路的星座部署和商業模式探索上，與SpaceX等國際領先者相比，仍有較大追趕空間。適航認證與國際市場開拓：對於民用飛機而言，獲得國際主流適航機構（如FAA、EASA）的認證，是打開國際市場的“通行證”。C919等國產飛機要實現大規模出口，仍需在適航取證、全球服務網路建設等方面付出巨大努力。市場機遇2026年的市場機遇預計將圍繞“兩大幹線、一片藍海”展開：航空主幹線：C919大型客機進入批次生產和交付階段，將帶動數兆規模的民航產業鏈發展，從機體結構、機載系統到發動機、內飾，整個鏈條上的國內供應商都將迎來歷史性發展機遇。航天主幹線：載人登月、行星探測等深空探測任務，以及空間站的應用與擴展，將持續催生對大推力運載火箭、先進航天器和科學載荷的需求。商業航天藍海：衛星網際網路星座加速部署，將引爆衛星製造和發射服務的巨大市場。同時，基於衛星資料的應用服務，如精準農業、智慧城市、應急管理等，將成為新的增長點。05. 低空經濟戰略定位低空經濟是本次六大支柱產業中最新穎、也最具顛覆性潛力的一個。它是指以各種有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。將其提升到支柱產業，是國家搶佔未來交通革命先機、培育新質生產力的戰略遠見。立體交通的拓展：隨著城市化處理程序的深入，地面交通擁堵日益嚴重。發展低空經濟，特別是城市空中交通（UAM），能夠有效利用低空空域資源，建構城市立體交通網路，極大提升運行效率。新質生產力的代表：低空經濟的核心是航空器、人工智慧、巨量資料、物聯網等高新技術的深度融合，是發展新質生產力的典型代表，具有極高的技術附加值和創新驅動力。應用場景的廣闊：除了載人交通，低空經濟在物流配送、應急救援、農林植保、地理測繪、電力巡檢、文旅消費等領域擁有極其廣泛的應用前景，能深刻改變傳統行業的生產和生活方式。產業鏈條的延伸：低空經濟的發展，將帶動從飛行器研發製造、核心零部件，到飛行管控系統、基礎設施建設、營運服務、安全保障等一系列全新產業鏈的形成。2026年，將是低空經濟從概念走向現實、從試點走向普及的“起飛”之年。產業現狀與核心挑戰中國在無人機領域，尤其是在消費級和工業級無人機市場，已經具備全球領先的產業基礎和技術優勢。大疆等企業是全球市場的佼佼者。然而，要將這種優勢轉化為完整的低空經濟生態，仍面臨三大核心挑戰：空域管理的革命：低空空域的開放和精細化管理是低空經濟發展的首要前提。如何建構一套安全、高效、智能的低空飛行服務和監管體系，平衡發展與安全的關係，是最大的政策和技術挑戰。基礎設施的建設：低空經濟的規模化營運，需要大量的起降場、充電樁、通訊網路、導航設施等地面基礎設施作為支撐。目前，這些基礎設施的規劃和建設尚處於起步階段。技術與產品的成熟度：特別是作為未來城市空中交通主力的eVTOL（電動垂直起降飛行器），在電池能量密度、飛控系統可靠性、整機安全性以及適航審定等方面，還需要持續的技術攻關和驗證。同時，其高昂的製造成本也制約了商業化的步伐。市場機遇2026年的市場機遇將呈現“多點開花”的局面：eVTOL的商業化元年：隨著多家國內企業eVTOL產品陸續完成適航取證，2026年有望開啟小規模的商業試營運，率先在城市觀光、城際通勤等場景落地。無人機物流的規模化：無人機在“最後一公里”配送和幹線物流中的應用將更加普及，特別是在山區、海島等交通不便地區，無人機物流將成為重要補充。行業應用的深化：在應急、電力、農業、測繪等領域的“無人機+”應用將進一步深化，服務的專業化和智能化水平將不斷提升。06. 生物醫藥戰略定位生物醫藥產業關係國計民生和國家安全，是全球科技競爭的焦點領域，也是推進“健康中國”建設的核心支撐。將其列為支柱產業，體現了國家對人民生命健康的高度重視和對未來產業發展方向的精準把握。保障人民健康的基石：強大的生物醫藥產業能夠為14億人民提供高品質的藥品和醫療器械，應對重大突發公共衛生事件，滿足人民日益增長的健康需求。引領生命科學革命：生物醫藥正處於技術大爆發的前夜，基因編輯、細胞治療、合成生物學、AI製藥等顛覆性技術層出不窮，是未來科技革命的重要策源地。應對人口老齡化的關鍵：隨著中國社會人口老齡化程度的加深，對腫瘤、心腦血管疾病、神經退行性疾病等老年相關疾病的創新藥物和治療方案的需求將持續增長。高附加值的知識密集型產業：生物醫藥產業具有研發周期長、投入高、風險大，但回報也極高的特點，是典型的知識密集型產業，能夠創造大量高價值就業崗位，推動經濟結構向高端化轉型。2026年，中國生物醫藥產業將從過去的“仿創結合”階段，全面邁向以“原始創新”為核心的高品質發展新階段。產業現狀與核心挑戰經過多年發展，中國已成為全球第二大醫藥市場和重要的原料藥生產國。在創新藥研發領域，也湧現出一批具備國際競爭力的Biotech公司，部分產品成功“出海”。但與國際醫藥巨頭相比，我們仍面臨深刻挑戰：原始創新能力不足：儘管創新藥數量快速增長，但同質化競爭嚴重（“Me-too”、“Me-better”居多），真正意義上的“First-in-class”（全球首創）藥物仍然稀缺，基礎研究和源頭創新能力有待加強。高端醫療器械依賴進口：在醫學影像裝置（如高端CT、MRI）、手術機器人、體外診斷（IVD）領域的關鍵試劑和儀器等高端醫療器械市場，跨國公司仍佔據主導地位。核心上游供應鏈短板：生物醫藥研發和生產所需的關鍵裝置（如生物反應器）、核心耗材（如層析填料、濾膜）、高品質試劑等上游供應鏈，仍存在“卡脖子”風險。臨床研究與審評體系待最佳化：雖然藥品審評審批制度改革已取得顯著成效，但在提升臨床研究質量、加速創新療法審評、完善醫保支付與創新藥的銜接等方面，仍有提升空間。市場機遇2026年的市場機遇預計將主要集中在以下幾個方向：創新藥的價值回歸：隨著醫保談判的常態化和對臨床價值的日益重視，那些真正具備差異化優勢和解決未滿足臨床需求的創新藥，將獲得更大的市場空間和更好的回報。細胞與基因治療（CGT）的爆發：隨著更多CAR-T等細胞治療產品獲批上市，以及基因編輯等技術的成熟，CGT領域將迎來商業化的爆發期。AI製藥的應用深化：人工智慧技術將更深度地應用於靶點發現、化合物篩選、臨床試驗設計等藥物研發的全流程，有望縮短研發周期、降低成本，成為創新的加速器。生物醫藥上游供應鏈的國產替代：在政策支援和下游需求的雙重驅動下，生物反應器、培養基、層析填料等上游領域的國產企業將迎來高速發展的窗口期。當中國在2025年1-11月規模以上高技術製造業增加值同比增長9.2%，人工智慧核心產業規模超過兆元，這些被點名的六大產業正在成為新型工業化的核心載體。“十五五”規劃的開局之年，這些產業的選擇與佈局，不僅關乎中國經濟的結構最佳化，更將決定中國在全球新一輪產業競爭中的位置。 (製造前沿)

上海GDP突破5兆的那天，朋友圈被刷屏了，各種標題看得人熱血沸騰。作為一個在上海生活了二十多年的人，當然為這座城市驕傲。打開香港那邊的新聞，看到的是另一組數字：2024年香港GDP約2.9兆人民幣，增速2.5%。如果只看GDP，上海完勝。但事情真有這麼簡單嗎？01、 深港vs上海前幾天看到一個討論：如果深圳和香港合併，能不能比得上上海“中國第一城”的位置？我們來看一組資料。2024年，深圳GDP是3.68兆，香港是2.9兆，加起來是6.58兆——比上海的5.39兆多了1.2兆。但深港兩地的面積加起來只有3100平方公里，不到上海6340平方公里的一半。換句話說，同樣超過上海的經濟體量，深港只用了上海一半的土地。這3100平方公里，可能是中國單位面積產出最高的地方。當然，深港合併只是假設。但這個假設背後，有個值得思考的問題——上海和香港，到底各自強在那？02、 上海強在“大而全”上海的厲害，在於它的體系和規模。2024年，上海三大先導產業——積體電路、生物醫藥、人工智慧——規模達到1.8兆元，佔GDP的三分之一。上海港集裝箱吞吐量5150萬標箱，連續15年全球第一。金融機構1771家，資管規模超過35兆。這些數字背後是什麼？是完整的產業鏈，是成熟的金融體系，是對整個長三角的輻射能力。上海是中國經濟的壓艙石，是真正意義上的“經濟首都”。但上海也有短板。在最新的全球金融中心指數（GFCI 36）中，上海排名第8，而香港是第3。在營商環境、資本自由流動、國際化程度這些"軟指標"上，上海和香港之間還有明顯差距。03、 香港強在“小而精”香港只有1113平方公里，比上海小了五倍多，但它在全球金融中心的排名，常年穩居前三。這不是靠規模堆出來的，而是靠規則。香港稅率香港個人所得稅最高17%，內地最高是45%。這不是一個小數字——同樣年薪百萬，在香港和在內地到手的差距可能有幾十萬。更重要的是，香港沒有外匯管制，資金進出完全自由。對於需要做跨境資產配置的人來說，這一點幾乎是決定性的。還有法律體系。香港實行普通法，稅收是屬地原則——簡單說，在香港以外賺的錢，不在香港交稅。在全球稅務資訊交換越來越嚴的今天，這套規則對高淨值人群有獨特的吸引力。這也是為什麼，即使香港GDP只有上海的一半多，每年仍有大量內地資金流向香港。2024年，內地訪客赴港投保628億港元，儲蓄型保險佔比超過60%。04、 你的人生需要那種模式？聊了這麼多資料，其實最核心的問題只有一個：你的生活和事業，更需要那種城市模式？如果你追求穩定、體系、規模效應，上海是更好的選擇。這裡有完整的產業鏈、成熟的市場、龐大的消費人群。對大多數人來說，上海足夠了。但如果你的資產規模到了一定程度，開始考慮多地配置、稅務規劃、財富傳承——香港的價值就體現出來了。這兩座城市不是“誰更好”的關係，而是“各有所長”。在成本低的地方消費，在回報高的地方投資。上海和香港，某種程度上就是這兩種選擇的代表。我自己這些年在滬港兩邊跑，見過太多在兩座城市之間糾結的朋友。有人把所有資產都放在上海，也有人把家安在香港——沒有標準答案，只有適不適合自己。 (滬港紀老闆)

近期，兩張圖表在國際投行和科技圈內廣為流傳——第一張圖，我們稱之為“天平圖”：它是全球頂尖生物科技公司的權力版圖。這張圖以企業價值為錨。因為企業價值不僅代表市值，更綜合了公司的債務和現金，是衡量一家公司真實價值的“黃金標準”。資料顯示，截至2025年9月，全球企業價值（Enterprise Value, EV）排名前20的生物科技公司中，有一半（10家）的總部位於中國。而在短短三年前的2022年，這個數字還僅僅是四分之一。作為對比，就在2023年6月，美國還以13家公司佔據絕對優勢，如今卻已減少至10家。這張圖清晰地表明，全球生物科技的價值重心，正向東方移動。第二張圖，是“創新管線圖”：也就是新藥研發的後備軍力量。根據彭博社的一項獨家分析，僅在去年，中國進入開發階段(Development)的創新藥（Novel Drugs）數量就超過了1250個。這個數字不僅將曾經的製藥強區歐盟遠遠甩在身後，而且已經非常接近美國約1440個的水平。這些藥物覆蓋了癌症、自身免疫性疾病、減肥等前沿領域。“在研創新藥數量”是衡量一個國家製藥工業未來潛力的核心指標。它如同一個國家的戰略後備軍，決定了未來5到10年誰能主導市場。從曾經的“仿製藥大國”到如今創新管線直追美國，中國的蛻變堪稱“兇猛”，其勢頭絲毫不亞於在AI或電動車領域的突破。這兩組資料都在說一件事：中國生物醫藥產業完成了從“量變”到“質變”的驚人一躍，並正在成為規則的制定者之一。01. 三款創新藥背後的故事要理解這場變革，我們必須深入到那些改變遊戲規則的分子和臨床試驗中去。三個來自中國的創新藥，講述了三個不同階段的崛起故事。故事一：百濟神州（BeiGene）的“亮劍”敢與藥王“掰手腕”長期以來，跨國藥企的“重磅炸彈”藥物在全球市場擁有絕對的定價權和話語權。由強生和艾伯維聯合開發的伊布替尼（Imbruvica），就是治療某種白血病的“藥王”，年銷售額近百億美元。然而，來自北京的百濟神州卻做了一件所有人都認為不可思議的事：它研發的同類藥物澤布替尼（Brukinsa），主動發起了與“藥王”的“頭對頭”（Head-to-Head）臨床試驗。這在製藥界，無異於一場豪賭。一旦失敗，不僅研發投入付諸東流，品牌聲譽也將備受打擊。結果震驚世界：在名為“ALPINE”的全球多中心III期臨床試驗中，澤布替尼在有效性上顯著優於伊布替尼，且安全性更高。憑藉這一過硬的“金標準”資料，澤布替尼成功登陸美國市場，並且市場份額節節攀升，實現了中國本土原研抗癌藥對全球“藥王”的逆襲。故事二：信達生物（Innovent）的“補課”一次“雖敗猶榮”的FDA闖關2022年初，信達生物與其合作夥伴禮來（Eli Lilly）共同推動其PD-1抑製劑信迪利單抗在美國上市，卻遭到了美國FDA顧問委員會罕見的公開“狙擊”。FDA的理由是，其關鍵臨床試驗僅在中國進行，患者人群單一，且對照組的選擇並非國際“金標準”。這次挫折，對當時高歌猛進的中國醫藥出海潮，無疑是一盆冷水。然而，這盆冷水，卻澆醒了整個行業。它讓中國藥企深刻認識到，要想真正成為全球玩家，就必須從研發立項之初就遵循全球最高標準，進行全球多中心、多種族的臨床試驗。此後，中國藥企的出海策略變得更為成熟和穩健。它們不再僅僅尋求在美國“賣藥”，而是通過更早期的對外授權（License-out），與跨國巨頭深度繫結，共同進行全球開發。信達的“補課費”，為整個行業的國際化處理程序換來了寶貴的經驗。故事三：康方生物（Akeso）的“領跑”全球首創的雙特異性抗體如果說百濟是“挑戰者”，信達是“學習者”，那麼康方生物則代表著“引領者”。2022年6月，其研發的卡度尼利單抗（開坦尼®）在中國獲批上市，成為全球第一個獲批上市的腫瘤免疫治療雙特異性抗體。什麼是雙特異性抗體？你可以把它想像成一個“超級特工”，它有兩隻手，一隻手精準地抓住腫瘤細胞，另一隻手同時抓住人體自身的免疫細胞（T細胞），強行將兩者“撮合”在一起，讓免疫細胞精準地殺死癌細胞。“全球首創”（First-in-Class）的標籤，意義非凡。它標誌著中國生物醫藥在某些前沿技術領域，已經從“跟跑”實現了“領跑”。這背後，是中國在抗體工程、靶點發現等底層技術平台上的深厚積累。從“更好”到“更全球”，再到“全球第一”，這三家公司的故事，正是中國生物醫藥產業過去十年進化路徑的縮影。02. 中國醫藥引擎的五大驅動力如此迅猛的崛起，絕非單點突破，而是一個系統性工程的必然結果，其中主要包括五大驅動力1. 頂層設計的“指南針”：早在十多年前，“生物醫藥”就被確立為“中國製造2025”等國家級規劃的核心戰略支柱之一。這帶來了千億等級的資金扶持，前所未有的稅收優惠，以及以上海張江、蘇州生物醫藥產業園（BioBay）為代表的“國家隊”產業叢集的崛起。更重要的是，它像一座燈塔，為整個行業指明了方向，穩定了所有參與者（科學家、企業家、投資人）的長期預期。BioBAY四期，designed by FTA2. 監管科學的“加速器”：制度的破冰，是創新活水湧流的最大前提。2015年，國家藥品監督管理局（NMPA）啟動了深刻的審評審批制度改革。過去，一款新藥在中國申請臨床試驗，可能需要等待超過500天；改革後，這個時間被壓縮到了60個工作日以內，與美國FDA的標準看齊。更關鍵的一步是，中國在2017年加入了國際人用藥品註冊技術協調會（ICH），這意味著中國的藥品監管體系與國際最高標準全面接軌。此舉不僅大大加快了國內外新藥上市的速度，更讓中國的臨床資料獲得了全球認可，為中國創新藥“出海”鋪平了道路。3. 人才回流的“發動機”：過去十年，中國上演了人類歷史上規模最宏大的高知人才回流。超過200萬“海龜”歸國，其中不乏曾在哈佛、MIT深造，在輝瑞、羅氏掌管核心研發的頂級科學家。例如，百濟神州的創始人之一王曉東、信達生物的創始人俞德超、康方生物的創始人夏瑜等，他們不僅創辦了如今市值數百億甚至千億的領軍企業，還帶回了創新的“火種”，培養了新一代的本土研發人才。這背後，是中國每年培養的百萬級STEM（科學、技術、工程和數學）畢業生所構成的人才金字塔基座——其規模約是美國的10倍。這股由“最強大腦”組成的人才庫，構成了中國生物醫藥創新的核心驅動力。4. 資本市場的“燃料庫”：創新藥研發是“十年十億美金”的豪賭。2018年，香港交易所石破天驚地推出“18A”上市新規，允許未盈利的生物科技公司上市。這一舉措，被譽為“近20年來港股市場最重要的改革”。截至2025年9月，已有超過77家公司通過18A章成功上市，累計募資超過1200億港元，總市值約1.70兆港元，涵蓋抗體、小分子、疫苗、創新醫療器械、手術機器人及細胞療法等領域。這一制度創新，與內地的科創板一道，建構了一個強大的資本“雙引擎”，為中國生物科技的騰飛提供了源源不斷的燃料。5. CXO生態的“基礎設施”：這可能是最容易被忽視，卻也最關鍵的一環。以藥明康德（WuXi AppTec）、藥明生物（WuXi Biologics）為代表的CXO（醫藥研發與生產外包服務）公司，建構了全球規模最大、效率最高的“研發服務航母艦隊”。這套體系，如同生物醫藥界的“AWS雲服務”。一家只有幾個科學家的初創公司，無需自建昂貴的實驗室和工廠，就能通過外包，享受到世界級的化合物篩選、臨床前試驗、臨床樣品生產等全鏈條服務。正是這個強大的“基礎設施”，讓中國的創新效率和成本控制達到了驚人的水平，實現了“拎包入住”式的研發。所以，之前《經濟學人》雜誌發了一篇文章，標題就是——不僅僅是人工智慧，中國的醫藥也在驚豔世界It’s not just AI. China’s medicines are surprising the world, too03. 博弈與合作反觀美國，過去幾年，受全球宏觀經濟緊縮、利率上升的影響，美國生物科技領域經歷了一場嚴酷的“資本寒冬”。許多初創公司融資困難，研發管線被迫收縮甚至倒閉，行業整體活力受到影響。與此同時，其內部日益複雜的監管流程和高昂的臨床試驗成本，也在一定程度上減緩了創新的步伐。而另外一邊是中國的崛起，自然而然，華盛頓的政客和跨國藥企的巨頭們，開始用複雜的眼光審視著這位新玩家。一方面，是“脫鉤”與“遏制”的暗流湧動。之前，美國國會推進的《生物安全法案》（BIOSECURE Act）在行業內引發巨大震動。該法案旨在以國家安全為由，限制美國政府資金流向包括藥明康德在內的幾家中國頭部CXO。此舉直指中國生物醫藥的“基礎設施”，意圖延緩其發展步伐。然而，深度交融的全球產業鏈，讓“脫鉤”難於登天。美國生物技術創新組織（BIO）的一項調查顯示，其超過79%的成員公司與中國有業務往來。強行“脫鉤”不僅可能導致美國藥品供應鏈的緊張和成本上升，更從長遠上倒逼中國加速建構完全自主、不受制於人的全產業鏈創新生態。所以，與政界的緊張氣氛形成鮮明對比的是，全球製藥巨頭對“中國創新”的熱情很高。資料為證：2020年以來，西方公司已斥資約480億美元，以授權引進的方式購買中國創新藥的海外權益，交易額增長了驚人的15倍。比如，默沙東（MSD） 豪擲55億美元，與中國的科倫博泰合作開發ADC藥物（被譽為“生物導彈”）。葛蘭素史克（GSK） 與和黃醫藥的合作，創下了中國藥企單項對外授權的紀錄。輝瑞、阿斯利康、羅氏…… 幾乎所有你能想到的跨國巨頭，都在爭相將中國創新藥納入自己的研發管線。資料截止今年第一季度這種“反向授權”的浪潮，是市場給出的最真實投票。它清晰地表明：“中國新藥（Innovated in China）”已經從一個概念，變成了全球醫藥市場不可或缺的核心資產。04. 每一個人的健康革命宏大的產業敘事，最終要落到每個人的切身感受上。還記得電影《我不是藥神》中，一瓶數萬元的抗癌藥壓垮一個家庭的絕望嗎？隨著國產創新藥的崛起，這一局面正在被徹底改寫。以曾經高不可攀的PD-1腫瘤免疫療法為例，國產藥物的上市，直接將年治療費用從30-50萬元拉低至5萬元以內，讓成千上萬的普通家庭得以重獲希望。中國龐大的人口基數和高效的臨床試驗體系，使其在攻克某些疾病上擁有天然優勢。在細胞治療、基因編輯等下一代顛覆性技術領域，中國正與美國齊頭並進。這意味著，未來，對於癌症、阿爾茨海默症、罕見病等絕症，最新的、最有效的療法，很可能率先誕生在中國。而我們的家人和我們自己，將成為這場科技紅利最直接的受益者。醫藥，是現代工業文明皇冠上的明珠。一個國家能否研發出自己的創新藥，直接關係到國民的健康安全和民族的尊嚴。當華為的晶片讓我們挺直了科技的脊樑，那麼中國的創新藥，則將為我們築起一道堅實的“健康長城”。這種由內而生的安全感和自豪感，千金不換。當然，我們必須清醒地看到，中國的生物醫藥產業依然年輕。在基礎科學的源頭創新、智慧財產權的保護體系、全球化的商業營運能力等方面，我們與世界頂尖水平仍有差距。前路依然有挑戰，甚至有暗礁。但方向是確定的。因為它所駛向的，不僅是全球市場的星辰大海，更是一個讓我們的父母、子女和我們自己，都能更有尊嚴、更無所畏懼地面對疾病的未來。 (TOP創新區研究院)

生物醫藥行業素有“研發周期長、資金投入高、風險係數大”的特徵，充足的現金流不僅是企業維持日常營運的基石，更是保障創新研發持續推進的前提。當前，在商務拓展（BD）等創新藥企引入現金流的方式外，通過首次公開發行（IPO）登陸資本市場亦是藥企補充資金儲備的關鍵路徑。港股市場方面，今年創新藥企“上岸潮”持續升溫。21世紀經濟報導記者梳理Wind醫療保健類股資料顯示，年內已有21家企業登陸港交所，且多家新上市藥企首日表現亮眼。例如銀諾醫藥首日漲幅高達206%，映恩生物、中慧生物、勁方醫藥、長風藥業、軒竹生物等企業首日漲幅均超105%。港股上市佇列也在持續擴容。10月20日，港交所披露資訊顯示，旺山旺水通過港交所聆訊即將上市。作為昔日因研發抗新冠病毒口服藥而嶄露頭角、如今聚焦“偉哥”等創新藥領域的新秀，旺山旺水上市後能否複製此前企業的認購熱度備受市場關注。與此同時，科創板也為創新藥企打開了新的融資通道。隨著今年6月科創板第五套上市標準重啟，禾元生物、北芯生命等已相繼過會。10月20日，禾元生物更新招股說明書，確定發行價格為29.06元/股，擬發行8945.14萬股；此前已在港股上市的映恩生物，也於近期披露了擬在上海證券交易所科創板上市的計畫，開啟“A+H”兩地上市佈局。“經歷行業周期調整後，當前創新藥類股的市場行情更趨理性，這種理性恰恰為行業可持續發展奠定了基礎。”有券商醫藥行業分析師向21世紀經濟報導記者表示，無論是處於初創期的企業還是已上市主體，都應把握當前融資窗口，通過BD合作與IPO上市相結合的多元化融資方式充實資金池。“本質而言，多元化融資是為創新研發建構‘安全網’，能夠有效降低對單一管道的依賴，為長期研發投入提供穩定支撐。”該分析師進一步指出，創新天然與風險相伴，“這就對資本市場提出了更高要求，首要的是建立對創新失敗的包容機制。只有讓資本市場更敢於擁抱創新風險，讓融資機制與研發周期、資金需求更精準匹配，才能推動中國醫藥創新真正實現從‘跟跑’向‘並跑’‘領跑’的跨越，在全球醫藥創新格局中佔據核心地位”。旺山旺水多元化管線待考成立於2013年的旺山旺水，專注於神經精神、生殖健康領域小分子藥物的研發與商業化。這家曾因抗新冠病毒口服藥VV116聲名鵲起的藥企，目前雖已通過港交所聆訊，也面臨著市場競爭、研發進度等多重考驗。財務資料已直觀地反映出公司當前的經營壓力。招股書顯示，2023年至2024年，旺山旺水營收從2億元大幅縮水至1183.2萬元，降幅超94%；截至2025年4月30日，營收略有回升至1295.8萬元。利潤端表現更為嚴峻，2023年公司還實現642.7萬元利潤，2024年卻轉為虧損2.18億元，2025年前四個月虧損進一步擴大至1.12億元。對於營收大幅下滑的原因，旺山旺水在披露中解釋，核心在於對外許可收入的銳減。回溯2023年，旺山旺水憑藉與君實生物就VV116達成的合作協議，斬獲超1.8億元里程碑付款及特許權使用費，這一收入直接推動當年總營收突破2億元，且佔比高達98%。也就是說，VV116相關權益成為公司彼時最重要的營收支柱。進入2024年，旺山旺水錄得的特許權使用費收入同比下滑56.82%，僅510.2萬元。從VV116的銷售表現來看，該款產品在2025年1月獲得中國全面批准，但其商業化前景已難現往日光景。從合作方君實生物披露的資料來看，VV116在2023年前三季度實現1.24億元銷售收入，此後君實生物便未再公佈該藥的後續銷售資料。為挽救VV116的商業價值，旺山旺水嘗試為其拓展新適應症，將目光轉向呼吸道合胞病毒（RSV）治療領域，並於2025年9月在中國完成VV116治療RSV感染的II期臨床試驗。但競爭對手愛科百發的同類產品AK0529進度更快，已於2025年8月向國家藥監局提交用於治療1個月至24個月嬰兒RSV的新藥上市申請（NDA）並獲受理，愛科百發預計該產品將於2026年獲批。旺山旺水在RSV治療領域的佈局已處於“追趕者”位置，其也在招股書中透露，已就用於治療RSV感染的VV116潛在對外授權安排，與一家國內領先製藥公司展開積極磋商，但正式協議尚未落地。除VV116外，旺山旺水研發管線上還有兩款核心產品，分別聚焦抑鬱症與男性勃起功能障礙（ED）治療領域，但二者同樣面臨市場競爭。其中，LV232是一款雙靶點5-HTT/5-HT3受體調節劑，於2025年4月在中國啟動用於治療重度抑鬱症的II期臨床試驗，預計2026年下半年完成試驗。但當前國內已有24款創新小分子抗抑鬱藥獲批上市，LV232需在已高度擁擠的市場中找到差異化競爭優勢。另一款產品TPN171是高效高選擇性PDE5抑製劑，已在中國及烏茲別克獲批用於治療ED。不過，該領域競爭同樣激烈，全球範圍內美國FDA已批准輝瑞西地那非、拜耳伐地那非等4款PDE5抑製劑，中國國家藥監局也已批准上述4款藥物及悅康藥業愛地那非。在業內看來，旺山旺水佈局的RSV、抑鬱症、ED三大治療領域的政策監管、技術路徑、銷售管道等方面差異巨大，公司需應對資源分散、業務協同性弱、管理難度高等挑戰，資本是否認可這種多元化邏輯，也待持續觀察。在商業化層面，旺山旺水雖已有治療早洩（PE）的仿製藥達泊西汀等產品落地銷售，但其貢獻的收入仍難以支撐公司業績。產品銷售資料顯示，2023年至2024年分別收入67.4萬元、148.1萬元，截至2025年前四個月增長至259.4萬元。綜合來看，有限的收入疊加持續的研發等支出，截至2025年4月底，旺山旺水帳上現金及現金等價物為7283.3萬元。不過公司董事在招股書中強調，綜合現金及現金等價物、估計融資淨額及可用銀行融資等財務資源，現有營運資金可覆蓋未來12個月成本支出的125%。考慮到管線研發的持續高投入、青島生產基地建設（處於施工設計階段，預計2026年末竣工）的資金需求，以及現有商業化產品短期內難以貢獻大規模收入，此次港股上市募資對旺山旺水而言已不僅是“融資選項”，更是支撐其多元化管線推進的“關鍵一役”。映恩生物“A+H”募資之路與多領域佈局的旺山旺水不同，2019年成立的映恩生物專注於ADC（抗體偶聯藥物）賽道。根據最新財報，映恩生物打造了四大領先ADC技術平台，以突破ADC治療的邊界，並建立了包括13款自主研發的ADC候選藥物的管線，涵蓋廣泛的適應症。DB-1303/BNT323與DB-1311/BNT324是映恩生物管線中的兩大核心產品，分別瞄準HER2與B7-H3兩大熱門靶點。其中，DB-1303/BNT323針對HER2陽性癌症（包括乳腺癌、胃癌等），是當前管線中進度最快的候選藥物；DB-1311/BNT324則靶向B7-H3，覆蓋小細胞肺癌、去勢抵抗性攝護腺癌等多個難治性實體瘤。儘管尚無產品獲批上市，映恩生物自2023年起加速推進License-out授權合作模式實現了現金流的快速回籠，合作對象包括BioNTech（針對 DB-1303、DB-1311、DB-1305三款ADC產品）、Adcendo（針對採用其有效載荷連接子的ADC資產）、百濟神州（針對DB-1312）、葛蘭素史克（針對DB-1324）等。2025年1月，映恩生物與 Avenzo Therapeutics 就雙特異性ADC產品AVZO-1418/DB-1418 達成全球開發合作。DB-1418/AVZO-1418是映恩生物開發的EGFR/HER3雙特異性ADC。根據協議，映恩生物將獲得5000萬美元的首付款，並有資格獲得高達11.5億美元的開發、註冊及商業化里程碑付款。同時，映恩生物還有資格獲得Avenzo在其區域內的銷售收入分成。密集的授權合作直接轉化為營收增長。截至2025年6月30日，映恩生物來自許可及合作協議的收入達12.27億元，帶動上半年總營收增至12.29億元，同比增幅達22.91%。但與營收增長形成反差的是，公司虧損幅度顯著擴大：2025年上半年淨虧損達20.74億元，較去年同期虧損的2.93億元大幅增加。在此背景下，映恩生物也在加速核心產品商業化上市。作為管線中進度最快的產品，DB-1303/BNT323預計於2025年底向中國藥監局提交BLA（生物製品許可申請）。今年1月，映恩生物與三生製藥訂立合作協議，委任三生製藥為其在中國內地、香港及澳門的商業化合作夥伴，以推廣DB-1303用於各種適應症。前述券商分析師也指出，在新技術迭代加速的背景下，創新藥企的核心競爭力在於對自身技術、管線及研發能力的清晰認知。“通過優勢項目的授權合作積累資金，借助資本市場建構穩定融資平台，同時聯合大型企業佈局商業化能力，是規避市場風險的關鍵路徑。”在業內看來，對於剛在港股上市不久，又啟動科創板上市的映恩生物，此次“A+H”佈局的核心目標是進一步補充研發資金，支撐多管線推進與商業化落地。但市場更關注其能否憑藉ADC領域的創新研發實力和BD戰略，持續實現自我“造血”，尤其是核心產品獲批後能否快速兌現商業價值，這些均有待後續市場驗證。 (21世紀經濟報導)

在生物醫藥領域，部分國產創新藥在療效上展現出了能媲美國際藥企明星藥品的表現。近年來，有越來越多的國際製藥企業斥巨資和中國藥企展開合作。今年年初，中國的人工智慧模型DeepSeek以極低的開發成本和強大的性能獲得了世界的矚目，而其實在生物技術領域，中國也正在迎來類似的“DeepSeek時刻”，中國藥企正在從過去的仿製藥時代進入到創新藥時代，並且吸引了眾多的國際合作。合作的主要形式是授權合作：外方獲得在中國以外市場對中方藥品或相關技術的開發、生產及商業化權利。宏觀上來看，美國生物醫藥資料公司DealForma在今年5月份發佈的報告顯示：中國生物醫藥企業在全球大型授權交易，也就是首付款達到5000萬美元或以上的交易中，按數量看佔比已達42%，這一比例與去年的27%和前年的20%相比顯著增加。一些亮眼案例，就例如今年5月輝瑞支付了12.5億美元的首付款，獲得了三生製藥一款創新藥在海外市場的授權。此外，今年上半年，美國製藥公司艾伯維、默沙東和再生元等，和中國藥企總計簽署了價值數十億美元的授權合作協議。值得一提的是藥企阿斯利康，在過去兩年間已和十多家中國創新藥企達成了授權合作。其CEO接受CNBC採訪時也表達了對中國創新實力的看好。業內人士指出，中國生物技術行業如今的突破，是過去多年中國政府和企業持續投入的結果。是這些積累，推動了中國藥企研發出了越來越高品質的創新藥。新加坡畢盛資產管理創始人 王國輝：中國政府深知必須鼓勵生物醫藥公司加大創新投入，實際上這項工作多年來一直在推進。因此我認為在未來幾年，我們將在中國生物醫藥領域看到許多成果和進展。傑富瑞分析指出，從國際藥企的角度來看，當前他們正面臨藥價下行的壓力，以及重磅藥物專利即將到期的挑戰。也正因如此，一筆又一筆的國際合作應運而生。 (央視財經)

自2025年以來，創新生物藥是表現最為亮眼的類股。它也一直籠罩在美國政府不斷強化的壓制之下，險象環生。突飛猛進的中國創新生物醫學正面臨來自美國越來越強烈的惡意攻擊。今天，2025年9月11日就是中國創新生物醫藥產業一場新的若隱若現的9.11時刻。一開盤，港A醫藥類股全線重挫，源自於昨日在美國資本市場流傳的一則消息：據媒體報導，川普政府正在起草一項行政命令，計劃對中國藥品實施嚴格限制，每一招都針對著中國創新醫藥產業的核心優勢：1、行政命令或威脅切斷中國研發藥物的供應管道；如今全球醫藥產業高度全球化，美國是規模最大、利潤最為豐厚的藥物市場，是全球大型醫藥公司數量最多的地區，對創新醫藥研發投入最為強勁的地區、也是創新醫藥前沿技術的源頭，正是在大量美國技術、資本、市場和組織的綜合性大冒險。中國則有自身的優勢，例如強悍的製造能力、雄厚的工程師紅利、低成本高效的研發效率，深度參與美國醫藥產業全球供應鏈，成為美國大型醫藥公司提升企業價值的重要一環。中國公司也因為深度參與美國醫藥市場而快速成長。行政命令對這高效率的產業運作格局造成嚴重障礙，尤其是對CxO類企業影響更甚。2、美國製藥公司從中國藥廠購買藥物權利的交易將面臨更嚴格的審查，需接受美國外國投資委員會（CFIUS）的"強制性審查"；2025年以來中國創新生物醫藥企業屢獲來自美國大型企業的超級大BD，金額動輒幾十億，甚至有過100億美元的巨型交易，這些超級大BD一方面彰顯了中國創新生物醫藥的研發能力獲得高度認可，另一方面也體現了中美醫藥格局發生的深刻變醫局。今年層出不窮的大BD推動了創新生物醫藥股價一浪又一浪的創出歷史新高，也為還沒有商業化收入的生物技術公司們帶來了寶貴的現金流資源。 BD點剎毫無疑問會大幅降低全球生物醫學創新的速度，首先受傷的是剛獲一絲喘息的中國生物技術公司，美國大型醫藥公司的創新速度和成本也會隨之大幅上升，最終傳導至美國患者身上。3、要求FDA進行更嚴格審查並收取更高監管費用，不鼓勵製藥公司依賴來自中國患者的臨床試驗數據。這項措施其實FDA一直在實施。除行政限制令之外，一段時間以來，美國政府頻頻向藥品業施壓。美國總統川普多次表示要強化美國本土製藥業，降低美國藥價，他認為關稅是實現上述目標的重要工具，並威脅對進口藥品徵收高達250%的關稅。7月31日，川普致函17家主要藥廠總裁，要求大幅削減美國處方藥價格，並在9月29日之前作出具約束力的承諾。(百澤之舞)

A股市場和港股市場今天（6月9日）上午盤中均明顯走強，其中A股市場上證指數盤中一度突破3400點整數關口，生物醫藥類股領漲。港股市場方面，恆生指數時隔兩個多月重回24000點整數關口之上。恆生科技指數大漲，盤中漲幅一度超過3%。上證指數盤中一度突破3400點A股市場今天上午盤中整體上行，主要指數方面，上證指數盤中一度突破3400點整數關口。行業類股和賽道方面，若按照申萬一級行業劃分，生物醫藥類股領漲，類股盤中漲幅超過2.7%，海辰藥業、睿智醫藥、常山藥業等多股盤中一度觸及“20cm”漲停，另有多股盤中漲停或漲幅超過10%。國防軍工、農林牧漁等類股盤中漲幅也居於前列。非銀金融類股大幅上漲。信達證券、永安期貨、南華期貨盤中觸及漲停。另外，東興證券、弘業期貨、中國銀河、瑞達期貨、光大證券等多股跟漲。消息面上，近日證監會官網披露，長城國瑞證券、東興證券、信達證券、東興基金、信達澳亞基金、長城期貨、東興期貨、信達期貨的變更實際控制人申請檔案已獲核准，中央匯金投資有限責任公司成為其實際控制人。家用電器、有色金屬等類股上午盤中走低。概念類股方面，CXO概念、減肥藥概念等概念類股漲幅居前。5月CPI和PPI出爐。國家統計局今天發佈的資料顯示，2025年5月份，全國居民消費價格同比下降0.1%。其中，城市持平，農村下降0.4%；食品價格下降0.4%，非食品價格持平；消費品價格下降0.5%，服務價格上漲0.5%。1—5月平均，全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。5月份，全國居民消費價格環比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農村下降0.2%；食品價格下降0.2%，非食品價格下降0.2%；消費品價格下降0.3%，服務價格持平。另外，2025年5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降3.3%，環比下降0.4%；工業生產者購進價格同比下降3.6%，環比下降0.6%。1—5月平均，工業生產者出廠價格和購進價格比上年同期均下降2.6%。港股市場整體走強 恆生指數時隔兩個多月重回24000點之上港股市場上午明顯走強。恆生指數時隔兩個多月重回24000點整數關口之上。恆生科技指數盤中漲幅超過3%。恆生科技指數成份股中，金蝶國際盤中漲超9%，騰訊音樂-SW盤中漲超6%並創新高，快手-W盤中漲超6%。港股黃金股整體走弱，招金礦業、萬國黃金集團盤中均一度跌超7%，赤峰黃金港股盤中一度跌超5%，山東黃金港股、紫金礦業港股等集體下跌。股價大幅波動的個股方面，港股中國稀土暴漲，盤中漲幅一度超過50%，成交額較此前交易日明顯放大。消息面上，近日商務部新聞發言人就中重稀土出口管制措施答記者問表示，稀土相關物項具有軍民兩用屬性，對其實施出口管制符合國際通行做法。中國依法對稀土相關物項實施出口管制，目的是更好維護國家安全和利益，履行防擴散等國際義務，體現了堅持維護世界和平與地區穩定的一貫立場。商務部新聞發言人表示，我們也注意到，隨著機器人、新能源汽車等行業發展，各國對中重稀土在民用領域的需求量正持續增長。中國作為負責任的大國，充分考慮各國在民用領域的合理需求與關切，依法依規對稀土相關物項出口許可申請進行審查，已依法批准一定數量的合規申請，並將持續加強合規申請的審批工作。中方願就此進一步加強與相關國家的出口管制溝通對話，促進便利合規貿易。 (證券時報)

12月24日，上海市人民政府辦公廳發佈《上海市發展醫學人工智慧工作方案（2025—2027年）》（以下簡稱《方案》），從五方面促進人工智慧與醫學創新深度融合，推動衛生健康事業高品質發展，將上海打造成為具有全球影響力的醫學人工智慧技術創新、應用示範和產業發展高地。 打造醫學人工智慧全領域應用場景 根據《方案》，上海將從提升創新策源能力、建設支撐平台、打造全領域應用場景、提升產業發展能級、營造一流發展環境等五方面促進人工智慧與醫學創新深度融合。 聚焦提升創新策源能力，上海將深化前沿基礎研究，推動演算法突破與算力提升，提升資料治理與流通水平。包括圍繞人工智慧認知智能、強化學習等前沿領域加大研究佈局，支援在腦科學與腦機介面、計算生物學等醫學前沿領域的創新探索。鼓勵在滬國家實驗室、科研機構與醫療機構加強合作，力爭形成一批引領性和顛覆性理論成果。