據《Khaosod English》11月15日報導，美國貿易代表辦公室（USTR）已向泰國政府發出正式函件，宣佈暫停所有正在進行的美泰關稅及貿易相關談判。暫停原因系泰國尚未全面落實此前在美國與馬來西亞斡旋下與柬埔寨達成的和平協議。報導援引函件內容指出，美國方面明確表示，在泰國政府切實證明其已完整執行和平協議聯合聲明的全部條款前，相關貿易磋商將持續中止。此舉被普遍解讀為美國將外交承諾落實情況與貿易政策掛鉤，通過施壓推動地區夥伴履行國際義務。該和平協議由美國總統川普與馬來西亞總理安華共同推動，旨在解決柬泰兩國長期存在的邊界爭端，並於10月26日在吉隆坡正式簽署。據悉，11月10日，泰軍在柬埔寨柏威夏省境內發生誤觸地雷事件，泰方指責柬埔寨埋設新地雷，因此暫停了原定釋放18名柬軍士兵的計畫。對此，柬埔寨國防部予以強烈駁斥，並呼籲泰方避免製造緊張局勢。取消99%關稅據商務部網站援引泰媒報導，10月26日，白宮官網發佈《關於美泰對等貿易協會框架的聯合聲明》。主要內容包括：泰國需要取消99%商品的關稅壁壘，涵蓋美國全部工業產品，食品和農產品。美國對泰國商品維持19%對等關稅，但列入9月5日白宮第14346號行政令《針對夥伴國家的潛在關稅調整》附件三所列清單的商品為零關稅。泰國解決美國工業產品的非關稅壁壘，接受符合美國標準的美國製造車輛；接受美國FDA認可的醫藥產品；為美國燃料乙醇簽發進口許可證；取消海關對於完成罰款指標給予獎勵的法律制度。泰國需要解決美國食品和農產品的非關稅壁壘，加快符合美國認證標準的肉類和家禽、園藝產品進入泰國市場，承諾接受美國監管機構簽發的認證證書。泰國需要解決美國服務貿易和投資壁壘。承諾不徵收數字服務稅，不採取歧視美國數字服務的措施；確保資料在可信邊界的自由傳輸；支援世貿組織永久暫停徵收電子傳輸關稅；不對電影實行放映配額；放寬美國在泰國電信領域投資的外資股比限制；取消現有規定“泰國發行的借記卡，在所有泰國國內的零售電子支付交易都必須在泰國境內處理”。泰國每年將購買約26億美元美國農產品，包括飼料玉米、豆粕、干酒糟及可溶物；每年購買約54億美元美國能源，包括液化天然氣、原油和乙烷；購買80架美國飛機，總額188億美元。此外，還有關於解決勞工、環境、智慧財產權、國有企業等方面問題的原則性條款。最後提及，未來幾周，美泰將就《對等貿易協議》進行談判，準備簽署，並履行國內手續，以使協議生效。 (進出口經理人)

川普再次向印度施壓。美國總統川普威脅稱，如果印度不停止購買俄羅斯石油，他將對印度商品徵收“巨額關稅”。這一表態加劇了兩國之間的緊張關係。目前，美國與印度的貿易談判正在進行。據最新消息，一位印度官員表示，雙方在貿易相關問題上的分歧已經縮小，印度和美國在貿易問題上沒有重大分歧，希望達成貿易協議並降低懲罰性關稅。回到市場層面，當地時間10月20日，美股高開高走，三大指數均漲超1%。截至收盤，納指漲1.37%，道指漲1.12%，標普500指數漲1.07%。大型科技股普漲，蘋果漲約4%，創歷史新高，總市值升至3.89兆美元，成為美國第二大市值公司，超越微軟，僅次於輝達。納斯達克中國金龍指數收漲2.39%，熱門中概股多數上漲。愛奇藝漲超8%，蔚來漲近5%，金山雲漲超4%，阿里巴巴漲近4%。COMEX黃金期貨漲3.82%，報4374.3美元/盎司；現貨黃金漲2.48%，報4357.36美元/盎司；盤中均一度創歷史新高。COMEX白銀期貨漲2.59%，報51.4美元/盎司。據CME“聯準會觀察”：聯準會10月降息25個基點的機率為99.4%，維持利率不變的機率為0.6%。聯準會12月累計降息50個基點的機率為98.6%，累計降息75個基點的機率為0.9%。川普警告據最新消息，川普在空軍一號上對記者們說道：“我與印度總理莫迪進行了交談，他說，印度將停止購買俄羅斯石油。”川普警告稱，如果印度不這麼做，那麼印度將繼續支付“巨額”關稅。當被問及印度聲稱莫迪和川普之間並沒有進行過任何交流時，川普回答道：“但如果他們想這麼說，那他們就只能繼續支付巨額關稅，而他們不想這麼做。”在俄烏衝突爆發以來，多數西方國家選擇拒絕購買俄羅斯石油，以作為對俄羅斯的制裁。俄羅斯石油因此在國際市場上摺價出售，而印度就是購買俄羅斯折價石油的最大買家。長期以來，“購買俄油”問題一直是川普與印度長期貿易談判中的主要矛盾點之一——川普針對印度商品徵收的50%的關稅中，就有一半就是作為對購買俄油行為的報復而徵收的。川普多次表示，如果印度不停止進口俄羅斯石油，這些關稅將繼續維持，甚至可能進一步提高。值得一提的是，就在前不久，川普曾公開表示，莫迪已經向他保證印度將停止購買俄羅斯石油。但印度外交部隨即對其“打臉”稱，近期兩國領導人並沒有進行電話交談，此言直接反駁了美方有關印度承諾停止購買俄油的說法。印度外交部還稱，印度政府的主要關切是“保護印度消費者的利益”，暗示印度仍將堅持購買俄油。印度外交部發言人蘭迪爾·賈斯瓦爾表示：“印度是重要的石油和天然氣進口國。在能源形勢動盪的情況下，維護印度消費者的利益始終是我們的首要任務。我們的進口政策完全以這一目標為指導。”此外，一名美國白宮官員日前表示，印度已將從俄羅斯購買的石油量減半，但印度方面卻稱，尚未看到減少情形。有媒體評論稱，印度方面既沒有證實也沒有否認印度在購買俄羅斯石油政策上的轉變。實際上，由於印度國內市場需求增加，印度從俄羅斯進口的石油量在10月上半月不減反增。全球貿易分析公司Kpler的初步資料顯示，10月上半月，印度平均每天從俄羅斯進口石油約180萬桶，比9月日均進口量多了大約25萬桶。印度是世界最大的石油進口國之一。2024年，印度石油進口量增長2.3%，達到2.4億噸。消息人士稱，印度的煉油廠已經為11月的俄油裝船下了訂單，其中部分訂單預定要在12月才能到貨。因此，印度是否停止購買俄油需要等到12月或1月的進口資料披露，才能得到答案。關稅談判的變數當前，美國與印度的貿易談判正在進行，目標是在下個月達成協議。當地時間10月20日，彭博社報導，一位印度官員表示，雙方在貿易相關問題上的分歧已經縮小，印度和美國在貿易問題上沒有重大分歧。由於談判的敏感性，該官員拒絕透露姓名。此人表示，印度談判小組上周與華盛頓官員進行了積極的會談。目前印度談判小組已經返回，但拒絕透露更多細節。美國與印度在貿易方面的主要癥結仍然在農業、奶製品的准入問題。多年來，華盛頓一直推動擴大印度農業領域的准入，視其為一個尚未開發的巨大市場。但印度卻以糧食安全、生計和數百萬小農戶的利益為由，極力保護其農業領域。據英國廣播公司（BBC）報導，資料顯示，受高額關稅衝擊，印度對美國的商品出口在9月同比大幅下降了20%，在過去四個月累計下降了近40%。9月是美國政府對印度商品徵收50%關稅的第一個整月，該措施於8月27日生效。出口下降也加劇了印度的貿易逆差，9月份貿易逆差擴大至13個月以來的最高點321.5億美元。印度智庫全球貿易研究倡議創始人阿賈伊·斯里瓦斯塔瓦表示，當前的估算結果顯示，在截至2026年3月的本財年裡，印度對美國的出口可能下降30%，從上一財年的865億美元下降至606億美元。印度主要反對黨國大黨主席馬利卡爾瓊·哈爾格批評稱，美國關稅將損害印度的貿易，對印度中小微企業和農民造成不利影響。 (券商中國)

據央視新聞，9月12日，商務部新聞發言人就中美在西班牙舉行會談事答記者問。有記者問：美方消息稱，美國財長貝森特近日將在西班牙馬德里與國務院副總理何立峰舉行會談，請問商務部可否確認該消息？答：經中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將於9月14日至17日率團赴西班牙與美方舉行會談。雙方將討論美單邊關稅措施、濫用出口管制及TikTok等經貿問題。 （財聯社）

美國財長貝森特在接受《日經亞洲》採訪時釋放了兩條重要消息：預計將在“10月底前”基本完成與尚未達成貿易協議的國家的談判。如果貿易不平衡問題改善，美國對其他國家徵收的“對等關稅可能降低”。尚不清楚貝森特所說的這些國家是否包含中國，8月12日是中美貿易休戰的最後期限，但川普尚未表示是否會延長該期限。如果貝森特所說“不包含”中國，那麼屆時這些國家可能作為一個整體與中國接觸。如果“包含”中國，那麼大機率將延長最後期限。從川普過去的操作習慣來看，他喜歡製造“戲劇性反轉”。《華爾街日報》也發文，揭露了川普達成貿易協議的方式。第一，採用一種新型加速談判策略，繞開傳統貿易談判機制。不要幾年長談來達成具有法律約束力的廣泛貿易協定，而是尋求達成快速的貿易協定，這些協定的執行取決於川普的個人解讀，不要仲裁程序，也不要中立第三方。第二，製造迫切感，先把“能簽的單”都簽下來。於是他的團隊——財長貝森特、商務部長路特尼克、貿易代表格里爾——全球出擊，見誰都放話：“要麼談，要麼加高關稅。”歐洲那邊，川普的高級顧問米蘭親自飛去法國、德國、布魯塞爾傳話。中國這邊，暫停了4月份的“關稅大轟炸”後，也進入“私下談判模式”。第三，川普團隊還在研究一個針對東南亞的規則：如果你出口到美國的貨裡“中國成分”太多，就加倍徵稅。問題是——“中國成分”到底怎麼算？這條核心標準至今沒公佈，菲律賓、越南、馬來西亞都蒙在鼓裡。第四，先“宣佈勝利”，細節慢慢補。這就是為什麼，我們看到迄今簽署的貿易協議細節模糊。這種打法容易贏得短期新聞，但留下執行漏洞。這一波貿易打法，短期能讓川普拿到“政治戰績”，對股市和支持者很有宣傳效果。但留下了一些重要細節尚未完成，且高度依賴川普個人情緒，令協議充滿變數。川普也在關稅問題上發表了看法，稱關稅對美國股市產生了“巨大正面影響”。如果聯邦法院裁定其關稅政策違法，美國經濟可能會陷入類似1929年大蕭條。 (華爾街情報圈)

導語：近期，川普發佈《贏得競賽：美國人工智慧行動計畫》，標誌著美國在全球人工智慧競爭中的戰略部署進入新階段。從強調國家級AI平台建設到試圖重塑國際規則主導權，川普政府正以一種“帶有川普標籤的國家干預主義”重新定義美式科技戰略。本文編譯自《The Diplomat》，作者是史丹佛大學全球數字政策孵化器的研究學者查爾斯·莫克（Charles Mok）。文章略有刪改，僅代表作者觀點，供讀者思考，與公眾號立場無關。一、借鑑中國經驗？7月23日，川普正式發佈《贏得競爭：美國人工智慧行動計畫》（Winning the Race: America’s AI Action Plan），備受關注。儘管該檔案在語言風格上強硬直白、甚至頗顯傲慢，缺乏外交修飾，但其政策內容與方向卻出人意料地具體、明確，並未如一些觀察者預期那樣完全脫離常規。這份計畫顯然意在與中國展開“全面AI競賽”，並“贏得勝利”。但令人意外的是，不少戰略路徑和政策邏輯卻與中國早自2017年就啟動的《新一代人工智慧發展規劃》存在諸多相似之處。無論是“全鏈條部署”以打造AI核心產業供應鏈，還是推動AI向工業、商業、社會以及政府部門全面落地，這種“全民動員式”的思路，在川普版AI戰略中非常明顯。就連中國政策檔案中常見的引述領導人重要講話這種政治語言，也在美版檔案中找到影子：通過頻繁強調川普本人的“願景”與“成就”鏡像式呈現。在政策核心上，中國近年來將人工智慧發展的基礎歸納為“新型生產要素”四要素：資料、演算法、算力與人才。而川普的AI計畫也分別對應性地提出了加強前三者的國家戰略部署，唯獨在“人才”維度顯得刻意迴避。原因不難理解，人工智慧人才發展不可避免地涉及高度敏感的移民政策與高等教育議題。而無論是對美國高校的資助、還是放寬高技能外國人才工作簽證，都是川普支持者群體存在嚴重分歧的領域。當然，中美在AI戰略上的差異依然明顯。例如，中國在政策文字中通常會提及推動AI立法與規範使用，而川普政府則一貫將“監管”視為負擔，迴避任何有關規制的明確承諾。不過，美國本次在AI領域引入事實上的產業政策機制，這種政策範式對於長期奉行自由放任主義的美國而言已經算是重要的轉變，正是對中國的借鑑。二、拜登遺產的“川普版本”美國此次AI戰略的推出並非全盤創新，許多關鍵內容實則與拜登政府時期的政策方向存在延續性。例如，2023年10月30日，拜登曾簽署第14110號行政命令《安全、可信、可靠地開發與使用人工智慧》，提出以“國家安全+產業能力”為核心，推動聯邦政府在AI基礎設施建設中的主導地位，包括鼓勵在聯邦土地上建設資料中心與計算平台、強化“美國製造”的AI產品在聯邦採購中的優先權等。儘管該命令已於2025年1月被川普通過第14179號行政命令廢除，取而代之的是“消除美國在人工智慧領導地位上的障礙”，但拜登時期的許多產業政策原則在川普新戰略中得以變形保留。例如，川普AI計畫繼續強調將人工智慧作為地緣政治戰略資產，鼓勵本土投資、強化技術基礎、重構AI主權。尤其值得注意的是，該計畫對國家科學基金會（NSF）主持的“國家人工智慧研究資源平台（NAIRR）”試點項目表現出罕見的積極支援。川普雖曾大幅削減NSF預算，但此次戰略卻重申了“為初創企業與學術研究者提供大規模算力資源”的國家承諾。該檔案宣佈將與領先科技企業合作，向研究界開放世界級計算模型、資料與軟體工具，同時承諾建設“精簡、可持續的NAIRR營運體系”，以實現全國研究者與關鍵AI資源之間的高效對接。這一動向顯示，即便在高等教育與科研政策收緊的趨勢下，國家級科研平台在AI競賽中的地位仍然不可替代。在對外技術控制方面，川普延續並升級了出口管制政策，計畫加強對高性能AI晶片出口的執法與追蹤，包括探索基於位置驗證的技術措施，並設立新的全球出口控制執法機構。即使近期輝達被允許向中國出售H20晶片，該戰略主軸依舊未變。外界普遍認為，此次放行更可能是庫存調整而非戰略鬆動。可以預見，限制尖端AI硬體出口的主基調仍將持續。川普與前任拜登政府的政策分歧核心仍集中在“風險治理”上。拜登政府主張對大模型執行“紅隊測試”與高風險審查，倡導清潔能源與資料道德，而川普則取消了相關規定，轉而強調“自由市場”“言論自由”和“反監管干預”。在AI治理結構性重塑的當下，這種風險範式的切換，或將對未來前沿模型的能力邊界與社會影響產生深遠影響。與此同時，川普AI計畫中關於支援開源與開放權重模型的內容也顯示出對中國相關進展的回應，尤其是DeepSeek等開源平台的崛起。此外，計畫提出打造“全端AI出口解決方案”，向“盟友與夥伴”提供戰略級技術輸出，這一點在黨派層面具有廣泛共識。換言之，無論誰在執政，美國都不會輕易將技術主導權拱手讓人。三、全球AI治理：參與，還是對抗？川普AI戰略的一大亮點是專設章節強調“領導國際AI外交與安全事務”，明確提出“反制中國在國際治理機制中的影響力”。該檔案點名聯合國、經濟合作與發展組織（OECD）、七國集團（G7）、二十國集團（G20）、國際電信聯盟（ITU）、網際網路名稱與數字地址分配機構（ICANN）等國際組織，認為這些機構正在制定影響全球AI發展的戰略與規則框架。該計畫批評部分倡議“過於繁瑣、監管導向強”，並明確指責中國企業在試圖塑造臉部辨識、智能監控等敏感領域的國際標準。這一態度與川普以往在多邊機制中持孤立主義或懷疑主義立場有所不同。在人工智慧成為全球話語權與地緣秩序重塑關鍵工具的背景下，即便是川普政府，也已意識到失去國際治理平台的主導權，將直接影響國家戰略能力的投射。總而言之，川普政府新出台的人工智慧計畫實際上延續了上屆政府的產業政策設定，儘管保留了大部分預期中的川普式特徵。但在出口管制、基礎設施支援以及用於研究的公共人工智慧計算支援等一些關鍵領域，延續性大於顯著的政策差異。 (民智國際研究院)

美國與歐盟的關稅談判進入關鍵時刻。歐盟委員會主席馮德萊恩將於周日（7月27日）與美國總統川普會面討論貿易問題，雙方有望就一項貿易協議達成框架性協議。據最新消息，美歐官員均表示謹慎樂觀，雙方談判團隊圍繞歐盟鋼鐵、汽車和製藥產品的關稅最終水平展開激烈爭論，談判一直持續到26日深夜。在美國關稅政策的影響下，多家歐洲企業業績遭遇爆雷。德國運動服裝巨頭彪馬在財報中警告稱，因銷售疲軟以及受美國關稅影響，預計今年將出現虧損。受此影響，其股價周五（7月25日）盤中一度暴跌超19%。另外，歐洲汽車巨頭大眾汽車集團也表示，2025年上半年，關稅給公司造成13億歐元（約合人民幣110億元）的損失。突然爆雷當地時間7月25日，歐洲股市開盤後，彪馬（Puma）股價大幅跳水，盤中一度暴跌超19%，股價創4月份以來新低，截至當日收盤，跌幅仍達15.96%，報20.7歐元。從消息面來看，彪馬股價暴跌的主要原因是其財報爆雷，且大幅下調2025年全年業績指引。據彪馬官網發佈的第二季度初步的業績報告，二季度，經匯率調整後的銷售額為19.4億歐元（約合人民幣163億元），不及分析師預期，其中北美地區銷售額下降9.1%，歐洲地區下降3.9%。彪馬警告稱，預計今年將出現虧損，因銷售疲軟以及受美國關稅影響，毛利潤將遭受衝擊，該公司大幅下調了財務預期。彪馬最新預計公司全年銷售額將出現“低雙位數百分比”（大約 10%—13%）的降幅。與此相比，公司上一季度時預期的是增長“低至中個位數”（約3%—6%）。彪馬還預計全年息稅前利潤（EBIT）將出現虧損，先前公司預計能盈利4.45億歐元—5.25億歐元——這一預測並未計入美國加征關稅帶來的影響。該公司在聲明中指出：“在持續的地緣政治和宏觀經濟不確定性背景下，預計行業層面與公司層面的多重挑戰將在2025年持續對業績造成顯著衝擊。”彪馬進一步表示，主要因素包括品牌勢能低迷、管道結構及質量的變化、美方加征關稅的影響，以及較高的庫存水平。儘管採取了供應鏈最佳化和價格調整等緩解措施，彪馬預計，關稅將在2025年對毛利潤造成約8000萬歐元（約合人民幣6.7億元）的負面影響。彪馬新上任的首席執行官亞瑟·赫爾德（Arthur Hoeld）在財報電話會上承認公司存在內部問題，並表示，需要從產品層面入手，對品牌進行全面重塑。在一系列利空消息的衝擊下，2025年年初至今，彪馬股價已累計暴跌超53%。彪馬曾在3月宣佈裁員，並警告稱美國消費者需求存在不確定性。該公司表示，行業整體面臨的挑戰以及公司自身特有的問題將繼續對其業績產生重大影響。今年5月，彪馬曾表示預期行業內普遍將因關稅而提價，但指出主導提價的將是那些在美國市場佔據更強主導地位的品牌。彪馬首席財務官Markus Neubrand當時表示：“我們不希望成為在美國市場率先漲價的公司。行業裡還有其他企業，在美國市場的相關性要比我們高得多。”談判的變數據央視新聞消息，當地時間7月25日，川普從華盛頓動身前往蘇格蘭。借此番歐洲行，川普計畫27日與歐盟委員會主席馮德萊恩在蘇格蘭舉行會談。雙方官員均對美歐貿易協議表示謹慎樂觀，認為有可能達成一項框架性協議。川普在抵達英國時告訴記者，他將訪問自己在蘇格蘭的兩個高爾夫產業，還將會見英國首相斯塔默、蘇格蘭首席部長約翰·斯溫尼，以及馮德萊恩。馮德萊恩26日已啟程前往蘇格蘭，目前已抵達格拉斯哥，為與川普會晤做準備。儘管美國商務部長盧特尼克與美國貿易代表賈米森·格里爾仍在華盛頓，但預計他們將於當地時間27日早上抵達蘇格蘭。歐盟談判代表希望此次會談能夠敲定一項貿易協議，以避免美國對歐洲商品加征30%的關稅。美歐官員均表示謹慎樂觀，認為有可能達成一項框架性貿易協議。白宮表示，川普將於當地時間27日下午3時30分與馮德萊恩會面。據悉，在兩人會晤前，盧特尼克與歐盟高級官員之間的談判一直持續到26日深夜，雙方圍繞歐盟鋼鐵、汽車和製藥產品的關稅最終水平展開激烈爭論。一些瞭解談判過程的消息人士稱，談判過程一度相當激烈。當地時間周五稍早，川普在前往蘇格蘭前表示，與歐盟達成協議的可能性為“五五開，甚至更低”，強調任何協議都需要歐盟“降低關稅”。川普周五晚些時候抵達蘇格蘭時表示，談判中存在大約20個不同的“癥結”，但他拒絕透露具體是什麼。相位元朗普的表態，歐盟外交官對於和美國接近達成貿易協議持樂觀態度。歐盟官員和外交官此前表示，歐盟與美國可能於周末達成貿易協議。歐盟方面樂觀預計可以達成15%的基準稅率，並爭取該稅率也適用於目前面臨行業特定關稅的汽車等類別，還希望為部分鋼鐵和鋁產品設定較低關稅的配額。歐盟也可能獲得一些有限的豁免，涵蓋航空、部分醫療裝置和仿製藥、幾類烈酒及製造裝置等領域。 (券商中國)

河浪武史：日美關稅談判達成了協議。“日本成了銀行家”，“這是一種當美國想建製藥廠或半導體工廠時，由日本解決資金的機制”。川普4月2日發動關稅戰的理由是：巨額貿易逆差是對美國的非同尋常的威脅……4月發動關稅時，川普政府將貿易逆差視為威脅，宣佈美國進入國家緊急狀態。右為美國商務部長盧特尼克（Reuters）河浪武史：日美關稅談判7月22日達成協議。金融市場以股價上漲來回應，經濟界也普遍感到安心。接近100天的談判反映出來的事實是，美國川普政府已經失去了削減貿易逆差的大義。如果關稅談判演變成爭相增加對美投資的競爭，那麼全球經濟將埋下新的隱患。“日本成了銀行家”“在我的指示下，日本將向美國投資5500億美元，美國將獲得90%的利益。這是歷史上最大規模的對日交易”，美國總統川普7月22日如此表示，對日本徵收的對等關稅稅率降低到了15%。根據此次協議，日本方面承諾通過政策性金融設定最高5500億美元的資金額度，擴大對美直接投資。美國商務部長盧特尼克7月23日就日美達成協議一事表示：“日本成了銀行家”，稱“這是一種當美國想建製藥廠或半導體工廠時，由日本解決資金的機制”。他還表示，日美達成協議將成為美國與歐盟（EU）等進行談判的範例。日美貿易談判在不知不覺之間演變成了對美投資談判。川普4月2日在總統令明確指出：“巨額貿易逆差是對美國的非同尋常的威脅，我宣佈美國進入國家緊急狀態，將徵收額外關稅”，就啟動關稅給出的法律依據是貿易逆差對美國構成威脅。美國貿易收支從20世紀70年代後半期開始一直處於逆差狀態。國際收支失衡引發了多次經濟危機，也是2008年雷曼危機的背後原因。2024年的貿易逆差額達到1.21兆美元，創歷史新高，“可能遲早會再次引發雷曼等級的經濟危機”（美國財政部長貝森特）。據說日本經濟財政再生相赤澤亮正4月16日首次訪問白宮時，川普提出的要求只有“削減貿易逆差這一點”（隨行人士）。日本需要消除隱患。如果徵收25%的對等關稅，日本國內生產總值(GDP)可能會被拉低近1%。日本的汽車廠商可能也每年面臨超過3兆日元的關稅負擔。日本以“不是關稅而是投資”(日本首相石破茂)為口號宣傳巨額資金,將焦點從貿易逆差轉移,從而取得了成果。關稅政策造成的資金扭曲“5500億美元的史上最大交易”(川普)將刺激各國和地區的談判。韓國和台灣也以對美投資為籌碼與川普談判。美國與歐盟等的談判也可能聚焦於購買美國產品和對美投融資等。對等關稅的目的已經變成吸引資金流入美國。國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家奧利維爾·布蘭查德(Olivier Blanchard)指出：“美國無法同時減少經常帳戶赤字和增加淨資本流入。因為經常帳戶赤字等於淨資本流入”。美國接受海外投融資越多,國內消費商品和服務就越多,貿易逆差也會相應擴大。美國與中國的貿易也計入2950億美元的巨額逆差。貝森特表示：“希望實現與中國國際收支的再平衡”,但因稀土問題受阻,甚至無法展開討論。貿易逆差的根源在於美國的過度消費。川普政府剛剛通過了刺激消費的大規模減稅,似乎完全失去了進行宏觀結構改革的意願。美國的對外債務高達24兆美元。日本擁有533兆日元的對外淨資產。5500億美元的對美投資將進一步增加美國的對外債務。川普從阿聯和沙烏地阿拉伯分別獲得了1.4兆美元和6000億美元的對美投資。原本應該糾正貿易扭曲的川普關稅,現在反而帶來了新的資金扭曲。 (日經中文網)