在硬體和網路股業績公佈前夕，摩根大通表示，其最看好戴爾科技(DELL.US)和慧與科技(HPE.US)。該機構上調了戴爾、慧與科技及惠普(HPQ.US)的股票目標價。 該行由薩米克·查特吉(Samik Chatterjee)領銜的分析師團隊表示：“在財報發佈前，我們對戴爾和慧與科技最為樂觀，盈利預期上調有望強化中期盈利增長前景，並使股價估值倍數回歸至更符合中期盈利增長前景的水平，而今年早些時候，由於市場對記憶體相關不利因素的擔憂，估值倍數曾觸及低谷。” 該分析師指出，IT硬體類股記憶體相關擔憂的緩解推動了該類股股價的強勁上漲。分析師認為，股價急劇上漲源於投資者對近期盈利預期發生了重大轉變：此前市場預計賣方共識預期存在下行風險，如今則轉變為需求提前釋放帶來的上行預期;同時，基於遠期盈利預期的長期估值倍數基本保持不變，戴爾除外。 摩根大通維持其“增持”評級，並將目標價從205美元上調至280美元。分析師預計，戴爾將再度上調2027財年(截至1月底)的盈利指引，此前已上調至增長25%，但此次上調幅度將更為溫和，原因是2027財年第一季度業績超預期的延續效應，但供應可見度仍構成制約，尤其是人工智慧伺服器的供應仍需跟上更高的需求預期。

中國正在將其監管優先順序轉向在增長、可持續性、改善社會不均衡、維護各項安全之間求得平衡。這將會讓經濟利益的劃分更多轉向勞動者，降低企業盈利。 我們認為這將帶來長久和深遠的市場影響。 底層邏輯的重設 我們正站在中國經濟和資本市場一個重要的轉折點上。在經過數十年消除絕對貧困的努力後，中國正在將其監管優先順序進行調整，更加關心可持續性、社會公平、資料安全、自主可控，以及人口高品質發展。

最近，產業裡流傳著一句話，像一顆石子投入平靜的湖面，激起了層層漣漪。這句話來自全球光通訊巨頭Lumentum的CEO，他在今年4月的一次公開場合說： “美國超大規模客戶的需求正在以驚人的速度加速，我們將在兩個季度內，售罄直至2028年的所有產能。” “售罄至2028年”，這五個字，資訊量巨大。它不僅僅是一家公司的甜蜜煩惱，更像是一個訊號，預示著整個AI光通訊產業正在經歷一場前所未有的“供需錯配”。 全球頂級投行摩根士丹利顯然也捕捉到了這個訊號。就在昨天（5月14日），他們發佈了一份名為光模組重磅研報，直接“撕掉”了之前的預測模型，對產業鏈的未來進行了大幅修正。

2026年5月7日，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強，作為【泉果無限對話】的嘉賓進行內部交流。 圖1. 邢自強首席在泉果無限對話交流現場 邢自強對當前宏觀趨勢進行了階段性梳理，並深入剖析了由AI科技、能源安全、中美博弈三大引擎支撐的投資上行周期，回應了當前市場最為關切的核心問題。 在分享中，邢首席特別提到：

整理摩根最新(2026/5/8)對全球AI半導體晶片(CPU、GPU、ASIC、光學晶片)以及中國產晶片的展望。 此推文所有資料引自摩根的報告。感謝摩根的調研(最終解釋權不在T姐)。 （一）AI半導體供應鏈和利基型Memory 全球半導體市場規模到2030年可能達到1.5兆美元，其中半數來自AI半導體領域。

5月13日，摩根士丹利發佈題為“鍛造新前沿（Forging New Horizons）”的2026年下半年中國股票市場展望。 摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅及團隊預計，到2027年第二季度，中國市場將出現溫和上漲，驅動力主要來自企業盈利改善、中國在全球上游供應鏈中的主導地位不斷增強，以及人民幣走強。摩根士丹利更看好A股而非離岸市場，並建議採用主題性選股策略，而非被動指數投資。 回顧今年以來的市場表現，摩根士丹利認為中國市場的增長一定程度上被指數編制規則所掩蓋。上游重點行業（能源、材料，以及以高端製造業為主的工業）和技術自主可控領域（半導體、醫療保健）年初至今的絕對回報率達20%至30%，遠超指數表現。MSCI中國指數的表現則明顯受到指數構成的拖累，該指數過度偏向大型平台公司（佔指數權重45%），且由於現行納入規則而低估A股（上述表現優異的行業合計權重不足20%，且這些公司大多在A股市場上市）。 摩根士丹利預計，後續中國企業的盈利前景將溫和改善：在AI及能源資本開支周期加速的背景下，中國出口增長有望更加強勁；人民幣兌美元升值；大型網際網路平台公司的價格競爭已見頂。隨著盈利增長改善，以及中國公司在全球高端供應鏈中獲得更多主導地位，估值也可能出現邊際重估。

大多數辦公室性騷擾醜聞，往往都是手握大權的老男人利用職權潛規則年輕女下屬。 但最近，華爾街爆出了一件極其狗血的超級大瓜……摩根大通的一位男性高管，竟然把自己的直屬女上司告上了法庭，指控對方利用職權對他進行了長達數月的性虐待和種族侮辱，試圖將他變成專屬的“辦公室性奴”，甚至還給他下藥？ 現在兩方在法庭上拉鋸，真的離譜…… 這件事情離譜就離譜在發生地點：

先說結論：這幾家投行對瀾起科技基本都很樂觀，核心邏輯都繞著三件事轉：DDR5/MRDIMM帶來的記憶體介面晶片升級、PCIe/CXL等AI互連新業務放量、毛利率超預期後盈利彈性被重估。差別主要在目標價和估值給得多猛。 高盛：1Q26毛利率超預期，目標價A股260元、H股306港元 高盛這篇的重點非常直接：收入沒那麼驚豔，但毛利率太強了。1Q26收入14.61億元人民幣，低於高盛和市場一致預期，原因是部分上游材料供應緊張，還有人民幣升值影響；但毛利率達到69.8%，明顯高於高盛預期的63.0%和市場預期的61.2%。高盛認為，毛利率強主要因為高毛利DDR5產品佔比提升，以及原材料緊張時公司優先出貨高毛利產品。淨利潤8.47億元，也高於高盛和市場預期，不過這裡面有2.33億元投資收益的貢獻，不能全當經營性利潤來看。 產品進展上，高盛盯的是幾個AI互連新品：MRCD/MDB、PCIe retimer、CKD、CXL MXC四類新產品1Q26收入合計2.69億元，佔介面晶片業務約19%。DDR5 RCD方面，Gen3銷量已經接近Gen2，Gen4放量，Gen5送樣，Gen6計畫2026年完成工程研發；PCIe方面，公司計畫2026年完成PCIe 6/CXL 3 Retimer量產版研發，並完成PCIe 7.0 Retimer和PCIe Switch工程樣片流片。說白了，高盛覺得瀾起不是只吃DDR5升級紅利，PCIe、CXL這些AI伺服器互連晶片也開始進入兌現階段。