全球記憶體產業呈現高度集中的寡頭壟斷格局，以DRAM和NAND Flash為主導的產品線佔據了95%以上的市場份額。產業地理分佈極度集中於亞太地區，特別是韓國和台灣，而美國、日本則在技術和裝置層面保持關鍵影響力。本報告基於2024-2025年最新市場資料，系統分析產業主導企業、產能分佈、技術演進路徑及地緣政治風險，揭示當前產業面臨的核心挑戰與未來發展趨勢。一、產業格局與主要廠商分佈——市場集中特徵全球記憶體晶片市場由少數幾家IDM（整合設計製造）企業絕對主導。截至2024年，DRAM市場呈現"三足鼎立"格局：三星（40.6%）、SK海力士（29.9%）和美光（24.8%）合計佔據超過95%份額。NAND Flash市場相對分散，但仍由五大廠商控制：三星（31.4-36.9%）SK海力士（含Solidigm，19.1-22.1%）鎧俠（13.8-17.0%）美光（11.8-12.4%）和西部資料（9.9-10.5%）。——地理分佈特徵韓國作為全球記憶體產業的心臟，集中了三星和SK海力士兩大巨頭的先進產能。三星的DRAM工廠主要位於韓國本土，擁有12英吋生產線；SK   Hynix的記憶體工廠主要位於韓國，部分產能分佈在美國俄勒岡州和中國無錫。韓國政府計畫到2030年投資340兆韓元（約2600億美元）用於晶片產業，並在首爾周邊建設世界級晶片產業叢集。台灣在記憶體產業鏈中扮演關鍵角色，雖然在DRAM設計領域份額較小，但在晶圓代工環節具有不可替代的地位。台積電等企業在先進製程技術上的優勢，使其成為全球記憶體控製器和介面晶片的重要生產基地。台灣當局通過《產業創新條例》提供研發投資25%的稅收減免，以及先進裝置採購5%的額外減免。美國作為美光科技的總部所在地，保留了部分關鍵DRAM產能。拜登政府的《晶片與科學法案》提供530億美元補貼並配套25%的投資稅收抵免，旨在吸引三星、台積電等海外巨頭赴美建廠，重塑本土半導體製造能力。中國大陸雖是全球最大記憶體消費市場，但在核心技術上仍受制於人。長江儲存（YMTC）和長鑫儲存（CXMT）在NAND和DRAM領域取得突破，但市場份額有限。2024年中國在半導體產能建設上的投資約430億美元，並出台系列稅收減免和研發支援政策，目標2025年實現晶片自給率70%。二、產業鏈結構分析——上游環節上游由晶圓原廠和核心IP供應商構成，技術壁壘極高。記憶體介面晶片領域，瀾起科技、IDT和Rambus三家企業形成絕對壟斷，認證難度大，准入門檻高。三星、SK海力士、美光等IDM企業掌控從設計、製造到封測的全流程，是記憶體顆粒的直接生產者。全球主要生產商還包括鎧俠電子、西部資料、華邦電子、南亞科技、旺宏電子、兆易創新等。——中游環節中游為儲存模組廠商，向上游採購顆粒後整合主控晶片與韌體演算法，設計出最終產品。主要參與者包括金士頓、世邁科技、記憶科技、威剛科技、江波龍、佰維、國科微等。這一環節競爭激烈，產品包括電子模組、快閃記憶體、工規記憶體和外接式硬碟等。——下游應用下游涵蓋PC、伺服器、智慧型手機、工業電腦、圖形卡、雲端運算、汽車電子等終端市場。網際網路巨頭如亞馬遜、微軟、阿里等雲服務廠商是DRAM和NAND的最大買家。隨著AI、5G、物聯網的快速發展，資料中心和邊緣計算成為驅動記憶體需求的核心動力，2024年該領域需求預計增長75-77%。三、技術演進與新興儲存——傳統技術路徑DRAM和NAND Flash仍在持續微縮和3D化。DRAM市場正從DDR4向DDR5過渡，2024年DDR5滲透率預計超過50%。3D NAND技術已演進至200層以上，通過垂直堆疊提升容量，但其讀寫延遲仍維持在10-20微秒等級，耐久性限制在10^3-10^5次擦寫。——新興儲存技術MRAM（磁性隨機存取儲存器）讀寫延遲接近DRAM（1-10ns），耐久性高達10^15次，功耗極低。台積電已將STT-MRAM整合至5nm晶片中主要應用於嵌入式系統替代NOR Flash。ReRAM（電阻式隨機存取儲存器）讀寫延遲小於10ns，耐久性達10^6-10^12次，寫入能耗僅為1E-13J/bit，顯著優於NAND。被視為NAND的潛在替代品，在醫療、工業和消費電子領域應用前景廣闊。PCM（相變儲存器）性能介於DRAM與NAND之間，讀寫延遲亞100ns，密度可達DRAM的10倍，成本低於RRAM和MRAM。但其寫入耐久性有限（約10^9次），限制了廣泛應用。——市場規模預測不同研究機構對2024年市場規模的預測存在顯著差異。DRAM方面，Yole  Intelligence預測為970億美元，而IC Insights預測為900億美元。NAND  Flash預測從680億美元到930億美元不等。新興記憶體技術（MRAM/ReRAM/PCM）2024年市場規模約70億美元，2025-2030年複合增長率預計達16%，但短期內難以撼動DRAM和NAND的主導地位。四、地緣政治風險與供應鏈挑戰——供應鏈脆弱性全球記憶體供應鏈高度集中，存在多重脆弱性。日本掌控全球矽片、光刻膠等關鍵材料的70%以上供應，其地震、颱風等自然災害可能引發價格飆升。韓國集中了全球近65%的DRAM產能，朝鮮的地緣政治威脅直接衝擊全球供應。此外，全球化分工導致智慧財產權盜用、硬體木馬植入、假冒偽劣晶片氾濫等安全風險。——政策干預與產業博弈各國政府正通過巨額補貼重塑產業格局。韓國《K-Chips   Act》將半導體設施投資稅收減免率從15%提高至20%，並計畫投資9500億韓元開發車用晶片。美國《晶片法案》配套25%投資稅收抵免，吸引台積電亞利桑那州5nm晶圓廠和三星德州泰勒市晶圓廠項目。中國則通過"大基金"累計投入超過3000億元人民幣，支援長江儲存等本土企業。——企業應對策略主要廠商採取多元化佈局應對風險。SK海力士在中國無錫和大連設有生產基地同時加大美國、韓國本土投資。三星在美國德克薩斯州泰勒市建設價值170億美元的晶圓廠，並計畫2024年將3D  NAND產能提升30%。美光則在台灣和日本佈局DRAM先進製程，分散地緣政治風險。五、未來趨勢與展望——市場增長預測儘管各機構預測存在分歧，但整體保持樂觀。記憶體市場預計2025年增長20.5%至1963億美元，2030年整體市場規模或達2887億美元，年複合增長率10.34%。AI伺服器、邊緣計算和汽車電子是核心驅動力，HBM（高頻寬記憶體）需求2024年預計激增300%。——技術路線圖DRAM：向10nm以下製程演進，通過EUV光刻提升密度，同時發展HBM3E和HBM4堆疊技術。NAND：3D堆疊層數將突破300層，QLC技術普及率提升，但需解決耐久性瓶頸。新興儲存：MRAM將在物聯網和汽車電子領域替代嵌入式Flash；ReRAM有望在儲存級記憶體（SCM）市場分一杯羹；PCM或將在特定大容量儲存場景實現突破。——產業格局演變地緣政治將繼續重塑產業地理分佈。美國、歐洲通過政策補貼吸引產能回遷，但短期內難以撼動亞洲主導地位。中國本土企業技術追趕加速，但受限於EUV光刻機禁運，先進製程突破仍具挑戰。未來3-5年，韓國和台灣仍將掌控全球70%以上記憶體產能，但美國和中國大陸的市場份額將逐步提升。 (網路的那些事兒)

新加坡， Sept. 24， 2025 （GLOBE NEWSWIRE） -- 全球旅遊業領先數據平臺 OAG 今日發佈Megahubs 2025報告，這份報告是對全球連通性最強機場的權威排名。今年是該報告發佈的第十年，其數據顯示亞太地區航空業實力持續增強——在全球排名前十的機場中，亞太地區佔據三席。吉隆坡國際機場（KUL）位列亞洲樞紐機場首位，並列全球排名第四位。首爾仁川機場（ICN）排名第六，而東京羽田機場（HND）則位列第九，較 2024 年的第三名有所下滑。將如今的領先機場與 2015 年（航空樞紐報告首次發佈之年）相比，KUL 的排名已從第五位升至第四位，所服務的航點數量增加了 22%。ICN 是過去十年間排名提升最顯著的機場之一：其全球排名從第十位升至第六位，且在一年中航班最繁忙的日子里，潛在航班連接數增加了 58%。亞太地區領先機場KUL、ICN 和 HND 是亞太地區國際連通性最強的三座機場，新加坡樟宜機場（SIN）和曼谷素萬那普機場（BKK）則躋身前五強。進一步細分，以下是各次區域的主要樞紐機場：東南亞地區 – 吉隆坡機場（KUL）東北亞地區 – 首爾仁川機場（ICN）南亞地區 – 德里機場（DEL）西南太平洋地區 – 悉尼機場（SYD）亞太地區最佳低成本航空樞紐亞太地區在低成本航空領域佔據主導地位，全球排名前 25 的低成本航空樞紐中，有 16 個位於該地區。KUL 在全球低成本航空樞紐（LCC Megahub）排名中位居榜首，其中亞洲航空在該機場運營的航班佔比達 36%。自 2024 年以來，ICN 與馬尼拉機場（MNL）的排名發生了互換：目前 ICN 位列第二，MNL 則排名第三。香港國際機場（HKG）是今年低成本航空樞紐榜單中排名提升最顯著的機場之一 —— 在國泰航空旗下香港快運航空的推動下，其排名躍升 20 位，升至第四。OAG 亞太區負責人 Mayur Patel 表示：“亞太地區已穩固樹立起全球航空業核心力量的地位，既擁有世界一流的全服務航空樞紐，也具備充滿活力的低成本航空連通網路，實現了二者的平衡發展。吉隆坡既是全球頂級樞紐，又是世界領先的低成本航空樞紐，這種雙重成功凸顯了該地區服務各類旅客的獨特能力。” (OAG)

【導讀】據媒體報導，9月6日，朝鮮電視台播出了金正恩訪華出席九三閱兵的紀錄片。在全長近50分鐘的視訊中，約有三分之一的篇幅涉及與普丁的車內交談、茶敘等互動，俄朝關係的升溫引發廣泛關注。有分析指出，俄羅斯和朝鮮的國家實力懸殊，兩國雙邊關係的升級既有短期利益考量，也存在長期的戰略契合點。那麼，俄朝關係的重大轉向受到了那些因素的影響？本文指出，俄烏衝突爆發後，俄羅斯在對外關係上主動轉向了“東轉戰略”，希望加強與亞太地區的合作對衝風險、擺脫外交孤立。鑑於朝鮮在東北亞地區的地緣政治、安全方面有重大影響，俄力圖將其打造成新的戰略支點。這也契合了朝鮮的國家需求：擺脫長期被美西方主導的國際秩序。俄烏衝突後，朝鮮公開發表的一系列“挺俄”言論，更為俄羅斯推進雙邊合作注入了直接動力。此外，對俄方而言，美國的亞太同盟體系意在對標北約形成“核聯盟”，這加劇了俄羅斯的東方安全焦慮。面對地區權力關係的複雜重組，俄朝建構全面戰略夥伴關係可視為回應美國建構的“亞洲版北約”。目前，軍事安全與經濟利益是俄朝合作中最受矚目的領域。普丁曾直言，“不排除與朝鮮進行軍事技術合作的可能性”。由於朝鮮的軍事裝備師承蘇聯，俄朝的軍事合作有現實基礎，而美國允許烏克蘭利用美製武器打擊俄羅斯本土目標，刺激了俄羅斯向朝鮮開放武器技術。在經貿領域，2023年俄朝貿易額增長了9倍，2024年前5個月又增長了54%，兩國在盧布結算、農產品和能源出口、基礎設施等領域合作意向明顯。本文指出，從俄朝關係來看俄羅斯的對外戰略，可見俄方從未僅集中於單一地區問題，或只依靠軍事力量投射，而往往採取多維博弈的方式，同時在多個國際問題中尋求解決方案。這既能緩解俄羅斯在主要戰略方向上的安全焦慮，也可以利用多個地區熱點問題牽制戰略對手的注意力。▍引言俄烏衝突爆發後，俄羅斯和朝鮮互動頻繁。從朝鮮最高領導人金正恩訪俄，到俄羅斯國防部長紹伊古（時任）、外交部長拉夫羅夫訪朝，再到2024年6月普丁時隔20年訪朝可以看出，俄朝關係正在經歷新一輪的迅速升溫。隨著《俄羅斯聯邦與朝鮮民主主義人民共和國全面戰略夥伴關係條約》的簽訂，俄朝合作進入了新的發展階段。對此，普丁表示“對朝鮮的國事訪問具有特殊意義，俄朝關係達到了前所未有的全面戰略夥伴關係高度”。金正恩也表示，俄朝關係正在進入全新的高度繁榮時期，這是20世紀的蘇朝關係所無法比擬的。俄朝合作隨即呈現出了迅速上升態勢，兩國日益緊密的經貿和軍事合作關係不僅是影響東北亞地區局勢的重要因素，同時也引發了學界的廣泛關注。俄朝關係為何在俄烏衝突爆發後發生重大轉向？當前俄朝的合作方向具有那些突出特點？俄朝關係的發展限度何在？對上述問題的分析成為理解當前俄朝關係轉變的核心內容。目前，學界針對俄朝關係的研究主要聚焦於兩個分析視角。一是認為俄朝合作是短期行為，即俄羅斯當前的對朝政策是一種被美西方國家孤立後的應對性舉措，旨在打破西方國家對俄羅斯的圍堵態勢。二是認為俄朝合作將是俄羅斯的長期政策導向，即在俄羅斯和西方關係高度對立且改善前景渺茫的情況下，俄羅斯將長期保持與朝鮮的緊密合作關係。上述兩種分析視角將俄朝關係與國際局勢變化相結合，對理解當今俄羅斯對朝政策轉向具有重要的現實意義。然而值得注意的是，俄羅斯的對朝政策實際上根植於國家整體的對外戰略，而俄朝關係的轉變實際上也是俄羅斯對外政策調整的重要表現。因此筆者認為，把俄朝合作置於綜合性的對外政策分析框架內進行考察，或許是一種全面分析俄朝合作的有益嘗試。鑑於此，本文提出了俄羅斯對朝政策演變的多層次分析框架，旨在通過分別探究戰略觀念、國家利益、體系要素對俄朝關係演進的塑造作用，來深入分析俄朝合作的原因、方向以及限度。其中，戰略觀念是推動俄朝關係轉變的根本原因，國家利益決定了俄朝合作的方向，而體系要素則制約了俄朝關係的發展限度。正是在上述三個層次要素的共同作用下，俄朝關係在俄烏衝突的國際大背景下發生了結構性轉變。▍戰略觀念與俄朝合作的內在動力（一）戰略觀念對俄朝關係演變的塑造作用戰略觀念是俄羅斯對於俄朝合作在國內層面的根本性驅動因素。俄羅斯和朝鮮的國家實力相差懸殊，俄朝關係也往往體現為一種不對等的雙邊關係，因此只有在俄羅斯的對朝戰略觀念發生轉向的前提下，俄朝關係才會發生明顯變化。從俄朝關係的發展脈絡來看，俄羅斯戰略觀念的階段性轉變對俄朝關係的演進始終具有決定性影響。自2012年普丁第三次執政以來，俄朝關係共經歷了四個階段的轉變：一是2012—2014年的俄朝關係穩定期。2012年普丁再次就任總統後，對國家政治體制和外交政策進行了全方位偵錯，意圖達到促進國家經濟社會發展和提升俄羅斯國際地位的戰略目標。在這一階段，俄羅斯戰略觀念的重點是尋求自身在東西方大國之間的平衡地位，並爭取在國際舞台上使得國家利益最大化，而調整俄朝關係在當時並不是俄羅斯對外政策的優先方向。二是在2014—2017年俄朝關係進入了快速發展階段。受烏克蘭危機爆發以及克里米亞入俄的影響，俄羅斯與西方的關係面臨了系統性危機。這一時期俄羅斯的主要戰略觀念是加強同亞太國家和地區的合作，如中俄達成了一系列能源合作協議，俄日持續開展有關簽訂和平條約的對話與磋商，以及俄朝就俄羅斯免除朝鮮債務、兩國貿易用盧布結算、俄方人員往返朝鮮簽證便利化等問題進行談判和磋商等。三是2017—2022年的俄朝關係回落至相對保守的階段，其原因在於自2017年川普擔任美國總統以來，俄羅斯戰略觀念的重心轉變為緩和俄美關係，俄朝關係在俄羅斯對外政策中的重要性有所下降，而俄朝互動也受新冠疫情的影響而較為低迷。四是2022年俄烏衝突的爆發，成為導致俄朝關係進入迅速升溫階段的重要因素。俄烏衝突爆發後，“東轉戰略”在俄羅斯對外戰略中的重要性顯著提升，這是俄羅斯戰略觀念轉向的典型特徵，也是俄羅斯多極化外交政策理念的自然延續和實際體現。俄烏衝突背景下的俄羅斯“東轉戰略”具有兩方面內涵：第一，希望通過加強多極化國際秩序的主體性地位，轉變既有的以西方為中心、由美國所為主導的世界秩序；通過建構大歐亞概念框架等方式，將國家間的經濟和政治夥伴關係制度化，同時挖掘、厚植俄羅斯與亞洲的一體化潛力。第二，利用域外力量避險美西方圍堵，意圖通過加強俄羅斯與亞太國家和地區的高水平政治、安全合作來應對西方，尤其是美國的戰略擠壓，從而改善俄羅斯的外部戰略環境。“東轉戰略”同樣對俄朝關係的發展具有極大推動作用，是俄朝關係迅速走近的根本原因，也凸顯了俄羅斯希望進一步與東方國家建立緊密聯絡的戰略意圖。在該戰略的影響下，當前俄羅斯的對朝戰略觀念同時具有主動性和應對性兩種特點，二者共同彰顯了俄羅斯一直以來在地緣政治中的實用主義戰略思維。（二）戰略觀念影響下俄朝合作的主動性要素首先，“東轉戰略”中的建構新型國際秩序戰略觀念促使俄羅斯更加重視朝鮮的戰略支點地位。俄羅斯力圖將朝鮮打造成其在東方的新興戰略支點，以便其在東北亞地區進一步爭取地緣政治空間。俄烏衝突爆發後，俄羅斯對朝戰略的主觀能動性明顯強化。儘管朝鮮的經濟實力較弱，但其在東北亞地區的地緣政治、安全方面有重大影響，而這也正是導致當前俄羅斯加快發展俄朝合作所考慮的首要因素。換言之，朝鮮是俄羅斯在東北亞地區反制美國同盟戰略擠壓的重要抓手。與此同時，從地緣政治的角度看，在俄烏衝突以及美西方制裁背景下，發展俄朝關係也是俄羅斯試圖擺脫外交孤立的重要手段和有效方式。其次，俄朝兩國的多極世界秩序觀具有一定的趨同性，而這也是兩國合作態勢升溫的內在驅動力。俄烏衝突爆發後，動盪的地緣政治局勢反而增強了俄朝關係的緊密性，俄朝兩國的戰略立場逐步趨同。俄羅斯的多極世界秩序觀與朝鮮所希望的擺脫長期被美西方主導的國際秩序所制約這一國家需求相契合，為俄朝關係發展注入了新的動力，俄朝關係也因此在短時間內經歷了從回暖到多領域深化合作，再到確立全面戰略夥伴關係的快速發展歷程。2023年9月13日，金正恩訪俄成為俄朝關係加速升溫的重要標誌。在金正恩訪俄結束後，俄羅斯宣佈了“計畫在互相尊重的基礎上與朝鮮建立和發展良好的互利合作關係”的戰略目標。儘管俄朝關係面臨著西方國家制裁的干擾與影響，但俄羅斯仍然表達了推進俄朝合作的強烈意願。俄總統新聞秘書佩斯科夫表示：“朝鮮是俄羅斯良好的且非常有前途的合作夥伴，俄羅斯重視與朝鮮的雙邊關係，並打算在所有可能的領域進一步發展這種關係。”在普丁訪朝之前，面對西方國家對俄朝雙邊關係發展方向的質疑，俄方稱：“朝鮮是俄羅斯正在發展雙邊關係的友好國家，俄朝關係不應受到包括西方在內的其他國家的干擾。”而2024年6月19日《俄羅斯聯邦與朝鮮民主主義人民共和國全面戰略夥伴關係條約》的簽訂，則又標誌著俄朝合作的緊密程度明顯增強，條約指出：“俄羅斯和朝鮮致力於建立全球戰略穩定和公平的國際新秩序。”這表明俄朝兩國對於國際秩序的態度是雙邊合作得以加速推進的重要基礎。此外，朝鮮在俄烏衝突中的外交立場也增強了俄羅斯發展對朝合作的主觀意願。當前俄朝關係的迅速發展呈現出雙向互促的特點。事實上，俄烏衝突爆發後朝鮮官方公開發表的一系列支援俄羅斯的言論，在一定程度上激發了俄羅斯推進俄朝合作的動力。朝鮮是完全支援俄羅斯特別軍事行動的國家之一。朝鮮最高領導人金正恩曾明確表示：“全力支援俄羅斯人民及俄羅斯領導人，並對兩國在捍衛世界正義與安全的道路上進一步加強合作充滿信心。”朝鮮外務省副相也曾表示：“朝鮮毫不懷疑俄羅斯將克服一切挑戰和困難，並一定會實現對烏克蘭特別軍事行動的目標，朝鮮將始終與俄羅斯軍隊和人民站在一起，為保護國家安全利益以及主權權力而進行正義鬥爭。”金正恩在普丁訪朝時還指出：“朝鮮讚賞俄羅斯在維護世界戰略穩定與平衡方面所承擔的重要使命和作用，將全力支援和聲援俄羅斯政府、軍隊和人民，俄羅斯對烏特別軍事行動是為了保護主權、安全利益和領土完整。”朝鮮官方在俄烏衝突問題上對俄羅斯的聲援，無疑為俄朝合作奠定了良好基礎。（三）戰略觀念影響下俄朝合作的應對性要素俄羅斯對朝戰略觀念的應對性特點源於美西方在亞太地區同盟體系的不斷加強。近年來，伴隨著美日韓三邊關係的同盟化以及美英澳日安全夥伴體系的發展，美國推動建構亞太同盟體系的趨勢日益明顯。在戴維營峰會後，美日韓三邊的同盟化趨勢已經成為亞太地區北約化的重要標誌。2024年9月，俄羅斯外交部長拉夫羅夫稱，美韓聯盟已經被公開稱為與北約類似的“核聯盟”，而在日本的參與下，該聯盟正在成為三國同盟。2024年11月3日，美日韓三國在朝鮮半島南部進行了聯合空中演習，美國B-1B戰略轟戰機參演。此舉致使半島安全域勢進一步複雜化。同時，美英澳日組建的“奧庫斯”（AUKUS）也在東方對俄羅斯形成了威懾。當前，亞太地區正在國際舞台上佔據越來越重要的地位，而俄羅斯專家認為，AUKUS正是在美國推動其歐洲盟友增加在印太地區存在的背景下而誕生的，這反映了美英建立跨大西洋關係以及與澳大利亞加強關係的長期願望。值得注意的是，AUKUS的覆蓋範圍存在繼續擴大的可能，韓國、紐西蘭等國已經陸續表達了加入該聯盟的意願，而這無疑會使亞太地區的地緣政治局勢進一步複雜化。俄羅斯就AUKUS對亞太地區戰略穩定帶來的挑戰表示嚴重關切，並呼籲AUKUS成員國嚴格履行不擴散大規模殺傷性武器的義務。鑑於此，為擺脫美西方戰略擠壓對俄羅斯發展造成的困境，俄羅斯意圖將加強俄朝合作作為緩解戰略壓力的重要手段。美國亞太同盟體系的發展進一步增強了俄羅斯的東方安全焦慮。因此，俄羅斯亟須主動調整其在東方的戰略，以應對地區權力關係重組這一複雜趨勢，而朝鮮則是俄羅斯在東方對抗美西方戰略圍堵的突破口之一。從這個角度看，俄朝建構全面戰略夥伴關係也可以視為對美國建構“亞洲版北約”的回應。俄羅斯副外長魯登科表示，俄朝全面戰略夥伴關係條約對那些期望或計畫通過軍事手段解決半島乃至整個地區問題的國家來說是一種警示。在俄烏衝突的背景下，俄羅斯通過加強俄朝合作來擴展戰略空間的選擇，實際上反映了俄羅斯對外戰略觀念的突出特點，即俄羅斯在進行外部博弈的過程中從未僅集中於單一地區問題和只依靠軍事力量投射，而往往是採取多維博弈的方式——同時在多個國際問題中尋求解決方案。這種策略既有利於緩解俄羅斯在主要戰略方向上的安全焦慮，同時也可以利用多個地區熱點問題牽制戰略對手的注意力。俄羅斯選擇加強與朝鮮的軍事及科技合作，顯然符合俄羅斯戰略觀念中的這一基本邏輯。▍國家利益與俄朝合作的主要方向（一）俄朝合作中的固有利益：軍事安全與經濟利益國家利益決定了俄朝關係的主要發展方向。正如加拿大著名學者雅各布·維納（Jacob Viner）所說，“雖然在特定環境下，可能一時有必要為了軍事安全需求以及長遠繁榮而犧牲暫時的經濟利益，但這兩個目標從長遠來說是一致的”。俄羅斯在俄朝關係中的長期固有利益就主要體現為安全利益與經濟利益。首先，安全合作是當前俄羅斯對朝政策的核心。俄烏衝突增強了俄朝之間在軍事方面的相互依賴。俄朝全面戰略夥伴關係條約第四條規定的“如果締約一方受到某一國或數國的武力攻擊，並處於戰爭狀態，另一方將立即以一切可用手段向前者提供軍事和其他援助”內容，就是這一問題的重要體現。普丁表示，根據最新簽署的俄朝全面戰略夥伴關係條約，俄羅斯不排除與朝鮮進行軍事技術合作的可能性。2023年，朝鮮最高領導人金正恩在訪俄期間參觀東方航天發射場時表明，朝鮮對俄羅斯的包括衛星發射等在內的軍事技術有較強烈的需求。而在普丁訪朝後不久，朝鮮國家電視台就已開始使用俄羅斯Express-103通訊衛星進行轉播。此外，2024年11月1日，朝鮮外務省首次正式宣佈朝鮮在特別軍事行動中向俄羅斯提供了軍事援助。對此俄羅斯常駐聯合國代表瓦西里·涅邊賈表示，軍事合作並不違反國際法。俄朝軍事合作的戰略邏輯在於：一方面，由於朝鮮的軍事裝備師承蘇聯，雙方具有迅速開展安全合作的基本條件；另一方面，朝鮮的武器系統也需要俄羅斯提供新的維護。1986—1988年，朝鮮共從蘇聯購買了約35架米格-29戰鬥機，接收了20余架蘇-25K攻擊機，而這近60架飛機一直面臨維修成本高昂、維修困難等問題。俄朝的軍事技術合作有助於朝鮮加快推進飛機及武器系統現代化。同時，由於美國允許烏克蘭利用美製武器打擊俄羅斯本土目標，俄羅斯選擇向朝鮮開放武器技術也可視為對美國的不對稱回應。其次，經濟利益是俄朝關係的重要組成部分。俄朝兩國在貿易、結算、農業、能源、基礎設施等領域具有較強的合作需求。受新冠疫情的影響，朝鮮在國際合作中的經濟需求明顯增加。普丁稱：“2023年俄朝貿易額增長了9倍，2024年前5個月又增長了54%，俄朝經貿合作的前景廣闊。”目前俄朝經濟合作主要集中在以下幾個方面：一是結算合作，即推進以盧布為計價貨幣的結算體系。俄羅斯駐朝鮮大使亞歷山大·馬采戈拉表示，目前俄朝正在建立盧布支付系統，這將有利於兩國貿易額的增長。二是農業合作。2023年11月15日，俄羅斯和朝鮮在平壤舉行政府間經貿和科技合作委員會第十次會議，重點討論麵粉、玉米、豆油、肉製品貿易。朝鮮對從俄羅斯進口活畜表現出了濃厚興趣。2024年6月24日，朝鮮代表團抵達符拉迪沃斯托克（海參崴），俄朝雙方討論了各類產品的進出口程序、檢驗檢疫方法和裝置。朝鮮代表表示，即將開始向俄羅斯供應蘋果和人參。2024年8月初，俄羅斯自俄朝全面戰略夥伴關係條約簽訂後首次向朝鮮羅先市運送了477隻山羊。同年12月初，俄羅斯再次向朝鮮運送了100隻山羊。三是能源合作，包括俄羅斯向朝鮮出口石油和雙方舉行聯合地質勘探等。2024年3月至今，俄羅斯已向朝鮮輸送超過100萬桶石油。2023年11月，俄朝已達成聯合開展近海地質勘探的合作意向。2024年2月10日，俄羅斯駐朝鮮大使亞歷山大·馬采戈拉稱，俄羅斯已經收到了朝鮮提供的開展聯合海上油氣勘探所需的部分檔案。四是交通基礎設施建設合作，包括俄羅斯租借朝鮮的港口以及實現俄朝間鐵路的現代化升級改造等。普丁訪朝期間雙方簽署了關於修建橫跨圖們江跨境公路橋的政府間協議。該協議規定在俄羅斯哈桑檢查站地區現有的鐵路橋旁再建造一座公路橋，全長約850米，其中300米以及連接烏蘇里高速公路的2400米引橋由俄方負責建設。針對羅津—哈桑物流項目，俄羅斯哈桑檢查站正在對不同軌距（1435毫米和1520毫米）的鐵路進行改造。對此普丁稱，羅津—哈桑鐵路現代化升級改造對於發展俄朝以及第三國的利益均具有重要意義。此外，在朝方倡議下，2024年6月俄朝開通了不定期客運，12月16日俄羅斯恢復了開往朝鮮的客運列車。羅津—哈桑物流項目運送的貨物種類還有進一步擴大的可能。俄羅斯自然資源與環境部部長亞歷山大·科茲洛夫提議，除煤炭外，未來俄朝可以探討通過該線路運輸其他貨物的可能性。 (文化縱橫)

最近，瑞銀髮佈了一份關於新興市場與亞太地區股票策略的報告，深入剖析了中國股市反彈處理程序、新興市場整體表現，以及各地區投資前景。下面，就為大家詳細梳理其中的關鍵資訊。 新興市場開局平淡，盈利下調加速 2025 年年初，新興市場（EM）表現普通，MSCI 新興市場指數年初至今僅上漲約 2%，低於發達市場（DM）的 3% 漲幅。若剔除中國，新興市場表現更弱，跑輸發達市場 5%。在市場表現方面，2024 年的市場格局出現反轉，但中國和新加坡仍保持強勁。從盈利資料來看，新興市場盈利下調速度加快，主要受韓國、印度和泰國等國影響。2025 年以來，這些國家的每股收益（EPS）下調幅度明顯，同時新興市場貨幣貶值，進一步加劇了盈利壓力。 中國股市反彈顯著，估值仍具吸引力

蛇年開年，中國科技網際網路股票強勢反彈，部分海外機構提前埋伏, 斬獲豐厚收益。例如，兆巨頭資本集團旗艦基金2024年4季度加倉比亞迪股份（H股）幅度高達99.65%。同期，同一隻基金加倉比亞迪（A股）幅度高達199.02%。此外，部分機構旗艦基金亦加倉騰訊控股、美團等。 資本集團總部位於美國加州洛杉磯。截至2024年6月30日，公司資產管理規模超過2.7兆美元，以多基金經理共管模式見長，是全球知名的長線投資管理機構。 大手筆加倉比亞迪 資本集團旗下美國基金-歐洲太平洋成長基金（American Funds-Europacific Growth Fund）最新規模為1255億美元，基金投資於歐洲和亞太地區的成長型公司。

當地時間11月1日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈最新一期《亞太地區經濟展望》報告（下文簡稱「報告」）。IMF將2024年亞太地區成長預測上調至4.6%，2025年上調至4.4%，均比先前的預測高了0.1個百分點，不過，仍低於該地區2023年5.0%的成長速度。 「亞太地區仍然是世界經濟成長的引擎，它創造了全球60%的經濟成長。」IMF亞太部主任克里希納·斯里尼瓦桑(Krishna Srinivasan)在當地時間11月1日的新聞發佈會上表示，今年上半年，大部分亞太地區經濟體的表現都超出預期。 斯里尼瓦桑指出，在科技產品需求激增的推動下，亞太地區的出口回升。但就國內需求而言，情況較為複雜，日本以外的一些發達經濟體的家庭消費有所走軟，這可能反映了此前貨幣政策收緊的影響；而大多數亞太新興市場經濟體的消費和投資都強勁擴張。 在通膨方面，他指出，亞太地區已比其他地區更快地將通膨率降至較低且穩定的水平。今年，我們預計通膨率將降至近25年來的最低水準。

問：7月10日，北約華盛頓峰會發佈宣言，妄稱中國的野心和脅迫政策正在對北約利益、安全和價值造成挑戰，鼓噪中俄關係削弱並重塑“基於規則的國際秩序”，誣稱中國是俄烏戰爭的“決定性支持者”，對跨大西洋安全造成系統性挑戰，鼓吹印太地區同跨大西洋安全密切相關，並在網路、外空、核武器等問題上對中國進行攻擊。請問中方對此有何評論？ 答：北約華盛頓峰會宣言通篇充斥冷戰思維和好戰言論，涉華內容充滿挑釁、謊言、煽動和抹黑，我們對此表示強烈不滿並堅決反對，已向北約方面提出嚴正交涉。 眾所周知，中國不是烏克蘭危機的製造者。中方在烏克蘭問題上光明磊落，核心立場就是勸和促談、政治解決，得到國際社會廣泛認同和讚賞。中國言出必行，從未向衝突中的任何一方提供致命性武器，一向嚴格管控軍民兩用物項，包括民用無人機出口。中俄之間的正常貿易往來不針對第三方，也不應受外部干擾和脅迫。烏克蘭危機延宕至今，究竟是誰在拱火澆油，是誰在推波助瀾，是誰在藉機謀取私利？國際社會看得一清二楚。我們奉勸北約認真傾聽國際社會的正義聲音，深刻反思自己的所作所為，拿出實際行動推動局勢緩和，解決問題，而不是甩鍋推責、嫁禍於人。 亞太地區是和平發展的高地，不是地緣博弈的競技場。北約一而再、再而三炒作“歐亞安全聯動”，是何居心？我們敦促北約安分守己，恪守北大西洋區域防禦性組織定位，不要做亞太地區和平穩定的攪局者，不要淪為某些大國的維霸工具。