聯準會的降息步伐，或被中東局勢打亂！值得注意的是，以伊衝突導致油價攀升，引發市場對通膨的擔憂，聯準會或更難降息。有經濟學家表示，在聯準會正等待評估通膨可能受到的影響之際，以色列對伊朗的襲擊可能會推遲聯準會降息的時間表。01.聯準會的降息步伐上周五，以色列對伊朗的核設施和軍事設施發動了前所未有的襲擊，導致全球油價飆升。投資者和分析師擔心，不斷升級的衝突可能會導致包括美國在內的全球通貨膨脹加劇。RSM US LLP首席經濟學家Joseph Brusuelas表示，在此前美國總統川普對貿易夥伴大規模加征關稅可能導致通膨升溫的情況下，油價上漲可能加劇通膨壓力，因此聯準會在短期內不太可能採取任何重大行動。花旗集團高級全球經濟學家Robert Sockin稱：“如果油價持續走高，只會增加聯準會已經面臨的挑戰。”他補充道：“聯準會官員強調，他們並不急於降息，因為他們不知道關稅將如何對經濟產生影響，但如果通膨有更大的上行風險，你可能只會看到年底的降息。”在周五的一份報告中，Bloomberg經濟學家Anna Wong和Tom Orlik估算，若油價進一步上漲至每桶100美元，美國各類汽油的價格將上漲約17%，從每加侖3.25美元上升至4.20美元，這將使美國的通膨率在6月達到3.2%。摩根大通首席大宗商品分析師Natasha Kaneva在其最新發佈的報告中分析稱，在最壞情境下，伊朗石油出口可能減少210萬桶/日，而中東地區三分之一的全球石油產量可能受到波及，油價飆升至130美元並非空談。他進一步指出，如果衝突擴大，油價反應將呈指數級而非線性增長。若霍爾木茲海峽被封鎖，油價可能飆升至120—130美元區間。聯準會下一次議息會議定於6月17日至18日召開，市場普遍預計其將維持基準利率不變，並行布關於未來政策動向的最新預測。根據期貨市場的資料，投資者目前預計聯準會到2025年底將有約1.9次25個基點的降息，低於周四預測的約2.1次。02.資金湧入做多油價以伊衝突爆發在全球市場引發巨震，當地時間6月13日，紐約WTI原油一度暴漲超14%後回落，黃金等避險資產明顯拉升，全球股市集體下挫。截至收盤，原油價格收漲超7.5%，報價73.18美元/桶，創2022年3月以來最大單日漲幅。而美國油氣ETF(USO)大漲6.89%，創下5個月以來新高。根據摩根大通首席大宗商品策略師最新發佈的研報，當前油價已至少部分反映了地緣風險溢價——目前原油價格略高於70美元。這意味著市場已對"最壞情境"給出了7%的機率定價，該情境下油價將呈現指數級而非線性上漲，其對供應端的衝擊可能遠超伊朗原油出口減少210萬桶/日的程度。該報告認為，當前市場焦點，在於衝突擴大化可能導致霍爾木茲海峽關閉，或是中東戰火全面升級引發該地區主要產油國的報復性反應——這些國家貢獻了全球三分之一的石油產量。摩根大通估算，若出現這種極端情況，油價可能飆升至120—130美元/桶。此前，市場對中東石油供應中斷的擔憂升級，推動資金押注原油價格上漲的多頭頭寸規模仍在快速上升。根據美國CFTC資料顯示，截至6月10日當周，投機者所持NYMEX WTI原油淨多頭頭寸增加16056手合約，至179134手合約，創19周新高。而洲際交易所(ICE)的資料顯示，截至6月10日當周布倫特原油淨多頭頭寸增加29159手合約，至196922手合約，創10周新高。而以伊衝突之後，投資者大量買入原油看漲期權，押注未來油價還會進一步上漲至80美元。這是自1月10日以來首次出現如此大規模的80美元看漲期權交易。1月10日當天，2025年2月到期的80美元看漲期權成交量為17030份，總成交量為約30.2萬份。大量資金流入顯示，市場正在積極定價中東局勢可能帶來的原油供應衝擊，80美元油價正逐漸成為投資者聚焦的新目標。回顧歷史，1984年至1988年的兩伊戰爭時期，霍爾木茲海峽雖然未完全關閉，但通航船隻大量受襲，通航風險大幅飆升，使得油輪運費因戰爭保險溢價和繞行成本上升等因素，漲幅高達50%—100%。顯然，若霍爾木茲海峽被封鎖，預期造成的影響不亞於俄烏衝突爆發時。無論是油價還是原油運價，將被注入充足的溢價部分。這些溢價部分是戰爭風險和繞行成本。03.淨流入近3000億元在自由現金流、中證A500以及醫療、消費、紅利等主題產品持續發行下，ETF持續為市場帶來增量資金。根據同花順iFinD資料統計，截至6月13日晚間資料更新，二季度以來全市場ETF資金淨流入接近3000億元。但如果從今年以來維度看，截至6月13日全市場ETF的淨流入只有2434.88億元，這意味著二季度以來ETF淨流入趨勢比一季度更為顯著。具體看，二季度以來資金淨流入顯著的依然是股票相關的ETF。其中，股票型ETF淨流入為1129.87億元，股票(規模)ETF淨流入1192.51億元，兩者合計淨流入就超過了2000億元。但另一方面，股票(行業)ETF、股票(策略)ETF、股票(風格)ETF這三個分類下的ETF均實現小幅淨流出，淨流出分別為136.27億元、92.57億元、17.38億元。此外，債券ETF實現989.67億元淨流入。實際上，資金借道ETF參與市場行情並不是中國特有趨勢，放眼全球這一趨勢依然成立。但就近幾年情況來看，亞太市場特別是中國市場，ETF的淨流入趨勢尤為明顯。摩根資產管理最新發佈的《ETF環球市場縱覽-中國版》引用彭博資料顯示，截至2025年4月末，全球ETF資產規模從2014年的不足3兆美元攀升至15.2兆美元，復合年均增長率高達19%。從資金流向來看，全球ETF一直保持資金淨流入狀態。晨星資料顯示，2014年至2025年4月，全球ETF資金累計淨流入約8.2兆美元，2024年更是達到1.5兆美元的歷史新高。在這裡面，中國ETF市場的增長動力尤為強勁。晨星資料顯示，截至2025年4月末，中國市場ETF資產規模佔亞太地區ETF資產規模的比例為30.7%。從近一年維度看，中國ETF市場資金淨流入規模達1089.2億美元(約合7844億元人民幣)，位列亞太地區第一。這不僅體現了中國ETF市場在亞太地區的重要地位，也顯示出國內投資者對ETF產品的積極參與和認可。 (證券之星)

一些投資者正在押注美國科技股即將反彈。有資料顯示，創紀錄的資金被投入到了跟蹤納斯達克100指數的三倍槓桿基金。據媒體報導，儘管美股近期波動劇烈，交易員們在上個交易日內向ProShares UltraPro QQQ基金（程式碼：TQQQ，ProShares 3倍做多納指ETF）投入了15億美元，創下該基金有史以來最大單日資金流入紀錄。TQQQ是Proshares公司2010年發行的ETF指數基金，跟蹤納斯達克100指數，並提供單日三倍槓桿。周二（4月8日）早盤時，納斯達克100指數一度漲超4.4%，TQQQ則一度漲近13.5%。但美股盤中突然扭轉漲勢一路走低，截至收盤，納斯達克100指數跌1.95%，TQQQ跌5.7%。受川普關稅政策的打擊，納斯達克100指數年初至今已累跌逾19%，TQQQ的跌幅超過50%。儘管如此，交易員年內仍持續增持該ETF，總流入資金已超過30億美元。媒體分析認為，這一波資金流入反映，在關稅政策不確定性導致金融市場全面震盪的背景下，仍有一部分投資者在“搏命撈金”。TMX VettaFi行業研究主管Roxanna Islam表示：“雖然一些投資者擔心波動，但許多人卻樂於接受它。現在的市場高度依賴消息面，這種大幅波動恰好讓槓桿型投資對部分交易員更具吸引力，比起單純的逢低買入，他們更願意搏一搏。”其他跡象也顯示，在上周歷史級暴跌後，資金仍在湧入高風險產品：Direxion三倍做多半導體ETF（SOXL）4月以來流入超24億美元，儘管該基金本月已下跌逾48%。另外，投資者還向追蹤輝達股價的一隻槓桿基金投入超5億美元，向追蹤特斯拉的一隻產品投入約6.6億美元。貝萊德美國主題與主動型股票ETF主管Jay Jacobs告訴媒體，市場某些角落的交易量非常強勁，很多投資者都在追逐逢低買入的機會。 (財聯社)

多家外資機構發聲，集體看好中國資產！ 據最新消息，美國銀行的策略師們建議做多中國股票，因為他們預計與美國的貿易和技術戰不會升級。策略師預計，美國股市在2025年初停止了持續上漲後，其領先優勢將繼續消退。 稍早之前，高盛發佈研報稱，DeepSeek的崛起，為中概科技股帶來了中長期價值重估的機會。高盛維持對MSCI中國指數的超配評級，預計該指數今年將上漲14%，樂觀預期下漲幅甚至將達到28%。此外，A股也將受益於AI軟技術的發展，軟技術領域的股票將更加領先市場。 德意志銀行也表示，2025年將是中國企業在全球崛起的一年，中國股票估值折價的現象將消失。該行表示，A股和港股的牛市周期已於2024年開啟，有望持續下去並超過此前高點。日前，貝萊德基金也稱，對未來12～36個月的中期中國市場保持樂觀，看好中國股票和利率債。

美國CPI漲幅低於預期，預示著今年9月美聯儲的首次降息基本板上釘釘，影響港股走勢的一個最關鍵變數就是美債利率，A股想要出現牛市，一個必要條件就是港股先出現牛市，從美債利率這個核心變數反推，演變邏輯就是：美債利率回落——>中美利差收窄——>外資流向港股——>AH溢價率收窄——>A股牛市啟動 而目前恆生AH溢價率指數依然高達142，如果未來美聯儲進入降息週期，資金流入港股後，我認為這個溢價率必然無法維持，應該至少回落到120附近，所以這段時間持有港股就能額外獲得一部分溢價率收窄的收益。 這周我們看到除了銀行股以外的高息股基本都大幅下跌了，銀行股目前獨一檔的股息率這時候就顯示出價值了，高息股行情越到後期，越應該回歸初心，回到最本質的東西——股息率，永遠記住，高息股策略是奔著穩定收股息去的，如果持倉標的暴漲降低了股息率，那非常好，相當於提前兌現了未來的收益。 很多事情都是動態變化的，兩年前煤炭龍頭股息率14%，銀行龍頭3%股息率，兩年過去了，都變成了6%股息率，作為高股息策略，就是根據不斷變化的股息率調整倉位。

過去20天，貴州茅台、招商銀行和中國平安為北向資金淨買入最多的A股股票。對這3檔股票的淨買進達81.34億元、23.61億元、22.85億元人民幣 時隔六個月，反映外資動向的北向資金重返中國股市。 Wind（萬得）數據顯示，2月，北向資金累計加倉A股市場607.44億元，創13個月新高。其中，淨買進滬市451.58億元，淨買進深市155.86億元。2月，北向資金對A股淨買進量已超2023年全年。 過去20日，貴州茅台、招商銀行和中國平安為北向資金淨買進最多的A股股票。在前20大淨買進股票中，金融股佔一半。新能源股寧德時代，白酒股五糧液亦受外資垂青。

2023年12月19日，Coinbase 執行長兼共同創辦人Brian Armstrong發布部落格文章表示： 加密貨幣不僅會持續存在，而且是貨幣的未來。 在遭受大規模市場調整後，2023年加密貨幣的價值上漲了90%，第四季交易量增加了60%。 全球約有4.25億人擁有加密貨幣，83%的G20國家和主要金融中心已製定或正在製定規則，為該行業創造確定性。

在前一日觸底回升後，A股市場又經歷了一次反轉。 市場將在多種因素綜合作用下進行磨底，在政策推動、經濟成長和預期變化等因素下逐步實現反彈和反轉 1月24日，A股上演深V反彈，收復2800點重要關卡。截至收盤，上證指數報收2820.77點，上漲1.80%。深證成指上漲1%，滬深300上漲1.40%。 是何因素助推A股反攻？「1月24日市場之所以走出深V反彈，主要源自於午間證監會副主席王建軍對相關問題的表態。」巨澤投資董事長馬澄表示。

內外資券商紛紛發聲。 近日，不少外資券商發表了對2024年A股市場的看法。高盛表示，預計MSCI中國指數和滬深300指數2024年的回報率分別為17%和19%，建議維持「高配」中國A股。瑞銀稱，A股最壞的時間點已經過去，開始轉向樂觀的態度。野村東方國際認為，當前市場已較充分計價基本面下行壓力，未來穩定成長政策的進一步推出可望帶來A股更多的上行機會。 部分國內券商也看好A股。中信建投預測2024年A股可望轉入小“多頭”，迎來熊牛轉換期。 高盛：預計滬深300指數報酬率19%