中國頭部 DRAM 廠商長鑫記憶體（CXMT）正式宣佈 LPDDR6 量產，這款下一代記憶體將在小米新發佈的折疊旗艦 Xiaomi 18 Fold 上完成商用首秀。 據長鑫記憶體介紹，基於內部測試資料，其 LPDDR6 相較於運行在 10,667Mbps 的 LPDDR5X，峰值頻寬最高提升 60%，功耗降低 20%。新記憶體峰值資料速率可達 12,800Mbps，與 SoC 搭配時以 10,667Mbps 運行。該產品為 16GB 封裝晶片，基於 16Gb 裸片建構，符合 JEDEC LPDDR6 標準，採用 1,295 球 FBGA 封裝。 長鑫記憶體在 DRAM 市場的整體地位也在持續走強。據 TrendForce（集邦諮詢）資料，其全球 DRAM 營收份額已從 2026 年一季度的 7.6% 升至二季度的 9.5%，位列全球第四，排在三星（39.4%）、SK 海力士（24.9%）和美光（23.3%）之後。 長鑫 LPDDR6 規格已進入三星、SK 海力士區間

中國雲端運算市場正在複製美國科技巨頭爭奪AI基礎設施的採購模式。 KB證券表示，百度、阿里巴巴、騰訊和字節跳動正強烈要求三星電子與SK海力士簽訂記憶體晶片長期供貨協議（LTA）。 HBM供需缺口預測圖。2025年HBM位元出貨量約21500百萬Gb，終端消費量約19000百萬Gb。2026年供給預計增至36500百萬Gb，消費增至約29500百萬Gb。2027年供給預計升至59000百萬Gb，消費同步升至約58000百萬Gb，庫存持續處於緊張區間。資料來源：公司公告，瑞銀證券估算。 中國雲廠商目前擔心的已不只是記憶體漲價，而是未來數年可能拿不到足夠的HBM、伺服器DRAM和企業級SSD。

KB證券最新的一份研報，或許會讓不少人嚇一大跳—— 三星電子和SK海力士的記憶體半導體庫存，已經只剩下不到10天的供應量了。 對這兩家全球記憶體巨頭來說，10天的庫存已經已經不能說是緊平衡了，而是隨時可能斷供。 但這篇研報的真正看點，遠不止一個庫存數字。

隨著人工智慧（AI）基礎設施建設投資加速，記憶體晶片的短缺仍在加劇。據韓國媒體BusinessKorea報導，截至2026年第三季度，三星電子與SK海力士的記憶體半導體庫存已降至不足10天供應量，疊加未來大部分產能已被大客戶通過長協議鎖定，市場擔憂明年可能出現“可供銷售產品耗盡”——即無貨可賣的極端局面。 報導援引韓國券商KB Securities在9月7日發佈的研究報告指出，全球超大規模雲端業者（hyperscalers）2027年對AI基礎設施的投資預估已上修至1.3兆美元，年增率高達60%。 記憶體晶片在AI基礎設施支出中的佔比正在急劇攀升。據KB Securities估算，2027年記憶體晶片將佔AI基礎建設總投資的57%，遠高於2025年的14%；而TrendForce的預估更為激進，認為這一佔比可能高達68%。 KB Securities指出，AI晶片所需的高頻寬記憶體（HBM）向最新一代的HBM4的全面過渡，是導致供應短缺的關鍵壓力源。HBM4生產所需的晶圓產能約為傳統DRAM的三倍，在晶圓產能總體有限的前提下，HBM4全面擴產勢必大幅擠壓傳統DRAM的可用產能。據此預計，2027年DRAM與NAND Flash的位元需求增長率，將雙雙超過供給成長率逾10個百分點。

KB證券這份研報勾勒的核心邏輯鏈條清晰：AI基建投資激增→記憶體需求爆發→HBM4擴產擠壓通用DRAM供給→庫存降至10天以下→明年供需缺口超10%→價格暴漲、業績創歷史新高→當前估值僅3倍市盈率→強力重估在即。報告認為，市場仍以"周期股"的舊眼光看待一個正在發生結構性變化的行業，而變化的幅度可能遠超大多數人的想像。 一、核心結論 KB證券研究本部長Kim Dong-won在報告中將當前記憶體晶片市場定性為"歷史性短缺"（Historic Shortage），核心判斷可概括為"三極疊加"： 二、需求端：AI基建投資的"記憶體化"躍遷

獨腳獸 韓國關稅廳最新統計，截至9月5日下午1時，韓國今年累計出口額已達到709.4億美元，超過了2025年全年709.3億美元的歷史最高紀錄。這一成績的達成，比去年提前了將近四個月。 推動這一出口奇蹟的核心引擎只有一個，半導體。今年1至8月，韓國半導體出口額達到2812億美元，同比增長169.6%。這一數字已經相當於2025年全年半導體出口總額（1753億美元）的約1.6倍。半導體在韓國整體出口中的佔比已高達40.6%。如果算上半導體裝置、材料等關聯產業，韓國經濟的“晶片含量”只會更高。 三星電子和 SK 海力士是這一輪 AI 硬體需求增長的最大受益者。AI基礎設施的擴張需要大量HBM和伺服器DRAM，這些產品的單價和利潤率遠高於傳統PC記憶體。SK海力士在HBM領域佔據強勢地位，三星也在積極擴產。

三星與SK海力士的低估值，反映了市場對高利潤能維持多久的懷疑。記憶體短缺、長期合同和現金回報可能延長這一輪繁榮，但普通DRAM價格、韓元匯率與擴產速度，仍會決定野村的樂觀預測能走多遠。 一、市場已經看見高利潤，爭議在它能持續幾年 野村與市場的分歧，集中在記憶體企業未來利潤的持續時間。野村2026年9月3日的全球記憶體研究繼續看好三星與SK海力士，判斷短缺能夠延續至2028年。它同時下調兩家公司的目標市淨率，承認利率上升和淨資產收益率回落會壓低合理估值。盈利前景樂觀與估值倍數下降，可以同時發生。 原報告使用9月2日韓國普通股收盤價作為基準。三星為250,500韓元，SK海力士為1,613,000韓元，對應的十二個月目標價分別為670,000韓元和4,700,000韓元。原報告列出的潛在漲幅達到167.5%和191.4%。這些是野村模型匯出的目標與差額，不能當作已經獲得的收益，也不能用來描述9月7日的即時行情。

大盤連動外圍補漲，背後卻浮現近一個月以來的賣壓高峰，櫃買指數更驚見量價背離的警訊，隨著新台幣強勢走升，市場活水正大舉湧向大型權值板塊，面對中小型股籌碼鬆動，低基期、具實質營收支撐的產業供應鏈，已成為主力資金避險換手的關鍵焦點。 〈費半補漲推升台股　短線操作重心轉向大型權值〉 台股今日主要反映費城半導體指數上週五大漲後的連動補漲效應，加權指數終場收在47326點，上漲775點，台積電(2330-TW)、聯電(2303-TW)、聯發科(2454-TW)同步走強，大型權值股成為今天盤面的主要推進力量，智霖老師透過獨家數據監控，今天市場賣壓已經來到近一個月相對高位，指數雖然往上走，籌碼其實正在進行明顯換手，所以不能看到大漲就直接追價，加上新台幣持續走升，短線資金自然更有利於大型權值股表現，櫃買指數雖然上漲，但盤中量能卻一路遞減，出現量價背離，中小型股要重新啟動多頭，還是要等櫃買指數帶量突破411點這條關鍵頸線。 〈高檔震盪不是沒行情　資金正在進行低基期輪動〉