貝萊德（BlackRock）主題主動型開放式指數基金（thematics and active ETF）主管Jay Jacobs表示，全球各國央行正迅速強化其資產組態多元化策略，以應對不斷升級的地緣政治不確定性，且越來越青睞黃金和比特幣等資產。Jacobs在近期接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時強調，各國正呈現出一種長期趨勢，即減少對以美元計價儲備資產的依賴，轉而青睞黃金，以及近期備受關注的比特幣等資產。他指出，這種從傳統資產向黃金和加密貨幣等替代資產的轉變，很可能在三到四年前就已經開始了。Jacobs強調，近期地緣政治的分裂進一步加速了向替代價值儲存資產的轉變處理程序。CNBC 主播宋馬丁（Martin Soong）還提到，由於俄烏衝突持續，俄羅斯央行 3,000 億美元資產被凍結，這引發了越來越多的擔憂，這表明此類事件已促使像中國這樣的國家重新審視其外匯儲備策略。在採訪中，Jacobs表示，作為全球最大的資產管理公司，貝萊德已將地緣政治分裂視為在未來幾十年塑造全球市場的關鍵力量：“我們已將地緣政治分裂認定為一股將在未來幾十年推動世界發展的重大力量。”他指出，在這種環境下，對非相關性資產的需求正在增加，比特幣正越來越多地被視為與黃金並列的避險資產。Jacobs稱：“我們觀察到，受尋求表現不同的資產的驅動，大量資金流入了黃金 ETF 和比特幣。”重要的是，Jacobs並非唯一一個強調比特幣與美國股市之間相關性減弱的人。許多分析師都注意到，比特幣似乎正在與美國股市脫鉤。4 月 22 日，加密貨幣情報平台Nansen的聯合創始人兼首席執行官Alex Svanevik表示，比特幣的價格反映出它作為一種全球資產正日益成熟，逐漸變得 “不太像納斯達克指數，而更像黃金”。他進一步指出，儘管比特幣仍面臨與經濟衰退擔憂相關的風險，但在貿易戰期間，與其他加密貨幣和標準普爾 500 指數等指數相比，它已被證明具有 “出人意料的韌性”。QCP 資本在 4 月 21 日發佈的一條電報資訊中也支援這一觀點，該機構提到，比特幣似乎正具備一些與黃金類似的吸引力，可作為抵禦宏觀經濟不穩定的一種保障。“鑑於股市上周收跌，且 4 月以來持續下跌，比特幣作為避險資產或抗通膨資產的說法再次獲得關注。如果這一趨勢持續下去，可能會為機構投資比特幣創造新的動力。” (Blockwind)

圖片來源：william william/unsplashMark Greeven瑞士洛桑國際管理髮展學院（IMD）亞洲區院長唐納德·川普總統的新關稅政策不僅加劇了貿易緊張局勢，還改寫了全球貿易的遊戲規則。亞洲現在有機會引領全球化的重塑。有遠見的管理者現在必須建立區域化的價值創造生態系統。2025年4月很可能成為“全球化”——至少是我們所熟知的“全球化”——正式終結的月份。4月2日，美國總統唐納德·川普宣佈實行全面關稅政策，打破了數十年來的全球貿易準則：對所有進口商品徵收10%的統一關稅，對中國商品徵收54%的關稅，並對越南、泰國、印度尼西亞和日本的出口商品實施針對性制裁。對所有進口汽車徵收25%的稅，並取消800美元的免稅額，實際上對許多直銷平台關上了大門。對於深度融入全球化的亞洲經濟體來說，這並非一場小地震，而是一場深遠的結構性變革。從全球一體化到戰略脫鉤這些關稅政策帶來的最深遠影響，並不在於它們的數額，而是意圖。自由貿易秩序曾推動亞洲崛起為世界工廠和創新中心，而這些關稅政策則標誌著與自由貿易秩序的徹底決裂。供應鏈多元化自2018年以來就一直在推進，但關稅的衝擊加速了更深層次的轉變：從機會主義成本套利轉向戰略脫鉤。“中國+1”戰略不再只是套期保值，也需要具備監管前瞻性、地緣政治情報能力和情景規劃能力。全球企業不能再假定，將生產放在亞洲國家就能躲避地緣政治審查。在越南生產的產品，如果其零部件、智慧財產權或所有權結構與中國有關，仍有可能被徵收關稅。新的貿易規則不僅審查產品的產地，更關注產品的生產主體、採用的技術和戰略目的。這動搖了亞洲經濟體數十年來賴以生存的全球一體化的供應鏈基礎。有遠見的管理者現在必須建立區域化的價值創造生態系統，在每一個主要經濟集團內培養完全本地化的研究、生產和分銷能力。全球企業在亞洲的戰略要務對於深耕亞洲的跨國公司來說，它們的目標不應該是撤退，而應該是重塑。亞洲仍然是重要的經濟引擎，但是，企業與之打交道的方式必須做出重大改變。有三項戰略要務尤為關鍵：第一，將可追溯性打造為核心競爭力。除了合規性，供應鏈溯源能力也將成為一種競爭優勢。投資數字追蹤、驗證協議和第三方認證，才有可能經受住日益嚴格的審查。第二，建構區域韌性。在美洲、歐洲和亞洲建立平行生產生態系統，減少跨洲依賴。墨西哥和東歐地區可以作為美國和歐盟市場的合理生產基地，東南亞和印度仍然具有重要戰略意義，但需要更深入的盡職調查，並儘量隔絕中國供應鏈的影響。第三，重新調整市場優先次序。美國地位雖仍重要，但其作為默認增長引擎的角色正在發生變化。亞洲的內部需求在持續增長，尤其在東盟、印度和中東地區。企業不僅要根據西方市場來調整創新路線圖和市場戰略，也必須考慮到這些新興的消費中心。處於發展十字路口的亞洲企業對於志在全球的亞洲企業，尤其是中國企業來說，此時正是需要重構根本商業模式的轉折點。像Temu和希音（Shein）這樣的電子商務巨頭在美國的擴張面臨生存挑戰。其將低價商品以超高效率直接送達給消費者的發展模式，依賴的是如今已經被取消的免稅政策。中國的電動汽車製造商、電池生產商和技術公司也同樣面臨著發展壁壘，這些壁壘不僅僅是關稅，而是其市場准入資格本身遭到了質疑。亞洲企業要想保持競爭力，就必須從根本上重構自己的全球化策略：1. 突破以西方為中心的全球化。亞洲企業必須認識到，進入美國市場不再是提升全球相關性的唯一途徑。相反，應重點關注“不結盟”市場，如拉丁美洲、非洲和東南亞部分地區，這些地區的需求正在增長，地緣政治摩擦也在可控範圍之內。2. 推進戰略本地化。全球化的下一階段要求企業與當地生態系統進行更深層次的融合。合資企業、許可安排和能真正自治的子公司將取代集中控制模式。企業必須建立品牌架構和治理結構，實現真正的本地化。3. 將信任鑄為戰略資產。僅靠價格效益競爭難以為繼。亞洲企業必須在制度信任、監管協調和透明治理方面進行投資，成為值得信賴的全球合作夥伴，而非被視為地緣政治的風險對象。特定行業發展展望新貿易規則的影響具有行業差異性。一些行業和市場有可能在混亂變化中找到機遇。電子製造業受益方：受益於美國和歐盟“友岸外包”政策的經濟體受挫方：面臨原產地關稅打擊的經濟體的供應商戰略要務：投資原產地認證，將上游研發轉移到符合要求的地區汽車製造業受益方：靠近主要市場和享有穩固貿易協定（如美墨加三國協議）的製造商受挫方：直面關稅升級的市場戰略要務：在目標市場實現總裝和零部件生產的本地化跨境電商受益方：具備倉儲能力的本地和區域平台受挫方：依賴直接運輸的D2C平台戰略要務：在市場內建立配送中心，適應特定國家的稅收制度先進製造業受益方：對中美依存度較低的製造商受挫方：依賴以中國為中心的複雜供應網路的業務（尤其在東盟地區）戰略要務：合理制定採購策略，實現可核查的地緣政治隔離在限制中尋求創新與普遍觀點相反，這種動盪實際上可能會加速亞洲的創新步伐。畢竟，制約往往是發明之母。我們正在進入“在壓力中創新”的新時代，這種能力也是一種競爭優勢：節儉工程能給性價比帶來突破。模組化設計架構能使企業根據貿易動態快速調整營運。數字可追溯性，包括區塊鏈溯源和人工智慧驅動的原產地稽核，將成為創新堆疊的重要組成部分。亞洲企業一直以來都被視為“快速的模仿者”，如今有望成為“機敏的開拓者”，只要它們能明確目標並堅定地擁抱這一變革。高管行動計畫對於在新世界秩序中掌舵前行的企業領導來說，六項具體行動能使他們擺脫被動，展現韌性：建構區域供應鏈。為每個主要市場設計獨立但協調的供應鏈，並下放決策權。培養地緣政治情報能力。情景規劃必須超越傳統商業變數，涵蓋政治和監管軌跡。將合規性提升至戰略高度。必須將原產地規則、進口法規和政治風險評估納入核心業務流程。投資新興的全球南方。下一個十億消費者將出現在受中美緊張局勢直接影響較小的市場，應據此制定相應戰略。創新能力去中心化。授權地區團隊開髮針對特定市場的解決方案，而不是依賴集中研發。掌握多地執行能力。成功的關鍵在於深度融入多個生態系統，而非表面上的“遍佈全球”。最後的思考此刻並非全球化的終結，而是進化。我們正在見證的是一種特殊全球化模式的終結——一種建立在無邊界商業、零摩擦貿易以及經濟效率先於戰略韌性的假設之上的全球化模式。對於整個亞洲及其他地區的企業管理者來說，資訊很明確：要麼適應，要麼被邊緣化。成功屬於那些不只是被動應對變化，而是從戰略上重新規劃自身在多極世界中的定位的組織。未來屬於能重塑全球化的企業，它們不是將其視為一條單一的高速公路，而是將其視為一張相互連接、精心規劃的網路。對全球企業和亞洲企業來說，現在正是重新思考、重新規劃和重新投資的時候。能引領這種重塑，能以區域視角重新定義全球化的企業不僅能在變革中生存下來，更將塑造全球化的未來格局。 (世界經濟論壇)

“中國從出口商品，到‘進口’消費者。”當美國遊客拖著空行李箱，跨越太平洋來到中國“掃貨”，掀起反向代購中國製造“買買買熱潮”時，這一現象背後的深層邏輯令人深思。顯然，當華盛頓試圖用高企的貿易壁壘人為割裂世界經濟時，美國消費者並不願為不合時宜的“魯濱遜經濟”埋單，而是開啟了“自救模式”。他們用行動告訴美國政府：高關稅並未削弱中國優質產品的吸引力，更無法阻擋他們在經濟全球化時代對高品質生活的追求。越來越多的美國消費者發現，購買一張赴華機票，不僅能以更低價格購入心儀商品，還能享受美景美食，總成本竟低於在美國本土繳稅購物。這足以說明，美國政府高築的關稅壁壘違背了市場規律，直接讓本國消費者承受了成本上升之痛。人們還注意到，近期除了來華“掃貨”的旅遊者，不少身處美國國內的消費者，也借助跨境電子商務平台實現了對中國製造的“掃貨”。事實證明，華盛頓的關稅政策不得人心，也不近民情。邊檢民警為幾位美國遊客辦理過境免簽手續。圖源：新華社美國消費者的選擇清晰表明：貿易保護主義無法扭曲市場規律，優質產品的吸引力最終會穿透政策壁壘。中國製造的競爭力不僅源於成本優勢，還在於對全球產供鏈分工的深度參與。不僅如此，中國已從“世界工廠”升級為“全球創新鏈的關鍵節點”，其高效的生產能力和創新成果成為全球經濟的重要支柱。至少到目前為止，人們還沒有看到高關稅“倒逼製造業回流美國”的景象，卻比以往更加看清了：“復刻”或者“重組”一個沒有中國參與的成熟產供鏈生態系統是多麼不切實際。“當西方築起貿易高牆時，中國為全球購物者鋪開紅毯”，近日寫在《印度時報》相關新聞留言板上的這條評論，道出中國高水平開放的全球視野與大國擔當。離境退稅“即買即退”服務，與免簽入境、支付便利化、商業環境最佳化等政策形成疊加效應，讓外國消費者既享受“說走就走”的旅行自由，也體驗“買了就退”的消費暢快。一套政策“組合拳”啟動了國內消費市場，也向世界傳遞出中國市場的開放誠意。面對複雜多變的國際環境，中國以做好自己的事、為世界注入更多確定性和穩定性來破解逆全球化“回頭浪”，凸顯深化制度型開放的戰略定力。有外媒評價稱，通過將數十個國家的免簽入境政策與購物點退稅相結合，中國正戰略性地將國際旅遊業轉化為強大的經濟驅動力。外國遊客來華“掃貨”只是中國與全球共享發展紅利的一個縮影。國務院近日批覆同意《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》，將試點範圍從11個省市擴展到20個，明確了155項試點任務，涵蓋電信、醫療、金融、商貿文旅、交通運輸等多個領域，有序擴大自主開放和單邊開放，為外資企業提供“長周期投資”的穩定預期，也推動“世界工廠”向“消費磁場”“文化賣場”和“機遇藍海”持續升級。這背後正是堅持開放合作、以市場機遇而非貿易壁壘應對經濟挑戰的發展邏輯。當一些國家將“脫鉤斷鏈”當作政策工具時，中國以14億多人口大市場的開放實踐證明：全球化時代的安全與發展，恰恰源於更深的互聯互通。蘋果手機、法國紅酒、瑞士手錶與各種“中國製造”共享展櫃的畫面，顯示中國以持續擴大開放的努力，培育著一個更具包容性的市場體系。這裡不以“零和博弈”為規則，而是追求互利共贏；不靠保護主義“築牆”，而是通過制度創新架橋。這種百花齊放、多元共生的市場生態，既為各國企業提供增長機遇，也讓中國發展紅利更好惠及世界。在經濟全球化不可逆的浩蕩潮流中，每一個“中國購”的行李箱裡，不僅塞滿了外國遊客在中國精挑細選的商品，還裝著中國與世界共建普惠包容經濟全球化的“開放邀約”。再高的關稅壁壘也無法逆轉各國產供鏈深度融合的歷史處理程序。以開放對抗封閉，以合作化解對立，以賦能替代爭利，中國用“價優質優”的產品帶給全球消費者安心，更以“共享紅利”的胸懷成為世界經濟的穩定基石。（環球網）

4月21日，中國公共外交協會在京舉辦“臨甲7號”沙龍交流會，邀請北京大學國家發展研究院名譽院長林毅夫教授就中國最新經濟政策與未來發展作主旨發言，並與中外媒體記者互動交流。直新聞記者受邀參加了這場沙龍，將現場林毅夫答中外媒體記者問的精華內容整理如下：深圳衛視直新聞駐京記者畢躍/攝問：若當前關稅水平持續，您認為這將對中國的GDP產生何種影響？您認為當前的關稅戰會否升級為全球貿易戰？林毅夫：這是一個好問題，也是大家關心的問題。我們知道中國是一個大經濟體，尤其我們是以國內大循環為主的經濟體，就像一艘大的航空母艦一樣。我相信只要把我們自己的事做好，只要把我們所具有的優勢用好，那麼今年兩會的時候提出5%左右的經濟增長目標，我個人相信還是能夠實現的。我相信美國面臨的困難比中國大，因為中國面臨的困難是說我過去產能生產出來是賣到國外去，現在國外不買的，我找到中國國內的市場或是其他地方的市場。我產能是在這個地方的，購買能力是可以有財政政策、貨幣政策，還有一些有針對性的政策來提高的，且這些政策會很快推出。美國它這些產品過去是從國外進口的，它現在要製造業回流，從投資到建廠，也要一年兩年以後。這段時間它東西價格會非常高，會供給能力不足，並且即使它能製造業回流，也是沒有比較優勢的製造業，它生產的價格也一定會比從國外進口價格高。在這種情況之下，我覺得美國的人民要付出巨大的代價。我相信美國這個政策是不理性的，不理性的東西它不能持久，只要我們堅定信心，大家團結一致，我相信一定能夠渡過這個難關。問：2018年川普第一次發起貿易戰時，中方反應相對溫和。這一次我們看到中方的反制更加堅決，您怎麼看這種變化？林毅夫：川普第一任上台的時候，他對中國的貿易戰、科技戰也是一點一點地增加，他並不是一下子全部底牌都翻出來。在這種狀況下，我們當然也願意談。這次不一樣，他是一下子那麼多牌都出來了。我們是談大門敞開，要打我們奉陪到底，所以從原則上來說沒變化。但是我們與人為善，我們知道貿易是雙贏的，貿易對中國有利，對美國有利，對世界也有利。中美兩個世界最大的經濟體如能夠攜手合作，不僅能夠帶來我們兩國的共同發展，也會給全世界的發展提供一個更好的平台，更好的機遇。問：中美貿易未來是不是有“脫鉤”的風險？林毅夫：中美會不會“脫鉤”，當然任何可能性都不能排除，但我覺得完全“脫鉤”可能性也不大。原因是什麼？因為美國老百姓需要，因為美國的企業需要。你看看現在中國對美出口的智慧型手機、一些太陽能材料等等，已經不扣稅了。我想你一定注意到，現在中國的幾個跨境電商平台，拼多多海外版Temu，還有“敦煌網”突然間熱起來，那都是小的中國商品，通過郵購的方式進入到美國，不用被加征關稅。問：您理論上不排除中美經濟上的“脫鉤斷鏈”，在您看來最壞的情況下，這種貿易戰可能會對美國普通人，乃至全球的普通人產生什麼影響？林毅夫：如果貿易戰繼續打下去，我想現在國際上已經有不少分析了。1929年紐約股票市場崩潰以後，美國採取高關稅保護自己就業等等，帶來整個1930年代的經濟大蕭條，這個可能性並不排除，對任何國家都不好。我們希望這種情形不會發生。一個很大的問題是說美國自己國內有問題，老是找替罪羔羊，（上世紀）80年代怪日本，現在怪中國，更早以前也有這樣子的，不解決自己的問題。這樣表面上短期好像對它有利，但長期對它也不利。我希望貿易爭端應該恢復到在WTO的框架下來解決，整個貿易運行還是要建立在規則的基礎上。深圳衛視直新聞駐京記者畢躍/攝問：川普聲稱“所有國家都從貿易中獲益，唯獨美國被其他國家剝削掠奪”，您如何回應這種觀點？結合您對美國政策生態的洞察，您認為川普強推關稅戰的根本動機究竟是什麼？”林毅夫：因為我不是川普，所以我只能從川普的政策來猜想他對問題的看法。他是一個商人，對自己的談判能力很驕傲。他認為在國際貿易和政策上，可以像商人一樣去營造一個有利的談判地位，然後來進行交易。他認為大概除了中國、歐盟體量較大，其他國家或經濟體體量都小多了，力量、體量小多了，你不跟我貿易你損失大，我不跟你貿易我損失小，我的牌就比你的牌強多了，所以你必然會屈服於我。所以他說有五六十個國家都跟他打電話，都是求著他，讓他能夠達成這個協議，這是他的牌。但是我想他這個想法有一個很大的漏洞，因為我們世界上還是有公義的，如果沒有公義，這個世界是很難有秩序的。像中國、歐盟這些大經濟體不會簡單屈從於他，因為我們手中的牌至少一樣強。連小國也不能屈從於他，因為你現在屈從於他，可能隔幾天他跟你要求更多的。我們還是應該恢復到以規則為基礎的秩序，這樣有利於我們自己，也有利於美國的企業，美國的百姓。問：您怎麼看美國關稅政策對它科技創新方面造成的長期影響？林毅夫：它如果對各個國家採取關稅政策，我想每個國家同樣會對美國的產品採取同樣的關稅政策，那就會造成美國具有比較優勢的這些高科技產業，它的出口市場萎縮。那些高科技產業的研發的投入非常大，風險非常高，它有多大的利潤，取決於有多大的市場。美國採取關稅政策，實際上是在損害它那些具有比較優勢的產業，即使研發成功，也很可能從高盈利變成低盈利，甚至不盈利。這樣它研發的能力就會降低，它維持技術領先的可能性就減少。所以總的來講川普想讓美國再次偉大，很可能導致的結果是正好相反。問：我們看到最近中國支援很多外貿企業把外貿產品轉到國內市場，想瞭解一下這對國內消費有什麼影響，會有什麼新政策出來？林毅夫：中國也在消費升級，對這種高品質產品的需求，市場隨著中國的經濟增長，人均GDP的增加，那會不斷提高的，這是我們作為一個以國內大循環為主體的經濟體的優勢。你可以看到國內有一些平台，像京東等等，他們也推出政策，外銷產品轉內銷優先上架，那麼中國政府也會提出一些幫助，比如說你購買商品的時候，它會有一定的補貼，中國政府也可能考慮發消費券來提高我們的購買能力。問：李強總理說到在一些關鍵的時間窗口，各方面政策要早出手快出手，對預期形成積極影響，您怎麼看待關鍵的時間窗口？您認為我們還有那些增量刺激政策可以期待？林毅夫：這個問題也非常好，因為對川普上台以後可能採取的一些政策措施，應該都在我們的沙盤推演當中考慮過，所以政府其實有很多政策措施可以用，比如說我們貨幣政策可以適當寬鬆，我們可以降低利息，我們可以降准，我們也可以有結構性的貨幣政策，對某些受到影響比較大的產業給予更多貸款。另外我們的財政政策更積極，可以支援一些我們短板領域的投資，給它必要的稅收或是投資幫助等等。同時你也可以看到我們不僅是政府在努力，企業也在努力，比如說前面已經提到出口轉內銷優先上架等等，所以我相信我們是有足夠的可用措施來應對的，當然我們希望影響少一點。 (直新聞)

【導讀】根據白宮4月10日發佈的一項行政命令，美國對中國產品徵收的額外關稅現已達到145%。有分析指出，幾個回合下來，川普對華加征關稅已淪為一場數位遊戲。然而，川普不斷放大自身所引爆的關稅戰，真的承擔得起代價嗎？回溯過去，美國不止對華施展過“脫鉤斷鏈”的重拳，而相關政策往往加劇危機。本文指出，僅僅西方與俄羅斯的脫鉤斷鏈就已造成了全球經濟的嚴重滯脹，並使美國的宏觀經濟政策進退維谷。這提醒了世界，僅與俄羅斯的脫鉤斷鏈就造成了如此嚴重的後果，更遑論與世界第二大經濟體的中國脫鉤斷鏈。在亞洲，儘管美國鼓勵產業與中國脫鉤，但它們並未大規模回流美國，而更多地轉移到東南亞地區。全球生產力佈局的這一新變動，意味著全球產業鏈正向歐亞大陸中心方向集中，從而使“一帶一路”意義凸顯。本文認為，世界經濟不能也不應承受中美經濟脫鉤的後果。中美競爭合作當前進入戰略相持階段，世界應當抓住這一“冷和平”的可能，轉換賽道，積極尋求新型的再全球化道路。其中，低碳經濟既是中美都認為需要加強合作的領域，也將是帶動中國經濟持續增長的新引擎。中國若持續建設超大規模國內市場，並通過制度性開放，使這一市場為世界所共享，將逐步走進世界的舞台中央。本文原載《文化縱橫》2023年第4期，原題為《美國對華經濟脫鉤能走多遠？》。僅代表作者本人觀點，供諸君參考。美國對華經濟脫鉤能走多遠？▍世界經濟格局正在深刻調整時代主題開始由“和平與發展”向“安全與發展”轉變。這意味著，世界經濟不再像全球化年代那樣追求經濟利益最大化。世界不再是平的，價值觀至上的主導之下，“同誰做生意比做生意本身更重要”，“小院高牆”及“脫鉤斷鏈”成為潮流，世界經濟因此而開始碎片化。所謂“小院高牆”，突出表現在亞太和印度洋地區三個機制不同的多邊圈子。2008年金融危機後，為克服危機的影響，於2010年按照世界貿易組織（WTO)自由貿易的原則成立了中國-東盟自由貿易區，並隨後擴展為東盟+中日韓（10+3機制），成為今日擁有亞太15個成員國的RCEP基礎。與此相對應，2015年10月以美國為首達成了日本、加拿大等12國參與的TPP。TPP是按照所謂條件對等的“公平貿易”原則設立的，並因此與（10+3）的自由貿易原則相區別。2017年，美國川普政府宣佈退出TPP，隨後剩餘11國達成協議並於2018年成立CPTPP。2022年5月，美國拜登政府宣佈啟動“印太經濟框架”（IPEF），聲明在四個關鍵性支柱上樹立新的標準，即在互聯互通的經濟（貿易）、有韌性的經濟（供應鏈）、清潔的經濟（清潔能源）和公平的經濟（反腐敗）建立新規則和新規制。2023年5月底，IPEF十四國部長級會議關於國際供應鏈協議的談判基本結束，並計畫於2023年11月在美國召開的APEC會議上正式簽署。所謂“脫鉤斷鏈”，突出地表現在美國近年來出台的一系列法案上，尤其是《基礎設施投資與就業法案》《晶片科學法案》以及《通膨削減法案》，在加大制裁中國企業的同時，採用或懲罰、或補貼的方式力促產業特別是高新科技產業回流美國。與此同時，美國又提出了“近岸生產”和“友岸生產”的概念，取代在經濟全球化條件下普遍使用的“在岸”和“離岸”的概念，以縮短產業鏈條並集中於價值觀相同的國家或地區生產。在亞太和印度洋地區上述三個圈子中，除RCEP外，其餘兩個都將中國排除在外，尤其IPEF意圖更為鮮明，企圖通過設立新的標準和機制，形成排除中國的“小院高牆”，並加快產業鏈向IPEF的集中，實現對中國的“脫鉤斷鏈”。其目的是減少產業鏈供應鏈對中國的系統性依賴，實現針對中國“去風險化”。雖然部分成員對美出口依賴程度高於對華出口依賴程度，但是其進口對華依賴程度普遍更高。在這種具有韌性的經濟關係中，中國與印太產業鏈脫鉤至少短期內是難以實現的。▍俄烏衝突後全球生產力佈局在預期之外的變動俄烏衝突爆發後，全球生產力佈局變動加速。俄羅斯經濟不得不向東看，特別明顯地表現在廉價油氣能源的供應方向上。與此相對應，歐洲，尤其德國以俄羅斯廉價能源支撐的重化工業受到嚴重衝擊，甚至難以維持，出現了向東外遷跡象；在亞洲，美國鼓勵產業與中國脫鉤，但並未大規模回流美國，而更多地轉移到東南亞地區。全球生產力佈局的這一新變動，既是經濟去全球化的表現，又是經濟全球化的新安排，它意味著全球產業鏈並未如美國所期望的“近岸”“友岸”方向變動，而正向歐亞大陸中心方向集中，從而使“一帶一路”意義凸顯。在“一帶一路”上已有兩個多邊國際機制：一是具有豐富能源資源的上海合作組織，二是具有低成本勞動競爭優勢的RCEP。中國正處於這個組織的地理中樞，並且是其主要成員，同時又具有龐大的製造業，尤其基礎工業能力，是可以發揮其在“一帶一路”產業鏈中強鏈補鏈作用的。事實上，中國已成全球化工業基地，不僅集中了全球主要產能，而且在技術和成本上具有優勢。如果中國發揮這一競爭優勢，上游與上海合作組織對接，下游與RCEP對接，預示著縱貫歐亞大陸的產業鏈和供應鏈的發展具有嶄新的前景。（一）“一帶一路”與中國西部發展新機遇中國中亞峰會提出“應鞏固中亞作為歐亞大陸交通樞紐的重要地位，加快推進中國—中亞交通走廊建設，發展中國—中亞—南亞、中國—中亞—中東、中國—中亞—歐洲多式聯運，包括中—哈—土—伊（朗）過境通道，途經阿克套港、庫雷克港、土庫曼巴什港等海港的跨裡海運輸線路，發揮鐵爾梅茲市的過境運輸潛力。建設中哈塔城—阿亞古茲鐵路以及保障中吉烏公路暢通運行，實現中塔烏公路和“中國西部—歐洲西部”公路常態化營運。中吉烏鐵路是一條不再經過俄羅斯而通往西亞、中東乃至西歐的鐵路，本世紀初就已規劃，今年終於可以動工共建。（二）21世紀海上絲綢之路蓬勃發展2019年，隨著蘭渝鐵路的開通，“一帶一路”在中國境內交通已經閉合。目前中緬鐵路、中越鐵路改造、中老高鐵延長接入、泛亞鐵路以及中國尼泊爾鐵路都在規劃和相繼開工中。其中，規劃中的中緬鐵路是十字形的，不僅可以南向到新加坡，而且可以西向經孟加拉到印度。中歐班列2011年首次開行以來，截至2022年底共開行6.5萬列，其中2022年一年開行1.6萬列。2023年的1~4月開行就達5611列，同比增長了17%。在中國境內出發的城市已達109個，通過歐洲25個國家211個城市。依賴於日益密集的中歐班列國際物流網，中歐班列從前端運輸延伸到了終端消費市場，催生了物流與商業銜接的新業態。其跨境電商的貨物比重逐步上升，郵政班列運行平穩，並開始向電商從業者提供跨境物流服務，既開拓了返程貨源，又拓展了服務屬性。目前班列實現統一訂單手續，交接時間壓縮30%以上，從而比海運節省三周左右時間，有力地帶動了中國西部地區經濟的發展。以新能源為例，2022年，陝西省以101.55萬輛新能源汽車成為生產第一大省。青海省正在投資建設全國最大太陽能製造全產業鏈項目，其重要目標就是滿足“一帶一路”的強勁需求。一旦中吉烏鐵路和泛亞鐵路建成並相互貫通，歐亞大陸經濟聯絡將不再完全依賴海運。由此，數百年來世界體系中海權的霸權優勢有可能改變。（三）“一帶一路”與東北振興俄烏衝突迫使俄羅斯向東看，表現在經濟領域，俄羅斯對西伯利亞及遠東的國際開發開始持開放的態度。這為東北亞地區格局變動增添了新因素。東北亞經濟不再拘泥於中、日、韓三國合作，而擴展成為包括俄、蒙、朝在內的六國，打破了地區僵局並為中國東北經濟振興帶來了新契機。2023年5月23日，中俄雙方在上海舉行商務論壇。中俄雙方都派出高等級官員參加。其合作深度和廣度超出以往。俄羅斯遠東地區土地肥沃，適宜耕種，且地廣人稀，中國又是糧食尤其是大豆的進口大國，中俄農業合作前景廣闊。更為重要的是，目前，俄羅斯太平洋地區最大的不凍港海參崴已對東北開放，這是地緣政治經濟變動的鮮明訊號。據此，可以預計，東北圖們江利用扎魯比諾港實現出海問題也將會有新進展。這不僅使東北有了至日本海的出海口，而且也為RCEP和歐共體的經貿往來開通了亞洲經北冰洋到歐洲的西北航線及穿越北極圈的“冰上絲綢之路”。一旦“冰上絲綢之路”開通，東北將成為東北亞陸海交通樞紐，俄羅斯西伯利亞及蒙古經東北南下出海，東南亞經日本海、白令海北上歐洲。▍美國對華經濟脫鉤能走多遠（一）脫鉤斷鏈將是對世界經濟的長期挑戰“二戰”後，世界曾陷入“一堵牆（柏林牆），兩個平行體制和市場，三個不同的世界”的冷戰之中。全球市場經濟體制的一致性，不僅標誌著冷戰的結束，而且極大地降低了全球制度性交易成本，世界的可貿易程度因此而大大提高。不僅商品，而且生產要素都可以在全球流動，推動著以商品貿易自由化為宗旨的“關稅貿易總協定”升級為投資貿易自由化為核心的世界貿易組織，奠定了經濟全球化的局面。所謂經濟全球化，是生產力的全球佈局。產業佈局不再拘泥於一國，也不再受制於傳統的垂直或水平國際分工，而是沿著成本最小、利益最大的比較利益方向，橫臥在各國之間。如圖2所示，產業的不同環節分佈於不同的國家或地區，形成有別於過往的全球產業鏈及三大產業聚集中心。與此同時，服務和生產外包使這一全球產業鏈同時也成為全球供應鏈，不僅企業管理扁平化了，而且管理的重心也轉變為全球供應鏈管理。相應的，全球金融也一體化了，並特別突出地體現為與金融相關的規則、規制、標準及管理上，使全球經濟金融治理更加規範化、細膩化，世界經濟由此成為一個整體。2018年，美國在全球經濟再平衡中表現長期不佳，促使川普政府動用行政手段，展開了對華以全面加征關稅為代表的貿易戰，隨後又在“美國優先”的口號下開始對華制裁。然而中國製造業增加值自2010年開始超過美國後持續上升，2018年中美貿易摩擦升級時，中國製造業增加值已是美國的1.7倍。此後，雖然製造業佔GDP的比重有所下降，但增加值卻在上升。特別在疫情期間，中國經濟率先復甦，出口增長強勁，製造業增加值已超過美國、德國和日本之和。也正是這一變化，促使拜登政府變本加厲，通過立法將“小院高牆”變成建制化的安排，在產業鏈和供應鏈上尋求對華的“脫鉤斷鏈”。（二）脫鉤斷鏈的後果是“滯脹”中美經濟結構是互補的，從而是相互依存的，如果強行脫鉤斷鏈一定會兩敗俱傷。俄烏衝突將這一後果的嚴重性表現得淋漓盡致。儘管俄烏兩國GDP和進出口總額佔世界的比重不高，但能源與糧食的基礎產品卻對世界經濟有著重大影響。2021年俄羅斯石油出口占全球出口總量的10%，天然氣出口占全球出口總量的19.1%，俄烏兩國玉米出口占全球出口的18.6%（其中烏克蘭為16.4%）。俄烏小麥出口分別佔全球出口的16.9%和11.6%，兩國小麥出口總計佔全球出口的28.5%。俄烏衝突導致了全球能源與糧食價格暴漲。一方面推高了全球的物價水平，另一方面因成本提高而降低了經濟增長，從而推動菲利普斯曲線扁平化，全球經濟由“類滯脹”快步進入滯脹狀態。在歐洲，工資物價相互推動的螺旋上升機制正在形成。俄烏衝突帶來的滯脹提醒了世界，僅與俄羅斯的脫鉤斷鏈就造成了如此嚴重的後果，更遑論與世界第二大經濟體的中國脫鉤斷鏈。這也是眾多國家，尤其開發中國家成為遏制脫鉤斷鏈不可忽視力量的原因。與此同時，俄烏衝突帶來的滯脹也使美國的宏觀經濟政策陷入進退兩難的境地。在疫情衝擊下，為避險經濟下行，美國祭出了現代貨幣理論，實施了大規模的赤字融資，致使通膨快速上升，不得不開始大幅加息。自2022年3月開始，短短一年加息十次，由零利率飆升到目前的5%。但在目前滯脹情況下，如果繼續收緊財政貨幣政策，物價並不一定再顯著下行，反而會使經濟加快進入衰退；如果不收緊財政貨幣政策，經濟增長也並不一定顯著改善，反而會使物價進一步上漲。由於美國財政貨幣政策“過山車”般無約束，寬鬆和急劇緊縮引起了金融資產價格的大幅變動，系統性衝擊著經濟和金融，使金融市場的流動性普遍承壓，進而引發了矽谷銀行、銀門銀行、簽名銀行等倒閉事件，涉及金額已經超過2008年金融危機。作為全美第十六大銀行，矽谷銀行因從事高科技金融業務被視為是“金融全明星”，從“全美最佳銀行”到破產倒閉剛滿一天，這種創紀錄的猝死聞所未聞。與此相類似，瑞信銀行3月14日發佈年度報告稱，在2022財年和2021財年的報告中發現“重大缺陷”；僅僅五天後，瑞士政府即要求瑞銀集團收購瑞信銀行，而且其額外一級資本（AYI）債券全部減記為零，令市場目瞪口呆。與此同時，美元出現了歷史上第三次大幅波動。美元指數是1973年佈雷頓森林體系崩潰、美元與黃金脫鉤後出現的。迄今共發生過三次大幅上升與下降的過程，都給世界經濟造成重大衝擊。第一次是上世紀80年代初期，隨著美國為克服通膨持續加息，美元指數在1985年創下了163.85點的歷史紀錄，觸發墨西哥債務違約，使拉丁美洲債務危機接踵而來，至今陰影不散。第二次是上世紀90年代中期，1994~1995年聯準會為對付經濟過熱而持續加息，促使美元持續升高，被認為是引爆亞洲金融危機的導火索。此次聯準會快步加息，尤其美國國債上演的拉鋸戰，極大動搖著國際金融市場信心。美元指數忽高忽低，開發中國家匯率忽高忽低。2022年斯里蘭卡宣佈國家破產，而現在巴基斯坦、阿根廷似乎又要步其後塵。2008年國際金融危機是在中國的積極參與應對中平復的。當前，金融市場動盪又起，人們對中國的期望再次升高。這既是以人民幣國際使用擴大為代表的“去美元化”潮流興起的原因，也是美國包括官員在內的財經界希望訪華的動機之一。▍中美競爭合作進入戰略相持階段眾多跡象表明，美國已認識到中國是一個有著五千多年歷史的大國，具有自身的文化和傳統，是不會為美國的政策所改變的。因此，在將中國視為戰略競爭對手的同時，採取了“該對抗的對抗，該競爭的競爭和該合作的合作”的態度，展開體系性競爭。中美競爭合作的相持是全面的，從而，這一相持階段將是長期的。相對於過去的“冷戰”，這種全面的戰略相持極有可能形成一種“冷和平”狀態。各自暗暗較勁，進行“體系性競爭”。這其中經濟金融領域將是賽場，經濟的可持續發展將是核心。在當前情況下，面對全球氣候變化，低碳經濟既是新賽道，也是中美雙方以及全世界都認為需要加強合作的領域。更為重要的是，對中國經濟而言，持續有效的投資是擴大內需的重要組成部分。中國是唯一聯合國產業目錄所有產業都具備的經濟體，這意味著所有的產業都有減碳的需求，並因規模巨大，不僅各種技術都有用武之地，而且有利於實現商業化。據初步測算，按照“巴黎氣候協定”要求，在2050年將全球氣溫升高控制在2攝氏度以內，中國最少需要投資100兆元，如果要控制在1.5攝氏度，則需要投資138兆元以上。換言之，每年平均需要投資3兆元以上，持續30年。這將是帶動中國經濟持續增長的引擎。就技術而言，相對於晶片等高科技產業和技術，低碳技術中國沒有代差，甚至處於領先態勢。例如供給端的風光電技術，需求端的新能源汽車及電池技術，正在改變全球產業的技術路線。如果說晶片等中國仍有代差的技術領域較易被打壓成為脫鉤壓力較大的產業，但在低碳的賽道上競爭，美西方優勢就不明顯。低碳不僅是生產方式，也是生活方式，需要全球合作。因此通過賽道的轉換，不僅會有效地抵制脫鉤，而且會逆勢而上，使全球合作進一步加強。例如，電動汽車所形成的市場優勢及成熟技術路線正在形成新能源汽車的發展方向，這既有利於世界，也有利於中國。▍中國經濟可持續發展是世界問題現代化是一個世界歷史的範疇，其要旨是從傳統農業社會向現代工業社會的轉變。它是一個處理程序，既是器物的現代化，更是制度的現代化和文化的現代化，全球概莫例外。從“二戰”後各國，尤其開發中國家的現代化實踐來看，一個國家要實現現代化，既要遵循現代化的一般規律，更要符合本國實際。中國式的現代化既有各國現代化的共同特徵，更有基於自身國情的鮮明特色。在經濟全球化中，中國經濟的成功令人耳目一新。中國發揮市場在資源組態上的基礎性作用和更好發揮政府作用的機制設計，把握改革、發展、穩定三者之間關係的漸進式改革推進方式，發揮國家力量消滅絕對貧困的行動能力，以及推行“青山綠水就是金山銀山”的綠色發展理念，都為世界提供了新的榜樣，帶來了現代化道路的新選擇。中國的成功經驗，逐漸為其他國家，尤其全球“南方國家”所重視。中國在“一帶一路”倡議中提倡通過“共商、共建、共享”，建構人類命運共同體。“一帶一路”雖然只有沿線65個國家和地區，但它並不全然是個地理概念，更是個治理理念。“共商、共建、共享”是在中國式現代化成功實踐基礎上總結出來的國際經濟治理新理念。在全球變局下，以自身穩定發展有效應對外部風險挑戰成為必然的選擇。擴大內需是寓意深遠的長期戰略。擴大內需戰略將從消費和投資兩個方面展開：一是促進形成統一強大的國內市場，全面促進消費，加快消費提質升級；二是以科技高水平自立自強為核心，最佳化投資結構，拓展投資空間。展望未來，在十二五和十三五期間，中國的消費率平均為53.4%，目前已達到55%左右，今後還會進一步上升。到2035年，預計中國的中等收入人口將翻一番，達到8億人，成為全球最大規模的中等收入群體，預示著中國成為全球前所未有的超大消費市場。如果將這一成長中的消費市場向世界開放，讓世界分享中國的成長紅利，中國不僅自身實現了內循環帶動雙循環，而且將以雙循環踐行國際經濟治理新理念。目前，中國的工業化進入中後期，城市化率已達65%，但相較於發達國家通常在80%以上的城市化率水平仍有相當差距。這意味著中國經濟仍有巨大的增長潛力。用改革開放精神發掘潛力，堅持真抓實幹，激發全社會創業活力，讓幹部敢為、地方敢闖、企業敢幹、群眾敢首創，使建設超大規模國內市場成為一個可持續的歷史過程，並通過制度性開放為世界所共享，中國將由此走進世界舞台中央。 (文化縱橫)

正當大家歡度新春佳節的時刻，上任僅10來天的川普，已經落下了第一波關稅大棒。隨著2月1日行政令的簽發，美國對自己的前三大貿易夥伴：加拿大、墨西哥和中國分別加征25%和10%的關稅。（註：2月3日，川普同意暫停30天實施對墨、加兩國加征關稅的警告，同時墨、加必須採取措施緩解川普對邊境安全和毒品販運的關切。） 與此同時，川普還在預告將向歐盟以及進口的半導體、藥品徵收關稅。 新一輪的全球貿易戰，拉開帷幕。 一、曆數川普政府的四本帳，為何這四年關稅大棒必將被濫用？

近年來，莫迪政府持續推動對華經濟“脫鉤”，試圖降低對華依賴，促進國內製造業發展。事實上，印度對華「脫鉤」政策已經陷入兩難，既傷害本國經濟利益和產業發展，也令國內政商、政黨和不同政府部門間矛盾凸顯。 多措並舉以“脫鉤” 自2020年以來，莫迪政府把經濟問題“泛安全化”，認為在關鍵製造能力上依賴中國，將加劇印度供應鏈脆弱性，增大地緣政治風險，為此出台系列政策，與中國“脫鉤斷鏈”意圖明顯。 第一，收緊簽證審查。印度大幅收緊中國技術人員赴印簽證，削減對華簽證發放規模。根據印度媒體統計，目前有4000至5000份來自中國高階主管的簽證申請等待審批。印度手機與電子協會（ICEA）主席潘卡吉•莫辛德魯表示，“技能流動對電子產業發展至關重要，但這種流動已經停止。”

英特爾仍然想著中國市場，但其供應鏈卻在遠離中國，中國終於開始反制。 4月25日，英特爾發布2024年第一季財報，英特爾報告淨虧損4 億美元，收益報告令人失望，公司股價當日收盤下跌逾9%。英特爾公司的股價較2023 年12 月的峰值51.28 美元下跌約38%，是今年迄今標準普爾500指數中表現最差的科技股。 中國是英特爾最大的市場，但是英特爾卻在中國推出可能被閹割的晶片。 4月16日，據路透社報導，英特爾將向中國市場推出兩款新的人工智慧晶片，新的晶片為遵守美國的出口管制和製裁，將會在AI性能方面的閹割。 （圖片來源：路透社）