該簡報來源於美國國會，旨在為國會議員及其工作人員在審議美國國家航空航天局（NASA）相關預算和立法事項時提供權威、中立且高度凝練的資料支援與背景分析。報告內容嚴格依據NASA歷年國會預算申請檔案、已頒布的聯邦法律（如P.L. 119-4、P.L. 119-21等）、國會委員會報告及授權法案草案等官方資料整理而成，具有高度的政策參考價值。該報告的核心主題聚焦於NASA近年來財政資源的配置動態，尤其突出呈現了從2020財年到2025財年的撥款演變軌跡，並前瞻性地納入2026財年的預算請求。其根本關切在於揭示國會與行政分支在NASA戰略方向上的互動張力——即資金撥付（appropriations）與政策授權（authorizations）之間的協調或分歧。撥款決定NASA“能花多少錢”，而授權則界定“可以做什麼”。儘管授權法案本身不直接提供資金，但其設定的任務目標、優先事項和支出上限對撥款過程具有重要引導作用。報告指出，最新生效的《2022年NASA授權法案》（P.L. 117-167）僅覆蓋至2023財年，導致2024及之後財年的授權處於懸置狀態，這使得國會通過年度撥款法案來實質性塑造NASA的發展路徑顯得尤為關鍵。從資料呈現來看，報告以三張核心表格建構起完整的分析框架。表1系統梳理了2020至2025財年NASA各主要任務領域的預算權限（Budget Authority）。資料顯示，NASA的整體撥款規模在經歷2020至2023財年的穩步增長後，於2024財年出現小幅回呼，並在2025財年因一項特殊的補充撥款法案（P.L. 119-21）而出現戲劇性躍升。2025財年的總撥款額高達348.33億美元，遠超2024財年的248.75億美元。這一巨額增長並非源於常規撥款流程，而是來自一部名為“根據H.Con.Res.14第二章進行協調的法案”（P.L. 119-21）的立法，該法案額外提供了99.95億美元的專項資金。這筆資金被指定用於若干具體項目，例如7億美元用於“高性能火星通訊軌道器”，以及41億美元用於支援“太空發射系統”（SLS）執行“阿爾忒彌斯四號和五號”任務。這種“點對點”的撥款方式，凸顯了國會在特定高優先順序項目上繞過常規預算程序、直接注入資源的強勢干預姿態，也反映出在深空探索尤其是重返月球和進軍火星的戰略上，國會與NASA形成了高度共識。表2則將視角轉向未來，對比了2025財年已落實的撥款與白宮對2026財年的預算請求。引人注目的是，政府提出的2026財年總請求僅為188.09億美元，遠低於2025財年實際獲得的348.33億美元。這一巨大反差揭示了2025財年撥款的非典型性——它是一次性的、由特殊立法驅動的高峰，而非可持續的常態。更值得玩味的是，在具體項目上，政府的請求展現出明顯的戰略調整意圖。例如，在科學任務領域，政府請求的39.08億美元遠低於2025財年已撥付的73.34億美元，降幅超過46%。同樣，載人航天核心項目“探索/深空探索系統”的請求額為83.13億美元，雖高於2025財年常規撥款的76.66億美元，但若計入那筆99.95億美元的額外撥款，則顯得相當克制。這種“請求收縮”可能反映了行政分支對長期財政可持續性的審慎考量，試圖將資源從一次性大型硬體投入轉向更具靈活性的研發與營運。然而，這也預示著2026財年的預算審議將充滿博弈：國會是否會順應政府的“降溫”請求，還是會延續其通過專項撥款強力推動特定旗艦項目的做法？表3進一步細化了2025財年撥款形成的複雜過程，展示了從總統預算請求、國會兩院撥款委員會草案、到最終成法的完整鏈條，並罕見地並列了授權法案的相關進展。資料顯示，無論是眾議院還是參議院的撥款委員會草案，其總額均在2500億美元左右，與總統請求的2538.4億美元相近，但最終生效的P.L. 119-4卻將大部分項目撥款“凍結”在2024財年的水平，形成了一種事實上的持續決議（Continuing Resolution）。真正的變數來自後續的P.L. 119-21，它作為一部獨立的協調法案，精準地為關鍵項目“輸血”。在授權方面，眾議院已在第118屆國會通過了《2024年NASA重新授權法案》（H.R. 8958），而參議院在第119屆國會則提出了《2024年NASA過渡授權法案》（S. 933）。這兩部法案草案所提議的授權額度普遍高於最終的撥款水平，再次印證了授權與撥款之間存在的“溫差”——授權描繪藍圖，撥款決定現實。專家認為，這簡報勾勒出一幅NASA在政治與財政夾縫中前行的生動圖景。其核心觀點鮮明：當前NASA的財政格局正被一種“雙軌制”深刻塑造。一方面，常規的年度撥款流程趨於保守甚至停滯，維持著基本盤的穩定；另一方面，國會通過專項立法，以前所未有的力度直接干預戰略性大項目的資金供給，確保“阿爾忒彌斯”登月計畫等國家工程不受常規預算波動的影響。這種模式既體現了國會對NASA核心使命的堅定支援，也暴露出預算過程的碎片化和不可預測性。對於NASA而言，如何在享受專項撥款帶來的確定性的同時，有效管理因常規預算緊縮而受限的其他基礎性、探索性項目，將成為其未來幾年面臨的最大挑戰。 (東方紅智庫)

當地時間12月3日，美國「政客新聞網」（POLITICO）援引據三名知情人士獨家報導稱，由於美國財政部長貝森特堅持修改有關中國的措辭，闡述川普政府全球安全戰略的兩份報告檔案已被推遲數周發佈。美方的這兩份檔案－《國家安全戰略》（National Security Strategy）和《國防戰略》（National Defense Strategy），原本預計在今年秋季稍早發佈。第一名知情人士稱，目前這兩份檔案均已接近完成，可能在本月發佈；另外兩名知情人士也相繼證實，《國家安全戰略》和《國防戰略》即將發佈。這些要求匿名的消息人士透露，鑑於目前美中貿易談判十分敏感，以及本屆政府將西半球戰略優先順序提升至高於以往任何一屆政府，貝森特希望對有關中國的措辭進行更多“潤色打磨”（work done），因此這兩份戰略檔案經歷了多輪修改。報告稱，《國家安全戰略》被歷屆美國政府用來闡明其總體戰略重點，涵蓋經濟領域、對盟友與對手的應對以及軍事態勢等各個方面，這一起草過程要經過內閣官員的多輪審查和意見徵詢，以求全面體現政府願景，並確保整個政府在總統最重要議題上保持行動一致。數月以來，川普政府一直在同中方就關稅和一系列貿易問題進行敏感而複雜的談判，但五角大廈方面始終堅稱，「中國仍然是美國最大的軍事競爭對手」。據報導，貝森特提出要求後，戰略檔案究竟做了那些修改尚不清楚，但有兩名知情人士透露，貝森特希望軟化（soften）一些涉華措辭，但未透露更多細節。而由於兩份檔案必須保持一致，以展現統一立場，對其中一份的任何修改都需要在另一份中對應調整。美國財政部長貝森特 資料圖POLITICO指出，美國財政部長以及其他內閣官員在新戰略檔案的起草和辯論過程中提出意見，是一種常見情況，因為大多數政府在每個任期內一般只發佈一次《國家安全戰略》。白宮將相關問題轉交美國財政部回應，該部門則在一份聲明中表示，貝森特「與川普總統以及本屆政府其他所有（內閣）成員在如何最好地處理對華關係上完全一致」。據報導，《國家安全戰略》是每屆美國政府都會發佈的檔案，自拜登政府於2022年發佈以來，目前尚未更新。該檔案先前炒作渲染三個面向的核心主題：中國和俄羅斯帶來的戰略競爭、對國內產業政策的再投資和聚焦；以及將氣候變遷視為涉及國家安全各個層面的核心挑戰。而到了川普政府時期，預計新的戰略將比以往更強調西半球，先前的戰略則重點集中在涉及中東、反恐、中國和俄羅斯的問題上。新的戰略檔案預計將繼續涵蓋這些議題，同時也將聚焦移民、販毒集團以及與拉丁美洲的關係等議題，所有這些都歸於保護美國本土的範疇。此前，POLITICO曾於今年9月5日披露，五角大廈正起草的《國防戰略》，建議優先保護美國本土和西半球安全，而非繼續將重點放在應對所謂的「中國威脅」上。報導稱，這項轉變與美國多屆政府聚焦遏制中國形成鮮明對比，甚至引發部分對華強硬派人士擔憂。POLITICO還稱，預計這兩份檔案發佈之後，美方還將發佈「全球態勢評估」報告，該評估報告將審視美國在全球的軍事資產部署情況，包括德國和韓國在內的盟國都對此十分關注。這兩個國家都駐紮著數萬名美軍士兵，這些兵力很可能會被調往其他地區。報導注意到，在對華政策上，川普政府的官員顯得十分“撕裂”，時而大加批評所謂的“中國威脅”，時而又尋求改善與中國關係的方法。例如，美國國防部長赫格塞思預計將於當地時間12月5日在加州的雷根圖書館發表講話，闡述五角大廈為應對「中國挑戰」而加快武器研發的努力。同時，赫格賽思又正尋求同中方合作，建立美中軍事溝通機制，旨在防止「印太地區」的分歧或誤判演變成意外的衝突。根據英國《金融時報》當地時間12月4日援引多名知情人士報導稱，美國當前已暫停借炒作所謂“網路攻擊”而對中方有關部門及其承包商實施制裁的計畫，以避免破壞美中兩國在今年10月底達成的“貿易休戰”氛圍。報導還引述現任和前任美國官員稱，美方此舉是為了避免破壞美中關係逐步緩和的局面。數名美國官員和其他知情人士透露，在兩國元首釜山峰會後，美國政府也不會對中方實施新的重大出口管制措施。有些人表示，川普政府的對華政策目標已轉向「確保穩定」（to ensuring stability），直到美國減少對中國在稀土領域主導地位的依賴，而這一依賴始終制約著美方採取更具攻擊性行動的能力。而且，美國總統川普也不希望自己明年4月可能的訪華行程受到影響。報導稱，川普政府決定不針對所謂「鹽颱風」網路攻擊實施制裁，引發了政府內部「對華鷹派」的不滿，這些人抱怨宣稱，川普為了達成貿易協議而犧牲了所謂的「國家安全」。此前，中國外交部發言人毛寧曾表示，中國人反對美國拜登政府在缺乏可信證據的情況下指責中方濫施制裁。事實上，美國對中國實施了長時間、系統性、大規模的網路攻擊，中方多次就此表達關切和反對。多年前，對於美國國防部發表《2018美國國防戰略報告》，其中多次提及中國，指稱中國為美國的戰略競爭對手。中國防部新聞發言人指出，美國國防部公佈《2018美國國防戰略報告》摘要，其中藉規劃美國防務戰略妄議中國軍隊現代化建設，罔顧事實渲染所謂大國競爭和“中國軍事威脅”，充斥著“零和”博弈、對立對抗等不實論斷，是繼美國《國家安全戰戰略報告》之後“非活動性報告”色彩極濃的報告檔案。中國堅定走和平發展道路，堅定奉行防禦性國防政策，不搞軍事擴張，不謀求勢力範圍，始終是世界和平的建設者、全球發展的貢獻者、國際秩序的維護者。我們敦促美方摒棄「冷戰」思維，順應和平發展的時代主題和世界大勢，理性客觀看待中國的國防和軍事建設，與中方一道認真落實兩國元首重要共識，多為兩國關係添磚加瓦，努力使兩軍關係成為中美關係的穩定因素。 （觀察者網）

在全球各國瘋狂購金的大牛市中，突然出現了一件極其反常的事。11月20日，俄羅斯中央銀行向俄羅斯國際文傳電訊社確認，該行已開始出售儲備的實物黃金，以彌補國家預算所需資金。這是俄羅斯歷史上首次公開將黃金儲備用於財政支出。賣了多少？據俄羅斯財政部的資料：從2022年俄烏衝突前~2025年11月1日，國家財富基金的黃金儲備從405.7噸驟減至173.1噸，累計拋售232.6噸，拋售比例高達57%。這與俄羅斯過去的黃金操作有本質區別：以前主要是政府與央行之間的帳面調整，黃金仍留在國家金庫，屬於是“帳面調整”；而這次是實物交易，是“實質性減持”。這是貨真價實的“搬金條出庫”，標誌著俄羅斯財政政策的重大轉向。至於原因，顯而易見：補貼俄烏衝突支出。但這必然不是全部。一、百萬之師，日費浩繁從資料上看，俄羅斯的財政壓力已經爆表：2025年上半年財政赤字高達3.69兆盧布，是2024年同期的5倍以上。最大負擔是軍費。2025年俄羅斯聯邦政府的財政支出規劃為41.469兆盧布，其中13.5兆盧布為國防開支預算，佔比高達32.55%，比2024年還要增長25%。而這還不是全部。2024年，4.1兆盧布的經濟部門支出中，還有3.05兆被列為軍事工業補貼支出。2025年，若經濟部門的補貼不變，仍為3.05兆（大機率不止）。那麼整個2025年，俄羅斯的戰爭投入資金，至少也是16.55兆盧布，平均每天超過453億盧布。為什麼會這麼多？而且是越來越多？我們之前算過幾筆帳。第一，軍餉。2025年，俄羅斯軍隊總規模擴大至239萬人。其中，合同兵98萬，軍官23萬。2024年，前線軍官的月薪為22萬盧布/月，前線合同兵的月薪為26萬盧布/月；後方人員收入較低，分別按12萬盧布/月、10萬盧布/月計算。假設有4萬軍官和30萬合同兵上前線（實際上應該不止），以10%的平均通膨率粗略計算：合同兵2025年的總薪資（300000×260000+680000×100000）×1.1×12=19272億盧布。軍官2025年的總薪資（40000×220000+190000×120000）×1.1×12=4171.2億盧布。剩餘118萬義務兵和文職人員，即便按照最低標準10萬盧布/月，總薪資也高達1180000×100000×1.1×12=15576億盧布。……加起來是39019億盧布，近4兆。這還沒算數以萬計的外國僱傭兵支出；以及當局為了穩住士氣，很有可能給士兵加薪。第二，軍火。從2023年開始，俄羅斯的武器出口總額，就從過去多年140億~150億美元的穩定水平，驟然下降至10億美元以下，幾乎等於沒有。與此同時，進口額則在不斷上升。2021~2025年，俄羅斯對外採購軍事裝備數額，從1800億盧布飆升至4400億盧布，預計漲幅超過140%。以俄羅斯的軍工業能力，如果可以，一定是選擇自己生產。但現在這種情況，只能說明其國內的軍工業即便超負荷運轉，也無法承擔戰爭的消耗。第三，撫卹金。據俄羅斯國內的獨立媒體“Mediazona”聯合BBC俄語頻道，對士兵的遺囑認證處、以及對士兵家屬的追蹤調查：2024年11月7日，確定的訃告數量為77143；到2025年8月初，達到121507份。士兵從戰死到家屬發出訃告，往往需要很長一段時間，訃告數並不能完全反映陣亡數。以20%的延遲率算，兩組資料的真實陣亡人數可能分別為9萬人和15萬人以上。也就是說，10個月內增加了6萬人。按照平均值算，2025年全年的陣亡數，至少是0.6萬×12=7.2萬人。陣亡者的家人，將獲得總統一次性賠償金（500萬盧布）、國家保險金死亡賠償金額（344萬盧布）、國家一次性補償金（516萬盧布）和地方補償金（100萬~300萬盧布）。平均下來約1450萬盧布。不算其他獎金和保險支出，2025年的撫卹金至少為1450萬×7.2萬=10440億盧布。只看以上三筆帳，2025年的支出就將近5.5兆盧布。再加上陣地的修繕、物資運輸……等等，全都是天文數字。更關鍵的是，在支出大幅增加的同時，收入卻銳減。二、捉襟見肘戰爭最初一段時間，得益於全球能源暴漲，俄羅斯確實是“越制裁越有錢”。但這種好日子並沒有持續多久。最關鍵的，是財政支柱——能源收入銳減。從2022年6月開始，石油價格便一路下跌至今。加上歐盟第18輪制裁方案的影響，導致俄油價格跌得更慘。2025年5月，烏拉爾原油均價跌至每桶53美元，遠低於財政平衡所需的每桶75美元。為此，俄羅斯財政部在5月份被迫將2025年平均出口油價預期從69.7美元下調至56美元，收入預期減少24%。現實甚至比預期更差。根據俄羅斯財政部的資料，2025年1~10月油氣稅收收入累計僅7.5兆盧布，同比減少超過2兆盧布，降幅超過21%。10月份單月油氣稅收入8886億盧布，同比下滑27%據KSE研究所預測，在當前價格上限和制裁狀態下，2025年俄羅斯石油收入預計只有1580億美元，2026年降至1310億美元。其次，外匯儲備被大量凍結，導致流動性危機。俄羅斯共有約3000億美元外匯儲備被凍結，這些資產原本是用來穩定經濟、應對國際貿易的儲備金，這幾年卻成了看得見卻用不了的數字。導致俄羅斯國家財富基金的整體流動資產（包括黃金和人民幣）已經下降55%，僅剩516億美元。怎麼辦？找藉口印錢。比如，2022年12月，俄羅斯財政部以2.4兆盧布的價格，把1218.52億日元、27.7億英鎊、285.17億歐元的被凍結海外資產，打包賣給央行。問題是，這些資產並不在俄羅斯政府手上，所以整個交易過程都是虛擬的。相當於這2.4兆貨幣，是憑空增發的。……過去幾年，通過類似的操作，俄羅斯的流通貨幣量迎來史無前例的增長，平均增長率約為2009~2022年的兩倍。但這種操作，無疑加大了通膨風險和匯率壓力。貨幣氾濫的直接結果，是一度穩住的盧布，在2023~2024年又連續大幅貶值。為了延緩貨幣貶值的速度，在全球降息的大背景下，俄羅斯央行被迫選擇了相反的方向。截至2025年10月27日，俄羅斯央行的基準利率為16.5%，2025年基準利率均值預計為 18.8%~19.6%。這種高利率環境理論上有助於抑制通膨，但現實是即便這麼高的利率，通膨依然止不住。根據俄羅斯央行的資料，2025年10月的年通膨率為7.7%，雖然較3月份10.3%的高點有所回落，但仍遠高於4%的目標水平。這從側面說明，目前明面上的盧布匯率，是嚴重注水的結果。真實的情況，遠比紙面上糟糕。路邊社的資料是，在黑市，盧布換美元早就跌到了250:1。甚至，在莫斯科和聖彼得堡的許多高端場所，都禁止顧客用盧布結帳。在以上種種背景下，作為流動性最後的堡壘，黃金儲備遲早被盯上。眼下正是那個時候。通過拋售黃金獲取現金，不僅可以緩解財政壓力，還可以通過減少貨幣流通量來避險通膨風險。俄羅斯央行通過“貨幣鏡像操作”，在財政部動用國家福利基金時，通過拋售黃金來避險流動性注入，從而穩定貨幣供應量。這種手法，至少可以解燃眉之急。對市場的影響，又有多大？三、能抗多久？中短期看，幾乎沒有影響。復盤過去幾天的金價走勢，僅11月20日消息公佈後，金價急挫0.5%，但很快就被買盤承接走穩。最近幾日甚至還在回升。市場如此平靜，無非兩個原因。第一，232.6噸的拋售量聽起來驚人，但國際黃金市場日均成交量超過千億美元，根本無法撼動整個市場的供需平衡。而且這種趨勢是長期的。根據世界黃金協會的年度調查報告：73%的受訪央行預計未來五年美元儲備佔比將持平或進一步下降，而95%的央行預計全球官方黃金儲備將在未來12個月內繼續增長。第二，由於受到制裁，俄羅斯黃金根本無法進入倫敦、紐約等國際主流市場，只能在國內市場或向亞洲市場銷售。先說國內市場。正如上文所說，民間對盧布的信任大幅縮水。俄羅斯每天可兌換的外彙總額，也被控制在10億美元以內，遠低於戰前的30億。這種情況下，怎麼保住自己的財富？買黃金是最穩妥的方式之一。過去四年，俄羅斯民眾累計購買約282噸黃金；2025年前三季度，個人買家佔了國內黃金成交量的30%。顯然，俄羅斯民間對黃金的吸納能力極為強勁。再說亞洲市場。2022年之前，歐洲還佔俄羅斯黃金出口的41%，但在制裁實施後，這一比例直接跌到9%；與此同時，亞洲市場佔比從原來的不足30%飆升到68%。最大的客戶當然是中國，通過香港作為中轉樞紐，2025年上半年中國從俄羅斯進口的貴金屬達到10億美元。俄羅斯每年能開採300多噸黃金，未來這些黃金只會持續流向亞洲。這種“定向銷售”的模式也避免了對國際金價的直接衝擊。也就是說，即便接下來兩年，俄羅斯繼續以200噸左右的規模拋售黃金，通過國內市場和亞洲市場消化，依然不會對市場的整體行情產生很大影響。但這種情況，明顯無法長期維持。此時此刻，黃金不僅僅是財富，更是一個國家長期經濟韌性的保障，戰略價值遠超貨幣。更重要的是，按照目前的拋售速度和財政消耗水平，俄羅斯的黃金儲備雖然總量可觀，但如果戰爭還不盡快結束，財政壓力繼續加大，黃金儲備的消耗速度必然進一步加快。根據俄羅斯財政部的預測，2025年全年赤字將突破6兆盧布大關，創歷史最高紀錄。232.6噸黃金價值雖然超過330億美元，也僅相當於4個月的戰爭開支。這意味著，如果沒有其他財政收入來源的改善，俄羅斯的黃金儲備3~5年內就耗盡。屆時又該如何？ (虎嗅APP)

川普宣佈將對泰國徵收36%關稅，泰國財長：將戰鬥到底，正制定備用計劃美國總統川普7日表示，從8月1日起對泰國的進口產品徵收36%關稅。據路透社報導，泰國副總理兼財政部長披猜8日在社群平台X上發文稱，談判團隊一直在戰鬥，並會繼續戰鬥下去。他們將堅持戰鬥到底，為泰國爭取到最好的方案。泰國財政部長披猜資料圖來源：外媒路透社報導稱，泰國財政部長表示，泰國正在製訂一項備用計劃，以應對美國對其出口商品徵收的36%關稅。泰國代理總理普坦8日表示，美國7日宣佈的關稅政策與先前雙方談判的內容相悖，他表示將與泰國相關方進一步商討，做好繼續談判準備。 （環球網）

財政部長史考特·貝森特幾乎等於承認，邊境稅正在推高消費者價格。川普總統一直堅稱自己的邊境關稅並沒有推高物價，但財政部長史考特·貝森特在周三拋出對咖啡和香蕉豁免關稅的設想時，其實在相當程度上已默認情況並非如此。這會不會算是政治理性開始覺醒的開端？或許白宮正逐漸意識到，美國民眾對經濟狀況和高物價並不滿意。近些天，政府一直在強調採取一些措施來改善所謂的「可負擔性」。然而，政府的許多做法，例如對肉類加工企業展開調查，實際上適得其反。但如果在關稅方面減免，那就會受到歡迎。貝森特本周在接受福克斯新聞頻道採訪時預告了可能的關稅豁免舉措。他說：「接下來幾天，你們會看到一些重大宣佈，涉及那些在美國本土不種植的產品，其中之一就是咖啡，香蕉，還有其他水果之類的東西。」白宮經濟顧問凱文·哈塞特也呼應了貝森特的說法。即便從本屆政府的保護主義邏輯出發，對美國不生產的商品加徵關稅也毫無道理。美國銷售的咖啡中，有超過99%依賴進口。香蕉也是如此，絕大多數來自哥倫比亞和中美洲各國。關稅成本已經切切實實傳導到了家庭層面。根據政府統計資料，過去12個月中，香蕉價格上漲了6.9%，咖啡價格上漲了18.9%。誰願意花6美元買一杯深烘咖啡呢？川普政府官員說，關稅是由出口國來承擔的，但消費者每天在星巴克看到的，卻恰恰是相反的現實。企業在不同程度上將邊境稅轉嫁給了消費者。有些企業也因為關稅不確定性而放緩招聘、擱置投資計劃。密西根大學的消費者信心調查上周顯示，消費者信心跌至接近歷史低點，幾乎回到2022年6月通膨率沖上9.1%時的水平。持有股票的美國人對自己的財務狀況感覺良好，但其他人則不然。這也是為什麼，根據「真實清晰政治」（RealClearPolitics）的平均資料，美國民眾在對川普總統處理經濟問題的評價上，給出了負14個百分點的淨差評。在最新的哈里斯洞察與分析公司（Harris Insights & Analytics）的民意調查中，民眾對他在貿易問題上的評價同樣不佳，淨差評為負14個百分點，在通膨問題上的淨差評則為負17個百分點。尤其值得注意的是，美國人在很大程度上正是出於一個期待才選了川普總統，那就是他們希望他能像第一任期那樣，再次帶來廣泛的經濟繁榮。他贏得了81%把經濟視為最重要議題的選民，而且在任期開始時，他在經濟方面的評價是正面的，消費者信心也處於高位。自今年二月他對加拿大和墨西哥發動關稅猛攻以來，公眾對其經濟管理能力的評價就開始下滑，並一路走低。川普本周表示，「民調是假的。我們擁有史上最好的經濟。」這話正是拜登團隊在通膨肆虐時的說法。政府內部那些盲目樂觀的人不斷宣稱，明天太陽就會出來，再等等，你們就會看到的。貝森特說，「到了明年上半年，美國民眾就會開始感覺好起來。」我們當然也希望如此。貝森特還把當前「可負擔性危機」的責任，歸咎於拜登團隊，這在某種程度上不算錯。但問題在於，川普的關稅正在此刻讓美國人的日常生活變得更加難以負擔。美國民眾想要的不僅是咖啡和香蕉的關稅減免，而是更廣泛的關稅鬆綁。 （一半杯）

美國憲法賦予課稅與支出的權力，並不是交給國家元首，而是交給最接近人民、選民直接選出的代表，也就是國會議員。財政即權力，而這個國家的開國元勛擔心，如果由總統一人決定政府如何動用聯邦國庫，總統就會演變成一個君主。然而，川普總統一直在嘗試把國會的這項憲法權力攫為己有。他一再無視眾議院與參議院通過的法律，根據自己的心血來潮與政治議程，擅自決定花錢，或不花錢。根據聯邦監督機構政府問責局的認定，他至少已經六次違反法律。而這六次還不包括政府關門期間他繼續無視法律的做法。這些舉措，是一套整體策略的一部分，而這套策略主要由川普的預算局長拉塞爾沃特設計。沃特同時也是傳統基金會「2025計畫」檔案的起草者之一，該檔案為川普的第二個任期勾勒了一份潛在的施政藍圖。這些做法同樣契合川普更廣泛的政治路線，即將美國一步步推離民主傳統，把權力集中到一個人身上，也就是他本人。令人不安的是，在川普執行這場奪權行動的過程中，共和黨國會議員始終袖手旁觀。川普對財政支出權的濫用，大致可分為三類。第一，他拒絕支出國會已經撥付的資金。他利用一種被稱為「口袋撤銷」撥款的操作，逃避發放對外援助，並且扣留了用於電動車、圖書館與博物館、學前班及其他學校、科研資助和緊急應變行動的資金。第二，川普動用了國會並未撥付的資金。在政府關門期間，他在沒有獲得國會批准的情況下，向軍隊官兵和部分其他聯邦僱員支付薪水。其中一部分支付甚至使用了某位億萬富翁支持者提供的私人資金，這樹立了一個極其危險的先例。在任期更早的時候，他以「緊急狀態」為名，將軍費挪用於其邊境強硬執法行動。第三，總統採取了一些措施，實際效果是推翻了國會有關支出的決策。在這些情況中，他沒有名義上增減聯邦資金，但透過其他做法，讓某些機構根本無法執行國會為其設定的使命。例如，他透過裁員讓教育部元氣大傷，以至於該部門無法執行國會專門撥款要求其完成的某些職能，例如保護學生的公民權利。他對消費者金融保護局也採取了類似的削弱措施。在其中部分案件中，法院試圖阻止川普的做法，但在案件在司法程序中一路上訴的同時，其政策仍在持續生效。在另一些過多的情況中，最高法院則不明智地認可了川普的做法。 （例如，最高法院放行了他削減對外援助的舉措，理由是總統在外交政策上擁有廣泛權力。）無論那種情況，最終結果都是總統權力的擴張以及立法機關地位的削弱，這一點理應引起所有與美國開國元勛一樣警惕集權的人高度擔憂。川普及其支持者可以合理地聲稱，行政權力過度擴張的趨勢並非始於他們。面對一個長期陷入僵局、充滿對立的國會，以往的總統也曾試圖擴大自己的權力，其做法雖未必違反聯邦法律的字面條文，卻違背了法律的精神。拜登總統在國會反對聲浪（其中也包括少數民主黨人）面前仍試圖推動學生貸款減免，就是一個例子。然而，川普與以往的總統不同。他走得遠得多，這正是政府問責局在短短幾個月內就認定他六次違法的原因所在。無論如何，「是他先開始的」本來就不是孩子犯錯的正當辯解，更不可能成為總統違法的合理藉口。共和黨人幾乎沒做什麼來應對川普對國會財政支出權的廢棄與侵犯。他們大多拒絕公開批評他的做法。他們選擇不去阻止他的行政和司法任命，而這本來可以作為一種槓桿，迫使總統尊重憲政秩序。他們也沒有通過新的立法，來強調國會在決定課稅與支出上的憲法角色。這些措施本來可以抬高川普濫權的政治成本，傳遞出這樣一個訊號：這問題並非狹隘的黨派紛爭，而是關乎憲法本身。國家的開國元勛設想中的立法機關，是一個本身就應該成為權力核心的機構，而不是聽命於行政首腦的附庸。對國會中的共和黨人而言，設想一下未來某位民主黨總統可能如何利用川普為自己攫取的這類財政支出權，將是一項頗有價值的練習。畢竟，民主黨歷來更傾向於大刀闊斧運用政府權力。想像一下，一位民主黨總統在沒有國會批准的情況下自行劃撥資金，用於醫療保險補貼、清潔能源計畫或學前教育班。再想像一下，一位總統拒絕支出國會已經撥付的經費，例如用於石油勘探、移民執法或企業補貼的資金。到了那時，這位未來的總統就能夠以川普為先例。如果國會拒絕採取行動，法院就必須做得更多。下級法院法官已經做出了可圈可點的努力，在對外援助、食品券等一系列問題上裁決川普的財政支出決定違法。由兩黨總統任命的法官，都撰寫了詳細的判決書，解釋川普做法違法的原因。他們直言不諱地指出這些做法的本質，用上了「任意」（arbitrary）、「反覆無常」（capricious）和「虛偽」（disingenuous）這樣的字眼。在一項裁決中，一名法官援引了大法官安東尼·甘乃迪（Justice Anthony Kennedy）在此前判決中的一句話：“每當一個或多個權力部門企圖踰越權力分立的界限，自由就總會被置於險境。”當下的最高法院在面對川普對國會的「碾壓式」對待時，寬容得遠遠過頭。它眼睜睜看著川普實際上在事後取消了立法者為通過預算而達成的那些協議。如果總統可以事後被推翻，那預算撥款程序還有什麼意義？最高法院眼前就有重新恢復憲政秩序的新機會，其中就包括正在審理的川普關稅案。他們理應抓住這些機會，做出正確的裁決。 （一半杯）

2025年10月1日，美國聯邦政府因國會未能通過2026財年撥款法案而進入停擺狀態。截至11月10日，此次停擺已持續41天，創下美國歷史上最長記錄。 停擺導致聯邦僱員無薪工作、公共服務中斷以及經濟活動受阻，影響範圍廣泛，包括航空交通延誤、食品援助延遲以及金融監管真空。11月9日晚，參議院以60比40票推進一項兩黨妥協的臨時撥款法案（繼續決議，CR），該法案擬將政府資金延長至2026年1月30日，並逆轉停擺期間的部分聯邦裁員。 儘管民主黨在醫療補貼擴展問題上讓步，但協議仍需眾議院通過並經總統簽署。一、停擺背景與成因：預算僵局的結構性根源美國聯邦預算過程由憲法第一條規定，國會須在每年10月1日財政年度開始前通過12項撥款法案。 2025年，此過程因兩黨分歧而中斷。川普政府推動“政府效率部”（DOGE）框架下的支出削減，包括外國援助和公共媒體預算的永久性“扣押”（rescissions），並於7月24日通過《2025年扣押法案》。 民主黨則堅持擴展《平價醫療法案》（ACA）補貼，以應對年底到期的高保費稅信用。具體而言，眾議院於9月通過一項短期CR，將資金延長至11月21日，但參議院民主黨14次否決該法案。 民主黨要求將ACA補貼納入，而共和黨視之為“非起草者”（non-germane）附加條款。 川普總統強調“零基預算”，拒絕任何增加赤字的讓步。 此僵局反映了更深層的結構性問題：自1997年以來，國會未曾準時通過完整預算。 國會預算辦公室（CBO）估算，此次停擺每周造成約60億美元GDP損失，總計已超2400億美元。停擺的直接觸發因素包括川普政府對聯邦僱員的裁減：約10萬崗位被凍結或終止，引發勞工抗議和法律挑戰。 此外，補充營養援助計畫（SNAP）資金中斷，影響4200萬低收入家庭。 兩聯邦法院已裁定政府須全額支付11月SNAP福利，但川普政府於11月10日向最高法院申請暫停執行。 此舉加劇了談判不確定性。二、最新進展：參議院突破與剩餘障礙11月9日晚，參議院罕見周末加班，8名民主黨溫和派議員倒戈，支援共和黨動議。 該60-40票推進了H.R.5371《2026年繼續撥款與延期法案》的修正版。 關鍵條款包括：• 資金期限：將政府運作資金維持至2026年1月30日，避免聖誕節前二次中斷。• 僱員保護：逆轉停擺期間的裁員，保障聯邦僱員補發工資，並禁止進一步減員至財政年度末。• 全年度撥款：為農業部（USDA）、退伍軍人事務部（VA）和國會運作提供全年資金，總額約8000億美元，免於川普提出的削減。• 民主黨讓步：ACA補貼擴展未硬性納入，但共和黨承諾12月中旬參議院投票，由民主黨主導議案內容。川普總統於11月10日返回白宮後表示：“協議接近完成，看起來停擺即將結束。” 然而，民主黨內部反彈激烈：進步派如羅·卡薩爾（Ro Khanna）指責協議“背叛”數百萬民眾，呼籲舒默（Chuck Schumer）辭去少數黨領袖職務。 舒默本人反對該法案，但承認“停擺痛苦已超出承受”。下一步程序：參議院預計11月10日晚完成辯論並通過；眾議院將於11月11-12日表決，眾議院議長邁克·約翰遜（Mike Johnson）已協調黨內支援。 川普簽署後，政府重啟或在本周內實現。風險因素包括眾議院自由黨團（Freedom Caucus）的阻撓，以及SNAP最高法院裁決的潛在干擾。 若延誤，航空交通管制（FAA）罷工風險將進一步上升，已取消航班超2500架次。三、宏觀經濟影響：不確定性下的增長壓力停擺作為財政政策真空，已對美國經濟造成顯著衝擊。CBO模型顯示，41天中斷相當於0.2% GDP收縮，失業率潛在上升0.1%。 白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）警告，若至感恩節（11月27日）未恢復，第四季度增長或轉為負值。3.1 財政與消費管道SNAP中斷導致低收入消費下降，零售資料預計11月負增長。 沃爾瑪和Target等零售商股價已跌3%。 聯邦僱員（約200萬）無薪假進一步抑制需求，CBO估算消費損失達1500億美元。 重啟後，補薪注入或刺激短期反彈，但債務上限談判延誤將推高10年期美債收益率（已超4.5%），聯準會降息預期推遲。3.2 貿易與供應鏈中斷商務部審批凍結，中美關稅談判延期一周。 大豆和半導體出口積壓，全球供應鏈不確定性上升。農業州農民收入減少10%，或放大通膨壓力。 川普擬用關稅收入發放“2000美元救濟支票”，但國會批准門檻高，可能引發新一輪貿易摩擦。3.3 金融監管真空證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）人力短缺，加密資產稽核延誤。 銀行間拆借利率升0.25%，M2貨幣供應停滯。重啟後，流動性恢復或推動信貸擴張，但短期波動率（VIX）已破30。四、政策外溢：醫療、地緣與監管的多維效應4.1 醫療政策：ACA補貼的懸而未決民主黨核心訴求——ACA補貼擴展——未獲即時承諾。國會預算辦公室估算，不擴展將導致2035年380萬人失保，赤字增加3500億美元。 12月投票雖提供機會，但川普政府推動“工作要求”改革，或削減3440億美元Medicaid支出。 此不確定性將放大2026中期選舉醫療議題。4.2 地緣政治：外交決策延時國務院預算凍結，以色列-哈馬斯停火談判延期。 烏克蘭和以色列援助資金“瘦身”，川普“交易外交”或優先沙烏地阿拉伯-伊朗和解，但SNAP優先順序更高，可能弱化中東承諾。德國已代付美軍基地11,000名本地僱員薪資，凸顯盟友負擔轉移。4.3 加密與穩定幣監管：真空期的機遇與風險CFTC短缺導致穩定幣（如USDT、USDC）儲備審計延誤，流通量縮水5%。 川普“親加密”立場或在重啟後推動寬鬆法案，但短期DeFi總鎖倉值（TVL）下降15%。移民邊境政策恢復將強化海關與加密跨境監管。五、金融市場反應：避險資產的波動動態停擺放大政策不確定性，標普500指數跌幅達5%。 美元指數（DXY）貶值1.2%，布倫特原油升至75美元/桶。5.1 黃金（XAU）：傳統避險的穩健表現停擺期，XAU從約3950美元/盎司升至當前價4100美元，受益於美債收益率倒掛和美元疲軟。 商品期貨交易委員會（CFTC）持倉顯示，淨多頭增加10萬手。 重啟預期下，短期波動區間為4000-4200美元；若眾議院延誤，站穩4100美元機率60%。長期目標4200美元，受聯準會“鷹派”轉向影響。5.2 比特幣（BTC）：數位資產的彈性考驗BTC從10.5萬美元跌至9.8萬美元，跌幅6.7%，受穩定幣監管真空拖累。 協議推進後，回升至當前105,691美元。 多頭倉位反彈，目標11萬美元。BTC與XAU相關性升至0.7，波動率（30%）遠高於黃金（10%）。5.3 流動性與匯率聯動重啟後，M2供應恢復或推升美元至102，但中東油價波動將加劇通膨。投資者策略：黃金-BTC雙配置，監控11月12日重啟窗口。六、後期觀察要點：未來“開門”後，誰是贏家輸家協議通過標誌短期危機緩解，但1月30日後新一輪預算談判將重啟。川普“巨額減稅2.0”與民主黨“綠色新政”對峙或引發二次停擺，機率30%。 贏家包括聯邦僱員（補薪消費）和加密行業（監管機遇）；輸家則為低收入群體（醫療成本上升）和全球貿易（關稅不確定）。 (Visionary Future Keys)

據英媒報導，英國財政大臣里夫斯發表講話，提醒民眾為即將到來的財政壓力做好準備，她表示“每個人都必須盡一份力”，為預算中的潛在增稅做鋪墊。報導稱，在當天清晨的演講中，里夫斯拒絕排除打破工黨選舉承諾的可能性。她未排除提高所得稅、增值稅或國民保險（英國工薪階層最主要的三項稅收）。她強調，將會“在稅收和支出方面採取必要措施”，以“保護家庭免受高通膨和高利率影響”，並“控制公共債務”。里夫斯警告稱：“如果我們要共同建設英國的未來，每個人都必須為此付出努力。每個人都必須為國家安全和美好未來貢獻一份力量。”她強調，自己的決策將以“公平”和“國家利益”為導向，而非追求“受歡迎”。當被問及是否準備因為打破競選承諾而在下一次大選中失利時，她回應稱：“國家利益永遠優先於政治權宜之計，這對我和斯塔默都是一樣的。”她還指出，過去14年的問題在於政治權宜之計總是高於國家利益，這也是英國財政陷入困境的原因。在被再次追問增稅問題時，里夫斯迴避了直接回答，只表示將在11月26日的預算案中公佈具體政策選擇，並稱這是“正確的做法”。她透露，預算將聚焦於“縮短NHS等待時間、降低國家債務和降低生活成本”，但同時也暗示了民眾將面臨艱難抉擇。里夫斯回顧上一次預算時指出，她處理了英國前首相特拉斯的小型預算引發的後續問題，以及上一屆政府遺留的220億英鎊財政缺口。但她承認，自那次預算以來，全球環境帶來了更多挑戰。她表示，對於英國僅1%的經濟增長率感到“不滿意”，並強調需要“建立更具韌性的公共財政”，以應對未來衝擊。她承諾將繼續打擊浪費，並透露已經通過削減顧問費用、裁撤部分官僚機構和監管機構，節省了140億英鎊。她還暗示，政府將再次嘗試改革福利制度，儘管去年在後座議員反對下未能成功。里夫斯表示：“首相、工作與養老金大臣以及整個政府都致力於改革福利制度，使其不僅記錄失敗成本，還能投資於成功，並保護最需要幫助的人。” 她還表示：“拒絕改革一個讓八分之一年輕人失學或失業的系統，並沒有任何進步意義。”里夫斯還在講話中抨擊批評者，指出“改革英國黨承諾通過公共服務節省開支，但他們在肯特郡及全國各地的議會中，似乎找不到一分錢，反而增加了200多萬人地方稅負。”儘管里夫斯將上一次預算稱為“議會周期內一次性方案”，她認為任何黨派的財政大臣都將面臨同樣的選擇。她表示，“做出正確決策的回報”是降低借款成本、增加投資，並為英國帶來“更光明的未來”。反對黨影子財政大臣斯特賴德表示：“里夫斯的講話只是確認了家庭和企業的擔憂，增稅即將到來。她聲稱去年已經修復了公共財政，但實際上，她卻為更多增稅和打破承諾鋪路。”斯特賴德指出，財政大臣操縱財政規則，使借款和債務每年都在增加，而每次數字不合，她都將責任推給他人。他強調，如果里夫斯削減政府支出，包括福利開支，就不需要再次增稅；如果她打破承諾增稅，就必須下台。英國改革黨副領袖泰斯指出，里夫斯已確認其政策將“重擊工薪階層”，而非真正削減浪費或最佳化增長。他表示，只有改革黨才認真致力於釋放經濟增長潛力，支援企業，並幫助辛勤工作的民眾。民調顯示，里夫斯的發言發生在工黨支援率上升至23%的背景下。改革黨維持在27%，保守黨下降至16%。 (鳳凰歐洲)