據香港《信報》報導，高盛首度給予壁仞科技及沐曦股份「買入」評等。高盛指出，中國大陸雲端運算資本支出增加、先進製程產能擴張等，預期將帶動兩家公司業務成長。高盛表示，預計壁仞科技在2025至2030年間的AI訓練與推理GPU業務將實現101%的復合年增長率，而AI晶片出貨量料從2025年的3萬片增長至2030年的90萬片。驅動因素包括雲端廠商資本支出增加、性價比提升帶來的市場佔有率增長、向更高算力AI晶片遷移等。沐曦股份方面，預計其AI訓練與推理GPU業務將在同期實現88%的復合年增長率。此外，高盛予壁仞科技12個月目標價為54港元，沐曦股份則為811元人民幣。雖然市場擔憂主要集中在本地晶圓代工產能與競爭，但高盛預期不會出現激烈價格戰，因市場空間廣闊且增長快，AI晶片設計門檻高並且需要軟硬體協同。 (芯聞眼)

比特幣（BTC）市場再次驗證了「鑽石手」的真正定義。根據最新的監管文件，MicroStrategy 及其創辦人 Michael Saylor 在上週市場回調的初期，毫不猶豫地執行了另一波大規模增持。坦白說，這不僅僅是一次單純的「抄底」，更像是對市場情緒打了一劑強心針。當散戶因為恐慌而拋售籌碼時，機構資本正悄悄地以折扣價吸納流動性。這傳遞了一個明確的訊號：對於長期資本而言，短期波動不過是雜訊。然而，問題來了：隨著機構不斷鎖定比特幣的一層網絡（L1）供應，比特幣作為資產的「稀缺性」雖然拉滿，但其「流通性」卻面臨瓶頸。說得更直白一點，如果比特幣只能躺在冷錢包裡「睡覺」，它就無法產生原生收益，也撐不起複雜的金融應用。這正是市場焦點開始轉向比特幣擴容方案的原因。聰明錢（Smart Money）正在尋找能夠釋放比特幣流動性的基礎設施，而結合了高性能與比特幣安全性的 Bitcoin Hyper ($HYPER) 正迅速成為這場敘事中的主角。SVM 與比特幣的首次融合：突破性能極限MicroStrategy 的持續買入鞏固了比特幣作為「數位黃金」的地位，但要讓這座金礦產生更廣泛的經濟價值，我們必須面對房間裡的大象——比特幣網絡交易緩慢且昂貴。目前的比特幣 Layer 2 解決方案大多在速度上有所妥協，無法承載高頻交易。這也是 Bitcoin Hyper 試圖打破的僵局，它被定位為首個集成 Solana 虛擬機（SVM）的比特幣 Layer 2。這不只是簡單的技術堆疊。將比特幣無與倫比的安全性與 Solana 的極致速度結合，創造出了一個模塊化的區塊鏈架構：比特幣 L1 負責最終結算，而實時 SVM L2 負責執行。這意味著開發者可以使用 Rust 語言構建高性能的 DeFi 應用、NFT 平台和遊戲 dApps，享受低延遲和極低的費用，同時資產仍錨定在比特幣網絡上。對於持有者而言，這代表著閒置的比特幣終於能轉化為具備智能合約功能的高速資產。正如最近的分析所指出的，將 SVM 的速度引擎裝進比特幣生態，可能會開啟一個價值數千億美元的 DeFi 新藍海。立即探索 Bitcoin Hyper 的高性能架構預售衝破 3100 萬美元：巨鯨佈局基礎設施市場對這種高性能擴容方案的渴望，直接反映在資金流向的熱度上。根據官方即時數據，Bitcoin Hyper 的預售已經籌集了驚人的 $31,257,822.88，代幣當前價格為 $0.0136751。在當前的市場環境下，這種融資規模相當罕見，顯示出資本對於「比特幣 L2 + SVM」這一概念的高度認可。這可不是另一場迷因幣的狂歡，這筆資金代表了對基礎設施的長線押注。鏈上數據也捕捉到了大戶進場的蹤跡。根據 Etherscan 記錄，已有 2 個鯨魚錢包在近期累計買入了價值 $116K 的代幣。其中最大的一筆交易達到了 $63K，鏈上時間戳顯示為 2026 年 1 月 15 日（這通常涉及合約鎖定或預定交互機制）。這種高淨值投資者的早期介入，往往是項目潛力的風向標。此外，該項目承諾在 TGE（代幣生成事件）後立即開啟高 APY 質押，並為預售質押者設置了 7 天的歸屬期——這種機制顯然是為了獎勵長期持有者並減少上線初期的拋壓。隨著比特幣主網的擁堵問題日益凸顯，像 Bitcoin Hyper 這樣能提供即時結算和可編程性的解決方案，似乎正處於爆發的前夜。查看 $HYPER 預售詳情免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。加密貨幣市場波動劇烈，投資者應自行承擔風險。本內容不代表本刊立場，預售數據以項目方官方公佈為準。

Five Reasons Gold Is Surging Toward $5,000 an Ounce購買貴金屬已成為緩解市場動盪的良方。近來，投資者有很多擔憂。無論是債券收益率下降、股票價格過高，還是川普總統的關稅政策，他們的應對措施都一樣：買入黃金。金價在突破每盎司 4000 美元這一曾經難以想像的價格僅僅三個月後，就即將突破每盎司 5000 美元。本周1月黃金期貨上漲8.5%，周五收於每盎司4976.20美元的歷史新高。這是以美元計價的最大單周漲幅，也是自2020年3月新冠疫情封鎖引發市場恐慌以來最大的單周漲幅。本月迄今為止，黃金價格已上漲超過每盎司650美元，其中包括周二創下的單日最高漲幅171.20美元。這主要受川普此前威脅要對歐洲加征關稅以謀取格陵蘭島利益（現已撤回）以及市場對聯準會獨立性的擔憂加劇的影響。今年晚些時候交割的黃金期貨價格已突破每盎司5000美元。以下是推動市場發展的五大因素：貶值交易最看好黃金的買家群體中，不乏那些擔憂美元和其他主要貨幣走強的人。他們大量購入黃金，將其視為一種價值儲存手段，希望它能抵禦經濟衝擊。最近，川普的一系列舉動讓他們不得不提高警惕。就在本月，他授權入侵委內瑞拉推翻強人尼古拉斯·馬杜洛，加大了對聯準會主席傑羅姆·鮑爾的施壓，要求其通過司法部調查降低利率，並威脅稱，如果歐洲盟友不配合他對格陵蘭島的行動，他將對他們加征關稅。投資者擔憂地緣政治動盪和政府債務負擔，紛紛囤積黃金。Jae C. Hong/美聯社這種策略在華爾街被稱為貨幣貶值交易，其驅動力是擔心各國政府無力控制通貨膨脹或削減債務，這將削弱支撐全球金融體系的貨幣價值。2025年初，投資者紛紛湧入黃金市場，而川普的一系列關稅政策導致美元上半年表現慘淡，創下50年來最差紀錄。8月份，鮑爾暗示聯準會將在通膨高於目標水平的情況下開始降息，此後金價持續攀升。與此同時，歐洲和日本不斷膨脹的債務負擔以及擴張性經濟政策加劇了這一局面。交易員們仍在分析跨大西洋貿易戰再次爆發的擔憂，周二日本債券拋售潮導致該國長期國債收益率創下歷史新高。分析人士表示，這些市場基石的穩定性，以及監管這些基石的機構的穩定性，可能會決定黃金未來的走勢。道明證券策略師丹尼爾·加利周二告訴客戶： “黃金的上漲源於信任。目前，信任有所動搖，但尚未崩潰。如果信任崩潰，上漲勢頭將持續更長時間。”較低的利率聯準會的降息措施大幅降低了政府債券和現金的收益率，也促使投資者轉向黃金。2022年，聯準會開始加息以應對新冠疫情期間的通膨，超安全的美國國債成為一項值得投資的資產。持有美國國債的貨幣市場基金規模從2022年初的約5.1兆美元（利率開始上升之前）飆升至去年年底的7.7兆美元。由於收益率降低，政府債券和貨幣市場基金的吸引力有所下降——如果川普得逞，央行進一步降息，收益率可能還會繼續下降。國債等無風險資產收益率降低，從而降低了持有黃金的機會成本。黃金雖然不提供收益，但其上漲潛力卻大得多。如果將貨幣市場基金中巨額現金的一部分轉移到黃金，就可能對這種貴金屬的價格產生巨大的影響。高盛分析師估計，持有黃金的交易所交易基金（ETF）僅佔美國私人金融投資組合的0.17%，而每增加0.01%的資金（由購買而非升值驅動），黃金價格就會上漲1.4%。央行購買與此同時，投資者必須與一群對價格漠不關心的買家——各國央行——競爭黃金。多年來一直是黃金淨賣方的各國央行，在2010年美國次貸危機引發金融危機後重新評估風險時，轉而成為黃金淨買方。2022年，各國央行加快了黃金購買步伐。正是在那時，西方因俄羅斯入侵烏克蘭而對其實施制裁。與西方關係緊張的國家，包括中國，其中央銀行一直在減少美元資產的持有量，轉而投資黃金，因為黃金不受外國人控制。包括波蘭國家銀行在內的其他機構（波蘭國家銀行是一家積極的黃金買家，周二批准了另一筆大宗購買）則希望通過增加沒有主權債務風險的資產來確保本國貨幣的穩定。世界黃金協會研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示：“各國央行購買黃金不僅僅是因為其價格表現，更是看重其在外匯儲備中的作用。黃金對於對衝風險或分散外匯儲備非常有用。”高價股票與黃金價格一樣，股市基準指數也屢創新高。這些令人眩暈的高位令投資者感到不安。股票估值最常見的方法是按盈利倍數計算。一種常用的衡量方法，即根據分析師對未來利潤的預測進行周期性調整的市盈率，表明過去100年中，股票價格只有一次比現在更高：就在2000年網際網路泡沫破裂之前。科技股再次成為股市的主要關注點，少數幾家大型公司，例如輝達、特斯拉和亞馬遜，無論其他 490 多隻股票的走勢如何，都能左右標普 500 指數的漲跌。例如，周二，所謂的“七大科技股”全部收跌，市值共蒸發6830億美元，拖累標普500指數下跌2.1%。與此同時，截至周四收盤，羅素 2000 小型公司指數連續 14 個交易日跑贏標普 500 指數，這表明投資者正在尋求大型科技股之外的替代投資標的。勢頭黃金有望繼續上漲，原因很簡單，黃金的上漲行情往往持續時間較長。在2025年之前的六年裡，黃金期貨價格上漲至少20%的五年中，有五年在次年繼續攀升。花旗分析師指出，在這五年中，平均漲幅超過15%。這一模式在 2025 年得以延續，黃金價格繼 2024 年上漲 27% 之後，又上漲了 65%。 (invest wallstreet)

關稅擔憂正在衝擊科技股，但分析師表示，強勁的盈利和人工智慧的發展趨勢使這次回呼成為買入良機。科技股正在遭受重挫——但這也為投資者提供了買入某些股票的機會。周一，道富銀行科技精選行業ETF下跌近2%，原因是川普威脅稱，如果八個北約貿易夥伴不支援美國收購格陵蘭島，將對其加征關稅。這給整體經濟帶來了更廣泛的風險，而由於科技股波動性相對較高，這類風險往往會導致科技股跌幅最大。這主要是市場交易方式所致，但科技行業的基本面應該不會受到太大影響。首先，許多行業的公司可能不會受到明顯的利潤衝擊，因為美國在2025年從川普針對的那些國家進口的商品總額只有幾千億美元，這在美國近30兆美元的經濟總量中只佔很小一部分。此外，在美國真正加征新關稅之前，川普和歐洲之間也有可能達成某種共識。對於科技行業來說，大多數公司與這些國家的貿易往來本就不多。這也是為什麼現在科技股更具吸引力：它們的股價雖然有所下跌，但它們的盈利能力很可能不會受到影響，並且有望繼續增長。根據花旗股票策略師斯科特·克羅納特引用的分析師一致預期資料，“精英八巨頭”科技股——輝達、博通、特斯拉、蘋果、亞馬遜、微軟、Alphabet和Meta——在未來兩年的合計利潤預計將以每年25%的速度增長。這一增速遠高於指數中其他公司10%的整體增長率。這意味著，只要這些科技股的估值還算合理，它們的股價就會隨著利潤的提升而上漲。目前，這些股票的預期市盈率大約為38倍，雖然高於標普500指數的整體水平，但考慮到其潛在的增長，這一估值並不算太貴。根據花旗的資料，這一預期市盈率約為預期盈利增長率的1.5倍，略低於大盤指數，甚至比其20年平均水平還低一點點。因此，投資者應該關注一些值得逢低買入的科技股。研究機構Trivariate Research的亞當·帕克就已經開始佈局了。他研讀了多家科技公司的財報電話會議記錄，找出了那些專注於該行業內多個細分趨勢的公司。其中包括人工智慧超級計算平台，這類平台通過整合晶片來打造能夠分析資料、幫助企業提升效率的機器學習程序。另一個趨勢是多智能體系統，也就是由多個AI智能體組成的團隊，能夠幫助客戶更快做出決策，並減少所需員工數量。參與這些趨勢的公司既有晶片製造商，也有軟體供應商。此外，還有一些網路安全軟體提供商，它們正在利用人工智慧提升其產品的效率，這也是當前的一個重要趨勢。在帕克的多項篩選中，頻繁出現的股票包括輝達、同行晶片製造商AMD和博通，以及……這些股票都有潛力大幅上漲——尤其是軟體類股票。它們今年的表現落後於晶片製造商，因為市場正試圖釐清那些公司可能保持或擴大市場份額，那些公司由於AI產品競爭力不足，難以守住現有份額。不過，如果買入一籃子這樣的股票——這些公司整體上將實現銷售和利潤的增長——可以消除過多買入某隻表現不佳股票的風險。當微軟於1月28日公佈其自然年第四季度財報時，它們可能會迎來一個重要時刻，這可能成為股價上漲的催化劑。不妨關注一下這些個股——在別人恐懼時要敢於貪婪。 (Barrons巴倫)

美團公佈經調整營運虧損為 175 億元人民幣，表現優於預期（高盛預期為 188 億元人民幣）。其中，核心本地商業類股經調整營運虧損 141 億元人民幣，低於高盛 151 億元人民幣的預期，但高於彭博一致預期的 131 億元人民幣；新業務類股經調整營運虧損 13 億元人民幣，優於高盛及彭博一致預期（兩者均為 23 億元人民幣）。儘管這是公司 2022 年以來首次出現季度虧損，但管理層在業績電話會議中表示，三季度虧損大機率已達峰值，四季度虧損有望縮小。在核心本地商業類股中，我們估算，外賣 + 即時零售業務的虧損規模約為 200 億元人民幣，略窄於高盛預期；同期，阿里巴巴即時零售業務的虧損規模（高盛預期）為 360 億元人民幣。與此同時，我們估算到店、酒店及旅遊業務的息稅前利潤率降至約 28%（高盛預期），利潤率下滑的原因包括餐飲商戶廣告預算轉移及市場競爭（預計四季度該利潤率將環比小幅進一步下滑）。我們認為，受三季度外賣補貼戰影響，平台加大了使用者激勵力度，這推動即時配送交易量（外賣 + 即時零售）增速加快。借助會員體系所帶來的優質使用者基礎，美團在客單價 15 元以上（市場份額達 2/3）及 30 元以上（市場份額達 70%）的細分市場中，持續保持高訂單佔比和高市場份額。我們估算，三季度到店、酒店及旅遊業務的交易總額增速放緩至兩位數高位（二季度為兩位數中高位），原因包括堂食場景減少（受外賣場景佔比提升影響）以及酒店行業增速放緩（且平均每日房價下降）。在新業務類股，儘管受到美團優選戰略轉型的影響，但受益於生鮮零售及海外 Keeta 業務的增長，該類股營收達 280 億元人民幣，同比增長 16%，優於高盛預期的 0%；經調整息稅前虧損為 13 億元人民幣，同樣好於高盛預期的 23 億元人民幣。我們預計，2025 年四季度公司對海外業務的投資將環比增加，包括在中東新增國家市場及巴西市場的佈局；與此同時，受共享單車和共享行動電源業務季節性疲軟的影響，四季度息稅前虧損規模將有所擴大。我們提煉了公司業績電話會議的核心要點，重點議題包括外賣行業最新競爭格局、即時零售業務進展、到店酒旅業務趨勢演變、人工智慧相關舉措及 Keeta 業務拓展情況。1. 外賣行業最新競爭格局及長期展望自 “雙十一” 購物節（11 月 11 日）結束後，外賣行業競爭強度有所下降，美團訂單量市場份額回升（憑藉更高的客單價，其交易總額市場份額仍保持領先）。四季度外賣業務仍將維持較大規模虧損，具體虧損幅度取決於 12 月的市場競爭強度。長期來看，公司認為行業競爭將呈現動態變化，但競爭邏輯將從資本驅動轉向效率驅動 —— 通過激進補貼獲取短期流量的模式難以持續。公司預期競爭將進入更理性階段，未來將聚焦高品質訂單、平價快速配送服務，並重申長期日均外賣訂單量 1 億單的目標。2. 即時零售業務進展及四季度展望公司表示，受使用者體驗及供應鏈營運投入加大影響，四季度即時零售業務虧損將較三季度擴大，但長期來看，該業務有望實現合理且可持續的交易總額利潤率。在新的競爭格局下，公司於 10 月推出 “品牌旗艦店”（原生即時零售管道），深化與品牌方的全管道合作；雙十一期間，數百個品牌在該管道的銷售額實現 300% 增長。3. 到店酒旅業務趨勢演變受地圖類本地生活服務平台（高德地圖）及佣金制流量平台（抖音）競爭加劇影響，到店、酒店及旅遊業務交易總額增速放緩至兩位數高位（二季度為兩位數中高位）。短期至中期來看，四季度該業務利潤率將進一步下滑，但長期利潤率有望維持在 30% 左右。美團到店酒旅業務持續在品類結構、商戶規模及使用者心智方面建構差異化優勢（依託 250 億條真實使用者評價）。公司正聚焦生態最佳化（細化評級標準，鼓勵商戶聚焦產品質量）、服務創新（虛擬現實工具及智能到店點餐）及營運升級，以支撐業務長期健康增長及市場領先地位。4. 技術 / 人工智慧相關進展公司人工智慧戰略涵蓋多領域：人工智慧模型（LongCat 大語言模型，已開源且使用者反饋良好）、人工智慧代理 / 聊天機器人（獨立應用 “小美” 及美團 App 內 “問小團”，支援餐飲、住宿、購物、本地服務的比價及下單功能）、面向本地生活服務商戶的定製化人工智慧工具升級，以及內部使用的人工智慧程式設計應用。5. Keeta 業務（香港 / 中東）進展及巴西市場進入邏輯公司表示，通過以客戶為中心的營運模式，Keeta 業務在香港市場（2023 年 5 月上線）於 2025 年 10 月實現盈利，較初始計畫提前 29 個月，且未來季度利潤率有望持續環比改善。公司預期中東市場將複製類似路徑，目前已進入沙烏地阿拉伯（2025 年 8 月）、卡達及阿聯（2025 年 10 月），認為該地區文化多元、餐飲供給尚未充分挖掘，存在巨大市場機遇。對於巴西市場，其交易總額規模位居全球前五，且仍保持快速增長，電話點餐佔比高於線上點餐，公司認為借助美團在中國大陸外賣業務的成功經驗，巴西將成為 Keeta 的優質拓展市場。公司預計 2026 財年新業務類股虧損規模不會超過 2025 財年。投資評級儘管面臨短期盈利壓力，但我們對美團在本地生活服務領域的整體領先地位仍有信心。即時零售市場規模持續擴大，2026 年外賣補貼有望逐步回歸常態（憑藉其交易總額領先地位，2026-2027 年盈利有望復甦）；本地生活服務市場仍保持快速增長，即時零售業務高速擴張，人工智慧應用及 Keeta 業務將成為新的增長引擎，再疊加穩健的資產負債表，我們維持美團 “買入” 評級，基於分部加總估值法（SOTP），給予 12 個月目標價 139 港元。圖 1：2025 年三季度業績實際值 vs 高盛預期（單位：百萬元人民幣）圖 2：美團 2025 年三季度業績摘要（單位：百萬元人民幣）圖 3：關鍵營運指標及展望(大行投研)

美銀預計，AI資料中心市場將在2030年增長5倍至1.2兆美元以上。在市場快速擴張背景下，即便輝達份額從85%降至75%，絕對收益仍將爆發增長，同時GPU在公有雲和企業市場具不可替代優勢，維持輝達、博通、AMD買入評級，當前估值未完全反映長期盈利能力。儘管GoogleTPU等定製晶片挑戰GPU，加劇AI加速器市場競爭，但在整體市場快速擴張背景下，美銀仍建議投資者買入輝達、博通和AMD。11月27日，據硬AI消息，美銀在最新研報中稱，儘管Google正試圖通過向Meta出租TPU來擴大其定製晶片的生態版圖，這在理論上對輝達和AMD構成了挑戰，但該行仍維持對輝達、博通和AMD堅定的看多立場。該行分析師Vivek Arya強調，定製晶片主要適用於Google、Meta等擁有大規模內部工作負載的公司，而GPU在公有雲和企業市場仍具備不可替代的優勢。美銀預計，到2030年，AI資料中心的總潛在市場（TAM）將增長5倍，達到1.2兆美元以上。即便輝達的市場份額從目前的85%正常化至75%，其絕對收益仍將呈爆發式增長。美銀建議全線買入AI晶片三巨頭——輝達、博通和AMD，認為目前的估值尚未完全反映其長期的盈利能力。01模型大戰升級：TPU開始侵蝕GPU領地？當前AI硬體領域正經歷一場關鍵的架構博弈。研報指出，Google剛剛發佈了Gemini 3模型，隨後Anthropic便於昨日低調推出了Claude Opus 4.5，宣稱在編碼和推理任務上超越了Google的新模型。美銀分析師指出，這表明LLM開發是一場長期馬拉松，當前快照可能無法反映市場份額的長期演變趨勢。美銀特別指出，硬體層面的競爭更為關鍵。Google依靠其打磨了十年的TPU進行模型訓練（Gemini 2和3均為100%使用TPU訓練）。極其關鍵的市場傳言指出，Google可能在明年向Meta出租TPU，並可能在2027年實現與Meta的本地部署合作。如果這一消息屬實，這將直接衝擊Meta當前的GPU供應商——輝達和AMD。這標誌著定製晶片（ASIC）不再僅僅是雲廠商的自用工具，開始具備對外輸出的潛力。02兆級賽道爆發：輝達份額正常化不改增長邏輯儘管TPU來勢洶洶，但美銀認為這並未改變“蛋糕做大”的核心邏輯。該行給出了三點理由：市場規模暴增、份額邏輯和護城河依舊堅固，具體如下：美銀預測，AI資料中心總體可定址市場(TAM)將從2025年的2420億美元增長約5倍，至2030年超過1.2兆美元。在這一快速增長背景下，即便輝達市場份額有所下降，絕對收入仍將顯著增長。美銀的模型假設，隨著客戶開發定製晶片以處理多樣化的工作負載，輝達的市場份額將從目前的85%逐漸正常化至75%。美銀認為，定製晶片雖然在特定內部工作負載上具有成本優勢（如Google和Meta的內部需求），但在公共雲環境中缺乏靈活性。微軟Azure、AWS以及100多家新興雲服務商需要高度的靈活性，這使得通用GPU依然是不可替代的首選，甚至Google自己的公有雲（GCP）也仍在使用輝達的GPU。此外，美銀分析師指出，通用GPU晶片具有現貨供應、多雲可移植性、完整軟體棧和更大開發者生態系統等優勢。此外，緊張的供應鏈狀況和輝達的規模優勢使得短期內市場份額不太可能出現劇烈變化。03全線買入AI晶片三巨頭研報稱，美銀維持輝達、博通、AMD三隻晶片股的買入評級。儘管輝達有望實現40%以上的銷售和每股收益增長，但其交易倍數僅為約25倍，美銀認為這低估了公司價值，維持買入評級，目標價275美元。基於資料和份額預測，輝達的每股收益能力將在2027年達到10美元以上，並在2030年突破20美元。博通被視為定製晶片趨勢的最大受益者。美銀給予其買入評級，目標價400美元，對應2026年市盈率37倍。美銀預計該公司2026年AI業務收入將因額外的TPU和Anthropic項目實現100%以上同比增長。不過分析師提醒，如果Google直接授權更多TPU，可能會削減博通為其他客戶開發ASIC的直接市場機會。報告稱，AMD作為輝達的主要競爭對手，依然值得持有。美銀給予其買入評級，目標價300美元，基於2027年市盈率32倍.這也反映了該公司在CPU、GPU、嵌入式和遊戲等領域的廣泛增長驅動力。儘管面臨嵌入式市場周期性放緩的風險，但在AI計算和CPU市場份額的獲取上仍有巨大上行空間。截至周三收盤，三家公司當前股價分別為180.33美元、397.57美元和214.24美元。 (硬AI)

“木頭姐”凱茜·伍德又逢低買入了！這一次涉及輝達也投資的人工智慧公司股票。11月21日的交易資料顯示，“木頭姐”旗下的ARK Invest購入了350,734股CoreWeave（CRWV），花費了近2400萬美元 ，而該股在過去幾個交易日中下跌了近30%，並且創出了近半年新低。同日，“木頭姐”也對其他持股進行了調倉：GitLab (GTLB)：售出670,144股（2849萬美元）。Exact Sciences (EXAS)：在雅培以210億美元收購該公司後，出售了227,153股（2287萬美元）。銥星通訊（IRDM）：售出169,485股（268萬美元）。AMD：售出1,623股（334,370美元）。訪問以下網址，訂閱最新新聞電郵：https://nbwpress.com/subscribe.html這是“木頭姐”典型的“逢低買入”策略，這也並非她唯一一次在人工智慧領域的大膽嘗試。之前，“木頭姐”自8月以來首次增持輝達93,374股股票（價值1700萬美元）。雖然持倉規模不大，但這標誌著她重新入場輝達。“木頭姐”仍然是人工智慧的擁躉，她曾在10月份接受CNBC採訪時表示，雖然人工智慧領域可能會出現回呼，但仍然存在更多機遇。CoreWeave建構完全由輝達GPU驅動的大型資料中心，並將其出租給人工智慧公司，本質上是將GPU算力出租給那些無需承擔自建硬體成本的公司。輝達是其主要股東。雙方已於9月達成一項價值63億美元的協議，輝達將在2032年前收購CoreWeave未售出的雲容量。但是，CoreWeave最近發展並不順利，其收益考驗了投資者的耐心。此前，CoreWeave下調了盈利和業績預期。CoreWeave表示，第三季度業績大幅增長，但仍處於虧損狀態：第三季度銷售額增長13.6億美元，比去年同期增長超過一倍，而淨虧損縮小至每股0.22美元，而去年同期為每股1.82美元。管理層將2025年營收預期從51.5億美元至53.5億美元，下調至50.5億美元至51.5億美元，低於華爾街52.9億美元的普遍預期。此次下調是由於一家第三方資料中心開發商（據報導是CoreScientific）的延誤，導致部分GPU產能和銷售從2025年第四季度推遲到2026年初。與此同時，CoreWeave銷售積壓訂單飆升至556億美元，環比增長85%。輝達最新提交的檔案顯示，該公司目前持有2428萬股CoreWeave股票，價值近33億美元（佔其已披露股票投資組合的86%）。該股份約佔CoreWeave總股份數的6%，源於輝達早期的1億美元投資。輝達首席執行官黃仁勳甚至公開指出，他們投資的CoreWeave正是這家科技巨頭在其人工智慧基礎設施生態系統中支援的那種“優秀初創公司”。 (北美商業見聞)

騰訊音樂近日發佈2025年第三季度財報，顯示其收入及盈利均超出市場預期。第三季度，騰訊音樂總收入同比增長21%至85億元人民幣，其中，音樂訂閱收入增長17%至45億元，付費用戶數環比增加130萬，每付費用戶平均收入（ARPPU）爲每月11.9元，同比增長11%。經調整非國際財務報告準則淨利潤同比增長33%至24億元，毛利率爲44.6%，同比上升0.7個百分點。多家金融機構對騰訊音樂的業績表現表示認可，並維持或重申其“買入”或“增持”評級。機構普遍認爲，騰訊音樂的核心競爭力在於其獨特的內容資源和對用戶的增值服務，尤其是在音樂訂閱業務的強勁增長和多元化收入的推動下，公司未來增長潛力依然可觀。儘管市場對潛在競爭和利潤率壓力有所擔憂，但機構指出，騰訊音樂通過SVIP滲透、線下演出、廣告服務和藝人周邊商品等多種變現渠道，有望繼續實現穩健的收入增長。此外，公司在內容生態、用戶體驗和商業化能力方面的持續創新，也將進一步鞏固其市場領導地位。總體來看，騰訊音樂在第三季度的優異表現，加上其多元化的業務佈局和強大的市場競爭力，使得多家機構對其未來前景保持樂觀，並預期公司將在音樂串流市場中繼續保持領先優勢。