華爾街在美國科技股急跌後出現明顯分歧。美銀髮出警告，認為市場"危險訊號過多"，建議投資者獲利了結；而摩根士丹利與花旗等機構則堅持看漲，建議逢低買入。 費城半導體指數上周五單日暴跌逾10%，創2020年3月以來最大單日跌幅，亦是該指數自1994年有資料記錄以來的第四大單日跌幅。強勁的美國就業資料推升債券收益率，市場對聯準會下一步動作將是加息的押注升溫，進一步打壓風險情緒。 美銀量化策略主管Savita Subramanian隨即發佈報告，認為"危險訊號過多，獲利了結"，將標普500年底目標價維持在7100點，較上周五收盤價暗示約6%的下行空間。 儘管如此，摩根士丹利策略師Mike Wilson仍堅持標普500年底將觸及8000點的判斷，花旗策略師Scott Chronert領銜的團隊更將年底目標價從7700點上調至8100點。兩家機構均援引企業盈利增長強勁、宏觀資料支撐有力作為主要論據。

2026 年一季度收入為 25 億美元，同比增長 11%、環比增長 1%，與高盛預期及彭博市場預期一致，也符合公司給出的環比持平指引。一季度毛利率為 20.1%，高於高盛預期 19.0% 及市場預期 19.4%，處於公司指引區間（18%-20%）的上限。收入環比增長，主要受益於晶圓出貨量持平、平均售價（ASP）環比上漲 3%；管理層認為毛利率提升源於產品結構最佳化及 ASP 上行。2026 年二季度業績指引超預期：二季度收入預計環比增長 14%-16%，高於高盛預期（環比 + 6%）及彭博一致預期（環比 + 7%）；二季度毛利率指引為 20%-22%，與高盛預期（21.6%）及市場預期（20.5%）相符。維持對中芯國際買入評級：看好公司長期增長，受益於本土無晶圓廠客戶需求增長及 AI 相關機遇。 附表 1：中芯國際 2026 年一季度業績摘要 2026 年一季度毛利率超預期；淨利潤符合預期 收入：25.1 億美元（環比 + 1%，同比 + 11%），與公司給出的 “環比持平” 指引一致；較高盛預期（24.9 億美元）高 1%，與彭博一致預期（25.1 億美元）持平。

大多數人用美股券商，只會：看K線、下單、止盈止損。但真正懂交易系統的人，會用券商裡一個幾乎沒人碰的功能： 「條件觸發訂單（Conditional Orders）」 這個功能表面看只是“附加條件”，實際上，它更像一個隱藏版自動交易系統。 很多人根本不知道：

【共同社5月1日電】1日獲悉，為阻止日元急速貶值，日本政府和央行4月30日實施了買入日元、賣出美元的外匯干預措施。政府相關人士透露了該消息。按市場人士推算，干預規模可能達到約5兆日元（約合人民幣2180億元）。外匯市場上日元一度跌至1美元兌160日元後段，被當局判斷為投機性動向加劇，因而出手干預。這是自2024年7月以來的再次干預。 5月1日上午，財務官三村淳在財務省接受採訪。（共同社） 財務省的財務官三村淳1日在接受記者採訪時並未透露是否進行了干預，但警惕地表示投機性動向 “沒有變化”。他還強調 “日本長假才剛開頭”，暗示有可能進一步干預。其發言是考慮到長假期間日本市場參與者較少、匯率更易大幅波動的情況。 在4月30日的干預之後，日元匯率一度驟升，進入1美元兌155日元區間。關於在長假期間出手干預，市場普遍認為政府和央行是為應對投機資金趁機做空日元的風險。次日5月1日的東京匯市時段，主要在1美元兌157日元前段波動，下午一度驟升至155日元區間，達到約2個月以來高位。

D.A. Davidson周一首次覆蓋美光科技,給予買入評級,並設定1,000美元的目標價,為華爾街最高,認為人工智慧正在從根本上重塑記憶體行業,其影響方式尚未被市場充分認識。"我們認為,人工智慧正在創造一個比以往更長的記憶體周期,因為計算部署和需求生成存在於一個正反饋循環中,為記憶體定價和需求創造了結構性更高的天花板,"分析師Gil Luria在一份報告中表示。該券商的目標價基於其對2030財年每股收益139美元預估的10倍市盈率,按10%折現三年計算,較美光科技上一收盤價524.56美元意味著約91%的上漲空間。Luria的看漲觀點基於這樣一個論點:以往的記憶體周期在相對固定的需求天花板上運行——產能增加最終超過需求,利潤率受壓,周期隨之轉向。但人工智慧現在已經打破了這種模式。Luria指出,每一次新的計算部署"都會解鎖新的用例,創造在基礎設施建成之前並不存在的增量需求。"為支援這一觀點,該分析師指出了多年期戰略客戶協議(SCA)的出現,美光科技於3月成為首家宣佈五年供應協議的記憶體供應商。據稱三星和SK海力士也在與超大規模客戶進行類似討論。分析師認為,這種從一年期合同的轉變實質性地改變了記憶體供應商可獲得的需求可見性和定價穩定性。"我們並不是說不存在周期,只是周期的持續時間和程度可能沒有被正確定價,"Luria表示。在產品方面,他強調了美光科技的製程領先優勢——DRAM連續四代領先,NAND連續三代領先——這是一種復合成本優勢。高頻寬記憶體(HBM)被視為美光科技增長的核心驅動力,該公司的HBM市場份額從2024年的約5%擴大到2025年第二季度的約21%,超越三星成為第二大HBM供應商。"市場仍在通過以往低迷期的視角來看待這個周期,這似乎低估了需求環境,尤其是相對於半導體行業其他領域而言,"Luria表示。"結合美光科技的製程領先優勢以及我們所看到的長期盈利能力故事,我們認為股價存在顯著上漲空間。 (invest wallstreet)

黃金市場在經曆數年來最大跌幅後，逢低買入者開始入場，令這場延續三年的牛市暫時保住顏面。本月黃金價格累計跌幅達15%，從1月收盤峰值較高點的跌幅一度觸及19%，逼近通常意義上標誌熊市開啟的20%警戒線。但周五出現轉機——投資者重新入場，當日金價反彈約3%，市場情緒有所修復。多位市場人士堅持認為，支撐黃金的結構性邏輯並未改變。富達國際基金經理George Efstathopoulos表示，此次回呼是"買入機會"，"通膨風險、財政壓力以及債券公信力問題，都仍是黃金的長期結構性順風"。花旗集團全球大宗商品研究主管Max Layton亦在彭博電視節目中表示，一旦投機性頭寸出清，該行將"積極看多黃金"，並對金價一年後高於當前水平"充滿信心"。拋售成因：從股債聯動到央行減持此輪金價下跌，根源在於多重壓力的疊加。伊朗戰爭引發股票、債券及貨幣市場的全面拋售，投資者被迫變現黃金以彌補其他資產的損失。與此同時，衝突帶動油價上漲，推高了債券收益率，使這一不生息資產的吸引力有所下降；美元大幅走強，也令使用非美元貨幣購買黃金的投資者承壓。央行層面同樣出現鬆動訊號。土耳其在伊朗戰爭爆發後的兩周內，出售及互換了逾80億美元的黃金，以保護里拉匯率。這一舉動也對市場情緒造成了傷害，因為在整個牛市周期中，央行一直是黃金的核心買家。道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali認為，就目前而言，大勢更可能是央行積累黃金的步伐逐步放緩，而非全面轉向淨賣出。ETF大失血：本月流出或創2022年之最在這輪下跌中，黃金ETF成為拋壓的集中出口。黃金ETF同時受到散戶和機構投資者的青睞。據彭博資料測算，在過去14個月裡，黃金ETF僅有一個月出現淨流出，金屬的持續流入為同期黃金70%的漲幅提供了重要支撐。然而本月ETF資金流向急轉直下，有望錄得2022年以來最大單月淨流出，並抹去今年以來的全部流入。ETF投資者對利率變化尤為敏感，而當前利率高企的環境正是主要壓制因素之一。避險基金上周也加入賣方陣營，將黃金淨多頭頭寸削減至去年10月以來的最低水平。不過，Aberdeen Investments ETF投資策略總監Robert Minter指出，股市下跌通常只會在初期引發小幅金價回撤。牛市邏輯還在嗎？敘事暫時"擱置"這輪牛市始於2023年初，至今黃金累計上漲近150%。起初是各國央行在俄羅斯外匯儲備遭凍結後加速購金，此後避險基金跟進，最終形成散戶浪潮。2025年支撐黃金上漲的核心敘事，是所謂的"貨幣貶值交易"——即日本、法國和美國等高負債國家在疫情後缺乏財政整合意願，貨幣貶值和通膨將是唯一出路，貴金屬則是最直接的受益者。前Brevan Howard及高盛外匯策略師、現布魯金斯學會高級研究員Robin Brooks坦言，自己已成為這一邏輯的"信奉者"，並以黃金與瑞郎等避險貨幣之間的歷史相關性作為佐證。然而，伊朗戰爭的爆發令市場注意力從債務與財政赤字問題上暫時轉移。世界黃金協會首席策略師John Reade表示："人們正在獲利了結，因為黃金的2025年敘事暫時被擱置到了次要位置。但這並不意味著那些長期主題消失了，只是它們目前不是最緊迫的事情。" (華爾街見聞)

在與Palantir客戶交流後，瑞銀分析師將該公司股票評級從“中性”上調至“買入”。Palantir股價在近期軟體股拋售中遭遇下跌，但瑞銀（UBS）分析師表示，其增長邏輯並未受損。不信他們？不妨聽聽Palantir客戶自己怎麼說。瑞銀在周四的一份研究報告中，將該股評級從“中性”上調至“買入”，目標價為180美元。周五該股下跌1.1%，報134.44美元；以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌1.2%。分析師寫道，考慮到Palantir在第四季度實現了70%的營收增長，並且公司對2026年的指引為增長61%，“市場對該股的普遍共識是，至少短期內，公司需求極為旺盛。”“因此，看漲的驗證是可以預期的。”瑞銀建議投資者利用該股較近期高點回落35%的機會，押注這一“軟體領域首屈一指的成長標的”。該公司正處於人工智慧和資料——“最強勁的兩大支出趨勢”——的交匯點。目前市場對該股的短期爭議在於：Palantir能否維持持久的增長，以及Databricks、OpenAI、Anthropic等公司是否會成為挑戰者。瑞銀長期以來一直看好Palantir，即便很多時候只是低調地在旁觀望。該行於2024年12月開始覆蓋該股，分析師表示，“當時及此後一直對其基本面相當樂觀”。此前因估值過高未給予“買入”評級，但在軟體股普遍回呼後，這一顧慮已減弱。鑑於市場仍擔心AI熱潮可能已接近尾聲，分析師的語氣聽起來或許過於樂觀。不相信他們？Palantir的客戶同樣非常看好。為強調他們對Palantir增長敘事的信心，瑞銀與多位客戶和合作夥伴進行了交流。分析師寫道，這些對話“進一步印證了我們的觀點：Palantir的AI與資料軟體需求強勁，現有客戶的使用場景在擴張，且沒有出現實質性的新興競爭”。一位Palantir高端合作夥伴指出，政府部門仍有持續擴張機會。 (Barrons巴倫)

據香港《信報》報導，高盛首度給予壁仞科技及沐曦股份「買入」評等。高盛指出，中國大陸雲端運算資本支出增加、先進製程產能擴張等，預期將帶動兩家公司業務成長。高盛表示，預計壁仞科技在2025至2030年間的AI訓練與推理GPU業務將實現101%的復合年增長率，而AI晶片出貨量料從2025年的3萬片增長至2030年的90萬片。驅動因素包括雲端廠商資本支出增加、性價比提升帶來的市場佔有率增長、向更高算力AI晶片遷移等。沐曦股份方面，預計其AI訓練與推理GPU業務將在同期實現88%的復合年增長率。此外，高盛予壁仞科技12個月目標價為54港元，沐曦股份則為811元人民幣。雖然市場擔憂主要集中在本地晶圓代工產能與競爭，但高盛預期不會出現激烈價格戰，因市場空間廣闊且增長快，AI晶片設計門檻高並且需要軟硬體協同。 (芯聞眼)