9月9日，商務部發言人在回答記者提問時，強烈駁斥了美國所謂中國人工智慧企業從事“工業規模”蒸餾美國模型的指控，強調相關指控“於事無憑、於法無據”。 商務部表示，模型蒸餾是全球人工智慧企業普遍採用的中性技術手段，美國企業同樣大量使用中國模型開展蒸餾；如果美方以打擊蒸餾為名，採取措施遏壓中國人工智慧企業，中方必將予以反制。 商務部駁斥美方言論 商務部的回應，針對的是美國三個部門一天前發佈的公告。9月8日，美國國家安全域、網路安全與基礎設施安全域、聯邦調查局聯合發佈網路安全公告，指責DeepSeek、月之暗面、阿里巴巴、MiniMax、階躍星辰和智譜等中國人工智慧企業，自2024年底以來對Claude、GPT、Gemini和Grok等美國前沿模型開展“工業規模”的蒸餾活動。

Anthropic在9月發佈的威脅情報報告中稱，自2026年2月以來公司發現並阻斷了7家中國AI實驗室針對Claude Opus系列的未經授權蒸餾活動 Anthropic稱2026年5月至7月，與千問相關的活動超過1.51億次互動，峰值接近每日300萬次，涉及3500多個虛假帳號，主要針對Opus 4.6和4.7的推理與程式設計能力。 月之暗面同期涉及超過2300萬次互動，DeepSeek在7月14天內超過1210萬次，智譜在6月至7月的17天內超過340萬次，小米在3月至4月的20天內超過40萬次。商湯和MiniMax則被指通過第三方語料交易或代理網路獲得美國模型輸出。 阿里千問：被指開展史上最大規模思維鏈CoT蒸餾，5-7 月達 1.51 億次互動，峰值日請求 300 萬次，用 3500+ 虛假帳號抽取 Opus 4.6/4.7 推理鏈，用於訓練 Qwen 3.5/3.6/3.7

MiniMax H3 的開源，可能比外界看到得更倉促。 7 月 31 日，H3 與 Seedance 2.5 同日發佈。外界很容易把它理解成一次提前設計的開源狙擊：Seedance 2.5 剛剛把原生生成時長拉到 30 秒，MiniMax 宣佈開放 H3 權重，讓後來者借社區的力量圍攻最強的閉源模型。 但至少在發佈前半個月，MiniMax 還沒有確定是否開放。 據一位瞭解相關商業化討論的人士透露，7 月中旬，MiniMax 曾通過銷售團隊向多家公司詢問 H3 的 API 需求，得到的反饋相當一致：如果只賣閉源 API，H3 很難有競爭力。

8月，大模型雙傑MiniMax與智譜先後交出上市後的首份半年報。 從年報資料披露來看，MiniMax 創始人閆俊傑面臨的壓力，顯然比智譜的唐傑更大。兩家公司在收入規模和虧損幅度上相差不大，但毛利率與 ARR（年度經常性收入）已出現明顯分化。 財報披露的資訊量也有較大差異。智譜半年報厚達60頁，除了常規財務資料，從戰略聚焦到模型能力演進、再到潛在新場景，論述詳盡。MiniMax僅20頁，以財務資料羅列為主。 業績會上，MiniMax還因ARR統計口徑遭到分析師質疑，其業績會實錄在全網幾乎搜不到。

當一家公司的收入來源在6個月內發生了結構性變化，市場需要開始重新認識它。 8億美元ARR，B端收入佔比80%，token消耗量7個月膨脹20倍……8月26日晚，MiniMax在2026年半年度業績交流會上一口氣拋出了這三個數字。 對於一家今年1月才在港交所敲鐘的公司來說，這組數字最值得注意的是變化的速率。今年2月，MiniMax披露的ARR還是1.5億美元。六個月之後翻了5.3倍。 2026年上半年的資料同樣陡峭，MiniMax實現收入1.17億美元，同比增長283.1%，已經逼近2025年全年收入7904萬美元的1.5倍，Q2收入相比Q1環比增長82%，曲線還在變陡。毛利同比增長465%至2081萬美元。

能力上來了，開始拼流程。 8月20日，MiniMax發佈多模態創作Agent工作台MiniMax Design。 它並不是一款單純的視訊生成器。使用者給出一個創作需求後，主Agent會先理解目標、拆解任務，再呼叫文字、圖片、視訊、音訊等能力完成不同環節。使用者也可以進入Canvas畫布、Skill、3D導演台和ComfyUI工作流，對中間過程繼續調整。 MiniMax Design的前身是今年6月底亮相的MiniMax Hub，此後更名並接入H3。到了這次正式發佈，MiniMax更明確地把它放到了“商業內容生產”的位置上。

8月，Harness成了AI圈的“熱詞”。 先是7月末阿里旗下的程式設計智能體Qoder開源輔助工具Better Harness，隨即在開發者社區引發關注。 8月13日，DeepSeek正式發佈並開源AI Agent框架DeepSeek Harness，掀起熱潮；此後，國家超算網際網路、騰訊QQ、企微、阿里雲、企查查等相繼宣佈接入DeepSeek Harness，迅速形成生態擴圈效應。 8月20日，MiniMax發佈Agent工作台MiniMax Design。該公司強調，這是其H3多模態模型開源後的首個開源Harness，聚焦電商、教育及創意短片等場景，著力通過Agent來完成任務規劃，加強多Agent協作，推動模型走向商業化。

摩根大通的核心邏輯是：GLM-5.3通過強化後訓練實現內生能力躍升，護城河更穩固；DeepSeek API提價為MiniMax提供喘息空間，但其核心競爭力仍待M3.1驗證。其更看好能力端，認為擁有"前沿智能"定價權的模型比單純低價模型更具投資價值。 摩根大通最新認為，在中國AI模型層競爭中，能力的內生驅動比外部環境的被動改善更具投資價值。智譜憑藉GLM-5.3的內生能力躍升佔據更有利的競爭起點，而MiniMax的估值重估則有賴於M3.1和H3能否在各自維度上交出令人信服的答卷。 據追風交易台消息，摩根大通在8月16日的研報中指出，兩大催化劑——智譜GLM-5.3的發佈以及DeepSeek於8月17日生效的API提價——正在改變行業的競爭格局。其核心結論非常明確：在當前快速演進的AI市場中，擁有「前沿智能」定價權的模型比單純依賴低價的模型更具投資價值。 摩根大通認為，當前更看好能力端，因智能前沿仍在快速演進。智譜的競爭力提升源於內生驅動，護城河更為穩固；MiniMax則需通過即將推出的M3.1證明自身能在帕累託曲線的某一維度上建立競爭優勢，海螺H3提供多模態期權價值，但獨立廠商面對字節跳動、快手等整合型平台的價值捕獲能力仍存疑。