12 月8 日，川普透過其社群媒體平台宣佈，美國將允許輝達向中國出售其H200 人工智慧晶片，此類銷售所得收入的25% 需上繳美國政府。該政策不包括輝達Blackwell、Rubin 等更先進型號晶片的對華銷售。消息公佈後市場反應溫和。若川普與中方確實達成相關協議，中國可能會額外採購部分輝達晶片，但我們認為此政策轉變不會逆轉中國人工智慧晶片的國產化趨勢。維持寒武紀與海光資訊「跑贏大盤」（Outperform）評級。H200 晶片對華銷售給本土AI 供應鏈帶來的潛在下行風險顯而易見，因此中國可能會持謹慎態度。儘管中國已能生產性能優於H20 的推理晶片，但本土晶片性能與H200 仍存在明顯差距—— 若川普與中方達成相關協議，本土雲服務提供商大機率仍願意採購H200，這將給本土AI 晶片的推廣帶來下行風險。本質上，這意味著中國需向美國政府支付25% 的“AI 稅”，因此我們認為中國必然會要求相應回報—— 否則，這與中國近期明確鼓勵本土晶片應用的政策導向相悖。基於此，我們判斷存在兩種可能性：要麼中國允許H200 以有限數量對華銷售（作為一次性交易），以填補部分本土晶片供應缺口，同時不影響未來本土晶片銷售；要麼中國可能繼續以“後門風險” 為由禁止輝達晶片對華銷售，從而進一步提升國產化率。對中國雲端服務供應商而言，能夠採購H200 晶片並不會帶來顯著收益— 因為切實可行的替代方案已然存在。中國採購H200 的另一個潛在原因，可能是將擴充算力置於AI 供應鏈國產化之上。但需注意，有報導顯示，中國主要雲服務供應商已通過兩大關鍵途徑獲取尖端AI 晶片：一是租用海外數據中心的算力；二是利用通過非官方管道流入中國的晶片。相較於這些替代方案，採購H200 晶片的資金使用效率更低—— 因為透過這些替代管道，它們能獲得性能更優的Blackwell 晶片。無論美國政策如何調整，中國人工智慧晶片國產化處理程序都將持續推進。儘管我們承認，未來兩年中國AI 晶片供應短缺問題仍將存在，因此本土雲服務供應商短期內仍需依賴全球AI 供應鏈，但國產化趨勢已不可逆轉。展望未來，我們預測2028 年中國本土AI 推理晶片供應將超過本土需求，且國產AI 解決方案將通過優化網絡架構，持續縮小性能差距、提升生態成熟度，最終中國將建成自給自足的AI 供應鏈。鑑於AI 可能是未來數十年中美競爭的核心領域，中國絕不可能依賴美國政策，寄望於美國政府保障其供應鏈韌性。我們仍認為，包括AI 晶片、半導體裝置及晶圓製造在內的本土AI 供應鏈，將持續受益於此國產化趨勢。圖表1：2026-2027 年供應仍將是瓶頸，2028 年將實現供需平衡圖2：我們預計本土AI 晶片產能的快速擴張，將推動國產AI 晶片銷售額在未來三年成長5 倍圖表3：主流國產人工智慧晶片總處理效能與輝達H100/200 系列效能對比美銀：輝達投資者關係會議--仍領先競爭對手一代，Vera Rubin 晶片按計劃推進會議核心觀點：重申首選評級，維持275 美元目標價美銀舉辦了輝達（NVDA）投資者關係負責人壽屋晴哉（Toshiya Hari）的線上投資者會議，核心要點如下：輝達GPU 仍領先競爭對手整整一代—— 目前已落地的基於GPU 的大型語言模型（LLM）均採用舊款Hopper 晶片訓練（而非2024 年推出的Blackwell 晶片），而Blackwell 晶片性能較前代提升10-15 倍，基於該晶片的LLM 將於2026 年初推出；下一代Vera Rubin 晶片按計劃將於2026 年下半年（2H26）發布，路線圖未變更；用於預填充推理的上下文處理加速器（CPX）版本也將如期於2026 年第四季度（Q4'26）推出；Google仍是輝達關鍵且持續成長的客戶，所有模型開發商仍依賴輝達產品；輝達對2025-2026 年（CY25-26）Blackwell/Rubin/ 網路業務至少5,000 億美元的銷售前景具備供需兩端的可見性，與OpenAI/Anthropic 的合作將帶來額外增量（目前為意向書階段）；已推出5 年的Ampere 系列GPU 仍被客戶近100% 充分利用，GPU 5-6 年的折舊/ 使用年限設定合理；輝達的核心競爭優勢在於與客戶的協同設計，其涵蓋CPU、GPU、縱向擴展、橫向擴展、跨域擴展及軟件（CUDA 庫）的端到端平台，是其他廠商無法複製的；中國市場及H200 晶片相關影響尚難以評估；儘管內存成本上漲，毛利率維持70% 左右的預期未變。同時，我們仍認為，輝達2026/2027 財年（CY26E/27E）預期本益比（PE）分別為25 倍/ 19 倍，估值極具吸引力－ 其本益比相對獲利成長率（PEG 比率）僅約0.5 倍，而「美股巨頭」及其他成長型同業的PEG 比率約為七倍率。維持「買入」 評級（我們的首選標的）及275 美元目標價。輝達仍領先競爭對手整整一代儘管Google Gemini 3 是目前​​頂尖的大型語言模型（基於張量處理單元TPU 訓練），但輝達認為目前判定贏家為時過早。關鍵在於，當前已落地的基於GPU 的LLM 均採用2022 年推出的舊款Hopper 產品訓練，與即將採用2024 年Blackwell GPU 訓練的LLM 不具可比性。這些基於Blackwell 的模型將於2026 年初開始推出，屆時輝達認為其領先競爭對手至少整整一代的優勢將明確顯現。此外，MLPerf、InferenceMAX 等多數外部基準測試顯示，Blackwell 在訓練和推理領域均穩居領先地位，在每瓦令牌數及每令牌收入方面表現突出。2026 年銷售額至少可達5,000 億美元，具備明確可見性輝達重申，對2025-2026 年Blackwell/Rubin/ 網路業務至少5,000 億美元的銷售前景，具備供需兩端的明確可見性。近期輝達與OpenAI 及Anthropic / 微軟的合作（每採購/ 部署1 吉瓦（GW）算力，輝達將投入100 億美元資本），是5000 億美元基準預期之外的增量－ 這些合作目前為意向書（LOIs）階段，有望帶來額外增長。需注意，Blackwell 世代資料中心基礎設施的輝達相關內容價值約300 億美元/ 吉瓦，Rubin 世代這一數值將更高。中國市場及H200 晶片影響尚難以量化關於川普政府近期允許向中國出售H200 GPU 的相關立場，輝達認為目前評估或量化其影響為時過早。輝達尚未收到正式許可，後續還需明確：中國客戶的實際需求、供應鏈層面的產能及交付速度，以及中國監管機構的相關許可。儘管美國政府可能要求分走25% 相關收入的計算方式尚不明確，但我們認為，此舉更可能導緻輝達成本（COGS）上升，而非收入下降。目標價依據與風險提示目標價依據我們275 美元的目標價基於2027 財年剔除現金後的預期本益比28 倍計算，處於輝達歷史遠期本益比25-56 倍區間內。這一估值合理，因其反映了輝達在快速增長的AI 計算/ 互聯網市場的領先份額，同時抵消了全球AI 項目收入波動、遊戲市場周期性及電力供應限制等風險。下行風險消費驅動的遊戲市場疲軟；在AI 及加速計算市場面臨大型上市公司、雲廠商內部項目及其他私營企業的競爭；對中國的計算裝置出口限制影響超預期，或該地區新增其他限制措施；企業、資料中心及汽車等新市場的銷售額波動且難以預測；資本回報增速可能放緩；政府對輝達在AI 晶片領域的主導市場地位加強審查。 （大行投研）

根據巴西巴中企業家委員會（CEBC）與巴西發展、工業、貿易與服務部（MDIC）聯合發佈的《巴中貿易社會經濟分析》研究報告顯示，中國與巴西的貿易夥伴關係為巴西經濟帶來了比其他合作夥伴更高的正規就業崗位增長。統計資料還顯示，2008年至2022年間，巴西與對華出口相關的就業崗位數量增長了62%，超過了對美國（32.3%）、南方共同市場（25.1%）、歐盟（22.8%）及南美其他國家（17.4%）的增幅。同一時期，與自中國進口相關的正規就業崗位增長了55.4%，高於與南美國家（21.7%）、歐盟（21%）、美國（8.7%）和南方共同市場（0.3%）與進口貿易相關的崗位增長。巴西巴中企業家委員會是一家非營利機構，旨在推動兩國企業對話。研究中將巴西在南共市的夥伴國限定為阿根廷、巴拉圭和烏拉圭。根據研究，在與巴西從國外進口相關的就業方面，中巴兩國的夥伴關係為巴西提供了最多的就業崗位，超過556.7萬個，超過歐盟。與此同時，與巴西向國外出口相關的就業方面，中巴兩國貿易則為巴西產生了逾200萬個就業崗位。儘管與2008年相比增長幅度最大（增長62%），但巴西在對華出口方面，在絕對就業人數上仍落後於其他夥伴國家，少於南共市（380萬個）、歐盟（360萬個）、南美國家（350萬個）和美國（340萬個）。巴西巴中企業家委員會分析師卡米拉·阿米戈（Camila Amigo）表示，巴中貿易在出口方面的就業崗位較少，原因在於對華出口的商品結構以農畜牧業產品和礦產為主。“這些行業雖然競爭力強且具有戰略意義，但因高度機械化，相較於工業領域的多元化部門，其就業帶動效應相對較低。而工業產品在巴西對美國、歐盟和南共市的出口中佔比更大。”研究人員通過企業提交給勞動和就業部的《年度社會資訊報告》（RAIS）收集就業崗位資料，因此統計僅涉及有勞務合同的正規就業崗位。巴西巴中企業家委員會將進口和出口相關的就業崗位分開統計，因為部分企業同時從事進出口業務。中國是巴西最大的外貿夥伴，無論在出口還是進口方面。2024年，巴西約有3000家企業從事向中國出口的業務，約有4萬家企業從事從中國進口的業務。研究指出，2024年，中國是巴西28%出口產品的目的地國家，也是巴西24%進口產品的來源國。兩國緊密的貿易夥伴關係為巴西帶來了貿易順差。在過去十年間，巴西與中國的順差額累計達到2760億美元，佔同期巴西對全球各國順差總額的一半（51%）。中巴兩國貿易關係不僅在巴西對外貿易層面上具有戰略意義，同時也是巴西宏觀經濟增長保持穩定的重要支柱。報告還強調：“巴西對華貿易順差多年保持，有助於降臨巴西所面對的外部風險，同時提升國家外匯儲備。”卡米拉·阿米戈表示：“巴西的貿易順差帶來了美元的淨流入，有助於緩解該國的匯率波動，保護經濟免受外部衝擊，並在全球範圍內的經貿動盪時期保護穩定的增長。”卡米拉·阿米戈分析認為，在巴西部分輸美產品面臨美國政府高達50%關稅衝擊的背景下，中巴貿易關係展現出穩固的結構性基礎，並建立在兩國互補性之上。她表示：“中國將巴西作為穩定的糧食、能源和礦產供應國，而巴西則通過與中國的合作獲得進入世界最大消費市場的機會，同時從中國進口對巴西工業生產至關重要的產品。”卡米拉總結道：“未來的中巴貿易關係應建立在互信互利之上，兩國將持續推動出口多元化、可持續發展和社會經濟包容性，不僅要滿足中國對巴西大宗商品的需求，同時也要為更多的巴西新產品和新企業進入中巴兩國貿易領域創造更多的空間。” (中巴商業資訊網)

據新加坡《聯合早報》網站5月1日引述澳洲廣播公司消息報導，在中美貿易戰背景下，中國允許擴大澳洲羊肉進口。據報導，上周末有10家澳洲肉類企業首次獲準向中國出口綿羊肉和山羊肉。澳洲肉類工業委員會指出，這是多年來澳洲羊肉輸入中國市場最大規模的擴張。澳洲肉類工業委員會貿易總經理蒙西說，這是“令人非常振奮的消息”，“中國是個巨大的市場，其價值與利潤非常可觀，同時也為我們將肉類銷往世界各地提供了一個很好的平衡點”。報導稱，全球農業趨勢公司肉類產業分析師奎爾迪認為，能達成上述新協議，與美國總統川普加徵「對等關稅」不無關係。奎爾迪說，新協議還能為澳洲養殖戶減緩被美國徵收10%關稅的部分壓力，讓羊肉產業得以發展，並將關稅的影響降至最低。 （海南新聞聯播）

今年以來川普的關稅問題一直是攪動全球市場的最大擾動因素。不僅股市、大宗商品價格波動巨大，宏觀經濟增長預期也不得不隨之變動。關稅問題將如何影響宏觀經濟，又如何影響行業發展？針對關稅的種種問題，高盛首席中國經濟學家閃輝和高盛中國股票策略分析師付思在4月11日的交流會上進行瞭解讀，並就市場普遍關心的12大問題給出了看法。01 關稅會對那些行業產生較大影響？川普的關稅政策已經影響到了全球經濟的方方面面，對於中美貿易來說關稅到底會影響到那些行業呢？根據閃輝的研究，中國對美國出口產品多是機械裝置等製造業產品，美國對中國出口多是大宗商品，例如大豆。“簡單來說，大宗商品是更同質性的，對供給市場依賴程度沒有那麼大，但美國進口的很多產品都是一些製造產品，短期內很難馬上找到其他的供應商。”閃輝說。高盛宏觀研究團隊將美國從中國進口的2萬多種產品進行了依賴度分類，結果顯示，美國對中國進口依賴度超過70%的產品佔到全部自中國進口產品的36%。而中國從美國進口的產品中，依賴度超過70%只佔中國從美國進口產品10%。閃輝強調，鑑於中國對美出口的金額在中國GDP中的佔比不到3%，所以一旦加關稅加到某個程度，對經濟的拖累就到頭了。因此，對於中國經濟增長來說，過高的關稅已經沒有意義了。02 美國關稅會影響中國企業盈利嗎？當前，全球範圍內已經有多個企業因為關稅問題調低了業績增長預期，關稅到底將如何以及多大程度上影響中國企業盈利？付思表示，關稅政策對於中國企業的盈利的影響，可以從三個方面考量。第一個是對於直接的營收的影響，也就是上市公司直接對美出口的部分。高盛的主要觀點是，從上市公司主體來看，整體直接營收佔比來自美國的並不高。第二個是間接的影響，關稅對於全球GDP增長的拖累，間接地會影響到上市公司的盈利。高盛最近的預測下調了幾乎全球主要國家的2025年經濟增長預期，甚至將美國的經濟增長預期大幅調低。過去的兩三年，高盛一直強調對美國經濟相對樂觀的態度，但是此次高盛將美國2025年四季度經濟增速的預測從2024年底預測的2.5%下調至0.5%，同時將美國經濟陷入衰退的機率調高至45%。閃輝表示，如此大的關稅上升，會對美國經濟產生方方面面的負面影響。同時，鑑於川普的關稅政策超出了市場的預期，高盛宏觀團隊將中國GDP增長的預測略有下調，同時預期中國的經濟刺激政策會加碼。關稅問題對經濟影響最集中的時間是在今年年底明年年初。付思認為，這一間接影響可以通過國內的財政政策的刺激力度加大避險掉一部分。第三個影響來自匯率。整體來講如若匯率相對穩定，對於整個上市公司來講影響是比較小的，但是如果人民幣出現大幅貶值的話，對於上市公司也是一個負面的盈利衝擊。高盛宏觀團隊將2025年中國的廣義財政赤字率預期上調到GDP的14.5%，央行降息幅度預期調整至60個基點，社融增長預期調整至9.5%。03  錢會花到那裡去？前面提到，高盛在此次的宏觀政策預期中，將中國廣義財政赤字預期擴大至GDP的14.5%，那麼錢大概會花到那些方面？閃輝對這個問題做了一些考量：首先針對受到影響的出口產品，可以考慮有針對性地加大財政上的支援，消化這些產品，就是“那裡受到的壓力最大，去幫助解決那裡的壓力。”閃輝說。同時，有1000萬～2000萬的與對美出口直接或間接關聯的就業崗位可能受到影響，怎麼去對這些居民進行紓困，也是一個需要考慮的方向。另外在對GDP的增速仍有訴求的情況下，基建項目也可以提前啟動。“總量要夠，結構上儘量去找到一些抓手，剛好能夠解決現在中美貿易摩擦產生的一系列的問題。”閃輝說。04 為什麼現在市場反應比2023年小？高盛中美關係指數顯示，目前市場對中美關係的壓力低於過去兩年。高盛提出了一個中美關係指數，其底層分項包括科技、資本市場、地緣政治、貿易摩擦等因子，該指數主要是體現中美關係對市場壓力的影響。從指數層面來看，目前也達到了一個比較高位的水平，在80左右（區間峰值為100），但是相較過去兩年的峰值要低一些。付思指出，2022年—2023年這一指數相對更高，是因為當時關稅的壓力比較小，但當時地緣政治、科技企業的限制、中概股退市以及限制投資人買入一些股票等幾個因素全部都在高位，也就是說4個因素中有3個因素都壓力較大，尤其是對地緣政治的擔憂。但現在只有關稅是相對比較核心的一個因素，市場對其他因素的擔憂都處於較低的位置。05 穩市政策是否已經起效？A股指數過去兩周出現了一次較大的波動，之後在穩市政策的推動下，快速反彈。付思認為，過去一段時間中國監管方在穩市方面的政策已經起效，未來仍需要：第一引長線資金入市，如養老金等資產在股票上的組態，中國仍遠遠低於其他主要股票市場；第二，從提升股東回報的角度，已經有了比較多的進展。從新“國九條”公佈以來，不論是股息派發還是回購的資料都是持續增長，目前都處於歷史高位，這是一個結構上的改善，也是非常受很多海外投資者歡迎的一個改革，尤其在當前風險比較大的環境下，有穩定回報的公司更受青睞；第三，持續最佳化上市公司質量，伴隨AI的發展，科技公司開始有吸引力，不過這一因素需要更長的時間趨勢才能更明確。同時，付思強調，國家隊的支援能起到的主要是“兜底”的作用，很少會起到推動市場上漲的作用。一般來講當市場止跌之後，國家隊的買入行為基本上會大幅地放緩。對於市場後續上行動力，這將主要來自於宏觀經濟改善、企業盈利上修、消費和地產領域的進一步改善。06 國家隊子彈夠嗎？國家隊介入之後，A股迅速走穩。國家隊是否能在未來發生類似情況的時候，有足夠的子彈支援A股？付思表示，從資金量上來看，不是很擔心國家隊的子彈不夠的問題，因為這一輪的買入量並不是非常大，從信心的支撐上來講，已經穩定市場的情緒。並且央行已經表態，如果需要依然可以像2015年一樣用銀行的商業票據提供流動性支援，所以基本上可以假設是有相對比較充足的資金隨時可以呼叫。07 海外資金如何看待中國股市？根據高盛的監測，伴隨中國企業AI行情的走高，不管是海外的避險基金，還是主動型資金，對中國的倉位都有所提升。雖然最近市場有一些擾動，儘管有小幅的資金流出，但是目前，避險基金的整體倉位依然高於前期的低點。具體來看，據付思介紹，2025年初新興市場和亞洲市場主動性資金，把中國的組態明顯提高，基本回到了歷史中位數的水平。從海外基金倉位觀察，近期AI行情後，出現小幅加倉。 “但相對歷史分位數尚未達到高位，當前可賣出空間有限，下行風險較小。”付思說。與中國相反，全球資金在美國股票上的組態達到了歷史高位，“這意味著如果從一個中長期的角度來看，資金上其實是有可能有回流或者說輪動的可能和空間的。”付思說。同時，對於H股市場來講，高盛表示，比較強勁的一個資金來源是南下的資金。年初至今，遠遠超過任何一年的同一時段的買入量。對中國香港市場而言，南下已經逐步變成一個重要的資金流入來源。08 A股未來三個月比H股表現更好？付思強調，短期內 A股的表現可能會好於H股。根據高盛對過去幾年的資料研究，每一次關稅公告的時間節點，後續A股的表現相對H股都好一些。“近期我們依然維持這樣一個觀點”付思說。她表示，目前海外的不確定因素依然比較大，可能會影響到海外投資人，以及其對於中國股票的組態，A股的倉位還是以國內投資人為主，資金方面比較穩定。同時考慮到國內的刺激力度可能會更大的話，A股也相對更敏感和更受益。同時往往這個時候有國家隊的介入，在A股市場上托底作用其實更為明顯，基本這兩個是比較重要的因素。同時，參考高盛A股和H港股的輪動模型（包含宏觀經濟因素、政策因素，估值和盈利的表現等）的結果顯示現在A股依然可能在接下來的三個月是跑贏港股的。09 什麼行業在當前更值得關注？在當前的市場環境下，高盛表示看好消費、醫藥、政府相關類股等。付思表示，消費、網際網路服務等類股都是國內的消費佔比比較重要的類股。除此之外，醫藥依然是我們比較看好的，該類股還是會受益於國內的地方政府的消費支出的改善。從基本面的角度來看，依然比較看好的主題還有地方政府支出的受益類股。在面對海外的風險的時候，這幾個類股相對受的負面衝擊會比較小。高股息依然也會受到青睞，股東回報和公司回購近期也都變得更為積極，很多投資者也會更傾向於類似防禦性比較強的投資策略，關注主要服務國內市場的公司。10 中國企業會被迫在美國退市嗎？2018年到2019年，川普第一任期的中美貿易爭端中，部分中國企業被迫從美國市場退市，此次中美貿易爭端再起，是否會影響到在美上市的中國企業成為市場關注的一個重要問題。對此付思表示，海外中概股目前的情形比2022年要好很多，多隻在美上市的中國公司已經在中國香港二次上市，且部分投資人也已經轉移到了中國香港市場來交易，包括很多被動基金（如跟蹤MSCI指數的基金），這意味著邊際上影響會小很多。因此，已經二次上市的這些公司，大部分的股票可以較容易轉到中國香港繼續交易。對於還沒有做二次上市的公司，如果不發行新股的情況下，在中國香港二次上市的流程也非常簡便。“如果真的強行讓中國企業退市，可能對市場情緒而言是一個潛在的風險，但從資金流的影響上來講，比2022年更可控。”付思說。11 川普的關稅會到什麼程度？對此閃輝認為，關稅提高到什麼程度，關鍵要看最終想要達到一個什麼樣的結果，可以去做一個模型。如果只是為了提高收入的話，稅率太低，收入也不會很高，稅率太高，出口都消失了，也收不到稅，必須有一個比較合理的稅率，能夠折中一下。如果想要製造業回流，而不是收入，可能稅率會更高一些，這是個比較複雜的問題。12 誰在賣出美國國債？近期有幾天10年國債收益率快速上漲，市場一直在探討是誰在賣出美國國債。對於這一問題，閃輝表示，並沒有明確的資料指向是誰在賣出美國國債，但是外匯儲備多元化是包括中國在內的許多國家的安排，黃金的份額上升趨勢也十分明顯。但是這是一個比較漫長且緩慢的過程，如果賣得太快，自己的資產就是在收縮，同時賣了之後買什麼？目前還沒有一個市場流動性、規模能像美債這麼大的資產。付思表示，同時從市場的角度來講，如果美股出現了較大的跌幅，之後就會出現流動性更好的資產（如美國國債）拋售，因為投資者需要更多的錢進行操作，如平倉等，在這種情況下，如果資本市場的反應到了一定程度就會產生流動性的風險。同時付思表示，從全球股票資金的倉位上來看，確實看到了大部分的基金把整體的倉位都進行一些下調，而且是多空倉位同時下調，來控制它的風險，各類資產類別裡面都出現了這一趨勢。 (紅刊價投)

中國有句古話：人之將死其言也善！ 顯然老拜不知道這個道理，在任期的最後時刻依然在瘋狂的輸出，接連出台針對中國半導體產業及AI產業的限制性政策，尤其是最近達到了「癲狂」的狀態。 一、AI晶片限制擴大到全球 根據彭博社1月9日透露，美國政府希望在國家和公司層級限制資料中心所使用的人工智慧（AI）晶片片的銷售，旨在把AI研發集中於友善國家，並讓全球企業採納美國的標準。也就是，將半導體貿易限制將會擴大到「全球範圍」。

中日兩國半導體製造設備貿易數據的變化反映出中國市場對該類產品的強烈需求。 日本財務省公佈，上月該國對華半導體設備出口額激增61.6%，達1,799億日元（1.6815兆韓元，約12.9億美元）。儘管美國實施制裁以遏制技術進步，但出口額大幅成長凸顯出中國對先進半導體製造設備的需求持續成長。 上個月，日本向中國出口的設備總重量為6,742 噸，比上月增加了41%。機械設備佔日本對華出口總額的23.2%，其中半導體設備佔11.9%。這一激增凸顯了日本在全球半導體供應鏈中的關鍵作用，為半導體製造提供必不可少的技術和材料。 同時，荷蘭光刻機領先供應商阿斯麥（ASML）對華出口額也出現成長。今年第二季度，阿斯麥對華出口額較上季成長21%，達到23 億歐元（3.47 兆韓元）。阿斯麥的先進光刻設備，尤其是極紫外線（EUV）光刻機，對於生產小於7 奈米的半導體至關重要。

自4月特斯拉創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克訪華以來，關於“特斯拉完全自動駕駛系統（FSD）入華”的傳聞便一直不絕於耳。前有華為常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東揚言“有信心干翻對手”，後有小鵬汽車創始人、董事長兼首席執行官何小鵬親赴美國體驗。 特斯拉FSD入華究竟是“狼來了”，還是被一眾自主智駕品牌圍剿的“羊”，畢竟面對複雜的中國路況，FSD的實力還是個謎。雖然入華尚未落聽，但友商們已按捺不住，期待一場正面較量。 入華：萬事俱備只欠東風 從15名到170萬名中國車主，從出口中國到從中國出口，特斯拉在中國市場已經耕耘10年。數量越來越龐大、產品越來越豐富、生產基地也進一步擴張，但特斯拉引以為傲的FSD系統卻始終未進入中國市場。

易車最新汽車出口資料出爐 勾勒中國汽車品牌出海大圖譜 沉湎在5000年文明的輝煌裡，不會有謀變和發展。哀嘆在工業革命後的被動落後中，很難有光明的前途。只有勇往直前，中國品牌和中國智造才有更多的可能性。 汽車被稱為“改變世界的機器”,管理學創始人彼得·德魯克更是將其視為“工業中的工業”。中國汽車工業發展40餘年，從依賴進口到對外出口規模不斷擴大，最終實現了全球第一的成績。中國汽車品牌在國際市場的影響力和競爭力提升。