新能源汽車能夠取代燃油車，其中一個重要標誌，就是固態電池的大規模裝車。全球各大電池製造商，以及車企們，無一不在發力固態電池。作為中國頭部車企，奇瑞傳出好消息，今年首搭全固態電池的車輛，就要來了。1. 零下30度續航1500公里早前，奇瑞在北京召開了一個發佈會，具體是以“新進階 新星途”為主題的星途品牌之夜。在這個發佈會上，奇瑞星途講了很多，但我們關注到其中一個重要資訊。奇瑞宣佈：“2026年星途將首搭犀牛全固態電池裝車驗證。”多家媒體報導顯示，奇瑞這款新車，就是星途獵風，其將搭載奇瑞自研的犀牛S全固態電池。這標誌著，奇瑞的全固態電池，從實驗室正式進入了“裝車驗證”的實戰階段。據悉，這塊犀牛S全固態電池，能夠讓獵風這款新車，即便在零下30℃的嚴寒裡，依然保持90%的續航能力，綜合續航里程高達1500公里。這裡有兩個重點需要指出，第一，續航里程高達1500公里。普通家用車加滿一箱油，也就能跑六七百公里。奇瑞這款車的續航里程，等於普通家用車的兩倍以上。第二，零下30℃的極端溫度環境下，續航里程依然可以保持90%。超強的低溫耐受性能，基本解決了電池的溫度續航焦慮問題。2. 奇瑞固態電池的豪賭犀牛電池的背後，是奇瑞在固態電池氧化物技術路上的一次豪賭。固態電池的核心技術，就是用固態電解質，徹底取代傳統電池中易燃的液態電解液。從而從根源上解決傳統電池在安全、續航、溫度、壽命等方面存在的難題。固態電解質有三大主力技術路線，分別是聚合物、氧化物和硫化物。這三大技術路線各有優劣，目前而言沒有那一個是完美的，而奇瑞押注的是氧化物路線。2024年，奇瑞曾經展示過固態電池的“剪角測試”，以彰顯其安全性。2025年10月奇瑞全球創新大會上，奇瑞透露其研發的犀牛S全固態電池，能量密度高達600Wh/kg，達到當前主流磷酸鐵鋰電池的三倍以上。對於固態電池，奇瑞沒有冒進，而是分階段推行：2026年先於網約車等特定場景進行營運驗證，目標在2027年實現大規模量產。搭載犀牛S全固態電池的獵風車型表現如何，還有待市場驗證。3. 汽車行業拐點到了嗎2025年，奇瑞集團全年銷量高達280萬輛，僅次於比亞迪和吉利，行業排名第三。同期，奇瑞汽車出口高達134萬輛，連續23年蟬聯中國車企出口冠軍。這樣一家汽車巨頭，自然不會無的放矢。奇瑞敢於公佈固態電池的消息，說明其固態電池車型真的要來了。這是中國車企，向新能源電池技術終極目標發起的一次衝鋒。這不僅是奇瑞的電池技術革新，更是固態電池行業競賽白熱化的表現。公開資料顯示，行業大多數企業固態電池時間表，一般都是2027年裝車驗證，2030年大規模量產。奇瑞公佈的時間點，相較於寧德時代、比亞迪等頭部電池企業的固態電池量產計畫，提前了約1-2年。當然，其他企業也可能在競爭壓力下，比其公佈的時間表提前。那一家車企，能夠在固態電池獲得技術突破，就可以獲得在新能源汽車賽道上的競爭優勢。隨著固態電池的到來，汽車行業時代巨變的拐點也就來了。 (象視汽車)

2025年中國汽車出口以709.8萬輛、21.1%的同比增速實現“三連冠”，正式鞏固全球第一出口國地位。新能源汽車以261.5萬輛、103.7%的增速成為絕對增長引擎，插混車型突破關稅壁壘、本地化產能釋放、新興市場爆發三大趨勢，推動出口從“產品出海”向“產業鏈出海”質變。奇瑞、比亞迪雙雄領跑企業榜單，墨西哥取代俄羅斯成為最大單一市場，行業呈現“頭部集中、技術溢價、區域多元”的全新格局。一、整體規模：709.8萬輛登頂全球，增速領跑行業2025年中國汽車出口延續三年跨越式增長，從2023年491萬輛、2024年585.9萬輛躍升至709.8萬輛，同比增長21.1%，遠超全球汽車出口市場8%的平均增速，連續三年位居全球首位。這一規模相當於日本同期出口量的1.2倍，標誌著全球汽車產業中心向中國轉移的趨勢進一步確立。（一）時間維度：年末衝刺創紀錄1.單月峰值：12月單月出口75.3萬輛，環比增長3.5%，同比激增49.2%，創年度最高紀錄，其中新能源汽車單月出口30萬輛（純電17.3萬輛、插混12.7萬輛），同比增長120%，成為年末衝刺的核心動力；2.季度節奏：一季度受春節影響出口152.6萬輛，二季度起加速，四季度單季出口210.8萬輛，佔全年29.7%，反映海外訂單集中交付與本地化產能釋放的雙重驅動。（二）全球地位：從“量勝”到“質優”出口金額同步突破1200億美元，同比增長18%，其中新能源汽車出口額佔比達45%，較2024年提升12個百分點。這一變化打破了“中國汽車低價走量”的刻板印象，比亞迪宋PLUS插混在歐洲售價達4.5萬歐元，較同級燃油車溢價20%，印證技術溢價能力形成。二、結構分化：新能源主導增長，燃油車進入平台期2025年出口結構呈現“新能源爆發、燃油車微降、商用車穩健”的鮮明特徵，產業升級趨勢不可逆。（一）動力類型：新能源與燃油車“一增一減”資料來源：中汽協、懂車帝，新能源含乘用車與商用車，其中乘用車佔比96.8%。（二）車型類型：乘用車為主，商用車協同1.乘用車：出口603.8萬輛（同比+21.9%），佔總出口85.1%，新能源乘用車佔比達42%。比亞迪宋PLUS（24.5萬輛）、名爵ZS（19.2萬輛）、比亞迪海鷗（19.1萬輛）位列車型出口榜前三，新能源車型包攬冠亞季軍；2.商用車：出口106萬輛（同比+17.2%），佔總出口14.9%。重卡、輕客在東南亞、中東基建項目中需求旺盛，宇通新能源商用車出口增長86.8%，但12月單月出口環比下降13.7%，反映季節性波動。三、企業格局：雙雄爭霸，新勢力突圍自主品牌貢獻超90%出口量，頭部集中度提升，奇瑞、比亞迪領跑，零跑等新勢力通過差異化策略實現跨越式增長。（一）全品類企業TOP10（含燃油+新能源）資料來源：中汽協、新浪財經，奇瑞含新能源商用車（佔比15%），比亞迪為純新能源口徑。（二）新能源企業細分亮點1.雙雄領跑：比亞迪以105.4萬輛新能源出口量居首，歐洲、日本高端市場表現亮眼；奇瑞新能源出口51.1萬輛，插混車型佔比達70%，巴西本地化基地零部件採購率超70%，規避30%進口關稅；2.新勢力突圍：零跑通過與Stellantis合作進入35國，出口6.7萬輛（同比+839%）；小鵬出口4.5萬輛（同比+96%），成為唯一在歐洲（2.3萬輛）、東盟（1.8萬輛）均破萬輛的新勢力，X9MPV蟬聯泰國純電MPV銷冠；3.技術輸出：小鵬向大眾輸出SEPA2.0架構、圖靈晶片，成為首個向國際車企輸出核心智能技術的中國品牌，標誌技術話語權提升。四、區域佈局：新興市場爆發，多元化格局成型出口市場從“依賴單一區域”轉向“全球均衡佈局”，墨西哥、阿聯等新興市場成為增長引擎，歐洲雖增速放緩但附加值提升。（一）區域分佈：亞洲、拉美、歐洲三足鼎立註：歐洲增速下滑因純電關稅加征，但插混出口增長58%避險壓力；亞洲增長受益於阿聯（+102%）、印尼（+157.9%）等市場爆發。（二）單一國家TOP10（2025年1-11月）資料來源：乘聯會、華人頭條，墨西哥躍居第一受益於北美供應鏈佈局與本地化生產。五、核心驅動與挑戰：產業鏈升級與外部壓力並存（一）三大增長引擎1.技術突破：插混車型成為“破局利器”，226.5%的增速印證其適配補能不便市場與規避關稅的雙重優勢，奇瑞瑞虎8插混、比亞迪宋PLUS插混在巴西、墨西哥市佔率超15%；2.本地化落地：頭部企業加速海外產能組網，比亞迪巴西基地、奇瑞墨西哥基地投產，零部件本地化率超60%，綜合成本降低30%-50%，交付周期從6個月壓縮至1.5個月；3.市場多元化：新興市場貢獻60%以上增量，墨西哥、阿聯、巴西增速均超45%，有效避險歐洲市場下滑壓力，形成“東方不亮西方亮”的格局。（二）四大核心挑戰1.貿易壁壘升級：歐盟碳關稅使出口成本增加8%，綜合稅率達45.3%；墨西哥2026年起擬對中國汽車加征最高50%關稅，俄羅斯加征20%-38%關稅，直接影響出口利潤；2.合規成本上升：印尼要求動力電池本地含量≥60%，未達標每車罰2000美元；泰國要求本地化率≥40%才可享免稅期，倒逼企業加速供應鏈本地化；3.行業分化加劇：頭部3家企業（奇瑞、比亞迪、上汽）出口量合計334.8萬輛，佔總出口47.2%，中小車企因算力、資金不足，出口份額持續萎縮；4.增速放緩預期：中汽協預測2026年出口量僅增長4.3%至740萬輛，主要因海外產能投產導致“出口轉本地銷售”，以及貿易壁壘抑制增長空間。六、未來趨勢與結論（一）三大趨勢預判1.產業鏈出海深化：2026年比亞迪泰國基地、小鵬馬來西亞基地將投產，預計海外產能突破100萬輛，“本地生產+本地銷售”佔比將從15%提升至25%；2.技術競爭聚焦：智能駕駛、高壓平台成為差異化核心，小鵬XNGP智駕擬2026年在德國落地，比亞迪800V平台車型將佔出口量的60%；3.區域策略調整：歐洲市場聚焦高端純電，東盟/拉美強化插混佈局，北美通過本地化規避關稅，形成“一區一策”的精準打法。（二）結論2025年中國汽車出口以709.8萬輛登頂全球，標誌著“規模擴張”向“結構升級”的質變——新能源汽車的爆發、插混技術的破局、本地化產能的落地，共同推動中國汽車從“製造大國”向“製造強國”跨越。儘管面臨貿易壁壘與增速放緩挑戰，但技術優勢與全球化佈局已形成核心韌性。未來，隨著產業鏈深度紮根與技術溢價能力提升，中國汽車將在全球市場實現從“量的領先”到“質的主導”的最終跨越。 (百澤之舞)

寒冬續航不打折，6分鐘快充上千公里，這樣的電車你會買嗎？作為一名長期和各種汽車訊息打交道的編輯，峰哥太清楚現在大家對車圈宣傳的祛魅了：發佈會一個比一個敢喊，參數一個比一個離譜。所以，當近期奇瑞“獵風”帶著“零下30度、續航1500公里、全固態”這幾個關鍵詞衝出來時，峰哥的第一反應不是興奮，而是想去翻它的底層邏輯。在新能源下半場，大家已經聽膩了PPT上的神話。但這次奇瑞拿出來的東西，確實值得我們坐下來，剝開那些行銷詞彙，聊聊背後的真東西。2026，奇瑞率先發難很多人不敢買電車的顧慮是什麼？答案集中在四個字：續航焦慮。正因如此，當奇瑞旗下星途品牌宣佈一項規劃，“獵風”車型將在2026年搭載全固態電池，並在零下30℃環境下實現1500公里續航時，整個行業都為之震動。圖源：微博據瞭解，奇瑞“獵風”所搭載的固態電池，其性能參數幾乎全面超越了傳統液態鋰電池。這款被奇瑞命名為“犀牛S”的固態電池，展現了令人驚嘆的技術能力。能量密度方面，固態電池輕鬆突破400Wh/kg，相比之下，當前主流液態鋰電池的能量密度大多在150-250Wh/kg之間徘徊。按照廣汽集團固態電池平台高級經理史劉嶸的說法，如果目前續航500公里的電動車用上全固態電池後，續航里程有望直接突破1000公里。而且，極端溫度適應性是固態電池的另一大亮點。官方資料顯示，搭載固態電池的“獵風”車型不僅在零下30℃仍能保持正常工作狀態，還能實現1500公里的續航里程，這在傳統鋰電池車型上是難以想像的。北方的朋友都知道，冬天開電車續航甚至有的要打對折。更關鍵的是，這台車的充電性能同樣令人矚目。據官方資料顯示，該電池僅需6分鐘即可補充超過1000公里的續航里程，充電效率已接近傳統燃油車加油速度。動力性能上，“獵風”的零百加速時間不到3秒，電機最高轉速可達3萬轉，最高時速260公里。此外，安全性能是固態電池的另一大突破。天津大學研究員陳亞楠用生動的比喻解釋了這一優勢：“傳統電池像吸飽水的海綿，一擠就會漏液；全固態電池則像實心的磚塊，無論怎麼碰形態都很穩定，也沒有漏液風險。”圖源：微博對此，奇瑞提出“六維電安全+”概念，涵蓋了充電安全、電磁安全、高壓絕緣安全、電池結構安全、防火安全和功能安全等多個維度。特別是在電池底部磕碰探測系統上，能夠在0.0625g的精度下於200毫秒內識別風險，並在1秒內啟動安全策略。設計有了，量產真那麼簡單？那麼，這樣的一台車多久才能買到呢？官方透露，將在今年實現固態電池裝車，但並非今年上市。奇瑞承諾的上市時間是不會超過20個月。而在2025年中國汽車論壇上，中國汽車技術研究中心首席科學家王芳直言，固態電池仍存在四大在短期內難以突破的核心問題：首先，離子傳導通道的問題尤為突出。固態電解質內部的離子傳遞效率尚不穩定，這直接影響了電池的充放電性能和壽命。中國科協主席萬鋼在2025世界動力電池大會上指出，全固態電池雖然已進入百兆瓦級中試線建設階段，但產業化仍卡在三大關卡：材料創新、工藝突破和成本困局。其次，成本問題成為固態電池商業化的最大障礙之一。根據電池研究機構Battery Intelligence發佈的研究報告，固態電池的單位成本高達1200元/kWh，是傳統液態鋰電池成本的3倍多。高昂的成本主要來自材料和工藝兩方面。硫化鋰作為硫化物電解質的主要原材料，當前市價超過300萬元/噸，在電芯成本佔比中超過50%，而傳統鋰電池電解液成本佔比僅5%。相應的，固態電池的生產裝置和工藝也同樣昂貴，特別是干法裝置製造成本高，往往需要與電芯企業深度繫結，聯合開發。圖源：微博第三，產業鏈重構的挑戰也不容忽視。固態電池的生產需要全新的供應鏈體系，從原材料到製造裝置，再到測試標準，都需要重新建立。以硫化物電解質的生產為例，其對環境要求極其苛刻，產線建設和維運成本高昂。市場公開資料顯示，2025年全球固態電池產能規劃超50GWh，但實際落地率不足40%，核心原因正是材料與工藝瓶頸導致的良品率低下。最後，安全標準缺失是另一個待解難題。雖然固態電池在理論上具有更高的安全性，但中國汽車工程學會近期發佈的《全固態電池判定方法》才首次明確了“全固態電池”的定義。現階段，全固態電池的安全標準體系尚未建立，實驗室成績不等於量產上車的真實表現。寧德時代在業績說明會上也表示，全固態電池領域“科學問題基本解決，工程問題待解，離包括供應鏈在內的商業化還有一段距離”。圖源：微博不過，即使困難重重，各家車企卻孜孜不倦。全球固態電池競爭，大變局來了實際上，固態電池賽道已經進入“白熱化”階段。全球範圍內，中日韓三國正在展開激烈競爭。日本豐田宣佈2027年量產固態電池，能量密度目標450Wh/kg；韓國LG新能源計畫2026年實現聚合物固態電池商業化；美國QuantumScape的固態電池雖然通過大眾嚴苛測試，但量產時間表已推遲至2028年。中國在這場競爭中顯示出獨特的優勢。根據萬鋼透露的資訊，“中國在固態電池領域的專利數量佔全球60%以上”。中國已形成“龍頭企業-關鍵材料-測試平台”的完整生態，且在硫化物、氧化物兩條技術路線同步發力。中國企業佈局也開始呈現出多元化的特點。其中，寧德時代計畫在2027年實現全固態電池的小批次試產，2030年大規模量產。更引發行業震動的是其換電體系的“前瞻性佈局”——該體系從設計之初便預留固態電池介面，未來可無縫切換。東風汽車已建成0.2GWh中試線，2026年9月將量產上車，搭載車型續航直接突破1000公里。比亞迪弗迪電池研發硫化物復合電解質體系，預計2027年小批次裝車、2030年大規模量產，目前已實現中試線生產。圖源：電車通這一切的背後，是產業鏈條正在加速完善。在宜賓，中國首條硫化物全固態電池試制線即將投用，而歐陽明高院士工作站孵化的華宜清創，發佈了三款“價格屠夫”級矽碳負極材料，售價僅為市面同類產品的40%-50%。而由華宜清創獨創的“生物質炭資源化利用+一步法製備”技術，則將秸稈、竹屑等廢棄物轉化為高純度矽碳負極，既降低成本又符合碳中和趨勢。也許就在今年，市場格局將面臨重塑。當固態電池真正實現大規模商用，新能源汽車行業可能會出現新的分層。初期，固態電池很可能首先搭載在高端車型上，隨著技術成熟、產能提升帶動成本下降，逐步向中低端市場滲透。不過，這也意味著充電基礎設施同樣需要相應升級。如果固態電池真能實現奇瑞所說的6分鐘補充1000公里續航，那麼現有的充電樁網路將面臨巨大壓力。高功率充電對電網的衝擊、充電裝置的散熱問題以及使用者等待體驗的改善，都需要全行業協同解決。招商證券研報指出，全固態電池產業化處理程序顯著加快，預計2026年起將陸續實現車端裝車，2030年前後進入大規模量產階段。也就是說，留給車企的時間不多了。 (科技頭版)

01根據英國汽車製造商與貿易商協會（SMMT）、研究機構Dataforce的綜合統計：2025年1-11月，中國汽車品牌在英國市場的銷量，達到了18.78萬輛，同比暴漲了1倍。這就讓中國汽車（華系車），一舉超過美系車的12萬輛、韓系車的10.9萬輛，成為英國第三大暢銷車系；僅次於德系（38.8萬）、日系（20.4萬）。當然了，中國汽車和日系車的銷量十分接近（18.78萬VS 20.4萬），幾乎可以說是齊平了。而根據中國汽車銷量還在高速增長，日系車銷量下跌嚴重的事實來看；明年（2026），中國汽車-華系車，銷量超越日系車，成為英國第二大暢銷車系，將是板上釘釘的事情。（消息來源截圖）02與此同時，根據目前中國汽車在英國猛如虎的銷售趨勢，2025全年，華系車在英國銷量突破20萬，將是大機率事件。這將是中國汽車工業歷史上的第一次，第一次中國汽車在發達國家市場，年銷量破20萬。2026年更是有望破30萬。分家來看：2025年1-11月，上汽MG在英國實現銷量7.5萬輛，同比增長12%；比亞迪實現銷量4.3萬輛，同比增長488%；奇瑞實現銷量4.6萬輛。上汽MG、比亞迪、奇瑞，是英國市場排名前三的中國汽車品牌。（中國汽車在英國的銷售門店）03而中國汽車之所以在英國市場首先實現銷量突破，大幅領先於其他歐洲國家，主要原因有三：第一，相比歐洲其它大國，英國更為務實、有效的推進了新能源的轉型。截止到2025年11月，英國新能源汽車銷售佔比，已經超過了一半；而法國、德國、義大利、西班牙，還在20%左右，距離英國甚遠。既然英國在大力推進汽車的新能源轉型，那在新能源領域佔據全球領先優勢的中國汽車，當然在英國市場熱賣、大賣了。根據第十經濟觀察室的查證：在英國銷售的中國汽車中，將近7成是新能源汽車。第二，英國還算是一個比較推崇自由競爭的市場，它並沒有像歐盟一樣，對中國汽車（尤其是電動汽車），加征高額關稅。在2024歐盟對中國電動汽車加征35%的反補貼稅後，英國對中國進口汽車的稅率，仍然是10%，和歐洲其他本土品牌一樣。這就為中國汽車在英國銷售，提供了公平的競爭條件。作為全球最早的市場經濟國家，英國把自由競爭，落到了實處，不是口嗨。第三，部分中國汽車，在英國開啟本地化模式，和當地商業實現雙贏。比如，上汽MG的部分車型設計，來自英國團隊；生產+智能化，卻由中國完成。比亞迪在英國銷售的汽車，部分來自匈牙利的工廠。總之，中國汽車在英國市場的大獲成功，為中國汽車未來加速出海，和在發達國家站穩腳跟，提供了一個最好的標本和模仿對象。中國汽車的國際化，未來將乘風破浪、更加絲滑。 (蟲洞學派)

今年以來，新股熱情高漲，尤其港交所（00388.HK）不斷推出上市最佳化措施，以及港股市場從低位顯著反彈，大大提高了企業赴港IPO的積極性。根據Wind的統計，2025年前9個月，港股IPO（包括創業板在內，下同）的募資總額約為1,823.97億港元，約合234.37億美元，按年大增227.15%，顯著高於美股，從Wind的資料來看，納斯達克交易所和紐交所今年前三季的IPO募資額（剔除SPAC，下同）分別為150.75億美元和152.04億美元，按年上升7.73%和29.78%。從單季資料來看，港交所2025年第3季的募資額為735.17億港元，約合94.47億美元，雖然略低於上季的115.92億美元，仍較上年同期高出74.12%，也高於納斯達克交易所的60.01億美元和紐交所的79.11億美元，見下圖。值得留意的是，儘管中概股顯著跑贏美股大盤，納斯達克中國金龍指數今年以來累漲28.69%，顯著高於標普500指數的13.25%和納斯達克指數的16.99%，但中概股的IPO活動顯著放緩，尤其在第3季，在美股IPO的中概股只有10隻，募資總額約7,454.1萬美元，對比於美股IPO和港股IPO募資規模均顯得微不足道，主要原因或在於美國證監會擬增加門檻，阻礙了中概股的赴美上市處理程序，這或也促使更多企業轉道港交所上市。美股IPO：AI與穩定幣概念表現卓越2025年第3季，美股市場的新股當中，募資總額最高的是瑞典的線上支付公司Klarna（KLAR.US），達到13.72億美元，其次為聞名的尼爾森商業情報公司NIQ Global（NIQ.US），募資總額為12億美元，數位資產交易平台Bullish（BLSH.US）的募資總額也有11.10億美元，完成了從獨角獸到上市公司的蛻變。今年前三季，美股市場上首發募資總額超10億美元的IPO有7宗，除了上述的三家公司外，還有LNG設施營運商Venture Global（VG.US）和輝達（NVDA.US）支援的雲服務公司CoreWeave（CRWV.US），以及網路安全公司Sailpoint Parent（SAIL.US），為今年以來美股市場上募資總額最高的三宗IPO，分別為17.50億美元、15億美元和13.80億美元。此外，備受關注的“穩定幣第一股”Circle（CRCL.US）募資總額也達到10.54億美元。從它們上市以來的股價表現來看，市場對於AI和穩定幣等概念情有獨鍾，見下表，Circle和CoreWeave均表現最佳，累計漲幅分別達到3.31倍和2.06倍，數位資產交易平台Bullish也累漲68.38%。另外，募資規模有4.12億美元的圖形生成軟體獨角獸Figma（FIG.US）以及區塊鏈借貸平台Figure（FIGR.US）也成功上市，累計漲幅分別達到61.06%和51.00%，分別具有AI和區塊鏈等熱門標籤，因此得到了投資者的追捧。從以上美股市場的募資規模走勢圖可以看出，2025年第3季，美股的IPO活動也重新活躍了起來，伴隨而來的是美股三大指數近日連創新高，聯準會的降息預期進一步提高資金追逐風險回報的興趣，與此同時，科技巨頭輝達、微軟（MSFT.US）、OpenAI等斥巨資進行AI基礎設施的投資，也讓許多風投資金看到了擴大融資與提升估值的機會而紛紛加注科創項目，進一步推進了風投項目的估值。隨著這些科創項目的融資進度加快，其IPO的處理程序——即早期投資者套現離場以鎖定收益的意願也在提速，Renaissance Capital的資料顯示，今年有214宗IPO申請，按年上升33.8%，因此在降息預期落地後，美股第4季的IPO活動或仍將保持蓬勃。港股IPO：前仆後繼，繼續加碼今年第3季，港股市場募資總額超10億美元（約合77.82億港元）的IPO有兩宗——第3季最後一個交易日上市的紫金黃金國際（02259.HK）和9月25日上市的汽車製造商奇瑞汽車（09973.HK），募資額分別為249.84億港元（約合32.10億美元）和91.45億港元（約合11.75億美元）。紫金黃金國際為分拆自紫金礦業（02899.HK）的海外黃金業務，發行價為71.59港元，於9月最後一個交易日首日上市飆升至120.60港元，收漲68.46%，市值3,165億港元，其股價最高曾到達123.00港元。此外，於第3季上市的還有多隻“明星股”，包括A股上市的“果鏈”供應商藍思科技（06613.HK）、美股回歸的三維雷射雷達（LiDAR）解決方案供應商禾賽-W（02525.HK）、家電股奧克斯電氣（02580.HK）等，募資規模均在40億港元以上。今年前三季，港股市場募資規模超10億美元（約合77.82億港元）的IPO有六宗，包括全球最大的動力電池供應商寧德時代（03750.HK）、紫金黃金國際、恆瑞醫藥（01276.HK）、海天味業（03288.HK）、奇瑞汽車和三花智控（02050.HK）。這些大型IPO，除了紫金黃金國際和奇瑞汽車之外，其他均為A股上市公司，反映出A股公司赴港上市的熱切之情。隨著港交所與證監會最佳化上市門檻，A股上市公司已經成為港股IPO的主力軍。第3季成功在港交所主機板上市的25家公司中，有四家為A股上市公司，分別為從事碳化矽晶體襯底材料生產的天岳先進（02631.HK）、半導體解決方案供應商峰岹科技（01304.HK）、“果鏈”供應商藍思科技、食品股安井食品（02648.HK）。港股市場接下來的IPO活動也在提速，港交所的資料顯示，截至2025年8月29日，正在處理的上市申請數目達到331宗，其中處理中的有231宗。但值得注意的是，以上僅為截至8月末的資料，9月以來，又增加了許多公司提交申請，單是9月末的最後三個交易日，就有28家公司提交新申請，其中A股赴港的就有大金重工（002487.SZ）、百利天恆（688506.SH）、晶合整合（688249.SH）、利歐股份（002131.SZ）、貝達藥業（300558.SZ）、長春高新（000661.SZ）、普源精電（688337.SH）、極米科技（688696.SH）、聖邦股份（300661.SZ）等。此外，還有多家A股上市公司表示有意回港上市，可以預見到第4季，港股的新股市場將會更加熱鬧。我們留意到，今年以來新股表現最好的是帶“B”的18A上市公司——即未盈利生物科技公司。表現最好的四家公司均為未盈利生物科技公司，包括藥捷安康-B（02617.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、中慧生物-B（02627.HK）和派格生物醫藥-B（02565.HK），上市以來的累計漲幅分別為970.72%、278.44%、260.93%和248.08%。就2025年第3季單季新上市的公司而言，依然是未盈利生物科技公司的表現搶眼，中慧生物-B為季內表現最好的新上市公司，銀諾醫藥-B（02591.HK）、勁方醫藥-B（02595.HK）、維立志博-B（09887.HK）等第3季上市的生物科技公司，累計漲幅均排名前6，累漲88%以上。今年港股市場創新藥類股高漲應是推動相關行業新股表現飆升的主要推動因素。Wind的資料顯示，恆生生物科技指數年初至今的漲幅達到104.55%，表現最好。結語綜合2025年前三季全球IPO市場表現來看，港股與美股呈現出“此消彼長、各有亮點”的鮮明格局，市場重心與企業選擇的變化，既折射出政策環境與資金流向的影響，也為後續市場走向奠定了清晰基調。港股市場無疑是本季度全球IPO舞台的“主角”。在港交所上市最佳化措施落地、市場從低位強勁反彈的雙重利多下，企業赴港上市熱情被充分啟動，前9個月234億美元的募資總額，不僅實現超兩倍大幅增長，更顯著超越美股同期水平；即便單看第3季，94億美元的募資額雖較上季略有回落，但仍較去年同期高出74%，且力壓納斯達克與紐交所。A股上市公司已成為港股IPO的絕對主力軍，無論是寧德時代、恆瑞醫藥等龍頭企業，還是天岳先進、藍思科技等細分領域代表，紛紛選擇赴港拓展融資管道；未盈利生物科技公司更成為“黑馬”，藥捷安康、映恩生物等個股超兩倍甚至近10倍的漲幅，印證了市場對創新藥賽道的高度認可。而截至8月末331宗待處理上市申請、9月末最後三個交易日即有28家公司遞表的態勢，以及多家A股公司釋放的赴港意向，更預示著第4季港股新股市場將延續“熱鬧”景象，成為全球企業融資的核心選擇之一。美股市場雖在募資總額上不及港股，卻憑藉“熱門概念驅動”展現出獨特活力。第3季，AI與穩定幣相關企業成為IPO“吸金王”：輝達支援的CoreWeave、“穩定幣第一股”Circle上市後分別斬獲以倍數計的累計漲幅，數位資產交易平台Bullish、圖形生成軟體公司Figma等帶有時尚科技標籤的企業亦表現亮眼，反映出市場對高成長科創賽道的追逐。這一熱度背後，既得益於聯準會降息預期升溫下資金對風險回報的偏好提升，也離不開輝達、微軟等科技巨頭在AI與相關科創項目上的持續投入，為風投項目提供了估值提升與融資加速的土壤。從資料來看，今年214宗IPO申請同比增長33.8%，隨著降息預期逐步落地，第4季美股IPO活動也有望保持蓬勃，科創概念仍將是市場關注的核心焦點。值得關注的是，中概股赴美上市的“降溫”，進一步凸顯了港股的“分流效應”。儘管納斯達克中國金龍指數今年以來漲幅顯著跑贏美股大盤，但第3季美股中概股僅10隻完成IPO，7千多萬美元的募資規模幾乎可以忽略不計，美國擬提高中概股上市門檻是主要制約因素。這一變化不僅解釋了港股IPO熱情高漲的部分原因，也暗示了全球中資企業上市選擇的“再平衡”——港交所憑藉與內地市場的緊密聯絡、持續最佳化的制度環境，正成為中資企業“家門口”的優質融資平台。展望未來，無論是港股憑藉制度優勢與中資企業支援持續領跑，還是美股依託科創概念與流動性環境保持活力，2025年第4季全球IPO市場的競爭與機遇都將更加清晰。對於企業而言，選擇符合自身發展需求的上市地、貼合市場偏好的賽道，將成為成功融資的關鍵；對於投資者而言，在把握熱門概念機遇的同時，深入挖掘企業基本面價值，方能在活躍的新股市場中實現穩健佈局。 (財華網)

以前常被調侃質量的奇瑞，現在搖身一變成了中國汽車“國際名片”。從2024年中國汽車出口資料發現個有意思的事兒，640萬輛的總出口量裡，奇瑞一家就佔了114萬輛，啥概念？這數字比比亞迪43萬輛、長城45萬輛和吉利53萬輛加起來還多，妥妥的出口大戶了。到底憑啥奇瑞能成老外眼裡的“香餑餑”呢？說起來奇瑞的海外緣分，還得多虧一個敘利亞商人的執著。那還是2001年北京車展，奇瑞風雲剛亮相，敘利亞商人薩米爾就一眼相中了，覺得這車帶回國有市場。為了談合作，他從北京追到蕪湖，發現負責人尹同躍在上海，又馬不停蹄趕去上海，這才簽下10輛訂單。別看10輛車數目不算大，卻也成了中國自主品牌轎車第一次走出國門的標誌。後面的發展就更順了，2002年賣1000輛，2003年賣3000輛，敘利亞直接成了奇瑞的核心市場。當然，除了薩米爾夠執著，奇瑞的車也是自身有亮點才能被看上。這也讓奇瑞佔到了一個“先發優勢”。不過在那之前奇瑞的日子算不上好過。雖然1999年造了第一輛車，卻因為沒進國家汽車目錄，沒法上市。最後還是靠“曲線救國”，給上汽讓了20%股份，掛著“上汽奇瑞”的名才順利上市。誰也沒想到2001年奇瑞風雲一上市就爆了，比桑塔納、捷達這些“老三樣”便宜1/3，一年賣了2.8萬輛，直接衝進銷量前十，成了當時的“黑馬”。但這裡面也藏著麻煩，風雲的部分零件來自上海大眾的供應商，被德國大眾發現後，上汽還賠了3000萬馬克。這事兒也提醒車企，早期靠“借資源”能快速起步，但想長久發展，必須得擺脫對別人的依賴，不然早晚要栽跟頭。後來奇瑞QQ一出來，又把上汽拖進了新麻煩，因為長得像雪佛蘭SPARK，通用汽車又不樂意了。但這時候的奇瑞已經不是當年的“小弟”了，2003年銷量都到9萬輛了，乾脆跟上汽分家單干。也是在這一年，奇瑞成立國際部，還跟伊朗談成了CKD散件組裝合作，出口了1200多輛，從此開啟了出海的新征程。奇瑞最聰明的一點就是，沒等國內市場穩定就盯上了海外，而且知道“技術才是硬通貨”。2002年把10億利潤全投去跟奧地利公司合作研發發動機。那怕尹同躍自己心裡都沒底，也咬牙幹了。最後不僅拿到了完整智慧財產權，2006年還往美國出口了5000台發動機，實現了中國自主發動機出口發達國家的零突破。這魄力，放在當年真沒幾個車企能做到。而奇瑞的海外策略最大特色就是“有自知之明”。知道國產品牌剛起步，知名度比較有限，所以剛開始不碰歐美那些難啃的市場，專挑敘利亞、阿爾及利亞這些對價格更“敏感”的欠發達地區下手，用性價比征服消費者。後來再慢慢進軍俄羅斯、東南歐，最後才琢磨著攻克西歐、北美。而且早期不出口整車，專做CKD散件組裝，既幫當地解決了稅收和就業問題，，還不用花大價錢建廠，讓兩邊都能得到好處。這種“不貪大、先務實”的打法太關鍵了，品牌認知需要時間積累，奇瑞沒急著跟別人拼高端，而是腳踏實地的一步一步來，反而走得更穩。當然，奇瑞也踩過坑。2014年在巴西建了首個100%控股的海外工廠，本來拿到了總統特批的稅收優惠，結果投產後一直虧損，還因為當地局勢動盪老罷工。最後沒辦法，只能把50%股權賣給當地經銷商。這事兒也給所有出海車企提了個醒：“強龍難壓地頭蛇”，海外建廠不僅要考慮政策，還得摸透當地的市場環境、勞工情況，不然再大的投入也可能打水漂。不過從2021年開始，奇瑞的海外市場徹底“起飛”了，從每年10萬輛左右漲到27萬輛，2024年直接衝到114萬輛，其中俄羅斯市場貢獻巨大——2024年中國對俄出口116萬輛汽車，奇瑞就佔了30多萬輛。這背後不光是外國車企集體撤離俄羅斯的“天時”，更有奇瑞的“地利人和”：2022年發佈“瑤光2025”戰略，5年投1000億搞技術，新能源平台、混動平台陸續落地，還搞出了風雲、iCAR、星途、捷途四大品牌矩陣，甚至跟華為合作了智界。現在的奇瑞，早就不是只靠性價比的“老古董”了，而是靠技術和產品矩陣“多條腿走路”，國內賣了146萬輛，海外賣了114萬輛，營收漲到4800億，僅次於比亞迪和上汽，這實力真的藏不住了。 (知瞭汽車)

9月25日，奇瑞汽車正式登陸港交所。這場資本跋涉，奇瑞走了整整21年。交易首日，奇瑞汽車開盤價為34.98港元每股，漲幅一度達11.22%。截至9月29日收盤，奇瑞股價32.02港元。按目前股價計算，奇瑞汽車的市盈率為10.81倍，相較之下，吉利汽車市盈率為11.64倍，長城汽車為17.44倍，比亞迪為23.5倍。在上市的慶祝會上，奇瑞汽車董事長尹同躍稱，將借助資本力量加速技術發展，始終持續做強汽車主業。奇瑞總部位於安徽蕪湖。一位奇瑞內部人士稱，希望這座地處中部的小城成為中國的“沃爾夫斯堡”。根據招股書，此次奇瑞IPO的募資中，35%將用於未來1～3年不同車型及版本的研發，25%投入下一代汽車及先進技術研發，20%專項支援海外市場拓展，其餘資金用於生產設施升級和營運資金補充。奇瑞背後的實控人究竟是誰？奇瑞又是如何一步步走向資本市場？未來面臨那些機遇挑戰？隨著招股書披露和上市處理程序的推進，這些問題逐漸有了答案。圖片來源：視覺中國無單一實控人奇瑞汽車的上市之路可謂一波三折。從2004年首次啟動上市算起，奇瑞的上市路長達21年，共計六度衝擊上市。1997年，創始人尹同躍在35歲這一年開始創辦奇瑞。曾立下“不成功就跳長江”誓言的奇瑞控股集團董事長尹同躍，如今已兩鬢斑白。坎坷歷程源於其早年“身份”問題。由於股權結構複雜、戰略搖擺等問題，奇瑞曾多次錯失資本市場窗口期。為獲取生產資質，奇瑞曾在2001年將20%股權劃轉至上汽名下。這一歷史遺留的複雜股權結構，成為其2004年首次IPO及後續多次衝刺的核心障礙。2007年，第二次嘗試IPO的奇瑞因經營壓力中止。2008年，奇瑞完成公司制改革，做好了一系列的上市前準備工作。然而，席捲全球的金融危機讓它的上市計畫再度中止。此後，奇瑞“屢敗屢戰”。2009年，奇瑞第三次上市計畫受阻於多品牌戰略引發的內部混亂及股東人數超限問題；2016年，奇瑞計畫借殼海螺新材上市，但這條道路依然未走通。2019年，奇瑞引入青島五道口投資，希望借力登陸資本市場，但最終未能如願。這時，立訊精密斥資百億元接盤，投資了奇瑞。轉機來源於根本問題的解決——安徽蕪湖市國資委全資控股的蕪湖建投成為奇瑞控股第一大股東，最終釐清了長期紛亂的股權。在將近30年中，不少早期投資者已紛紛退出了股東行列。2025年初，奇瑞汽車完成了一次股權結構調整。在此之後，奇瑞汽車就無實際控制人。在奇瑞汽車的股東列表中，陪伴最長的是安徽蕪湖投資控股，也是最大的單一股東。2025年1月，奇瑞控股完成了“股東下沉”，將其持有的奇瑞汽車股份按比例分配給現有股東，使得蕪湖投資控股、員工持股平台瑞創投資和立訊精密等股東由間接持股變為直接持股。現在，蕪湖投資控股佔比21.17%，為第一大股東。但任何單一股東都無法單獨控制公司。根據招股書，奇瑞汽車的前五大股東分別為蕪湖投資控股，持股21.17%；管理層及員工持股平台，持股18.25%；立訊精密，持股16.83%；安徽信用擔保，持股9.97%；安徽投資控股，持股比例5.2%。值得一提的是，寧德時代全資持股的寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司，是奇瑞汽車IPO前的18位股東之一，持有奇瑞汽車1.72億股，佔比3%。為了奇瑞汽車上市，今年2月安徽省發改委在《安徽省新能源汽車產業叢集建設 2025 年工作要點》中，明確將“加快奇瑞汽車上市處理程序”列為全年重點工作。2025年2月28日，奇瑞第七次向港交所遞交招股書。8月28日招股書失效。次日，奇瑞再度遞表，最終在9月7日通過聆訊。“相比吉利、長城、比亞迪三大傳統民企，奇瑞需要打破國企機制的束縛；而相比東風、長安、一汽三大央企，奇瑞的創業歷程則是從零起步。”一位汽車行業人士說。燃油車撐起半邊天隨著招股書的披露和上市處理程序的推進，奇瑞的業績資料也備受關注。2022年、2023年、2024年，奇瑞汽車的收入分別達到926.18億元、1632.05億元、2698.97億元。利潤方面，2022年、2023年、2024年，奇瑞汽車利潤分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元，淨利潤率分別為6.3%、6.4%、5.3%。今年一季度，奇瑞汽車營收為682.23億元，上年同期的營收為549億元；期內利潤為47.26億元，上年同期為24.76億元。在招股書中，奇瑞直言，收入增長的主要原因是燃油車收入增加。一直以來，燃油車都在奇瑞汽車收入結構中佔比較大，其中2024年燃油車佔比達83%，新能源車佔比17%。目前，奇瑞的整車品牌包括奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界。根據奇瑞披露的資料，今年1至8月，奇瑞品牌銷量107.86萬輛，為銷量支柱；捷途品牌銷量40.3萬輛、星途7.71萬輛，分列第2、第3位。具體來看，奇瑞品牌包括瑞虎、艾瑞澤、風雲等子序列，其中瑞虎為SUV車型，艾瑞澤為轎車。捷途品牌則包含捷途和山海兩大序列，定位為中高端SUV；星途品牌包含星途和星紀元兩個序列，星途為中高端SUV，星紀元則涵蓋了轎車和SUV車型，主打新能源。此外，iCAR為純電動SUV，智界則是奇瑞與華為合作的新能源車型。2025年7月，奇瑞啟動組織架構重組，將旗下品牌整合為四大事業部：星途事業部肩負高端化使命，主攻20萬-50萬元市場；風雲事業部主攻混動賽道；艾虎事業部穩固10萬-15萬元燃油車基本盤；QQ事業部專注A0/A00級純電市場，意圖建構“燃油守局、電動突圍”的雙線戰略。燃油車業務貢獻了超七成的收入，為整體營運提供穩定現金流。截至2025年第一季度末，奇瑞汽車的現金及現金等價物為374.98億元人民幣。“奇瑞是一家‘打著造車幌子的發動機公司’。”9月27日，奇瑞汽車股份有限公司執行副總裁李學用如是說。上世紀末，為了攻克燃油車最關鍵的發動機技術，蕪湖市政府幫助奇瑞，斥重金3000萬美元，買了一條美國的二手發動機生產線。一年半之後，奇瑞的第一台發動機順利下線並點火。熱效率是衡量發動機水平的核心指標，市場主流發動機熱效率一般在38%到45%。最新進展是，奇瑞鯤鵬天擎48%熱效率發動機成功點火。根據奇瑞提供的資料，目前全新一代鯤鵬動力發動機全球累計裝機量超310萬台。此外，在電動化與智能化方面，為了更快地進行新能源轉型，奇瑞採取 “插混與純電兩腿平行”策略。招股書顯示，2022年，插混汽車收入佔比僅1.6%，到了2025年第一季度，佔比已升至17.5%。2025年第一季度，奇瑞新能源車收入達186.7億元，佔比提升至30.3%。2022年，奇瑞發佈了“瑤光2025”戰略，宣佈未來5年研發投入不低於1000億元。2024年10月，奇瑞公佈鯤鵬電池品牌；今年3月，奇瑞“獵鷹智駕”系統發佈。國際化之路據弗若斯特沙利文統計，自2003年起，奇瑞已連續22年中國自主品牌乘用車公司“出口第一”。當前，國內車市存量博弈已進入白熱化階段，2024年乘用車銷量同比增速不足5%，在此情況下，海外市場成了車企的爭奪“戰場”。在國際化方面，奇瑞海外市場年銷量114萬輛，同比增幅近50%。今年8月，奇瑞汽車共計銷售新車242736輛，其中出口12.9萬台，同比增長32.3%，創下單月出口新紀錄。而收入方面，2022年、2023年、2024年，奇瑞汽車在海外市場的乘用車銷售收入分別為291.52億元、745.33億元、978.68億元，在整體乘用車收入中佔比35.3%、49.3%、 39.7%。這意味著，奇瑞有四成的收入來源於海外。奇瑞的出海之路始於24年前。2001年，一家敘利亞車商在北京看中了奇瑞推出不久的風雲汽車，並訂購了10輛。這10輛汽車經由天津港口出口，進入了中亞市場。2003年，奇瑞設立了國際部，當年出口1200多輛汽車，首次成為中國出口量最大的車企。在此之後的22年，奇瑞始終保持著中國車企出口第一的頭銜。隨後，奇瑞在伊朗蓋起了一個汽車整車廠。過去二十餘年，奇瑞已在全球建立了超過10個生產基地，覆蓋巴西、墨西哥、俄羅斯、泰國等關鍵市場。在具體合作模式上，奇瑞一方面會與當地OEM服務商合作，將KD套件運至當地工廠進行組裝和銷售；另一方面，奇瑞和當地OEM成立合資公司，KD套件會在合營公司中組裝和銷售。2024年，奇瑞和老牌車企EV MOTORS建設的合營工廠，該工廠於當年12月正式下線第一輛車，成為首家在歐洲完成生產的中國車企。2025年，奇瑞在泰國羅勇府的工廠投產，初期產能5萬輛，70%為純電動車，並輻射澳大利亞及太平洋島國。根據招股書，奇瑞的出海 “大本營” 是俄羅斯。2022年、2023年、2024年，其在俄羅斯的乘用車銷售收入佔比分別為14.6%、26.8%、18.6%。據奇瑞招股書，奇瑞全球累計銷量已超過1300萬輛。2024年，奇瑞分別在歐洲、南美和中東及北非地區銷量位列中國自主品牌乘用車第一，在北美及亞洲（中國除外）銷量位列中國自主品牌乘用車公司第二。 (棱鏡)

埃森哲過去三個月裁員超過11000人。博世未來五年將裁減1.3萬個崗位。奇瑞汽車在港交所掛牌上市。巴菲特早已清倉比亞迪。輝達將向OpenAI投資1000億美元。OpenAI計畫1兆美元建設資料中心。阿里雲算力投入將指數級提升。川普對專利藥品徵收100%關稅。科赴稱泰諾與自閉症不存在科學證實的關聯。工農中建等國有大行不再設立監事會。1埃森哲三個月裁員超過11000人埃森哲(Accenture)在過去三個月內裁員超過11000人，並警告員工若無法在人工智慧時代完成技能重塑，將面臨更多裁員。埃森哲截至8月底員工總數為77.9萬人，較三個月前的79.1萬人有所減少。裁員行動將持續到11月底，公司在剛結束的季度支付了6.15億美元的遣散費和其他成本，當前季度還將支付2.5億美元。這次裁員的核心邏輯是AI時代的技能需求變化。公司目前擁有7.7萬名AI或資料專業人員，較兩年前的4萬人大幅增長。相關：埃森哲公佈截至2025年8月31日的第四財季和財年業績。第四財季營收175.96億美元，上年同期為164.06億美元。其中，諮詢業務營收87.7億美元，管理服務業務營收88.2億美元。季度營業利潤20.5億美元，上年同期為23.54億美元。季度歸屬公司的淨利潤14.14億美元，上年同期為16.84億美元。財年營收696.73億美元，上年為648.96億美元。財年營業利潤102.26億美元，上年為95.96億美元。財年歸屬公司的淨利潤76.78億美元，上年為72.65億美元。2博世未來五年將裁員1.3萬德國汽車零部件供應商博世(Bosch)表示，未來五年將裁減1.3萬個崗位。與此同時，博世正在大力押注人工智慧(AI)技術，以提升生產力。博世公司計畫在2030年底之前分階段裁減員工，主要集中在博世移動出行業務部門。此次裁員計畫是在2024年公佈的裁員方案之外追加的。也就是說，加上2024年已公佈的9000人裁員計畫(其中4500人已完成離職手續)，博世累計裁員規模將達2.2萬人。截至去年12月31日，博世全球員工總數約41.79萬人，其中逾20萬人在移動出行業務部門工作。相關：包括戴姆勒卡車、零部件供應商舍弗勒，以及化工企業索爾維和巴斯夫在內的大型僱主，近月也宣佈在德國裁員。3奇瑞汽車在港交所掛牌上市奇瑞汽車股份有限公司9月25日在港交所正式掛牌上市。此次上市，奇瑞汽車以30.75港元/股的招股價上限定價，募資規模達91.4億港元，成為年內港股市場規模最大的車企IPO。上市首日收於31.9港元/股，漲幅3.74%。奇瑞汽車IPO前，立訊投資持股比例僅次於蕪湖投資控股，是奇瑞汽車第二大股東。寧波問鼎也是奇瑞汽車的主要股東。相關：賽力斯9月25日晚公告稱，公司於近日收到中國證監會出具的《關於賽力斯集團股份有限公司境外發行上市備案通知書》，公司擬發行不超過33147.7235萬股境外上市普通股並在香港聯合交易所上市。4巴菲特早已清倉比亞迪波克夏公司(BERKSHIRE HATHAWAY)已完全退出其在比亞迪的投資。波克夏在其第一季度的財務檔案中稱，截至今年3月31日，公司對比亞迪的這筆投資，價值列為0.0。2008年9月，巴菲特通過波克夏旗下的中美能源公司認購了2.25億股比亞迪公司的H股股份，約佔比亞迪當時配售後10%的股份，交易總金額約18億港元。2022年8月，波克夏開始陸續減持比亞迪股票，去年6月其持股就已在5%以下。據統計，巴菲特持有比亞迪股票的這些年裡，比亞迪的股價上漲了約39倍。相關：日本三井物產(Mitsui & Co., Ltd.)發佈聲明稱，巴菲特領導的伯克希公司已將其在該公司的持股比例(按投票權計算)提高至10%以上，波克夏可能會考慮進一步增持。此前，波克夏已將其在另一家主要商社三菱商事(Mitsubishi Corporation)的股份提升至超過10%的門檻。巴菲特在2020年首次披露其對日本前五大商社的投資，最初計畫將其在這些公司的持股比例控制在10%以下。5輝達將向OpenAI投資1000億美元輝達公司(NVIDIA)將向OpenAI投資1000億美元，這家人工智慧實驗室正著手以該晶片製造商的人工智慧處理器為基礎，建設數千億美元的資料中心。兩家公司表示，OpenAI計畫建造和部署需要10千兆瓦電力的輝達系統。千兆瓦是一種功率度量，越來越多地被用來描述最大的人工智慧晶片叢集。OpenAI計畫購買數百萬塊輝達的人工智慧處理器，作為一項部署最高10吉瓦裝機容量交易的一部分，相當於10座核反應堆的發電量。相關：輝達宣佈計畫向OpenAI投資最高1000億美元，以換取這家ChatGPT開發商的重要股權，如果輝達兌現全部1000億美元投資，這將成為有史以來對一家私人公司的最大規模投資。該合同將確保輝達未來數年持續處於OpenAI產品的核心。6OpenAI計畫兆美元建資料中心OpenAI闡述了一項宏偉願景，計畫斥資1兆美元在美國和海外大規模建設資料中心。OpenAI已達成協議，在美國新建五座資料中心，將其人工智慧基礎設施項目“星際之門”(Stargate)的成本推高至約4000億美元。OpenAI和甲骨文公司的“星際之門”項目的旗艦網站上線，這是一項大規模的基礎設施建設，旨在確保未來人工智慧所需的計算能力。在德克薩斯州阿比林的首個站點已經啟動並運行，充滿了甲骨文雲基礎設施和輝達晶片的機架。相關：OpenAI與輝達再度聯手，通過一項合作協議為成本更高的AI發展階段鋪路，而這份協議也迅速重燃起人們對AI泡沫的擔憂。輝達在2024年參與了50余筆AI領域風險投資交易，部分獲投企業——包括AI模型開發商與雲服務提供商——隨後會把資金用於採購輝達昂貴的圖形處理器。有分析師認為，OpenAI與輝達的這筆交易帶有一絲“循環融資”的意味，或可視為“泡沫式行為”的象徵，“這就像讓父母為你人生第一筆房貸做擔保一樣”。7阿里雲算力投入將指數級提升在9月24日舉辦的2025雲棲大會上，阿里巴巴集團董事兼首席執行官、阿里雲智能集團董事長兼首席執行官吳泳銘在分享中指出，“智能化革命將遠超我們的想像，通用人工智慧不僅會放大我們人類的智力，還將解放人類的潛能，為超級人工智慧(ASI)的到來奠定道路。”吳泳銘表示，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，到2032年阿里雲全球資料中心的能耗規模將提升10倍。這意味著阿里雲算力投入將指數級提升。相關：阿里巴巴正在將輝達的一套用於所謂Physical AI的人工智慧(AI)開發工具整合到其雲軟體平台中。這家總部位於杭州的公司的雲智能平台將為客戶提供使用輝達工具為物理世界建構AI的選擇，涵蓋從人形機器人到自動駕駛汽車等各個領域。這是AI開發領域兩大領軍企業之間的一次引人注目的合作，將這家美國晶片設計公司與中國頂尖的雲端運算和服務提供商之一強強聯手。8川普對專利藥品徵收100%關稅美國總統川普宣佈了多項新關稅，其中包括針對未在美國建廠的製藥公司的藥品徵收的一項高額關稅，以及針對重型卡車和家居用品的關稅。川普在他麾下的社交媒體網站Truth Social上發帖稱：“從2025年10月1日起，我們將對任何品牌或專利藥品徵收100%的關稅，除非相關公司正在美國建設藥品生產廠。”正在美國積極建設新製造基地的公司將獲得豁免。川普寫道，“因此，如果已開工建設，其醫藥產品將不被徵收關稅。”相關：白宮一名官員表示，川普對進口醫品徵收的新關稅，將不適用於與美國已談成協議且其中包含藥品條款的國家。這意味著包括歐盟和日本在內的經濟體將獲得美國本已承諾的待遇。官員表示，按照歐盟框架協議的條款，來自歐盟的醫品關稅上限定為15%。日本藥品也將按其協定規定的稅率徵收。9科赴稱泰諾與自閉症不存在關聯川普稱科赴公司(Kenvue)廣受歡迎的止痛藥泰諾(Tylenol)與孕期自閉症風險存在關聯，眾多醫生對川普的這一說法表示反對。科赴公司也重申，泰諾的活性成分對乙酰氨基酚與自閉症之間不存在科學證實的關聯，並警告此類說法可能會危害孕婦健康。相關：Kenvue正準備應對旗下熱門止痛藥泰諾相關訴訟的激增，此前川普政府警告這種藥物的活性成分可能導致自閉症。川普政府衛生官員的這一發現遭到Kenvue和部分醫學協會的質疑，但可能會為一些正尋求在指控泰諾導致神經發育障礙的舊有訴訟中扭轉敗局的原告方律師提供依據。該發現可能在未來幾年引發數以千計的新訴訟。Kenvue於2023年從強生分拆而來。10六大國有大行不再設立監事會工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行9月25日晚間發佈公告，宣佈不再設立監事會。監事會是股份公司的監督機構，主要負責監督檢查公司的財務會計活動、管理人員執行職務時是否存在違反法律、法規或者公司章程的行為等。2024年12月，國家金融監督管理總局發佈《關於公司治理監管規定與公司法銜接有關事項的通知》，規定金融機構可在董事會中設定審計委員會，行使監事會職權，不設監事會或監事。 (全球企業動態)