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兆美元巨頭，加倉中國股票

7月，美國資管巨頭景順旗艦新興市場基金Invseco Developing Markets 大手筆加倉中國股票。其中，加倉京東1112.11%，加倉伊利股份1404.21%。資料顯示，該基金規模為104億美元，為全球規模排名靠前的主動管理新興市場基金。景順（Invesco）創立於1935 年，在全球管理約2.0兆美元的資產，約合14.26兆元人民幣。景順在超過20個市場擁有實地業務佈局，在境內擁有景順長城基金。截至7月底，Invesco Developing Markets的重倉股包括台積電、騰訊控股、三星電子、HDFC銀行、華住集團、Kotak Mahindra銀行、淡水河谷、AIA、京東、PT Bank Central Asia Tbk等。7月，該基金加倉京東集團-SW 1112.11%，總持股市值為2.56億港元；加倉三星電子277.72%，總持股市值達5.59億韓元；加倉淡水河谷41.08%，總持股市值為3.08億美元；加倉AIA 25.97%，總持股市值3.02億港元；加倉HDFC銀行9.08%，總持股市值為4.96億印度盧比。7月，該基金減持台積電18.7%，減持後持股市值為14.76億新台幣；減持騰訊控股22.66%，減持後持股市值為10.14億港元；減持華住集團17.39%，減持Kotak Mahindra 20.91%，減持PT Bank Central Asia Tbk 4.51%。7月，該基金加倉阿里巴巴-W 187.16%，加倉伊利集團1404.21%，加倉ICICI 銀行20.76%；減持墨西哥集團45.69%，減持英美資源集團8.68%，減持塔塔諮詢公司30.38%，減持MediaTrek 18.97%，減持Fomento Economico Mexicano 5.21%。7月，該基金加倉Ambev SA 692.42%，加倉Petroleo Brasileiro SA Petrobras 75.60%。Invesco developing market是景順的旗艦產品之一。不過，近年來該基金經歷波折，業績跑輸基準，遭遇資金流出。2025年6月，基金更換了基金經理，將管理該策略超過15年的“老將”取代為一個“四人小組”。據晨星報導，景順在一份聲明中表示，做出這一變動是考慮到團隊實力和投資流程。晨星表示，儘管近年來該基金遭受了資金流出，但截至2025年5月底，該基金仍是全球規模靠前的主動管理新興市場基金。該基金在2021年之前擁有出色的長期記錄，這得益於原基金經理敢於偏離指數和同行平均配置狀態。但是，近年來，這種大膽的做法起到了反噬作用。由於超配俄羅斯，當地緣政治因素導致俄羅斯股票估值歸零時，基金業績受到影響。2024年，該基金超配墨西哥，因此在該國股市和貨幣大幅下跌時受到衝擊。此外，基金的選股也拖累了回報。更換基金經理之後，該基金進行了調倉。例如，來自港交所披露易資訊顯示，6月以來，該基金連續減持恆瑞醫藥。新興市場基金加倉科技股新興市場基金正在行動。兆巨頭資本集團旗下的新世界基金，近期加倉騰訊控股34.37%，加倉海力士6.4%，加倉空客4.27%，加倉台積電1.78%。同期，基金加倉美的集團超過50%。此外，富達旗下的Fidelity Emerging Markets Fund最新規模為83億美元。按照晨星的刻畫，該基金傾向於投資大盤成長股。7月，該基金加倉PT BANK Central ASIA Tbk 11.44%，加倉拼多多2.52%，加倉寧德時代23.41%，加倉三星生物製劑80.63%；減持騰訊音樂6%。全球基金資金流跟蹤機構EPFR的資料顯示，截至7月底，新興市場基金超配幅度最大的市場為印尼和泰國，增配幅度最大的市場為中國內地和印度。EPFR的資料顯示，7月全球主動管理公募基金增加了對中國市場的配置。截至7月底，中國在全球主動管理公募基金組合中的佔比為6.6%，處於過去10年的15%分位。與基準相比，基金對中國低配320個基點。主動管理基金外，被動基金也在加倉中國科技股。例如，9月4日，CQQQ吸引1.395億美元資金淨流入，創該ETF三年以來單日淨流入金額新高。該ETF最新規模為15.5億美元，跟蹤FTSE China Incl A 25% Technology Capped指數。今年以來，CQQQ大幅跑贏跟蹤納指100指數的ETF QQQ。過去一年，CQQQ也大幅跑贏QQQ。景順：我們將看到中國IP的“黃金時代”9月4日，景順官網發佈文章顯示，新興市場的機遇由結構性改革、人口優勢和快速數位化轉型三大趨勢推動。景順關注新興市場的消費支出、資本回報和技術演進。“下一代消費”崛起 。在“Z世代”和“千禧一代”的推動下，強調情感和身份驅動的消費崛起。IP產品、設計師玩具和小眾飲品獲得關注。這標誌著中國從低利潤製造業向高利潤、創新主導消費的轉變。景順認為，“我們將看到中國IP的‘黃金時代’，情感共鳴和創新將推動長期增長”。亞洲其他國家方面，印度的國內需求強勁，受到年輕人群和不斷擴大的中產階級的支援。人口紅利正在推動消費熱潮，特別是在數字服務、旅行和旅遊以及平價奢侈品等行業。印度政府一直通過稅收減免和結構性改革來支援這一勢頭。新興市場日益重視資本回報。對於國際投資者來說，信心的關鍵來源是新興市場國家日益重視資本回報。股息和股份回購變得普遍，以阿里巴巴和騰訊等網際網路巨頭為代表。景順認為，全球投資者將增加對中國股票的配置。除消費故事之外，DeepSeek的AI模型令人看到中國在人工智慧（AI）方面的長期潛力。政府致力於使中國成為全球技術領導者。在政府支援下，中國公司正在大力投資研發，將人工智慧整合到醫療保健、金融和消費者行業的應用中。 (中國基金報)
兆美元巨頭，加倉中國股票
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比特幣ETF成美第二大ETF商品，灰階拋壓比特幣跌破41,000美元

比特幣ETF在美國超越白銀ETF，成為資產管理規模第二大的單一商品ETF，這項消息在2024年1月18日引起了廣泛關注。這個成就是在比特幣ETF交易僅一周後實現的，反映了數位貨幣市場的快速成長和變化。 根據《The Block》報導，這項轉變得益於對比特幣的龐大市場需求。Bitfinex衍生品主管Jag Kooner表示：「比特幣ETF在美國的規模已超過白銀ETF，這得益於它們所獲得的巨大市場興趣。」他補充道，對比特幣的積壓需求在推動數位資產超越白銀方面發揮了關鍵作用。 在此之前，白銀一直是美國資產管理規模第二大的單一商品ETF。然而，現在情況有所改變。包括Grayscale灰度的GBTC信託轉換在內的比特幣ETF基金目前持有約647,651枚比特幣，總價值約275億美元。根據Coinglass的數據，Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) 目前持有約619,000枚比特幣。這些數據表明，比特幣在單一商品ETF資產類別中已超越白銀，後者的資產管理規模約為115億美元，分佈在五個ETF中。相較之下，持有黃金的美國基金的總資產管理規模為963億美元，分佈在19個ETF中。 市場分析師指出，這些新資產的交易水準反映了市場對這些產品的強烈需求，並預計這將導致市場流動性和穩定性的增加。據報道，這些新資產交易的第五天，即週四，11個基金的累計交易額超過了120億美元。Kooner預計，這種強烈的興趣將會持續下去。他還表示，ETF發行人已經實施了競爭性的費用結構，包括一系列的折扣費用和費用減免，這應該會吸引更多的投資者，並可能導致ETF提供者之間的進一步競爭性定價。
比特幣ETF成美第二大ETF商品，灰階拋壓比特幣跌破41,000美元
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13家比特幣ETF談判進入關鍵階段產業樂觀估計可望批量上市

灰階（Grayscale）、貝萊德、ARK及景順（Invesco）等13家公司正向美國證券交易委員會（SEC）申請上市比特幣ETF基金。 據業界高層表示，SEC與資管公司之間的討論已進入關鍵階段，意味著SEC很可能即將批准這些產品的上市。而這將讓本就已經火熱的比特幣市場再添一把火。 比特幣ETF正在緊鑼密鼓地籌備上市，其中獲得美國證券交易委員會的批准被視為最大難關。 加密貨幣支持者認為，與加密貨幣現貨價格掛鉤且受到SEC監管的ETF等產品，可能為投資者提供了最佳投資方式，尤其是在SEC長期抨擊加密貨幣的情況下。
13家比特幣ETF談判進入關鍵階段產業樂觀估計可望批量上市
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興哥就事論事EP118 黃金熱潮將起?

全球搶黃金 俄羅斯黃金 某央行官員說：「我們以往的確把黃金存在倫敦，但現在已將黃金移回自己國家作為避險資產，確保黃金儲備的安全。」 景順主管林格羅（Rod Ringro）：將黃金留在自家國內的觀點廣為流傳。「如果是自家黃金就要留在自己國家，這是我們過去一年常聽到的口頭禪。」
興哥就事論事EP118 黃金熱潮將起?
理財#黃金#OPEC#墨西哥國營石油公司
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市場聚焦政策緊縮的影響

撰文:景順首席環球市場策略師Kristina Hooper） ● 鷹派立場不變但前景良好：聯準會會議紀要 - 首先，聯邦公開市場委員會成員顯然對截至目前的減緩通膨進度感到滿意，但在經濟數據證實通膨穩步下降之前，聯準會需要維持其限制性政策。 - 聯邦公開市場委員會去年12月份的會議紀要顯示，與會成員中無人認為今年會降息。
基金#景順投信#市場評論#展望未來
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美國10月份消費者物價指數降溫

景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭 美國通膨數據終於低於預期。10月份整體CPI年增率7.7%，低於市場普遍預期的7.9%，亦較9月的8.2%下跌。 核心CPI（剔除食品及能源）年增6.3%，低於預期6.5%，較9月的6.6%（截至目前的最高水準）有所回檔。 10月份CPI數據意義重大，因為降溫的通膨數據將讓聯準會在緊縮貨幣政策方面有更大彈性空間。
基金#景順投信#CPI#美國
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英國市場動盪及全球擴散效應

出處: 景順亞太區（不含日本）環球市場策略師趙耀庭 9月28日星期三，英國央行出手干預債券市場，以必要規模買進公債。 這次干預似乎遏止了英國債券市場拋售，但背後的貸款機構、養老基金及其他負債主導的投資者面臨追加保證金要求及嚴重的流動性短缺。 英鎊已止穩，英國公債殖利率曲線大幅反彈。再者，英國以外地區（特別是歐元區）之前上升的債券殖利率現階段亦有所回穩。
英國市場動盪及全球擴散效應
基金#景順投信#亞太區#策略
英鎊獲得喘息可能是暫時
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全球市場：9月份七大關注議題

出處:景順首席環球市場策略師Kristina Hooper 1. 歐洲對切斷天然氣供應的應對 歐盟成員國在冬季來臨前瘋狂建立能源儲備，努力實現歐盟在11月1日前至少達到80%的天然氣儲存容量目標；然而，俄羅斯宣佈北溪一號管道不會如期重啟，並表明除非停止制裁否則不會恢復供應天然氣，因此歐洲將不得不設法在沒有俄羅斯天然氣供應的情況下熬過這個冬天（除非繼續支持烏克蘭的計劃發生重大變化）。雖然部分較大的歐盟成員國已提前建立天然氣儲備，但僅約佔年均使用量（主要集中在冬季）的20%。此局勢導致焦點轉移到俄羅斯天然氣的替代品，然而，尋求俄羅斯天然氣替代品僅可緩解切斷天然氣供應造成的部分壓力。這場危機亦有可能造成更多的政治分歧，從而導致歐洲持續支持烏克蘭的舉動受質疑。 2. 歐洲央行會議
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