要求延長退休年齡！ 現代汽車工會開啟三天罷工！核心訴求延長退休年齡 榜哥觀察：7月13日，韓國現代汽車工會正式開啟為期三天的部分罷工。 本次罷工時間為7月13日至7月15日，每日進行兩小時停工。

據韓國《中央日報》消息，韓國現代汽車工會開展部分罷工，提出“淨利潤30%作為績效獎金”等訴求。 該報導稱，現代汽車工會未能就今年的薪資談判達成協議，決定從今日(13日)起連續三天開展部分罷工。這是現代汽車工會繼2025年之後連續第二年罷工，由停工帶來的巨額損失引發擔憂。 據韓國金屬工會現代汽車支部(工會)消息，全體工會成員13日至15日每天以各班組輪班結束前2小時停止生產線的方式開展罷工。 生產線以外的銷售、維修、研究所(南陽)、Mobis委員會等將根據現場情況自行決定罷工規模。業界預計，此次罷工每小時將造成逾187億韓元的巨大生產損失。

三星是韓國規模最龐大的企業集團，一向被韓國民眾「三星帝國」視為求職首選。不過，隨著近年 AI 商機興起，HBM 龍頭 SK 海力士（SK hynix）發展加速，也讓韓國求職市場出現變化，近期首度超越長期霸榜的三星電子，成為韓國人心目中第一名的夢幻企業。韓聯社報導，韓國求職網站Saramin近日針對2,304名受訪者進行的網路調查顯示，韓國求職者最優先考慮進入「SK海力士」（20%），自調查以來首度打敗三星電子，奪得韓國求職市場最嚮往的企業；「三星電子」則退居第二名（18.9%）；其次分別為「現代汽車」（7.9%）、「Naver」（4%）以及「三星物產」（3%）。調查指出，受訪者最嚮往SK海力士、三星電子和現代汽車的主要原因為「高薪」；Naver則因「公司發展前景」受到青睞。SK海力士受惠AI商機推波助瀾，2025年營運表現亮眼，全年利潤約為314億美元，不僅較2024年高出一倍以上，並首次超越長期競爭對手三星電子。今年2月，SK海力士決議發放超高員工分紅，換算相當於員工基本月薪的2,964%；若以年薪1億韓圜（約66,737美元）計算，單筆分紅可分得1.5億韓圜（約100,093美元）。 (芯聞眼)

隨著2月26日Stellantis集團財報的發佈，2025年全球車企銷量排行最終塵埃落定。豐田、大眾、現代汽車、通用汽車依舊佔據前四；憑藉去年下半年11%的同比增幅，Stellantis集團以逾540萬輛的銷量繼續位居全球第五；中國車企則有比亞迪、上汽集團和吉利控股三家上榜，且排名均有所提升；而去年進入榜單的日產汽車，跌出前十。“2025年榜單有兩個核心看點。首先是中國車企的強勢表現，比亞迪在經歷短暫銷量波動的情況下，位次升至第六。上汽、吉利轉型成效顯著，在榜單中的表現亦有明顯提升；其次，全球車企銷量排行TOP10榜單中體現了日系品牌愈發分化的局面，豐田依舊是不可撼動的‘六邊形戰士’，但本田和日產承壓明顯，後者甚至已跌出榜單。”有業內人士分析認為，不同於被企業盈利能力、增長預期、創新潛力等因素決定的市值排名，銷量排名表現反映了一家車企的消費市場即時實力。“不僅包括產品競爭力、使用者口碑、品牌影響力、市場策略有效性，排名還更直觀體現當下市場需求、消費者偏好及行業趨勢。”三家中國車企齊聚TOP10榜單，“以舊換新”和“報廢更新”補貼政策的推動功不可沒。財政部統計資料顯示，2025年消費品以舊換新相關產品銷售額超過2.6兆元，惠及約3.6億人次，其中汽車以舊換新超過1150萬台，新能源汽車在汽車以舊換新中的銷售佔比將近60%。中國市場地位快速提升及海外市場的突飛猛進，亦為榜單排名變化的主因之一。“（2025年）11月中國的全球份額回升到40%高位，（2025年）12月保持在37%的較好水平。2024年中國車市為34.2%，2025年中國車市份額達到全球35.6%，較同期增長1.4個百分點。”乘聯分會秘書長崔東樹表示，中國汽車的全球份額正在不斷提升。比亞迪作為中國車企的領頭羊，2025年跑出了震盪上揚的銷量曲線——在插混類股拖累其整體增長的影響下，比亞迪以460.2萬輛的全年銷量穩居行業榜首，其中純電動車型銷量達225.67萬輛，同比增長27.86%，首次超越特斯拉登頂全球純電銷冠；上汽、吉利在榜單中分別力壓福特與本田，其中吉利總銷量連續五年增長，首次突破400萬輛大關。在比亞迪逾460萬輛的全年銷量中，海外銷量達到105萬輛，同比增長145%；上汽2025年海外市場銷量為107.1萬輛，同比增長3.1%。中國汽車工業協會資料顯示，2025年汽車產銷量分別為3453.1萬輛和3440萬輛，同比分別增長10.4%和9.4%，產銷量再創歷史新高，連續17年穩居全球第一。新能源汽車產銷量超1600萬輛，其中國內新車銷量佔比超50%。汽車出口超700萬輛，躋身世界第一。其中，新能源汽車出口261.5萬輛，同比增長1倍。“十四五”期間，中國汽車產銷量連續三年保持3000萬輛以上規模，營業收入突破10兆元。2025年中國品牌乘用車銷量佔比接近70%，較去年同期上升4.3個百分點。“對大眾汽車集團、德國乃至整個歐洲的工業界而言，中國的意義不僅僅是銷售市場，更是創新的策源地和技術合作夥伴，同時也是全球價值創造體系中的一大支柱。”2月25日，隨德國總理訪華的大眾集團全球CEO奧博穆表示，“在電動出行、軟體、人工智慧和電池技術等領域，中國正以全球領先的速度引領發展節奏，並塑造行業標準。” (財聯社)

隨著新能源大潮襲來，全球汽車格局也發生了極大的變化。中國車企乘勢而起，正在躋身全球頂尖的行列；原本的全球巨頭，卻可能受制於戰略轉型，面臨承壓。這一點，在各家財報上體現得尤為明顯。前一年還賺得盆滿缽滿，下一年卻可能因為種種原因“扭盈為虧”。如此形勢下，無論是傳統巨頭還是新勢力，都必鬚根據自身情況和外部環境，隨時調整計畫，作出最適合自己的決策。眼下，就讓我們通過8家車企的財報表現，來回顧一下略顯嚴峻的市場情況吧。需要注意的是，由於港股、美股不同上市公司公佈年度業績的時間，主要集中在次年的2-4月份，而日本車企的財年計算方法稍有不同（從每年4月開始是新財年），所以公社在這裡總結的是截至到2026年2月12日，已公開的車企財報或業績預告。1、特斯拉：切換身份中特斯拉2025年全年財報：營收948.27億美元，同比下降3%，出現史上首次下滑；淨利潤37.9億美元，同比下降46%，和前些年的如日中天不可同日而語。核心原因之一，就是2025年特斯拉全年163.6萬輛的交付量：相比2024年，下滑了8.6%。這也導致佔比超70%的汽車業務收入，同比降低了10%。因此儘管特斯拉的儲能業務營收再創新高，依然難以逆轉公司營收下降。而另一個核心原因，就要和馬斯克高超的“畫餅”技巧連起來看了。早在2025全年財報發佈之前，馬斯克就在各種場合反覆重申，特斯拉在2026年及此後幾年的重點工作：自動駕駛和人形機器人。為此，特斯拉2025年的研發投入大幅增長了41%，來到了64.11億美元；特斯拉下一階段的工作重點，也變成了推進FSD落地、Robotaxi擴張和人形機器人量產，從“加速世界向可持續能源的轉變”過渡到“建設一個富足非凡的世界”。2、通用：長痛不如短痛通用汽車2025年全年財報：營收1850億美元，同比下滑1.3%；淨利潤26.97億美元，同比下滑55.1%，調整後息稅前利潤127億美元；汽車業務現金流106億美元。看到這裡，只能說不愧是老牌車企，利潤砍了這麼多，現金流依舊充沛。雖然這份財報中，“淨利潤”一項看起來很嚇人，實際卻很好解釋。此前，通用汽車因為電動化轉型戰略調整，在財務上計提了用於戰略重組的79億美元特殊性費用。這筆費用作為一次性虧損，再疊加中國市場業務重組帶來的費用、Cruise公司項目拆解重組帶來的費用等等，共同拖累了通用汽車的業績表現。好在，熬過去2025年之後，通用汽車2026年的局面應該會好不少。一方面，通用汽車在美國市場的地位依舊穩固，旗下的皮卡和SUV在幾個細分領域一直蟬聯銷冠；另一方面，通用汽車在中國借助本地研發資源及合資公司的支援，已經連續5個季度實現盈利。2026年配合別克高端新能源子品牌“至境”的產品發佈，將會帶來更多適合中國使用者的車型。兩相結合之下，通用對2026年的財務表現給出了相對樂觀的預期：預計淨利潤103-117億美元。能否如願以償，就讓我們持續關注通用2026年的表現吧。3、福特：電車不如油車香福特汽車2025年全年財報：營收1873億美元，同比增長1%，實現連續五年年營收增長；淨虧損82億美元，和2024年相比轉盈為虧，但調整後息稅前利潤68億美元；現金近290億美元。福特和通用一樣，也是因電動化轉型虧慘了的一員。全年高達82億美元的淨虧損，主要來自於2025年四季度因電動車業務重組而一次性計提了195億美元，導致單季虧損111億美元。此外，福特汽車一家上游鋁供應商發生火災，導致福特汽車當季產能被迫下降，造成20億美元損失。總的來說，同在美國，福特和通用的處境成差不多是類似的。電動車業務吃力不討好，傳統油車——全尺寸SUV和大皮卡賣得依舊風生水起，結合當下電動車需求放緩的局面，調整電動化戰略成了必然。但短時間的陣痛和調整，顯然無法避免。4、現代汽車集團：關稅是會呼吸的痛現代2025年全年財報：營收186.3兆韓元（約8887億人民幣），同比增長6.3%，創歷史新高；營業利潤11.47兆韓元（約547億人民幣），同比下滑19.5%；淨利潤10.36兆韓元（約494億人民幣），同比下降 21.7%。起亞2025年全年財報：營收114.1兆韓元（約5443億人民幣），同比增長6.2%；營業利潤9.07兆韓元（約433億人民幣），同比下降28.3%；淨利潤為7.55兆韓元（約360億人民幣），同比下降22.7%。一句話總結，就是增收不增利。2025年現代汽車和起亞汽車的銷量基本平穩，營收增長意味著車輛均價提升，高端化戰略進一步成型。而利潤明顯下滑，主要是受川普關稅政策影響，現代汽車出口至美國的汽車多了一大筆關稅費用。儘管自2025年11月1日起，美國對韓產汽車關稅由25%下調至15%，但此前的汽車關稅費用已經產生。且在美國賣得車越多，這筆費用也越高。此外，現代汽車和起亞汽車同樣面臨電動化轉型，需要針對全球電動化需求做出相應的產品陣容調整。短時間來看，美國依舊會是現代和起亞最重要的市場，因而川普關稅政策在未來一段時間，會持續成為影響現代起亞最大的不確定性因素。5、沃爾沃：押注電動化沃爾沃2025年全年財報：營收3573億瑞典克朗（約2788億人民幣），同比下滑11%；營業利潤3億瑞典克朗（約2.34億人民幣），同比下降99%。沃爾沃汽車CEO表示，業績主要是受到了關稅、需求疲軟、價格壓力以及美國取消電動汽車補貼等多重因素的影響。為了改善財務表現，沃爾沃在2025年展開了一項180億瑞典克朗的成本削減計畫，其中包括全球範圍內裁員3000人。2025全年財報發佈會，沃爾沃還將再額外削減至少50億瑞典克朗成本。對於一家瑞典汽車公司來說，即便做出如此大刀闊斧的改變，嚴峻的外部挑戰仍舊客觀存在。好在沃爾沃汽車在電動化轉型方面，相比其歐美友商表現更加出色，旗下有著豐富的電動化產品陣容。尤其在中國市場，由中國團隊主打的本土化產品XC70，在2025年四季度收穫了不錯的銷量表現，對沃爾沃來說是個值得振奮的好消息。憑藉現有及規劃中的電動化產品，配合成本削減手段，沃爾沃有望在電氣化的大趨勢中，獲得更出色的銷量和盈利增長。6、長城汽車：投資未來長城汽車2025年業績快報：營收2227.9億元，同比增長10.19%；營業利潤114.59億元，同比下降17.34%；淨利潤99.12億元，同比下滑21.71%。長城汽車2025年累計銷量132.37萬輛，同比增長7.33%，創下歷史新高。由此，長城汽車實現了營收、銷量的雙增長。此外近年來每年都有100億利潤，可見長城汽車的盈利能力依舊穩健。至於利潤下滑，官方表示原因為投入增加：需要“加速建構直連使用者的新管道模式，以及加大新車型、新技術的上市宣傳及品牌提升。”聚焦到電氣化轉型，魏牌作為高端智能新能源品牌，在2025呈現出明顯的銷量增長。藍山、高山，都成了細分領域的爆款車型。為了進一步拓寬其成長空間，長城也在深入調整魏牌的行銷管道。此外，坦克品牌也通過300/400/500/700全系Hi4-T的插混動力總成，在新能源越野領域站穩了腳跟。隨著今年坦克800上市、歸元平台發佈，有可能進一步提高長城電氣化能力的上限。7、廣汽集團：轉型深水區廣汽集團2025年業績預告：累計銷量172萬輛，同比下降14.06%。其中廣汽豐田銷量75.6萬輛，同比增長2.4%；廣汽本田銷量35.2萬輛，同比下降25.22%；廣汽埃安銷量43.4萬輛，同比下降4.64%；預計2025年度虧損80-90億元。顯然，日系燃油車銷量不振，嚴重影響了廣汽集團的業績。與此同時，新能源主力軍的埃安增長不如友商迅速。相比2024年8.24億的淨利潤，這顯然意味著廣汽已經走到了轉型的深水區。不過，廣汽旗下的合資品牌正在嘗試與中國本土供應鏈進行深度合作、賦能的方式，加速電氣化轉型；埃安在和昊鉑整合完成後，將會進一步提升研發生產、銷售管道等資源的利用效率；廣汽集團也與華為合作推出了啟境品牌，今年會有新的動作。在各種努力下，相信廣汽集團接下來能扭轉局面，重回增長。8、豐田汽車：利潤大減2月6日，豐田發佈了2026財年前三季度財報（2025年4-12月）：營收38.09兆日元（約1.72兆人民幣），同比增長6.8%；淨利潤3.03兆日元（約1400億元人民幣），同比下滑26.1%；利潤率8.4%，降低1.9個百分點。很明顯，豐田給出的也是一份增收不增利的財報。2026財年前三季度的綜合表現，主要還是被2026財年第三季度（2025年10-12月）所拖累。該季度豐田淨利潤同比減少43%，幾乎腰斬。而致使全球第一大車企面臨如此情況的，並非不給面子的中國市場。2026財年前三季度，受益於“市場推廣舉措最佳化和降本舉措落地”，豐田在中國市場營業利潤同比增長了10.5%。與此同時，2026財年前三季度的美國市場，出現約56億日元營業虧損。正如官方自己所說，本期淨利潤下滑，主要是受到美國關稅政策影響。鑑於利潤下滑的情況，豐田表示已啟動了全集團範圍的“降低盈虧平衡點”計畫，通過降本增效來改善經營狀況。作為精益生產的祖師爺，豐田在控製成本這方面自然是很有一套，至今仍值得其他公司借鑑。只不過，就眼下情況來看，豐田再精密的舉措，恐怕也無法抵消川普關稅政策這一無法控制的變數。寫在最後對全球汽車行業來說，2025確實是過去10年裡變數最多的一年。但同樣有可能，是未來10年裡變數最少的一年。電氣化處理程序、智能化轉型、關稅政策、排放政策、供應鏈、以及進步神速的中國車企，都有可能左右未來10年的全球汽車格局。而更大的變數，或許並不在傳統製造業中，而是AI。去年DeepSeek，今年的千問、元寶、豆包，只是表象。更深層次的是，AI已經成為研發、生產、銷售等各個環節中的生產力工具，用來分析資料、推演可行性。一個現實的案例是，FSD就在借助AI的力量，學習“像真人一樣開車”。肉眼可見地，未來10年裡，車企和科技公司的邊界很可能會越來越模糊；汽車，也很可能從傳統交通工具進化到“交通機器人”，和“服務機器人”等形態各異的機器人一起，迎來生產力的極大發展。 (電動車公社)

據媒體報導，當地時間周三，韓國官員表示，韓國主要企業集團領導人將於1月初對中國進行一次罕見的聯合商務訪問，作為恢復與世界第二大經濟體在晶片、電池和電動汽車等未來關鍵戰略增長領域的供應鏈合作關係的努力的一部分。據悉，三星、SK、LG和現代汽車四大韓國企業的負責人將陪同李在明總統訪華，尋求與中國合作夥伴建立更多的業務聯絡。除此之外，約200名商業巨頭將作為商業代表團飛往北京。這是自2019年12月以來六年來首次韓國企業代表團訪華，由韓國商工會議所（KCCI）會長崔泰源率領。分析人士表示，韓國商界仍然非常容易受到世界兩大經濟體之間曠日持久的貿易戰的影響。因此，在中美貿易摩擦減少的情況下，韓國商界領袖的任務是恢復與中國企業的合作夥伴關係。知情人士稱，三星電子執行董事長李在鎔可能會在即將訪問北京期間尋求與中國合作夥伴在晶片和車載資訊娛樂系統方面建立更深入的業務聯絡。今年3月，李在鎔前往小米位於北京的汽車工廠出差期間會見了小米董事長雷軍，除此之外，他還在與比亞迪董事長王傳福的會面中討論了汽車電子方面的潛在合作。亞太經合組織第三十二次領導人非正式會議（APEC峰會），計畫於2025年10月31日至11月1日在韓國慶尚北道慶州市舉行。擔任SK集團董事長的崔泰熙將在峰會期間，集中精力成功舉辦韓中商業論壇。人們普遍預計LG集團董事長具光模將加入代表團並尋求與中國企業的潛在合作夥伴關係，以減輕電池等關鍵業務領域的供應鏈風險。現代汽車集團也繼續努力推動中國市場的復甦。儘管與中國電動汽車製造商的競爭非常激烈，現代汽車仍有望在中國實現銷量大幅反彈。據汽車製造商資料顯示，11月份該汽車製造商在中國共銷售汽車12,016輛，同比增長71.7%。10月，該汽車製造商還開始銷售專為中國設計的Elexio全電動SUV，該車的推出表明現代汽車再次致力於擴大其在中國的業務。現代汽車集團執行董事長鄭義宣可能會與中國主要電池公司的高層管理人員舉行閉門會議，其中包括寧德時代董事長曾羅賓以及中國汽車和電池行業的其他領導人。一位韓國行業官員表示：“在全球保護主義迅速升級的情況下，迄今為止，兩國在商業合作方面仍表現冷淡，商界大亨的中國之行可能會重振雙邊夥伴關係的勢頭。” (APD環球觀瀾)

10月30日，輝達CEO黃仁勳在首爾三成洞的炸雞店“Kkanbu Chicken”與三星電子董事長李在鎔會面，兩人進行了一次吃炸雞喝啤酒的會面。“做個孝順的兒子。” 李在鎔會長為一名兒童簽名。黃仁勳與三星電子董事長李在鎔和現代汽車集團董事長鄭義宣，舉行了一場“吃雞喝啤酒”的約會。黃仁勳表示，我們在韓國擁有非常優秀的合作夥伴公司。明天將與李在明總統以及合作夥伴公司在APEC峰會上共同宣佈重要消息。黃仁勳說，我喜歡和朋友們一起享用炸雞和啤酒。當被問及中美峰會期間為何沒有討論輝達人工智慧晶片出口問題時，他回答：“我認為兩國進行了很好的對話，內容不一定非要涉及我的工作。”用餐期間，黃仁勳突然出來，向圍觀的群眾分發了香蕉牛奶、紫菜包飯等小吃。 (芯報告)

今晚的首爾，一場看似平常的飯局，卻可能成為撬動全球AI和汽車產業版圖的支點。這不是一頓普通的晚餐。地點： 首爾江南區，一家名為“Kkanbu Chicken”的韓式炸雞店。人物：“AI教父”，輝達CEO黃仁勳（“老黃”）。三星帝國“太子”，會長李在鎔。現代汽車集團會長鄭義宣。這三位大佬，任何一位單獨出現都是科技版頭條，而他們湊在一起吃炸雞，意味著什麼？現場超過200名記者和市民把這家小店圍得水洩不通。老黃15年來首次正式訪問韓國，就搞了這麼一場“炸雞啤酒 (Chimaek)”秀。這場飯局，就是一場“投名狀”。一個訊號，一個聯盟，一個價值“數兆韓元”（折合人民幣至少上兆元）的超級AI晶片局，正式拉開帷幕。盛運君從不關心大佬們吃了什麼，我只關心他們“為什麼”吃。這頓飯背後，透露出的三大訊號，將對中國的AI、半導體和新能源汽車產業，帶來一定的衝擊。訊號一：兆大單落地！輝達的“韓國支點”老黃這次來，不是觀光的，是來簽“軍火”大單的。根據多方消息，輝達預計周五將與三星電子、SK集團、現代汽車集團和Naver（韓國的“百度”）公佈一系列AI晶片供應合同。價值：數兆韓元。這是一個什麼概念？這代表著韓國的“全明星隊”——從記憶體、到汽車、再到網際網路雲服務——全面、深度地繫結了輝達的AI生態。老黃在華盛頓就放話了：“希望我們能有一些公告，這些公告對韓國人民來說將是非常非常令人高興的……”他為什麼這麼急著讓韓國“高興”？答案在原文中赤裸裸地寫著：“輝達在面臨中國市場日益增長的限制之際，努力拓展韓國市場。”這是一個清晰的戰略轉移和供應鏈多元化動作。在過去，全球科技的邏輯是“美國設計、台積電製造、中國市場”。而現在，地緣政治的迷霧下，老黃在建構一條新的、更“安全”的AI“馬其諾防線”。而韓國，就是這條防線上最關鍵的“支點”。訊號二：HBM三國殺！三星“入夥”，中國記憶體“望塵莫及”這次“炸雞聯盟”中，最關鍵的一環，是三星。做投資的都知道，現在的AI算力，瓶頸不在晶片（GPU），而在HBM（高頻寬記憶體）。你可以把GPU（如輝達的H100或Blackwell）想像成一個超級CPU，它需要海量的資料來“喂”。HBM就是那個“喂飯”的超高速通道。沒有足夠快、足夠大的HBM，GPU再強也只能“餓肚子”空轉。過去，HBM市場基本被SK海力士 (SK Hynix) 壟斷，它吃掉了輝達的大部分訂單。三星雖然是記憶體之王，但在HBM上卻“起了個大早，趕了個晚集”。但就在這次飯局前，一個爆炸性消息傳來：三星通過了輝達對其12層HBM3E記憶體晶片的資格測試！這背後是長達18個月的煎熬測試。這意味著什麼？輝達供應鏈“解渴”： HBM產能不再被SK海力士一家“卡脖子”，輝達的GPU出貨量將得到解放。三星的“復仇”：三星正式殺入AI算力最核心的“朋友圈”，將與SK海力士在HBM領域展開慘烈的“二人轉”。（還有美國的美光科技）韓國的完勝： 全球最頂級的HBM市場，被韓國兩家巨頭（三星、SK）徹底鎖死。它們成了AI時代的“歐佩克”。這對中國意味著什麼？這是對中國半導體自主化最沉重的一擊。在AI算力競賽中，我們不僅缺高端GPU，我們更缺HBM。A股相關公司怎麼看？合肥長鑫儲存 (CXMT)：這是我們記憶體的希望。但現實是，長鑫目前的主力產品還在DDR4和LPDDR5上追趕。而HBM是基於DRAM的3D堆疊技術，其技術難度、資本投入和生態壁壘，比傳統DRAM高出不止一個數量級。中國封測廠（如長電科技、通富微電等）：HBM需要極其先進的封裝技術（如CoWoS, 2.5D/3D封裝）。三星和SK海力士都在瘋狂投資自己的先進封裝產線。這意味著，這塊最肥美的“蛋糕”，中國的封測廠（OSAT）短期內根本吃不到(美股上市的日月光還是不錯的，創始人祖籍溫州，人家也是做房地產起家，干科技怎麼做那麼好呢！難道是因為“日月光”是星雲大師開過光嗎？)。當輝達與三星、SK海力士結成“Kkanbu”死黨，意味著全球最頂尖的“算力-記憶體”組合已經焊死。中國企業想要擠進去，難如登天。訊號三：軟體定義汽車！現代“結盟”，中國新能源車“狼來了”如果說HBM是“裡子”，那現代汽車的入局，就是“面子”。飯局的另一位主角，現代汽車會長鄭義宣，也不是來“蹭飯”的。今年1月，現代汽車就與輝達簽署了戰略合作夥伴關係，目標是：“軟體定義車輛 (SDV)” 和 “AI驅動的機器人技術”。“軟體定義車輛”——這不就是特斯拉、蔚來、小鵬、理想們天天在喊的口號嗎？過去，現代汽車給人的印象是“性價比高”的燃油車。但在電動化和智能化浪潮中，它明顯落後了。而現在，現代選擇了一條“捷徑”：直接抱上輝達的大腿。它要用輝達的AI“大腦”（如Nvidia Drive平台），來武裝它的下一代汽車和機器人。這對中國意味著什麼？這是對中國新能源汽車產業的“精準打擊”。過去幾年，我們沾沾自喜，認為中國新能源車憑藉“智能化”和“電動化”實現了“彎道超車”，把BBA（奔馳寶馬奧迪）和日系、韓系車遠遠甩在身後。但現在，一個“武裝了輝達AI大腦”的現代汽車，正從後視鏡裡高速追來。A股和中概股相關公司怎麼看？蔚來 (NIO)、小鵬 (XPEV)、理想 (LI)：它們是輝達晶片的“大客戶”。比如小鵬的XNGP、理想的AD Max 3.0，用的都是輝達Orin晶片。問題來了： 當現代汽車從“客戶”升級為“戰略合作夥伴 (Kkanbu)”時，它能從輝達那裡得到什麼？1. 優先供貨權？2. 更深度的技術聯調？（這個是盛運君最擔心的，想想AI產業鏈的台灣公司吧，何其出色，何其出彩！）3. 下一代Blackwell平台的最優適配？當大家都是輝達的客戶時，中國“新勢力”憑藉本土化的軟體演算法（如華為、Momenta、小馬智行等）尚有優勢。可當現代汽車成為輝達的“鐵哥們”時，這種平衡就被打破了。這就像一場考試，以前中國學生和韓國學生都用一樣的計算器。現在，老師（輝達）開始單獨給韓國學生（現代）“開小灶”了。這場競爭的下半場，將更加殘酷。中國車企的“智能化”護城河，必須挖得更深，尤其是在AI大模型上車和中國國產算力晶片（如華為MDC、地平線）上，必須加速了。黃仁勳這頓“兆炸雞宴”，吃得酣暢淋漓，但也吃出了全球AI產業鏈的“楚河漢界”。這是一個清晰的訊號：全球頂級的AI“牌局”，正在加速“抱團”。輝達（晶片大腦）+ 三星/SK海力士（HBM記憶體）+ 現代（汽車終端）+ Naver（雲/大模型）…… 一個以美韓為核心的“AI Kkanbu聯盟”已經成型。而這場飯局的“潛台詞”，是對中國科技產業的冷酷警示：算力鴻溝在拉大： 當“Kkanbu聯盟”用上最頂級的Blackwell GPU和12層HBM3E時，中國企業可能還在為“特供版”的H20晶片和落後幾代的記憶體發愁。AI大模型的競賽，“燃料”已經拉開了代差。供應鏈“去中國化”： 輝達在韓國建立“第二基地”，是對“中國市場限制”的直接避險。這對中國那些夢想擠入輝達供應鏈的A股公司來說，無異於當頭一盆冷水。終端競爭白熱化：無論是AI伺服器（浪潮資訊、中科曙光），還是新能源汽車（蔚小理、比亞迪），我們的頭部企業，都將面臨被“AI Kkanbu聯盟”武裝起來的國際巨頭的正面競爭。盛運君認為，作為投資者，我們必須清醒地認識到，“全球化紅利”的時代已經結束，“供應鏈安全”和“技術自主”的時代已經到來。這頓炸雞宴，是輝達的“陽謀”。它告訴我們，靠“買買買”是買不來一個AI強國的。未來幾年的投資機會，不在於“誰能買到輝達的晶片”，而在於“誰能成為中國的輝達”。我們的投資組合，也必須找到自己的“Kkanbu”——那些在“中國國產替代”的殘酷戰場上，真正能打硬仗、啃下硬骨頭的中國公司。這，就是這場兆飯局，給中國資本市場帶來的最深刻啟示。 (盛運德誠投資)