當中東戰火再次點燃，歐美能源市場幾乎在一夜之間緊張起來。周一早盤，國際油價基準布倫特原油一度暴漲至每桶119.5美元，這是四年來的最高水平。雖然隨後回落到約106美元，但油價重新站上100美元關口，已經足以讓市場神經緊繃。與此同時，歐洲天然氣價格也迅速飆升，英國天然氣月度價格一度上漲近兩成。這一切的導火線，是美國與以色列對伊朗發動的空襲，以及隨後持續升級的中東衝突。更關鍵的是，一條全球能源命脈荷姆茲海峽被“卡”住了。這條狹窄的海峽，平時承擔著全球約五分之一石油和海運天然氣運輸。而在戰爭升級後，這條海峽實際上已經關閉了一周。油輪和天然氣船被迫繞行，部分航運甚至直接停止。歐洲能源市場因此進入一種熟悉而危險的供應恐慌狀態。英國天然氣輸送系統營運商國家天然氣公司的資料顯示，英國目前儲存的天然氣只有約6999吉瓦時，僅相當於不到兩天的用量。一年前，這個數字還是9105吉瓦時。相比之下，歐洲大陸國家的天然氣儲備還可以支撐數周時間。不過，專家表示，各國能源系統結構不同。英國更依賴即時供應，因此儲氣通常使用得更加靈活。雖然英國政府強調，天然氣供應不僅來自儲存，還包括北海油氣田、挪威管道、液化天然氣進口以及與歐洲大陸的管道互聯，但在中東局勢不確定的情況下，這樣的庫存水平仍然引發市場焦慮。更糟糕的是，原本計畫運往歐洲的液化天然氣船隻正在改變航運方向。能源供應一旦緊張，市場反應往往比戰爭本身更迅速。歐洲股市周一全面下跌。英國富時100指數跌幅接近2%，德國法蘭克福指數、法國巴黎股價指數也同步下挫。追蹤歐洲大型公司的道瓊斯歐洲斯托克600指數更是直接抹去了今年以來的全部漲幅。面對油價飆升，西方國家開始準備一項熟悉的“應急武器”，緊急釋放戰略石油儲備。據英國《金融時報》報導，七國集團財長正準備召開緊急會議，討論是否動用緊急石油儲備。這場會議由國際能源署（IEA）協調。目前，據稱已有三個G7國家支援釋放緊急石油儲備，其中包括美國。國際能源署的32個成員國共同持有總共約12億桶戰略石油儲備。國際能源署建立戰略石油儲備，是為了在油價危機或供應中斷時幫助各國穩定市場。美國官員提出，如果形勢繼續惡化，可以考慮一次性釋放3億到4億桶石油，相當於儲備總量的四分之一到三分之一。與此同時，歐盟方面也在密切關注局勢。歐盟發言人表示，歐盟的石油和天然氣供應協調小組將在周四開會，評估戰爭對歐洲能源供應的影響。根據規定，歐盟國家必須儲備相當於90天消費量的石油庫存。這種“集體放油”的機制，本身就是能源危機的產物。1973年10月，第四次中東戰爭爆發。為反制以色列及其背後的美國等西方國家，中東產油國宣佈對它們實施石油禁運。1974年，西方國家成立了國際能源署，並建立戰略石油儲備體系。幾十年來，這一系統只被動用過五次。美國總統川普在8日的講話中表示，油價上漲只是為了“美國和世界安全與和平”付出的“很小的代價”，並稱這只是這場戰爭帶來的短期影響。但伊朗方面顯然有不同看法。伊朗方面則警告稱，如果戰爭繼續升級，油價可能會更高。伊朗伊斯蘭革命衛隊的一位發言人在能源設施遭到空襲後，表示：“如果你們能承受每桶超過200美元的油價，那就繼續玩這場遊戲吧。”這並不是誇張的威脅。過去半個世紀裡，全球能源危機幾乎都與中東局勢有關。1973年石油禁運、1990年海灣戰爭、2003年伊拉克戰爭，再到如今的新一輪衝突……每一次，中東的炮火都會迅速影響全球的經濟。更值得注意的是，今天的世界比過去更加依賴能源貿易。歐洲還沒有完全建立新的穩定供應體系；亞洲經濟仍然高度依賴中東石油；而全球航運又被集中在幾條關鍵海峽。當這些節點同時受到衝擊時，能源市場就會像多米諾骨牌一樣倒下。所以，這場戰爭真正考驗的，可能不僅是中東局勢，而是歐美脆弱的能源體系。 (鳳凰歐洲)

伊朗宣稱已做好"長期戰爭"準備，拒絕談判。有媒體報導稱伊朗正執行一套由最高領袖哈米尼生前親自謀劃、旨在向中東地區蔓延戰火、擾亂全球市場的系統性打擊方案，以此向美國和以色列施壓、迫使其停止攻擊。而伊朗外交部則表示，目前軍事行動系防禦性，未針對鄰國。美以對伊軍事打擊進入第三天，衝突烈度持續升級，全球能源市場正承受自2022年以來最劇烈的衝擊。伊朗最高國家安全委員會秘書拉里賈尼明確表示，伊朗已做好長期戰爭的準備，並拒絕與美國展開任何談判：拉里賈尼2日在社交媒體上發佈多條帖文，說伊朗不會與美國進行談判。川普“妄想”將中東地區拖入混亂，現在卻擔心更多美軍人員傷亡。川普將“美國優先”變成“以色列優先”，為了以色列讓美國士兵成為犧牲品，“伊朗正在保衛自己，伊朗武裝部隊沒有發動侵略”。拉里賈尼還說，伊朗已做好長期戰爭的準備，這與美國的準備截然不同。與此同時，伊朗正在執行一套由最高領袖哈米尼生前親自謀劃、旨在向中東地區蔓延戰火、擾亂全球市場的系統性打擊方案。據媒體援引一名伊朗政權內部人士，這一計畫早在去年6月以色列對伊朗發動12天戰爭後便已著手制定，核心目標是打擊能源設施、擾亂地區航空，以此向美國和以色列施壓。另據央視新聞，伊朗方面3月3日消息，伊朗外交部發言人巴加埃當天表示，伊朗沒有挑起戰爭，目前採取的軍事行動是防禦性的，並非針對鄰國。巴加埃表示，對伊朗的攻擊違反了國際法，破壞了《聯合國憲章》。伊朗擁有自衛權，目前伊朗的重心是國防，而非恢復談判。他強調，本地區每一個國家的安全都至關重要，伊朗的軍事行動針對的是攻擊伊朗的源頭，而非鄰國。隨著衝突升級，沙烏地阿拉伯阿美旗下拉斯坦努拉鍊油廠遭無人機襲擊後緊急停產，卡達能源公司Ras Laffan液化天然氣出口設施同樣被迫停運，荷姆茲海峽航運幾近癱瘓。國際油價單日漲幅一度達9%，歐洲天然氣期貨兩個交易日累計漲幅超過60%，市場正面臨2022年能源危機以來最劇烈的價格波動。哈米尼生前謀劃：打亂全球市場、迫使美以停手據媒體報導，伊朗此輪大規模反擊並非倉促應對，而是一套經過詳細謀劃的戰略部署。一名伊朗政權內部人士向媒體透露，哈米尼與伊朗高層指揮官在去年6月以色列對伊戰爭結束後，便開始制定這一"詳細"計畫，內容涵蓋打擊能源設施、製造地區航空中斷等具體行動，核心目標是在中東製造混亂、擾動全球市場，以此向美國和以色列施壓、迫使其停止攻擊。"我們別無選擇，只能升級局勢、點燃一場大火，讓所有人都看到，"該內部人士表示，"當我們的紅線被以違反所有國際法的方式跨越，我們就無法再遵守遊戲規則。"儘管哈米尼已在美以首輪打擊中身亡，至少六名伊朗軍事與情報高級官員同時陣亡，包括國防部長及伊斯蘭革命衛隊最高指揮官，但這一計畫仍在持續推進。伊朗臨時領導委員會成員之一Ayatollah Alireza Arafi在視訊聲明中表示，"這場戰爭正在按照哈米尼的設計優雅地進行"。伊朗此次戰略部署的一個關鍵特徵是軍事決策的去中心化。伊朗外長Abbas Araghchi周日接受媒體採訪時表示，"我們的軍事單元現在實際上是獨立的，在某種程度上是孤立運作的，他們依據事先下達的總體指令行動。"內部人士向媒體解釋稱，在去年6月的戰爭中，"指令來自高層"，而這一次，"地面部隊已經知道自己該做什麼，同時仍與指揮中心保持全面協調"。伊朗國防部發言人3日進一步證實了這一邏輯。伊朗國防部發言人當地時間3日表示，敵方認為刺殺伊朗指揮官就能讓軍隊崩潰，這是錯誤判斷。發言人指出，每位指揮官至少已有三名繼任者，伊朗軍隊不會因指揮官犧牲而出現指揮真空。沙烏地阿拉伯煉油廠遭襲停產，卡達LNG設施停運伊朗的打擊計畫在能源市場引發劇烈反應。沙烏地阿拉伯阿美旗下拉斯坦努拉鍊油廠遭無人機襲擊後，已於周一早間作為預防措施緊急停產，該設施日處理原油能力達55萬桶，是沙烏地阿拉伯規模最大的煉油設施之一。據媒體援引知情人士，廠區內一處火情已得到控制，阿美正對受損情況展開評估。與此同時，卡達能源公司在聲明中表示，其Ras Laffan設施遭到軍事襲擊後，已停止液化天然氣生產。一架無人機襲擊了該設施內一座發電廠的水箱及相關能源設施。卡達是全球最大液化天然氣出口國之一，此次停運疊加荷姆茲海峽實際封閉，對全球能源供應鏈形成雙重衝擊。市場反應迅速而劇烈。原油日內漲幅一度達9%，歐洲基準天然氣期貨周二單日漲幅一度達32%，兩個交易日累計漲幅超過60%，為2022年能源危機以來最劇烈的價格波動。高盛已將歐洲2026年4月天然氣價格預測從每兆瓦時36歐元大幅上調至55歐元。此次供應中斷正值歐洲冬季尾聲，儲氣庫存已大幅消耗，市場對夏季補庫季能否順利完成存在嚴重擔憂。荷姆茲海峽近乎癱瘓，地區投資風險全面上升荷姆茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，全球約五分之一的石油與天然氣經此通行。伊朗此輪導彈與無人機反擊已令該海峽航運幾近停滯，直接威脅全球原油及液化天然氣的正常流通。據媒體，伊朗政權內部人士明確表示，針對迪拜酒店等目標的打擊，意在"讓任何接待美國人的地方都變得不安全"，並令伊朗海灣富油鄰國"面臨更高的投資風險"。"投資者會告訴他們：你們離伊朗很近，隨時可能有導彈落在你們國家中間，"該內部人士說。瑞士寶盛銀行首席經濟學家諾伯特·呂克爾表示："這場衝突對世界經濟的影響，取決於石油和天然氣能否通過荷姆茲海峽輸送。最令人擔憂的情況並非海峽關閉，而是該地區關鍵的石油和天然氣基礎設施遭受嚴重破壞。"MET集團首席執行長Huibert Vigeveno則表示："供應安全問題可能再度成為歐洲面臨的嚴峻挑戰。"戰事持續時長成最大變數，各方訊號相互矛盾目前市場最核心的不確定性在於衝突持續時長。川普表示將"不惜一切代價"，但美方就戰爭持續時間發出的訊號相互矛盾。花旗集團的基準情形是衝突在1至2周內降溫，觸發因素包括伊朗領導層變化，或美國在削弱伊朗導彈與核項目後選擇降級。然而，伊朗方面的表態指向截然相反的方向。拉里賈尼在社交媒體上明確表示，"伊朗已做好長期戰爭的準備，這與美國的準備截然不同"，並拒絕與美國進行任何談判。據媒體，伊朗政權內部人士亦表示，"這將持續下去，還會有進一步升級"。衝突已呈現出向更多國家蔓延的態勢——英國已宣佈允許美國使用其軍事基地對伊朗發動攻擊，黎巴嫩真主黨與伊拉克民兵武裝亦已加入戰局。國際戰略研究所Emile Hokayem表示："無論是英國還是地區國家，他們可能正在加入一場自己完全無法掌控的衝突，這場衝突有其自身的慣性，各方對於期望結果、風險承受能力以及戰後安排均無共同認知。" (invest wallstreet)

作為全球能源格局的“心臟地帶”，中東戰火重燃迅速引爆了石油、天然氣等能源資產價格，ICE布油在上周五單日大漲超3%，同時，市場避險情緒陡升，黃金等貴金屬資產受到資金熱捧，現貨黃金暗盤最高突破5570美元/盎司。據央視新聞最新報導，伊朗宣佈自當地時間3月1日起，開始為期40天的國家哀悼。稍早前，據伊朗方面消息，伊朗最高領袖哈米尼在2月28日上午遇襲身亡。據央視新聞援引兩名美國消息人士和一名熟悉此事的美國官員透露稱，以色列和美國選擇在周六對伊朗發動襲擊，正值伊朗最高領袖哈米尼與其高級助手舉行會議之際。此前，一名以色列高級官員稱，哈米尼的遺體已被找到。美國總統川普在其“真相社交”平台上發帖稱，情報部門鎖定了伊朗最高領袖的行蹤，隨後將其打死。01沙烏地阿拉伯股市開盤大跌3月1日，中東股市開盤大跌，沙烏地阿拉伯全指（TASI）早盤一度跌近5%，隨後跌幅有所縮小，截至發稿，該指數跌幅為2.96%。此前，科威特證券交易所宣佈，3月1日暫停交易。消息面上，美國和以色列2月28日對伊朗發動軍事打擊，伊朗予以回擊。據伊朗媒體3月1日消息，伊朗最高領袖哈米尼在2月28日上午遇襲身亡。伊朗政府就哈米尼殉職發表聲明說，“必將以全部的力量和決心”，讓敵人“付出慘痛的代價”。聲明宣佈，全國哀悼40天，公共機構停擺7天。伊朗伊斯蘭革命衛隊稱，伊朗武裝部隊“最猛烈的進攻行動”即將開始，目標是以色列和美國的基地。隨後，伊朗媒體報導說，在哈米尼殉職後，將由伊朗總統佩澤希齊揚、司法部長和憲法監護委員會一名法學家領導國家。此外，多名交易機構消息人士2月28日說，在美國和以色列襲擊伊朗後，伊朗宣佈關閉荷姆茲海峽航道，多個油輪船東、交易商已暫停經這一海峽運輸原油、燃料及液化天然氣。依照德國船東協會說法，海運行業遭遇“急性營運危機”。荷姆茲海峽連接波斯灣和阿曼灣，是沙烏地阿拉伯、伊拉克、卡達、阿聯等中東產油國的原油出口必經之路，通過這一海峽運輸的石油佔全球石油運輸總量的大約五分之一。02或將引爆全球能源市場美伊局勢升級的背景下，全球能源市場情緒驟然繃緊。目前伊朗日產原油約330萬桶，佔全球產量的3%，是歐佩克第四大產油國。更令市場緊張的是，憑藉戰略地理位置，伊朗對全球能源供應的影響力遠超其產量規模，該國位於荷姆茲海峽一側，全球約五分之一的原油經此運輸，主要來自沙烏地阿拉伯、伊拉克等關鍵供應國。市場擔憂荷姆茲海峽的石油運輸通道受阻，油價上漲預期升溫，全球經濟面臨的通膨挑戰變得更加嚴峻。市場人士警告，荷姆茲海峽無需全面封鎖，單是騷擾、扣押油輪等低烈度摩擦，便足以推高全球運費，加劇石油供應擔憂。據新華社報導，多名交易機構消息人士2月28日說，在美國和以色列襲擊伊朗後，伊朗宣佈關閉荷姆茲海峽航道，多個油輪船東、交易商已暫停經這一海峽運輸原油、燃料及液化天然氣。依照德國船東協會說法，海運行業遭遇“急性營運危機”。根據國際油輪流量監測系統的即時資料，目前位於荷姆茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，顯示該地區的航運已陷入停滯狀態。巴克萊銀行分析師在最新發佈的報告中指出：“石油市場周一（3月2日）可能不得不面對最糟糕的局面。就目前情況來看，我們認為布倫特原油價格可能達到100美元/桶。這對石油市場的潛在影響怎麼強調都不為過。”該行表示，投資者應該預期油價將在周一測試100美元/桶的水平，這意味著有大約35%的上漲空間。國際原油價格在經歷了去年的暴跌後，於2026年穩步回升。國際基準布倫特原油價格今年迄今已上漲20%。Rystad Energy地緣政治分析主管Jorge Leon則表示：“如果周末期間看不到局勢緩和的跡象，風險溢價可能在周一推動布倫特原油價格上漲10至20美元/桶。”03黃金避險價值再度升溫除了原油外，避險資產黃金也在大幅震盪後逐漸回歸漲勢，上周五（2月27日）中東局勢嚴峻後，COMEX黃金上漲近2%，逼近5300美元/盎司關口。據第一財經，與大盤周末休市不同，零售金店價格已率先反應。2月28日，老鋪黃金啟動年內首輪調價，漲幅達20%至30%，處於歷年來漲價幅度的高位區間。據悉，老鋪黃金在2025年2月、8月、10月均調價，漲幅分別為5%至10%、10%至12%、18%至25%。同日，記者查詢多家金店價格發現，多數門店的金飾報價已突破1600元/克，較前一日普遍上漲超30元/克。其中，周大福黃金價格報1608元/克，與上一日相比上漲了32元/克；菜百金價報1555元/克，與上一日相比漲了20元/克；金至尊金價報1606元/克，與上一日相比漲32元/克。此外，老廟黃金、周生生報價分別為1608元/克、1602元/克。進入3月，多數品牌金店報價仍維持在1600元/克上方。即便在以價格優勢著稱的深圳水貝黃金市場，首飾金價也已升至1372元/克。與此同時，銀行投資金條也出現“缺貨”。3月1日，某國有大行APP顯示，其“如意金條”系列中所有規格產品均已無法購買。另一家股份行APP則提示，投資金條僅在交易日9：30至15：00期間開放購買。在國際地緣局勢驟然升級的背景下，狂飆的金價還能走多遠？業內普遍認為，短期市場將高度依賴衝突走向，而長期來看，地緣事件對金價的推升效應或將逐步減弱，行情有望回歸理性。華安基金認為，一方面，中東緊張局勢延續，地緣風險的大幅抬升促使避險資金湧入黃金；另一方面，美國此前對全球加征的“對等關稅”被判違法，“對等關稅”被作廢將削減美國財政收入來源，加劇對美國政府債務負擔的擔憂，同時將緩解美國國內的通膨問題，為聯準會降息打開空間，上述兩方面或將對黃金形成利多。“此次地緣衝突加劇是金價短期上漲的直接導火線。”上述重倉資源品的基金經理表示，“地緣政治風險急劇升溫，黃金作為傳統避險資產的成色得到檢驗，吸引了大量尋求安全墊的資金。但我們認為，不能將此輪黃金上漲簡單歸因於單一的避險需求。”他進一步分析稱，更核心的驅動力在於，戰爭等極端事件放大了市場對長期結構性問題的擔憂。“比如，全球央行持續數年的購金潮背後，是‘去美元化’和儲備資產多元化的宏大敘事；再比如，美國高企的財政赤字和債務上限問題，實質上是對主權信用貨幣長期信譽的透支。地緣衝突只是一個提醒器，它讓投資者重新審視黃金在避險宏觀不確定性和信用風險方面的獨特價值。因此，即使短期衝突緩和，這些長期邏輯依然會支撐黃金的戰略配置價值。”中長期看，華安基金認為，支撐黃金的宏觀結構性因素並未發生根本逆轉，包括去美元化下全球央行持續的購金需求、美國“財政主導”政策對美元長期信用的侵蝕壓力，以及全球地緣政治格局碎片化帶來的系統性風險，黃金避險“國際秩序崩塌風險”與“主權信用貨幣風險”的價值凸顯。“展望後市，金價在經歷了一段時間的震盪調整後，逐漸顯現走穩跡象，波動率亦有明顯回落，配置價值逐步顯現，建議以穩健大類資產配置理念參與黃金投資。”華安基金表示。本輪金價異動的直接催化劑，來自中東局勢的升級。國信證券在研報中分析，2月28日，以色列宣佈襲擊伊朗。隨後美國總統川普稱，美軍已經開始對伊朗進行軍事打擊。地緣局勢惡化往往會影響全球風險偏好，從而對大類資產走勢形成擾動。2000年以來共有12次較為典型的國際局部戰爭/衝突，在事件發生的初期（發生一周內），全球權益資產在短期內被拖累，而美元和商品的平均相對表現更優。中輝期貨資管部投資經理王維芒認為，後續金價走勢將高度依賴伊朗反擊的烈度與衝突擴散範圍。若戰火蔓延至黎巴嫩、紅海等區域，航運受阻導致能源供給進一步收縮，黃金將迎來避險與通膨的雙重驅動，開啟顯著上漲行情。第一財經注意到，1月至2月期間，金價對美伊關係的每一個關鍵節點都作出了敏感反應，呈現事件驅動型的階梯式波動格局。2月19日，美軍被曝已做好打擊伊朗的準備，地區緊張加劇，金價站上5022美元/盎司。2月25日，美伊於日內瓦舉行第三輪談判，市場在重大事件前進行預期管理，金價從三周高位回落，談判預期短暫緩解了避險情緒。儘管短期擾動劇烈，但多家機構認為，地緣事件對金價的長期影響可能相對有限。東方證券研究所資產配置分析師鄭月靈表示，金價2023年至今快速上漲，尤其是2026年1月中旬一周上漲10%，火熱行情帶來了交易結構問題。聯準會降息周期下交易成本仍低，對金價形成支撐。交易所降槓桿有利於炒作情緒降溫和交易結構調整。中長期若投資者能回歸理性，則金價仍有空間，有機率回到前高。綜上，金價當前需關注交易結構調整，今年預計漲幅有限。國信證券在研報中補充稱，拉長時間看，國際局部戰爭或衝突對大類資產影響實際有限。以事件發生後一周至一月為觀察區間，可以發現權益資產往往迎來修復，例如標普500區間漲幅中位數為1.4%、上漲機率為83%；新興市場股市也大多反彈。而衝突爆發初期表現較好的美元和商品則開始走弱。 (新財富雜誌)

2026 年開年新能源市場迎調整，受新能源購置稅從全免改減半、年末需求提前透支等因素影響，造車新勢力銷量環比普遍下滑，頭部排名更是迎來大洗牌 —— 去年穩坐新勢力月銷冠軍的零跑汽車，1月被小米汽車反超，新勢力冠軍寶座或許要易主。小米汽車率先發佈 1 月銷量快報，延續此前的公佈節奏，僅披露核心銷量資料：1 月交付量超 39000 台，相較去年 12 月超 5 萬台的成績，環比下滑約 22%，也是其首次未公佈超整萬輛的銷量資料。緊隨其後的零跑汽車也公佈了1月銷量，全系交付32059台，雖然實現 27%的同比增長，但環比去年12月60423 台的成績大跌 46.9%，銷量近乎腰斬。截至發稿，理想、蔚來、小鵬三家頭部新勢力尚未發佈 1 月銷量快報，結合開年市場整體回呼的趨勢，三家銷量大機率將進一步走低。綜合已公佈資料來看，小米汽車毫無懸念拿下 2026 年 1 月造車新勢力銷量冠軍，開年便坐穩頭部位置，是不是有點意外呢？不過，看到鴻蒙智行公佈的1月份累計交付57915台有點意外，還是沒有公佈五界的具體銷量，我們還是再等等看。最後，大家猜下誰會是1月新勢力銷量冠軍呢？ (玩車專家)

導語市場格局正在發生根本性重構，一場殘酷的淘汰賽已然開啟八月的新能源汽車銷量榜，宛如一場突如其來的寒流，讓整個行業感受到了刺骨涼意。曾經百花齊放的市場，正在上演一場殘酷的洗牌大戰。當比亞迪以37.35萬輛的驚人成績遙遙領先，理想汽車卻交出了一份令人大跌眼鏡的成績單——同比暴跌40.72%，僅交付2.85萬輛。這一熱一冷的對比，彷彿是這個行業最真實的寫照。而零跑汽車則以近6萬輛的交付量，連續六個月穩坐新勢力頭把交椅，更是讓這場競爭充滿了變數。01冰火兩重天八月份的新能源汽車市場，用"冰火兩重天"來形容再合適不過。整體市場表現可圈可點：130萬輛的批發銷量，24%的同比增長，55.3%的滲透率——這意味著每賣出兩台車，就有一台是新能源。這樣的資料本該讓所有從業者歡欣鼓舞，但細分到各個品牌，卻是幾家歡喜幾家愁。比亞迪的強勢表現已經讓人習以為常，但37.35萬輛這個數字還是超出了很多人的預期。相比之下，理想的暴跌則讓人猝不及防。更值得玩味的是，小鵬交付37,709輛，蔚來交付31,305輛，同比大增55.2%，昔日"蔚小理"的格局已被徹底打破。02比亞迪的護城河比亞迪的成功絕非偶然。從王朝系列到海洋系列，再到仰望、方程豹等高端品牌，比亞迪建構了一個覆蓋5萬到100萬價格區間的產品矩陣。這種全方位的市場佈局，讓競爭對手難以找到突破口。更值得稱道的是其全產業鏈自研戰略。從電池、電機、電控到半導體、智能駕駛系統，比亞迪幾乎掌握了所有核心技術的自主研發能力。這種深挖護城河的策略，不僅保證了供應鏈安全，更讓其在成本控制和技術迭代上佔據了絕對優勢。海外市場正在成為比亞迪新的增長引擎。8月出口量達80,813輛，這個數字背後，是中國品牌在全球市場上日益增強的話語權。03理想的迷途曾經憑藉"冰箱彩電大沙發"的產品理念一路高歌猛進的理想，如今卻顯得有些力不從心。當其他車企都在加速電動化、智能化轉型時，理想似乎還沉浸在增程技術的舒適區裡。產品迭代速度明顯跟不上市場節奏。當競爭對手紛紛推出全新純電平台車型時，理想的首款純電Mega上市就遭遇滑鐵盧，SUV理想i8直到8月20日才開啟交付。雪上加霜的是，8月份理想i8因與大貨車的碰撞測試視訊引發廣泛爭議，連帶產生的網路梗更是讓品牌形象受損。在這個資訊爆炸的時代，負面輿情的破壞力往往超乎想像。04零跑的黑馬之路零跑的崛起堪稱教科書級的逆襲。57,066輛的交付量不僅讓其穩坐新勢力頭把交椅，更證明了一點：在新能源汽車市場，性價比依然是王道。零跑的成功秘訣在於堅持"技術平權"的理念。在保證產品力和技術水平的前提下，通過成本控制實現極具競爭力的價格優勢。這種策略正好擊中了當下消費者的痛點。其全域自研技術體系更是為其長期競爭力提供了保障。在智能駕駛、智能座艙、三電系統等核心領域的技術積累，讓零跑有了與其他巨頭掰手腕的底氣。首次入圍"中國民營企業500強"和"中國製造業民營企業500強"，就是對其發展模式的最好肯定。05行業洗牌進行時市場的分化正在加劇。比亞迪一騎絕塵，吉利、長安、上汽等傳統車企轉型加速，新勢力陣營則出現嚴重分化。零跑、小鵬、蔚來高歌猛進，理想卻陷入增長困境，這種格局變化預示著行業即將進入深度整合期。技術路線之爭也初見分曉。插電混動車型同比增長85%，展現出強大的市場吸引力。雖然純電車型的絕對銷量仍在增長，但增速明顯放緩，市場競爭更加激烈。出海正在成為所有車企的必選項。從比亞迪在泰國工廠生產的電動車出口歐洲，到蔚來進軍新加坡、烏茲別克和哥斯大黎加市場，中國新能源車企的全球化步伐正在加速。結尾前路在何方對比亞迪來說，如何避免大企業病是當務之急。規模擴大後，如何保持決策效率和對市場的敏銳度，將是一個巨大挑戰。對理想而言，加速純電轉型已是刻不容緩。必須盡快擺脫對單一技術路線的依賴，加快純電平台車型的研發和投放，同時升級增程車型，重建產品競爭力。而對整個行業來說，盈利難題依然待解。除了比亞迪、理想和零跑等少數企業，大多數新能源車企仍在虧損的泥潭中掙扎。如何實現規模化盈利，是擺在所有從業者面前的共同課題。八月55.3%的滲透率只是一個開始。"金九銀十"的傳統銷售旺季才剛剛拉開序幕，更激烈的競爭還在後頭。車企們要思考的已經不再是增長與否的問題，而是如何在這場淘汰賽中存活下來。 (新能源汽車行業動態)

汽車行業時代浪潮中，比亞迪如一葉孤舟穿過驚濤駭浪，獨佔新能源市場三成份額，豪吞行業四成淨利潤。在收穫鮮花與掌聲的同時，比亞迪也遭遇連環圍剿，被無數明槍暗箭刺中。行高於人眾必非之，比亞迪高處不勝寒，王傳福已經忍無可忍。1. 豪吞行業四成利潤作為中國汽車的一哥，比亞迪2025年一季報資料依舊十分亮眼。財報資料顯示，今年一季度比亞迪營收1703.60億元，同比增長36.35%。老對手上汽集團，同期營收為1408.60億元，已遠落後於比亞迪。回望2020年，比亞迪的營收1565.98億元，只有上汽的五分之一。但是到了2024年，比亞迪已經飆升至7771.02億元，遠超上汽的6275.90億元。至此，比亞迪成為中國最大汽車集團，終結了上汽連續18年的壟斷地位。今年第一季度，比亞迪淨利潤為94.43億元，同比增長97.93%，平均每天都能淨賺一個小目標。比亞迪賺錢能力很強，2023年大賺313.44億元，已經比上汽多出一百多億元了。2024年，比亞迪淨利潤增至415.88億元，在行業斷崖式地遙遙領先。資料顯示，2024年能賺錢的中國主流整車廠還不到十個，合計淨利潤1000億元出頭。換而言之，比亞迪以一己之力，豪吞汽車行業超40%的淨利潤。2. 比亞迪高處不勝寒比亞迪的營收和利潤能夠一騎絕塵，根源在於其銷量的爆發式增長。2020年，比亞迪銷量才42萬輛，2024年就飆升至427萬輛，成為全球第五大車企。僅僅只用了四年時間，比亞迪銷售體量就翻了十倍，堪稱神速。去年，中國新能源汽車總銷量為1286.6萬輛。簡單核算可知，比亞迪佔據了約33%的市場份額。換而言之，每賣出3輛新能源車，就有1輛是比亞迪，這樣的成績令人驚嘆。銷量的井噴，背後是核心技術的強力支撐，比亞迪常年投入大量研發資金。以2024年為例，比亞迪研發投入531.9億元。而其他主流車企大多是一兩百億，遠遠落後於比亞迪。巨額研發投入，核心技術突破，銷量爆發井噴，營收持續上漲，淨利一騎絕塵，這是比亞迪顯而易見的逆襲之路。然而木秀於林風必摧之，高處不勝寒的比亞迪，承受著其他車企從未承受的巨大惡意。3. 王傳福已忍無可忍這兩年，比亞迪登頂的同時，行業暗流愈發洶湧。常壓油箱爭議，激起了千層浪。多家車企紛紛質疑，輿論的壓力如同一座大山，壓得比亞迪有些喘不過氣來。儘管比亞迪李雲飛發佈聲明稱“符合法規要求”，但是爭議依舊如野草般肆意蔓延。“車圈恆大論” 更是像一把鋒利的匕首，狠狠刺向了比亞迪。儘管比亞迪曬出國內外車企核心財務指標資料，可是輿論匕首對比亞迪的傷害已然留痕。堆出於岸流必湍之，站在峰頂的比亞迪，其每一個舉動都備受關注，每一個細節都可能被無限放大。面對這些持續的無端圍攻，王傳福忍無可忍，再也壓抑不住內心的委屈與憤懣。在股東大會上，他一度哽咽，那雙飽經生活磨難和創業艱辛的眼眸裡滿含淚水。這裡面既有對不公指責的委屈，更有堅守初心的決心。他表示：“我只有比亞迪一家企業，比亞迪就是我的生命……永遠不拉踩同行友商，這是比亞迪的企業原則。”商戰遠比想像中的激烈和殘酷，比亞迪被圍攻的背後，實質是車企市場份額競爭的延續。比亞迪四年之內，從車市小透明到銷冠，除了蠶食合資車企的市場份額之外，不免也會動到其他自主車企的蛋糕。但不論比亞迪有再多委屈和憤懣，它必須明白：通往新能源汽車王冠的路上，本就佈滿碎石與荊棘。比亞迪只能把百萬次質疑熔進熔爐，將千萬次攻擊鍛成刀鋒，在市場熔爐裡淬出最硬的骨頭、最亮的光芒——這，才是王者登頂前必經的“涅槃禮”。 (象視汽車)

中亞能源動脈升級：土庫曼對華合作新動向解析近日，土庫曼宣佈提前清償對華債務並計畫擴大對華天然氣供應，這一舉動在國際能源市場激起漣漪。作為中亞能源版圖的關鍵支點，橫貫2000公里的中土天然氣管道自2009年投運以來，已累計輸送超4000億立方米清潔能源，不僅見證著兩國經濟合作的深化，更折射出全球能源格局的深刻變革。土庫曼坐擁全球第四大天然氣儲量，但長期以來受制於出口通道單一。而中國持續推進的工業化和清潔能源轉型，恰好為中亞天然氣提供了穩定的需求市場。此次債務清償與增供計畫的同步推進，具有雙重戰略價值：對土方而言，提前償付債務可最佳化國家信用評級；對中國來說，在冬季保供關鍵期前鎖定增量氣源，為能源安全體系增添重要砝碼。當前，中亞管道氣已佔據中國天然氣進口總量的三成以上，其戰略地位遠超液化天然氣貿易管道。這一合作升級恰逢全球能源貿易格局劇變。2025年4月起，中美相互加征的液化天然氣關稅已攀升至99%，導致美國對華天然氣出口徹底歸零。這種"東邊日出西邊雨"的鮮明對比，暴露出全球能源供應鏈重構的深層邏輯：當傳統貿易夥伴關係遭遇政策壁壘時，市場力量自然會尋找新的平衡點。面對外部供應波動，中國能源進口商展現出成熟的應對智慧。通過啟動合同條款中的"目的地靈活條款"，現有美國液化天然氣貨櫃得以轉售歐洲市場；與澳大利亞能源企業簽署的長期協議，建構起亞太區域的穩定供應錨點；中俄天然氣管道年輸氣量同比提升11%，陸路運輸的成本優勢進一步凸顯。這種"不把雞蛋放在同一個籃子"的採購策略，使中國液化天然氣進口來源國集中度持續下降，前四大供應國已佔據近八成市場份額。土庫曼的增供承諾絕非孤立事件，而是中國能源安全戰略的重要拼圖。從貫通西伯利亞的天然氣管道，到穿越緬甸山地的油氣走廊，再到中亞能源通道的擴容，一張橫跨歐亞大陸的能源安全網正在成型。這種多維度佈局既包含管道氣的穩定輸送，也涵蓋液化天然氣現貨與長約的靈活組合，更融入了戰略儲備體系的緩衝機制。站在能源轉型的歷史關口，土庫曼管道的轟鳴聲傳遞著清晰訊號：能源安全已從單純的資源獲取升級為涵蓋地緣政治、貿易規則、基礎設施建設的複合型戰略。當國際能源市場進入動盪變革期，那些能夠靈活調整採購策略、持續最佳化供應結構、深度融入區域合作的經濟體，終將在能源博弈中掌握主動權。這條穿越沙漠的能源動脈，不僅承載著甲烷分子的流動，更見證著國際秩序重塑期的生存智慧。 (和國風大典蓋)

當前，美國正在試圖代替俄羅斯對歐洲的天然氣出口。據最新消息，美國第八座液化天然氣（LNG）出口設施在本周開始向外出口，首艘LNG運輸船已經啟程前往歐洲。這意味著，美國對歐洲的燃料供應量將進一步增加。 另外，美國大型液化天然氣開發商Venture Global旗下的Plaquemines設施將於2025年底或2026年初全面投入營運，預計將成為全球最大的液化天然氣出口廠之一。有分析稱，這一發展具有重要意義，因為美國液化天然氣被提議作為俄羅斯天然氣管道的替代品提供給歐盟。 就在前不久，美國當選總統川普威脅歐洲稱，如果不增加購買美國能源產品的數量，將在明年對其加征關稅。值得注意的是，目前歐盟已經成為美國石油和液化天然氣的最大買家。2024年上半年，歐盟近一半液化天然氣進口來自美國。 重大變局