川普政府在數小時內完成了一次令盟友瞠目結舌的政策急轉彎，從反對到推動國際能源署（IEA）32個成員國達成有史以來規模最大的緊急石油儲備釋放協議——4億桶，超過此前最大規模釋放量的兩倍。AI圖片3月11日，據華爾街日報消息，周二上午，美國能源部長Chris Wright還在七國集團（G7）會議上明確表態，大規模市場干預"為時過早"；不到兩小時後，美方立場驟然逆轉，開始積極遊說盟友推進這一史無前例的行動。報導指出，一位白宮高級官員透露，這次"180度轉變"完全源於川普本人的改變——他在顧問勸說下認定，必須採取行動壓制油價波動，隨即指示Wright推動市場干預。此次急轉彎折射出川普政府在伊朗戰爭期間決策的高度不穩定性。然而，市場對這一"史上最大規模"干預的效果仍持懷疑態度——4億桶的釋放量僅相當於荷姆茲海峽約20天的過境運量，而周三油價當天仍上漲逾5%。從"反對"到"力促"：數小時內的政策急轉據華爾街日報援引知情人士消息，周二上午，Chris Wright在G7能源部長會議上傳達了白宮的立場：由於油價近期已跌破每桶90美元，大規模市場干預"為時過早"。這一表態反映了川普當時的真實想法。然而，不到兩小時後，美方官員全面逆轉立場，轉而向盟友施壓，要求推進大規模石油釋放。歐洲官員對這一急轉彎感到震驚，但最終選擇順勢而為。國際能源署的32個成員國隨後同意了這一史上最大規模的緊急石油儲備釋放計畫，甚至打破了該機構通常給予成員國48小時審議期的慣例，快速拍板。據美國官員透露，此次釋放的核心驅動力，是川普政府對荷姆茲海峽遭封鎖的深切擔憂。這條波斯灣咽喉水道供應全球約五分之一的石油，一旦長期關閉，將對全球能源市場造成嚴重衝擊。伊朗早在美國於2月28日發動轟炸行動之前，就已多次威脅稱，若遭美國攻擊將封鎖荷姆茲海峽。然而，據華爾街日報報導，美國官員在倉促應對這一經濟衝擊時，既未提前鋪墊外交基礎，也未事先知會關鍵盟友。Employ America政策執行總監Arnab Datta對此直言批評："讓我震驚的根本問題，是對這場戰爭能源市場後果毫無準備。什麼都沒有準備好，完全沒有。"白宮新聞秘書Karoline Leavitt則為這一決定辯護稱："川普總統此前表示，他將在適當時機負責任地動用戰略石油儲備，而現在正是時候。"史上最大規模釋放：油價能夠守住百元關口？此次IEA協調的釋放總量達4億桶，遠超2022年俄烏戰爭後1.82億桶的歷史紀錄。美國將承擔最大份額，超過1億桶。據報導，知情人士透露，若全部釋放到市場，美國戰略石油儲備將降至不足一半，創至少2008年以來最低水平——而川普在就職演說中曾承諾將儲備"填滿至頂"，目前儲備僅為60%。其他成員國的分配方面，據一位歐洲能源部長透露，日本將釋放3050萬桶，加拿大2360萬桶，德國1950萬桶；法國官員表示法國將貢獻1450萬桶，其餘32個IEA成員國貢獻較小份額。值得注意的是，部分成員國在參與過程中態度並不積極。德國等歐洲大國起初持保留意見，認為在海峽仍處於封鎖狀態下，大規模干預對壓低油價效果有限。德國能源部長Katherina Reiche的表態頗為微妙——她在宣佈德國參與的同時，仍對干預效果提出質疑："我們距離每桶110美元還很遠，市場似乎也在積極反應。"另外，據華爾街日報，一位美國大型投資銀行首席執行長甚至警告某歐洲部長，如此早期就動用"最大火力"可能適得其反，向市場傳遞川普正在失去信心的訊號。但各國政府最終放棄抵制，以避免公開分歧引發更大市場動盪。儘管規模空前，市場對此次干預能否有效壓制油價仍持懷疑態度。周三油價上漲逾5%，其中大部分漲幅出現在華爾街日報披露IEA干預計畫細節之後。Capital Economics駐倫敦經濟學家Hamad Hussain指出："IEA成員國向市場提供緊急桶數的速度，無法同步彌補中東供應損失，即便敵對行動很快結束也是如此。"分析人士認為，4億桶的釋放量僅相當於荷姆茲海峽約20天的過境運量，這一數字令外界對其能否將油價穩定在每桶100美元以下普遍存疑。 (華爾街見聞)

昨天（2026-02-23），美國AI獨角獸Anthropic突然發難，在自家部落格扔出一顆重磅炸彈——指控DeepSeek、月之暗面、MiniMax三家中國頭部AI公司通過24,000個虛假帳號，對Claude模型發動了高達1,600萬次的"工業規模蒸餾攻擊"。更戲劇性的是，馬斯克當場在X平台開炮，直指Anthropic"賊喊捉賊"，還翻出了這家公司去年因盜版書籍賠償15億美元的黑歷史。這事兒看著像技術糾紛，實際上是中美AI競賽白熱化的縮影。一邊是Anthropic把技術問題上升到國家安全高度，另一邊是馬斯克揭老底式反擊。說白了，這不是簡單的"偷模型"爭議，而是OpenAI和Anthropic聯手對中國AI的圍剿開始了。📊 關鍵數字 1,600萬+ 次互動DeepSeek約15萬次 · 月之暗面340萬次 · MiniMax超1,300萬次Anthropic在報告裡列了組讓人瞠目的資料。過去幾個月，他們監測到有組織的攻擊者利用大規模代理網路（他們叫"九頭蛇叢集"架構），通過輪換IP地址和偽造請求中繼資料，繞過了平台的安全防護。光是MiniMax一家，就發起了超過1,300萬次互動，專攻Agent程式設計和工具編排能力。月之暗面也不遑多讓，340萬次互動主要衝著Agent推理和電腦視覺能力去的。最有意思的是，Anthropic聲稱通過分析請求中的技術模式、基礎設施指標，甚至對比月之暗面高管的公開資料，以"高置信度"把這三家公司揪了出來。這種溯源能力本身就很嚇人——說明AI公司對你的一舉一動瞭如指掌。2025-08 Anthropic被曝通過"巴拿馬計畫"大規模掃描數百萬本版權書籍用於訓練2025-12 Anthropic同意支付15億美元與作者群體達成和解2026-02-12 OpenAI向美國眾議院提交備忘錄，首次指控DeepSeek非法蒸餾2026-02-23 Anthropic發佈部落格正式指控三家中企"工業規模蒸餾攻擊"2026-02-24 馬斯克在X平台連發數文炮轟Anthropic"賊喊捉賊"🔧 技術拆解：所謂"蒸餾"（Distillation），說白了就是"抄作業"的高級版。讓小模型（學生）通過學習大模型（老師）的輸出來提升能力，就像學渣通過研究學霸的解題步驟來提高成績。這技術本身完全合法，甚至OpenAI自己也用。但Anthropic指控的是"工業規模"的非法蒸餾——通過2.4萬個假帳號，像工廠流水線一樣系統性竊取模型能力，這就涉及法律灰色地帶了。看到這兒你可能會問：如果中國公司是通過付費API呼叫的，這算不算 theft？這就觸及了當前AI行業最模糊的地帶。模型輸出的版權歸誰？用API呼叫結果訓練新模型，是合理使用還是侵權？現在全球都沒有明確判例。Anthropic自己也幹著類似的事——去年被曝光的"巴拿馬計畫"顯示，他們未經授權掃描了數百萬本圖書，最後不得不掏出15億美元和解。"Anthropic大規模竊取訓練資料並支付數十億美元賠償金是不爭的事實，賊喊捉賊。"—— 伊隆·馬斯克（X平台，2026-02-24）馬斯克這次開炮可謂精準打擊。他指的15億美元賠償案，正是Anthropic在2025年底因為系統性盜版書籍訓練模型，被作者群體集體訴訟後的和解金額。有意思的是，Anthropic內部給這個項目起了個諷刺的代號——"巴拿馬計畫"，明顯是在影射臭名昭著的避稅天堂。一邊自己盜版書籍付天價賠償，一邊指控別人蒸餾模型，這雙標玩得確實溜。更微妙的是時間點。OpenAI在2月12日剛向美國眾議院中國特設委員會遞交了備忘錄，指控DeepSeek通過"混淆第三方路由器"非法蒸餾ChatGPT。兩周後Anthropic跟進發難，形成完美的"美國雙雄"圍剿態勢。這絕非巧合，而是精心策劃的聯合行動。💰 成本分析：Anthropic去年因盜版書籍賠了15億美元，相當於他們好幾年的營收。這次指控中國公司"蒸餾攻擊"，本質上是在轉移視線——把自己的道德污點包裝成"維護智慧財產權"的正義之戰。更深層看，他們想把技術競爭上升到國家安全層面，借此推動更嚴格的晶片出口管制。畢竟，如果中國公司通過蒸餾就能獲得頂級模型能力，那美國卡晶片脖子的策略就失效了。Anthropic在報告裡毫不掩飾地緣政治意圖，直言蒸餾技術"破壞出口管制效果"，甚至警告這些模型"缺乏安全護欄，可能被用於生物武器開發"。這種話術聽著耳熟——典型的"威脅國家安全"敘事套路，目的是為更嚴厲的監管鋪路。存疑：目前所有指控資料均來自Anthropic單方面披露，DeepSeek、月之暗面、MiniMax三家中國公司截至發稿均未公開回應。所謂的"高置信度"歸因，是否經得起第三方獨立驗證？24,000個帳號的技術模式，是否足以確鑿指向這三家公司，而非其他第三方行為者？Anthropic是否借技術爭議之名，行商業打壓之實？說到底，這是一場沒有贏家的戰爭。如果Anthropic的指控屬實，說明中國AI公司在技術獲取手段上確實存在爭議；但如果這只是一場精心策劃的輿論戰，那暴露的是美國AI巨頭面對中國競爭時的焦慮與恐慌。馬斯克看透了這點——與其爭論技術細節，不如直接揭穿對方的道德虛偽。耐人尋味的是，截至目前，三家被指控的中國公司集體保持沉默。這種沉默可以有多種解讀：或是默認，或是不屑回應，或是在準備法律反擊。無論如何，這場爭端標誌著中美AI競爭進入了一個更殘酷的新階段——從晶片禁令到模型蒸餾，戰場正在向技術倫理和智慧財產權領域蔓延。💡 主編觀點：這不是技術糾紛，而是商業戰爭的煙霧彈。Anthropic一邊自己盜版書籍賠15億，一邊指控別人"蒸餾"不道德；一邊享受開源社區紅利，一邊想把蒸餾技術變成"專利壁壘"。更噁心的是把技術問題硬往國家安全上扯，這種"潑髒水"套路在TikTok聽證會上已經演過一遍了。DeepSeek們是否真蒸餾了？可能有。但在這個沒有規則的遊戲裡，Anthropic沒資格當道德裁判。真正的危險不是"蒸餾"，而是美國AI巨頭借監管之名，扼殺全球競爭。 (雲櫻夢海資源導航)

2026年1月，《求是》雜誌發表了中央城市工作會議上的講話，其中有句話非常關鍵，為未來中國頂級城市的發展指明了方向：“要推動超大特大城市‘強身健體’，做強做精核心功能，控制超大城市規模，合理有序疏解非核心功能，打造高品質發展主引擎。”針對超大城市，“控制規模”與“疏解非核心功能”成為新的更高要求。這意味著，中國城市發展的頂層邏輯正在發生深刻變化。01 北京：唯一的“減量”先行者截至目前，北京仍是全國唯一一個系統推進“減量發展”的超大城市。2017年，北京率先拉開“疏解非首都功能”的大幕。這場近十年的實踐，核心目的並非單純的規模收縮，而是在疏解中實現功能重構與能級躍升，為其他超大城市探索了可行路徑。北京的“系統性”體現在完整的閉環體系：2017年黨中央、國務院批覆《北京城市總體規劃》，將“減量發展”確立為戰略方向；在全國率先建立規劃“一年一體檢、五年一評估”機制；累計退出一般製造和污染企業近3000家，疏解提升區域性專業市場和物流中心近1000個，城鄉建設用地實現歷史性減量。如今，中央的最新指示表明：疏解，不再是北京的“獨有標籤”，而是超大城市的“共同使命”。02 十座超大城市：共同的課題根據住建部2023年公佈的《2022年城市建設統計年鑑》，全國共有10座超大城市（城區常住人口1000萬以上）：上海（2475.89萬）、北京（1912.8萬）、深圳（1766.18萬）、重慶（1617.5萬）、廣州（1369.7萬）、成都（1257.24萬）、天津（1160.07萬）、東莞（1082.44萬）、武漢（1080.64萬）、杭州（1002.1萬）。中央城市工作會議為這十座城市佈置了共同課題，但不等於每座城市都必須立刻、同等地啟動大規模疏解。課題是統一的，“解題思路”必將因城施策。03 十城核心功能定位：國家賦予的“身份證”每座超大城市在國務院批覆的國土空間總體規劃中，都明確了核心功能定位。這是它們在全國城市體系中的“身份證”，也是疏解非核心功能的根本依據：北京：“四個中心”：政治中心、全國文化中心、國際交往中心、國際科創中心上海：“五個中心”：國際經濟、金融、貿易、航運、科創中心深圳：全國經濟中心、先進製造業基地、對外開放門戶廣州：國際商貿中心、先進製造業基地、綜合性門戶重慶：先進製造業基地、西部科技創新中心、對外開放門戶成都：“三中心一基地”：西部經濟、科創、對外交往中心，先進製造業基地天津：先進製造研發基地、北方國際航運核心區東莞：粵港澳大灣區節點城市、先進製造業基地武漢：中部地區中心城市、中部經濟中心、科技創新中心杭州：東部重要中心城市、全國數字經濟創新中心疏解的邏輯正在於此：凡是與這些核心功能關聯度弱、資源消耗大的產業，都將成為有序疏解的對象。04 實錘！誰把“疏解”寫進了檔案？根據公開檔案，廣州和深圳已明確將“疏解”作為官方行動綱領。廣州：《廣州市國土空間總體規劃（2021—2035年）》明確要求“有序疏解非核心功能”；2024年市兩會提出“疏解中心城區非核心功能”；《廣州東部中心總體規劃》定位為“承接中心城區人口和功能疏解”。深圳：2025年規劃部署“有序疏解非核心非法定功能”，並已立項編制《深圳市低效用地盤整及非核心功能疏解規劃（2024-2035年）》。上海：較少直接使用“疏解”一詞，更多強調“新城發力”和“區域協同”。但2024年4月，鹽城市明確表示“積極承接上海非核心功能疏解”，簽約18個項目、總投資298億元，表明上海非核心功能向長三角腹地的疏解已是正在發生的現實。05 追問：為何北京仍是“唯一”？關鍵在於 “系統”二字。北京是“命題作文”，其他城市是“自選題”。北京疏解是中央直接賦予的政治任務，疏解範圍、力度和配套政策都是國家層面統籌。北京已形成“制度閉環”，其他城市尚在“規劃探索”。北京經過近十年實踐，已建立起從總規到年度體檢、從產業退出到高精尖匯入的完整政策鏈條。而廣深目前更多體現在規劃文字中，大規模實施尚未完全顯現。北京實現“規模減量”，其他城市側重“結構最佳化”。北京已實現城鄉建設用地規模的歷史性拐點，而廣深當前重點是通過低效用地再開發最佳化空間結構。06 疏解的本質：不是“撤退”，而是“進攻”理解“疏解非核心功能”，必須跳出“簡單搬遷”的誤區。其本質是城市發展戰略的 “主動進化”：目標指向性：為了“做強做精核心功能”。疏解是手段，聚焦升級才是目的。路徑秩序性：“合理有序”意味著通過規劃引導、市場機制循序漸進。格局協同性：疏解與“都市圈”戰略同步推進，外圍承接功能，中心強化輻射。中央定調標誌著中國超大城市進入 “功能決定論”新階段。規模擴張時代已過去，通過功能篩選實現質量躍升，將成為頂級城市競爭的新賽道。北京提供了先例，但遠非終點。廣州、深圳已亮明旗幟，上海以“區域協同”推進功能重組，東莞、武漢、杭州等新晉超大城市也將探索各自路徑。疏解，不只有北京。當所有超大城市都開始圍繞國家賦予的“核心功能”做文章，中國城市高品質發展的主引擎，必將爆發出前所未有的澎湃動力。 (財富情報棧)

狼來了，狼來了，狼又要來了。戰爭，就如同寓言中的狼，反覆呼喚卻依然令人恐懼，而當它真正來臨時，往往以最意想不到的方式展開。一場新的大戰，在中國人春節長假期間，又驟然向前逼近了一步。種種跡象表明，在反覆猶豫之後，美國和以色列，已經在籌謀對伊朗發動大規模聯合襲擊，而且可能很快行動。目前的美國和伊朗談判，雙方都很清楚，立場有著無法彌合的巨大差距。按照CNN的報導，白宮甚至拒絕下一輪談判時間表，因為“川普正權衡對該國的重大軍事行動”。談判桌與戰場之間的距離，有時只隔著一次誤判、一點衝動。以色列媒體18日披露，基於談判已陷入僵局，川普可能“很快”，甚至可能就在幾天之內，對伊朗發動大規模打擊。按照以色列的判斷，一旦開戰，這不大可能是一次速戰速決的打擊，而是一場持續數周的大規模軍事行動，美國和以色列的目標是：1，伊朗的彈道導彈計畫；2，伊朗革命衛隊機構；3，可能是政權領導層。一位以色列消息人士告訴CNN，潛在的襲擊將會導致，“超越12天戰爭”，美以將協調一致展開攻擊。以色列已全面提高戰備等級，因為以色列的判斷，即使以軍不直接參與襲擊，伊朗也會對以色列進行報復。以色列前線司令部和應急部門，包括醫療機構，已接到即將開戰的通知。在戰爭的陰影下，醫院往往比軍營更早感受到壓力。美國則仍在源源不斷向中東集結戰爭機器。按照媒體的最新披露，大批美國加油機、轟炸機從美國本土出發，經停歐洲中轉，飛赴中東地區。川普18日的最新威脅：如果伊朗不能達成協議，美國將“不得不使用迪戈加西亞島”軍事基地，對伊朗發動襲擊。不得不？但川普就是這麼說的。而且，他順道又痛批了一頓英國首相斯塔默，認為英國居然同意將迪戈加西亞島歸還給模里西斯，代之以百年租賃，完全是“一個重大錯誤”！言外之意，軍事重地，根本不能租，那怕100年，要麼就直接佔有，至於道義不道義，大統領不考慮。強權政治的邏輯從來很簡單：我的可以商量，你的必須服從。美國對伊朗更虎視眈眈。一旦戰火爆發，美國可以從美國本土、多艘航母、從迪戈加西亞島、從中東多處軍事基地，對伊朗發動襲擊。畢竟，伊朗，你距美國在中東星羅棋布的軍事基地太近了。伊朗怎麼辦？與美國的談判，前面說了，有著無法彌合的鴻溝。美國要求伊朗徹底放棄核計畫，民用也不行；美國還瞄準了革命衛隊和導彈基地，甚至伊朗領導層；美國想伊朗成為下一個委內瑞拉，伊朗能答應？有些談判從一開始就不是為了達成妥協，而是為了製造開戰的藉口。伊朗最高領袖哈米尼已警告，美國航母是“危險的裝備”，但“比航母更危險的是能將其送入海底的武器”，即伊朗方面的導彈。伊朗在做最壞的打算。1，在荷姆茲海峽部署軍隊並開始演習，不排除真封鎖這條海上石油要道。2，恢復“馬賽克防禦”，即分散的軍事指揮，避免被美國斬首戰術一網打盡。3，加強防空能力，按照美國衛星的圖片，伊朗正用混凝土等加固伊斯法罕等地的核設施。4，一旦戰火爆發，不排除真主黨和胡塞武裝也加入戰鬥，對美國和以色列目標發動攻擊。在複雜的中東棋局上，每一枚棋子都可能隨時變成棋手。我看到，伊朗總統佩澤希齊揚最新講話，稱自己不懼怕成為烈士，自己也都做好了成為烈士的準備。最後，怎麼看？還是粗淺三點吧。第一，戰火大機率會發生。雖然一些師長朋友提醒，不要作大膽的預測，因為碰上了善變的川普，很多預測，最終結果會打臉。確實這樣。預測歷史走向的危險在於，我們總以為理性可以駕馭瘋狂，而瘋狂往往出其不意。目前美以對局勢的渲染，不排除是認知戰的一種，意在對伊朗極限施壓，逼迫伊朗達成協議。但伊朗妥協真達成協議，美國就會放下屠刀嗎？伊朗很清楚，除非徹底放下手中的政權，除非讓美國完全掌控伊朗的石油，否則，美國不會善罷甘休。今天伊朗答應放棄核計畫，明天美國就會要求伊朗放棄所有導彈，後天就是革命衛隊，這是鈍刀子割肉，一刀又一刀。所以，衝突最後是必然的，除非伊朗政權自我垮台。關鍵，就看時間吧。短的，如以色列媒體預言，可能幾天；長的，可能幾個月甚至更長，看川普搖擺的節奏。第二，伊朗政權處於生死關頭。滿足美國條件，伊朗政權垮台。不滿足美國條件，戰火隨後爆發。反正，裡外裡，伊朗政權都處於生死關頭。如果不能重創美軍，美國就不會輕易收手；如果真重創美軍，又不排除美國發瘋幹到底。但川普也在猶豫。畢竟，對伊朗大規模的打擊，無法像去年12日戰爭那樣速戰速決，不排除真主黨、胡塞武裝都捲入，整個中東將一片戰火。川普肯定想重複委內瑞拉的奇蹟；但奇蹟很難重複，搞得不好，美國將陷入新的中東泥潭。第三，和平穩定太難得了。唉，中國人在祥和過大年，中東戰爭風雲又在激盪。我們中國人可能認為，和平是常態。錯了，這個世界，和平從來不是常態，戰亂才是。看看我們周邊，看看中東，看看非洲，甚至歐洲，多少戰亂正在進行中。可憐多少精壯男兒，甚至婦孺老人，最終都葬身戰火。真正的和平，從來不是簽署協議的時刻，而是讓每一個普通人都能安然入睡的夜晚。 (牛彈琴)

房租上漲、看房排隊、學校擴容、基礎設施吃緊……這些日常生活中的壓力，正在把瑞士推向一場具有歷史意義的全民公投。6月中旬，瑞士選民將投票決定：是否為國家人口設定一個“硬性指標”，即到2050年前不得超過1000萬人。目前，瑞士人口約為910萬。按照提案設定，一旦人口在2050年前突破950萬，政府就必須啟動限制措施；若達到1000萬，則需動用“一切政策工具”壓縮人口規模。這包括收緊庇護與家庭團聚移民，甚至重新談判或終止與歐盟之間的人員自由流動協議。這項被稱為“可持續發展倡議”的提案，由瑞士最大黨派，右翼的瑞士人民黨推動。根據瑞士現行的制度，只要收集到10萬個有效簽名，就可觸發全國公投。該提案已達門檻，瑞士政府11日宣佈，將於6月中旬舉行投票。進入21世紀後，瑞士的人口變化確實顯著。自2000年以來，人口增長約25%，明顯高於多數鄰國。外國居民佔總人口27%，在歐洲處於較高水平。高工資、優質公共服務和穩定社會環境，使瑞士長期成為移民流入的目的地。僅去年一年，就新增超過18萬人。瑞士人民黨將其稱為“人口爆炸”，認為基礎設施不堪重負，環境承壓，住房成本持續上升。“一年湧入超過18萬人，必須採取行動，”該黨在競選中表示。近年來，歐洲多國因住房緊張、公共服務壓力與勞動力競爭問題，對移民政策的爭議加劇，主張限制移民的政黨支援度上升。不過，經濟界的擔憂同樣明確。瑞士經濟高度外向型，跨國企業眾多。雀巢、諾華、羅氏等公司長期依賴來自歐盟及歐洲自由貿易聯盟（EFTA）的專業人才。瑞士經濟聯合會將該提案稱為“製造混亂的倡議”，警告一旦實施人口硬上限，企業可能面臨用工短缺，甚至考慮外遷，進而影響稅收、創新能力和服務質量。該組織還指出，歐盟與EFTA勞動力對瑞士養老金體系的淨貢獻高於其領取的福利。若大幅限制移民，社會保障體系的財政壓力可能反而上升。此外，提案還可能影響瑞士與歐盟的制度性安排。去年，瑞士剛與歐盟達成一項新協議，旨在穩定並改善其進入歐盟單一市場的管道。若限制人員自由流動，相關協議可能面臨重新談判。瑞士聯邦委員會與議會均已建議投反對票，並警告該提案或危及經濟增長、關鍵條約，甚至影響瑞士參與申根區和都柏林體系。民意層面，結果仍充滿不確定性。LeeWas對超過1萬人的調查顯示，48%支援提案。民調機構索托莫研究所的兩次調查則顯示，60%的選民希望限制移民。不過，該機構專家邁克爾·海爾曼指出，許多公投在初期支援率較高，但隨著辯論深入，贊成比例往往下降。“我認為最終結果是五五開。”瑞士伯爾尼大學社會學教授克里斯蒂安·約普克指出，提案的支援基礎反映了真實存在的住房、學校與基礎設施壓力。但他同時警告，如果真的通過，影響可能“是災難性的”。 (鳳凰歐洲)

國產AI大模型春節檔密集發佈。在智譜正式推出新一代旗艦模型GLM-5，Minimax亦上線Minimax 2.5。同時，DeepSeek已在網頁及App端進行模型的版本更新，上下文窗口由原有的128K直接提升至1M（百萬Token）等級，能夠單次完成處理一部長篇小說。《科創板日報》記者獲悉，阿里千問的Qwen 3.5、字節跳動的豆包大模型2.0預計也將在春節期間發佈。從已發佈的模型來看，程式設計和智能體能力成為重點。但隨著智能體任務複雜度提升，單次任務的token消耗在急劇增加。若無法進一步降低成本，將影響未來AI的規模化落地。▌MiniMax、智譜瞄準AI程式設計2月12日，MiniMax正式上線最新旗艦程式設計模型MiniMax M2.5。作為全球首個為Agent場景原生設計的生產級模型，其程式設計與智能體性能 (Coding & Agentic)比肩國際頂尖模型，直接對標 Claude Opus 4.6，支援PC、App、跨端應用的全端程式設計開發，尤其在Excel高階處理、深度調研、PPT等Office核心生產力場景中均處於行業領先（SOTA）地位。M2.5模型啟動參數量僅10B，在視訊記憶體佔用和推理能效比上優勢明顯，支援 100 TPS超高吞吐量，推理速度遠超國際頂尖模型。而智譜在前一日推出的旗艦模型GLM-5，同樣主攻程式設計與智能體能力。GLM-5參數規模由上一代的355B擴展至744B，啟動參數從32B提升至40B。內部評估顯示，GLM-5在前端、後端、長程任務等程式設計開發場景中，平均性能較上一代提升超20%，真實程式設計體驗逼近Claude Opus 4.5水平。由於GLM-5的超強表現，智譜在港股近四個交易日實現翻倍，從203港元今日最高漲至443港元，收盤價已經逼近Minimax。過去一年，AI程式設計發展迅猛。Anthropic此前發佈的《2026年智能體編碼趨勢報告》中指出，傳統軟體開發的遊戲規則正在被徹底改寫。一個曾預計需要4到8個月的項目，使用Claude大模型後僅用兩周就完成。《報告》明確指出，程式設計師這一職業並不會消失，但那些“只會寫程式碼”的程式設計師將逐漸被市場淘汰。Anthropic的CEO達里歐·阿莫代伊在一年前就曾預言：“未來3～6個月，AI將編寫90％的軟體程式碼。”如今，這一預言正逐步轉化為現實。這或將對傳統軟體行業帶來影響。業內分析認為，AI智能體可以直接呼叫軟體底層系統，這動搖了傳統軟體“按人頭訂閱”的盈利邏輯，推動行業向“按使用計費”的模式轉型。▌智能體成為最核心的競爭主線CIC灼識諮詢TMT行業相關分析師對《科創板日報》記者表示，國產大模型競爭已從單純的參數規模競賽，全面轉向以技術差異化、應用場景深耕與成本效率為核心的新階段。春節期間及近期，各廠商的發佈與迭代均圍繞此主線展開。除了騰訊元寶和阿里千問等推出的行銷活動帶動市場對生態側的關注，近期字節跳動發佈的Seedance2.0、DeepSeek的V4模型和MiniMax上線的Agent平台等，從技術細節來看，無論是基座模型還是Agent的更新，都反映出智能體工程（Agentic Engineering）成為技術路線的重要競技場，AI企業對於模型的推理效率和長期任務表現更加注重，從大模型廠商當下模型設計的實際來看，產品形態也越來越Agent導向。圖片由AI生成灼識諮詢分析師表示，通用大模型在複雜業務邏輯和專業知識場景中表現有限。智能體通過整合領域知識、工具呼叫、工作流編排等能力，能夠深入垂直場景，提供專業化、自動化的解決方案，真正實現生產力變革。經歷近幾年的發展，市場普遍對於AI在實際場景中能夠帶來的真實價值更加關注，智能體是連結模型與使用者場景的關鍵一步，自然也是競爭的焦點。IDC中國研究經理孫振亞認為，大模型的能力正在從純粹的生成式輸出向智能體能力進化。“可以看到，各家模型廠商都在程式碼、多模態、長上下文和工具呼叫能力上做針對性的最佳化。程式碼和工具呼叫能力讓模型能夠進行執行和操作，多模態能力讓模型的感知從文字擴展至圖文音視訊，長上下文讓模型能處理更多的環境和記憶資訊。這些能力是模型能不能在更多場景中幹活並產出價值的基礎，也是智能體能力的重要組成部分。”▌AI規模化落地仍要過成本關談及AI規模應用的挑戰，CIC灼識諮詢TMT行業相關分析師表示，國內AI生態在晶片、框架、模型、應用層仍存在一些碎片化問題，需要進一步統一。在成本方面，他指出，從B端（企業端）來看，儘管API呼叫成本下降，但企業若追求私有化本地部署，一次性硬體投入和長期維運成本依然高昂且需要明確的業務價值閉環來證明投資回報，企業端部署的投入產出比（ROI）仍舊需要進一步驗證。孫振亞也表示成本是一大挑戰。隨著智能體任務複雜度提升，模型需要處理的上下文越來越長，呼叫鏈路越來越深，單次任務的token消耗在急劇增加。成本降不下來，智能體就只能停留在高價值場景，很難真正普及。另外，可靠性也是瓶頸。灼識諮詢分析師稱，一些行業對於可靠性要求極高，當前技術未能完全消除幻覺。孫振亞同樣指出，當前AI在執行複雜任務時的穩定性還不夠，模型依然存在的幻覺問題，使得複雜場景下多步執行非常容易出現錯誤累積。如果沒有可靠性，就談不上規模化落地。而在治理與信任方面，孫振亞表示，隨著AI從輔助工具走向自主執行，權限管理、審計追溯、責任界定這些治理能力必須跟上。“企業敢不敢讓AI去做決策、出了問題誰來負責、AI的操作過程能不能被審計。這些解決了，AI才會真正在各行業大規模落地。”灼識諮詢分析師還指出，在敏感領域，資料出域安全、模型訓練資料的合規性與質量、以及智能體互動中的資料隱私保護，也是規模化落地的主要障礙之一。 (科創板日報)

2025年，首次公開募股（IPO）市場延續了從2022、2023年低迷態勢中復甦的強勁勢頭。這一年，市場再度見證了IPO數量、特殊目的收購公司（SPAC）數量以及IPO融資規模的全面增長。從資料層面剖析，年底IPO市場呈現出強勁的增長態勢，資金籌集量顯著增加，SPAC市場更是反彈至接近2020年的水平。2025年IPO：連續三年增長借助知名IPO研究學者Jay Ritter的資料，我們對美國公司的歷史IPO情況展開了深入考察。Ritter的資料排除了交易所交易基金，並且將IPO價格低於5美元的公司、SPAC、銀行、單位要約、合夥企業、信託以及房地產投資信託基金（REITS）統一歸入“其他”類別（詳見下文）。IPO數量持續攀升2025年，美國股票市場共迎來了354次IPO，相較於2024年增加了136次，比2023年更是多出206次。不過，這一數字與2021年的巔峰水平相比仍有較大差距。值得注意的是，營運公司的IPO數量仍未恢復到2010年代後半期的規模。IPO融資規模達440億美元2025年，資本募集活動持續升溫，非SPAC的IPO總額高達440億美元，較2024年多出140億美元，比2023年多240億美元。這一數字甚至超越了2015 - 2018年間的總融資規模。其中，81%的新IPO企業選擇納斯達克作為上市平台，這些企業在IPO當天共籌集了250億美元資金。行業格局：科技與工業領銜，醫療獨佔鰲頭科技與工業主導IPO市場在人工智慧浪潮的推動下，資訊技術（IT）公司在2025年非SPAC的IPO中佔據了超過25%的份額，這一現象並不令人意外。IT與工業公司合計貢獻了2025年IPO市場的一半以上份額。其中，不乏一些知名企業：CoreWeave， Inc.（CRWV）成功籌集15億美元，首日市值便達到186億美元。SailPoint公司（SAIL）籌集13.8億美元，首日市值達122億美元。Firefly Aerospace， Inc.（FLY）籌集9.986億美元，首日市值85億美元。然而，2025年IPO融資的冠軍當屬醫療公司Medline公司（MDLN），其IPO籌集資金高達62.6億美元。首日回報：積極趨勢延續首日回報，即IPO pop，是衡量股票從機構配售價到首日交易收盤價回報率的重要指標。2025年，IPO首日回報相較於2024年略有改善，且更接近長期平均水平。具體而言，中位數IPO回報率為13%，平均回報率為22%，71%的公司實現了正增長。不過，我們也觀察到，隨著IPO上市時間的延長，其“熱度”逐漸消退。儘管2025年IPO的中位數表現有所下滑，但從長期來看，其中位數回報優於2024年和2023年的IPO表現。值得一提的是，6個月平均回報率為36%，位居第二，但這一資料排除了6月之後的IPO，因為這些IPO尚未足夠成熟。行業表現分化顯著按行業劃分，醫療保健股表現最為亮眼，截至2025年12月31日，平均回報率高達39%。消費行業也有不錯表現，不過考慮到圖表3中僅有一次消費行業IPO（SFD），其回報率為13%。能源行業表現墊底，平均下跌38.5%。資訊技術行業儘管累計融資最多（112億美元），但截至年底，其IPO平均回報率為 -33%。從資本需求角度來看，各行業差異明顯。MDLN和CRWV是兩大IPO巨頭，首日市值分別達到540億美元和186億美元（儘管實際籌集資金僅為市值的一小部分）。醫療保健行業緊隨其後，34家公司IPO共籌集106億美元。工業行業雖已有53次IPO，但僅籌集50億美元，顯示出工業公司對資本的需求約為醫療保健公司的一半。SPAC市場：復甦跡象明顯數量與規模雙增長2025年，SPAC市場迎來了復甦，新上市SPAC數量達到我們記錄中的第三高水平，僅次於2020年和2021年。這一年，新上市SPAC數量比2024年多88個，僅比2020年少101個。目前，2025年上市的SPAC中有120家仍在積極尋找目標企業（橙色），24個已宣佈達成協議（紫色）。通常，SPAC有大約兩年時間達成協議，不過可通過股東批准延長存續期（一般可再延長一年），之後若未達成協議則必須清算。回顧過往幾代SPAC的情況：2024年所有SPAC仍在運作，截至年底，8個完成交易（綠色），26個已宣佈，22個仍在運作；2023年僅有兩個SPAC仍在運作，兩個已清算（黑色）；2021年上市高峰年度的SPAC中，已有50%被清算。融資規模創新高2025年，許多SPAC籌集的資本超過了前三年。中位數SPAC籌集資金達2億美元，2021年略低於2.2億美元，大致與2016 - 2020年持平。價格穩定在10美元左右仍在積極尋找目標的SPAC價格範圍在9.94美元至13.03美元之間，平均價格為10.47美元，中位價為10.28美元。宣佈交易的SPAC價格略高，這主要得益於WLACU的強勁表現。資料顯示，僅有少數宣佈交易的SPAC交易價格超過11美元。展望2026：IPO市場有望續寫輝煌2025年無疑是過去十年中IPO表現最為出色的年份之一（僅次於2020 - 2021年）。這一年，我們見證了IPO數量、融資規模、SPAC數量的全面增長，以及首日回報的改善。我們的IPO脈搏預測，2026年IPO市場將持續保持強勁態勢。僅“百角獸”（估值達到1000億美元或更高的公司）潛在IPO名單就包括SpaceX（最近收購了xAI）、OpenAI、字節跳動、Anthropic AI、Databricks和Stripe等。彭博社預計，得益於人工智慧投資熱潮，總市值達3兆美元的公司有望在2026年首次公開募股。簡而言之，2026年極有可能成為首次公開募股（IPO）歷史上具有里程碑意義的一年！ (中概股港美上市)

俄烏局勢，傳來新消息！當地時間2月7日，俄羅斯對烏克蘭能源設施發動新一輪“大規模襲擊”。烏克蘭總統澤倫斯基表示，俄軍當天動用了400多架無人機和約40枚各型導彈。同日，俄羅斯國防部表示，俄軍使用包括“匕首”高超音速導彈在內的多種武器，對烏軍使用的能源和交通基礎設施以及烏克蘭軍工企業設施發動了大規模報復性打擊。大規模襲擊烏克蘭總統澤倫斯基2月7日在其官方社交平台上發文稱，俄軍當天用400多架無人機和約40枚各型導彈襲擊了烏電力設施，主要目標為烏電網、發電設施及變電站。澤倫斯基稱，烏克蘭華倫州、伊萬諾-弗蘭科夫斯克州、利沃夫州和羅夫諾州均遭到破壞。在安全形勢允許的所有地區，針對俄羅斯襲擊造成的損毀，救援和修復工作正在持續進行。澤倫斯基指出，“俄羅斯每天都可以選擇真正的外交途徑，卻選擇發動新的襲擊”，他呼籲支援三方談判的相關方對俄持續襲擊作出回應，並強調需獲得更多防空系統的導彈以抵禦俄方利用冬季嚴寒對烏能源系統施壓。據央視新聞報導，當地時間2月7日上午，烏克蘭空軍在社交媒體上發文稱，2月6日晚至7日凌晨，俄軍使用包括兩枚“鋯石”高超音速導彈在內的39枚導彈和408架無人機對烏關鍵基礎設施發動大規模空襲。烏空軍稱，截至2月7日上午，烏防空火力和電子戰部隊攔截24枚導彈和382架無人機，13枚導彈和21架無人機擊中烏境內19處地點，另有3處地點被無人機碎片擊中。緊急停電據新華社消息，烏克蘭國家電力公司和烏克蘭第一副總理兼能源部長什梅加爾7日說，俄羅斯當天對烏克蘭能源設施發動新一輪“大規模襲擊”。烏克蘭全國實施緊急輪流停電措施。烏克蘭國家電力公司在社交媒體發文稱，烏克蘭電網設施再次遭到俄軍大規模襲擊，電力設施受損嚴重。電力設施修復工作將在安全形勢允許的情況下開始進行。什梅加爾當天在社交媒體發文稱，作為烏克蘭電網基礎的750千伏、330千伏和架空輸電線遭到空襲，此外俄軍還襲擊了烏克蘭西部伊萬諾-弗蘭科夫斯克州布林什滕火電廠和利沃夫州多布羅特沃爾斯基火電廠。烏克蘭核電站已降低發電量。目前烏克蘭全境實施緊急輪流停電。此外，波蘭武裝部隊作戰司令部7日在社交媒體發文說，因俄羅斯正在對烏克蘭境內目標實施打擊，波蘭已啟動軍用航空力量，地面防空系統及雷達偵察系統進入戰備狀態。位於該國東部的兩處機場暫時關閉。俄國防部通報俄羅斯國防部2月7日稱，俄軍對烏軍使用的能源和交通基礎設施以及烏克蘭軍工企業設施發動了大規模報復性打擊，使用包括“匕首”高超音速導彈在內的多種武器。據俄羅斯衛星通訊社消息，俄國防部聲明稱：“在過去24小時，為回應基輔政權對在俄境內的民用基礎設施的恐怖襲擊，俄羅斯武裝部隊使用包括‘匕首’高超音速彈道導彈在內的遠端海基和空基精確武器以及無人機，對烏軍使用的能源和交通基礎設施、生產攻擊型無人機的烏克蘭軍工企業及其在軍用機場的儲存和發射設施發動了大規模打擊。此次打擊目標已達成，所有預定目標均被擊中”。同日，俄羅斯國防部通報稱，俄防空部隊的值班兵器夜間在俄羅斯13個州上空擊落了82架烏克蘭無人機。通報說：“莫斯科時間2月6日23時至2月7日7時，防空部隊的值班兵器攔截並摧毀了82架烏克蘭固定翼無人機，其中在伏爾加格勒州上空攔截45架、布良斯克州8架、羅斯托夫州6架、薩拉托夫州6架、奧廖爾州4架、特維爾州4架、庫爾斯克州3架、阿斯特拉罕州1架、別爾哥羅德州1架、沃羅涅日州1架、卡盧加州1架、利佩茨克州1架，以及斯摩棱斯克州1架。”川普最新發聲據新華社報導，美國總統川普2月6日表示，美國與俄羅斯和烏克蘭當天就解決俄烏衝突舉行了“非常好”的會談。川普在總統專機“空軍一號”上答記者問時說：“我們與俄羅斯和烏克蘭舉行了非常、非常好的會談，可能會有事發生。”但他沒有做更進一步說明。據美國媒體報導，烏克蘭領土和安全保障問題仍然是談判癥結所在。美烏近期曾討論3月份達成俄烏和平協議的可能性，但難度很大，時間表可能推遲。另據烏克蘭國家通訊社7日報導，澤倫斯基對媒體說，美國方面希望在今夏之前結束俄烏衝突。澤倫斯基說：“美國人提議俄烏在今夏之前結束戰爭，他們可能按照這個時間表向俄烏雙方施壓。”他表示，美方之所以選擇今年夏天作為“最後期限”，是因為屆時美國國會中期選舉競選活動將要開始，“選舉對他們來說絕對更重要”。澤倫斯基說美方提議在同一時間簽署有關停戰的所有協議，但他認為這並非正確做法。烏方此前已向美方提議“分階段停戰”，明確各方“在什麼時間，什麼階段，需要做什麼”。 (券商中國)