網際網路大廠、頂級VC和地方政府抱團下注。投中網獨家獲悉，自變數機器人已於近期完成10億元A++輪融資。本輪融資由字節跳動、紅杉中國、深創投、北京資訊產業發展基金、南山戰新投、錫創投等頂級投資機構及多元地方平台聯合投資。除字節外，自變數此前也曾先後獲得美團、阿里的投資，由此成為國內唯一同時被這三家網際網路大廠投資的具身智能企業。阿里和美團，此前都押注了不少具身企業。在這輪投資競賽中，字節倒是鮮少出手，畢竟具身和機器人看起來跟字節的主業關聯沒那麼大，這個小背景也為此次出資增添了看點。再捋捋本輪的其他投資方。紅杉也出現在去年9月公佈的那輪A+輪投資人名單裡，所以，此次算是頂級VC二次出手自變數。有別於在AI上的高出手頻率，紅杉在具身和機器人賽道上頗為謹慎，宇樹和智元之外，兩次押注自變數足以說明對這家公司的看好。另一家頂級VC深創投，去年10月聯合匯通金控和深圳市引導基金，成立專門的人工智慧和具身機器人基金，目標規模20億元。出手自變數，是深創投AI基金成立以來的第一筆投資。此外，南山戰新投也出現在此前和本輪披露的投資方中，這是深圳南山區的戰略直投平台，主要投向戰略新興產業和未來產業。與此同時，自變數也吸引了來自其他地方政府的資金，比如，此前的北京機器人產業投資基金，這一輪的北京資訊產業發展基金以及錫創投。成立於2023年的北京資訊產業發展投資基金，是北京市政府主導設立的四大百億級產業投資基金之一。錫創投，則是無錫當地管理規模最大的國有創投平台。總之，網際網路大廠、頂級VC和地方政府抱團下注，一方面說明，資本市場對具身基礎模型重要性已經達成集體共識，另一方面，也印證了資本對自變數這家公司技術和發展潛力的認可。正如我們此前在《具身智能創始人，找我面試了》裡寫過的，當下具身企業已經出現分層，投資人更多是在已經上牌桌的那幾家裡選擇自己相信的創始人和技術路徑。話說回來，具身模型這個方向的創業和資本熱度，其實要比人形機器人來得稍晚一點。近兩年，隨著具身智能持續吸引市場目光，機器人的運動與控制能力取得顯著進步，行業競爭焦點逐漸從“肢體”轉向“大腦”。如何為機器人建構能理解物理世界、能操作、能靈活應對複雜多變場景的智能“大腦”，使其真正勝任多樣化的實際物理世界的工作，成為突破的關鍵。自變數機器人創立於2023年12月，是國內最早一批聚焦自研具身模型的創業公司之一。創始人兼CEO王潛，本碩畢業於清華大學，博士在美國南加州大學從事機器人學習、人機互動及家庭服務機器人等前沿研究。他還曾創立量化基金，希望用賺到的錢支援自己的機器人研究。直到AI浪潮起勢，2023年年底，王潛解散基金回國，創立自變數機器人。聯合創始人兼CTO王昊，為北京大學計算物理學博士，其學術研究橫跨物理、自然語言處理及人工智慧等多個領域。他曾在粵港澳大灣區數字經濟研究院（IDEA研究院）擔任大模型團隊演算法負責人。曾有投資人告訴我，如果把當下的具身創業團隊按背景劃分類別，自變數大體屬於偏AI大模型背景的團隊，在行業內並不多見，這樣的履歷和人才配置或許有助於探索出解決實際問題的技術範式。具身智能這兩年在資本市場熱度非凡，但無法否認，這還是一個新興的概念，尚無統一、明確的定義。不妨來看看自變數是怎麼定義的。在他們給出的解釋中，具身智能基礎模型是獨立於、平行於大語言模型、多模態模型等虛擬世界基礎模型的物理世界的基礎模型。劃重點，這個定義強調“獨立於”“平行於”，落點是“物理世界的基礎模型”。強調獨立地位，意味著這個領域有一套不同於大語言模型和多模態模型的規則和設計邏輯。這點倒是不難理解，機器人畢竟不是只負責聊天，而要在真實世界裡完成任務，因此純粹以語言為基底的設計邏輯與物理世界的實際互動規律可能存在隔閡。無論是李飛飛的“空間智能”，楊立昆的“世界模型”，還是黃仁勳的“物理AI”，大體指向的都是這一點。另外，基礎模型的核心目標，在於突破泛化性與通用性瓶頸，物理現實世界的複雜性要求機器人能夠具備即時處理非結構化、動態及隨機任務的能力，自變數的具身智能基礎模型以所有機器人的感知資訊（例如視覺、觸覺、語音等）為輸入，直接輸出機器人的動作、視覺，以及語言等。在此背景下，自變數自研的WALL-A的核心架構，深度融合了VLA與世界模型。WALL-A，首先是一個原生多模態輸入輸出架構，能夠實現具身多模態思維鏈。此外，WALL-A利用世界模型機制進行時空狀態預測，協同視覺因果推理理解環境反饋，並通過可學習記憶機制從資料中內化物理常識。這一融合機制，能夠顯著提升機器人執行非結構化環境中移動操作任務的零樣本泛化能力。當中的關鍵一環，基礎模型進化的燃料，是資料。都知道大語言模型性能快速提升依託的是scaling law法則，但大語言模型所需要的文字類資料可以從網際網路上直接獲得，具身智能模型所需的真實物理互動資料則較難收集。對此，全球科技精英們正在從資料、模型、算力等多個方面加快投入。自變數機器人創始人兼CEO王潛也表示：“具身智能的下一階段競爭，本質上還是資料閉環建構的基礎模型與模型進化能力的競爭”。在資料採集的方法上，行業內大體分成真機採集、模擬生成和視訊學習幾種派系。作為國內最早規模化擴展真機資料採集的公司之一，自變數自研了主從遙操、外骨骼、無本體等多種數采裝置，實現了各種數采裝置上的資料驗證和模型突破。自變數還搭建了模型驅動的資料管線，通過資料生成、資料過濾、資料增強、資料標註等環節持續產生規模化的高品質資料。理想狀態下，硬體-資料-模型可以實現閉環迭代。基礎模型能夠給資料處理和硬體設計等各個環節提供反饋，從而迭代更高品質的資料和更高效率的數采裝置，如此又進一步提升了基礎模型的效果。2025年9月，自變數還開源了其自研端到端具身基礎模型WALL-OSS，推動具身智能技術的開放普及。模型的進化，讓自變數的機器人在真實場景中展現出對環境的適應力。據自變數介紹，在跨越室外與室內場景的移動操作場景裡，比如在外賣配送與紙箱回收中，面對強風乾擾或視線遮擋，機器人不僅能像人類一樣腦補被遮擋物體的全貌，還能在遭遇卡頓時通過強化學習策略自主糾錯，無需人工干預即可完成閉環。這種適應力也體現在複雜困難的物流場景。面對堆疊混亂的包裹，機器人憑藉基礎模型的零樣本泛化能力識別異形件，並利用強化學習快速適應工作節拍。從模型演算法、資料驅動的需求出發，自變數也定義了機器人的硬體架構。在過去一年，自變數設計發佈了“量子一號”、“量子二號”兩款高性能的機器人本體，同步實現了機械臂、關節模組、動力驅動器、主控製器等核心零部件的全面自研與演算法深度適配。全端自研硬體促成了整機成本的大幅下降，為具身智慧型手機器人的規模化量產與商業化普及奠定了基礎。我瞭解到，自變數已逐步進入工業製造、物流和養老等多個場景之中探索商業化落地。剛剛喜迎新年，可以預見的是，今年具身和人形機器人的大額融資還會不斷刷新。去年年底，投中嘉川CV Source統計了具身智能在2025年的投融資資料，得出的結論是：前10家公司，拿下了40%的融資。巧的是，當時的統計結果中，拿到最多融資的正是自變數機器人。除去當前這一輪，在兩年的時間內，自變數已連續完成8輪融資。去年9月份的A+融資中，阿里雲、國科投資、國開金融、美團、君聯資本、紅杉中國等頂級機構聯手注資近10億元，直接將其去年的融資總額推高到數十億。資本市場的青睞，可見其技術實力和團隊進化能力。錢，正在流向不缺錢的頭部企業，這對於剩下的具身公司來說未必是個好消息。2026年，在階段性的demo秀之後，這個行業到底有多少泡沫和水分，也將進一步在真實的商業場景中進行驗證。在我們此前的交流中，有投資人認為，2026 年行業可能會慢慢進入交成績單的階段，PMF（產品市場匹配）會逐漸成型，真正有商業價值的訂單會慢慢湧現出來。 (投中網)

本輪融資由美團獨家投資，在具身大腦側以及應用落地，產業巨頭正加速佈局。近期，自變數機器人宣佈完成數億元A輪融資，由美團戰投領投、美團龍珠跟投。公司表示，本輪融資將用於持續加速全自研端到端通用具身智能大模型與機器人本體的同步迭代，以及未來多個應用場景的智慧化方案合作和落地。《科創板日報》記者注意到，自成立起不到一年半時間內，自變數機器人已完成7輪融資，累計融資金額超10億元。談及公司為何堅持“大小腦統一的端到端大模型”路線，自變數機器人創始人兼CEO王潛對《科創板日報》記者介紹，公司自主開發的Great Wall操作大模型系列的WALL-A模型具備多模態資訊融合能力，能整合視覺、語言與運動控制訊號，實現從感知到執行的完整閉環。與“分層分步”架構不同，WALL-A是“端到端的統一模型”，“ WALL-A已在多個未見過的物理場景中展現出零樣本泛化能力，這是通用機器人能力的關鍵門檻之一，特別是在長序列、複雜動作控制中具有明顯優勢。”他還透露，商業養老是自變數瞄準的一個重要落地方向。本輪融資由美團獨家投資，這意味著，在具身大腦側以及應用落地，產業巨頭正在加速佈局。美團獨家投資自變數機器人成立於2023年12月，聚焦“通用具身大模型”的研發，以真實世界資料為主要資料來源，建構具備精細操作能力的通用機器人。自變數機器人目前已完成7輪融資，集齊了光速光合、君聯資本、華映資本、雲啟資本、廣發信德等多家機構。本輪獨家投資商美團在機器人領域的佈局頗為廣泛。早在2017年，美團就開始涉足無人機、酒店機器人等應用；2021年，美團正式提出“零售+科技”戰略，持續佈局機器人領域，核心在於加速服務場景的無人化處理程序，提升配送與營運效率；2022年12月，美團成立了機器人研究院，採用自研+投資的方式，投資了立鏢機器人、未來機器人、九識智能等多家企業，涵蓋物流自動化、人形機器人、末端配送等領域。在應用場景落地方面，美團做了諸多嘗試，比如，在2024年9月，美團和銀河通用機器人簽署戰略合作協議，聯手打造全球首個人形機器人智慧藥房解決方案，在北京目前已有兩家藥店在試點營運；在外賣配送上，美團與雲跡科技合作，利用機器人解決了外賣配送“最後100米”的問題。由此可見，美團的投資策略是雙重的，既希望通過投資來降低風險，又希望通過與不同技術路徑的企業合作實現更多可能性。一位機器人產業鏈相關投資人告訴《科創板日報》記者，美團投資佈局了不同技術路徑的機器人企業，涵蓋硬體、軟體、演算法等層面，意圖是建構從感知、決策到執行的全端式技術體系，並實現機器人技術與自身業務深度融合，提升服務效率和使用者體驗，在機器人行業技術尚未統一的情況下，利用投資賦能生態，為未來發展增添動力。打造“具身大腦”目前，機器人行業發展逐漸細分進化，具身智能賽道的初創公司就有做本體的、有做大腦的、還有整機等多種路線。“本體公司”備受資本青睞，而“具身大腦”則正逐漸在市場上獲得更多關注。根本原因在於，國內“具身大腦”發展有限，缺少一個面向機器人行業、產品級的“具身大腦”。而大腦能力的缺失會使機器人自主決策的智能能力飽受限制。作為國內最早採用完全端到端路徑實現通用具身智能大模型的公司之一，自變數機器人致力於建構統一感知、規劃與控制的一體化系統架構。王潛介紹，目前，具身智能大模型領域還存在不少無人區。在國內，首批百億級大語言模型和機器人的結合還較淺，常常只侷限在簡單的語音互動與感知規劃。與此同時，全球範圍內尚未出現能真正解決物理世界複雜的操作問題的通用大模型。傳統機器人通常基於特定場景和任務，很難根據環境和任務的變化自主調整策略。因此，自變數訓練具有高泛化性的具身智能通用大模型，也就是統一大模型，為具身智能接入一個通用的底層模型。據悉，該模型實現了端到端的縱向統一。從最原始的視訊、感測器訊號，到最後機器人的速度、位姿、力矩，完全用一個模型解決；公司在通用性、泛化性上可以做到用極少的樣本，完成各種物理環境變數、動作模式的泛化和遷移，同時在長序列複雜操作上有一定優勢；從任務複雜度層面來說，能夠做例如拉拉鏈、扣扣子、整理衣物等精細、隨機且涉及複雜拓撲結構的任務，體現精細操作和處理複雜環境的能力。硬體層面，公司自主研發並持續最佳化適配多模態大模型控制的機器人本體，更好地滿足開放環境中的精細操作和穩定運行需求。目前，自變數的機器人本體已在多步驟複雜任務場景中落地應用。王潛認為，具身智能的發展短期有賴於模型演算法優勢，中期依靠資料優勢，長期核心在於產品優勢。自變數圍繞這三大方向加深積累，探索不同場景下的服務閉環。王潛本碩畢業於清華大學，後前往美國南加州大學攻讀博士，2023年12月，其回國在深圳創立自變數機器人，擔任公司創始人兼CEO。據《科創板日報》記者不完全統計，與自變數機器人處於同一賽道的企業遍佈國內外，國外企業包括Skild AI、GoogleDeepMind、Physical Intelligence（PI）等，這些公司在具身智能大模型領域積極佈局，採用端到端路線進行技術研發。國內企業主要則有千訣科技，其致力於打造具身智能大模型，為傳統機器人公司提供“一腦多形”解決方案；智平方，目前已簽約多家國內外一線車企、高端製造企業及網際網路巨頭，在具身大模型研發與商業化應用方面有一定進展；穹徹智能亦專注於具身智能大腦的研發。 (財聯社AI daily)

據新華社消息，當地時間10日上午，中美經貿高層會談在瑞士日內瓦開始舉行。中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰作為中美經貿中方牽頭人，當天與美方牽頭人、美國財長貝森特舉行會談。製圖：楊亮總部位於日內瓦的世界貿易組織（WTO）9日在一份聲明中指出，世貿組織總幹事伊維拉對中美會談表示歡迎，認為這場對話是中美朝著化解貿易摩擦邁出的積極和建設性的一步。作為全球前兩大經濟體，中美之間的持續對話對於維護全球經濟增長至關重要。一段時間以來，美方一系列違規、無理的單邊關稅措施，嚴重衝擊中美經貿關係，嚴重衝擊全球產業鏈供應鏈穩定，嚴重擾亂國際經貿秩序和世界經濟增長前景。中國商務部近日表示，無論國際風雲如何變幻，中方將始終堅定不移擴大開放，堅定不移維護以世貿組織為核心的多邊貿易體制，堅定不移與世界各國共享發展機遇。中方願與各方一道，不斷深化互利合作，加強溝通協調，共同抵制單邊保護主義和霸權霸凌行徑，共同維護自由貿易和多邊主義，推動建設普惠包容的經濟全球化。此前，中國駐美國大使館在回應中美經貿高層會談時表示，美方近期通過多種管道主動向中方傳遞資訊，希望就關稅等問題與中方談起來。中方是在對美方資訊進行了認真評估後，決定同意與美方進行接觸。會談是應美方請求舉行的。會談現場圖片曝光。圖源：網路01學者：會談變數在美方態度和行動對於正在日內瓦舉行的中美高層經貿會談，上海對外經貿大學國際組織學院（貿易談判學院）院長應品廣認為，決定會談能否取得實質性成果的關鍵變數，在於美方的態度和實際行動。美方若繼續秉持“美國第一”和“脫鉤斷鏈”的單邊主義思維，在經貿問題上挑戰中國核心利益，甚至試圖通過施壓迫使中國讓步，那麼任何會談都難以取得突破性進展。相反，如果美方能真正踐行“相互尊重、公平正義、合作共贏”的原則，取消對華加征關稅，停止科技封鎖，中方必將以更大的開放舉措回應。回歸互利共贏本質應品廣表示，中美關係的方向盤很大程度上掌握在美方手中，中國的態度始終是明確而一貫的。回顧過去幾年的中美經貿磋商，凡是取得進展的談判，均建立在相互尊重的基礎上。例如，2020年第一階段經貿協議的達成，正是因為雙方在關稅問題上採取了務實態度。此次會談能否取得成果，同樣取決於美方是否真正願意平等協商，而非以霸權思維強加條件。過去經驗表明，美方有時在談判中釋放積極訊號，但後續政策卻與之相悖。因此，對於美方釋放的談判姿態，不僅要聽其言，更要觀其行，重點關注美方是否在關稅、出口管制等方面採取切實舉措。應品廣認為，在中美關係面臨複雜局面的當下，中方決定與美方接觸會談的決策，既體現了中國作為負責任大國的深明大義，也彰顯了在原則問題上寸步不讓的戰略定力。中方在中美經貿會談中肯定會堅守底線，這個底線就是國家主權、安全和發展利益。在中美經貿談判中，中國絕不會以犧牲核心利益為代價換取短暫的經濟利益。中國堅守底線的決心，既是對14億人民利益的捍衛，也是對國際經貿規則嚴肅性的維護。中美經貿關係需要回歸互利共贏的本質。應品廣表示，人為製造“脫鉤斷鏈”，不僅違背經濟規律，也將給全球產業鏈帶來災難性後果。中國同意會談的初衷，就是要回歸經貿合作的本源邏輯，讓市場規律而非政治偏見主導兩國經貿關係。他認為，中美經貿高層會談不是終點，而是新的起點。在世界經濟復甦乏力的當下，中方的會談姿態為全球市場注入了寶貴的確定性。無論前方道路如何曲折，中國將始終做世界和平的建設者、全球發展的貢獻者、國際秩序的維護者。中美關係的健康發展，需要雙方相向而行，而中國已經用行動證明了自己的誠意與智慧。歷史將證明，合作共贏的選擇終將被時間所驗證，而對抗衝突的歧途必將被時代所拋棄。相互尊重平等協商中國政法大學副教授丁如認為，中國從堅決“打”到同意“談”，中美經貿博弈局面出現拐點，中國握有談判主動權。美國政府之所以從任性實施高額關稅，到如今主動積極與中國接觸，主要原因是美方受到來自兩方面的巨大壓力。一是來自於美國國內的壓力，美國政府不得不主動接觸中國，嘗試緩解輿論壓力，減少“貿易戰”對其自身經濟、政治利益的損害。二是中國不斷贏得各國支援給美國造成的國際壓力。美國政府面對早已吃緊的國際信譽度和國際關係危機，意識到如果想改善其境遇，最重要的就是與中國重啟友好合作關係。“中國同意與美方進行接觸，是回應全球期待、維護多邊利益、回應美國社會需求、促進世界經濟重回正常發展軌道的正確做法。”華東理工大學法學院教授彭德雷認為，中美接觸是一個好的開始，但也要有一個面對漫長而曲折過程的心理準備，“聽其言而觀其行”。從美國政府之前的做法便可看出，美方多次說一套、做一套，甚至試圖以談為幌子，搞脅迫訛詐。如果美國政府不能及時糾正錯誤的單邊關稅措施，缺乏必要的誠意，那麼接觸將無意義。任何對話談判必須在相互尊重、平等協商、互惠互利的前提下開展。中美經貿關係本質是互利共贏。相信，雙方經貿關係不會因一時的波折而中斷，相互尊重、平等協商是中美經貿關係步入正常化的前提。02聲稱80%關稅“合適”川普又玩出口術？當地時間5月9日上午，美國總統川普在社交平台上表示，他考慮將美國對華關稅稅率從145%下調至80%。在中美高層經貿會談前夕，川普首次作出了具體的有關降低對華關稅的表態。（相關閱讀☞談判在即，川普稱80%關稅“看起來是合適的”）據路透社報導，白宮發言人其後澄清，這個數字是川普“隨口拋出的”，具體結果要看本周末的談判。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）則在接受CNBC採訪時稱，瑞士會談的情況對他們來說充滿希望，他們看到了極大的尊重，雙方都以尊重的態度對待，並看到了合作的氛圍，也看到了積極進展的跡象。高關稅已損害美國經濟川普此番表態的背後，是並不樂觀的經濟現實。據CNN報導，美國持續的高關稅政策已導致中美貿易量大幅萎縮，川普這一讓步標誌著與當前現狀的重大突破。美國物流公司Flexport CEO瑞安·彼得森（Ryan Petersen）指出，中國出口美國的貨運量已驟降60%；中國海關最新公佈的資料也顯示，對美出口4月同比下降21%，且尚未完全反映高關稅的衝擊。經濟學家普遍認為，只有關稅降到50%以下，才可能使中美貿易逐步恢復常態。CNN報導稱，高關稅政策已對美國經濟造成明顯損害。美國上周公佈的最新季度GDP報告顯示，美國經濟自2022年以來首次出現萎縮。企業因擔心關稅加劇而提前囤貨，導致經濟受到拖累。而這還是第一季度的表現，彼時最激進的貿易政策尚未完全生效。貝森特周二接受福克斯新聞採訪時坦言，此次談判的目標是為降溫創造條件。“我認為這更多是關於緩和局勢，而不是達成重大貿易協議……但我們必須先緩和關係，才能向前邁進”，他直言：“145%和125%的關稅等同於貿易禁運。我們不想脫鉤，我們要的是公平貿易。”華爾街對談判前景謹慎觀望華爾街對談判前景保持觀望態度。周五，美國股市在波動中小幅收跌，道瓊斯指數下跌0.29%，標普500指數下跌0.07%，納斯達克指數基本持平。雖然部分企業財報超出預期，但許多公司因貿易不確定性下調或撤回了業績預期。多位聯準會官員周五發出警告稱，高關稅政策已成為今年推高通膨、拖累增長的主要風險來源。聯準會理事邁克爾·巴爾當天表示，更高的關稅可能會導致全球供應鏈中斷，並對通膨造成持續的上行壓力。一些供應商尤其是小企業可能會倒閉，進一步加劇供應鏈混亂。美國消費者新聞與商業頻道9日公佈的對美國小企業主的調查顯示，66%的小企業主已經或預計會受到關稅政策的影響，70%的人認為當前的經濟狀況一般或者差，60%的人表示近期對企業的財務狀況感到有壓力。報導還稱，70%的小企業主認為美國經濟正在走向衰退。美英貿易協議聊勝於無川普政府此前與英國達成的有限貿易協議，以及印度試圖縮小與美國的關稅差距，表明美方急需在多條戰線上緩解貿易摩擦。不過，據路透社報導，牛津經濟研究院首席美國經濟學家南希·范登·霍滕（Nancy Vanden Houten）周五表示：“美英貿易協議聊勝於無，不足以改變我們的預測。雖然本周末美中官員的會談可能取得一些進展，但期待關稅大幅降低似乎不現實。”牛津經濟研究院估算，即使對華關稅降至80%，美國整體進口關稅水平仍有18%，遠高於川普上任前2%-3%平均水平。03官媒：對話被視為化解貿易摩擦契機《人民日報》10日發表署名為鐘聲的文章《平等對話是解決大國間問題的正確之道》，文中提及，即將在瑞士舉行的中美經貿高層會談備受國際社會矚目，在全球經濟復甦乏力的背景下，這場對話被視為化解貿易摩擦的一個契機。文章指出，一段時間以來，美方一系列違規、無理的單邊關稅措施，嚴重衝擊中美經貿關係，嚴重衝擊全球產業鏈供應鏈穩定，嚴重擾亂國際經貿秩序和世界經濟增長前景。國際貨幣基金組織、經濟合作與發展組織與世界銀行等國際機構都預測，美國關稅政策將嚴重拖累全球經濟，一些國家的經濟增長迅速放緩，重新推高通貨膨脹，加重開發中國家的債務負擔。美國企業和消費者也切實感受到濫施關稅帶來的痛感，美國各界人士要求政府取消非理性關稅措施的呼聲強烈。文章稱，正是在這一背景下，中方從維護世界經濟穩定、維護國際社會共同利益的大局出發，充分考慮了全球期待、中方利益、美國業界和消費者呼籲，同意與美方進行接觸，體現了維護多邊貿易體系的大國擔當。文章寫道，中方始終認為，對話比對抗好，但談判絕非單方面妥協。平等對話是解決大國間問題的正確之道，任何國家都不會為了迎合或滿足其他國家不合理的要求而放棄自身合理的發展利益。美方也十分清楚，高額關稅不可持續，一再表示並不尋求與中國“脫鉤”。在相互尊重、平等協商、互惠互利的前提下，中美坐到談判桌前開展對話，才有可能找到最大公約數。文章續稱，談，是化解分歧的必要之舉，但指望一兩次談判解決問題並不現實。中方對談判的複雜性有清醒認知。中國古話講“聽其言而觀其行”，誠意需要用行動丈量。中方始終對對話持開放態度，也有足夠耐心和定力，以及奉陪到底的底氣。無論是打還是談，中方維護自身發展利益的決心不會改變，捍衛國際公平正義、維護國際經貿秩序的立場和目標不會改變。 (香港商報)

目前華爾街的最新共識是，“川普2.0時代”聯準會或放緩降息步伐。分析稱，鑑於川普承諾的加征關稅及減稅政策將帶來通膨上行壓力，預計聯準會可能更謹慎行事、放緩降息，聯準會甚至可能在12月“暫停降息”。 多家機構已經開始削減對聯準會降息前景的押注。其中，野村的經濟學家將預期的明年降息次數從4次下調至1次；德意志銀行稱，川普勝選的結果提高了經濟增長、通膨上升和勞動力市場改善的前景，增加了聯準會12月放棄降息的可能性；巴克萊稱，聯準會在2025年的降息次數將從之前預測的3次降為2次；高盛集團經濟學家現在認為聯準會將在2025年6月和9月分別降息25個基點，而此前的預測是5月和6月。 另外，雙線資本CEO、“新債王”傑弗裡·岡拉克在最新的採訪中警告稱，如果共和黨最終拿下眾議院的控制權，實現“紅色橫掃”（總統川普+國會兩院共和黨），美國利率可能會飆升，因為這意味著川普可以隨心所欲地去花錢。 聯準會的變數

節前，A股市場熱度快速攀升。長假期間，A50、港股、中概股的漲幅都很大。所以，不少投資人認為，節後A股的還會加速。當下的行情，的確有一股不可阻擋之勢。然而，變數也再度出現。 就在股市大漲之際，過去一周，離岸人民幣兌美元殺跌將近1200點，並再度跌至7.1這個關口。與此同時，美元指數持續上行，聯準會降息的預期也在國慶假期間縮小。有分析人士認為，在這種背景之下，全球的宏觀約束可能再度收緊，這背後似乎也隱藏著一股爭奪資本的力量。 那麼，對節後A股的影響會有多大呢？ 一場爭奪？

川普似乎並沒有想像的那麼穩！ 最新出爐的路透社/益普索民意調查顯示，在美國總統喬·拜登結束連任競選並將火炬傳遞給副總統卡瑪拉·賀錦麗後，賀錦麗目前的支援率以兩個百分點的微弱優勢領先共和黨人唐納德·川普。 相比之下，拜登退出競選之前，在上周的民意調查中，賀錦麗落後川普兩個百分點。而在最新的全國民意調查中，賀錦麗的支援率以44%比42%領先川普，誤差幅度在3個百分點以內。 賀錦麗在2024年總統競選的首次集會上告訴威斯康星州的支持者，她將在接下來的幾周內“繼續團結民主黨”，為下個月的民主黨全國代表大會和今年秋天與川普的對決做好準備。

以目前的兩岸情勢，來詮釋黑天鵝事件。即使對於目前兩岸軍事的角力，中國大陸各式各樣戰機在台灣制空範圍內每天飛舞；我們也多認為這不是軍事鬥爭、兩岸準備在台海一戰決輸贏。而是中國有計畫地，將台海議題製造成為國際焦點；這種持續的聚焦製造，終於觸動美國搬出當時、尼克森與季辛吉時代，與大陸簽署的「上海公報」與所謂「一個中國」政策。 美國與法國英國等國際社會，在關心台灣安危下，終於介入對話、最後必將被中共逼上談判桌，與中國國際政治協商、對應所謂台海危機問題、或是對付已經觸動戰爭邊緣的局勢。 這對台灣人可能甚感窩心，但從戰術來看、顯然多已落入中共所設下圈套中。可以設想的是，如果大陸軍機侵入台灣ADIZ區域，與台灣軍機發生更難以驅離的武力對峙，甚至是發生小規模飛彈衝突；我們預估後頭的發展，不會是動用更大規模戰解決，而是自此之後台海成為國際美中、甚至是美俄、英國、法國與德國等共同的國際政治議題,其實這就中共所謂和平演變台灣的最終目的。這並非股市之福 .