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亞馬遜算清「三年回本」賬：AI基建深度回調後，哪些主線仍值得關注？

過去幾周，AI基礎設施板塊經歷了一輪劇烈調整。從晶片、存儲、光通訊，到Neocloud、數據中心和電力股，幾乎所有高彈性方向都遭遇估值壓縮。市場開始擔心，科技巨頭正在投入數千億美元建設算力，但AI收入與自由現金流，未必能以同樣速度兌現。然而，與股價回調形成鮮明反差的是，科技巨頭的資本開支並沒有放慢，反而仍在加速。根據最新財報指引， $Meta Platforms (META.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $Google-C (GOOG.US)$ 和 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 四大科技巨頭均進一步上修或維持高位資本開支預期。以區間上限計算，四家公司2026年合計資本開支接近7500億美元，遠高於2025年約4558億美元的實際投入。相關標的

繼SpaceX之後，中際旭創也破發了

2026年7月30日，中際旭創H股上市首日，港股開盤破發，A股重挫逾16%、市值蒸發近1800億，下午又快速修復反彈，上演“冰火交織”極端行情。作為AI光模組賽道絕對龍頭，中際旭創赴港上市一度成為2026年資本市場重磅事件。招股階段，公司憑藉行業龍頭地位、亮眼的業績增速，收穫全球資本熱捧，淡馬錫、高瓴、貝萊德等頂級機構扎堆入局，創下年內港股大型IPO的火熱盛況。但資本市場的預期差，在上市落地瞬間徹底顯現。不同於招股期的全員看多，中際旭創上市後走出港股破發、A股深度回呼、下午修復的特殊行情：港股開盤破發短期承壓，A股迎來大幅下跌，單日最大跌幅超16.5%，市值單日蒸發近1800億元，創下年內最大單日回撤，短期波動遠超港股，下午又雙雙反彈，最終港股收於960港元，小跌2.04%，而A股收於864元，跌幅達9.15%。同股不同勢，雙向波動藏分歧

7/31(五)大家好！我是陳學進(大師兄) 一、今日盤勢重點指數表現台股呈現「開高震盪走高」格局，終場大漲3186點，收在43119點。

7/31(五)假破底真穿頭？台積電⊕、華邦電⊕、國巨⊕ 領先才是最好的投資暴跌的隔壁永遠藏著暴利這是股市千古不滅的定律

絕地反擊！股市午評來了

【導讀】上午A股三大指數集體上漲，科創綜指半日漲超6%，半導體“大反攻”，機器人、AI應用、CPO等類股飆漲，銀行股下挫今天是7月最後一個交易日，上午A股市場大幅走強，科創綜指半日飆漲6%，大科技集體拉升，半導體、通訊裝置、機器人、AI應用類股漲幅明顯，長鑫科技盤中總市值突破4兆元，而大金融下挫。截至午盤，滬指漲0.76%，報3833.65點；深證成指漲3.16%，創業板指漲5.04%，科創綜指漲6.12%。盤面上，全市場共有超4500隻個股上漲，僅903隻個股下跌。

7/31日(五)大家好！我是陳學進(大師兄) 盤中看盤重點：今日台北股市呈現「開高大漲」的格局，在晶圓代工台積電、聯電、ASIC設計聯發科、創意、世芯、PCB金像電、華通、臻鼎、CCL台光電、台燿、聯茂、ABF欣興、景碩、南電、電源供應器台達電、光寶科、記憶體華邦電、南亞科、被動元件國巨、華新科、以及相關AI概念股等一檔接著一檔強勢亮燈漲停的帶動下，盤中指數大漲逾3200點，突破站上於10日線上，預估成交量則是萎縮至8300億元左右的水準；OTC櫃買指數亦同步開高大漲上來，盤中指數大漲近7%，預估成交量萎縮至1350億元左右的水準，並不意外！雖然受到全球科技股估值重估、AI泡沫化疑慮升溫、中東地緣政治風險推高油價攀升、以及去槓桿效應的衝擊下，引爆全球資金大逃殺、以及亞洲股市的重挫，不過，隨著去槓桿效應進入尾聲、停損賣壓大舉出籠、融資餘額大減肥、以及在AI長多架構不變下，今日台股一如預期開始展開報復性反彈大漲的格局，一切盡在不言中，相信大家都有目共賭！展望後市，儘管在利空未除、以及市場信心尚未完全恢復過來之前，預計短線反彈至45K~46K附近Maybe或有震盪，不過，隨著止跌契機已浮現下，預期8月行情將維持在42K~46K區間橫向盤整震盪、個股輪動表現的格局居多，靜待美伊戰爭趨緩、美期中選舉、Anthropic IPO、年底作夢行情等利多接棒，屆時多頭再重振旗鼓續戰新高，後市不悲觀不看淡，選股才是重點。至於個股方面：

晶片產能，快被搶光了？

當下，AI晶片供應鏈正在發生一場不太顯眼、卻可能影響未來產業格局的變化。表面上看，AI晶片的角逐是架構、算力和能效的較量；但在供應鏈深處，爭奪的卻是一類極為稀缺的戰略資源——未來三到五年的晶圓代工、HBM、先進封裝以及光互連產能。從輝達累計高達1190億美元的供應鏈承諾，到美光的16份戰略客戶協議，再到三星與博通開創的「記憶體+代工+封裝」一體化交付，Soitec的矽光材料供給所收取的按金，無不證明：產能已不再是買賣關係，而是戰略資產。鎖產能：廠商們各出奇招所謂的「預付款時代」，其背後可以說是一場全行業參與的「產能劃界運動」。

瑞銀：SK海力士回呼背後，最佳佈局時機正在出現

近期，SK海力士股價出現了一輪非常猛烈的調整，從6月22日的階段高點算起，股價一度回撤52%，但有意思的是，即便經歷如此大幅度的下跌，SK海力士今年以來的漲幅依然高達115%。更值得關注的是，就在股價大跌的同時，市場對公司未來盈利的預期反而大幅上修，市場一致預期的2027年營業利潤，相比年初已經上調了361%，而瑞銀自己的預測更是上調了281%。也就是說，出現了一個非常反常的現象：股價跌了很多，但盈利預期卻越來越高。那麼問題來了，SK海力士到底是基本面出了問題，還是市場正在過度交易短期風險？