「新興市場教父」麥樸思(Mark Mobius)於周三(4月15日)在新加坡離世，享年89歲。麥樸思發言人Kylie Wong於社交平台LinkedIn的帖文稱，麥樸思4月15日離世。麥樸思，被譽為“新興市場教父”，曾與巴菲特、彼得·林奇、索羅斯等同列為《紐約時報》評選的“全球十大頂尖基金經理人”，並獲評“全球50位最具影響力的人物”之一。他被公認為新興市場的早期投資者之一，以頻繁的實地考察、深入常被全球投資者忽視的市場獲得第一手洞察而聞名。麥樸思生前部分時間居住在新加坡，每年乘坐灣流IV私人飛機出行250至300天，深入全球偏遠地區的工廠和分銷商以尋找投資機會。麥樸思曾表示，驅使自己前進的動力是好奇心，渴望學習新事物。作為投資人，他平均每年走訪20多個國家、1200家公司進行實地調研，還喜歡在旅途中詢問路人是否快樂，以瞭解當地民眾心態。麥樸思在富蘭克林鄧普頓任職逾30年，期間他成為了發掘非洲、亞洲、東歐和拉美投資機會的「布道者」。在眾多投資顧問中，其光頭形象格外醒目，並因此獲得「禿鷹」(Bald Eagle)的綽號。特許另類投資分析師協會新加坡分會負責人Peter Douglas在其卸任投資組合經理時表示。「他是這個行業的標誌性人物，也是新興市場的全球『拉拉隊長』」，更稱「麥樸思於新興市場投資，就像(KFC)山德士上校之於炸雞」。1987年，在約翰·鄧普頓(John Templeton)的聘請下，麥樸思創立了最早專注於快速發展新興市場的共同基金之一。他一直管理鄧普頓新興市場集團至2016年，並擔任鄧普頓新興市場投資信託的首席基金經理直至2015年。2018年1月，麥樸思宣佈退休。此後，他自立門戶，在倫敦創立了Mobius Capital Partners，持續在新興市場尋覓投資機會。麥樸思，於1936年8月17日出生於紐約長島的貝爾穆爾。其父Paul Mobius是德國人，從事船上廚師和面包師工作，母親Maria Louisa Colon為波多黎各人。他與兄弟Hans和Paul在德語和西班牙語環境中長大。1955年，他獲得獎學金在波士頓大學學習戲劇藝術，並在夜總會擔任鋼琴師以支付學費，取得美術學士和傳播學碩士學位後，獲得獎學金赴京都學習日本文化和語言，激發他在亞洲生活和工作的願望。1964年在麻省理工學院取得政治學和經濟學博士學位後，麥樸思加入國際研究協會，在泰國和南韓各工作一年，從事調查和消費者研究。隨後他前往香港，創辦了自己的行業研究諮詢公司。其中一項關於香港股市的研究報告成為他進入證券分析領域的契機。麥樸思一生撰寫了多本關於投資和經濟的書籍，包括《新興市場投資指南》（1994年）和《利潤護照》（1999年）。他提出過不少投資名言，包括：「當你看到隧道盡頭的光時，進場已經太晚了。」麥樸思終身未婚。他在《利潤護照》中寫道，「儘管有些人可能同情我沒有家庭、沒有固定住所、沒有所謂的家庭生活，但我這種略顯古怪的生活方式帶來了無數變化、刺激和創造力的機會。」 (瑞恩資本RyanbenCapital)

4月15日，光刻機大廠ASML發佈2026年第一季度財報。01. 一季度淨利同比增長17.07%根據財報顯示，2026年第一季度，ASML實現淨銷售額88億歐元，同比增長 13.24%。淨利潤達28億歐元，同比增長 17.07%。毛利率為53.0%，同比下滑1個百分點。ASML總裁兼首席執行長傅恪禮（Christophe Fouquet）表示：2026年第一季度ASML的淨銷售額為88億歐元，符合我們的預期，毛利率達到53.0%，處於此前預測區間的高位。在持續的人工智慧相關基礎設施投資驅動下，半導體行業的增長前景持續向好，晶片需求超過供給能力。為此，我們的客戶正加快推進2026年及長期的產能擴張計畫，此舉建立在其與客戶簽訂長期協議的基礎上。近幾個月來，客戶上調了對我們產品的短期和中期需求預期，這也推動ASML的新增訂單保持強勁。我們與客戶密切協作，通過交付新系統和升級已安裝系統的方式來滿足其需求。這些業務動態支撐著我們的預期——2026年將成為ASML所有業務領域的又一個增長年。從具體的2025年四季度淨系統銷售情況來看，銷售額為75.84億歐元，其中ArFi系統銷售額佔比40%，EUV系統銷售銷售額佔比升至48%。這似乎是ASML首次實現EUV系統銷售額超越ArFi系統。以淨系統的出貨量來看，2025年四季度EUV系統出貨量為14台，環比增加了5台；ArFi系統為37台，環比減少1台；ArFdry系統出貨量為5台，環比增加1台；KrF系統出貨量為29台，環比增加18台；I-line系統出貨量為17台，環比增加7台。以淨系統銷售金額的區域佔比來看：中國大陸佔比36%，環比減少了6個百分點台灣佔比13%，環比減少了17個百分點韓國佔比22%，環比增加了4個百分點美國佔比17%，環比增加了11個百分點日本佔比10%，環比增加了9個百分點其餘亞洲地區佔比2%，環比減少了1個百分點以應用領域所貢獻佔比來看，邏輯製程佔比70%，環比增加了5個百分點；儲存製程佔比30%，環比減少了5個百分點。02. 二季度及全年指引超預期ASML預計2026年第二季度淨銷售額在84億至90億歐元之間，毛利率介於51%至52%；2026年全年淨銷售額預計在360億至400億歐元之間，毛利率介於51%至53%。研發費用預計約為12億歐元，銷售及管理費用約為3億歐元。傅恪禮指出：基於上述需求動態，我們目前預計2026年全年淨銷售額在360億至400億歐元之間，相比之前有所上調，毛利率介於51%至53%。當前圍繞出口管制持續討論可能產生的影響，已反映在上述業績預期區間中。具體業務方面，ASML預計今年EUV業務表現強勁，包括低數值孔徑（Low NA）與高數值孔徑（High NA）EUV。在非EUV業務的收入方面，預計浸潤式和乾式DUV業務表現良好，應用業務領域也是如此。因此，ASML對非EUV業務的預期由此前的與去年持平調整為將有所增長。需要指出的是，當前圍繞出口管制持續討論可能產生的影響，已反映在ASML上述業績預期區間中。03. AI熱潮持續驅動客戶對光刻裝置需求目前，由人工智慧（AI）基礎設施的投資驅動的半導體行業的增長前景仍在持續鞏固，由此也帶動了對先進儲存和先進邏輯晶片的旺盛需求。傅恪禮認為，在可預見的未來，市場供應仍將無法滿足需求，從 AI 到手機及PC在內的終端市場均面臨供應緊張。因此，客戶的產能擴張需求也隨市場需求驅動而增強。傅恪禮透露：在儲存晶片方面，客戶表示他們2026年已供不應求，並且該狀態將持續到2026年以後；先進邏輯晶片方面，我們看到客戶正在為不同製程節點擴建產能。儲存和邏輯晶片的客戶正在持續增加資本投入，加快推進2026年及未來的產能爬坡，此舉建立在其與客戶簽訂長期協議的基礎上。儲存、DRAM（動態隨機存取儲存器）及先進邏輯晶片客戶都在持續增加對EUV及浸潤式DUV光刻機的使用，進一步提升了光刻在晶圓廠總體投資中的比重和對ASML光刻機的需求。傅恪禮表示，ASML 將與客戶緊密協作，在2026年和2027年持續提升產能。04. ASML技術路線圖持續推進在ASML技術路線圖推進方面，傅恪禮表示，目前正順利推進。每年ASML都會借助SPIE（國際光學工程學會）會議的契機介紹最新成果。今年的幾項重要進展包括：ASML成功實現1000瓦EUV光源演示驗證，意味著能夠確保低數值孔徑（Low NA）EUV技術在未來多年的可擴展性，並為未來滿足客戶更高生產率需求奠定基礎。ASML在EUV 技術上的進展，在短期內對業務也帶來了積極影響，每小時晶圓處理量的增加能夠幫助提升產能。05. 投資者持續看好據路透社報導，ASML 股價今年以來已上漲超過 40%，背後是資料中心建設加速，以及輝達等客戶對先進晶片需求激增，這些客戶高度依賴 ASML 裝置。作為全球唯一的極紫外光刻裝置供應商，ASML 為台積電等晶片製造商提供關鍵裝置，而台積電負責為輝達和蘋果生產核心處理器。Capital Group 股票投資總監理查德 · 卡萊爾表示：我們正在投資 AI 時代的‘鏟子’這類基礎工具 。其所在機構持有 ASML 超過 3% 的股份，當前重點關注 EUV 裝置的出貨情況。晨星分析師哈維爾 · 科雷奧內羅表示：過去一個月 利多不斷 ，例如 SK 海力士採購約 80 億美元（註：現匯率約合 546.32 億元人民幣）裝置，三星訂單規模也達到約 40 億至 50 億美元（現匯率約合 273.16 億至 341.45 億元人民幣）。從長期看，ASML 此前預計到 2030 年銷售 年均增長 6% 至 13% ，前提是全球晶片市場規模在周期末才達到每年 1 兆美元，而當前普遍預期這一目標將在今年提前實現。在產品結構方面，ASML 不僅提供最先進的 EUV 裝置，也在 DUV 裝置領域佔據重要地位。 (電子技術應用ChinaAET)

深圳好盤推薦龍華迎來近十年“真豪宅”——中海雲頌玖章！深圳龍華目前最好、配置最高的新規產品！值得買的幾大理由：價格倒掛、一站福田、低密稀缺豪宅、名校加持。第一、周邊豪宅水榭山掛牌價12-17萬/㎡，聖莫麗斯掛牌價8-12萬/㎡，預計有10%—30%價差；第二、區位優勢明顯，一站福田CBD，兩站北站CBD，市級重點發展片區，700億投資加持，具備跑贏大盤潛力；第三、2.8低容積率新規產品，在核心區屬於稀缺供應，未來交易擁有一定定價權；第四、學區劃分屬於深圳外國語學校龍華學校，“四大名校”之一加持！預計5月份入市，該樓盤不限購，外地朋友也可購買。作者：余飛01 高盛最新預測近日，高盛發佈的一份對中國上海、深圳樓市的預測，刷屏了。其核心觀點是：上海和深圳兩個城市房地產市場或將在今年底觸底，復甦時間較其他一線和二線城市提前6個月至24個月。上海和深圳的房價將在2025年底至2028年底期間上漲15%。去年年底，私募魔女李蓓也發表過類似觀點：本輪房地產調整已持續4年多，後續有望迎來長達10年的上升周期！當然，其中也不會一帆風順。高盛預測的邏輯在於，滬深樓市會與香港樓市形成聯動。香港樓市已經走出了這一輪調整底部，去年年中開始反彈。2025年，香港樓價指數當年已上漲3.25%：一手新房成交量達2.06萬宗、成交金額2256億港元，分別同比上升21.9%、8.2%；二手成交3.98萬宗、成交金額2917億港元，分別同比上升17.9%、20.4%。高盛認為，從人口、產業、購買力、供給、財富效應五個維度來看，上海與深圳在各城市中綜合競爭力最強，必然會跟隨香港樓市的步伐進入上漲通道。國家統計局公佈的最新資料，似乎也在支撐他這一觀點。3月份北上廣深四大一線城市二手房價格環比集體上漲，北京二手房均價環比上漲0.6%，上海上漲0.4%，廣州上漲0.2%，深圳上漲0.4%。李蓓的觀點背後的邏輯則在於，她認為：第一，在需求端，他認為中國房地產長期穩定銷售面積中樞在10~12億平米，而當前房地產銷售面積僅在7、8億平米左右，顯著低於長期中樞水準，因此，當下是超跌。第二，供給側視角再看，今天房地產行業格局已發生翻天覆地巨變。一方面，約90%的房企退出市場或不再拿地，比如百強房企這2年幾乎7成已經0拿地了，整個行業競爭強度還是大幅緩和了。雖然粥少了，但僧更少了！另一方面，存活下來的優質企業，新推樓盤淨利率已經高達10%以上。用時下流行的話來講，無論是高盛還是李蓓，所說都有點道理，但是不多。02 這是誤判高盛的部分內容是對的，拋開北京這個行政催生出來的強城不說，從市場化角度看，上海、深圳無疑是中國內地城市中被市場化力量催生出來的綜合競爭力最強的兩座城市。也正因此，上海被視作中國樓市的信仰，而深圳則被視作中國樓市風向標。資料和結果也在佐證著這兩座城市的定位。作為中國樓市信仰的上海，是本輪房價調整當中最耐扛的城市，沒有之一。在這一輪調整周期當中，上海新房價格異常堅挺，而二手房價格跌幅主要集中在外圍。深圳，則完美體現了樓市風向標功能。上一輪樓市大牛始於深圳，2015年深圳率全國之先發起上漲攻勢，之後星星之火形成了燎原之勢。同樣，這一輪房價調整，仍始於深圳。2021年2月份深圳發佈二手房指導價，拉開了中國樓市全面調整序幕。但高盛認為滬深樓市會與香港樓市形成聯動，會被香港樓市帶動上漲，這一觀點明顯不靠譜。因為兩點：第一，香港獨一無二。1，香港和內地城市完全不同，獨一無二且無可取代。更關鍵的是，香港與內地是兩個市場。2，香港這一輪屬於小調整，其調整的原因跟隨美國加息。香港樓市這一輪下跌，始於2022年。2022年受疫情影響疊加加息影響，香港遭遇了資金撤離、經濟疲軟、人口轉向、利率狂飆，共同迫使香港房價大轉向。其關鍵力量是加息。去年年中開始上漲，背後的推動力則是降息疊加人才湧入。2024年開始，美元進入了降息周期，過去兩年聯準會共四次降息，每次降息25個基點。而港元與美元在聯絡匯率制下深度繫結，香港去年也跟隨聯準會六次降息。分別是：2024年9月18日，降息50個基點；2024年11月8日，降息25個基點；2024年12月19日，降息25個基點；2025年9月15日，降息25個基點；2025年10月30日，降息25個基點；2025年12月11日，降息25個基點。兩年六次降息，利率從2024年8月份的5.75%降至如今的4%。寬鬆利率之下，對香港經濟發展產生了全面而深遠的影響，總體呈現積極提振效應，尤其在樓市復甦、企業融資成本下降、股市流動性改善等方面成效顯著。而香港是一個金融與房產為依託的城市，金融與房產回暖，經濟自然向好。此外，全球大環境變動之下，尤其是全球大脫鉤之下，香港成為內地出海的首選地，內地很多人才湧入香港。資料顯示，高才通2022年底開通，3年時間，香港各項人才計畫收到近60萬宗申請，41萬宗獲批，其中內地人才約30萬宗。截至今年2月底，已有近28萬人才來港工作和發展。人才、資金湧入，成就了香港樓市的快速見底反彈。而且，從另一個層面來說，香港正在虹吸內地熱錢，一定程度上拉長了內地一線城市見底的時間。3，杜拜資金轉戰香港。今年爆發的美以伊戰爭，讓杜拜資金轉投香港。過去兩年，杜拜成了全球炒房客的熱土，但一場戰爭讓人看清楚了杜拜的不安全性。在這種背景下，香港的獨特區位優勢體現出來了。一方面背靠中國大陸，是全球最安全的地帶之一。另一方面，全球自由貿易之地。兩者優勢疊加，原本要投入杜拜的資金湧入香港。香港商報披露：全球資金一直在流動。中東局勢不穩，交通一度近乎停頓，令資金開始轉移至香港。這樣的優勢，上海沒有，深圳更沒有。因此，上海、深圳樓市無法與香港同頻。第二，上海、深圳房價並未見底。香港這一輪調整的核心是加息，以上海、深圳為代表的內地城市，房價下降的原因並不是。這一輪全國房價普跌的根本邏輯在於，大多數城市的房價，都遠超城市本身的購買力和支撐力，也就是我常說的“德不配位”。雖然房價已經持續調整了四年多，但很多人的收入也在縮水，工作更是不穩定。這種情況下，那來的信心與底氣背負房貸買房？更關鍵的是，從房價收入比角度看，上海、深圳的調整併未見底。之前本號寫過一篇南京房價快要見底的文章，核心邏輯就是房價收入比。國際公認的房價收入比合理區間為3-6年。南京2025年人均可支配收入為78243元，南京公佈的第七次人口普查戶均人口為2.48人，二手房均價為1.61萬元/平方米。以此則可計算當下南京的房價收入比=（1.61萬元/平方米×90平方米）÷（78243元/人·年×2.48人）=7.5年。無論是從房價調整的幅度，目前1.61萬元的絕對均價，還是7.5年的房價收入比，均意味著南京的房價已經非常接近合理區間的上沿。換句話說，從“估值”的角度來看，南京的房價的確正在接近底部區域。當然，見底並不意味著反彈，而是會陷入漫長的底部橫盤周期。以此同理可計算，上海的房價收入比=（55075元/平方米×90平方米）÷（91987元/人·年×2.63人）=20.5年。深圳的房價收入比=（5.81萬元/平方米×90平方米）÷（84945元/人·年×2.25人）=27.4年。距離國際公認的房價收入比合理區間，甚遠。03 價格低，仍未可知有人可能會嗤之以鼻，畢竟高盛可是國際大機構，身份上的懸殊，讓我的反駁顯得蒼白。但我的優勢在於，他們高居雲端，憑資料與經驗預測，而我貼地行走，懂得當下國民深深的疲憊感，懂得當下賺錢的難度，懂得大家對未來預期的迷茫。當下的很多人，在難以增加收入的背景下，不是想著如何去增加收入，而是想著如何減少不必要的消費，屬於一種防禦狀態。去年以來多次出現消費貸、房貸負增長，今年一季度央行披露的資料顯示，住戶部門短期貸款再度減少1640億元，都是最好的佐證。試問，這樣的背景下，這樣的預期下，誰還敢背負房貸負重前行？本號不斷強調過，要快速實現價格平衡，一方面要不斷縮小房價與收入之間的差距，要麼提升民眾的收入，要麼不斷降低房價。另一方面，恢復信心。無論是縮小房價收入比，還是恢復信心，都得基於經濟回暖、就業回暖。而就目前全球格局以及國內大環境來看，經濟回暖仍撲朔迷離。美以伊戰爭帶來的全球輸入性通膨，對全球經濟的影響具有一定的滯後性，這一影響會在二季度明顯顯現。除此之外，影響樓市基本盤的人口資料，也不甚好看。國家統計局披露：全年出生人口792萬人，人口出生率為5.63‰；死亡人口1131萬人，人口死亡率為8.04‰；人口自然增長率為-2.41‰。製圖：城市財經；資料：國家統計局792萬新生兒，直接跌破了800萬，創下新低。少子化之下，全國人口於2021年見頂，2022年開始減少，當年減少了85萬人，2023年加速減少，減少了208萬人。2024年減少139萬人，2025年減少339萬人。製圖：城市財經；資料：國家統計局與此同時，城鎮化率已經從2010年的49.9%提升到2025年的67.9%。這意味著兩個關鍵變化：一是新增住房需求在逐漸減少；二是住房需求的主體，從首次購房轉向改善型住房與存量置換。住房需求結構變化的結果，就是房地產市場從過去的“規模擴張”，進入到存量博弈階段。再次，從金融體系看，房地產去槓桿仍在繼續。根據中國人民銀行資料，2020年末中國房地產貸款餘額曾達到49.6兆元，佔金融機構各項貸款的比例超過28%。而近幾年這一比例持續下降。房地產貸款增速已經降至個位數，按揭貸款增長明顯放緩。這意味著金融體系正在主動降低對房地產的依賴。當人口紅利見頂、金融槓桿下降、政策重心轉移三者疊加時，房地產市場的運行邏輯就會發生根本變化。未來的房價走勢，大機率會呈現“三個分化”。第一，城市分化。人口仍在流入的一線城市和少數強二線城市，房價會逐步趨穩。原因很簡單，人口仍然是房地產最核心的支撐。根據國家統計局資料，2024年人口淨流入規模較大的城市主要集中在中心城市。這些城市的住房需求不會消失，只是增速放緩。但人口持續流出的三四線城市，房價下行趨勢很難逆轉。因為房地產最根本的邏輯就是人口決定需求。第二，新房與二手房分化。未來房地產市場的主戰場會從新房轉向二手房。中國住房存量已經非常龐大。住建部資料顯示，中國城鎮住房存量已經超過300億平方米。在這種情況下，新房市場的規模必然逐漸縮小，而二手房交易比重會持續上升。發達國家普遍如此，比如美國二手房成交量長期佔住宅交易的80%以上。中國未來大機率也會向這一結構靠攏。第三，價格走勢分化。未來房價整體走勢大機率是：核心城市橫盤或溫和上漲，普通城市長期緩慢下行。這也是成熟房地產市場的常態。日本東京房地產市場在1990年泡沫破裂後，房價用了將近二十年才逐漸穩定；美國2008年房地產危機之後，多數城市房價也經歷了長達七八年的橫盤期。中國未來的房地產市場，大機率也會走向類似結構。因此，從更長周期來看，中國房地產不會崩塌，但也很難再重回過去的黃金時代。房地產正在從“經濟發動機”，逐步變成一個普通的民生行業。換句話說，房地產不會消失，但房地產時代已經結束。這一點，最好的證據就是，越來越多的地方“住建局”已經改成了“住更局”。一字之變，是一個時代的結束，是另一個時代的開啟。 (城市財經)

近期美伊戰爭大反轉，從衝突升級到停火和談，加上市場對地緣衝突逐漸脫敏，全球市場迎來大反攻。我之前預測“美伊戰爭降溫，最後的極限博弈，黎明不遠，千金難買牛回頭”，正在驗證。1、美伊戰爭大反轉美伊戰爭逐步降溫，雙方都釋放出和平談判訊號，停火協議繼續延長，雙方可能近期舉行第二次談判。未來還會一波三折，但戰爭降溫的訊號明朗，TACO交易繼續有效。戰爭降溫的主要原因：油價是命門，中期選舉是核心利益，荷姆茲海峽是新核彈，近期TLP支援率創新低，需要盡快結束戰爭挽回選票。尤其油價大漲，傷害的主要是鐵鏽州、農業州的窮人，也是TLP的核心票倉，而且國內民眾反戰情緒高漲，越來越多的美國人意識到在這場戰爭中沒有利益，為了以色列兩肋插刀，巨額軍費買單，不是美國優先而是以色列優先。2、美伊雙方其實都想和談美國、TLP和范斯都想盡快結束戰爭，挽救不斷下降的支援率，但需要體面離場，不然會被輿論認為戰爭白打了，花了這麼多軍費，什麼也沒撈到。伊朗也不想繼續打，實際受損方，但需要永久停火保障和對荷姆茲海峽的控制權，伊朗找到了新核武器—荷姆茲海峽。美伊雙方和談代表都是主和派，美方由一開始就反對戰爭的副總統范斯帶領，伊朗由溫和的議會議長卡利巴夫帶領，可見美伊雙方都想結束戰爭，無非要價條件有差距。只有以色列想繼續打，而且裹挾美國深陷戰爭泥潭。未來美伊還會有第二次、第三次談判，不可能一次談成。戰場上拿不到的結果，不可能在談判桌上拿到。現在伊朗事實上控制了荷姆茲海峽。但TLP威脅通封鎖海峽，扼殺伊朗經濟，把伊朗逼回談判桌。我判斷，未來可能實現最低限度停火協議：伊朗承諾暫時不發展核武器並開放海峽，換取制裁鬆綁、收取海峽過路費用於重建等。TLP宣佈贏麻了，實現了限制伊朗核武器的目標，拉選票。不確定性因素來自以色列。3、市場正在脫敏，回歸基本面市場對地緣衝突逐漸免疫脫敏，更多回歸到公司和行業的基本面。2022年俄烏衝突爆發之初，全球市場巨震，現在已經基本脫敏。作為20多年金融行業老法師，我最早提出這一判斷，現在市場普遍討論“脫敏”。見得多，經驗多一些，多反思，就能更理解市場和人性的規律。 (澤平宏觀展望)

英國首相斯塔默正推動一項可能重塑英歐關係的新立法，引發英國政壇激烈爭議。根據計畫，新法案將授權英國政府在特定領域內，未來可在無需議會逐項表決的情況下，採納部分歐盟單一市場規則。此舉被視為英國“脫歐”後對歐政策的一次重大調整，也引發外界對議會監督權被削弱的擔憂。對此，斯塔默堅決否認這是“偷偷重新融入歐盟”，強調任何相關安排都必須先經過議會通過立法。他表示，英國只是希望在國家利益需要的領域，與歐洲建立更緊密、更務實的合作關係。斯塔默指出，距離2016年脫歐公投已近10年，英國政治必須“向前看，而不是繼續重複過去十年的爭論”。儘管工黨此前多次排除重新加入歐盟單一市場或關稅同盟的可能，但這項新法案仍可能使英國在與歐盟達成具體協議後，在部分領域接受歐洲法規。目前，英國與歐盟正在就多項合作協議進行談判，其中包括涉及食品安全標準、動植物衛生檢疫規則的重要協議。英國政府希望通過監管對接，減少脫歐後出現的大量貿易壁壘和行政程序。英國政府發言人表示，相關法案仍將按照正常程序提交議會審議，任何與歐盟達成的新條約或協議也必須接受議會監督。而在這些協議框架下，英國未來需要採納的新歐盟法規，將通過次級立法程序提交議會批准。英國政府強調，這一機制將幫助英國推動一項每年價值51億英鎊的食品與飲料貿易協議，並減少農民、生產商及企業所面臨的昂貴行政成本和繁瑣程序。斯塔默為進一步靠近歐洲辯護稱，當前國際局勢已發生根本變化，英國必須重新思考自身戰略定位。他說：“我們正處在一個充滿衝突和巨大不確定性的世界中。我堅信，英國的最佳利益在於與歐洲建立更強、更緊密的關係——無論是在國防與安全、能源，還是經濟領域。”他進一步表示，這項立法的核心目的，是“讓貿易更加便利，減輕企業負擔”。斯塔默指出，更順暢的英歐貿易關係最終將轉化為更低的商品價格，尤其是食品和農業產品價格。“只要能降低民眾生活成本，就是朝正確方向邁出的一步。”然而，反對聲音同樣強烈。英國影子商業大臣安德魯·格里菲斯批評稱，這意味著：“議會將被降格為旁觀者，而由布魯塞爾制定英國必須遵守的規則。”英國改革黨領袖奈傑爾·法拉奇更誓言將“在每一步都反對該立法”，並怒斥這是：“試圖通過後門方式把英國重新拖回歐盟控制之下。”即便是支援加強對歐關係的自由民主黨，也對程序問題表達擔憂。該黨議員穆妮拉·威爾遜表示：“我們需要與歐洲建立更緊密關係，但同樣需要維護議會民主。”面對批評，工黨內部人士強調：“這是英國自主作出的主權決定。我們是在通過協議減少貿易壁壘，而議會仍然保有參與權。”斯塔默則反駁稱，反對者未能認清現實世界已經發生變化。他說：“距離脫歐公投已經10年，我們不能永遠停留在過去。在這個動盪不安的世界裡，與歐洲建立更強、更緊密的關係，符合英國的最佳利益。”預計英國與歐盟將在今年晚些時候舉行新一輪峰會。此前，雙方已於去年5月在捕魚權、貿易、防務和能源等多個領域達成初步協議。 (鳳凰歐洲)

4月14日，日產汽車發佈轉型戰略，擬將全球車型數量從56款削減至45款（降幅約20%），淘汰銷量不佳的車型，並將投資重新分配到增長領域。日產將集中精力開發三大產品系列，並計畫將其80%的銷量集中在三大核心車型家族中，每款車型的銷量將增長30%以上，同時加快開發速度和技術推廣。日產稱，這將使公司的重心從逐個車型最佳化轉向以共享車輛平台、動力系統和軟體平台為基礎的架構驅動型開發。在高端市場，英菲尼迪在日產的產品戰略中仍將佔據重要地位。該品牌將通過推出全新和改款車型重振旗鼓。首先是今年春季全新2027款QX65 SUV的亮相，隨後還將推出四款新車型，分別是一款全新中型混合動力SUV、一款高性能V6轎車以及兩款非承載式混合動力SUV。圖片來源：介面圖庫日本、美國和中國被日產視為三大主要市場，它們在日產的整體市場戰略中扮演雙重角色，既是業績的支柱，也是全球競爭力和產業能力的驅動力。作為本土市場，日產將在日本推出新一代ProPILOT智能駕駛輔助系統和移動出行服務，同時強化日產的核心車型產品線。從2028財年起，日產將推出緊湊型轎車系列，進一步豐富產品陣容，力爭到2030財年實現年銷量55萬輛。日產在美國市場的目標是在2030財年恢復到年銷量100萬輛，其市場戰略的核心是鞏固大型車市場的領先地位，並建立強大的生產基地，同時高度依賴本地化生產。英菲尼迪將通過推出新車型重振品牌，從而實現品牌和利潤的雙重增長。根據日產的計畫，中國將成為日產汽車發展速度、成本效益和全球出口的源泉。通過強化新能源汽車產品陣容，日產將在擴大國內銷售的同時，將出口打造為戰略支柱。日產的目標是到2030財年實現100萬輛的銷量。在此戰略下，日產N7將出口到拉丁美洲和東盟地區，而Frontier Pro將供應拉丁美洲、東盟和中東地區，通過提供更多電動汽車選擇，創造增長機遇。日產稱，這種雙重角色使中國能夠同時為本土增長和全球產品組合的增強做出貢獻。除了上述三大主要市場，日產在墨西哥憑藉其強大的工業基礎和全球最高的市場份額，推動著日產在美洲及其他地區的規模擴張和盈利增長。中東地區仍是重點增長與利潤市場，這一增長主要由核心市場出口業務驅動，同時當地市場需求集中於大型SUV及高端細分領域，而日產在該領域的產品優勢與客戶需求高度契合。此外，包括歐洲、印度和非洲在內的其他市場，也將在擴大日產的業務範圍和支援整體增長方面發揮作用。日產將在5月份公佈全年業績時，進一步介紹其“重塑日產”計畫的進展情況，並將在今年晚些時候公佈該戰略方向的更多細節。日產2月12日發佈的2025年第三季度業績顯示，銷售淨額3.00兆日元，經營利潤175.5億日元，淨虧損283.0億日元。日產汽車預計全年銷售淨額11.90兆日元，預計淨虧損6500.0億日元。在上一財年，日產已經交出了一份虧損財報。日產汽車2024財年的財報資料收入為12.63兆日元，與前一年同期的12.69兆日元基本持平。經營利潤下跌87.7%至698億日元，淨利潤直接由盈轉虧錄得負6709億日元。2025年，日產在華累計銷量約65.30萬輛，同比下降6.26%，較2018年高點近乎折半。銷售疲軟壓力下，日產中國迎首位中國籍總經理。原日產（中國）投資有限公司總經理高級顧問劉新宇，擔任日產（中國）投資有限公司總經理，直接匯報給日產全球執委會委員兼中國區主席、東風汽車有限公司總裁馬智欣（Stephen Ma），該任命已於4月1日生效。日產在中國的合資公司東風日產近日捲入一場輿論風波。上個周末，理想汽車CEO李想在個人社交平台罕見地連發五條帖子，公開點名東風日產大量僱傭行銷號對理想汽車產品進行拉踩，並借助“黑水軍”捏造虛假資訊、衝擊產品評論區，稱相關行為已嚴重影響公司正常經營。東風日產汽車銷售有限公司新能源品牌總經理王騫在社交平台回應稱，已關注到相關網路言論，也收到了不少媒體問詢。東風日產始終恪守行業規則，倡導良性競爭，尊重每一家為中國汽車產業努力的同行，包括理想汽車。去年，東風日產年銷量降至60.1萬輛，連續第七年出現銷量下滑。軒逸、逍客、天籟三款燃油車佔東風日產總銷量的81%以上，而承擔轉型重任的N7已經從月銷過萬迅速回落到單月僅1000餘輛。 (介面新聞)

中國房地產市場正在回暖，並將在未來三年預計出現較大幅度增長。高盛近日發佈報告稱，上海和深圳兩個城市房地產市場或將在今年底觸底，復甦時間較其他一線和二線城市提前6個月至24個月。該機構預計，上海和深圳的房價將在2025年底至2028年底期間上漲15%。高盛稱，自2024年以來土地投資效率提高，實力較強的國企開發商現金利潤率/淨資產收益率提升，推動其估值從本輪周期低點回升，如果這些企業核心市場的房地產價格開始上漲，其估值重估將更為顯著。實力較強的國有房企在上海和深圳的業務敞口較高，其中中國海外發展和招商蛇口來自這兩座城市的利潤佔比居前。圖片來源：介面圖庫今年以來，上海、深圳、北京等多地房地產市場成交量出現較大幅度提升。據上海市房地產交易中心資料顯示，4月6日至4月12日，上海二手房網簽成交量達到7342套。其中，4月11日網簽成交量為1632套，創近5年上海二手房單日網簽成交量新高。另有資料顯示，4月1日-11日，上海二手房累計網簽成交9037套，較去年同期增加兩千余套；今年3月，上海二手房累計網簽31215套，更是創下2021年3月以來的近5年最高。深圳貝殼研究院最新監測的資料顯示，4月第二周（4月6日至4月12日），貝殼深圳合作門店二手房簽約量同比增長35%，環比增長16%；若將統計口徑拉長至4月前12天，二手房簽約量同比增長34%，較今年3月同期增長12%。另據深圳市房地產中介協會資料，3月份深圳全市二手房錄得7225套，環比大幅增長151%，創下近12個月以來新高。據中原地產研究院發佈的資料，截至4月12日，4月份，北京新房住宅網簽3601套，環比3月同期上升344.01%，比去年4月同期上升145.63%；二手住宅網簽5536套，環比3月同期下降7.79%，比去年4月同期微增0.38%。整體來看，新房市場成交放量明顯，二手房市場成交量維持高位運行。房市回暖主要得益於政策驅動下剛需集中釋放。今年一季度，全國各地出台175次穩市場政策。其中，2月25日，上海發佈樓市“滬七條”，通過縮短社保年限、提高公積金貸款額度等措施降低購房門檻。在土地端，四大一線城市商品住宅供地計畫全線收縮，旨在縮量提質，緩解庫存壓力。目前來看，這些政策正在持續產生效果。也有分析提醒稱，在房地產市場回暖之際，需要進行冷思考，相關部門應加強對樓市的監管，規範開發商和中介機構的行為。只有這樣，才能呵護好當前來之不易的樓市成交和購房者預期的回暖局面，促進房地產業的穩定健康發展。針對今年房地產市場的走向，中銀證券曾表示，2026年全年或出現兩個拐點，分別是一季度末的“政策拐點”和四季度的“基本面拐點”。前者是以供需兩端政策積極性提升為特徵，後者的特徵則是二手房價格降幅縮小，需求好轉明朗化。 (介面新聞)

美伊談判崩了，荷姆茲海峽船舶通行再次完全中斷。從2月28日美以襲擊伊朗以來，雙方傷亡人數不斷增多，損失不斷擴大，對全球原油供給造成了嚴重威脅。這場突如其來的地緣危機，打醒了長期依賴中東油氣的國家。危機之下，英國、法國、韓國等國家密集出台清潔能源新政，動作之快、力度之大，超出市場預期。被打醒後，英法韓等國家開始“抄中國作業”了！形勢比人強。油價、氣價飆漲，倒逼各個國家快速行動起來。動作最快的，是英國。3月28日，英國政府宣佈將從今年4月1日起取消海上風電領域33項工業產品進口關稅。作為全球第二大海上風電市場，英國此前一直通過關稅政策，試圖培育做大本土風電產業鏈。這一次，英國為何徹底推翻了此前的關稅政策？英國政府在聲明中，也做瞭解釋。近年來，因為在保障清潔、安全的能源方面投入不足，英國家庭和工業都被暴露在“高度波動的國際化石燃料價格市場”，為能源成本飆升付出了巨大代價。此次取消進口關稅，就是要降低海上風電裝置成本，迅速壯大風電規模，保障能源供應可靠穩定。同樣是風電項目，4月2日，法國也宣佈了七個總裝機容量達10吉瓦的海上風電項目招標，以及規模較小的太陽能和陸上風電招標。法國商業化規模海上風電場相對位置圖法國財政部長羅蘭·萊斯庫爾表示，這些項目將有助於法國進一步擺脫對進口石油和天然氣的依賴。由於法國在高債務壓力下，圍繞可再生能源融資問題陷入政治僵局，這些招標比原計畫推遲了兩年。美伊衝突，為招標計畫的發佈加了一把勁。‌韓國能源對外依存度高達94%‌，70%的原油進口來自中東地區‌，其中絕大多數需經由‌荷姆茲海峽‌運輸‌。作為受衝擊最大的國家之一，韓國出台的能源新政力度也最大。4月6日，韓國氣候能源環境部宣佈，計畫到2030年將可再生能源發電佔比從11.4%提升到至少20%。4年時間，要增長近1倍！除了大力發展太陽能與風能發電外，韓國還將力爭使新能源汽車佔新車銷量比例到2030年達到40%。多管齊下，就是要降低對石油和天然氣的進口依賴。3月10日，在法國巴黎舉行的核能峰會上，歐盟委員會主席馮德萊恩公開承認，歐洲放棄核電是戰略錯誤。1990年，歐洲三分之一的電力來自核能，而如今這一比例僅為15%。這種非理性的棄核選擇，讓歐洲的能源結構失去了重要支撐，從而過度依賴化石能源進口。2025年10月25日，德國爆破貢德雷明根核電站兩座160米高的冷卻塔，告別核能美伊衝突，再次暴露了歐洲能源結構的軟肋。為了彌補過錯，馮德萊恩宣佈，歐盟將設立2億歐元擔保基金，支援創新核技術投資，推動小型模組化反應堆發展，全力推動歐洲核電產業復興。與此同時，日本正加速重啟核電，德國押注新一代核電技術。前後不到一個月時間密集出台新政，英法韓日德等國家被逼急了。英法加碼海上風電，韓國聚焦風電、太陽能與電動車聯動，日本重啟核電，這些國家的新能源轉型，在具體細節上各有側重。但剝開細節看本質，它們的轉型邏輯、核心思路，完全照搬了中國堅持幾十年的新能源發展路徑。能源轉型，如何轉？首先，要錨定出發點。應對氣候變化、減少碳排放、改善生態環境，是全球共識，也是能源轉型最直觀的目標。但是，安全自主，才是能源轉型最根本的出發點。幾十年前，中國就清醒地認識到，油氣資源高度依賴進口，必然會陷入地緣政治的被動，一旦全球能源通道受阻，國家發展將面臨嚴重威脅。因此，中國堅定提出“能源自主”戰略，將風光等可再生能源作為核心替代，逐步降低對化石能源的依賴。2025年，中國風電太陽能發電裝機首次超過火電裝機容量，非化石能源超過石油成為第二大能源類型，成為能源增量主體，用實踐證明了這條路線的可行性。2025年中國規模以上工業發電量結構英德日韓此前的能源發展，陷入“效率優先”的誤區，將能源安全寄託在全球供應鏈的穩定上，忽視了地緣衝突的風險。美伊衝突的爆發，讓它們徹底看清了這種模式的脆弱性。因此，這些國家緊急轉向“安全優先”，效仿中國“不把雞蛋放在一個籃子裡”的思路，正是中國幾十年前就看透並踐行的道理。其次，要找準主方向。能源轉型的方向很多，有核能、水電，還有風電、生物能……只有風電、太陽能，具備成為全球主力清潔能源的潛力。太陽能、風電具有資源分佈廣、本土化程度高、可持續性強的優勢。只要實現規模化裝機、全產業鏈自主，就能大幅降低成本。位於鹽城近海的風電場鹽城被譽為“海上風電第一城”這一點，已被中國實踐證明。最後，要探索實施路徑。中國的新能源轉型，從來不是純市場放任，而是“政府引導+市場運作”的模式。國家設定明確的中長期目標，出台配套政策、投入專項資金、簡化審批流程，引導社會資本進入，推動產業快速發展。從“雙碳”目標到風光裝機規劃，從太陽能補貼到儲能扶持，中國始終保持政策的連貫性和穩定性，形成了“目標引領—政策支撐—資金保障—產業落”的完整體系，這也是中國新能源能夠快速崛起的關鍵。歐盟設立2億歐元擔保基金也好，日本劃撥49.7億日元支援鈣鈦礦太陽能電池也罷，與中國如出一轍。4月7日，國際能源署署長法提赫·比羅爾表示，當前全球性能源危機程度“比1973年、1979年和2022年（能源危機）加起來還要嚴重”。比羅爾預測，危機將加速太陽能、風能、核能以及電動汽車的開發與發展。比羅爾對未來的預測，已經在中國成為了現實。雖然中國提供了“標準答案”，其他國家想“抄好”卻沒那麼容易。前文提到過，中國的新能源轉型堅持了幾十年。無論國際油價如何波動、外部環境如何變化，中國始終保持政策的連貫性和穩定性，從未因短期利益而動搖。作為能源轉型理念的策源地，西方國家“起了個大早趕了個晚集”，原因之一，便是在政策上反覆搖擺，缺乏足夠戰略定力。以德國為例，其是現代太陽能政策的奠基者，一度成為全球太陽能第一大市場。2010年後補貼驟降，最終導致德國太陽能喪失產業鏈主導權。再看日本，核電一度佔比超30%，2011年311大地震後一夜全部關核電，現在又被迫重啟，可謂“左右橫跳”。英法韓日德現在的轉型，更像是被美伊衝突逼出來的“應急之舉”。一旦油價回落、地緣衝突緩解，轉型能否持續，讓人存疑。更為重要的是，中國新能源轉型的成功，從來不是靠簡單的政策加碼和資金投入，而是靠長期的戰略定力、完整的產業鏈佈局、持續的技術創新，以及上下聯動的執行能力。這些，都是其他國家短期內難以複製的。從產業鏈來看，中國已經建成了全球最完整的風電、太陽能、儲能全產業鏈，從原材料開採、核心零部件製造，到終端裝機、維運服務，形成了閉環，能夠實現自主可控、成本可控。2025年全球風力發電機組排行榜以風電為例，彭博新能源財經公佈的2025年全球風力發電機組排行榜，金風科技、遠景能源、明陽智能、運達股份、三一重能、東方電氣風電等中國整機商包攬前六。從技術創新來看，中國在太陽能、風電、儲能等領域的技術創新持續突破。還是以風電為例，遠景能源在全球首家提出並落地“智能風機”概念，重磅推出了全球首個伽利略AI風機、伽利略AI風儲一體機等劃時代創新產品，並成功打造了全球最大綠色氫氨赤峰項目、全球首個零碳產業園。遠景伽利略AI風儲一體機投入應用英法韓日德在新能源產業鏈均存在短板，不僅難以實現真正的自主可控，也無法達到中國的成本優勢。這反而為中國新能源企業出海，提供了歷史性的機遇。事實也印證了這一點。2025年，中國風電企業已經在海外市場狂飆突進，海外裝機量從1.2GW暴增至8.9GW。其中，遠景能源的表現尤為搶眼。遠景能源2025年海外裝機高達4.8GW，同比激增15倍，以一己之力撐起中國風電出海的半壁江山，刷新了中國整機企業海外吊裝的歷史紀錄。2025年中國風電整機商海外吊裝排名無獨有偶，就在剛剛落幕的第47屆曼谷國際車展，中國車企也創造了新歷史。根據主辦方公佈的資料，本屆車展汽車預訂量達到13.3萬輛，創下泰國車展歷史最高紀錄。品牌訂單排名中，比亞迪以1.74萬輛訂單位居第一（不包含騰勢品牌），超過豐田（1.58萬輛）。名爵、深藍與長安、吉利、奇瑞、長城、廣汽等6家車企，包攬了第4至第9位。也就是說，排名前十車企中，中國獨佔7家，對日本（2家）形成壓倒性優勢。第47屆曼谷國際車展預訂量排行榜在全球能源供給持續緊張的背景下，中國車企主推的純電與插混車型，成本與使用優勢更加突出，競爭力進一步凸顯。3月出口資料，已經證明了這一點。中國汽車整車出口87.5萬輛，同比增長72.7%。其中，新能源汽車出口37.1萬輛，同比暴增1.3倍！一葉知秋，見微知著。若干年後回望，這場距離中國千里之外的荷姆茲硝煙，或許成為中國新能源產業全面走向世界的關鍵節點。 (正解局)