How to speak Davosian — for beginners——你在今年世界經濟論壇上可能聽到的說法……以及它們的真實含義作者：亨利·曼斯（Henry Mance）© James Ferguson瑞士有四種官方語言，但常去達沃斯的人卻掌握了一種第五語言：一種充滿可能性、雄心壯志，偶爾還透著點智慧的英語變體。這種“達沃斯方言”初聽起來甚至比瑞士德語還刺耳，但只要有足夠的練習和自我欺騙，它終將成為你的第二天性。為促進跨文化交流、避免令人尷尬的誤解，我們很高興為您提供以下指南：達沃斯短語手冊掌握達沃斯方言絕非兒戲。這是一種強大工具，一旦使用，必將引來成千上萬條領英好友請求、參加社交冥想活動的邀請，以及投資全球首款基於區塊鏈、量子技術的約會應用程式的機會。至於這種方言是否足夠強大，能確保你刷公司信用卡支付的達沃斯相關開銷順利報銷——嗯，那就是另一回事了。 (邸報)

外媒：擔憂加薩“和平委員會”意圖取代聯合國，馬克宏拒絕川普入會邀請美國政府日前宣佈成立監督加薩地帶戰後過渡治理的所謂“和平委員會”，並邀請多國加入。據美國“政治新聞網”歐洲版最新報導，因擔憂加薩“和平委員會”意圖取代聯合國，法國總統馬克宏已拒絕美國總統川普邀請法國加入該委員會的提議。馬克宏 資料圖 圖自外媒報導稱，馬克宏的辦公室當地時間19日在一份聲明中表示，法方拒絕加入加薩“和平委員會”，是出於擔憂由川普擔任主席的“和平委員會”將擁有超出加薩地帶過渡治理範圍的廣泛權力，且會破壞聯合國框架。報導援引聲明內容稱，該委員會章程“超越加薩問題框架，引發嚴重質疑，特別是關於聯合國的原則與架構層面，而這些原則和架構不容置疑”。報導提到，法國外交部長巴羅當地時間19日在法國首都巴黎發表演講時稱，“和平委員會”章程中關於在“加薩和其他地區”的職權範圍，以及賦予其主席的“極其廣泛權力”令人擔憂。巴羅表示，川普作為該委員會主席，將有權批準成員參與、選擇其繼任者和否決多數成員作出的決定，“這與聯合國憲章相去甚遠”。據多家媒體1月18日報導，川普政府去年斡旋加薩地帶停火時所宣佈的“和平委員會”並非侷限於監管加薩，實際上有意就調停國際衝突獲得更大授權，或意圖挑戰聯合國的地位。根據美國白宮去年9月發佈的關於加薩停火與戰後安排的“20點計畫”，“和平委員會”將監督加薩地帶戰後過渡治理，川普將擔任“和平委員會”主席。川普本月15日宣佈，已組建“和平委員會”。然而，《以色列時報》18日公佈的“和平委員會”擬議章程草案全文未提及加薩地帶，反而稱“可持續和平需要實際判斷、常識性解決方案，以及有勇氣背棄已失敗太多次的方法與機構”。這讓一些媒體擔心，長期批評聯合國的川普可能試圖建立一個由美國主導、替代聯合國或與聯合國競爭的國際機構。據美國《華盛頓郵報》和英國《金融時報》等媒體報導，阿根廷、加拿大、埃及、法國、匈牙利、印度、義大利、土耳其、約旦和沙烏地阿拉伯等國已收到加入“和平委員會”的邀請，邀請還附上了草案。埃及和土耳其尚未表態是否加入，沙烏地阿拉伯表示“正按內部流程審查”草案。加拿大總理卡尼1月18日到訪卡達首都多哈時說，川普數周前已向其提及“委員會”相關理念，他“原則上”同意，但就“委員會”運作方式尚有疑慮。 (環球網)

高市早苗宣佈將解散眾議院提前大選，引發巨大爭議據日本共同社報導，日本首相高市早苗19日傍晚在首相官邸舉行記者會，宣佈將於1月23日解散眾議院，並提前舉行大選。這距離上次日本眾議院選舉僅過去1年3個月，而日本眾議員任期應是4年。該決定在日本引發巨大爭議。高市早苗 圖源：視覺中國報導稱，根據日程安排，日本眾議院選舉將於1月27日發佈公告，2月8日投計票，從解散到投票間隔僅16天，創下日本戰後最短紀錄。高市早苗19日表示，考慮到目前自民黨在國會眾、參兩院都沒有佔據過半數議席，此時宣佈解散眾議院、提前大選是為了未來推行新的經濟、財政政策，更好落實與聯合執政夥伴日本維新會的執政目標等。當天晚間，數百名日本民眾聚集在日本眾議院第二議員會館前，對高市的決定表示抗議，認為她在此時解散眾議院製造了“政治空白”，對日本民眾生活產生負面影響。據日本廣播協會報導，日本在野黨對高市解散眾議院的決定持批評態度。日本最大在野黨立憲民主黨幹事長安住淳表示，高市此舉犧牲國民生活，違背國會優先審議預算、應對高物價的目標，毫無正當性可言。公明黨幹事長西田實仁稱其是“推遲物價對策”的行為，強調該黨將堅持民生為先、守護和平的中間道路。日本國民民主黨黨首玉木雄一郎表示，解散眾議院將影響國家經濟、不利於增加民眾實際收入，高市政權將政局置於首位，既動搖民眾信任，也加劇預算案推進的不穩定性。日本共產黨書記局長小池晃認為，這是黨派利益驅動的“走投無路”之舉，目的是逃避國會對經濟外交僵局、“統一教”等問題的追責。社會民主黨黨首福島瑞穗痛批高市解散眾院是掩蓋醜聞的“自私任性”行為。令和新選組幹事長高井崇志稱，解散決定是高市保全自身的謊言，其優先民生的表態全為虛假，嚴冬選舉更添民眾負擔。參政黨幹事長安藤裕也表示，此時解散極為罕見，政府無視預算與經濟風險的做法不妥。對於上述批評，自民黨幹事長鈴木俊一表示，2025年度補充預算已充分納入物價應對等民生對策，剩餘未執行部分可保障民生，將儘量減少額外支出以降低影響。維新會黨首吉村洋文則稱，解散眾院是首相權力，通過大選問信於民，推進重大經濟政策效率更高。另據日媒報導，立憲民主黨與公明黨19日上午在記者會上發佈了新黨“中道改革聯合”的綱領，包括推行務實的外交與防衛政策，不斷推進政治改革與選舉制度改革等內容。此前兩黨表示將加快推進黨員黨籍變更等相關手續，在眾院選舉中聯手對抗高市領導的執政黨陣營。 (環球網)

第一，儘管美國加征關稅，亞洲主要經濟體在2025年仍展現出韌性。食品和能源價格下跌提振了實際收入，金融環境有所改善（得益於大多數國家的降息），財政政策普遍放鬆，東亞出口強勁（台灣和韓國在半導體領域表現突出；中國大陸幾乎所有其他產品均表現強勁）。在全球經濟增長總體向好的背景下，東亞的出口成功勢頭有望在2026年延續，但大多數區域經濟體將需要更多地依賴國內增長動力——這可能會加大對政策刺激和/或經濟改革的壓力。與市場普遍預期相比，高盛對中國大陸、印度、台灣和澳新地區的經濟增長更為樂觀，對日本的預期與市場基本一致，而對東南亞部分地區（泰國、印尼）則更為謹慎。高盛對2026年全球市場前景總體持樂觀態度；就區域而言，高盛預計通膨溫和，韓國和東南亞部分地區將在周期末期進行零星降息，區域貨幣兌美元將升值（主要受人民幣緩慢走強的影響）。第二，中國的新計畫與舊計畫頗為相似。中國決策者在面臨諸多結構性問題的同時，也重拾了對國家實力的信心，並啟動了第十五個五年規劃。問題在於：在實施“三條紅線”和其他限制措施五年後，房價仍未觸底——儘管目前的下跌速度有所放緩（圖表1），但仍有少數家庭面臨房屋淨值負值，且對地方政府財政和基礎設施支出的不利溢出效應仍在持續（圖表2）。隨著房價下跌侵蝕家庭資產負債表，消費支出正在放緩；疲軟的勞動力市場導致收入增長緩慢；政府以舊換新計畫帶來的刺激作用也已達到頂峰。優勢在於：出口實力雄厚，在2025年資料公佈前一個月，貨物貿易順差已達1兆美元；國內企業在關鍵新興技術產業領域取得突破性進展；出口量增速仍保持在高個位數，略高於高盛對2026年的預期（見圖表3）。政策制定者持續通過各種方式為出口掃清障礙，包括努力締結或加入貿易協定、近期將海南島劃為自由貿易區，以及利用中國在稀土提煉/電池生產領域的近乎壟斷地位來對抗美國關稅。儘管市場飽和以及貿易夥伴的保護性措施最終會減緩出口增長，但高盛認為這些在2026年不會構成重大障礙。第三，其他亞洲經濟體或許需要重新評估其增長模式。中國經濟結構的不平衡（製造業強勁，消費疲軟）是其宏觀政策的一個特徵，並且在未來幾年將產生更大的全球影響（“中國衝擊2.0”）。歷史上，亞洲發展最快的經濟體在技術升級的過程中，會將低附加值的製造業活動轉移給較貧窮的鄰國（這被稱為“雁行模式”，其理念是韓國、台灣以及最終的東盟和中國等欠發達經濟體都在追隨當時最發達的經濟體——日本）。但巨龍不會按隊形飛行：中國體量龐大，其決策者意圖建構儘可能龐大的製造業生態系統，並在向價值鏈高端發展的同時，限制技術和核心製造業向外流出。誠然，一些活動，例如服裝製造和低附加值組裝，已經轉移到東南亞，特別是越南，部分原因是受到美國關稅壓力的影響。但中國的政策是儘可能地控制“生產資料”，尤其是“核心技術”。加上最大出口市場——美國——的保護主義轉向（見圖表4），以及對歐洲製造業“空心化”日益增長的不安，這對亞洲其他地區的經濟模式產生了重大影響。其他亞洲出口國或許應該避開中國，而不是效仿：如果沒有差異化的競爭優勢來源，例如印度的服務貿易、印尼和馬來西亞的大宗商品、台灣和韓國的高科技產品，出口導向型增長將變得越來越困難。第四，區域通膨擔憂有所緩解。石油和天然氣供應增加、食品價格回落以及中國出口帶來的通縮溢出效應，已使區域平均通膨率回落至新冠疫情前水平。與目標相比，近期通膨結果與人均收入相當相關——儘管在較富裕的經濟體中，通膨率仍略高。高盛預計2026年亞洲通膨結果將趨於一致，尤其是在主要經濟體之間：隨著日元匯率趨於穩定以及部分政府補貼有助於降低總體通膨，日本通膨率有望下降。與此同時，中國和印度的總體CPI通膨率預計將從低於1%的水平回升，部分原因是食品價格正常化——儘管兩國通膨率仍將保持在合理範圍內。第五，宏觀政策將提供支撐，但可持續性令人擔憂。由於通膨低迷且出口表現不佳的可能性不大（除中國外），區域政策制定者可能會感受到一定的壓力，需要支援內需。然而，如果沒有新冠疫情或美國最初關稅衝擊等足以構成“緊急”政策理由的衝擊，且政策空間較以往有所縮小，進一步寬鬆的政策可能會更加謹慎。高盛預計韓國、中國、印尼、菲律賓和泰國將分別降息一到兩次；鑑於高盛認為除中國外，其他地區的增長前景相對更具挑戰性，這些預測與市場普遍預期一致或更為鴿派。日本、中國大陸、台灣和越南的財政赤字可能會小幅擴大（0.3-1個百分點）；鑑於地區緊張局勢以及美國對其盟友施加的增加國防開支的壓力，區域層面的國防開支增加可能成為一種持續趨勢。東亞經濟體的外匯政策因通膨壓力和中國製造業帶來的競爭挑戰程度而有所不同，不過高盛預計人民幣、新台幣和韓元兌美元匯率將在年底走強（高盛也認為馬來西亞林吉特在2026年可能會再次跑贏大盤）。第六，經過十多年的通膨努力，日本的目標是實現經濟的可持續發展。去年12月，日本央行加息，將政策利率推至0.75%，創下30年來的新高，這無疑是迄今為止日本擺脫低通膨時代的最明確訊號。長期債券收益率大幅攀升，10年期日本國債收益率已超過2%，高於同期限的中國政府債券收益率。儘管新任首相高市是安倍經濟學的擁護者，但她執政的時代更加受限——市場已不再擔憂通膨，轉而關注財政可持續性。高額債務和增加國防開支的壓力使得其他可能擴大結構性財政赤字的措施幾乎沒有餘地。因此，重點需要放在以下幾個方面：提高潛在增長率（目前低於1%的水平）（迄今為止，公司治理改革更多地是“微觀”市場議題，而非宏觀驅動因素）；在不過度依賴財政手段的情況下控制通膨；以及維持市場信心。第七，澳大利亞和紐西蘭在經歷了一段疲軟期後，經濟正在重新加速增長。這兩個南半球經濟體有望在2026年實現顯著增長——高盛預計澳大利亞實際GDP增速將提升50個基點至2.4%，紐西蘭將反彈270個基點至3.1%。收入增長和寬鬆的金融環境應能支撐私人需求，即便公共部門的增長貢獻逐漸減弱。一個潛在的制約因素是通膨，這兩個經濟體的通膨水平仍然偏高，市場已開始預期今年晚些時候會加息。就澳大利亞而言，高盛認為第三季度通膨意外走高可能部分源於一次性因素。鑑於實際利率已穩居正值區間，潛在增長率可能在2%左右，高盛認為收緊貨幣政策將沒有必要。然而，澳大利亞儲備銀行對任何通膨意外走高的容忍度都很低——新的月度CPI資料很可能成為市場關注的焦點——因此加息仍然是一個重大風險。紐西蘭儲備銀行新任行長安娜·佈雷曼將於下月主持其首次會議，高盛預計加息周期將於第四季度開始。該國還將在年底前舉行大選。第八，台灣和韓國：搭上人工智慧投資浪潮的順風車，但缺乏廣度。人工智慧投資的激增，尤其是來自美國的投資，極大地促進了台灣（以及在較小程度上韓國）的GDP增長。美國每1美元的人工智慧投資中，約有5-10美分最終流向台灣：美國人工智慧投資約有一半用於計算領域，其中輝達佔據了很大一部分；其餘大部分則流向亞洲，台積電是最大的單一供應商。年初時，市場對台灣2025年GDP增長的普遍預測為2.9%，而現在已升至6.7%（高盛預測為7.8%，2026年則遠高於普遍預期的4.4%）；這實際上完全歸功於出口的爆炸式增長（截至11月同比增長56%），而出口又主要由科技產品構成。韓國的半導體銷售總收入約為台灣的四分之一，其增長主要由對高頻寬儲存晶片的需求驅動。儘管中國大陸的經濟規模是台灣的兩倍，但其人工智慧/科技投資對GDP的提振作用卻遠遜於台灣。除了台灣和韓國領先科技公司的出色表現外，來自中國大陸製造商的競爭也異常激烈，限制了利潤率和增長。同時，台灣和韓國這兩個經濟體都面臨著典型的東亞挑戰。近十年來，勞動年齡人口持續下降，家庭債務水平居高不下，尤其是在韓國。除了對科技生產的投資和短期刺激措施外，國內需求增長乏力。第九，私人投資是推動印度2026年及以後經濟增長的關鍵。2023-2024年通過收緊貨幣、信貸和財政政策實現的自我放緩已基本結束。商品出口面臨美國高額關稅的挑戰。近年來政府基礎設施支出規模巨大，但目前已有所放緩。隨著信貸監管收緊措施的逐步解除、利率走低以及流動性狀況良好，家庭信貸增長的下滑似乎已經觸底。由於盧比的競爭力有所增強，銀行和企業資產負債表也更加健康，私人投資的反彈前景良好。經常帳戶赤字擴大、證券投資流入放緩以及印度儲備銀行採取更為靈活的外匯管理策略都對盧比構成了壓力。然而，高盛認為盧比表現不佳的時期已經過去：高盛仍然預期美國平均關稅稅率將降至15-20%，並有助於資本流動恢復；高盛也預計印度儲備銀行今後將不再樂見盧比大幅貶值。第十，東盟各國經濟體在應對政策挑戰方面成效不一。印尼決策者力求實現6-7%的經濟增長，但利用自然資源將煉油活動轉移到國內的“下游”模式可能難以推廣到鎳生產等少數幾個全球重要行業之外。目前，財政政策受到GDP赤字3%上限的限制，儘管官員們已公開考慮未來放寬這一限制。貨幣政策受到外匯穩定問題的制約，但高盛預計決策者將在2026年擇機降息。馬來西亞的增長前景更為樂觀，受益於來自中國（包括“一帶一路”項目）、美國（半導體行業/資料中心）和新加坡（鄰近的柔佛州經濟蓬勃發展）的投資；2025年，馬來西亞林吉特(MYR)的表現優於所有區域貨幣，高盛預計其在2026年將繼續保持強勢。菲律賓的經濟增長因腐敗醜聞而放緩，政府基礎設施投資受到影響；中期來看，人工智慧(AI)對其服務外包行業構成威脅。在泰國，政策和政治的不確定性持續不斷，對經濟造成了不利影響——過去一年名義增長率為零，過去三年平均增長率僅為2%。泰國央行在去年12月再次降息25個基點，高盛預計今年利率將進一步下調至1%。在與柬埔寨持續數周的邊境衝突後，泰國宣佈停火，大選定於2月8日舉行。新加坡經濟在2025年的表現超出預期，增長了4.8%，這得益於全球貿易展現出比預期更強的韌性；高盛預計未來一年新加坡經濟增長將不會像2025年那樣強勁，但仍將保持穩健，新加坡金融管理局（MAS）的政策也將保持穩定。(財經姝婷說)

2026年亞太地區經濟將呈現 “增長分化、通膨溫和、政策分歧” 的核心特徵，中國出口與貿易順差持續強勁，日本政策轉向漸進，印度有望獲得關稅減免，台灣與紐西蘭增長或超預期。報告通過十大關鍵問答，拆解區域經濟趨勢與市場機會，為投資者提供清晰指引。一、問答1：中國 2026 年 GDP 增長能否超共識預期？能。高盛預測2026 年中國實際 GDP 增速 4.8%，高於當前 4.5%-4.6% 的市場共識（彭博 / 共識經濟學資料）。核心驅動來自出口與財政政策寬鬆，預計出口量增長 5%-6%，中國商品將持續在海外市場搶佔份額。補充說明需注意官方GDP 資料可能存在一定程度的增長誇大，高盛已建構替代指標監測真實經濟表現，但目前暫無完美衡量方式。二、問答2：中國房地產市場將觸底反彈？不會全面觸底。房地產開工量較2020 年峰值已下跌約 80%，建築活動較峰值下滑 60%，房價持續大幅下跌。儘管一線城市因基本面較好可能在年末走穩，但預計 2026 年底多數地區房價仍將呈淨下跌態勢。關鍵資料中國房價自2021 年 Q3 峰值以來持續下行，當前跌幅已接近美國 2006 年、日本 1991 年房地產泡沫破裂後的調整幅度。三、問答3：中國貿易順差將進一步擴大？會。2025年中國貿易順差已達近 1.2 兆美元，創全球各國歷史最高紀錄，2026 年將繼續攀升。中國製造業全球競爭力突出，“十五五” 規劃（2026-2030 年）持續強調製造業、技術與出口，疊加稀土出口管製成功抵禦美國關稅升級壓力。進口端趨勢政策推動“自給自足”，電力領域加速電氣化，拓展煤炭、核電、風光等本土能源供給，減少石油進口依賴，進一步支撐貿易順差。四、問答4：那些亞太經濟體最可能獲得美國關稅減免？印度。印度當前面臨亞太地區最高的美國關稅稅率（50%），美印雙方持續談判以降低雙向貿易壁壘。若美國最高法院駁回川普政府部分 “互惠” 關稅，印度將成為短期最大受益者，因其替代關稅授權（如301 條款需長期調查、122 條款稅率上限 15% 且期限不超 150 天）限制更少。其他潛在受益經濟體中國可能推動美國進一步降低“芬太尼” 關稅（2025 年 10 月已從 20% 降至 10%），或在川普春季訪華期間達成相關共識；台灣已簽署協議，通過承諾在美國投資至少2500 億美元建設先進半導體、能源及 AI 產能，將美國 “互惠” 關稅降至 15%。五、問答5：財政擔憂會推動日本債券收益率大幅上升？不會。日本首相高市早苗宣佈2 月 8 日提前大選，若自民黨需聯合更多反對黨才能獲得多數席位，2026 財年預算可能上調，赤字擴大；但若執政聯盟大勝，預算將按原計畫通過，短期財政支出風險可控。約束因素自民黨及高市早苗政府將受市場壓力與執政聯盟內部保守派制約，短期內不會大幅擴張財政，長期財政風險可能在大選後顯現。六、問答6：日元將持續貶值？不會。當前美元兌日元接近160（撰寫時為 158.1），已觸及日美政策制定者的舒適區間上限。高盛預計 2026 年聯準會將進一步降息，利率差對日元的壓制將緩解，年末日元將溫和升值。匯率驅動邏輯利率差並非日元匯率的唯一決定因素，2025年美元兌日元走勢已與利差出現背離，日本持續的經常帳戶盈餘與漸進加息周期，將共同支撐日元走強。七、問答7：那些經濟體增長最可能超共識預期？台灣與紐西蘭。高盛對兩地的增長預測均超共識預期0.5 個百分點以上：台灣受益於美國超大規模企業 30%+ 的資本開支增長，AI 相關晶片需求將持續帶動 tech 出口；紐西蘭經濟從長期疲軟中復甦，金融環境寬鬆，12 月大選前財政政策有寬鬆風險，將進一步支撐增長。其他增長亮點中國與印度同樣保持較高增長預期，但與市場共識的差距小於台灣和紐西蘭。八、問答8：通膨壓力會推動亞太央行政策轉向？可能性低。亞太地區CPI 通膨已回落至新冠疫情前水平，多數經濟體通膨處於或低於政策目標。發達市場中，日本、澳大利亞、紐西蘭通膨略高於目標，但整體呈溫和態勢；新興市場中，印度食品價格通縮結束將推升 CPI，但全年仍處於目標區間下半段。例外情況中國（整體通膨及核心CPI 同比均低於 1%）與泰國（已連續 9 個月 CPI 通縮）可能持續漸進寬鬆貨幣政策，中國已推出 “反內卷” 政策限制過度價格競爭。九、問答9：那些亞太央行最可能兌現市場加息預期？日本、台灣與紐西蘭。當前固定收益市場預期多個亞太經濟體將加息，但高盛僅看好這三個經濟體落地：日本央行政策方向明確，預計7 月重啟半年一次的加息，2027 年終端利率至少 1.5%；台灣受 AI 晶片需求支撐，2025 年增長強勁，2026 年加息機率高於降息；紐西蘭實際政策利率為負，經濟加速復甦將促使央行年末前加息。其他經濟體政策預判韓國、印度、馬來西亞、澳大利亞等市場預期加息的經濟體，高盛認為均不會落地，韓國甚至可能進一步降息。十、問答10：亞洲貨幣 2026 年能跑贏美元？能。2025年亞洲貨幣表現分化（日元及印度盧比、印尼盾等新興市場高息貨幣跑輸美元），但 2026 年多數亞洲貨幣將升值：人民幣估值深度低估，基本面強勁，政策層允許其在通縮環境下適度名義升值；日元當前雖弱，但日本經常帳戶盈餘、漸進加息周期及政策層意願，將推動其走強。2025年問答回顧與驗證日本再通膨持續：正確，2025年核心及新核心 CPI 通膨均達 3% 左右，日本央行對通膨向目標靠攏的信心增強；中國房地產未觸底：正確，銷售短暫復甦後再度走弱，開工、施工、房價均創出新低；印度增長復甦：正確，2025年實際 GDP 增速升至 7.6%，較 2024 年提升近 1 個百分點；亞洲貨幣表現：部分錯誤，印度盧比上半年表現強勁，但下半年大幅跑輸美元。 (資訊量有點大)

美國對委內瑞拉採取的軍事干預行動，不僅重塑了拉美地緣格局，也在讓石油美元再度回到投資者視野，也為美元提供新的短期敘事。近期，美元指數持續走強，歐元、英鎊與日元等主要非美貨幣普遍承壓下行。此輪美元強勢並非單純由經濟基本面驅動，而是地緣政治重構與貨幣政策預期共同作用的結果。尤其值得關注的是，美國對委內瑞拉採取的軍事干預行動，不僅重塑了拉美地緣格局，也在一定程度上讓石油美元再度回到投資者視野，也為美元提供新的短期敘事。石油美元體系自1970年代建立以來，始終是美元全球霸權的核心支柱之一。其運作邏輯在於，全球原油進口國不得不持有大量美元外匯，以支付能源帳單，而產油國則將巨額美元收入回流至美國國債、股市等金融資產，形成支援美元體系的閉環。2026年初，川普政府啟動代號“絕對決心”的突襲行動，以150余架飛行器突襲加拉加斯，迅速控制委內瑞拉總統馬杜洛夫婦並將其轉移至美國境內羈押。美方明確表示將主導該國政權過渡處理程序。川普政府的悍然行動引發了國際社會的強烈譴責，這也反映出國際社會對於地緣政治變局的深切憂慮。但在國內政治層面，正值中期選舉臨近，川普通過展現對外強硬姿態，則可能有利於鞏固其核心選民支援。這也反映出美國“內外有別”的政治訴求。更重要的是，委內瑞拉作為全球探明原油儲量第一大國（約3000億桶，佔全球17%），其能源資產的戰略價值遠超一般地緣衝突標的。川普政府已宣佈允許美國能源企業全面參與該國石油基礎設施重建，並稱將以“非常有利可圖的方式”長期“管理”委內瑞拉資源開發。這一表態實質上意味著，美國正將全球最大未充分開發的石油儲備重新納入美元結算體系，從而在沙烏地阿拉伯協議鬆動後，為石油美元機制注入新的錨點。此次委內瑞拉事件標誌著美國正通過直接政治、軍事手段，將潛在的“去美元化”風險源轉化為美元體系的新增量支點。市場對此迅速定價——美元指數上漲，非美貨幣同步走弱。與此同時，美國經濟資料亦為美元提供一定的基本面支撐。2025年12月失業率錄得4.4%，低於預期的4.5%，顯示勞動力市場韌性猶存。資料公佈後，市場對聯準會1月降息的預期幾近歸零，進一步推升美元吸引力。在利率預期與地緣溢價雙重驅動下，美元短期強勢。值得注意的是，在美元走強的同時，貴金屬價格卻呈現震盪上行態勢，看似矛盾實則邏輯合理。一方面，美國對委內瑞拉的軍事行動加劇全球地緣政治不確定性，疊加川普團隊公開探討以多種方式（包括軍事選項）獲取格陵蘭島控制權，令多國對資產安全與金融主權產生深層憂慮，避險需求顯著升溫；另一方面，儘管聯準會維持鷹派立場，但川普政府正繞過央行體系推行“川普QE”——通過房利美與房地美直接購買2000億美元抵押貸款債券，意圖壓低房貸利率、刺激住房市場。此類行政主導的准量化寬鬆措施雖無法完全替代傳統貨幣政策，但確實在邊際上釋放流動性寬鬆訊號，削弱實際利率對黃金的壓制。然而，貴金屬上漲路徑並非一帆風順。芝商所（CME）近期連續第三次上調黃金、白銀等品種的履約保證金，顯著抬高交易成本，抑制短期投機動能。此舉反映出監管層對市場過熱的警惕，也導致金價在突破關鍵位後出現技術性回呼。但從長期看，地緣風險溢價、美元信用重估及潛在流動性擴張三重因素疊加，仍將有利於貴金屬作為避險資產的戰略配置價值。總體而言，當前外匯市場正經歷一場由地緣政治驅動的結構性重新定價。美元因“加強錨定”於委內瑞拉石油資源而獲得新支撐，短期或維持一定的強勢；非美貨幣則在政策分化與資本流動壓力下承壓。與此同時，避險情緒與另類寬鬆政策共同托底貴金屬，使其在美元走強環境中走出獨立行情。未來，若美國對委內瑞拉的“管理”模式得以制度化，並擴展至其他資源富集地區，反映出川普政府希望強行“續命”美元霸權周期的訴求。投資者需密切關注OPEC+後續反應、美國對委內瑞拉石油出口的結算安排，以及“川普QE”的實際落地規模，這些變數將決定下一階段美元與貴金屬的相對走勢。與此同時，川普政府的強硬舉動也增加了投資者對於美元的不信任，也加劇了地緣政治持續摩擦的可能性。從川普近期一系列的舉動來看，對外更加鷹派成為新的趨勢，近期美國一系列行動導致委內瑞拉以及伊朗局勢的持續緊張，也表明川普政府有意轉移國內由於生活成本上升帶來的矛盾。由於中期選舉臨近，川普有強烈的政治訴求保證共和黨在選舉中獲得優勢，避免成為跛腳鴨政府，這在很大程度上預示著整體國際環境難以在短期內獲得喘息。對於資本市場而言，這些都會導致“去美元化”趨勢的進一步加劇，導致投資者分散美元投資，並利多金屬等資源品。 (FT中文網)

沙烏地阿拉伯商機SABI全球財富格局要變了？圖片來源：https://cma.gov.sa/相關新聞截圖一個足以改寫全球資本流向的消息，被很多人低估了——沙烏地阿拉伯官宣：2月1日起，徹底放開外國人直接投資本國股市的限制。這不是簡單的政策鬆綁，而是這個靠石油賺得盆滿缽滿的中東大國，向全球資本遞出的“投名狀”。背後藏著的，是一場關於石油霸權、經濟轉型和財富重新分配的大博弈。更關鍵的是，這件事遠不止“中東的事”——它會悄悄影響你的基金收益、油價高低，甚至未來10年的資產配置方向。01 結束靠石油“續命”的日子 沙烏地阿拉伯的“破釜沉舟”Arab News1月6日消息，沙烏地阿拉伯資本市場管理局（CMA）已批准一項監管變更，徹底廢除“合格外國投資者（Qualified Foreign Investor, QFI）”制度，任何國家的個人、機構，不用滿足任何資產門檻，都能直接開戶買沙烏地阿拉伯股市的股票。這意味著沙烏地阿拉伯涵蓋所有細分領域的證券市場，將向全球投資者開放。很多人以為沙烏地阿拉伯開放股市是“送紅利”，但真相或許是：它沒得選了。這個全球最大的石油出口國，正在經歷前所未有的焦慮：油價漲漲跌跌全看國際局勢，去年靠石油賺的錢根本撐不起龐大的財政支出，預算赤字越拉越大；更要命的是，全球新能源革命越演越烈，再抱著石油不放，幾十年後可能淪為“資源乞丐”。所以這次開放證券市場，本質是一場“經濟自救”：一方面，是為國內非石油企業“找錢”。沙烏地阿拉伯早就喊出“2030願景”，並推動舉國之力去實現它。願景計畫想把新能源、科技、旅遊做成支柱產業，但這些行業需要海量資金投入。打開證券市場大門，就是讓全球資本幫它養這些“未來產業”，擺脫對石油的依賴。另一方面，是給證券市場“輸血”。據華爾街見聞消息，沙烏地阿拉伯證交所全股指數2025年累計下跌超過12.84%，整體震盪下行，比多數新興市場表現都差，急需外資進場提振流動性。根據沙烏地阿拉伯資本市場管理局（CMA）聲明資料顯示，截至2025年三季度，外資在沙烏地阿拉伯股市的持股規模已經超過5900億沙烏地阿拉伯里亞爾（1美元約合3.75沙烏地阿拉伯里亞爾），但這還不夠——它要的是更大等級的增量資金。02 要“長期錢”，不是“投機客” 監管規則的“漸進式接軌”有意思的是，沙烏地阿拉伯這次“開門”看似誠意滿滿，卻留了個“後手”。摩根大通直接潑冷水：現在多數機構早就通過各種管道進場了，真正能啟動市場的，是外資持股比例從49%放寬到100%，但這件事尚未在2026年初的公告中確認為立即生效措施。沙烏地阿拉伯先“敞開大門”吸引注意力，真正的核心紅利，或許還在後面吊著。很多人覺得沙烏地阿拉伯開放證券市場是“來者不拒”，但其實它比誰都挑剔——它要的是能陪它走10年、20年的“長期資本”，而不是賺快錢就跑的“投機客”。這一點，從它的“開放節奏”就能看出來：2月1日取消的是“准入門檻”，但真正核心的“外資持股比例放寬到100%”，要到下半年才可能落地。這不是“誠意不足”，而是故意設定的“篩選機制”。對短期投機客來說，沒有持股比例放開，就沒法重倉炒作核心資產，自然沒興趣進場；但對長期機構來說，這點“等待成本”不算什麼，它們更看重的是沙烏地阿拉伯“2030願景”帶來的長期紅利——比如新能源、旅遊、科技行業的成長空間。沙烏地阿拉伯沒有一下子照搬歐美監管，而是採取了監管規則的“漸進式接軌”，慢慢完善資訊披露、退市制度、投資者保護規則。這看起來是“效率低”，實則是在過濾掉那些受不了“規則磨合”的短期資金，留下願意適應本地市場的長期玩家。沙烏地阿拉伯正在悄悄引導資本流向，從各方的表態來看，沙烏地阿拉伯並不缺炒石油股票的錢，真正缺的是能幫它建立太陽能、儲能、AI產業鏈的“產業資本”。這些才是沙烏地阿拉伯真正想要發展的行業。說白了，你把錢投到我想發展的行業，我就給你優惠；要是只想炒石油股賺快錢，那不好意思，成本很高。而且這已經不是沙烏地阿拉伯資本市場的第一次“放開”了：2025年1月，沙烏地阿拉伯資本市場管理局（CMA）就表態，外國投資者也能買那些持有“聖城”麥加、麥地那房產的沙烏地阿拉伯上市公司股票；2月新《投資法》落地，不僅不用再辦外資投資許可證，外國投資者還能享受和本地投資者一樣的法律待遇；同時為了加強投資者信心，CMA針對投資基金的監管規則公開徵求意見，對標國際上的最佳實踐，讓沙烏地阿拉伯的金融市場達到全球標準。“2030願景”推出以後，這些變化就以驚人的速度在沙烏地阿拉伯的各行各業發生。03 中東金融圈的“內卷” 金融“突圍戰”跳出沙烏地阿拉伯本身，你會發現一個更殘酷的真相：沙烏地阿拉伯開放證券市場，本質是在和迪拜、阿布扎比搶“中東金融中心”的飯碗。以前，新興市場的資本紅利主要集中在亞洲；現在，中東成為了新的“戰場”。沙烏地阿拉伯、阿聯、卡達都在爭相開放資本市場，搶奪國際資本——它們有石油帶來的原始積累，有龐大的基建需求，更有“擺脫資源依賴”的改革動力。2025年海灣合作委員會(GCC)國家證券市場規模突破4兆美元，較2020年翻倍，佔全球新興市場比重升至15%。過去幾十年，阿聯有兩個核心金融中心：一個在迪拜，名叫迪拜環球金融中心（DIFC），另一個在首都阿布扎比，名叫阿布扎比環球市場（ADGM）。其中，DIFC一直是中東的金融龍頭，走的是市場化路線，覆蓋了各種類型的金融機構——從常見的銀行、保險公司，到專門管理富人資產的家族財富辦公室、避險基金，再到當下熱門的金融科技（FinTech）公司，整個生態體系越來越完善，充滿前沿活力。根據去年9月阿通社的報導，迪拜在最新的《全球金融中心指數》（GFCI）中被評為全球四大金融科技中心之一，也是中東、非洲和南亞地區唯一入選的頂尖金融中心。單看DIFC及其創新中心，就聚集了1500多家從事人工智慧、金融科技的企業，這些企業總共融到的資金超過42億美元，成為該區域內最活躍的科技金融聚集地。阿布扎比的ADGM也不甘示弱，它的背景優勢更突出——背後有由阿布扎比投資局（ADIA）、穆巴達拉（Mubadala）、阿布扎比控股（ADQ）等組成的龐大主權財富基金矩陣。有了這些雄厚資本的支撐，ADGM不僅資源更充足，政策也更穩定，機構的信譽度也更高。因此，它沒有和DIFC走同樣的路線，而是專注於資產相關業務，比如機構資本管理、財富管理、家族財富管理以及另類投資等，相當於承擔了“資產蓄水池”的角色。值得一提的是，這兩大金融中心的距離很近，在Google地圖上顯示僅151公里。但它們並非互相競爭的對手，反而更像一對協作夥伴，各自發揮優勢，形成了差異化互補的格局。借助DIFC和ADGM的共同發展，阿聯正在建構一套完善的金融生態體系，這帶來了多重顯著價值：一是提升自身在國際金融領域的影響力；二是推進經濟多元化轉型，減少對單一產業的依賴；三是吸引全球資本，並對這些資本進行合理配置；四是推動制度創新和法律環境最佳化，為金融行業發展提供更好的保障；五是增強地區協同效應和整體競爭優勢，進一步提高阿聯在全球金融體系中的話語權。沙烏地阿拉伯這次開放，就是一場針對性的金融突圍戰——用自身獨有的市場規模和轉型潛力，打破阿聯在中東金融領域的雙雄壟斷格局。沙烏地阿拉伯手裡的籌碼也是相當雄厚：其交易所（Tadawul）市值已超2.4兆美元，市盈率17倍，日均交易量穩居區域首位，流動性優勢顯著。財聯社去年7月消息，沙烏地阿拉伯交易所（Tadawul）被公認為2024年全球增長最快的資本市場之一。2024年在該證交所上市股票的數量翻倍達55 隻，市場流動性激增40%。市值最大的前十大上市公司榜單涵蓋能源、銀行、電信、工業和公用事業等沙烏地阿拉伯關鍵行業。銀行業佔主導地位，佔據榜單5個名額，總資產達8547億美元。依次為沙烏地阿拉伯阿美、沙烏地阿拉伯國民銀行、阿爾拉吉銀行、stc集團、沙烏地阿拉伯基礎工業公司（SABIC）、沙烏地阿拉伯電力公司、利雅德銀行、沙烏地阿拉伯Awwal銀行、沙烏地阿拉伯礦業集團（Maaden）以及alinma銀行。圖源： 《福布斯中東》官方推特沙烏地阿拉伯一方面，靠“規模優勢”搶資金。另一方面，靠“產業優勢”搶企業。更關鍵的是，沙烏地阿拉伯的資本市場深度繫結“2030願景”，聚焦新能源、科技、文旅等增量賽道，這與迪拜側重金融科技、阿布扎比主打資產管理的定位形成差異化競爭，精準吸引那些看重產業成長紅利的國際資本。為了打贏這場突圍戰，沙烏地阿拉伯早已布下多線伏筆。作為“2030願景”的核心推手，沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）的資產規模從2016年的1900億美元激增至2024年的9413億美元，2030年目標更是上調至2.67兆美元，其本地投資佔比達40%，深度參與國內戰略項目建設，為證券市場提供了優質的上市公司儲備。在金融互聯互通上，沙烏地阿拉伯的動作同樣迅猛。2023年港交所將沙烏地阿拉伯交易所納入認可名單，為沙烏地阿拉伯企業雙重上市鋪路；2024年，跟蹤沙烏地阿拉伯股市的ETF在香港上市，成為亞洲首個沙烏地阿拉伯主題ETF，同時沙烏地阿拉伯也推出了首支追蹤港股的ETF，首募規模超12億美元。這種跨區域的金融聯動，讓沙烏地阿拉伯股市得以接入亞洲龐大的資金池。在金融科技這個迪拜的優勢領域，沙烏地阿拉伯也在快速追趕。螞蟻國際已在利雅德設立中東首家辦公室，並與沙烏地阿拉伯安利捷金融達成戰略合作，推動中小微企業數位化轉型，計畫2026年實現Alipay+與沙烏地阿拉伯國家支付系統MADA的全面對接。沙烏地阿拉伯還推出金融科技監管沙盒，允許企業在受控環境中測試創新產品，用政策紅利吸引全球金融科技企業入駐，逐步建構自己的金融科技生態。這場中東金融圈的“內卷”，最終將重塑區域金融格局。對沙烏地阿拉伯而言，證券市場開放不是終點，而是其打造區域金融中心的起點——後續隨著外資持股比例全面放開、監管規則與國際完全接軌，其資本市場的吸引力還將持續提升。對迪拜和阿布扎比來說，沙烏地阿拉伯的強勢入局將倒逼其進一步強化差異化優勢，比如DIFC可能會加大對Web 3等前沿領域的佈局，ADGM則可能深化與主權基金的聯動。對全球資本來說，這是好事——中東金融圈越卷，開放程度就越高，交易成本就越低，投資者的選擇也就越多。這場關於資本、產業與規則的博弈，才剛剛拉開序幕，而它帶來的影響，將遠遠超出中東的範圍，深刻改寫未來十年的全球財富流向。沙烏地阿拉伯開放證券市場，從來不是給所有人送福利的“盛宴”，而是一場對認知的“篩選”——對我們普通人來說，這意味著資產配置不能再“只盯著歐美和亞洲”。未來10年，中東證券市場可能會像20年前的中國、10年前的印度一樣，成為全球資產配置的“新選項”。但記住：所有的新興市場機會，都伴隨著高風險。沙烏地阿拉伯砸開證券市場大門，不是給普通人送“躺賺紅利”，而是邀請全球資本一起賭它的未來。看不懂全球資本避險邏輯的人，會覺得這是“陷阱”；看不懂沙烏地阿拉伯篩選長期資本的人，會盲目跟風進場；只有看懂了“雙向選擇”和“中東內卷”的人，才能在風險可控的前提下，分到一杯羹。 (沙烏地阿拉伯商機)

川普大概也沒料到，自己想當“北極島主”的春秋大夢，居然成了歐洲集體覺醒的“催化劑”。當地時間1月18日，歐洲八國抱團發表聯合聲明，強硬指出美國威脅加征關稅破壞跨大西洋關係；歐盟27國緊急召開閉門會議，考慮重啟塵封的930億歐元反制清單；甚至就連從未動用過的“反脅迫工具”都被法國擺上了桌面。至此，一場跨大西洋的“關稅硬碰硬”一觸即發。而這一切，都是“關稅之王”川普“神之一手”的蝴蝶效應。就在一天前的1月17日，川普在社交媒體上公然“掛售”格陵蘭島，威脅從2月1日起對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭八國輸美商品加征10%關稅，6月更是要飆升至25%，直到歐洲盟友乖乖點頭“賣島”。這手“買島不成即施壓”的單邊操作，瞬間點燃了歐洲的怒火。丹麥首相弗雷澤里克森直接放話“歐洲不會被勒索”；法國總統馬克宏明確指出關稅威脅“不可接受”；德國政府發言人科內柳斯表示將與歐洲夥伴採取應對措施；英國首相斯塔默發佈聲明直指美國加征關稅的舉措“完全錯誤”；荷蘭外交大臣范韋爾直斥其為“不正當勒索”……而民眾更是用行動表達憤怒：丹麥本土與格陵蘭島多地爆發了大規模抗議，哥本哈根上萬民眾集會聲援，努克近千名示威者高舉“絕不出售格陵蘭島”標語遊行，就連格陵蘭島自治政府總理也一同參與了遊行以表達立場。這波群起而攻之，大概是川普從政以來遭遇過最尷尬的“盟友圍毆”了。可奇怪的是，歐洲為何突然這麼硬氣了？一直以來，面對美國的關稅大棒，歐洲基本上會選擇“打不還手罵不還口”。畢竟從2025年川普對鋼鋁加稅，到數字服務稅爭端，再到要求北約國家將防務開支提升至GDP的5%，歐洲大多是忍了又忍、讓了又讓。為什麼這次偏偏在格陵蘭島問題上，歐洲徹底爆發了？這次激烈反應的背後，潛藏著三重關鍵原因，且每一個都精準觸達了歐洲的核心利益關切。第一，主權紅線碰不得：領土買賣是21世紀的大笑話如果說以前美國的單邊操作是“薅羊毛”，這次就是直接“剜心臟”了。格陵蘭島作為丹麥自治領地，雖然人口不多，但主權歸屬是歐洲領土完整的根本原則，就像鄰居不能因為你家院子大，就威脅不給錢就砸門搶地，這在現代國際關係裡簡直是離譜到家的操作。川普大概是把國際社會當成了房地產中介市場，以為只要關稅給得足，主權就能當商品賣。可他忘了，格陵蘭島不是美國超市裡的罐頭，丹麥也不是任人拿捏的小商販。更諷刺的是，美國自己在格陵蘭島早就有圖勒空軍基地，享受著安全紅利，轉頭還要搶奪人家的領土，這種“得了便宜還賣乖”的搶劫手段，徹底激怒了歐洲人，畢竟今天能搶格陵蘭島，明天就能覬覦其他國家，主權這道紅線，一旦破了就再也守不住了。第二，安全依賴覺醒：美國靠不住，靠人不如靠己俄烏衝突後，歐洲一度在安全上對美國更加依賴，可川普政府的一系列操作，讓歐洲徹底看清了“美國優先”的真面目——所謂的盟友，不過是美國利益的墊腳石。2025年北約海牙峰會上，美國逼著歐洲盟友把防務開支提升到GDP的5%，自己卻不肯承擔同等義務，還把烏克蘭議題邊緣化，甚至要把協調烏克蘭軍援的權力交給英德，擺明了是要從歐洲戰略中收縮。更讓歐洲寒心的是，美國一邊要求歐洲增加軍費買美國武器，一邊卻在背後捅刀子：2025年底，美國對歐盟數字主權倡導者實施簽證限制，就因為歐盟依據《數字服務法案》罰款了美國科技公司。如今，美國又因為格陵蘭島對北約盟友揮起關稅大棒，歐洲這一次徹底明白了，依賴美國安全保障，就像抱著一顆定時炸彈。於是，2025年歐盟啟動了“重新武裝歐洲”倡議，砸下8000億歐元推動防務自主，目標2030年建構一體化防務裝備市場，還通過了“歐洲防務工業計畫”，要把進口武器比例從60%降到45%。德國要擴軍到26萬，法國恢復志願兵役制，波蘭更是要把軍隊規模擴到50萬……很顯然，歐洲已經在悄悄打造自己的安全螢幕障。這次的格陵蘭島事件，不過是讓歐洲更加堅定了“靠人不如靠己”的想法——連領土主權都保護不了的盟友，還有什麼值得依賴的？第三，利益捆綁太深：格陵蘭島不是冰疙瘩，而是戰略金礦川普對格陵蘭島的覬覦，根本不是一時興起的“收藏愛好”，而是瞄準了背後巨大的戰略利益，這恰恰戳中了歐洲的發展命脈。從地理位置上看，格陵蘭島扼守“格陵蘭-冰島-英國缺口”，是北極航道的關鍵節點。2026年1月，中歐北極集裝箱快航已經正式開通，從寧波到英國的航程縮短了不少，北極航道的經濟價值越來越凸顯。也就是說，誰控制了格陵蘭島，誰就掌握了北極航道的話語權，這對依賴海上貿易的歐洲來說，簡直是“咽喉被掐住”。更別提格陵蘭島擁有全球25%的稀土儲量，這些關鍵礦產是新能源、人工智慧、軍工產業的核心材料。歐洲怎麼可能眼睜睜看著戰略要地和關鍵資源被美國搶走？2025年，歐盟已經在推進“人工智慧超級工廠”和《雲與人工智慧發展法案》，就是要擺脫對美國科技和資源的依賴。格陵蘭島的稀土資源，對歐洲實現“數字十年”目標至關重要，川普想把這塊“肥肉”獨吞，無疑是斷了歐洲的後路。再加上美國矽谷資本還想在格陵蘭島搞“自由城市”，企圖建立凌駕於主權之上的“資本飛地”，這更是觸及了歐洲的底線。以前美國薅羊毛，歐洲還能忍忍，但這次要連鍋帶盆都端走，歐洲自然要奮起反擊。川普本以為靠著關稅大棒就能逼歐洲就範，卻沒料到讓自己陷入了內憂外患的雙重困境。現在的歐洲已經不是以前那個唯美國馬首是瞻的“小弟”，而是正在加速走向戰略自主的“獨立玩家”。從數字主權到防務自主，從經濟反制到外交抱團，歐洲已經在全方位擺脫對美國的依賴。而川普的關稅威脅，不僅沒能嚇到歐洲，反而讓歐洲更加團結，加速了戰略自主的處理程序。除了外部壓力，美國國內也是麻煩不斷。美國最高法院自2025年11月就開始審議川普關稅政策的合法性，大多數大法官都對總統援引《國際緊急經濟權力法》加征關稅的權限表示懷疑，原本1月14日就要出的裁決，至今還遲遲未決。於是，川普的關稅大棒便成了“懸在空中的錘子”，能不能落下還是個未知數；而歐洲的集體覺醒，不僅是對川普霸權行徑的反擊，更是對單邊主義的否定。這一次，川普輸得徹底。而他的“格陵蘭島夢”就是一場霸權主義的荒誕鬧劇。他以為關稅大棒是萬能的，盟友是可以隨意拿捏的，主權是可以用金錢衡量的，卻忘了時代早就變了——21世紀的國際社會，早已不是“誰拳頭大誰說了算”的叢林時代，尊重主權和領土完整是不可觸碰的底線。從忍氣吞聲到拍案而起，歐洲用實際行動證明，盟友不是提款機，主權不是商品，任何試圖用脅迫手段達成目的的行為，最終都只會自食惡果。川普揮出的關稅大棒，砸碎的不僅是跨大西洋關係，更是美國的國際信譽。當霸權成為遮羞布，當任性成為外交常態，美國只會越來越孤立。而格陵蘭島的冰層之下，不僅埋藏著豐富的資源，更凍結著國際關係的基本準則——誰試圖打破這些準則，誰就會被時代拋棄。當曾經的盟友紛紛轉身，當單邊主義越來越不得人心，美國的霸權之路，走不遠了。 (有理兒有面)