伯恩斯坦（Bernstein/Société Générale Group）於2026年7月9日發佈的題為《記憶體介面晶片入門：乘上代理式AI繁榮的東風》（Memory Interface Chip Primer: Riding on the agentic AI boom）的行業深度報告，聚焦中國與日本半導體類股，系統性地梳理了記憶體介面晶片行業的增長驅動、競爭格局與技術演進。以下是詳細的內容總結： 一、 核心觀點與評級調整 報告認為，代理式AI（Agentic AI）的興起正在結構性重塑伺服器CPU、DDR記憶體及連接它們的記憶體介面晶片的需求。行業正從GPU主導的訓練轉向推理密集的代理式AI部署，CPU重新成為多步驟、順序任務編排的核心，導致： 1.伺服器CPU出貨量結構性加速（遠超此前預期）；

7月10日，港股AI類股集體跳水。前一日走勢分化的兩隻大模型概念股——智譜（02513.HK）與MiniMax（0100.HK）——今日同步走低，開盤後雙雙“跳水”。 截至發稿，智譜報1752港元/股，跌14%；MiniMax報263港元/股，跌11.5%。 這是兩家公司在相繼經歷大規模限售股解禁後的第一個完整交易日。 7月8日智譜解禁5.76%股份當日股價大漲13.66%，7月9日MiniMax解禁48.9%股份當日股價暴跌17.98%，兩隻股票走出了截然不同的解禁劇本。

兩次遞表申請後，7月9日，東莞新晉女首富王馨終於叩開了港交所大門。當天，王馨掌舵的鼎泰高科在港交所掛牌上市，發行價定為每股380港元，共籌集資金約48億港元。 港股IPO首日，該公司股價開盤報330港元/股，較380港元發行價低開13.16%，隨後震盪回升，上市後第二個交易日，截至7月10日發稿報385.8港元/股，上漲超3%，早盤一度漲超17%，高見447.8港元創新高。 據公開資料，鼎泰高科進入輝達產業鏈，並繫結鵬鼎控股、深南電路、生益電子等頭部PCB廠商。從2025年6月到2026年6月，鼎泰高科A股股價由約25元一路飆升至最高666元，一年內漲幅約2564%，是過去一年A股最受矚目的“AI概念股”之一。目前，鼎泰高科A股市值約1991億元。 曾是流水線打工妹，如今穩坐東莞女首富，夫婦身家暴漲至380億元

Momenta上市是縮影，產業科技佈局才是長期主線。 7月8日，Momenta正式登陸港交所主機板，股票程式碼6880.HK。發行價295.60港元/股，募資約58.9億港元，市值超700億港元，締造了“物理AI第一股”。 熱鬧的敲鐘儀式背後，一個深耕產業的身影悄然浮現——恆旭資本。早在2021年，恆旭資本便已佈局尚處發展早期的Momenta。從最初的技術研判到持續的產業賦能，從第一筆投資到見證IPO，恆旭資本一路陪伴這家智駕初創企業成長為行業龍頭。 這背後，是一個關於產業CVC如何以深度認知和長期陪伴穿越周期、並以此為基礎完成投資策略躍遷的故事。

7月10日，據某外媒報導，騰訊控股(00700.HK)正在洽談成為AI初創公司Manus的最大股東。 此前，美國科技巨頭Meta Platforms與Manus在2025年底達成的超20億美元收購交易已被要求撤銷。 據該媒體援引知情人士的消息報導，Manus的大多數現有投資者，包括騰訊、真格基金和紅杉中國，以及公司管理層，正在洽談支援一項交易，該交易將以20億美元(約合人民幣136億元)的相同估值撤銷Meta的收購。 知情人士表示，相關討論仍在進行中，可能還會引入新的投資者，而包括美國風險投資公司Benchmark在內的一些前投資方不太可能參與。由於談判仍在進行中，具體細節尚未最終敲定。

7月10日，MiniMax宣佈完成新一輪160億港元融資，公司擬將募集資金淨額的80%用於繼續加強AI基礎設施及模型研究與開發。 公司7月10日早間公告稱，本次融資採用配股加零息可轉債的組合結構。其中，配售價為每股配售股份268港元，根據一般授權配售3560萬股新A類股份，假設所有配售股份獲悉數配售，配售的所得款項總額預期約為95.41億港元。同步發行65億港元於2027年到期的零息有擔保可轉換債券，初步轉換價為每股A類股份335港元。 MiniMax本次交易吸引了多家頂級國際主權基金、長線基金、一線中資機構和頂級多策略基金參與，覆蓋亞太、歐洲和美國市場。其中，長線及主權基金20余家，多家公司Pre-IPO及基石投資人也在本次交易中進一步增加持股倉位。整體來看，本次交易共吸引百余家機構參與，實現7倍認購覆蓋。最初發行規模約18億美元，在機構需求推動下最終擴大至20億美元以上。 業內人士認為，此次融資完成後，MiniMax的資金儲備將進一步增強，有助於其持續推進模型研發和商業化落地。在近期資本市場波動背景下，本次交易的認購情況顯示，現有股東、基石投資人及國際長線資金仍對MiniMax中長期基本面和行業位置持續關注。

大摩同一天發了兩篇報告，把小米目標價從HK$45砍到HK$32，但又用39頁論證它是AI家電賽道最大受益者。 原因很簡單：短期EV出貨放緩和晶片通膨是真實的，但市場把AI家電的9-10倍增長空間完全忽略了。 第一件：為什麼砍了29%？ 兩個原因，都很具體。

截至發稿，7月10日港股早盤時段，智譜開盤價1850港元，較前一交易日跌5.36%，對應總市值8573.56億港元；MiniMax以280.4港元開盤，盤中跌幅擴大至7.80%，最新總市值859.99億港元。 7月8日、9日，港股AI雙雄智譜與MiniMax相繼迎來上市後首批限售股解禁。 9日收盤，智譜市值約9060億港元，MiniMax約933億港元，MiniMax的市值約等於十分之一個智譜。而在三個月前，MiniMax市值還高達4100億港元，智譜市值則一度衝破1.33兆港元。如今兩家公司合計較巔峰期合計蒸發約7400億港元。 從解禁規模看，兩者相差懸殊：智譜解禁2568.16萬股，佔總股本5.76%，解禁市值逾400億港元，解禁對象全部是11家基石投資者。MiniMax解禁1.53億股，佔總股本48.9%，後者體量約為前者的六倍。