文/林奇芬2/28川普對伊朗發動攻擊，之後的一周全球大亂，包括油價飆漲、海運受阻、航班取消、中東戰火死傷無數…等。原先表現強勁的全球股市也因此受到衝擊，紛紛出現5-10%不等的跌幅。面對突如其來的變數，你該如何因應呢?手上資產需要調整嗎?以下二個策略，可以讓你平安度過市場震盪風險。風險關鍵在油價過去幾年地緣政治風險，多數可侷限在區域風險，並未擴散至全球。然而這次不一樣，主要是伊朗表示要封鎖荷姆茲海峽，此衝擊近20%全球原油輸運，立刻造成油價飆漲。倫敦布蘭特原油從每桶72.5美元，上漲至92.5美元(3/6)，漲幅高達27.5%。而主要依賴原油進口的國家，包括台灣、南韓、日本等，也大受衝擊，股市跌幅相對較大。戰事發展每日數變，無從預測，但重點是油價是否居高不下。如果油價持續上漲，或是維持在每桶80美元以上，時間越長，對經濟、股市風險越高。若油價可迅速回落，則對市場衝擊有限。以上整理過去幾次石油危機，造成的油價波動與股市風險。並不是每次油價波動一定帶來股市重挫，仍視主要影響原因與當時全球經濟背景。以2008年為例，當時是中國經濟擴張、美國房地產榮景，帶來原油需求成長，推動油價上漲，但在聯準會快速升息後，引發次貸危機，導致後續的金融市場大修正。另外，2022年也是因為疫情衝擊下，各國央行寬鬆政策與大額財政支出刺激經濟，引發高通膨風險，在全球央行快速升息下，帶來股市修正。油價對通膨的影響這次伊朗危機會如何發展，仍看美國態度。如果美國快速停火，伊朗恢復荷姆茲海峽油輪運輸，油價順利回落，則經濟、股市風險去除。但若美國態度強硬，伊朗持續對抗，戰爭時間拉長，油價居高不下，則風險升高，需要小心應對。目前市場最擔心通膨風險死灰復燃，過去4年全球央行努力控制通膨風險，好不容易讓通膨率回到合理區間。若是油價持續高漲、戰爭影響貨品運輸、可能再次點燃通膨危機。目前各國央行都嚴陣以待，觀察通膨動向，短期較難看到降息刺激經濟的行動。初期各國央行會先維持利率不變，而中長期利率是否由降反升，就成為市場的風向球。另外，利率往往作為股價評估的參考指標，若利率趨勢往上，股價本益比下修，對於目前已經位於歷史高位的股市，將帶來不小壓力。如何調整自己的投資部位過去出現經濟風險時，都期待央行降息，債券往往被視為良好避風港。然而，這次油價飆漲引發的風險，可能帶來通膨壓力，較無法期待降息利多，使得債券避險效果大減。建議投資人以管理股票風險為主，降低單筆投資部位，改為定期定額投資，以順利因應震盪期。定期定額度過市場震盪期把單筆投資改為部分定期定額分批進場，可以降低虧損幅度，同時提早回到正報酬。我們以2022年暴力升息帶來的市場修正，舉0050為例。若單筆投資續抱不動，一年後虧損24.72%，二年後市場恢復，單筆投資仍虧損7.48%。若將一半資金轉為定期定額，分批進場，則第一年報酬率可縮小為虧損16.78%，到第二年就可轉為正報酬3.18%。透過紀律的逢低進場，可以安穩度過市場震盪。在近期市場震盪中，唯一逆勢上漲的是原油ETF、美元，黃金卻未能發揮功能。可能是先前黃金漲幅較大，若美元不降息，甚至要升息時，美元吸引力可能還高於黃金。不過因美國債務龐大、美元長期貶值壓力較大下，黃金仍相對抗震。雖然許多人都說，大跌就是最大的利多。然而中東戰事何時落幕尚不可知，投資人對手上資產，要有一個進出的策略，如此才不至於陷入追高殺低的窘境，並能安心度過震盪期。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)歡迎加入林奇芬治富俱樂部http://www.facebook.com/mrsmoney888林奇芬影音課程「不會投資照樣賺」書籍:「第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪」「窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標」「藏富-我用基金賺到一輩子的財富」「治富-社長的理財私筆記」

文/林奇芬台股在1月29日挑戰33000點，只差4點未能跨過門檻，之後面臨國際市場波動，台股順勢回檔。不過，隨著美國科技巨頭持續加碼資本支出，台股今年應該還有高點可期。在諸多的台股ETF、主動基金中，究竟誰最能抓住台股大行情，成為一馬當先的大贏家呢?2025年4月關稅衝擊下，台股一度下殺至17306點，但之後迅速反彈，一直到2026年1月最高來到32996點，台股波段漲幅達90.6%。雖然近期國際政治局勢波動、美股財報公布引發正負二極反應，不過，科技巨頭資本支出不手軟，反而讓台股更有表現機會。根據最新美國雲端服務公司公布的訊息，今年資本支出金額高達6500億美元，比去年3810億美元大幅成長近7成。雖然最近美國資本市場擔心，雲端公司的大幅支出會侵蝕獲利，但是台灣企業身為雲端巨頭的主要產業供應鏈，卻可以大大受惠於資本支出增加，持續衝高營收與獲利。台股主動基金績效最亮眼，一年報酬率翻倍統計至2026/2/6，台股近1年漲幅36.3%、近6個月漲幅35.5%，今年以來漲幅9.7%。比較台股主動基金、被動ETF、主動ETF中的前十大領先群，還是台股主動基金表現遙遙領先，成為各類台股產品中的大贏家。按照近6個月績效表現排序，排名第一的街口台灣基金，近一年報酬率114%、近半年報酬率92%，都大幅領先指數。另外，前五名的台股基金表現都優於所有被動ETF，領先幅度可高達20-30%。科技ETF跑贏市值型ETF在所有台股ETF中，科技ETF表現最為突出，以近6個月績效比較，比市值型ETF領先10-15%左右。其中，近半年科技ETF的排名順序有些變動。去年表現較佳的00881(國泰台灣科技龍頭)、00894(中信小資高價)，近期稍微落後，反而00947(台新台灣IC設計)、00904(新光台灣半導體)等以半導體為主的ETF表現較為超前。主要原因是持有較多記憶體相關個股，而近半年來記憶體股價呈現飆漲走勢。市值型台股ETF表現雖然不及科技型ETF，但是，擁有高持股比重的護國神山台積電，還是最讓人安心的投資標的。比較令人意外的是，過去一、二年表現落後的上櫃股票，在最近半年終於出現較大反彈，使得00928表現竟然領先0050。不過，這僅能以跌深反彈看待，未來續航力還是要回到大市值公司。主動台股ETF表現穩健，長線仍待觀察去年是台股主動ETF元年，最早登場的五檔ETF，至今僅有6個月績效可比較，之後陸續登場的ETF，還要等待一段時間後，才能進一步比較。以這五檔ETF相比，00981A、00985A是表現較優的二檔，但績效與被動ETF的差異尚不明顯。另外，00984A以投資高股息為主，所以前半年績效似乎較為落後，不過，若與其他被動高股息ETF相比，反而績效表現較領先。整體而言，在美國企業資本支出持續高成長下，台股多頭格局應該可持續。不過，面對日益頻繁的國際地緣政治風險干擾，以及聯準會寬鬆貨幣政策是否可持續的疑慮，讓市場波動風險持續擴大。建議投資人今年投資台股，要採取較為穩健的做法。可以適度降低手上持股比重，挪出一些資金轉為定期定額長期投資的籌碼。如此在面對市場劇烈波動時，才能夠不慌不忙地繼續持有。在投資標的選擇上，建議可以主動被動雙向布局。根據目前的績效表現，在主動標的上，可優先選擇「台股主動基金」，由經理人來靈活操作，在被動標的上，仍以選擇「市值型ETF」為主要標的，以持有台積電來穩盤。這樣可發揮均衡的配置效果。另外，今年投資市場變數較多，最好保留一定比重的現金，增加靈活操作的彈性。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)歡迎加入林奇芬治富俱樂部http://www.facebook.com/mrsmoney888林奇芬影音課程「不會投資照樣賺」書籍:「第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪」「窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標」「藏富-我用基金賺到一輩子的財富」「治富-社長的理財私筆記」

文/林奇芬2026年一開盤，台股就創下歷史新高，甚至還突破30000點的重要關卡。在股市連續三年大漲之後，2026年該如何投資呢?由於AI仍是推動投資的主軸，今年趨勢方向與去年差異不大，台股、美股仍是焦點，而從避險角度看，黃金優於債券。雖然多數投資機構看好今年可延續多頭行情，但還是有三個風險要保持謹慎。一，跟著台積電走，台股科技市值ETF續強。2026年才剛揭開序幕，台積電股價就衝上1670元歷史新高，同時帶動台股站上30000點。今年台股強弱還是要看台積電臉色，近期題材包括2奈米製程進入量產階段、先進封裝產能翻倍、手上訂單滿載、可維持高毛利率…等，讓台積電股價攻上新高點。台積電是台股航空母艦，因此若要選擇今年的投資方向，還是以市值型、科技型ETF為主軸，因為這些ETF都持有台積電與台積電供應鏈，仍是最受惠族群。至於近一年來熱烈發行的主動台股ETF，可以優先挑選已經有明確戰績的ETF。二，AI繼續當家，衛星、國防有戲。全球股市的投資主軸還是在AI，而美股才是AI的源頭，若要掌握AI趨勢，不可錯過美股。目前市場觀察重點，還是放在四大雲端業者的AI軍備競賽，因此以硬體製造為主的費城半導體指數可較為受惠。另外，美國7大科技巨頭雖是市場的主導者，只是它們是主要的資本支出業者，由於成本上升，近一年來股價表現反而落後，不過長線仍具有抗震耐力。全球低軌衛星的競賽如火如荼，2026年是關鍵的一年。根據TrendForce預估，2026年全球衛星市場產值可達到3920億美元，商用低軌衛星可望突破1.2萬到1.5萬顆。另外，手機直連衛星(Direct-to-Cell) 進入商用規模也是2026年的重頭戲。包括Starlink、OneWeb、Project Kuiper、Telesat都是重要參與者，其中馬斯克主導的SpaceX(Starlink)可能在今年推動股票IPO，更是市場矚目焦點。此外，國防產業也是目前投資市場關注的焦點，由於各國紛紛提高國防支出，據估計2026年全球國防支出將突破2.9兆美元，創下歷史新高。此外，今年一開年川普直接讓美軍進入委內瑞拉，逮捕委國總統馬杜洛夫婦，更是震驚全球。地緣政治風險升高，國防產業也水漲船高。三，債券降息空間小，還有匯率考驗2025年美股降息3碼，聯準會利率會議預估2026年可能僅有1碼降息空間。由於聯準會主席鮑爾任期到5月，川普可以提名新主席人選，期待有非常「鴿派」的主席。然而，根據FedWatch的市場預估，認為2026年有降息2碼機會，但2027年可能停止降息。若此為真，則未來降息空間非常有限，無法期待債市的大多頭。此外，台灣的債券ETF是新台幣計價，且無法做匯率避險，若未來美元走貶、新台幣升值，還要承擔匯率風險。雖然自去年9月起的降息，讓債券ETF下半年有一波不錯反彈，然而，隨著大幅降息希望落空，以及美元走弱，近期債市呈現橫盤走勢。此外，由於AI投資需要大筆資金，今年許多大企業將加碼舉債，造成投資等級債券的發行規模暴增，對債市也帶來一些壓力。整體來說，先前投資人喜愛的長天期公債與投資等級債，可能面臨一些挑戰，但若要穩定收息，可以留意利率水準較高的新興市場債與非投資等級債，以收息為主。四，黃金仍是避險要角2025年黃金、白銀是表現最好的商品，二者漲幅分別是64%、142%，價格也創下歷史新高。去年白銀價格大漲，除了因為金銀比來到80倍左右的高點，帶動白銀落後補漲外(目前金銀比已降至60倍)，還有白銀供需結構性失衡的因素，包括供給短缺以及工業需求上升，因而推升了銀價大幅上漲。雖然市場預估白銀可能還有上漲空間，但若從避險需求來看，黃金長期仍被視為良好的避險工具，特別是在美元走低，或是地緣政治風險升高時，黃金更具抗跌功能。此外，全球央行持續買進黃金(包括中國大陸)，以及黃金ETF的成長，都推升了金價走勢。黃金在創下每盎司4550美元歷史新高後，各大投資機構仍然持續看好黃金的多頭走勢不變。三個風險需要戒慎恐懼整體而言，2026年全球經濟景氣仍然呈現穩健走勢，企業獲利成長，多數投資機構都樂觀看待股市維持多頭格局。不過，因為股市漲幅頗大，本益比在相對高位階，投資也不得不多帶著一份謹慎。最好採取多元分散配置，並且保留適度現金。未來要觀察的三個風險。一，AI資本支出是否維持高成長。原先CSP業者對今年大舉投資頗為樂觀，若後續企業財報表現不佳，導致投資行動開始減緩時，可能對股市帶來較大的修正壓力。二，通膨壓力逐漸逼近。過去原物料通膨主要觀察油價，但在原油供給過剩下，油價一直處在相對低檔。不過工業金屬價格卻是大幅上漲，包括金、銀、鋰、銅…等，這些將逐漸影響企業生產成本。另外，過去半年記憶體忽然出現價格飆漲，此除了衝擊快速發展的AI產業之外，漲價風也將衝擊終端電子消費品，如電腦、筆電、手機等。而且這次通膨來自於成本結構上升推動，很難靠中央銀行升息來控制。三，地緣政治風險升高中。俄烏戰爭遲遲無法落幕、中東情勢尚未穩定，亞洲零星衝突不斷，再加上川普直接抓捕委內瑞拉總統的行為，也對國際政局帶來新變數。地緣政治風險成為需要留意的不確定風險。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)歡迎加入林奇芬治富俱樂部http://www.facebook.com/mrsmoney888林奇芬影音課程「不會投資照樣賺」書籍:「第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪」「窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標」「藏富-我用基金賺到一輩子的財富」「治富-社長的理財私筆記」