講一個三百年前的真實故事。 1720年，英國。那一年，77歲的牛頓爵士做了一件讓他後半輩子都耿耿於懷的事：炒股。 當時英國有一家南海公司，打著開發南美洲的旗號圈錢，股票從年初的每股128英鎊，一路漲到7月的1050英鎊，半年漲了7倍多。整個英國都瘋了，上至貴族下至小販，人人都在搶南海公司的股票。牛頓一開始還挺清醒的，1720年4月他賣掉了手裡的南海股票，獲利7000英鎊，落袋為安。他還判斷這家公司投機性太濃，壓根沒正經做過什麼貿易。 按理說，一個能算出天體運行軌道的人，對市場的判斷應該差不到那去。

文/林奇芬 2026上半年市場經歷了美伊戰爭衝擊，油價大漲、通膨風險升高。然而統計上半年，股市持續創新高，其中台股基金、亞洲科技基金交出了漂亮成績單，ETF市場也以台股為最大贏家。展望下半年，你該如何布局呢? 今年上半年台股總市值擠入全球第五名，韓國股市緊追在後，把原先排在前面的印度、英國、加拿大股市擠下之外，排名第二與第四的中國與香港股市，今年以來表現則大幅落後，正凸顯AI時代下，全球產業與股市的大趨勢。 台股基金領先全市場

彭博宏觀策略師Simon White警告，當前創紀錄的槓桿已從散戶ETF、避險基金延伸至銀行和貨幣市場，通過銀行資產負債表深度滲透全系統。銀行對避險基金敞口四年翻倍至約4.5兆美元，融資成本高企且抵押品多為高波動AI股票。一旦去槓桿啓動，銀行將從波動「減震器」轉為「放大器」，觸發平倉與追加按金的惡性循環，風險遠超表面可見。 創紀錄的槓桿正在席捲整個金融體系，從散戶投資者到避險基金、銀行乃至貨幣市場基金，無一倖免。 7月2日，彭博宏觀策略師Simon White警告，這場槓桿盛宴的風險遠不止於槓桿ETF，而是通過銀行資產負債表向整個金融系統深度滲透，一旦去槓桿進程啓動，反饋循環將把銀行從市場波動的"減震器"變為"放大器"。 槓桿ETF的零售需求已飆升至歷史高位，尤其在今年4月美光科技等個股盈利預期爆發後呈指數級增長。與此同時，銀行對避險基金的敞口已從數年前的約2兆美元膨脹至約4.5兆美元，美國避險基金的平均總槓桿率自2022年以來接近翻倍。

文/林奇芬 台股指數、成交量都在5月創新歷史新高，面對紅通通的股市、規模持續增長的ETF，你該積極加碼嗎?從人氣指標、本益比、巴菲特指標觀察，台股都有過熱跡象。即使股市還能繼續衝刺，你也要做好大幅震盪的心理準備，以下四個策略，可以讓你持盈保泰、安心投資。 台股加權指數今年前5個月上漲54.45%，5/29指數更衝上歷史新高44732點，成交量也創下單日1.9兆元歷史天量，這些訊息都顯示股市已到火熱階段。而今年以來ETF規模更是持續爆衝，根據證交所統計，截至5月底台股ETF總規模5.2兆元，今年以來就成長1.9兆元(漲幅57.5%)，其中，主動ETF規模已達6923億元，且最近一個月規模翻倍。 主動、二倍做多，規模成長驚人

寬鬆的流動性，導致“寶寶類”產品的收益節節敗退。近日，貨幣基金市場收益持續走低，頭部產品天弘餘額寶7日年化收益率跌破1%關口，引發市場廣泛關注。資料顯示，當前全市場已有近三成貨幣基金7日年化收益率低於1%，低收益態勢已成為行業常態。 不過，儘管收益持續承壓，貨幣基金規模卻出現芝麻開花節節高的局面。相關資料顯示，截至2026年3月底，貨幣基金規模上升至15.58兆元，今年以來已增加5499.36億元。綜合來看，面對低利率挑戰，貨幣基金行業已進入“微利生存”新階段，轉型成為必然趨勢。 從6.763%跌至0.92%！餘額寶收益率首次擊穿1% 5月2日，天弘餘額寶7日年化收益率報0.999%，正式跌破1%。不過沒有最低只有更低，5月6日，這一資料繼續下滑，當日達到了0.92%，萬份年化收益也跌至0.2428，也就是說一萬元每日的收益不到0.2428元。這意味著這只有著約7900億元規模、持有人戶數高達7.89億的“國民理財神器”，正式邁入了年化不足1%的“0時代”。