日元匯率本周經歷了一輪劇烈的“過山車”行情。 本周早些時候，美元兌日元一度攀升至160.39，創下7月底日美聯合干預以來的最高水平。 然而，9月3日，日元突然大幅走強，單日漲幅接近2%，創下聯合干預以來的最大單日漲幅。美元兌日元從160.39高點快速回落，最低下探至155.30附近，距離7月干預後的低點155.23僅一步之遙。 9月4日亞洲交易時段，美元兌日元延續弱勢，匯價徘徊在156附近。

這兩天市場有一個變化，很多人可能還沒有真正意識到。 日本，可能真的要開始認真加息了。 不是以前那種嘴上說加息，市場等半年，最後發現又不加。 這一次不太一樣。

隔夜市場主要受到聯準會政策預期、中東地緣局勢、以及日圓幹預風險三條主線影響。聯準會理事沃勒最新表態釋放偏鴿訊號，表示近期通膨數據已經出現降溫跡象，並暗示若後續數據符合預期，傾向在9月議息會議上維持利率不變，市場對聯準會升息的預期明顯降溫。受此影響，美股三大指數集體高開，10年期美債殖利率回落至4.74%，美元指數連續第二日走弱。 與此同時，中東局勢仍然緊張。伊朗方面稱對駐科威特和阿聯酋的美軍設施發動飛彈及無人機攻擊，避險情緒與供應中斷擔憂推動國際油價持續走高，布蘭特原油突破96美元/桶。黃金則受美元走弱及避險需求提振，現貨黃金上漲超過2%，站上4,470美元/盎司。 匯市方面，美元/日圓大幅下跌至155.56附近，單日跌幅一度達到2%，日本當局再次釋放必要時幹預匯市的信號，加之市場對日本央行進一步收緊政策的預期，日元短線明顯走強。

隔夜市場聚焦美伊軍事交火升級、霍爾木茲海峽風險、聯準會升息預期升溫及全球債市拋售。兩艘油輪在霍爾木茲海峽觸雷起火，市場對能源運輸受阻的擔憂升溫，布蘭特原油一度升至95美元上方，此前一個交易日累計上漲近6%。同時，全球主要公債殖利率持續攀升，美國10年期公債殖利率升至4.81%，日本10年期公債殖利率突破3%，澳洲10年期殖利率升至5.25%。美股期指承壓，標普500期貨跌0.2%，納指100期貨跌0.5%，道指期貨跌0.1%；韓國股市跌幅擴大至4%，日經225指數跌超3%。黃金則延續弱勢，現貨黃金報約4,307美元/盎司，比特幣小漲。市場同時上調對全球主要央行升息的預期，油價與債券殖利率同步走高，持續對高估值科技股及其他風險資產形成壓力。

隔夜市場聚焦聯準會升息預期、全球債市拋售及中東地緣風險。兩艘超級油輪在霍爾木茲海峽遭不明飛射物擊中，市場對能源運輸受阻的擔憂升溫，布蘭特原油上漲2.4%至92.67美元。同時，聯準會主席沃什的鷹派表態持續推升升息預期，美國2年期公債殖利率升至4.37%，10年期殖利率一度觸及4.78%，高估值科技股承壓，納指低開跌1.31%。黃金則進一步跌破4,350美元，日內跌幅超過2%，美元/日圓重新逼近160關口。

本週市場主要圍繞聯準會政策預期、地緣政治風險及科技股表現。沃什在傑克遜霍爾年會上釋放鷹派訊號，市場對年內重新升息的押註明顯升溫，美元走強、美債殖利率上行，高估值科技股承壓。同時，美伊緊張局勢升級推動原油價格大幅反彈，並進一步增加通膨壓力；黃金則受美元走強及利率預期升溫影響持續走弱。納斯達克100短線仍維持在29,100點關鍵支撐上方，整體結構偏強；WTI原油重新站上84美元，中期走勢有所改善；黃金受4,580美元阻力壓制，技術面仍偏空；美元/日元延續上行趨勢，但160附近需關注日本方面潛在的政策幹預風險。

本週市場圍繞著聯準會政策預期、AI投資熱情及地緣政治風險。聯準會主席沃什在傑克遜霍爾年會上釋放偏鷹訊號，強調通膨仍高於2%目標，市場對年內重新升息的預期升溫，美元走強並壓制黃金表現。同時，英偉達強勁財報及樂觀業績指引重新點燃AI交易，美股科技板塊獲得支撐，納斯達克100本週整體維持強勢。 大宗商品方面，原油在經歷前期調整後企穩反彈，但中期仍受供需及地緣局勢影響；黃金則明顯承壓，週線維持調整格局。外匯市場中，美元/日圓延續上行趨勢，價格逼近160關口，市場同時關注日本方面潛在的匯市幹預風險。

英偉達強勁財報及樂觀指引提振AI投資情緒，美股週四開盤漲跌互現，道指跌0.1%，標普500指數漲0.34%，納指漲0.87%，英偉達一度上漲近7%。 CrowdStrike因大幅上調全年業績指引漲約10%，科技股整體獲得支撐。 同時，美國核心PCE年增3.3%，仍高於聯準會2%的目標，市場對年內升息的押注有所升溫，美債殖利率小幅走高。投資者接下來將重點關注聯準會主席沃什在傑克森霍爾年會上的演講。原油在連續下跌後反彈，布蘭特原油交投於87.78美元附近；黃金跌0.2%至4582美元，比特幣升至約78,660美元。