雖然隔夜公佈的12月ADP數據回暖，但不如市場預期的結果還是投資人對於經濟前景有所擔憂。數據的變局出現使得強勢品種紛紛從高位展開回調，其中白銀盤中一度跌幅超過6%，美股也出現回調行情。

近日，俄羅斯駐華大使莫爾古洛夫在北京表示，俄中雙方已經建立了一套相當可靠的雙邊結算體系，幾乎已完全使用盧布和人民幣進行本幣結算。人民幣和盧布結算達99.1%此前，俄羅斯財政部部長安東·西盧阿諾夫也在北京舉行的第十一次中俄財長對話期間表示，俄中兩國已基本脫離西方貨幣進行貿易結算，目前幾乎所有支付均以盧布和人民幣完成。據報導，當前俄中雙邊貿易中99.1%的結算採用兩國本幣，這一比例較俄羅斯政府此前公佈的“90%至95%”進一步提升。他稱，這些數字“不言自明”。中俄貿易將超2000億美元俄羅斯駐華大使伊戈爾·莫爾古洛夫在中國人民大學重陽金融研究院的“大使講壇”上發表演講。他指出，儘管當前因市場原因貿易額有所調整，但2025年全年俄中貿易額預計將“大幅超過”2000億美元，並可能達到略高於2200億美元的水平。根據中國海關總署資料，2025年1月至11月，中俄貿易額為2036.75億美元，雖同比下降8.7%，但已連續第三年站上2000億美元大關。莫爾古洛夫說，兩國在深化互利合作方面有強烈的共同意願，中國已連續15年穩居俄羅斯最大貿易夥伴國地位，俄羅斯是中國第五大貿易夥伴國。今年9月23日，全球首條中歐北極集裝箱快航正式通航，從寧波舟山港啟航的“伊斯坦布林橋”輪經北極東北航道抵達英國弗利克斯托港。莫爾古洛夫說，俄中共同開發北極航道潛力，首趟集裝箱船僅用20天抵達目的地，而通過蘇伊士運河的傳統航線需要30天至40天，運輸效率顯著提升。俄羅斯是中國最大的石油和天然氣供應國之一，莫爾古洛夫介紹，雙方正就新建一條途經蒙古國的天然氣管道進行細節磋商，這條管道將確保中國消費者未來數十年的天然氣供應。他也提到，當前正是能源轉型的關鍵時期，傳統化石能源正逐步讓位於新的可再生能源。俄中兩國在能源轉型問題上立場高度契合，堅信日益加速的脫碳處理程序將為兩國合作打造新的增長點。中俄互免簽證莫爾古洛夫還表示，兩國互免簽證是過去一年雙邊關係的里程碑事件。中俄分別於9月15日和12月1日起對對方公民免簽，顯著激發了兩國人民的互訪熱情，已經在旅遊客流量資料上產生立竿見影的效果。相信免簽制度既能推動旅遊往來，更能深化兩國人民之間的交流。他邀請中國朋友到俄羅斯走一走、看一看，親身體驗俄羅斯的壯麗風光，品嚐各民族特色美食。“中俄文化年”已於近期閉幕，兩國正籌備“中俄教育年”。莫爾古洛夫介紹，目前在俄羅斯高校就讀的中國學生已達到6.6萬人，有超過2.1萬俄羅斯學生在中國學習。2025年，中國公民赴俄學習為目的的簽證申請數量同比增長25%。雙方已經非常接近《2030年前中俄人文合作路線圖》中設定的總規模10萬人的目標，相信將提前完成這一目標。 (進出口經理人)

在全球經濟不確定性加劇的背景下，美元匯率的未來走勢備受關注。歷史經驗顯示，地緣政治事件往往對貨幣市場產生深遠影響。2003年美國入侵伊拉克後，美元指數（DXY）經歷了約25%的顯著下降，而當前委內瑞拉局勢與當時存在諸多相似之處。2026年1月，美國對委內瑞拉發動空襲並逮捕總統尼古拉斯·馬杜洛，此事件引發國際社會廣泛反應，可能進一步加速美元的弱勢格局。本文基於歷史比較，結合最新經濟資料和地緣政治動態，分析美元潛在下降風險，並探討其對全球市場的啟示。委內瑞拉與伊拉克的相似性委內瑞拉和伊拉克均為資源豐富國家，石油儲備在其經濟中佔據主導地位。2003年伊拉克擁有約1120億桶石油儲備，位居全球第二，日產量約250萬桶，但受制裁影響產量受限。同樣，委內瑞拉當前石油儲備約3000億桶，日產量僅110萬桶，受長期制裁拖累。兩國政權均被視為非西方陣營，2003年伊拉克薩達姆政權與西方對立，而委內瑞拉馬杜洛政府亦長期與美國和歐盟關係緊張。地緣政治動機方面，美國在2003年入侵伊拉克時雖強調武器擴散，但石油因素顯而易見。2026年美國對委內瑞拉的軍事行動，官方理由包括打擊毒品走私和維護地區穩定，但川普政府公開提及石油資源的重要性。2025年以來，美國在加勒比海部署軍艦和飛機，攔截委內瑞拉油輪，2026年1月3日發動空襲，摧毀多個軍事設施並逮捕馬杜洛，此舉被視為資源控制的延續。宏觀經濟環境也存在平行。2003年全球石油供應過剩，當前亦如此。聯準會當時正處於降息周期，從6.5%降至0.5%。2026年聯準會目標利率為3.5%-3.75%，自2024年以來已降息三次，而歐洲央行基準利率為2.15%，降息幅度更大，導致美歐利率差擴大至約2.35個百分點。財政赤字是另一共同點。2003年美國財政赤字佔GDP約2.5%，當前2025財年赤字佔GDP 5.9%，高於歷史平均3.8%。國防開支增加進一步放大赤字。經濟增長方面，2003年美國實際GDP年增長率約2%，2025年第三季度年化增長4.3%，但通膨均為3%（2025年11月CPI為2.7%，接近3%）。美元走勢相似。2003年入侵前DXY已下降，入侵後加速跌落25%。當前DXY自2025年初峰值105降至98.4，下降約9.65%，若委內瑞拉事件升級，可能放大這一趨勢。債券市場與收益率曲線收益率曲線動態值得關注。2003年聯準會降息導致牛市陡峭化，短期利率下降更快，長短期利差擴大，但整體利率下行。當前呈現熊市陡峭化：聯準會降息，但10年期國債收益率從2024年峰值升至4.19%，2年期與10年期利差為0.72%，曲線正常化但長端收益率上行，反映通膨預期和財政壓力。美歐利率差擴大支援美元，但歷史顯示並非絕對。2003年後，儘管美歐利差有利於美國，美元仍對歐元貶值。2024-2026年，美歐10年期利差從平坦轉為上行，但DXY仍下降，顯示地緣風險和去美元化趨勢可能抵消利差優勢。石油市場反應歷史經驗顯示，地緣事件不一定壓低油價。2003年入侵伊拉克後，油價從37美元/桶短暫跌至25美元，但隨後飆升至145美元/桶。當前WTI油價約57.3美元/桶，2025年下降22.5%，但委內瑞拉事件可能逆轉供應預期。委內瑞拉產量低迷，若美國控制資源，短期供應增加，但地緣不確定性可能推高價格。能源股表現強勁。2003年後，雪佛龍（CVX）上漲220%，哈里伯頓（HAL）上漲330%。2024-2026年，CVX從2024年初上漲1.29%，2025年上漲10.1%，至155.9美元；HAL 2024年下跌23.19%，2025年上漲7.03%，至29.6美元。若油價反彈，能源類股或受益。黃金與股市動態黃金作為避險資產，2003年後進入牛市。當前金價4332美元/盎司，2025年上漲64.2%，反映去美元化和地緣風險。中央銀行黃金儲備佔比上升，新興市場從4%升至9%。股市方面，2003年後S&P 500翻倍。當前S&P 500為6858.47，2025年上漲13.54%，但委內瑞拉事件可能增加波動。若美元下降，出口導向股受益，但整體市場或受通膨和利率影響。去美元化趨勢與全球影響2024-2026年，去美元化加速。全球外匯儲備中美元佔比從2016年65.3%降至2024年第三季度59.3%，年降1-2個百分點。金磚國家推動本地貨幣貿易，中國跨境結算人民幣佔比從2017年15%升至2025年54%。俄羅斯外匯儲備扣押事件（2024年）加劇這一趨勢，訊號顯示美元作為全球價值儲存的可靠性下降。利率差與匯率關係複雜。2024-2026年，美歐利差擴大，但歐元對美元升值，顯示資本流動不唯利差論。委內瑞拉事件可能強化去美元化，外國央行拋售美債，2025年外國持有美債佔比下降。分析與風險評估歷史相似性表明，美元可能面臨25%下降風險，但需考慮差異。委內瑞拉缺乏伊拉克式的武裝抵抗，供應中斷風險較低，但中美俄博弈加劇。中國與委內瑞拉聯盟，國際化人民幣努力可能加速。若美國成功控制資源，短期美元獲支撐，但長期去美元化趨勢不可逆。宏觀風險包括通膨反彈（當前2.7%），聯準會政策空間有限。財政赤字5.9%推高債務/GDP至99.8%，接近100%。收益率上行與美元下降並存，訊號債券和貨幣雙賣空。投資者啟示：多元化資產，關注黃金和能源。股市或短期回呼，但增長4.3%支撐反彈。匯率波動加大，歐元、日元或相對強勢。結論歷史不重複，但往往押韻。2003年伊拉克事件與2026年委內瑞拉局勢的平行，預示美元弱勢可能延續。結合最新資料，去美元化、地緣風險和利率動態將主導2026年市場。全球經濟需警惕多極化轉型帶來的不確定性，政策制定者應推動對話，避免衝突升級。未來走勢取決於美國外交策略，若轉向合作，美元或穩定；否則，下降風險加劇。 (周子衡)

週二市場依然處於樂觀情緒之中，無論是美股還是貴金屬資金都呈現強者恆強的態勢，其中白銀已經再次逼近歷史高點。地緣政治所帶來的影響似乎只持續了一個週末的時間。在沒有其他外部訊息的推動下，主線的交易邏輯和趨勢難以出現鬆動和反轉。

元旦假期後的第一個交易日多數資產呈現普漲態勢，尤其是商品表現搶眼。被市場認為可能會受到地緣政治因素而承壓的原油反而探底回升，擺脫了短期下行通道。投資人似乎不擔心緊張局勢會影響金融市場的主線邏輯。

委內瑞拉的局勢變動是這個週末和假期最大的變化，但本周盤初的表現上市場整體溫和，並未出現非常明顯的起伏。資料面上，新一期的非農就業資料將在本周公佈，而彭博商品指數再平衡則可能影響到貴金屬市場的走勢。

南洋商報，據位處非洲東南部的贊比亞成為首個接受人民幣繳稅的非洲國家。據彭博社報導，在贊比亞營運的中資礦企開始以人民幣支付特許權使用費和稅款，這是非洲大陸對人民幣接受度日漸提高的最新跡象。贊比亞央行星期三（2025年12月31日）在回覆電郵詢問時表示，使用人民幣進行相關支付始於10月。贊比亞是首個確認接受以人民幣繳納礦業稅費的非洲政府。贊比亞是非洲第二大銅生產國。在北京推動人民幣國際化的處理程序中，非洲正日益成為關鍵戰場，尤其在對中國負債較重的國家。肯尼亞在2025年將所拖欠中國的美元貸款置換成人民幣貸款。衣索比亞也開始就類似安排展開磋商，贊比亞表示將考慮效仿。贊比亞央行說，當地有很大一部分銅出口銷往中國，而中資礦業公司從對華出口中獲得的付款，部分甚至全部已以人民幣結算。央行將外匯儲備多元化和增加儲備作為關鍵目標，購入人民幣有助於實現這一目標。贊比亞央行稱，外匯儲備中持有部分人民幣，將確保贊比亞在償還對中國的債務時更具成本效益。 (環球產經)