最新公佈的財務披露資訊顯示，如果美國總統川普提名的下一任聯準會主席人選凱文·華許（Kevin Warsh）獲得確認，華許很可能憑著持有的各種公司股份、擔任職務的薪酬等等成為近幾十年來最富有的聯準會主席。值得注意的是，華許的妻子來自著名的雅詩蘭黛（Estée Lauder）家族，兩人合計的總資產只會更高。至少擁有1.92億美元財富本周二，美國政府道德辦公室公佈了一份長達69頁的檔案，詳細披露了現年56歲的華許至少擁有的1.92億美元巨額財富，其中包括他在數十家初創公司和科技公司（例如埃隆·馬斯克的SpaceX）的股份。另外，華許的妻子簡·勞德來自雅詩蘭黛家族，也擁有自己的龐大資產。參議院銀行委員會定於下周二就華許的提名舉行聽證會。華許曾於2006年至2011年擔任聯準會理事，此次他將接受參議院銀行委員會成員的質詢，該委員會負責監督聯準會的運作。南卡羅來納州共和黨參議員、參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特周二表示，他預計華許將在幾周內獲得確認，並在聽證會上面臨有關經濟狀況、通貨膨脹和中央銀行獨立性的問題。不過，華許的任命之路恐怕不會一帆風順。目前，人們對聯準會能否按照國會授權獨立運作的擔憂日益加劇，川普總統希望大幅降低利率，並已發起了一場咄咄逼人的施壓行動，其中包括試圖解僱聯準會理事麗莎·庫克。庫克目前正在等待最高法院就其可能的解職做出裁決。川普先生還直接攻擊了現任聯準會主席傑羅姆·鮑爾，鮑爾的任期將持續到5月15日。史上最富聯準會主席財務檔案顯示，華許的資產估值可能在1.31億美元至2.09億美元之間，這使他比之前任何一位聯準會主席都更加富有。不過這一金額並不完全精準，因為需要衡量股票、債券和其他金融資產的價值，其中部分資產價值並不透明。雖然華許的資產無法確定具體金額，但可以確定的是他的財富遠遠超過鮑爾。鮑爾在2017年被提名為聯準會主席時，其財務披露顯示淨資產在1970萬美元至5500萬美元之間。根據鮑爾的前任珍妮特·葉倫2014年提交的披露檔案顯示，葉倫與她的經濟學家丈夫喬治·阿克洛夫共同擁有530萬美元至1410萬美元的資產。華許也將成為聯準會112年歷史上最富有的理事之一。如果他接替斯蒂芬·米蘭，而主席傑羅姆·鮑爾繼續留任理事，那麼華許的財富總額將是其他理事財富總和的六倍以上。擁有大量基金、股票和諮詢費檔案顯示，如果參議院確認華許的任命，華許將承諾出售某些投資，以符合聯邦道德要求。除了披露與華爾街和矽谷的一系列金融聯絡外，該檔案還顯示，華許從億萬富翁避險基金經理斯坦利·德魯肯米勒的家族辦公室杜肯公司獲得了1020萬美元的顧問費用。他還持有超過1億美元的巨無霸基金（Juggernaut Fund）股份。華許對他持有這一股份申報了兩次，一次是直接持有，另一次則通過他的個人諮詢公司Vicarage Corp.持有，每筆持倉價值均超過5000萬美元，這意味著總投資額超過1億美元。該基金是杜肯公司旗下的私人投資工具，由於保密協議，其底層資產並未披露。華許的收入還包括金融領域諮詢工作的巨額費用：從避險基金GoldenTree Asset Management獲得155萬美元，從Cerberus Capital Management獲得75萬美元，以及從房地產投資公司Heitman獲得65萬美元。他還從幾家金融機構收取費用，包括從避險基金Brevan Howard收取的75萬美元（據稱是三次演講費），以及從美國最大的銀行之一、受聯準會直接監管的道富銀行收取的13.5萬美元。華許還從養老金房地產協會獲得了13.5萬美元，並從華平投資、Centerview Partners和其他金融公司獲得了演講費。華許似乎還持有數十家加密貨幣和人工智慧企業的股份，其中許多企業未公開估值。這些股份包括“機器人咖啡吧平台”Cafe X和加密貨幣投資公司Polychain。他持有的SpaceX股份同樣未公開估值。華許還是聯合包裹服務公司（UPS）的董事會成員，該公司是美國最大的僱主之一，華許持有價值200萬至1000萬美元的UPS證券。披露的資訊還顯示，華許持有數十種市政債券，這些債券通常由華許的妻子持有；此外，華許還在紐約州薩福克縣擁有未開發的土地，價值在500萬美元至2500萬美元之間。華許表示，如果他的聯準會主席提名獲得確認，他將辭去多個職務。他還表示，他將放棄在UPS和韓國電商公司Coupang的董事席位。雅詩蘭黛家族妻子資產不菲華許的妻子簡·勞德則列出了30多項價值超過100萬美元的資產，其中包括她持有的雅詩蘭黛公司的股份。據彭博億萬富翁指數顯示，簡·勞德目前直接持有並通過兩個家族信託持有價值15億美元的雅詩蘭黛股票。該指數還顯示，她已從這些持股中獲得超過4.5億美元的終身股息，並且自2003年以來已出售超過8300萬美元的股票。簡·勞德是雅詩蘭黛億萬富翁繼承人羅納德·勞德的女兒，羅納德·勞德是化妝品巨頭雅詩蘭黛家族創始人的兒子，因此簡·勞德是創始人的親孫女。雅詩蘭黛由雅詩·蘭黛與其丈夫約瑟夫於1946年創立於紐約。羅納德·勞德在他哥哥倫納德·勞德於2025年去世後，成為公司的唯一繼承人。簡·勞德是羅納德·勞德的次女。華許在檔案中承諾，他將迴避可能影響雅詩蘭黛的政策決定。華許寫道：“除非我事先獲得書面豁免，否則我不會親自且實質性地參與任何據我所知會對雅詩蘭黛公司的經濟利益產生直接和可預見影響的特定事項。”華許和他的妻子必須遵守適用於所有聯準會政策制定者的個人投資規則。在聯準會官員一系列令人尷尬的交易醜聞曝光後，這些規則在2022年被大幅收緊。新規禁止聯準會官員購買個股，要求其買賣證券須事先獲得批准，並禁止其在金融壓力較大的時期進行交易，此外還採取了其他措施。聯準會官員也被禁止持有受聯準會監管的金融機構的股份。 (美股財經社)

輝達發佈開源量子AI模型家族“Ising”，瞄準量子處理器校準與量子糾錯兩大核心瓶頸，將校準時間從數天壓縮至數小時，並顯著提升糾錯速度與精度。當地時間周二，輝達宣佈其開源模型家族迎來新成員——“伊辛”（Ising）量子人工智慧模型，用於加速量子處理器的開發。受到“全球股王推動量子計算落地”的消息刺激，量子計算類股周二集體沖高。截至收盤，SEALSQ漲21.03%、IonQ漲20.16%、D-Wave Quantum漲15.84%、量子計算公司漲11.55%、Rigetti Computing漲11.50%。簡要來說，輝達的模型對應將量子計算器轉變為可靠電腦的兩大痛點：量子處理器校準和量子糾錯。據輝達介紹，全球首個開源量子人工智慧模型包括“伊辛校準”視覺語言模型，快速解讀並響應來自量子處理器的測量結果，使得AI代理能夠持續自動化校準，並能把所需時間從數天縮短到數小時。另外還有兩個3D摺積神經網路解碼模型變體，分別正對速度或精度進行最佳化，用於量子糾錯的即時解碼。比起開源行業標準pyMatching，輝達模型的運行速度最高提升約2.5倍，解碼精準率最高提升約3倍。輝達的戰略意圖也體現在模型命名上。這個模型的名字源自物理學家恩斯特·伊辛的伊辛模型，通過簡單的局部相互作用規則解釋宏觀系統如何自發產生相變和集體現象。除了物理學外，伊辛模型的思想還廣泛應用於AI、金融市場、輿論傳播和量子計算領域。也就是說，輝達試圖將方興未艾的量子計算領域與公司算力體系進行繫結，推出一套量子計算時代的AI控制系統（Ising）和GPU算力平台（CUDA-Q）。輝達掌門黃仁勳在新聞稿中表示：“要讓量子計算真正走向實用，AI至關重要。借助Ising，AI將成為量子計算的控制層，也就是量子機器的作業系統，把脆弱的量子位元轉變為可擴展且可靠的量子GPU系統。”發佈之初，這套系統已經走進全球頂級科學實驗室和公司。輝達介紹稱，“伊辛校準”模型已被費米國家加速器實驗室、勞倫斯伯克利國家實驗室先進量子測試平台、英國國家物理實驗室、哈佛大學、IonQ、Infleqtion等機構採用。“伊辛解碼”模型也已經部署於桑迪亞國家實驗室、康奈爾大學、芝加哥大學、IQM Quantum Computers等機構。 (科創板日報)

在2017年，肯德基、麥當勞等都在出售或拆分中國業務時，星巴克反其道而行之，從合資夥伴手裡全資收購了中國業務股權，實現了中國內地的全面直營。星巴克創始人說了這麼一句話，“沒有任何其他的西方消費品牌在中國可以做到我們這樣”。事實也的確如此，第三空間成為了當時咖啡從業者的聖經，星巴克把自己做到了品牌即品類。八年後，星巴克想開了，換了一條路。今年4月2日，星巴克正式宣佈與博裕投資的合資交易完全交割。根據協議，由博裕投資管理的基金持有星巴克中國零售業務60%的股權，星巴克全球保留40%股權。在中國內地市場的約8000家直營門店將逐步轉為特許經營模式，由新成立的合資企業營運管理。星巴克中國首席執行長劉文娟的匯報對象，也將變成新合資公司的董事會。雙方共同的長期目標是最終將門店數量擴展至20000家。說實話，對於星巴克中國的出售，其實已在意料之中。更令人好奇的是，接下來的星巴克中國又會怎麼做？星巴克會怎麼變？01 主動好過被動從2018年到現在，說中國咖啡市場經歷了巨變也不為過。來看一組資料，2018年，中國人年均咖啡飲用量僅為6杯；到了2025年，咖啡飲用群體人均年消費已達到25杯。中國人更能喝咖啡了，本質上是和瑞幸、庫迪們的一場雙向奔赴。消費降級的大背景下，消費者們需要咖啡因，但更需要廉價的咖啡因。而瑞幸們用即取即走、數位化和加盟把效率捲到極致，在把廉價咖啡因灑向人間的同時，順便把萬店的零售金標準玩成了入場券。截至2026年初，瑞幸門店規模已突破3萬家，庫迪超過1.8萬家，幸運咖和挪瓦咖啡也相繼邁入萬店俱樂部。星巴克中國約8000家門店的規模只能位居第四。行業捲成這樣，即便是星巴克中國也不好過。截至2025財年末，星巴克在中國門店數達8011家，已接近美國市場一半的水平，但營收卻只有美國的八分之一。和全球市場對比也是很明顯的。星巴克中國門店約佔其門店總數的五分之一，但它們貢獻了總收入的9%和集團營業利潤的7%。單店估值來看，其8000家門店總估值約40億美元，平均單店估值僅為5萬美元，不到星巴克全球平均水平的四分之一。主動求變總好過被動挨打。完成交易後，星巴克中國的幾千家門店從直營變為特許經營，星巴克國際市場的特許經營門店佔比從55%提升到90%。從重資產轉換到輕資產，意味著利潤空間更大。再來看合作夥伴博裕投資。它偏好大規模、高成長或能借助中國本地化紅利的賽道，參投的項目既包括萬物雲、金科服務等物業公司，以及高低線城市的中高端小區與部分寫字樓，還有知名的消費公司，比如海天、蜜雪冰城等，最近還面向AI領域出手了幾筆。這也意味著這是一個非常懂中國市場的投資公司。有業內人士分析，博裕投資將給星巴克中國在拓店、數位化以及產品開發等方面帶來更多機會。而實際上，在引入外部資本的消息官宣之前，星巴克已經做了不少努力。去年6月，星巴克放出了自己的促銷活動，三大王牌品類，星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵，共計數十款產品集體降價，同時在產品開發和供應鏈上也做出了更多改變。完成股權交割後，星巴克中國給出了新的發展方向。首先，打造“千店千面”，挖掘本地市場；其次，加速下沉市場佈局，未來三年，星巴克中國覆蓋的縣級行政區域要從1000多個增加到1500個以上。這是星巴克的優勢和機會嗎？02 走自己的路這裡先說結論，我們認為“千店千面”以及在下沉市場開店，是現階段更適合星巴克的道路。“千店千面”本質是通過更精細的營運來實現差異化供給。簡單來說，就是通過多樣化的門店形態，讓每一家星巴克都更貼近所在社區的需求。這和星巴克美國大本營重回“社區咖啡店”策略是相似的，也叫回歸初心。2024年，星巴克CEO重新上任後，對核心區域的星巴克中層管理者提出的關鍵要求是“通過改善門店體驗、調整產品，拉升使用者的復購率，而不是靠低價去提升消費頻次。”簡單舉例一下。我們熟知的差異化供給是菜單的更新，比如星巴克中國剛剛針對中國市場推出了適闔第一次或不經常喝咖啡人群的春和景明咖啡豆。實際上千店千面的營運要更加靈活，除了常見的濃縮、手沖等方式，星巴克中國會在1000多家寫字樓商圈門店上線「每日鮮萃」咖啡；門店種類也更多樣，從10平米的最小星巴克，到遍佈在各大演唱會的咖啡小車，從模組化的辦公樓便捷小店，到800多家臻選門店和主題門店，星巴克將以多樣的門店形態靈活拓店，更精準地滿足需求。同時，星巴克夥伴們基於每家門店打造的“一店一社區”，夥伴將可定製門店音樂播放列表、組織適合門店的活動，自創特色飲品有機會收入電子菜單，以熱情與創造力，讓每一家門店成為社區中最有歸屬感的地方。這些變化也會反應在拓店節奏裡。星巴克中國來三年計畫擴展至1500個縣級以上行政區。門店模型也從傳統約200平方米的大店，逐漸被面積80至120平方米的“小而美”門店所補充。事實上，經過幾年的咖啡價格大戰，各大品牌已逐步確立了各自的品牌定位。盲目降價不僅難以撬動對方的核心使用者，反而影響自身的品牌價值的企業利潤，得不償失。因此，在咖啡行業的下半場，品牌需要的不再是“大力出奇蹟”式的瘋狂補貼，而是進行更精細化的營運，根據使用者復購、新品熱度等維度動態調整營運策略，從“搶使用者”轉向“留使用者”。只是，這個轉變對於星巴克中國來說並不簡單。如何在品牌調性與市場現實之間找到平衡，將成為星巴克和博裕共同面對的長期課題。03 寫在最後2017年，在中國發展了26年的麥當勞陷入了多年停滯。華萊士一年開出的門店數量，是前者26年門店數量的兩倍。中信和凱雷接收後，短短6年時間，中國就一躍成為麥當勞全球第二大市場。秘訣總結起來就是五個字：更懂中國人。 (伯虎財經)

這可能是今年最熱血的 AI 復仇爽劇。曾經的大模型霸主 OpenAI 風頭不再。它的前員工帶著六個人出走創立的 Anthropic，正在從收入、估值、企業市場份額等維度蠶食著 OpenAI 的領先地位。二級市場的溫度差最為直觀。Next Round Capital 的創始人 Ken Smythe 面前堆著 6 億美元的 OpenAI 老股轉讓申請，六家對沖基金和風投機構排著隊要出貨。去年這個時候，這些股票幾天之內就會被搶光。現在呢？他在幾百個機構投資者的池子裡翻了個遍，一個接盤的都找不到。同一時間，20 億美元的現金正在排隊等著買入 Anthropic 的股份。在鏈上衍生品平台 Ventuals 上，Anthropic 的隱含估值短暫超越了 OpenAI，8636 億對 8461 億。更能說明問題的是高盛的態度。賣 OpenAI 的老股給高淨值客戶，已經不收利潤分成了，相當於打折甩賣求出手。賣 Anthropic 的份額呢？照樣收 15% 到 20% 的 carry，愛買不買。成立僅五年的 Anthropic，如何一步步完成對老東家 OpenAI 的超越？出走故事要從 2020 年說起。那一年，Dario Amodei 還是 OpenAI 的研究副總裁，參與建構了 GPT-2 和 GPT-3。關於他為什麼離開，矽谷流傳過很多版本，有人說是因為微軟的投資改變了 OpenAI 的性質，有人說是安全理念上的根本分歧。Dario 自己在 Lex Fridman 的播客上聊過這個問題，原話大意是：跟別人的願景爭論是極其低效的，與其在那裡試圖改變別人，不如帶上你信任的人，去做你自己想做的事。2021 年，Dario 帶著妹妹 Daniela 和另外五名 OpenAI 核心研究員出走，創立 Anthropic。Sam Altman 恐怕當時沒太在意。彼時 OpenAI 如日中天，走幾個研究員不算什麼大事。但 2023 年 11 月那場“董事會政變”鬧得最凶的時候，OpenAI 的董事會甚至找到 Dario，問他願不願意取代 Altman 當 CEO，順便把兩家公司合併。Dario 拒絕，他要的不是 OpenAI CEO 的位子，是按自己的邏輯從頭搭一套東西。從 2021 年到 2024 年，Anthropic 在外界看來幾乎是隱形的。ChatGPT 在 2022 年底引爆全球的時候，Claude 還在內部測試。Anthropic 團隊覺得安全性沒達標，不急著發。同行們已經在搶使用者、搶頭條了，Dario 這邊還在死磕一套叫“Constitutional AI”的訓練方法，讓模型按照一套寫好的"憲法"原則來自我約束。當時不少人覺得 Anthropic 有點擰巴，市場窗口就那麼大，你不搶別人就搶了。但現在回頭看，Anthropic 在這段“隱形期”做了一個極其重要的選擇：它從第一天起就把重心放在 API 和企業客戶上，幾乎沒花力氣做消費者端的產品推廣。2023 年 Claude 剛面世的時候，它在 C 端的知名度和 ChatGPT 差了十萬八千里，普通使用者根本不知道這個東西存在。Dario 的邏輯大概是這樣的，消費者的注意力來得快去得也快，企業合同簽下來才是真金白銀。這個判斷在當時看起來很保守，在 2026 年被證明是對的。當然，Anthropic 是“高瞻遠矚選了企業路線”還是“消費者市場打不過 ChatGPT 被迫轉 B 端”，這兩種敘事可能都有一部分是真的。到 2025 年初，Anthropic 的年化收入悄悄爬到了 10 億美元，當時這個數字沒引起太大關注，畢竟 OpenAI 已經是百億級了，誰也沒想到接下來會發生什麼。逆襲數字見證一切。Anthropic 的年化收入（ARR）：2025 年 1月 10 億美元，年底 90 億，2026 年 2 月 140 億，3 月 190 億，4 月初突破 300 億。OpenAI 同期：2025 年約 130 億，到 2026 年 4 月大約 250 億。Anthropic 在 15 個月裡增長了 30 倍，從落後 OpenAI 一個數量級到反超 20%。OpenAI 自己的增長也不慢，但和 Anthropic 放在一起看，就變成了“穩健增長 vs 指數爆炸”的對比。這裡面最大的結構性差異在於，OpenAI 80% 以上的收入來自 ChatGPT 的消費者訂閱。9 億周活躍使用者，數字很唬人，但付費率只有 5% 左右，剩下的 95% 在白嫖算力。Anthropic 正好反過來，80% 的收入來自企業客戶和 API 呼叫。企業收入和消費者收入是完全不同的物種。企業合同簽了就不容易換，用深了有切換成本，續約率高，金額逐年增長。消費者訂閱隨時可以取消，哪天出個新玩意兒就流失一批。用交易的語言說，一個是長久期資產，一個是短久期資產。再看幾個具體資料。到 2026 年 4 月，Anthropic 年費超過 100 萬美元的企業客戶突破 1000 家，兩個月內翻了一倍。財富 10 強中 8 家用 Claude。在程式碼生成這個最核心的賽道，Claude 拿走了 42% 到 54% 的全球市場份額，OpenAI 只有 21%。Ramp 的企業支出資料顯示，Anthropic 在企業 AI 開支中的佔比從 2025 年初的 10% 飆到 2026 年 2 月的 65% 以上。這些數字是不是意味著 OpenAI“不行了”？未必。但它們確實說明了一件事：一年前大家以為不可動搖的先發優勢——品牌、使用者基數、生態，在企業市場上幾乎沒有發揮作用，企業採購決策走的是另一套邏輯。Claude CodeAnthropic 收入爆炸的導火索，是一款叫 Claude Code 的產品。2025 年 5 月發佈，到 11 月年化收入突破 10 億美元，2026 年 2 月超過 25 億。一款產品從零到 25 億美元，9 個月。翻一下 SaaS 行業的歷史記錄，找不到更快的案例。Cursor 做到 5 億花了一年多，GitHub Copilot 用了更久。Claude Code 到底和之前的 AI 程式設計工具有什麼區別？簡單說，GitHub Copilot 是在你寫程式碼的時候幫你補全下一行，你還是那個幹活的人。Claude Code 是你告訴它“我要一個使用者登錄模組”，然後它自己寫程式碼、建檔案、跑測試、提交變更，你在旁邊看著就行。這個區別聽起來只是程度差異，實際上是範式轉換，一個是“更好的工具”，一個是“替代你幹活的同事”。Anthropic 內部的資料更能說明問題。Claude Code 的負責人 Boris Cherny 說他現在 100% 的日常程式碼都是通過 Claude Code 寫的，整個工程團隊 70% 到 90% 的程式碼由它生成。Claude Code 自身程式碼庫的 90%，也是自己寫的。Pragmatic Engineer 在 2026 年 2 月做了一個 15000 人的開發者調查，Claude Code 在“最受歡迎的 AI 編碼工具”中排名第一。到 2026 年初，GitHub 上 4% 的公開提交出自 Claude Code 之手，年底預計超過 20%。Claude Code 的成功揭示了一個 AI 行業很多人不願意面對的現實：聊天機器人這個品類本身的商業天花板可能很低。真正能讓企業掏大錢的，是嵌入工作流、替代具體崗位職能的 AI 工具。ChatGPT 打開了 AI 的大門，但進門之後往左走還是往右走，決定了誰能把使用者變成收入。Anthropic 往右走了，走進了企業的生產環節。2026 年 1 月 Anthropic 又發佈了 Cowork，把同樣的思路從開發者推廣到所有白領崗位。四個工程師用 10 天造出來的東西，大部分程式碼是 Claude Code 自己寫的。Claude Cowork 問世至今，全球 SaaS 板塊累計蒸發了約 2 萬億美元市值。人產品和戰略是顯而易見的差異，但真正的關鍵在於：人。先看 OpenAI 那邊，2024 年到 2025 年，這家公司經歷了一輪系統性的高管流失。聯合創始人兼首席科學家 Ilya Sutskever 走了，創立了 Safe Superintelligence。CTO Mira Murati 走了，創立了 Thinking Machines Lab。聯合創始人 John Schulman 和超級對齊團隊負責人 Jan Leike 去了 Anthropic。首席研究官 Bob McGrew 走了，研究副總裁 Barret Zoph 走了，聯合創始人兼總裁 Greg Brockman 長期休假。2025 年夏天，至少 7 名研究員被 Meta 的超級智能實驗室挖走。OpenAI 最初的 11 位聯合創始人中，到 2025 年底只剩 Sam Altman 和研究員 Wojciech Zaremba 兩人還在全職工作。一位前員工對 Fortune 說了一句話：沒有 Ilya 的 OpenAI 是一家不同的公司，沒有 Greg 的 OpenAI 是一家非常不同的公司。Anthropic 這邊是另一幅圖景。七位聯合創始人，Dario Amodei、Daniela Amodei、Jared Kaplan、Jack Clark、Sam McCandlish、Ben Mann、Tom Brown，全部還在，成立五年來沒有發生過一起高管等級的公開離職。這個對比太鮮明了，值得追問：Anthropic 到底做了什麼，讓人留下來？Forbes 在 2026 年初估算，七位聯合創始人各持約 1.8% 的股份，差距很小。按 3800 億估值算，每人的股份價值約 68 億美元。這個近乎均等的股權結構和矽谷的通行做法完全不同，通常 CEO 拿大頭，其餘創始人遞減。均等持股至少消除了創始團隊內部最常見的裂縫來源：誰覺得自己吃虧了。股權只是表層，更值得關注的是 Dario Amodei 對管理的時間投入。他在 Dwarkesh Podcast 上說過，自己大約三分之一到 40% 的時間花在“確保 Anthropic 的文化是好的”上面。對一個 AI 公司的 CEO 來說，這個比例高得反常。隨著公司擴張到 2500 人，他已經沒法參與每個技術和產品決策了，所以他選擇把精力放在更“槓桿化”的事情上：讓所有人的方向保持一致。具體怎麼做？他每兩周舉辦一次全公司會議，內部叫“DVQ”——Dario Vision Quest。這個名字是員工起的，Dario 本人一度想換掉，因為它聽起來像致幻劑體驗。每次會議他準備三四頁文件，站在全公司面前講一個小時，內容從產品策略到地緣政治到 AI 行業的大勢判斷都有，公司大部分人會到場或遠端參加。更日常的層面，Anthropic 有一套“筆記本頻道”的 Slack 文化。每個員工，包括 Dario 自己，維護一個公開的 Slack 頻道，隨時發佈自己的想法、工作進展、甚至困惑。增長負責人 Amol Avasare在 Lenny's Podcast 上把它比作“內部的 Twitter 資訊流”，你可以隨時跳進研究團隊或者任何其他部門的頻道，看他們在想什麼。Dario 鼓勵員工“直接跟他爭論”。他在 Fortune 的採訪中說了一段話，大意是：我的目標是建立一種“告訴公司真相”的聲譽，直接指出問題，避免“corpo speak”（那種防禦性的、政治正確的企業語言）。如果你招的人是你信任的，那你就可以完全不加過濾地溝通。這種“反公關式”的內部溝通風格，和 OpenAI 形成了鮮明反差。OpenAI 在 2023 年底的董事會危機中，內部資訊斷裂到連 CTO 都不確定發生了什麼。Anthropic 的文化過濾從招聘階段就開始了。每個候選人，不管申請什麼崗位，都要經過一輪統一的“文化面試”。只有入職滿 30 天、完成多階段文化培訓的員工才有資格擔任文化面試官。邏輯是：文化傳遞這件事太重要了，不能交給一個還沒搞清楚公司文化到底是什麼的人來做。據報導，文化面試中有一個問題是這樣的：如果 Anthropic 因為無法保證安全性而決定不發佈模型，你的股權因此歸零，你願意接受嗎？這個問題不是修辭，技術能力再強，答不對這道題的人不會被錄用。還有一個細節：Anthropic 所有技術崗位，從新入職到創始高管，統一使用同一個頭銜，“Member of Technical Staff”。沒有“高級”“首席”“傑出”這些層級區分。員工內部互稱“螞蟻”（ants，取自 Anthropic 的縮寫）。公司甚至雇了一位全職哲學家 Amanda Askell，她的工作是塑造 Claude 的道德判斷框架。她對 Time 說過一句話：有時候感覺像是你有一個 6 歲的孩子，你在教它什麼是善良，但等它長到 15 歲，它在所有方面都會比你聰明。Daniela Amodei 的角色在這套體系中經常被低估。Dario 是技術願景和外部代言人，Daniela 管的是執行、文化、人才和營運基礎設施。據報導，研究、產品、銷售和營運的高管團隊都直接向她匯報。她在招聘上有一個明確的偏好：找溝通能力強、情商高、善良、有好奇心、願意幫助別人的人。在一個由技術創始人主導的行業裡，這種對“軟素質”的重視並不常見。Anthropic 七位創始人全部簽署了捐出 80% 財富的承諾，將近 30 名 Anthropic 員工報名參加了 2026 年舊金山的 EA（有效利他主義）會議，是 OpenAI、Google DeepMind、xAI和 Meta 超級智能實驗室出席人數總和的兩倍以上。AI 公司的核心資產是人的大腦。程式碼可以複製，算力可以買，但研究員的直覺和判斷力是帶不走的。當你的首席科學家、CTO、首席研究官在兩年內先後離開的時候，你失去的東西沒法用融資額來衡量。Anthropic 在人才層面的穩定性，可能是它所有優勢中最難被覆制的一個。一切的勝利，都是價值觀的勝利。OpenAI 怎麼了？寫到這裡需要替 OpenAI 說幾句公道話。Anthropic 的收入超越了 OpenAI，二級市場情緒也在轉向。但 OpenAI 並沒有崩潰。它剛剛完成了 1220 億美元的融資，參與方包括亞馬遜、輝達、軟銀、微軟。ChatGPT 仍然有 9 億周活躍使用者。在消費者心智中，“AI”和“ChatGPT”幾乎是同義詞，但 OpenAI 確實有一些結構性的問題，而且這些問題在 2026 年同時爆發了。財務上的壓力是最直接的。OpenAI 預計 2026 年虧損 140 億美元。2023 年到 2028 年的累計虧損可能高達 440 億美元。HSBC 分析師認為盈利不會在 2030 年之前到來。華爾街日報的估算顯示，到 2030 年 OpenAI 的年訓練成本將達到 1250 億美元，Anthropic 同期大約 300 億。同樣在做前沿模型訓練，成本差了四倍，這個差距需要解釋。一部分原因是 OpenAI 的算力基建投入更激進，一部分可能是效率問題。資本市場顯然十分在意這個差距，Anthropic 預計 2027 年實現正向現金流，OpenAI 把盈虧平衡推到了 2030 年。產品層面也出了一些狀況。Sora 在 2026 年 3 月關停了。這個視訊生成工具營運成本據報導每天 1500 萬美元，總收入 210 萬美元。關停還連帶搞砸了和迪士尼的合作，一筆據說 10 億美元等級的投資意向就此泡湯。OpenAI 的新任 AGI 部署負責人 Fidji Simo 跟員工說了一句很直白的話，大意是公司“承受不起被副線任務分散注意力了”。然後是廣告。2026 年 2 月，OpenAI 在 ChatGPT 的免費版和 Go 版裡加入了廣告。這件事本身不算大新聞，很多產品都有廣告模式。但放在 OpenAI 身上就比較刺眼，因為 Sam Altman 在 2024 年明確說過廣告是“最後手段”，還說廣告和 AI 的結合讓他感到“獨特地不安”。從“獨特地不安”到“正式上線”，中間只隔了 15 個月。9 億使用者裡只有 5% 付費，這個數字逼著他做了這個選擇。公司治理方面就更複雜了。非營利轉營利的重組折騰了將近一年。Elon Musk 的訴訟、前員工的聯名反對信、諾貝爾獎得主署名的公開信、加州和特拉華兩個州總檢察長的審查。2025 年 10 月總算完成了重組，非營利基金會保留了 26% 的股份和控制權。批評者認為這個安排形同虛設。這些事情單獨看都不致命。加在一起，它們畫出了一個不太好的圖景：一家曾經引領行業想像力的公司，現在的新聞頭條被治理內鬥、產品關停和廣告填滿了。戰事未了Anthropic 的勢頭確實很猛。收入反超、二級市場追捧、五角大樓事件帶來的全球免費 PR。但有一件事值得記住：如果你在 2023 年底問任何一個行業分析師“OpenAI 會不會被超越”，99% 的人會說不可能。共識翻轉得這麼快，本身就應該讓人對當前的新共識保持警惕。幾件確定性比較高的事。Anthropic 走企業路線走對了，80% 的企業收入結構比 ChatGPT 的消費者模式健康得多，這在財務資料上有充分支撐。Claude Code 是一個真正的產品突破，9 個月做到 25 億美元 ARR，這個速度本身就能說明問題。但不確定的事情同樣多。OpenAI 坐擁 9 億周活躍使用者和全球最強的 AI 品牌認知度。如果它找到了有效的消費者變現方式，哪怕只是把付費率從 5% 提到 10%，整個故事就要重寫一遍。AI 這個行業有一個讓預測變得危險的特性：一次重大的模型突破就可能重新洗牌。二級市場的資金流向確實在告訴我們一個方向，但二級市場也追捧過 WeWork。比較克制的結論是：AI 商業化的第一個回合裡，Anthropic 的路徑被證明了，OpenAI 的路徑正在被質疑。但“勝負已分”這四個字，現在還說不出口，這場仗才打到中段。Dario Amodei 在 2021 年帶著六個人離開 OpenAI 的時候，大概誰都不會想到今天這個局面。一個做安全研究出身的人，在一個所有人都在比速度的行業裡，靠著更少的錢和更多的自我約束，把老東家逼入了需要向投資人寫備忘錄解釋競爭力的處境。這個故事最有意思的地方在於，它到現在還沒有結局。 (深潮 TechFlow)

阿斯麥公司(AS:ASML)周三上調了2026年全年營收預期,此前這家荷蘭半導體光刻裝置製造商第一季度利潤和銷售額均超出預期,AI驅動的晶片需求加速了客戶訂單,儘管出口限制給前景蒙上了陰影。阿斯麥目前預計2026年淨銷售額將在€360億至€400億之間,高於此前€340億至€390億的預期,處於LSEG一致預期€376.8億的區間內。該公司指引第二季度營收為€84億至€90億,中值€87億低於LSEG預期的€90.4億。一季度淨銷售額達87.7億歐元，高於市場預期的86.9億歐元；淨利潤27.6億歐元，亦超出預期的25.6億歐元；毛利率53%，優於預期的52.2%；一季度現金及其他資產為83.8億歐元，明顯低於分析師預期的129.3億歐元；第一季度淨利潤為€27.6億,超過LSEG預期的€25.4億,總淨銷售額達到€87.7億,高於一致預期的€85億。毛利率為53%,高於2025年第四季度錄得的52.2%。基本每股收益為€7.15。阿斯麥在本季度售出67台新光刻系統,低於上一季度的94台。"半導體行業的增長前景繼續鞏固,這得益於持續的AI相關基礎設施投資,"首席執行長Christophe Fouquet在一份聲明中表示。"晶片需求超過供應。作為回應,我們的客戶正在加速2026年及以後的產能擴張計畫。"儲存晶片佔本季度新工具銷售額的51%,高於2025年第四季度的30%,因為韓國晶片製造商三星和SK海力士提高產能以滿足AI驅動的需求。韓國客戶佔第一季度銷售額的45%,而台灣佔23%。阿斯麥是生產先進AI晶片所必需的極紫外光刻機的唯一製造商,被視為半導體需求的風向標。其最大客戶台積電上周公佈了創紀錄的第一季度營收,這得益於持續的AI晶片需求。中國在2025年約佔集團銷售額的三分之一,仍然是一個日益增長的不確定因素。對中國的系統銷售額從2025年第四季度佔總銷售額的36%降至第一季度的19%。美國兩黨議員本月提出了一項法案,將禁止向中國出口阿斯麥技術較為落後的深紫外光刻機,儘管該法案尚未通過立法程序。Fouquet表示,指引區間的設定是為了適應"圍繞出口管制正在進行的討論的潛在結果"。季度末現金和短期投資為€83.8億,低於此前的€133.2億。阿斯麥在第一季度根據其2026-2028年回購計畫回購了約€11億的股份,並打算宣佈2025年總股息為每股€7.50,較2024年增長17%。微軟、Alphabet等科技巨頭及OpenAI、Anthropic PBC等AI初創企業計畫在AI基礎設施上投入數兆美元，這一趨勢正沿供應鏈向上傳導，直接帶動晶片代工廠和儲存晶片廠商加大資本支出。台積電今年1月宣佈年度資本開支最高達560億美元；SK海力士則與ASML簽署協議，計畫在2027年前採購約80億美元的先進裝置。該公司警告稱出口管制的不確定性已納入其2026年預測中。財報發佈後，阿斯麥美股夜盤一度跌超2%。 (invest wallstreet)

矽谷All in，華爾街押注，人工智慧（AI）一路狂飆之際，對AI以及基礎設施建設的負面情緒正在美國社會迅速蔓延，甚至越發危險。當地時間12日凌晨，美國人工智慧公司OpenAI的首席執行長奧特曼（Sam Altman）位於舊金山的豪宅遭遇槍擊，無人受傷，兩人因此被捕。這是該住所在不到48小時內第二次遭遇襲擊，此前一名20歲男子向奧特曼家中投擲燃燒瓶並威脅要焚燒OpenAI總部。兩起襲擊事件並未造成人員傷亡。警方稱，對奧特曼住宅的襲擊導致“外部大門起火”。北灘(North Beach)社區位於舊金山金融區以北，是深受科技高管青睞的高檔社區。隨著調查的深入，該案背後的更多細節浮出水面。美國檢方周一表示，被控上周向奧特曼住所投擲燃燒瓶的男子意圖將奧特曼殺害，作案動機源於對人工智慧技術的仇視。舊金山地方檢察官周一表示，嫌疑人Daniel Moreno-Gama被控謀殺未遂。根據美國司法部發佈的一份聲明，此人還面臨其他聯邦指控，包括“使用爆炸物蓄意破壞和損毀財產”以及“非法持有未註冊槍支”。聯邦調查局（FBI）代理特別負責人Matt Cobo在一份聲明中表示，“今日宣佈的指控反映出一種令人深感擔憂的升級——針對私人住宅與科技公司的暴力已從意圖轉為付諸行動。”他在周一的新聞發佈會上表示：“這絕非一時衝動。這是有預謀、有針對性的，且性質極其嚴重的行為。”根據周一提交給舊金山聯邦法院的一份訴狀，Moreno-Gama在上周五發動襲擊被捕後，警方在他身上搜出了一份詳細闡述其作案意圖的檔案。該嫌疑人在檔案中表達了殺害奧特曼的目的，並警告人工智慧將導致人類“即將滅絕”。訴狀顯示，在檔案中題為“最後警告”的第一部分，嫌疑人“聲稱自己‘殺害/企圖殺害’受害者1”。檔案中雖未直接提及奧特曼的名字，但將“受害者1”描述為“一家部署和開發人工智慧並從事州際和國際貿易的研究公司的首席執行長”。訴狀稱，嫌疑人還列出了其他多名AI行業高管、董事會成員及投資者的姓名與住址。FBI指出，這表明嫌疑人可能對更多科技界人士構成了潛在威脅。檔案的第二部分闡述了人工智慧對人類構成的風險，標題為“關於我們即將滅絕問題的更多說明”。在檔案結尾，Moreno-Gama直接致信奧特曼，寫道：“如果你奇蹟般地活下來，那麼我會將此視為神明的旨意，給你一個自我救贖的機會。”訴狀顯示，上周五凌晨3點37分左右，Moreno-Gama向奧特曼的住所投擲了一個“點燃的汽油彈式燃燒裝置”。該裝置在車道大門上方引發了火情，但無人受傷，嫌疑人隨後逃離現場。訴狀還稱，嫌疑人於早上5點左右抵達OpenAI總部，向玻璃門投擲了一把椅子，並威脅要“燒掉這裡並殺死裡面所有人”。警方趕到現場後將其抓獲。這並不是OpenAI總部首次成為目標。去年11月，一名男子威脅要前往OpenAI在舊金山的幾處辦公室“殺人”，導致該公司總部進入封鎖狀態。今年，抗議者也經常在OpenAI總部辦公樓外舉行示威活動。在住所被投擲燃燒瓶後，奧特曼本人曾回應稱，自己低估了語言和敘事的力量。他表示幾天前曾有人提醒過他，在人們對AI感到焦慮之際，一篇涉及他自己的“煽動性文章”的發佈可能會讓他的處境更加危險，而他當時對此不以為意。奧特曼表示，希望公開家庭照片能“阻止下一個人做出類似行為”。他強調，圍繞AI的爭論不應演變為暴力：“我們應該降低言辭和行動的激烈程度，讓‘爆炸’——無論是字面還是比喻意義上的——都更少發生。”截圖來源：Sam Altman部落格他的部落格中還寫道：“我理解‘反科技’情緒，而且技術確實並非對所有人都有益。但總體而言，我相信技術進步可以讓未來變得難以置信地美好，無論是對你的家庭還是我的家庭。”此前美國雜誌《紐約客》曾發佈長篇報導，採訪數百位曾與奧特曼共事的員工和高管，直指奧特曼在職業生涯的不同階段“說謊”，因追逐利益而背離安全承諾，與中東國家合作引發美國國家安全擔憂等。值得注意的是，奧特曼遭遇的暴力事件並非孤例。在距離舊金山3000多公里的美國印第安納州印第安納波利斯市，一名議員稱就在他投票支援當地一項資料中心項目後不久，6日他家遭到槍擊。除了13顆子彈，門口還留下了一張寫著“不許建資料中心（No Data Centers）”的紙條。隨著針對公眾人物的暴力事件增多，美國公司正日益為高管提供安全與保護方面的福利，尤其是矽谷的科技公司，例如Meta、Alphabet和輝達，在2024年為其首席執行長的安保投入了數百萬美元的額外支出。據第一財經報導，安全專家分析，在人工智慧帶來普遍的社會焦慮之際，科技公司高管極易成為被攻擊的對象。“高管們比以往任何時候都更容易受到傷害。”世界安保集團首席執行長肯特·莫耶（Kent Moyer）對媒體表示，“全國各地的威脅都在增加。”“人們擔心人工智慧會擾亂勞動力市場，並可能通過訓練資料加劇偏見，甚至引發嚴重的倫理或版權問題。缺乏透明度和問責制是人們難以面對的問題。”安保公司Jensen Hughes的奧爾洛夫（John Orloff）認為，首席執行長要為公司做出的決策負責，外界也往往會把責任完全歸咎於首席執行長。 (每日經濟新聞)

美國海關與邊境保護局14日表示，已基本完成向進口商大規模退款的報關系統新功能第一階段研發，將於20日啟動相關關稅退款工作。該機構官員在向美國國際貿易法院提交的一份聲明檔案中表示，海關與邊境保護局正在開發報關系統新功能模組，第一階段研發已基本完成並進行測試。該機構官員說，海關與邊境保護局將以電子支付方式向進口商或其指定方發放退款。截至9日，超過5.6萬家進口商或其指定方已經完成接收電子支付的流程。在根據美國《國際緊急經濟權力法》所繳納的關稅中，預計約82%的報關可以通過電子支付方式退款，涉及金額約1270億美元。美國最高法院2月20日公佈裁決，認定美國《國際緊急經濟權力法》沒有授權總統徵收大規模關稅。美國國際貿易法院法官3月4日作出裁決，要求海關與邊境保護局在關稅清算中不得依據《國際緊急經濟權力法》徵收關稅。這意味著，此前依據該法徵收的關稅需退還。海關與邊境保護局3月6日向美國國際貿易法院提交聲明說，由於技術、流程和人力資源等限制，尚無法按照法院裁定退還關稅。截至3月初，美國有超過33萬家進口商依據《國際緊急經濟權力法》提交超過5300萬個報關申請並預付或支付關稅稅款，涉及約1660億美元資金。 (新華國際頭條)

當地時間周一，美國總統唐納德·川普在白宮上演一場“麥當勞外賣秀”，通過讓外賣平台送餐至橢圓形辦公室，藉機宣傳其主推的“小費免稅”政策，引發輿論關注。川普當天通過外賣平台訂購了兩袋來自麥當勞的漢堡和薯條，並由一名來自阿肯色州的外賣員送至白宮。這名外賣員莎倫·西蒙斯身穿印有“外賣奶奶”的紅色T恤，在媒體鏡頭前將餐食交給川普。在白宮西翼外的簡短“現場秀”中，川普一邊接過外賣，一邊對記者打趣稱：“這看起來不像擺拍，對吧？”隨後，他藉機強調自己的政策——允許符合條件的服務業人員對小費收入減免聯邦稅。據報導，這一政策允許部分年收入較低的勞動者，對最多2.5萬美元的小費收入進行稅收減免，是川普政府稅改方案中的一項重要內容。在互動過程中，西蒙斯表示，這項政策“極大幫助了她的家庭”，並稱自己過去一年通過小費獲得的收入因政策減稅而顯著增加。川普則當場從口袋中掏出一張100美元鈔票作為小費遞給她，再次強化政策象徵意義。白宮方面稱，這也是外賣服務首次被允許進入白宮核心區域。隨後，川普還將這些快餐分發給西翼工作人員，進一步營造輕鬆氛圍。不過，報導指出，這一活動明顯帶有政治宣傳性質，是白宮為突出稅收政策效果而精心安排的“媒體事件”，旨在在選舉臨近之際強化其經濟政策形象。與此同時，批評聲音認為，這類展示性行為難以掩蓋更複雜的經濟現實。有分析指出，小費免稅政策雖然對部分從業者有利，但對整體勞動力市場的影響仍存在爭議。分析人士指出，這場“麥當勞進白宮”的事件，既是一次輕鬆的公共互動，也是一場精心設計的政策宣傳。它反映出美國政治中日益強化的“表演化傳播”趨勢，即通過具象化場景，將抽象政策轉化為可傳播的政治敘事。 (APD環球觀瀾)