輝達獲准恢復對中高階晶片銷售，掃除關鍵地緣政治隱憂，助燃科技股飆漲，為台股創紀錄行情鋪路。Joe 盧, CFA | 2025年12月8日 美東時間摘要輝達H200晶片對中銷售獲准，加上對聯準會降息的高度預期，提振了風險偏好，全球股市有望上漲。在台積電美國存託憑證(ADR)大漲2.43%及AI供應鏈地緣政治風險降低的驅動下，台股大漲逾300點，收復28,000點大關。市場已反映週三聯準會降息機率近90%，並靜待2026年政策路徑指引，公債殖利率微幅走高至4.17%。川普政府有條件批准輝達對中國出口先進AI晶片，成為科技產業最主要的正向催化劑。儘管市場風險偏好情緒高漲，黃金仍持穩於每盎司4,200美元附近，顯示儘管投資者逢低買進科技股，但對長期經濟前景仍保持謹慎。市場迎來了雙重樂觀情緒的強力注入。首先，川普政府有條件批准輝達(NVIDIA)恢復對中國出口其先進的H200 AI晶片，此舉掃除了一直困擾半導體產業的巨大地緣政治隱憂。此一包含與美國政府達成營收分享協議的政策轉向，立即受到投資者歡迎，推升輝達股價上揚，並點燃了AI相關個股的廣泛漲勢。其次，市場已有效地鎖定聯準會週三的降息決議，隱含機率盤旋在近90%。監管壓力緩解與即將到來的貨幣支持相結合，已重新點燃市場的風險偏好，驅動標普500指數與那斯達克指數重返歷史高點附近。此一具建設性的背景，正成為台灣市場的火箭燃料。台股加權指數(TAIEX)大漲超過322點，收在28,303點，果決地收復了具心理重要性的28,000點大關。此波漲勢由台積電(TSMC)領軍，其美國存託憑證(ADR)隔夜大漲2.43%，反映了這家晶圓代工巨擘將從中國對高階AI晶片重燃的需求中直接受益。技術指標已全面轉為看漲，隨著法人機構為年底績效的「作帳行情」現已展開，阻力最小的路徑是向上。市場總市值正逼近歷史性的新台幣百兆元里程碑，突顯了此波由流動性驅動的漲勢之規模。然而，盤面之下正浮現分歧。當大型科技股與AI龍頭上漲之際，其他板塊則顯現壓力跡象。邁威爾科技(Marvell Technology)因對其超大規模資料中心業務的擔憂而下跌近7%，突顯了即使在成長股交易中，投資者也變得更具辨別力。此外，儘管黃金維持在歷史高點附近，但比特幣相較於股市的表現則顯得溫吞，顯示投機狂熱並不如先前幾波漲勢那般猖獗。在我們進入聯準會會議之際，關鍵的風險已非降息本身，而是前瞻指引。若聯準會釋出的2026年路徑比市場預期的更為謹慎，當前的 euphoric 情緒可能將面臨迅速的考驗。週一資產焦點：美國股市與個股趨勢本摘要總結了美國主要股價指數及領先企業為期一週的趨勢變化。此等指標僅供參考，不構成任何買賣證券的建議。圖表一：美國股價指數(美元計價)道瓊工業平均指數(代表性ETF: DIA): 當前: ▲▲, 一週前: ▲標普500指數(代表性ETF: SPY): 當前: ▲▲, 一週前: ▲那斯達克綜合指數(代表性ETF: QQQ): 當前: ▲▲, 一週前: ▲羅素2000指數(代表性ETF: IWM): 當前: ▲, 一週前: --費城半導體指數(代表性ETF: SOXQ): 當前: ▲▲, 一週前: ▲美國股市基準指數普遍觀察到一致的趨勢轉強。道瓊工業平均指數、標普500指數、那斯達克綜合指數及費城半導體指數，皆從溫和正向轉強為強勁正向。此一正面動能亦擴及小型股，羅素2000指數的指標從中性轉為溫和正向。此數據指向美國更廣泛市場的前景已出現同步改善。圖表二：美國前五大企業(美元計價)輝達(NVIDIA Corp, NVDA): 當前: ▲, 一週前: ▼蘋果(Apple Inc, AAPL): 當前: ▲▲, 一週前: ▲▲微軟(Microsoft Corp, MSFT): 當前: ▼, 一週前: ▼亞馬遜(Amazon.com Inc, AMZN): 當前: ▼, 一週前: ▲Alphabet Inc Class A (GOOGL): 當前: ▲▲, 一週前: ▲▲美國最大型的企業中，出現了好壞參半的趨勢變化格局。輝達(NVIDIA)出現趨勢反轉，從溫和負向改善至溫和正向。相較之下，亞馬遜(Amazon)的評估則轉弱，從溫和正向轉為溫和負向。蘋果(Apple)和Alphabet維持其強勁正向的趨勢，而微軟(Microsoft)則守住其溫和負向的評級。這顯示這些大型科技龍頭呈現的是獨特的個股趨勢樣貌，而非群體一致的走勢。📲加入我們的專屬頻道，即可獲取我們的跨資產趨勢指標矩陣，以及專家嚴選的投資內容。💬透過LINE與我們聯繫，即可加入社群。如果您覺得這份研究有價值：👍為這篇文章按讚。📰追蹤此部落格，獲取最新的市場動態。➡️分享給其他關注美股和台股市場的投資者。本電子報僅供參考，不構成任何證券或資產類別的投資建議或買賣推薦。文中所表達的觀點為作者截至發布日期的觀點，如有變動，恕不另行通知。所呈現的資訊乃基於從相信可靠的來源所獲取的數據，但其準確性、完整性和及時性不作保證。過往表現並非未來結果的指標。投資涉及風險，包括可能損失本金。讀者在做出任何投資決策前，應諮詢其財務顧問。作者及相關實體可能持有本文所討論的資產或資產類別的部位。NVIDIA's China Win and Fed Cut Hopes Ignite Tech Rally; TAIEX Targets New HighsApproval for NVIDIA to resume high-end chip sales to China removes a key geopolitical overhang, fueling a tech surge that positions the TAIEX for a record-breaking run.By Joe 盧, CFA | 2025-12-08Executive SummaryGlobal equities are poised for gains as the approval of NVIDIA's H200 chip sales to China and high expectations for a Federal Reserve rate cut boost risk appetite.The TAIEX surged over 300 points to reclaim the 28,000 level, driven by a 2.43% jump in TSMC's ADR and reduced geopolitical risk for the AI supply chain.Treasury yields ticked higher to 4.17% as markets priced in a near 90% probability of a Wednesday Fed rate cut while awaiting guidance on the 2026 policy path.The Trump administration's conditional approval for NVIDIA to export advanced AI chips to China served as the primary positive catalyst for the technology sector.Gold held firm near $4,200/oz despite the risk-on mood, signaling that investors remain cautious about the long-term economic outlook even as they buy the dip in tech.The market has received a powerful dual-injection of optimism. First, the Trump administration’s conditional approval for NVIDIA to resume exporting its advanced H200 AI chips to China removes a massive geopolitical overhang that has plagued the semiconductor sector. This policy shift, which includes a revenue-sharing agreement with the U.S. government, was immediately cheered by investors, sending NVIDIA shares higher and sparking a broad rally in AI-related stocks. Second, the market has effectively locked in a Federal Reserve rate cut for Wednesday, with the implied probability hovering near 90%. This combination of eased regulatory pressure and imminent monetary support has reignited risk appetite, driving the S&P 500 and Nasdaq back toward record highs.This constructive backdrop is acting as rocket fuel for the Taiwan market. The TAIEX surged over 322 points to close at 28,303, decisively reclaiming the psychologically important 28,000 level. The rally was spearheaded by TSMC, whose ADR jumped 2.43% overnight, reflecting the direct benefit the foundry giant will see from renewed Chinese demand for high-end AI silicon. Technical indicators have turned bullish across the board, and with institutional "window dressing" for year-end performance now underway, the path of least resistance is higher. The market capitalization is approaching the historic NT$100 trillion milestone, underscoring the magnitude of this liquidity-driven advance.However, a divergence is emerging under the surface. While mega-cap tech and AI leaders are rallying, other segments are showing signs of stress. Marvell Technology fell nearly 7% on concerns about its hyperscaler business, highlighting that investors are becoming more discerning even within the growth trade. Additionally, while gold remains near record highs, Bitcoin's performance has been tepid compared to equities, suggesting that speculative fervor is not as rampant as in previous rallies. As we head into the Fed meeting, the key risk is not the rate cut itself, but the forward guidance. If the Fed signals a more cautious path for 2026 than the market expects, the current euphoria could face a swift test.Monday Asset Focus: U.S. Equity & Company TrendsThis brief summarizes 1-week trend changes for major U.S. equity indices and leading U.S. companies. The indicators are for informational purposes only. This is not a recommendation to buy or sell any security.Exhibit 1: U.S. Equity Indices (in USD)Dow Jones Industrial Average (Proxy ETF: DIA): Current: ▲▲, Last Week: ▲S&P 500 Index (Proxy ETF: SPY): Current: ▲▲, Last Week: ▲Nasdaq Composite (Proxy ETF: QQQ): Current: ▲▲, Last Week: ▲Russell 2000 Index (Proxy ETF: IWM): Current: ▲, Last Week: --PHLX Semiconductor Index (Proxy ETF: SOXQ): Current: ▲▲, Last Week: ▲A uniform strengthening of trend assessments was observed across U.S. equity benchmarks. The Dow Jones Industrial Average, S&P 500, Nasdaq Composite, and PHLX Semiconductor Index all improved from mildly positive to strongly positive. This positive momentum also extended to small-cap stocks, with the Russell 2000 indicator moving from neutral to mildly positive. This data points to a cohesive improvement in the outlook for the broader U.S. market.Exhibit 2: Top 5 U.S. Companies (in USD)NVIDIA Corp (Ticker: NVDA): Current: ▲, Last Week: ▼Apple Inc (Ticker: AAPL): Current: ▲▲, Last Week: ▲▲Microsoft Corp (Ticker: MSFT): Current: ▼, Last Week: ▼Amazon.com Inc (Ticker: AMZN): Current: ▼, Last Week: ▲Alphabet Inc Class A (Ticker: GOOGL): Current: ▲▲, Last Week: ▲▲A mixed set of trend changes occurred among the largest U.S. companies. NVIDIA saw a trend reversal, improving from mildly negative to mildly positive. In contrast, Amazon’s assessment weakened, shifting from mildly positive to mildly negative. Apple and Alphabet maintained their strongly positive trends, while Microsoft held its mildly negative rating. This suggests distinct, individual trend profiles for these mega-cap technology leaders rather than a group movement.📲Join our private channels to gain access to our cross-asset Trend Conviction Matrix and expert-curated investment content.💬Connect with us on LINE to join the group.if you found this research valuable:👍'Like' this post.📰Follow this blog for new market updates.➡️Share it with others who track U.S. and Taiwan markets.This newsletter is provided for informational purposes only and does not constitute investment advice or a recommendation to buy or sell any security or asset class. The views expressed are those of the author as of the date of publication and are subject to change without notice. Information presented is based on data obtained from sources believed to be reliable, but its accuracy, completeness, and timeliness are not guaranteed. Past performance is not indicative of future results. Investing involves risks, including the possible loss of principal. Readers should consult with their own financial advisors before making any investment decisions. The author and associated entities may hold positions in the assets or asset classes discussed herein.立即加入《Joe’s 華爾街脈動》LINE@官方帳號，獲得最新專欄資訊（點此加入）關於《Joe’s 華爾街脈動》鉅亨網特別邀請到擁有逾 22 年美國投資圈資歷、CFA 認證的機構操盤人 Joseph Lu 擔任專欄主筆。Joe 為台裔美國人，曾管理超過百億美元規模的基金資產，並為總資產高達數千億美元的多家頂級金融機構提供資產配置優化建議。Joe 目前帶領著由美國頂尖大學教授與博士組成的精英團隊，透過獨家開發的 "趨勢脈動 TrendFolios® 指標"，為台灣投資人深度解析全球市場脈動，提供美股市場第一手專業觀點，協助投資人掌握先機。

美國司法部23日公佈新一批與已故富商傑佛瑞·愛潑斯坦案相關檔案，其中部分內容涉及美國總統川普。司法部同日稱，公佈檔案包含針對川普的不實內容。連日來，美國媒體和分析人士不斷質疑司法部公佈愛潑斯坦案檔案的方式，並指出美國司法機構、權勢階層存在深層問題。愛潑斯坦案一直是高度政治化議題，司法部的做法可能加劇川普基本盤選民的不滿，或將波及共和黨中期選舉表現。此時公佈有何盤算愛潑斯坦與大批美國政商名流交往密切，2008年因教唆未成年人賣淫被定罪，2019年7月再次因涉嫌性犯罪被捕，2019年8月死在獄中，被判定為“自殺”。然而廣為流傳的說法是，愛潑斯坦因掌握一份用於勒索知名人士的“客戶名單”而死於非命。11月25日，在美國首都華盛頓，美國總統川普離開白宮。新華社記者胡友松攝川普去年競選總統時公開承諾，上台後將公佈愛潑斯坦案相關檔案，但此後卻磨蹭遮掩，引發各方質疑。媒體和分析人士認為，美國司法部自本月19日起公佈愛潑斯坦案相關檔案，主要有三方面考量。一是履行國會要求。11月18日，美國國會以壓倒性多數通過《愛潑斯坦檔案透明法》，要求司法部在12月19日前公開愛潑斯坦案相關檔案。川普11月19日簽署這一法案。司法部正是在法案規定的最後期限才開始公佈相關檔案。二是迫於選舉政治壓力。自上台以來，川普政府對公開檔案的態度從“即將公佈”到“不會公佈更多”幾度轉變，引發川普選民基本盤——“讓美國再次偉大”（MAGA）陣營的不滿，認為川普違背競選承諾。三是最大限度降低外界關注度。英國《衛報》認為，美國司法部之所以將檔案於聖誕節前一周的周五下午發佈，是因為大部分民眾已將注意力從政治新聞轉向即將到來的節日假期。“選擇性公佈”惹爭議相關檔案一經公佈就引發多重爭議。多方指責美國司法部“選擇性”公佈檔案，暴露出美國司法不公、權勢干預司法等問題。首先，檔案大量內容被掩蓋。美國哥倫比亞廣播公司報導說，司法部發佈的數千份檔案中，至少有550頁內容起初被完全塗黑。儘管司法部稱這是為了防止洩露受害者身份或其他涉密內容，但外界並不買帳。共和黨籍眾議員托馬斯·梅西指出，國會通過的法案要求公佈案件相關的內部報告和電子郵件，但此次公佈的檔案中未見這些檔案。參議院民主黨領袖查克·舒默表示，司法部大規模塗黑檔案並隱匿證據，這是違法的。案件原告之一瑪麗娜·拉塞爾達憤然質問，“你們這是在保護受害者，還是保護權貴們？”其次，首批公佈的檔案中大量出現民主黨籍前總統克林頓，司法部被指在找“替罪羊”。克林頓的辦公室副主任安傑爾·烏雷尼亞指責說，白宮試圖轉移視線。民主黨籍眾議員傑米·拉斯金說，司法部這麼做是為了“掩蓋一些川普不希望公開的事”。分析人士認為，司法部此次公開檔案僅在形式上回應了國會和民眾的要求，大量關鍵資訊仍被隱匿。司法部假“保護隱私”之名，行掩蓋真相之實，美國司法體系日益政治化，司法公正性備受質疑。共和黨或遭反噬分析人士認為，美國司法部處理愛潑斯坦案檔案的方式或令MAGA陣營的“離心力”繼續上升，或給共和黨明年中期選舉帶來負面影響。MAGA陣營一直敦促川普政府公佈有關愛潑斯坦案的所有資訊。今年7月，美國司法部和聯邦調查局表示不會再公佈更多愛潑斯坦案檔案，當時已讓MAGA陣營不滿，甚至引發MAGA陣營得力幹將、共和黨籍眾議員瑪喬麗·泰勒·格林與川普的“決裂”。近期公佈的檔案明顯也未能滿足這一群體的“胃口”。據美國《名利場》雜誌網站報導，很多川普的支持者都認為披露的內容與“完整真相”相去甚遠，他們很失望，還指責司法部的處理方式不夠透明和徹底。美國《華盛頓郵報》指出，川普在總統競選期間，曾將愛潑斯坦案的懸而未決稱為“權勢階層的運作邏輯”，而今卻發現自己被指控有同類行為。俄克拉何馬大學政治學教授蕾切爾·布盧姆表示，若司法部無法更全面地公開案件相關資訊，部分川普支持者的立場會有所動搖，尤其是那些因不信任所謂“深層政府”而倒向川普的年輕男性選民。美國共和黨策略師布賴恩·達林認為，若川普支持者因此降低投票意願，那麼在2026年11月的國會中期選舉中，身處搖擺選區的共和黨人將面臨更高的敗選風險。 (環球雜誌)

據環球時報：美國政府23日宣佈，將在2027年對中國晶片加征關稅，結束了上屆拜登政府發起的針對中國晶片的貿易調查。美媒分析稱，儘管美國政府稱中國在晶片產業中的做法“損害美國利益”，但最終決定至少在18個月內不對中國晶片加征額外關稅。彭博社說，暫緩加征新關稅是美國政府尋求鞏固中美“休戰”協議、穩定中美關係的最新訊號。美國貿易代表辦公室去年12月啟動一項針對中國成熟製程晶片行業的301調查，旨在明確該行業對美國經濟造成的影響。經過近一年的徵詢意見、評估資料，美方於本周二公佈結果。據路透社報導，美貿易代表辦公室在聲明中稱，中國在半導體領域追求主導地位的做法“不合理”，對美國商業活動構成負擔或限制，因此美方可以採取行動。美國《紐約時報》報導稱，政府將先對自中國進口的半導體加征0%的關稅，並計畫於2027年6月起上調關稅，具體幅度尚未確定，“至少提前30天公佈”。美國政府的最新聲明為持續一年對中國傳統晶片的調查畫上句號。美國《紐約時報》稱，這些晶片被廣泛應用於智慧型手機、汽車、家用電器、電信網路甚至軍事武器中。報導稱，近年來，美國兩黨議員日益擔憂，美國對這些產品的依賴程度不斷加深，可能構成“國家安全威脅”，“中國已在老舊晶片的生產領域投入巨資，使得生產類似產品的美國工廠難以維持營運”。“這一領域近年來在中國發展迅猛。美國試圖通過關稅措施，緩解國內企業在成熟晶片市場的競爭壓力，同時降低對中國晶片供應的依賴。”商務部研究院研究員周密24日對《環球時報》記者表示，晶片產業具有高度全球化特徵，單純依靠關稅措施難以重塑產業格局。若美方最終採取行動，其將經貿問題政治化的做法不僅可能擾亂市場機制、推高各方成本，也可能反噬自身高科技產業，並對包括人工智慧在內的多個領域及其他國家產生連鎖影響。中國外交部發言人林劍24日在例行記者會上表示，中方堅決反對美方濫施關稅，無理打壓中國產業。“我們敦促美方盡快糾正錯誤做法，以兩國元首達成的重要共識為引領，在平等、尊重、互惠基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美關係穩定、健康、可持續發展。如果美方一意孤行，中方必將堅決採取相應措施，維護自身正當權益。”林劍說。《紐約時報》援引前美國貿易官員薩拉·舒曼的分析稱，中國對美國針對其或其企業的行動“非常敏感”。報導認為，美國政府此次暫緩加征新關稅，是美國在與中國達成貿易“休戰”協議後，維持局面的一系列行動的一部分。路透社提到，美國方面還推遲了一項限制將美國技術出口至被列入黑名單的中國公司子公司的規定。此外，美國上周啟動對輝達向中國出售先進人工智慧晶片的審查，儘管美國對華鷹派政客對此表示強烈不滿。“最新舉措保留了美國政府徵收關稅的能力，同時又尋求緩和與北京的緊張關係。”路透社分析說。周密認為，美國政府近期釋放出相對克制的訊號，主要是不希望在當前國際國內環境下進一步激化中美經貿摩擦。在中美經貿磋商達成成果後，美方也有意維持相對穩定的經貿氛圍，避免相關政策舉措對潛在的高層互動和溝通安排造成干擾。目前，美國政府還有一項依據美國《貿易擴展法》第232條款進行的調查，對象涵蓋半導體等產品，被視為徵收關稅的前兆。《紐約時報》稱，這些關稅最初預計在今年夏季宣佈，但美國政府官員一直在權衡如何徵收這些關稅，才能既鼓勵美國製造業發展，又不破壞與中國的關係。 (九派新聞)

來了！真的來了！美國留子們再次“見證歷史”2025年末，比聖誕禮物先來的是H1B的驚喜驚嚇：H1B“按薪抽籤”改革，正式生效！cr.USCIS01新規落地！H1B，正式邁入“按薪排序”時代節前的美國留子們還沒等來聖誕老爺爺的Christmas gifts，卻先等來了美國國土安全部（DHS）送出的“重磅炸彈”：備受關注的H1B抽籤改革方案走完了最後一步立法程序。12月23日，DHS公佈了最終規則（Final Rule），標誌著H1B“按工資等級權重”（Weighted Selection）抽籤的制度正式塵埃落定。cr.USCIS新規將於2026年2月27日生效，並直接適用於2026年3月開始的2027財年H1B抽籤申請。對於計畫參加2027財年H1B抽籤的留學生來說，這項新規將直接影響抽籤策略和結果。目前，Final Rule雖然尚未正式發佈，但官網已經貼出了未發佈版本的pdf檔案。WST幫大家準備了整整300頁的H1B新政Final Rule細則的中英對照版本，需要的同學可以掃描下圖小助手二維碼領取~隨機抽籤成為過去式！此次落地的新政正是9月底公示的版本，這裡簡單給大家復盤一下核心變化：根據該計畫，H1B簽證申請人將根據勞工部（DOL）定義的四個工資等級分配抽籤機會——薪資等級越高，抽籤次數越多：Level IV 高薪資：4次抽籤機會Level III 中高薪資：3次抽籤機會Level II 中等薪資：2次抽籤機會Level I 低薪資：1次抽籤機會根據USCIS的模擬，新規運行後，H1B中籤機率將從現在“統一為29.59%”變為Level 4為61.16%（比原先的機率增加107%），Level 1則僅有15.29%（比原先的機率減少48%）。每年85,000個H1B名額不變（分為65,000+20,000兩個部分，65,000名額是開放給所有本科以上的，20,000是專門開放給碩士和博士），而其中碩士和博士的20,000個名額，也同樣採取加權抽籤。同時，為防止濫用，“一人多抽”已被徹底禁止，系統將確保每位受益人最終僅佔用一個名額。這項規定旨在防止通過多份註冊增加中籤機率的做法，打擊的就是曾經利用H1B政策的漏洞獲取利益、破壞遊戲規則的群體。資訊填報更細節，稽核更嚴格薪資等級怎麼定？從2027財年開始，僱主在提交H1B註冊時，就需要提供比以往更多的詳細資訊，包括：適用的薪資水平、標準職業分類程式碼以及工作地點。接著，美國勞工部會按照OEWS工資等級將你劃分至對應的等級。其中，若工資水平低於Level I，仍選擇Level I；若多地點工作，則取最低工資等級作為代表。同時，H1B還將嚴格要求註冊與申請的一致性。如果被發現為提高中籤率而故意修改職位資訊或薪資水平，USCIS會將其視為“試圖操縱抽籤”，並拒絕或撤銷申請。這裡必須再跟大家Clarify一個細節，這裡的wage level指的是底薪（base salary），不包含任何Bonus或RSU等額外收入。那麼如何查詢自己的薪資或預期薪資處於level幾呢？WST也為大家找到了自測的網站工具，DOL的OFLC Wage Search工具可按具體SOC程式碼和精準工作地點（MSA）即時查詢 Level 1-4 的數值。02新政落地有利也有弊！留學生還有沒有機會？此次H1B抽籤改革的根本目的檔案裡寫得非常直白，核心就是以下5個目標：優先高技能/高薪外籍人才（“best and brightest”）抑制IT外包、低薪濫用H-1B保護美國本土勞動力與工資水平提升H1B項目公信力與公平性讓H1B更像“高端工作簽證”，而不是廉價勞工管道也就是說官方&川普的底層邏輯是👉當名額不夠時，美國更願意把H1B給“值錢的人”。不可否認的是，新政落地後對應屆畢業生（New Grad）一定會產生巨大的影響，對於這一點，公告也從正面和負面影響兩個角度進行了分析，幫大家簡單總結一下：👍積極影響DHS認為，新規則在“結構上”並未排除應屆畢業生，且提供了更真實的競爭環境。1️⃣抽籤制度仍然保留入門級崗位的合法通道Wage Level I仍然被納入抽籤池，沒有設定最低工資門檻或直接淘汰Entry-level2️⃣減少“刷簽行為”，抑制低品質sponsor，提高真實應屆生的相對公平性3️⃣鼓勵僱主為應屆生提供更高品質崗位官方認為，如果僱主真的需要你，就應該提供更清晰的職責+給出更合理的薪資定位。4️⃣國際學生的“技能含金量”被放大檔案中明確提到，新規則有利於：高技能、高生產率、高薪資潛力的外籍工人。DHS認為，高品質的國際學生“更可能獲得長期僱傭、更可能轉綠卡、對美國經濟貢獻更大”。👎負面影響但DHS也在檔案中明確承認：新規則會對部分entry-level產生不利影響。1️⃣Entry-level中籤機率整體下降官方承認，在名額不足時，加權機制會自然偏向高薪崗位。應屆畢業的留學生如果只能拿到工資低、職責基礎的Level I / II，將無可避免地處於劣勢。DHS的回應是：“這反映了勞動力市場的價值，而不是歧視。”2️⃣僱主更不願意為entry-level提交註冊新政落地後對僱主最現實的影響就是成本和不確定性增加，因此提供sponsor的意願會相應減少，這對普通背景的應屆留學生來說是最直接的衝擊。同時留學生對僱主的依賴度也會上升，為了保住身份，跳槽/議價都會更難。3️⃣部分國際學生可能被迫延長停留路徑檔案也提到了這個潛在結果。更多留學生會選擇：繼續讀書/延長OPT/尋找非H1B路徑。DHS認為這是可接受的結構性調整。03美國留子頭疼：這留美到底該怎麼留……說白了，改革的最終根本離不開“高薪”二字。對於大多數留學生來說，求職目標基本都是高薪行業，比如投行、大型資管、量化研究、生命科學、軟體工程、管理諮詢等，那這次改革正是這些高薪行業求職者的利多！ (WallStreet Tequila)

1蜜月川普喜歡在他的社交帳號上使用AI。一張合成的照片中，他打扮成了教皇。一個合成的視訊裡，他身處白宮，冷眼旁觀特工逮捕前總統歐巴馬。夏天美國人遊行抗議時，他還發了個偽造的視訊，總統先生坐在戰鬥機裡，向抗議者們傾倒糞便。2025年，美國的AI巨頭們繼續卷算力、卷參數，比拚誰家模型更聰明，技術的進步，已經能搞出以假亂真的視訊和語音。內容創作成本的降低，帶來的一個後果，就是升級了川普的政治宣傳武器。他可以更輕鬆直觀地抹黑對手、自我加冕與歌頌、傳播其政治主張。另外一個後果，就是垃圾的批次化生產。韋氏詞典和《經濟學人》選出的2025年度關鍵詞是“slop”。“slop”並非新造詞，其歷史可追溯至15世紀，原意為稀爛食物或泔水。而今，它成了AI生成內容的代名詞：海量、平庸、毫無個性，正在堵塞網際網路。圖源：“韋氏詞典”官網川普又不僅僅是一般的使用者，在他重返白宮的這一年裡，還將AI當作“Make America Great Again”議程的重要組成部分。所以，回溯2025年美國AI的發展情況，就得簡要回顧一下川普這一年的行動。重返白宮的當天，他撤銷了拜登時期的一些AI監管政策，次日，他就跟幾家企業聯合宣佈了投資約5000億美元的星際之門AI基礎設施計畫。夏天，他參加了美國的AI峰會，並行布《人工智慧行動計畫》，該計畫內容廣泛，提出90余項政策建議，核心是以全球AI技術競爭為名，加速美國發展並擊敗中國。12月份，他又簽署了一項行政命令，大幅削弱各州對人工智慧的監管權力。12月11日，川普簽署AI相關行政命令川普在年初、年中與年末的這三次AI行動，用八個字總結便是：鬆綁放行、大搞基建。當然，川普政府也會挑選AI公司進行合作。白宮團隊親自上陣，對大模型進行“考試”，考題之一就是“世界上到底有多少種性別”。如果答案是≥3種性別，就可能登上白宮的黑名單。AI的發展共識，將白宮與矽谷繫結，雖然雙方並非完全和諧，但相較於總統的第一個任期時的劍拔弩張，如今已算“蜜月”。軍功章自然也有矽谷的一半兒。這一年來，矽谷的大亨們向川普贈送禮物、向其就職典禮捐款、出席其在海湖莊園的晚宴、資助白宮新舞廳建設、投入數百萬美元用於遊說。這些親近姿態開始轉化為政策收益。川普關於AI的認知與佈局，自然也受到矽谷大亨的影響。後者在面向總統、公眾的敘事建構上，主打兩張牌：一是宣稱AI將引爆空前的經濟繁榮，二是強調密集的監管會讓美國掉隊，喪失AI競賽的主導權。11月，輝達的CEO黃仁勳就向川普總統傳遞了一個嚴重的警告，加利福尼亞等州各自為政的人工智慧法規，正威脅著美國的技術發展。4月，川普與黃仁勳圖源：NYT當然，想左右川普的想法，需要人格魅力和恰當的時機。OpenAI的CEO山姆·奧特曼就是這方面的典範。就像ChatGPT會利用諂媚、順從的手段討好使用者一樣，它的開發者奧特曼也善於將自己塑造成他人期望的樣子。相較於程式設計技能，奧特曼的技能在於善用人脈，兜售自己的技術理想。正是在他的郵件勸說下，馬斯克才出資10億美元，啟動了一項公益組織並將其命名為OpenAI。知名投資人格雷厄姆曾打趣評價奧特曼：“你把他空投到一個食人族遍佈的孤島上，五年後再回去，他已是那裡的國王。”與這個評價最相符的，莫過於兩年前OpenAI宮斗事件。因為撒謊、挑撥高管關係、隱瞞重大資訊、對董事會不誠實等指控，奧特曼被罷免了CEO職位，但5天之後，他又重返公司。道德指控或許成立，但奧特曼又不可替代，他是對外融資、政府遊說、產品策略的關鍵人物。奧特曼逐步抹掉OpenAI的公益性，在組織架構上向私人企業靠攏，這個舉措成為他與馬斯克決裂的關鍵導火索。去年大選結束後，馬斯克憑藉2.5億美元的政治捐贈，成為川普的好哥們。當其他矽谷的CEO可以飛到川普的莊園裡面見川普時，奧特曼只能通過中間人來溝通。奧特曼長期支援民主黨，曾將川普比作希特勒。他見到了川普後來任命的商務部長，部長對他大喊大叫，指責他是個左派分子。而為了跟川普搭上線，奧特曼找到了甲骨文的創始人埃裡森幫忙。埃裡森認識川普多年，還將擴大甲骨文與OpenAI的業務往來。捐贈了100萬美元後，奧特曼獲得了川普就職典禮的入場券，次日，他就和埃裡森、軟銀的孫正義一起，出現在總統辦公室，宣佈了星際之門計畫。“星際之門”AI基建計畫揭幕馬斯克從電視新聞上獲取此消息後，發佈了一系列帖子抨擊這筆交易，還挖出了奧特曼早些年發佈的一條對川普競選不利的帖子。奧特曼隨後發文談及自己的政治立場轉變，表示“最近更仔細地觀察川普，確實徹底改變了我對他的看法”，並補充道：“我真希望自己早些獨立思考。”5月份，川普到訪中東，並且與海灣國家簽署了多項AI合作協議。據《華爾街日報》報導，馬斯克得知奧特曼跟隨總統出訪，並將高調地宣佈某個中東資料中心合作項目時，覺得自己被邊緣化，於是就向川普團隊抱怨。他的抗議迅速升級，川普在會議中途被叫停處理此事。最終，相關的發佈會低調舉行。之後，馬斯克又因為“大而美”法案與總統反目成仇，隔空開罵。川普簽署法案當天，奧特曼發帖說，自己與民主黨分道揚鑣。奧特曼這番表忠心，恰逢其時。死對頭馬斯克從川普的核心圈子裡退出，為奧特曼騰出了空間——他正亟需川普的支援，爭取更大的話語權。12月11日，OpenAI迎來十歲的生日，川普順手送上一份生日厚禮：一紙行政令，大刀闊斧地推翻各州AI監管。在白宮的政策層面，包括奧特曼在內的美國的AI巨頭們，如願以償。2警報去年5月，Meta（Facebook）創始人馬克·祖克柏過完40歲生日。他像某些中年男人一樣，有所“頓悟”。他燙了頭髮，戴著金項鏈，穿著尺寸寬大、時尚、親自參與設計的T恤。馬克·祖克柏生日當天與比爾·蓋茲2012年，Facebook上市當天，他剛過完28歲生日，成為全球最年輕的白手起家億萬富翁之一。接下來的10多年裡，他的時尚三件套是平頭、連帽衫和灰T恤，他的辦公室裡起碼放了20件一模一樣的T恤，自稱是為了簡化生活，聚焦事業。公司的業務版圖與個人財富都在擴張，可是在資料洩露、虛假消息、未成年人保護、反壟斷等問題的夾擊下，祖克柏經常出現在國會，不斷地道歉。在主流民調裡，他成為全美最被公眾討厭的企業家。祖克柏在美國會聽證現場向兒童家長道歉40歲了，不僅著裝，他的內心也在改頭換面。去年秋天，祖克柏在一個訪談裡說，他不會再道歉了，因為有些人只是把他以及公司當成社會問題的替罪羊。這位痴迷古羅馬文化的富豪，還在時尚T恤上印了一行字：迦太基必須毀滅。這句古諺語，反映了羅馬人對潛在威脅的恐懼、對霸權的執著追求，以及只有消滅對手才能安全的思維模式。這恐怕也是祖克柏的思維模式。儘管公司燒掉700多億美金的元宇宙業務未見起色，但AI帶來的興奮感和雄心壯志才是最好的生日禮物。公司發佈的Llama 2/3系列開源模型贏得開發者青睞，被視作對抗OpenAI閉源路線的標竿；祖克柏高調倡導開源，公司發表的學術論文，影響力亦居前沿。可到了2025年，醜聞再度爆發，而且就發生在他41歲生日的前夕。3月初，一位Facebook的前女高管，出版了一本批評前東家的圖書。作者在公司公關部門任職7年，親眼目睹了祖克柏的轉變，他極度渴望被人喜愛，對關注與追捧日益飢渴，注意力也從程式設計和工程逐漸轉向政治。一次亞洲之行中，她甚至被要求召集超過一百萬人，只為讓扎格伯格“被人群溫柔地簇擁”。公司利用法律手段阻止其圖書發行的手段並沒有奏效，這本名叫《Careless People》的圖書，入選了某些媒體的2025年度書單，還成為亞馬遜圖書某個類目的銷量第一名。《Careless People》第二件醜聞對他的打擊更大。4月份，公司發佈的Llama 4開源模型未能達到預期，在編碼和複雜推理等任務上表現不如OpenAI和Google等對手。Meta還被指“刷榜”，向第三方評測平台提交特製版本以提升排名。翻車的原因，有內部人士認為是訓練資料質量差、測試流程不嚴，也有人認為病根在派系林立的組織文化。接下來，就是熟悉的大廠劇本：短時間內，組織重組、高管換血、600多名與AI有關的員工被裁。祖克柏在今年夏天發起了招聘攻勢，向OpenAI、Google、微軟等公司的數百名潛在人選發出邀約，開出了天價薪酬和據傳1億美元的簽約費。得知一位“千里馬”生病，在極為優厚的薪資基礎上，他還親手送去了一碗自制的湯。他最矚目的行動，就是收購式招聘——以約143億美元的價格入股資料標註公司Scale AI，並將28歲的Scale AI創始人Alexandr Wang（汪滔）招入麾下。Scale AI創始人Alexandr Wang汪滔加入Meta後，成為公司歷史上首位“首席AI官”，並主導了對AI部門的重組。祖克柏依靠外部人才進行重建，其實也是對內部人才的失望。為公司AI業務效力12年的圖靈獎得主楊立昆（Yann LeCun），權力被削，也於近期離職，準備啟動新的AI項目。頂級大神的離開，對雙方也是好事。儘管Meta高層押注大語言模型，楊立昆卻唱反調，認為這條技術路線是死胡同。楊立昆從不掩飾他的立場：當前大模型只是“下一個詞預測器”，遠未達到貓的智能水平。這位65歲的科學家在上個月說：“我在矽谷各地，包括Meta，都沒怎麼交到朋友。因為我一直說，三到五年內，AI架構的主流會是‘世界模型’，而不是大語言模型；但凡腦子清楚的人，都不會再用當下這種大模型。”楊立昆在輝達 GTC但Meta就是要堅持大模型。最新的消息稱，Meta剛組建的頂級AI實驗室，將在明年一季度發佈代號為酪梨的全新模型，它不沿用落後於同行的Llama系列，而是完全從頭開發。還有消息稱，新產品更傾向以閉源形式推出。因為集齊了戰略豪賭、產品翻車、開源信仰崩塌、內部撕裂等全部戲劇元素，Meta極有可能是2025年矽谷最具故事性的公司。其他矽谷AI巨頭的故事則是略顯平淡。11月底，GoogleCEO桑達爾·皮查伊接受採訪說，Google的員工們終於可以去好好補補覺了。“若從外部視角看，那段時間我們或許顯得沉寂或落後……但現在，我們迎來了拐點。”ChatGPT三年前發佈時，Google便拉響了紅色警報，匆忙應對。但它隨後發佈的產品要麼出現低級失誤，要麼就被競爭對手搶了風頭。稍顯尷尬的是，Google研究出了大模型核心技術，卻錯失了先機。但到了上個月，皮查伊終於可以揚眉吐氣。Google推出的Gemini 3模型，在一系列評估中擊敗了ChatGPT系列的頂級模型。整個秋天，奧特曼忙於給ChatGPT堆功能：購物、瀏覽器、拉群聊。ChatGPT越來越像“萬能瑞士軍刀”。但Google的新產品受到廣泛讚譽後，終於輪到奧特曼拉響紅色警報，他作出指示，部分商業化項目或將讓位於核心產品最佳化。每一輪技術革命，都上演著“你追我趕”的經典劇情。今年1月DeepSeek憑一款便宜又強大的模型攪局後，矽谷巨頭們紛紛祭出各種招數，只為讓自家AI變得更聰明、更可靠、更高效。但Google的競爭又被賦予了新的含義，它不僅在軟體上腳踢OpenAI，還在算力硬體上拳打輝達。Gemini 3由Google自研的TPU晶片訓練完成。矽谷各巨頭都在自研晶片，但率先取得顯著成效的卻是Google。該規格的晶片價格僅為同等性能輝達晶片的10%至50%，並正式向外部客戶出售。Google首席執行長桑達爾·皮查伊介紹TPU晶片儘管GoogleTPU開始對外銷售，看似在輝達的算力護城河上鑿出一道裂縫，但實際影響尚微。黃仁勳仍掌控全球90%的AI晶片份額。不過，消息公佈當日其股價盤中急挫7%，足見市場敏感。輝達隨即發信強調自家晶片優勢，力圖安撫投資者。Google還創造了一種獨特的模式。如今的AI巨頭們各有分工，輝達們埋頭造晶片，OpenAI們專注修煉大模型，微軟和亞馬遜的雲業務部門當起AI房東，將GPU資料中心租給AI公司使用。大家各司其職，互有競爭與合作。而Google是一個稀有的全端自研玩家：它自研TPU晶片、自家的Gemini模型、自家的雲，然後還能將模型塞到搜尋、YouTube等產品中。3泡沫《時代》周刊公佈了2025年度人物，他們是由企業家、科學家組成的AI締造者。輝達的黃仁勳自然入選。在雜誌的內文裡，攝影師拍了一張“英雄式”的構圖照片，黃仁勳神情嚴肅地俯瞰著世界，頭後有還有一道亮光，營造出不可撼動的神聖。圖源：《時代》周刊輝達是美國乃至全球AI風口狂飆突進的一個典型代表，今年7月份，它的市值達到4兆美元，3個月後它的市值創造全球紀錄，達到5兆美元。它的GPU不僅有著絕對的市場和技術統治力，還嵌入到地緣政治，成為大國競合的重要工具。在12月初播出的一檔播客裡，黃仁勳說，因為擔心破產，他至今堅持全年無休，每周七天連軸轉，每天從凌晨4點就開始處理郵件，醒著的時間幾乎全撲在公司事務上。在那些風雨飄搖的初創歲月裡，輝達多次命懸一線，危機感深入黃仁勳的骨髓。輝達成立30多年，黃仁勳那句“公司離倒閉只剩三十天”的警告，也念叨了30多年。苦難淬煉的韌性與近乎苦行僧式的專注，在創業之前，就已經塑造了黃仁勳。年少移民到美國，因為亞裔身份而屢遭欺負，被叫侮辱性綽號，在搖晃橋上被故意推搡。“那時，我們沒有輔導員可以傾訴。你只能咬牙挺住，然後繼續往前走。”黃仁勳說。但他又勤奮到極致，洗盤子、掃廁所之類的工作，他都要做到最好。矽谷大亨各有特色。蓋茲出軌離婚，至今高調做著慈善。祖克柏改走時尚路線，金鏈子、大T恤，還練習格鬥術，和馬斯克約架。去年剛二婚的貝佐斯，沉迷男性氣概，鍛鍊肌肉。馬斯克則是幾次失敗的婚姻+狂生十幾個小孩+沉迷跟左派吵架+跟右派盟友（川普）吵架+凌晨2點蹲在廁所狂發推特+趕快去火星殖民的集合體。黃仁勳就略顯寡淡。皮衣穿多年，與初戀結婚多年，育有二子。無緋聞。不捲入政治紛爭。不沉迷社交媒體與罵戰。滿心只念輝達。他唯一的反差或許在於，公眾場合的溫文爾雅與對待犯錯員工的鐵面無情。除了升級GPU，這一年，黃仁勳繼續在AI產業鏈上的關鍵環節上，遴選隊友，投資結盟。就在上個月，輝達、微軟投資美國第二的AI獨角獸Anthropic，微軟將注資最多50億美元，輝達承諾投資最高100億美元；作為回報，Anthropic轉而向微軟Azure採購300億美元算力（含1吉瓦專用電力），且全部運行在輝達AI晶片上，形成三方深度繫結的新聯盟。科技巨頭的“循環結構”圖源：網路這是循環融資的新案例。所謂的循環融資，就是A給B一筆錢，B立刻用它買A的東西，形成閉環。一個最典型的例子是，OpenAI向甲骨文豪購3000億美元算力，甲骨文轉投數十億採購輝達晶片建資料中心，輝達再以最多1000億美元反哺OpenAI——條件是持續使用其硬體。這種層層巢狀的資金往來，讓矽谷AI生態的資金鏈變得模糊不清。摩根士丹利說，這種股權結構缺乏透明度，令投資者難辨風險。《華爾街日報》稱，股權圖上的箭頭，亂得像一盤義大利面。還有一些不好的訊號。在Meta的10月份電話財報會上，這家巨頭宣佈將在AI領域投入更多資金，規模可能突破1000億美元，但因為沒有闡明AI的變現路徑，當日Meta股價暴跌逾10%，市值蒸發超過2080億美元。科技巨頭不想讓“負債”二字出現在財報上，還在AI基建上玩起了金融雜技。《大西洋月刊》分析了這種套路：私募機構出錢蓋資料中心，Meta這類公司簽長期租約；租約轉手被打包成債券，賣給投資者。Blue Owl最近就靠Meta的租金承諾，發債建起了路易斯安那的巨型機房。多筆租約還可打包成分層證券，按風險分級。其刻意製造的複雜性，讓人難以看清風險。這讓人想起2008年，銀行將垃圾房貸證券化，并包裝成“優質資產”，引爆了次貸危機。誠然，資料中心不同於次貸，但其中隱含的脆弱性不容忽視：它們遠不如運河、鐵路甚至光纖網路那樣持久；內部晶片往往幾年內便因輝達等廠商推出新一代AI硬體而迅速過時。與此同時，當前擴大聊天機器人規模的邊際收益正在遞減，新模型帶來的性能提升越來越微弱，使得“靠燒錢通往超級智能”的矽谷幻想日益顯得站不住腳。麥可·貝瑞，是電影《大空頭》原型人物，其成名作是押注次貸崩盤。他認為，當前AI的投資熱潮與2000年網際網路泡沫時期如出一轍，他做空了輝達，並行布多篇質疑文章。輝達向華爾街分析師們傳送備忘錄，駁斥麥可·貝瑞相關指控。黃仁勳曾回應過市場的質疑：“外界對AI泡沫議論紛紛，但在我們看來，實際情況完全不同。”當然，AI樂觀者的自信，從金錢上就能看出來。據IDC的統計，2025年全球超大規模企業在AI基礎設施上的投資預計將高達4000億美元，且這一數字將持續攀升，到2029年或接近8000億美元。馬斯克等人好像覺得泡沫還不夠大，還計畫在太空中建立資料中心。4結語資本用真金白銀表達了對AI的篤定信念，但這份樂觀屬於少數人的瘋癲。美國民眾對AI的焦慮，並非來自遙遠的“技術末日”，而是源於生活正在被一點點改寫：算力園區落地，土地、電力與水資源被迅速消耗，卻未必反哺社區；作品、聲音與個人資料被納入模型訓練，一些人因此選擇法律維權；與此同時，工作機會的流失悄然發生，關於孩子將生活在怎樣的教育與成長環境中，也成為揮之不去的擔憂。所有這些焦慮最終都指向同一個問題：當技術與規則被少數巨頭加速重寫時，一個普通的美國人，究竟還擁有多大的知情、參與、選擇、反抗的空間？ (吳曉波頻道)

美股周三，在平安夜的縮短交易日中，美股三大指數穩步上行，成功啟動了歷史上勝率極高的“聖誕行情”。截至收盤，標普500上漲0.32%，報6932.05點，創歷史新高；道指上漲0.60%，報48731.16點，突破12月11日創下的歷史最高位；納指上漲0.22%。這種在低流動性、低波動性背景下的“無量上漲”，本身就是一種極強的風險偏好訊號。當拋壓在假期前夕消失，多頭只需極小的動能便能將指數推向新高。歷史勝率與宏觀資料雙重背書自1950年以來的資料顯示，標普500在每年最後五個交易日及次年前兩個交易日的平均漲幅達1.1%，過去75年中有54年實現了上漲。與之相比，全年其他時段的平均漲幅僅為0.3%。本周發佈的宏觀經濟指標也為多頭提供了子彈。美國上周初請失業金人數意外下降至21.4萬人，低於市場預期的22.4萬人，顯示勞動力市場依然保持著極高的韌性。這種“不冷不熱”的就業資料，既緩解了衰退擔憂，又未激化通膨焦慮，為股.票資產提供了理想的溫床。與此同時，被稱為“恐慌指數”的VIX進一步下探至14.00下方，觸及2024年12月初以來的最低點。短期風險定價被極度壓縮，市場廣度也隨之改善——除能源類股外，周三幾乎所有行業均錄得上漲，其中防禦性的消費必需品類股表現亮眼，顯示出資金在進攻之餘也保留了一份對高位估值的審慎。高估值下的“流動性陷阱”在樂觀情緒主導的聖誕周期中，我們同時也要關注繁榮背後的結構性風險。當前的估值水平已處於歷史極端區間。根據最新資料，標普500的Shiller P/E（席勒市盈率）已突破40倍，這是歷史上僅次於2000年網際網路泡沫時期的第二高水平。這意味著後續行情對流動性的依賴度極高，屬於典型的“博弈市”。目前成交量的極度萎縮掩蓋了分歧。周三紐交所成交量僅約18億股，僅為正常水平的三分之一。這意味著，一旦假期結束、主流機構回歸，成交量恢復正常後的市場對基本面的敏感度將重新回升。如果明年1月的財報季或通膨資料出現任何超預期擾動，高企的估值可能會引發顯著的波動回吐。個股方面英特爾據知情人士透露，輝達近期已叫停一項採用英特爾18A製程工藝生產高端晶片的測試，並決定不再推進相關合作。儘管英特爾官方堅稱其18A技術“各項研發進展順利”，但輝達作為全球最具議價權的算力晶片霸主，其停止測試的行為在市場看來無異於對英特爾晶圓代工能力的“不信任票”。在製程工藝追趕台積電的關鍵期，這一利空消息無疑加劇了市場對英特爾未來轉型的擔憂。耐克今天收漲4.6%。根據SEC披露的檔案，蘋果CEO庫克本周二斥資約295萬美元，以均價58.97美元購入5萬股耐克股.票。值得注意的是，雖然庫克自2005年起便擔任耐克董事，但這卻是他20年來首次動用私人資金在公開市場買入公司股.票。此前一天，耐克董事、英特爾前CEO羅伯特·斯旺也完成了數千股的增持。兩名核心董事相繼“真金白銀”入場，向外界傳遞出極其強烈的底部訊號。這種打破常規的增持舉動，往往意味著內部人士認為公司價值被市場嚴重低估，成為支撐耐克股價短期反彈的核心邏輯。根據美股巨量資料StockWe.com的資料統計2025 年美股太空概念股漲幅前十：PL、SATS、VSAT2025 年美股核能電力股漲幅前十，包括 LEU、OKLO、UUUU輝達200億收購AI晶片初創Groq？據美股投資網瞭解到 ，輝達已同意斥資200億美元現金收購高性能AI加速器晶片設計商Groq。這筆交易若最終坐實，不僅將創下輝達史上最大收購紀錄，更標誌著AI算力競賽重心正從“算力霸權”向“推理效率”發生戰略轉移。然而，輝達與Groq隨後共同發聲，稱這筆交易並不是“買下整個公司”，而是輝達花錢買了Groq的技術授權。這種說法上的微妙處理，不僅是為了躲避Z府嚴厲的反壟斷檢查，也標誌著AI戰火正從“比誰算力大”全面轉向“比誰反應快”。Groq三個月身價翻三倍在AI晶片領域，輝達是毫無疑問的霸主，但它也有自己的軟肋。目前的AI競賽正進入第二階段：不僅要能“訓練”出大模型，更要讓模型在回答使用者問題時速度更快、成本更低，這在業內被稱為“推理”。Groq這家公司的創始人曾是GoogleAI晶片的核心大牛，他們研發的晶片（LPU）專為推理而生。簡單來說，跑同一個大模型，Groq的晶片可能比輝達現有的顯示卡反應更快、更省電。為了不讓對手有“彎道超車”的機會，輝達開出了極高的價碼。今年9月，Groq融資時的估值才69億美元，短短三個月，輝達就給出了200億美元的報價，身價整整漲了兩倍。輝達現在手裡握著超過600億美元的現金，比去年初翻了近五倍。對於不差錢的輝達來說，用現金買斷潛在的技術威脅，是鞏固地位最簡單的辦法。核心團隊“變相入編”這次交易最值得關注的細節是，雖然名義上不是收購，但Groq的創始人Jonathan Ross、總裁以及整個核心研發團隊，都將集體加入輝達。這就好比一家大公司沒有買下對面那家口碑極好的小餐館，但把廚師長和秘方全拿走了。輝達通過這種“技術授權+人才收編”的方式，實際上已經把Groq的核心資產收入囊中。之所以不叫“收購”，是因為現在Z府對大公司合併管得非常嚴。通過目前的合作模式，輝達既拿到了最領先的推理技術，又讓Groq在名義上保持獨立營運，從而避開了漫長的法律審查。賣給巨頭是最好的歸宿？Groq之所以願意把核心技術賣給輝達，也反映了當前美股AI初創公司的生存現狀。雖然AI概念很火，但在成功IPO其實困難重重。對於Groq來說，研發高性能晶片是個“燒錢”的無底洞，與其在股市前途未卜地硬闖，不如趁著現在估值處於高位，直接拿走輝達給的200億美金。這已經成為美股AI圈的新常態：要麼在競爭中被巨頭擠垮，要麼趁早賣個好價錢。美股投資網分析認為，從向OpenAI投資，到向英特爾注資50億美元，再到這次重金買下Groq的技術，輝達正利用這一波AI紅利帶來的巨額現金，瘋狂掃蕩市面上的優質資產。對於美股散戶投資者來說，這宗交易釋放了一個明確訊號：AI行業的資源正在迅速向頭部的巨頭集中。標普500和納指裡的科技權重股正通過不斷的買斷和合作，築起一道令競爭對手絕望的護城河。輝達的這筆巨額開支，本質上是在為未來的統治地位買保險。 (美股投資網)

平安夜老黃沒有休息，一項200億美元創紀錄晶片收購消息，轟動矽谷。輝達官宣：以200億美元現金與AI晶片初創公司Groq達成交易。消息一出迅速引發市場轟動，因為這是輝達有史以來最大規模的一筆交易，遠超2019年收購Mellanox的70億美元。但僅僅幾小時後，畫風突變。輝達和Groq雙雙發表聲明，對交易性質進行了澄清，並非收購。Groq在官方部落格中寫道：我們與輝達簽訂了一份非排他性技術許可協議。輝達方面也明確表態：我們不是在收購Groq這家公司，我們只是獲得技術授權，並將Groq的產品整合到未來的產品中。看起來老黃也學會了“人才收購”這招：重金掏空一家公司的人才和核心資產，但又避免觸發反壟斷。所以這200億美元到底買了什麼？席捲矽谷的“人才收購”答案是：技術授權，加上一整支核心團隊。最先爆料的是Groq主要投資方Disruptive，其CEO透露輝達已同意以200億美元現金收購Groq的資產，交易進展非常迅速。自2016年Groq成立以來，Disruptive已經往這家公司砸了超過5億美元。根據交易協議，Groq創始人兼首席執行長Jonathan Ross、總裁Sunny Madra以及其他高管將加入輝達，“共同推進和擴大授權技術的應用”。而Groq本身則繼續作為獨立公司營運，由原首席財務官Simon Edwards接任CEO，雲服務平台GroqCloud也將照常提供服務。這種看起來複雜的操作，其實已經多次發生，已經有了固定的名字Acqui-hire（人才收購）。這樣做能快速獲取頂尖人才和技術，同時規避傳統併購可能面臨的監管，幾乎所有的科技巨頭都玩過一遍，Google玩了兩遍：24年3月，微軟6.5億美元挖走Inflection創始人Mustafa Suleyman和核心團隊。24年6月，亞馬遜月4億美元挖走Adept創始人David Luan和團隊大部分成員，同時獲得技術授權24年8月，Google約27億美元挖走Character.AI創始人Noam Shazeer以及30多人核心研究團隊。25年6月，Meta約150億美元挖走Scale AI創始人亞歷山大王和核心工程師團隊。交易後，Scale AI裁減了部分員工，並調整業務方向。25年7月，Google約24億美元挖走Windsurf創始人Varun Mohan和Douglas Chen及研發團隊。25年10月，蘋果吸收了Prompt AI核心團隊，還是截胡了馬斯克的收購搶來的，交易金額未披露。……這些交易中，有時核心只是一個關鍵人物，比如Google請回Transformer論文作者Shazeer，協議中授權Character.ai的模型Google也用不太上，更多是把團隊開發的訓練技巧用於強化Gemini。有時核心又是技術轉讓，還是Google挖走Windsurf團隊後，沒幾個月就推出了自己的AI程式設計工具Antigravity。那麼這一次，輝達是看上了什麼？黃仁勳內部郵件曝光：劍指AI推理市場Groq成立於2016年，由一群前Google工程師創辦，是TPU的核心班底，專注於高性能AI加速器晶片的設計。就在9月，Groq剛剛完成了一輪7.5億美元的融資，估值達到約69億美元。投資方Disruptive的CEO透露，在被輝達接洽時，Groq其實並沒有出售的打算。公司今年的營收目標是5億美元，正處於高速增長期。輝達CEO黃仁勳隨後向員工傳送了一封內部郵件，被CNBC獲取並曝光。郵件中，黃仁勳直接點明了這筆交易的戰略意圖：我們計畫將Groq的低延遲處理器整合到輝達的AI工廠架構中，以服務更廣泛的AI推理和即時工作負載。這裡有個關鍵背景：隨著大模型LLM的普及，AI工作負載正在從模型訓練向推理大規模遷移。而Groq的技術專長恰恰在推理領域，其自研的語言處理單元（LPU）以超低延遲和高能效著稱，官方聲稱運行大模型的速度比傳統方案快10倍，能耗卻只有十分之一。更耐人尋味的是創始人Jonathan Ross的背景。他曾是Google張量處理單元（TPU）的核心研發者之一，而TPU正是輝達GPU在AI領域的主要競爭對手。輝達這次不僅拿下了一項關鍵技術，還把潛在對手陣營裡最懂晶片的人直接挖了過來。截至2025年10月底，輝達帳上躺著606億美元的現金和短期投資，相比2023年初的133億美元翻了近5倍。這為其接連大手筆收購提供了充足的彈藥。除了Groq，輝達近期還投資了AI與能源基礎設施公司Crusoe、AI模型開發商Cohere，並追加了對雲服務商CoreWeave的投資。今年9月，輝達還宣佈計畫向OpenAI投資最高1000億美元，同時向英特爾投資50億美元。One More ThingGroq並不是唯一一家在AI浪潮中崛起的晶片初創公司。英特爾已明確表示有意向收購AI晶片初創公司SambaNova，目前處於深入談判階段，甚至已簽署了不具約束力的意向書。英特爾現任CEO陳立武曾擔任SambaNova的執行董事長，其創投公司華登國際也是SambaNova的早期投資者之一。另一家明星企業Cerebras原本計畫今年上市，卻在10月撤回了IPO申請，轉而完成了一輪超過10億美元的融資。Cerebras的發言人表示，公司仍希望盡快上市，但並未透露撤回IPO的具體原因。又或者Cerebras的結局也是被一家巨頭收購也說不定。Groq、SambaNova和Cerebras最初都是以GPU顛覆者的形態登場。當巨頭開始用資本手段吸收潛在的顛覆者，留給其他玩家的窗口期或許正在縮小。 (量子位)

前兩天，也就是12月22日，美國前總統克林頓的發言人安傑爾·烏雷尼亞發出了一份聲明，強烈敦促美國司法部立即公佈愛潑斯坦案剩餘檔案的所有材料，包括照片，而且不許打碼。從這份申明就能看出克林頓的滔天憤怒。他原文是：某人或某事受到保護，我們不知道是什麼人、什麼事或什麼緣故，但我們確實知道一點，就是我們不需要這種保護。啥意思呢，大白話說，就是：我克林頓支援你們公開所有的蘿莉島真相，但是你們不能就公佈我一個人的！你們都跑到蘿莉島上玩過蘿莉了，結果現在所有的矛頭就對準了我一個人！要拿我一個人給整個美利堅背鍋，我不服！這個事情沒完！你們太欺負人了，有你們這麼幹的嗎？全世界都驚呆了，現在克林頓居然成了最捍衛正義的人，最積極的要求公佈蘿莉島的所有真相。四天前，美國司法部開始公佈愛潑斯坦案相關檔案，但操作手法，那絕對是精準打擊。大量的檔案被塗黑了，關鍵部分全部都被打碼了，其中甚至有550頁被整頁塗黑，看上去就是墨水廣告。裡面也公佈了一些人，結果都是無關痛癢，要麼就是退休老幹部，要麼就是下崗老同志。但是唯獨，克林頓，成為了萬眾矚目的，妥妥的唯一C位男主角。公佈的檔案中，克林頓的名字滿天飛，他的高畫質無碼照片被全網傳播。擺明了就是要讓克林頓出盡風頭，專門逮著他一隻羊拚命的薅，來回薅三遍。曝光的照片中克林頓有和愛潑斯坦的女友一起愉快的嬉鬧，還有他高畫質無碼的泡在浴缸中的照片，清晰得臉上的皺紋都能看清楚，更過分的是，和他同框出現的人，基本被打碼了，臉都被塗黑了。克林頓那個氣啊，他憤怒的質問說：你們不給我打碼，我認了，但是為何你們就單單不給我打碼，但給其它所有人都打碼了呢？美國司法部笑著說：我們是為了保護受害者，避免讓他們受到二次傷害......現在好了，克林頓的名字在熱搜上下不去了。更加讓克林頓憤怒的是，12月19號，在司法部網站公佈的檔案中，有一張編號為468的照片，是川普和愛潑斯坦的合影。結果僅僅過了一天，到了12月20號，川普的這張照片就神秘的消失了。這就是妥妥的區別對待，對克林頓重拳出擊，要把他扒乾淨，可對川普萬般呵護，不能讓他受一點委屈。克林頓都快哭了，民主黨也不幹了，紛紛對司法部進行抗議，質問為什麼川普的照片消失了？你們這不是雙標是什麼？司法部笑著解釋，理由還是老一套，說我們是為了保護受害者。你聽聽這什麼話啊，就是擺明了我裝都不裝了，理由都懶得找了，就是糊弄傻子，就是要針對你克林頓。其實言外之意是說，你克林頓都退休了，你能和川普比嗎？人家特總是現任美國總統，我們就欺負你了，咋地！現在的民主黨憤怒異常，他們在上個月的19號逼迫川普簽署檔案，必須要公佈愛潑斯坦名單，因為民主黨相信，川普和愛潑斯坦的關係最好，他玩的蘿莉也是最多的。萬沒想到川普搞了這麼一手，川普說你們要我公佈名單是吧，行，那我就精準打擊，看看哭的是誰。民主黨領袖舒默憤怒說：僅僅公佈一大堆塗黑的頁面，這既違背了透明的精神，也違反了法律條文。某份檔案的全部119頁都被塗黑了。我們需要知道真相！現在，民主黨那是一肚子火，對著美國司法部火力全開，說這事絕對沒完，非得討個說法不可。克林頓團隊更是火力全開，全面反擊，像憤怒的鬥士，扯著嗓子要求司法部把所有檔案都攤在陽光下，一點兒都不能藏著掖著。克林頓憤怒的說：公平在那裡，正義在那裡？你們的民主燈塔那都是在糊弄鬼，是徹底的謊言，就是虛偽與腐敗的溫床。美國的政客們滿口仁義道德，高唱公平法治，但是乾的事情卻毫無底線。他們對我不擇手段，專門逮著我一個人高畫質無碼的曝光，讓我在眾目睽睽之下受盡屈辱；而對那些權貴們，他們卻百般袒護，照片說刪就刪，證據說藏就藏，法律只是他們手中的玩物。克林頓哭著說：你們都玩過蘿莉了，憑什麼就曝光我一個人？克林頓憤怒的說：你們就是看我退休了，沒權沒勢了才欺負我，我要還是美國總統，我非弄死你們不可......克林頓冷笑著說：你們等著，最後指不定哭的是誰呢，特總玩的蘿莉比我多多了。正義或許會遲到，但絕不會缺席，我克林頓堅信，終有一天，公正必定照耀美利堅！估計看到這一幕，大殖子們都慌了，大殖子們說：克總啊，您就別鬧了，您就一個人幫美利堅把整個黑鍋都背了吧，您就忍了吧。再這麼鬧下去，民主自由的燈塔還怎麼演得下去啊。但是很顯然，克林頓團隊現在越戰越勇，昨天又發表了申明。原文說：愛潑斯坦名單中有兩類人，第一類人對此毫不知情，並在犯罪曝光前斷絕了和愛潑斯坦的聯絡；第二類人則在犯罪曝光後仍與他保持往來。我們屬於前者。現在我們必須曝光所有真相！克林頓這意思說我就是無辜的，我和愛潑斯坦那點事兒，是因為我不知道他犯罪了，後來一明白，立馬就和他劃清界限，老死不相往來了。可有的人呢，那就是知法犯法，天天和愛潑斯坦混在一起，狼狽為奸。我必須要讓大家看清他們的嘴臉！現在的克林頓，那是徹底放飛自我了，無所謂了，反正自己都已經被扒得精光了，那就拉著所有人一起下水，來個魚死網破。所以啊，希望克林頓同志能堅定地戰鬥下去，為了真理，把那虛偽的美國司法部打得落花流水。別急，美國這場大戲，才剛剛拉開帷幕，後面會更加的精彩絕倫，這比紙牌屋好看多了。 (一個壞土豆)

美國斬殺線為何此刻才引爆輿論？美國斬殺線的殘酷真相近期密集進入公眾視野，引發全網嘩然與熱議時，一個值得深思的問題就是，這一長期存在於美國社會的隱痛，為何直到此刻才徹底暴露在大眾面前？一、通膨海嘯下的底層困境，讓斬殺線從隱性危機變成更顯性的災難。2021年至2025年，歐美開啟的新一輪大規模通膨，成為點燃斬殺線輿論的根源。在此之前，美國的底層貧困問題雖長期存在，但在相對穩定的經濟環境中，一部分群體尚可通過低薪工作、社會救濟維持基本生存，貧困狀態多處於“相對隱性”層面。然而，持續數年的通膨浪潮，徹底擊碎了這種脆弱的平衡，物價飆升導致生活成本指數暴漲，工資增長速度遠不及通膨速率，大量底層民眾突然發現錢不夠用，原本勉強維繫的生活難以為繼。這也是為什麼中產家庭孩子討要漢堡的原因。資料顯示，這一時期美國退出勞動市場的人數持續增加，流浪漢群體規模呈爆發式增長。通膨不僅吞噬了底層的微薄積蓄，更瓦解了他們參與勞動市場的動力。低薪工作的實際收入甚至無法覆蓋房租與食物支出，工作最終被債務壓垮了、只能流浪的荒誕現實開始蔓延。貧困不再是很少數人的困境，而是演變為一個日益龐大群體的共同遭遇，原本被掩蓋的斬殺線問題，便從邊緣話題走向社會中心，成為無法忽視的顯性災難。這種由經濟周期引發的困境升級，讓更多人直面生存危機，也為後續的輿論爆發奠定了現實基礎。二、傳播管道的變化，美國網友有住所階層的痛訴還不是“最底層的吶喊”。年初TikTok關閉風波，成為跨國傳播的重要轉折點。隨著這一美國主流社交平台的暫停營運，大量美國網友被迫湧入中國網路平台，分享自己的生活故事。但初期的分享者，大多訴苦者是“有住所、能上網”的群體，他們的經歷雖能反映底層困境，卻並非美國貧困群體的最真實寫照；真正處於斬殺線邊緣的人，往往連穩定的住所和網路都無法獲得，根本沒有發聲的管道。直到“牢A”等網友的出現，情況才發生根本性轉變。這類分享者深入接觸或親身經歷了美國最底層的生存狀態，他們所傳播的“斬殺線”真相，不再是模糊的抱怨，而是具體、殘酷、直擊人心的細節；看美國無家可歸者在街頭的掙扎、被社會遺棄者的絕望、制度性忽視下的生存困境。這種來自“最底層的吶喊”，與此前“有住所者的訴說”形成鮮明對比，讓中國網友“如夢初醒，原來美國的底層貧困，比想像中更為慘烈。傳播管道的重構，打破了資訊傳播的階層壁壘，讓原本無法被聽見的聲音跨越國界，最終引發輿論的強烈震動。三、認知反差的衝擊，從中國開發中國家能“消滅絕對貧困”到美國這個超級大國“帶血GDP”的驚愕。中國扶貧事業的全面勝利，為公眾提供了認知參照系，也放大了美國斬殺線問題的衝擊力。經過多年努力，中國已徹底消滅絕對貧困，建立起完善的社會兜底保障體系，在日常生活中，人們越來越少看到流浪漢和乞丐，“人人有飯吃、有衣穿、有房住、有書讀”成為社會常態。這種生活體驗，讓中國公眾對“絕對貧困”的認知，停留在了歷史記憶或新聞報導中的遙遠概念。而美國作為全球超級大國，其人均GDP長期高中國5-6倍，2021年至2024年，美國人均GDP從71307.4美元飆升至85809.9美元，GDP絕對值持續狂漲。在中國網友的固有認知中，這樣一個經濟總量龐大、人均收入領先的國家，理應擁有更完善的社會保障和更體面的底層生活；然而，“斬殺線”的真相卻與這種認知形成巨大反差。美國超級大國的光鮮背後，是大量底層民眾在生存線上的苦苦掙扎，是被GDP增長所忽視的生命與尊嚴；這種“帶血的GDP”所帶來的衝擊，讓人們愕然不已。中國能通過社會兜底實現全民溫飽，而人均GDP數倍於中國的美國，卻讓底層民眾陷入“生存還是毀滅”的絕境。認知反差的極致碰撞，讓“斬殺線”問題超越了單純的國別議題，成為引發網友反思的道德拷問。四、免簽讓跨國交流的深化，從想像認知到現實互相再認知對方。中國大規模免簽政策的實施，推動了中美雙方的深度交流，也讓社會情況的“互相認知”成為可能。在此之前，兩國公眾對彼此的認知，大多依賴於媒體報導、網路資訊或間接傳聞，存在一定的片面性與理想化色彩。中國人對美國的認知多源於其超級大國的發達光環，美國人對中國的瞭解也往往停留在落後貧困刻板印象中。免簽政策帶來的人員雙向流動，讓“眼見為實”成為常態。大量中國公民赴美旅遊、工作、學習，親身目睹了美國街頭的流浪漢、貧民窟的破敗與底層民眾的困境；同時，更多美國人來到中國，感受到了中國社會的穩定、民生保障的完善與普通民眾的幸福生活。這種直接的現實對比，徹底打破了此前的想像認知。中國民眾親眼看到，美國的“發達”並非覆蓋所有群體，超級大國的繁榮背後存在著深刻的社會撕裂；美國民眾也親身感受到，中國的發展不僅體現在經濟資料上，更體現在對每一個個體的安全與社會兜底保障上。跨國交流的深化，讓雙方社會的真實面貌得以全面呈現，美國“斬殺線”的真相也在這種互鑑中被徹底曝光，引發全球性的轟動與深思。上面四大因素的交織共振，最終讓美國斬殺線問題從長期隱性的社會頑疾，轉變為引發全球關注的輿論熱點。美國社會深層矛盾的揭示，更折射出不同發展模式下的民生差異與價值取向，“帶血的GDP”無法掩蓋制度的缺陷與人性的缺失，終於震驚了中國。 (前HR隨筆)