Why the Tech World Thinks the American Dream Is Dying矽谷擔心這是人工智慧讓金錢變得一文不值之前，積累世代財富的最後機會。Emil Lendof/WSJ，iStock矽谷充滿了各種各樣的夢想。但其中一個天馬行空的想法，長期以來在Reddit子版塊和駭客空間裡被反覆討論，如今正變成一場現實噩夢：人工智慧的繁榮會不會是人工智慧讓金錢變得一文不值之前，人們最後一次致富的機會？有人認為，科技公司（及其領導者）將成為一個擁有無限財富的超凡階層。其他人將失去創造財富的途徑，因為人工智慧會搶走他們的工作和機會。換句話說，通往美國夢的橋樑即將架起。而每個人都擔心自己會被拒之門外。這種“錯失恐懼症”（FOMO）乍一看似乎需要人們極大的懷疑才能理解。但這種想法本身的存在，有助於解釋加州日益加劇的階級焦慮：在加州，一股日益高漲的向億萬富翁徵稅的運動正在攪動民主黨，經濟適用房問題令人擔憂，而中產階級的概念似乎遙不可及。沒錯，這聽起來像是科幻小說裡的情節。但在舊金山，這一切卻感覺如此真實。埃隆·馬斯克的種種壯舉、OpenAI創始人薩姆·奧特曼的崛起，以及人類學研究所的達里奧·阿莫迪對類似大蕭條時期工人流離失所的警告，都讓這一切更具可信度。“轉型過程將會充滿坎坷，”馬斯克本月在一次播客節目中表示。“我們將經歷劇烈的變革、社會動盪和巨大的繁榮。”而這已經是馬斯克設想的最佳情況了。歷史上不乏技術繁榮時期，這些繁榮時期會造就新的贏家和輸家。人工智慧樂觀主義者喜歡指出，水漲船高，通常情況下，所有船隻都會受益。現在人們討論的話題——自動化導致的大規模失業以及建立公共安全網（例如全民基本收入）的必要性——描繪了一個截然不同的未來。然而，人們對所謂的全民基本收入是否接受，目前仍不明朗，因為它與許多美國人重視個人成就的根本理念相悖。“我以前對全民基本收入（UBI）非常感興趣……但我認為人們真正需要的是自主權；他們需要感到自己對未來擁有發言權，能夠決定事物的發展方向，”OpenAI首席執行長奧特曼去年在接受播客採訪時談到人工智慧時代人們將如何創造財富時說道。“如果你只是說，‘好吧，人工智慧將包攬一切，然後每個人都從中分紅’，這感覺並不好，而且我認為這實際上對人們沒有好處。”OpenAI 的 Sam Altman（左）。Kyle Grillot/彭博新聞社如果資金短缺，稀缺資產，例如藝術品，可能成為關鍵。馬斯克本人也曾表達過類似的觀點。他設想的未來是：機器人承擔體力勞動，而人類則努力跟上人工智慧的思維步伐，最終實現他所謂的“全民高收入”和物質富足的時代。“如果資源不匱乏，金錢的意義就不明了，”他去年在一次會議上說道。最近，馬斯克又表示人們甚至不必擔心退休儲蓄，並預測人工智慧將提供醫療保健和娛樂。“退休儲蓄將不再重要，”他說道。這番言論出自一位曾堅持從特斯拉（他擔任CEO）獲得1兆美元薪酬方案的人之口，可謂大膽。他辯稱，這並非為了金錢，而是為了防止被誤導的激進投資者奪走公司控制權。然而，看起來好像富人都在想方設法變得更富。所以，舊金山科技圈瀰漫著一種“要麼現在就發財，要麼就死在路上”的氛圍，或許也就不奇怪了。謝裡丹·克萊伯恩是一位在人工智慧創業領域工作的年輕人，他去年秋天在《舊金山標準報》上發表的一番話似乎體現了當下的時代精神。這家線上新聞網站援引他的話說：“這是積累世代財富的最後機會。你必須現在就賺錢，否則你就會永遠淪為底層階級。”這種情緒在幾年前的“梗圖股票”熱潮和“YOLO（You Only Live Once，你只活一次）”投資理念盛行時期會顯得格外貼切。幾周後，Facebook、X和LinkedIn等社交媒體上開始出現帖子，聲稱輝達 首席執行長黃仁勳也發表了類似言論。這些語氣激動的帖子稱，黃仁勳警告說，“2025年至2030年可能是普通人通過科技積累真正財富的最後機會。”這聽起來很可怕，但黃仁勳並沒有親口說出這樣的話。相反，在過去幾個月裡，他多次公開露面，談論的都是人工智慧有可能成為科技領域更均衡的力量。“我們將擁有大量的資源，一些我們今天認為很有價值的東西，在未來可能就沒那麼有價值了……因為它們都實現了自動化，”黃上個月告訴喬·羅根。在這個科技發展日新月異、彷彿直接從伊恩·班克斯小說中走出來的時代，很難分辨事實與虛構。人工智慧公司的支持者們有數十億甚至數兆個理由希望，他們的豪賭不僅能帶來一代人一遇的巨額財富，更能帶來人類歷史上獨一無二的奇蹟。加劇舊金山“錯失恐懼症”（FOMO）的另一個原因是，人們預期像 OpenAI 和 Anthropic 這樣的本地人工智慧公司很快就會上市，從而造就更多的百萬富翁。上周，《紐約時報》刊登了一篇關於今年預計將出現“巨型”IPO浪潮的頭條新聞後，當地房地產經紀人羅欣·達爾在X上發帖說：“我能否謙虛地建議您在此之前在舊金山買房？”這位科技企業家曾是多年前Y Combinator的成員，他告訴我，他之所以對房地產感興趣，部分原因是他相信人工智慧帶來的新財富將推動房地產市場繁榮。或者，正如他去年預測的那樣，“所有科技繁榮之母即將到來”。趁現在還能買到，趕緊買一些吧。 (invest wallstreet)

2025年1月20日，川普就任美國總統時，助理遞過來的國家財政資料，是一個國債總額為34.6兆美元、國債年利息8920億美元、聯邦赤字1.7兆美元、總關稅收入僅790億美元、軍費開支8860億美元、醫療支出4.8兆美元的美國。相位元朗普第一任期結束時的2020年，當時的美國，還是一個國債總額為27兆美元、國債年利息3450億美元、聯邦赤字3.13兆美元（新冠特殊年）、總關稅收入僅686億美元、軍費開支7140億美元、醫療支出4.1兆美元的美國。4年過去了，美國財政糜爛到已經只能擺爛的地步，到了只能死馬當活馬醫的地步。世上任何一個大帝國的倒台，本質上都是財政的倒台，當財政難以維持之時，就是大帝國萎縮崩潰之際。川普開過那麼多家公司，經歷過六次破產保護，他當然懂這些冰冷而殘酷的道理。作為人類歷史上迄今為止最強大的帝國，美國財政崩潰固然快得讓人難以理解（我至今也想不明白，不應該這麼快的），但帝國的全球軍事部署、金融霸權的框架依舊還在，那怕帝國只剩三四成實力，全球敢接他一招的也只有兩個國家，能跟他過招五十回合的，實際只有一個國家，世上發達國家，大部分還算是他的跟班小弟，美國冷冷地瞅誰一眼，誰就依舊恐懼得全身發抖。那怕帝國還不上債務，十年內大家還真拿帝國沒辦法。川普深深明白，自己第二次執掌的帝國，處於快速衰老但餘威猶存的基本面，他要在自己能力範圍內，延續帝國的壽命、減輕帝國的負擔、引導帝國從全球霸主邊打邊撤，回到美洲霸主的位置，順便，給自己家族發點橫財。我們就先從家族發財這條線，講講川普這一年的收穫。根據《福布斯》2024年10月的估算，川普家族總資產當時約為31億美元，川普做總統一年後，他的個人總資產達到73億美元，家族總資產估算已超過100億美元，實際上應該遠遠不止這個數，未來他的家族總資產，極有可能發展到150億-250億美元。川普競選時說他上任24小時後就會讓俄烏停戰，實際他上任後干的第一件事情，是利用公權力的影響，夫妻二人帶著整個家族共同賣幣。競選獲勝後，川普主要著手發行虛擬幣工作，由自己旗下的CIC公司負責，就職前兩天，1月18日“川普幣”正式發行2億枚，川普親自宣傳，並在X上附上購買連結，當天價格從0.18美元/幣，飆升到30美元/枚，1月20日漲到75美元/枚，至本文發稿時，川普幣暴跌到5.6美元/幣，川普本人通過拋售虛擬幣，已從中大賺一筆。2025年上半年就賺了大概8.64億美元——如果不是因為暴跌，川普本該一次性賺上幾十億美元。川普家人一看虛擬幣這麼賺錢，老婆梅拉尼婭和小兒子巴倫一起跟著發幣，按《金融時報》等媒體預估，這兩人也賺了一億美元左右。川普還有的是手段賺上下游產業鏈的錢，比如2025年初夏，他就在華盛頓搞了個賣幣晚宴，前25名買幣最多的人，可以在晚餐前和他私會，光榜一大哥就購買了4000萬美元川普幣，當天他們全家就賺了1.74億美元。據估算，川普光是從虛擬幣賺到的錢，可能就等於他們家族三代人搞房地產賺來的錢。在當前的中國，誰要是用公權力明目張膽賺這種錢，估計全家都得吃牢飯。但在美國，總統可以親自示範，怎麼用公權力合法變現。這其實也是美國崩壞的一個小轉折，因為之前也沒那個美國總統，敢公然幹出這種損害公權力形象的事來，國會山股神雖然也有，但人家一直是悄咪咪在干，因為這種事傳出去，實在太不像話了。只是在川普這裡，只有可以不可以，沒有什麼像話不像話。上面提到負責發幣的CIC公司，還負責替川普個人IP全面變現，比如賣就職晚宴的席位就是他們的工作之一，從幾萬到100萬美元一張票，可以跟川普說幾句話，合一張影。CIC平時主要業務是賣川普產品周邊，包括用他名字命名的香水、手機、運動鞋、吉他、手錶、聖經，但這些在川普家都是小生意，各項目一年也就掙個幾百萬到幾千萬美元，上不了檯面。川普大部分資產還是掛靠在川普媒體與科技集團（TMTG），目前這家公司市值86億美元，川普佔股60%。川普家人也處處跟著沾光，亞馬遜買下他老婆梅拉尼婭的一部紀錄片，一次性就塞給她4000萬美元酬勞，後續還將付給她70%的分紅。好萊塢當前一線女星的片酬也就2000萬美元，梅拉尼婭一個人比兩個一線女星還能打。川普常住的海湖莊園，平時主要靠會員費掙錢，入會費100萬美元，一年能給他掙5500萬美元，其名下所有的高爾夫莊園，一年能賺接近3億美元。第二屆總統任期開始後，他的高爾夫莊園和酒店寫字樓的生意，預計要擴展幾十倍。世界各國權貴為了討好川普，讓他少搞點事，一個個發癲一樣往他口袋裡塞錢。卡達給他建一座高爾夫度假村和海濱別墅、阿聯給他建10億美元的國際酒店、沙烏地阿拉伯給他在利雅德和吉達各建一座5億美元的大廈、越南要給他建一座15億美元的高爾夫球場和一座胡志明市的大廈，阿曼和印度也在籌劃給他建大廈。這些商業地產他都不用出錢，允許別人使用“川普”品牌，他就能收穫30%-40%的收益。卡達還另送川普一架4億美元的豪華加強版波音747，以替代原來老舊的空軍一號，川普當然歡歡喜喜收下了。建房子送房子什麼的，還是沒有直接塞錢痛快。卡達投資局和阿布扎比一家管理公司，給川普女婿庫什納公司投資了15億美元；阿聯政府向川普有關的世界自由金融公司，注資了20億美元。川普這樣撈錢，就沒有法律管他嗎？原先是有一套相關法律約束收錢，但川普一上任就讓司法部凍結了《反海外腐敗法》，讓財政部終止了遏制洗錢和空殼公司的規則，法律暫停了，所以算不上貪污受賄。還有炒股，川普全家這一年，靠操控美國股市賺了許多許多錢。最有名的案例是2025年4月，2號他簽署行政令宣佈對世界各國加關稅，引發美股暴跌，之後川普全家都開始抄底美股，9號川普親自在網路上發文“這是買入的好時機，DJT！”，這個DJT就是他自己媒體公司股票程式碼，之後他公司股份暴漲22%，川普一次性賺了4.15億美元。第二天4月10日白宮發了段視訊，川普指著嘉信理財創始人說：他今天賺了25億美元。又指著另一個人說：他今天賺了9億美元。堂堂美國總統，親自在股市畫K線圖，畫得又囂張又肆無忌憚。翻了翻海外媒體，他們認為川普這4億隻是表面上的資料，他全家和小夥伴實際上購買的股票，應該賺了幾十億至上百億美元。但這筆資料沒法真實統計，咱們就先不計較了。另一個川普炒股的著名案例，是2026年1月川普發文炮轟美國軍工，說他們“犧牲工廠裝置投資，向股東發放巨額分紅股息並進行大規模股票回購，絕不允許任何股票回購套現行為”，然後美國各大軍工股價大跌7%。沒想到過兩天川普又說，2027年美軍軍費應從1兆美元提升至1.5兆美元，這些軍工股復又大漲，美國媒體這次都懷疑他又在畫K線圖，但這次沒有人能拿出真實的資料。川普這一年還有筆大錢，一直被隱藏得較深，許多人都沒有意識到。2025年10月，川普在接受福克斯採訪時，說他小兒子是個電腦天才，會開關電腦。聽起來很匪夷所思，但原話確實是這樣。許多人為了這句話，把川普嘲笑了半天，但根本不知道川普這句話後面有著巨大的經濟利益。川普通過種種手段，讓19歲的兒子巴倫成為TIKTOK董事會成員，讓其為自己代持TIKTOK股票，所以他才會在公眾場合，說自己兒子是電腦天才，暗示他能管理網際網路公司。TIKTOK後面會在美國上市，預計將為川普再帶來100多億美元的資產。任何看似古怪的事物背後，總是隱藏著深深的利益。總體來看，川普這一年通過發行虛擬幣、直接收錢、在全球各國建川普大廈和高爾夫莊園、畫股市K線圖、持股TIKTOK等多種手段，一年內帶著全家至少賺了一兩百億美元。真的把川普給忙壞了。這些其實是川普順手賺的錢，川普的主業還是治理國家，財政問題，始終是他要解決的最重要的問題。所以他才會在2025年4月2日，向全世界各國增收關稅。說白了就是向全世界要錢，如果不想加關稅，那就用投資或其他利益來換取降低關稅。歐盟、日本、韓國、沙烏地阿拉伯、阿聯、卡達選擇以巨額投資或提供資源，換取低關稅與軍事保護，大部分國家則無可奈何地接受了高關稅。只有中國沒有慣著川普，4月時雙方直接把關稅加到了125%，直到5月中旬談判才決定休戰一年。除了搞不定中國，川普欺負其他國家還是比較順手的。其中日本允諾將向美國投資5500億美元，3320億用於建核反應堆、發電站、天然氣輸送系統；750億用於建資料中心、電站系統、光纜；300億用於建電子元件與儲能；50億用於建化肥廠與冶煉設施。另還要購買美國大米、100架波音飛機、LNG等等。以換取美國對日本汽車27.5%的關稅降到15%。韓國允諾將向美國投資3500億美元，2000億用於半導體、醫藥、礦產、人工智慧；1500億用於幫美國造船業升級、以及發展海上風電。以換取美國對韓國汽車25%的關稅降到15%。歐盟允諾向美國投資6000億美元，包括在美國建電動車工廠、港口鐵路升級、晶片採購、軍工採購、能源基建等，並在2028年前採購7500億美元的LNG。以換取美國將關稅降至15%。美國對關係最好的英國倒沒有咄咄逼人，雙方在貿易上互相做了點讓步就談妥了。西亞方面就不囉嗦了，直接砸錢了事。沙烏地阿拉伯允諾向美國投資1兆美元，購買美國的F35戰機和導彈防禦系統，還要與美國的Google、甲骨文公司一起搞AI研發；阿聯允諾未來十年向美國投資1.4兆美元，搞半導體、清潔能源、AI資料中心；卡達允諾未來十年向美國投資5000億美元，採購200架波音飛機並搞能源基建。川普通過關稅和軍事威脅，把全世界折騰了一年，最後收穫了約5兆美元的投資承諾，不過大家都是聰明人，不會輕信承諾，知道這錢能落實三分之一就不錯了，沙烏地阿拉伯就是個典型，號稱1兆美元投資，實際3000億到帳就不錯了。三分之一業績也是業績，能搞來錢總比沒有好，就算最後只拉來1.5兆美元，川普也算是出成績了。投資充滿不確定性，關稅則是每個月實打實在收。打了一年關稅戰，年底時美國最終對巴西、加拿大、敘利亞、瑞士等國收取40%左右的高關稅，對歐盟、日本、韓國、越南、泰國等國收取15-20%左右的中關稅，對英國收取10%左右的低關稅。2024年，美國關稅總收入僅790億美元，2025年，關稅總收入達到了2640億美元，打了一年關稅戰，關稅增加了1850億美元，現在月均能收220億美元的關稅。如果從美國人的角度來看，這個成績也是值得肯定的。假設美國未來10年能收到2兆美元的投資，每年有2000多億的關稅，川普打完全球，差不多以後為美國每年增加了4000億美元的利益。開源之外還有節流，千萬不要忘了2025年初，馬斯克效率部在美國政府內部橫衝直撞、君臣反目130天的大戲。效率部對美國國際開發署、環保署、美國之音、美國國稅局、教育部、聯邦通訊委員會、證券交易委員會、聯邦貿易委員會等大開殺戒，國際開發署和美國之音被直接捅死，其他部門也損失慘重，總共解僱9500人，另有7.5萬人接受自願離職。本來揚言效率部要為美國節省2兆美元的開支，但裁到水深處，魯比奧跟馬斯克當桌對罵，沒辦法再推行下去，最後實際共節約開支1700億美元左右。（民主黨媒體認為沒有這麼多，扣掉各種損耗實際只節約50億美元）還是有一些功勞的，比如民主黨控制的國際開發署，每年要花掉美國財政400多億美元，這其實是一筆天文數字，比騰訊一年的淨利潤還多（騰訊2024年2200億淨利潤），而國際開發署在全世界的口碑非常差，到處惹是生非，那那都不受待見，純花錢找罵挨。這400多億美元是每年固定開支，砍掉後著實省出一大筆錢。通過這一增一減，川普一頓操作猛如虎，實際為美國財政每年騰出了5500億美元左右的空間，可圈可點。但代價是什麼呢？代價是堅定地摒棄過去的全球戰略，堅決不做全球老大，一心一意回到美洲，餓急了還會把盟友剁成臊子吃掉。因為美國當前的整體戰略，就是邊打邊撤。在東亞方面，川普對日本、韓國、台灣採取能榨一點是一點的態度，日韓兩國必須多搞投資、多交關稅來維持美國對他們最後階段的軍事保護，並且兩國須幫助美國升級造船業、核電、港口等，或者直接投資美國的AI產業。美國已經強令韓國儲存晶片企業必須在美投資，否則就徵收100%的關稅。台灣省方面，美國要奪取其最寶貴的晶片產業，目前已強制台灣省當局向美國投資5000億美元，台積電已將部分晶圓廠搬遷至美國亞利桑那州，目前第一座4nm製程晶圓廠2024年底已經投產，第二座3nm製程晶圓廠預計2027年量產，第三座2nm製程晶圓廠預計2028年量產。美國商務部長盧特尼克公開表示，美國要將台灣地區半導體供應鏈的四成搬到美國。東亞地區是又有錢又有先進生產力，所以全都要，而西亞地區只有一群抱著石油天然氣過日子的土豪，那美國就只找他們伸手要錢，換取在這個區域內的軍事保護。西亞的沙烏地阿拉伯、卡達、阿聯三位傻財主，上繳的現金明顯比東亞多，投資的領域也多集中於AI產業。歐洲對美國來說就快要變成負資產了，花得多、賺得少，花錢最多的是軍事領域，美國每年在歐洲駐軍約10萬人浮動，每年開銷500億美元左右，實際上還有各種花銷難以統計，美國官員一直含糊其詞，我們就估算在千億左右吧。這筆錢幾乎都是美國在出，歐洲各國只承擔一丁點費用，因為不用投巨資在軍事上，歐洲各國才可以把福利搞得讓全球人民眼紅。2024年德國軍費977億美元、法國647億美元、英國821億美元，也就這三國多一點，義大利僅325億美元、波蘭僅380億美元；西班牙低到172億歐元。而被西方世界描繪成軍事怪物的中國，2025年軍事開支也才2500億美元，只有美國的27%。美國軍費開支這麼高，一是全球基地實在太多，搞的是全球威懾；二是整個軍事產業，史密斯專員拿得太多太多了，又拿他們沒辦法。所以川普十分不滿，要求北約各國軍費開支，必須從GDP的2%提升到5%，歐盟軍費開支2024年是4000億美元，按川普的要求，那大概一年軍費要到9000億美元，歐洲那裡吃得消？川普還挺好心，說每年先增加2000億美元再說，反正你們別指望著美國一直保護你們，地主家也沒餘糧了現在。歐洲各國應該也知道美國要跑路，法國已經將2024-2030年的軍事預算，估到4130億歐元，根據歐洲做啥事都越投越多的尿性，預計到2030年會到1000億美元。德國更狠，2029年軍事預算直接做到了1880億美元，佔GDP的3.5%。雖然新聞報導上各國還在嘴硬，但資料從不說謊，從歐洲各國未來的軍費預算可以推理出，他們已經接受了美國即將離開的命運，後面他們將獨自面對俄羅斯的軍事壓力。但反過來說，人家德國從蘇聯解體後，一直想跟俄羅斯搞好關係，兩國一直謀求共同發展。德國有技術俄羅斯有能源，雙方本來就高度互補，要不是美國多次從中作梗，多次反對這門親事，俄烏戰爭怎麼打得起來？美國離開歐洲，歐洲不一定會跟俄羅斯發生戰爭，共同發展的可能性還高一些。如果徹底放棄歐洲駐軍，那川普的財務壓力會再減輕一些，加上前面的數，一年可能多出6500億美元的空間來。現在可以專注美洲了。很多人可能都忘記了一則新聞，川普剛第二次當選美國總統後，還沒有正式賣幣前，也就是2024年12月21日，川普曾公開說巴拿馬運河是美國重要資產，威脅要奪取巴拿馬控制權。奪取巴拿馬運河和格陵蘭島是他當時同時提出的兩件事，現在大家只談格陵蘭，都不記得巴拿馬的事了。因為川普的目的已經達到了。川普威脅巴拿馬的真正目的，是讓巴拿馬放棄跟中國合作的一帶一路項目，儘量讓中國不跟拉美國家有利益來往。巴拿馬是一個非常脆弱的小國，國防弱外債高，魯比奧親自登門威脅一次，巴拿馬就放棄了重要的科隆集裝箱港口和運河四橋工程兩大項目，宣佈退出一帶一路。我們也理解巴拿馬的不容易，並沒有怪他們，只說了“深表遺憾”四個字。美國一直視拉美為自己家後院，這裡只能給美國提供基礎原材料、成為市場傾銷地，其他任何國家不得染指拉美，將中國大基建從巴拿馬斬斷，不過是美國控制拉美的常規手段。2024年11月秘魯錢凱港建成，拉美與中國貿易往來飛速發展，拉美的水果運到上海只需要31天，比以前縮短了13天，中國的工業品從上海運到利馬也只需要30天，比以前縮短了7天，兩邊生意打得火熱。以前南美洲太平洋沿岸沒有大型港口，所有貨物要先運到美國、加拿大或墨西哥大型港口中轉，再通過小貨船分批運往世界各地。南美國家又以巴西最為吃虧，因為他們的貨物，要經巴拿馬運河進入太平洋，遠遠兜一個大圈子。有了錢凱港，秘魯、玻利維亞、阿根廷北部的農產品和礦產可以快速流入中國。因為成本問題，巴西最重要的大豆還在走東部港口經水路到中國，但中國規劃在南美建兩洋鐵路，提供陸路連接方案，讓巴西貨物更快進入中國。兩洋鐵路，便摸到了川普的逆鱗。巴西大豆跟美國形成競爭關係，現在又跟中國走得太近，美國這幾年便一直在打壓巴西，把對巴西的關稅一度拉到50%，後來是美國內部人員說情，78%的巴西產品得以減免，但22%的產品還是徵收50%的關稅。美國長期將拉美視為自己的小妾，痛恨一切走近拉美國家的人，巴拿馬、秘魯、玻利維亞、巴西跟中國合作，川普就會壓制這些國家，只是巴拿馬國力最虛弱，所以第一個被打倒。2026年初，川普還在委內瑞拉搞事，1月CIA以2000萬美元比特幣加綠卡的方式，買通委內瑞拉總統馬杜洛貼身衛隊長，兼從小一起長大的發小卡洛斯·拉米雷斯（Carlos Ramirez）（此人事後逃至墨西哥，據傳已被捕），於1月3日告知馬杜洛落腳點並關閉通訊後，通知美軍特種部隊突襲抓捕了馬杜洛，這也是加強對拉美世界控制的重要一步。綁架委內瑞拉總統，是為了讓美國雪佛龍、埃克森美孚等巨頭，獲得委內瑞拉石油的開採權，美國墨西哥灣沿岸的煉油廠叢集，因為歷史原因，剛好能處理委內瑞拉的重油，有著重油加工的豐富經驗和成熟技術。同時控制世界儲量最大的產油國，也有利於美元與石油霸權的長期繫結。其實川普一直嚷嚷著要把格陵蘭島搞到手，本質上也是為了退守美洲做準備。川普想要得到格陵蘭島，主要是為了金穹計畫與北極航線。金穹系統是美國為了保衛本土，整合現有防禦能力，攔截來自世界各地導彈的防禦體系，耗資約1750億美元，分為天基層與陸基層兩大系統，其中陸基層在美國本土、阿拉斯加、夏威夷均有佈置，現在只差一個格陵蘭島，作為防禦來自俄羅斯導彈的最前沿。格陵蘭島上的金斯灣基地，是美國導彈防禦體系的核心，負責導彈預警、跟蹤、攔截工作，如果拿下格陵蘭島，能更方便管理、提升金穹系統的全球監視和攔截能力。格陵蘭島跟巴拿馬一樣，都是軟柿子好捏，因為丹麥國力實在太弱小，二戰時丹麥迎戰德國，四小時就投降，美國真要武力攻格陵蘭，丹麥四分鐘投降都有可能。1月14日，61歲的丹麥外交大臣（他還做過兩任首相）拉著55歲的格陵蘭女外長，連夜跑到華盛頓見美國副總統范斯和國務卿魯比奧，雙方閉門會談了80分鐘，聊完後兩人話都說不出來，就站在白宮西翼門外一臉苦相，默默抽菸澆愁。後面電視台採訪他們時，格陵蘭女外長當眾哭哭啼啼，外交大臣則直說：我們沒能改變美國的立場。很明顯，總統（川普）想征服格陵蘭島。我們已經非常明確地表明，這不符合（丹麥）王國的利益。翻譯過來就是：川普吃定格陵蘭島了，我們也沒啥辦法。歐洲各國聽到這消息，也就假惺惺做一下樣子，說是北約歐洲各國咱們休戚與共、同氣連枝，丹麥不能受這種委屈，我們一起保衛格陵蘭島。等實際出兵時，法國就派了15人、德國派13人、挪威派2人、瑞典派3人、英國派1人、芬蘭派2人，荷蘭派1人上島抵抗，共組成37人大兵團迎戰美帝國在格陵蘭島800人駐軍，跟出來冬游似的，估計大家見面抱一抱再包幾頓餃子就可以回屋了。格陵蘭島還有個好，它卡在北極航道的咽喉位置，控制著北大西洋與北冰洋之間的關鍵水道，是未來美國爭奪新航道的重要關卡，美國先下手為強，也是為將來的經濟利益打好基礎。但就目前而言，金穹的緊迫性高於北極航道，川普打格陵蘭的主意，主要還是為了金穹保衛美國本土，順帶把北極航道的事搞定。前前後後一通霸凌，都是為美國退守美洲操碎了心。川普2025年1月上任，到今天發稿時剛好一周年，我們把這一年裡他幹過的大事一件件拎出來，從賣幣、威脅巴拿馬、效率部大裁員、促俄烏和談、全球關稅大戰、摁著聯準會的頭要求降息、搶奪東亞科技資源、晶片封鎖、爭奪TIKTOK、炒股、綁架馬杜洛、預備侵略格陵蘭島等等等等，其實也就四件事：替自己掙錢、替美國掙錢並省錢、防止他國染指拉美、替美國搶土地以安置防禦系統。合起來還是我反覆說過的那四個字：邊打邊撤。美國從全球撤出的大局已經不可改變，在東亞，美國必定先棄韓國和台島、再棄日本；在西亞，美國必定緩緩撤出軍事基地並不再幹涉西亞事務；在歐洲，美國放棄軍事保護，轉而生吃盟友。但在撤出這一切之前，川普要求所有國家或地區，都得再向自己進貢一次，給大量現金流讓美國回血，還必須上交最先進的科技資源或礦產資源，保證美國回縮美洲後有一定造血能力。邊打邊撤、邊撤邊搶。回想川普這一年，大概替自己家族賺了100-200億美元，同時替美國的財政，每年增加了6000億美元左右的利益。川普已經盡力了。但美國國債規模，會在2030-2035年間達到50兆美元，每年利息大概會飆到2兆美元或者更多，此時美國軍費也將超過1.5兆美元，還不上利息的美國，將會因為財政崩潰引發美元貶值與惡性通膨，面臨保民生還是保軍事的基礎矛盾。無論川普如何精打細算，美國如果像現在這樣止不住財政失血，無法解決大公司收稅問題，無法把貪腐集團掃淨，美國未來的路線清晰可見。往小處看，川普不是崇禎，做事還算有板有眼，這一年確實拖緩了美國財政崩潰的趨勢，實事求是地說，川普是有一些本事的。往大處看，美國的基本矛盾難以解決，川普水平再高，也難以跟帝國崩塌的處理程序抗衡，無法阻止歷史的推進。川普2026年已經80歲了，雖然躲過了暗殺，但身體確實越來越差，二十年來，他每天都服用325毫克的阿斯匹林，患有慢性靜脈功能不全，開會時會突然打瞌睡，聽力也越來越差。他和他治理的帝國一樣，蒼老、遲暮、凝重、緩慢、衰頹。帝國倒塌的鐘聲如在耳邊，每一個人都聽得見，但每一個人，確實都毫無辦法。 (雲海觀星社)

盤面看似熱鬧，題材輪動卻讓不少投資人開始猶豫，該追還是該等，當市場每天都有新亮點出現，真正重要的，往往不是漲了什麼，而是資金正在悄悄移動到哪裡。〈指數創高但量縮，這不是衝刺盤而是換手盤〉台股今天再度走出標準的驚驚漲格局，加權指數開低後震盪走高、收盤續創新高，但成交量收斂到7771億元，代表追價動能已經開始降溫，這種盤勢不是要你急著加碼，而是提醒你，高檔正在進行結構性的換手，從籌碼面來看，買賣盤同步增加，高檔換手非常明確，情緒面也持續升溫，加上融資餘額續創新高，散戶與短線資金情緒站在高檔，指數強但籌碼並不單純，節奏一定要放慢。〈記憶體降溫不是壞事，資金開始找下一個出口〉南亞科法說會沒有帶來超預期內容，記憶體族群今天出現震盪與獲利了結，對盤面反而是好消息，當過熱族群開始休息，資金才有機會外流，去尋找下一批整理完的標的，近期市場資金輪動速度很快，從漲價概念、低基期關稅補漲到成熟製程轉單效應，各族群輪番表現，波動也同步放大，部分AI伺服器與高位階成長股進入整理期，主流股暫時不動，正是盤面最容易讓人誤判的地方，今天轉單題材的聯電(2303-TW)盤中觸及漲停，矽光子指標股聯鈞(3450-TW)也在整理後轉強，這正是資金開始往整理過、但還沒被追爆族群移動的訊號。〈免費下載【陳智霖分析師APP】，掌握第一手盤勢資訊與信用籌碼名單〉APP選股會員每月僅限額招收，名額有限，每週都會提供最新「信用籌碼疑慮名單」，最新版本APP10/25已上架，邀請您點選連結下載【陳智霖分析師APP】：https://lihi.cc/zwrii〈AI主軸沒變，只是時間還沒到〉智霖老師再強調一次，今年的核心主軸沒有改變，AI仍然是貫穿全年的方向，當市場對短線題材的樂觀情緒來到高檔時，真正有耐心的資金，會慢慢回到AI相關的主戰場，台積電(2330-TW)供應鏈、散熱、ASIC、電源管理、電力等族群，經過一段時間整理後，反而更適合低成本布局，現在操作上重要的不是買很多，而是買對位置，熱門題材可以適度參與，但真正的重心仍然要放在整理完成、具備成長性的低估股，這才是高檔換手盤最穩健的做法，邀請投資人下載【陳智霖分析師APP】，即時資訊會第一時間分享，每週都會在APP內更新信用籌碼疑慮名單，幫你避開風險、鎖定機會。最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)https://youtu.be/1A48rZpbGZk〈立即填表體驗諮詢陳智霖分析師會員服務〉忠實粉絲請先完成填表申請，體驗每週精選操作名單、盤中到價盤中通知與即時策略更新。跟著我們卡位「五路財神」，面對震盪行情，理性分析與數據判斷是關鍵，立即填表跟上專業：https://lihi.cc/RFzlE錢進熱線02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

美國IPO市場近年來經歷了顯著的波動與結構性調整，以下從市場規模、發展趨勢及關鍵驅動因素三個方面進行詳細分析：一、市場規模：從疫情後的峰值回歸常態化1. 2024年市場回暖，規模顯著回升2024年是自2021年峰值以來表現最好的一年，全年共有225家企業完成IPO，募資總額達382.6億美元（若計超額配售則達410億美元），同比增長65.1%。其中傳統IPO佔168家（募資295.5億美元），SPAC佔57家（募資87.1億美元）。中概股表現突出，78家中企赴美上市，佔美股IPO總數的34.7%，但平均募資規模較小（約5094萬美元）且股價表現疲軟，平均較發行價下跌超20%。2. 2025年一季度延續增長勢頭2025年第一季度，美股IPO數量達79家（同比增長75.56%），募資113.55億美元（同比增長32.46%）。中概股佔比進一步提升至35%（28家），但融資額僅7.8億美元，平均募資額降至2796萬美元，反映出中企赴美上市以中小型企業為主的趨勢。同期SPAC市場表現強勁，18家SPAC募資27.37億美元，佔比24.1%。3. 行業分佈：科技與生物科技主導2024年美股IPO行業分佈中，殼公司（SPAC）、生物科技（26家）、軟體（15家）位列前三。2025年一季度，軟體服務行業以29億美元募資額居首，非銀金融和石油石化各募資26億美元緊隨其後。科技公司如CoreWeave（AI雲端運算）和Caris Life Sciences（醫療AI）的上市案例，顯示出市場對高增長科技企業的持續關注。二、發展趨勢：結構性調整與新興機遇並存1. 利率下行與經濟復甦推動市場回暖隨著美聯儲進入降息週期，2024年IPO市場逐漸擺脫高利率陰影。安永報告指出，2024年美股IPO回報率達3.7%（2023年為-7%），雖仍落後於納斯達克指數18%的漲幅，但市場信心顯著修復。2025年預計降息75個基點，疊加股市估值回升（納斯達克和標普500指數2024年分別上漲29%和23%），為IPO創造了更有利的環境。2. 科技行業引領復甦，AI與新能源成焦點科技行業在2025年展現出強勁復甦勢頭。高盛預測，科技IPO數量可能翻倍至34家，大型科技公司如瑞典支付平台Klarna計畫上市，私募股權支援的科技企業也加速準備IPO。AI和新能源領域尤為活躍：CoreWeave（輝達合作的AI雲端運算公司）以350億美元估值上市，募資27億美元；核能初創公司Terrestrial Energy通過SPAC上市，獲2.8億美元融資。3. SPAC市場重新活躍，中概股轉向小型化2025年上半年SPAC市場迎來爆發，58家SPAC募資117.2億美元，超過2024年全年的96.2億美元。中概股方面，儘管數量增加（2025年一季度28家），但融資額大幅下降，更多中小型企業選擇“小額IPO”，平均募資額不足3000萬美元。部分企業通過調整架構（如將海外子公司轉為母公司）規避監管風險。4. 監管趨嚴與國際競爭加劇納斯達克2025年4月實施新規，要求企業必須通過新股發行滿足流通市值標準，老股轉售不再計入，導致2024年符合條件的中企從60家驟降至8家。同時，港股市場憑藉政策支援和中概股回流（如霸王茶姬、亞盛醫藥），2025年上半年IPO融資額同比增長超500%，對美國市場形成分流壓力。5. 投資者理性化與行業分化投資者對AI熱潮的態度從投機轉向務實，更關注技術落地和商業模式。2024年AI相關IPO平均回報率僅3.7%，落後於大盤，促使企業更注重盈利前景。行業分化加劇，生物科技、軟體服務等領域表現穩健，而消費類企業（如中國茶飲品牌）上市後股價波動較大。三、關鍵驅動因素與未來展望1. 宏觀經濟與政策環境利率下降和經濟軟著陸預期是2025年IPO市場的主要推動力。紐交所預測全年融資額可能達500億美元，接近疫情前水平。但地緣政治（如中美貿易限制）和美國大選的不確定性仍構成潛在風險。2. 私募股權與風險投資退出需求私募股權支援的IPO佔比從2022年的3%回升至2024年的8%，隨著私募與公開市場估值差距縮小，更多機構傾向於通過IPO退出。例如，黑石、凱雷等機構計畫在2025年推動旗下企業上市。3. 替代上市方式的興起直接上市和SPAC成為傳統IPO的重要補充。2025年一季度有2家企業採用直接上市，而SPAC佔IPO數量的22.78%。儘管直接上市案例較少，但Spotify、Slack等先例顯示其在科技行業的可行性。4. 國際資本流動與市場競爭中概股在美上市面臨監管壓力，部分企業轉向香港（如亞瑪芬體育、富途控股）或東南亞市場。港股憑藉日均成交額翻倍（2025年前五月達2423億港元）和政策支援，成為中概股回流的主要選擇。總之，美國IPO市場正從疫情後的異常繁榮回歸常態化，2024年的回暖為2025年奠定了基礎。科技與生物科技行業仍是增長主力，SPAC和直接上市提供靈活融資管道，但監管趨嚴和國際競爭加劇帶來挑戰。隨著利率下降和經濟復甦，市場有望進一步活躍，但投資者對盈利質量和行業前景的要求將更高。對於企業而言，選擇合適的上市時機和路徑（如SPAC、直接上市），並適應監管變化，將成為成功登陸美股的關鍵。 (才說資本)

還在盯著特斯拉的月銷量波動，研究那幾千塊錢的降價補貼嗎？醒醒吧，你正在用工業時代的殘餘邏輯去審視一個正在吞噬現實世界的“數字神經系統”。絕大多數人之所以在這個時代感到焦慮，是因為他們看不見底層的“生存主權”爭奪。如果你認為馬斯克自建晶片工廠只是為了省下給輝達或台積電的採購費，那你不僅低估了他的野心，更完全誤解了未來十年的遊戲規則。這篇文章不是寫給那些尋找“下周漲停股”的人看的。它是一份關於 “製造智能” 的深度解構，需要你投入至少15分鐘的深度思考時間。如果你能讀懂其中的邏輯，你會發現，特斯拉正在完成從“造車巨頭”到“AI帝國”的史詩級跨越。我們將深度討論以下 7 個核心想法：汽車只是表象，移動算力中心才是本質。“算力饑荒”：為什麼現有的供應鏈無法填滿馬斯克的胃口？生存主權：為什麼你不能把糧倉建在別人家裡？一、 汽車只是表象，移動算力中心才是本質在這個由演算法定義的未來，你買的不是一輛能遮風擋雨的代步工具，而是一個掛著四個輪子的頂級 AI 終端。傳統的汽車工業邏輯是“整合商模式”：豐田、大眾們優雅地組裝博士的電控、采埃孚的底盤，這在技術迭代以“年”為單位的時代很高效。 但在 AI 時代，這種邏輯徹底失效了。馬斯克很清楚，當全自動駕駛（FSD）成熟時，特斯拉將不再賣車，而是營運一個由數百萬輛汽車組成的移動算力網路。每一輛車都是一個移動的算力節點。如果你還把特斯拉和豐田放在同一個 Excel 表格里對比銷量，你就像是在 2007 年拿著諾基亞的財報去嘲笑第一代 iPhone 訊號不好一樣平庸。現在的特斯拉正通過 AI4 晶片建構一個龐大的分散式運算網路。你真的理解這意味著什麼嗎？二、 “算力饑荒”：現有的供應鏈無法填滿的三大黑洞為什麼不直接買輝達的晶片？因為現有的半導體供應模式根本支撐不起特斯拉的三個超級增長引擎。馬斯克預見到了即將到來的 “算力饑荒”：龐大的車隊： 數百萬輛車，每一輛都需要高頻迭代的頂級大腦。機器人人口： 未來人形機器人的數量將超過人類，年需求量達數十億顆晶片，全球沒有任何一家代工廠能滿足這種胃口。星際基建： 現有的通用 GPU 在太空環境下存在大量“廢矽”，無法在極高能效比的要求下生存。通用晶片為了兼顧所有人（挖礦、渲染、跑醫療資料），不得不堆砌大量冗餘。特斯拉需要的是手術刀，而市面上賣的都是瑞士軍刀。這種不匹配就是效率的黑洞。你還在排隊等配貨，別人已經開始自造種子了。三、 生存主權：為什麼你不能把糧倉建在別人家裡？“晶片就是糧食。你不能把糧倉建在別人家裡。” 這一觀點揭示了馬斯克自建超級半導體工廠背後的生存邏輯。在成熟的全球化分工體系下，自建工廠看起來像是“不自量力”的豪賭。 但如果你要改變世界，你就等不起，也賭不起。 依賴外部代工意味著你的增長命脈、研發周期和技術保密性都受制於人。當競爭對手還在拿著支票去排隊等晶片產線排期時，特斯拉已經在根據昨天的路測反饋，在自家的圍牆內生產明天需要的“大腦”了。這種獨立性（Independence）和絕對掌控（Control）才是真正的護城河。沒有生存主權，你所謂的宏偉藍圖不過是建立在沙灘上的幻象。四、 從 AI4 到 AI7：通往星辰大海的技術綱領這不僅僅是晶片的更迭，這是特斯拉版圖擴張的十年技術綱領。AI4 (The Foundation)： 它是自動駕駛計程車（Robotaxi）的入場券，使命是讓安全性“遠超人類”（Very far above human）。AI6： 戰略重心全面轉向數十兆級的“機器人經濟”。 汽車市場雖大（兆級），但在 80 億人口的勞動力市場面前，只是熱身。五、 垂直整合的終極形態：消除流程損耗的“暴力效率”特斯拉向我們展示了什麼是 “創造者模式”（The Creator）。在傳統模式下，車企發現演算法更新了，寫信給晶片供應商，溝通、設計、流片，拿到手時已經是 3 年後了——此時晶片一出生就落後了。但在特斯拉，寫演算法的人和設晶片的人坐在一起。這種 “演算法定義晶片，晶片反哺演算法” 的閉環，消除了所有流程損耗。每一平方毫米的晶片都在處理特定任務，沒有一奈米的“廢矽”。這不僅是製造的跨越，這是二維生物對三維文明的認知落差。當你還在研究如何組裝零件時，對手已經實現了軟硬體的“同頻進化”。六、 Robotaxi 的印鈔機效應：冷酷的經濟底氣戰略不能只靠夢想，更要靠帳本。 馬斯克敢於進行超高額投資，是因為他已經啟動了 “現金流引擎”。目前的早期測試顯示，僅 200 輛測試車每月就能產生約 150 萬至 200 萬美元的現金流。讓我們做個簡單的數學推演：車隊規模 2 萬輛，月收入 2 億美元。Robotaxi 把汽車從一次性銷售的資產變成了 24 小時不停歇的“印鈔機”。這就是自建工廠的經濟底氣：用未來的盈利率去兌換當下的技術霸權。總結：歷史總是在迴響。17 世紀的荷蘭東印度公司控制了航線；20 世紀的標準石油控制了能源；而 21 世紀的特斯拉選擇控制算力的源頭。誰掌握了製造智能的工具，誰就掌握了制定規則的權利。這場跨越不僅關乎商業勝負，更關乎人類文明如何進入智能時代。如果你是馬斯克，你是選擇繼續做那個排隊等晶片的平庸者，還是開始建構屬於你的數字神經系統？(賽文視點)

Anthropic本輪融資目標高達250億美元甚至更多，GIC和Coatue各領投15億美元，微軟和輝達承諾合計投資150億美元，其餘超過100億美元的資金缺口將由包括紅杉資本在內的風險投資機構和其他投資者填補。紅杉資本首次大舉投資這家OpenAI競對，標誌其AI賽道戰略轉向"全覆蓋"。 在人工智慧領域的資本競賽中，紅杉資本（Sequoia Capital）正打破常規，首次大舉注資OpenAI的主要競爭對手Anthropic。此舉不僅標誌著這家老牌風投策略的重大轉變，更助推Anthropic的新一輪融資規模邁向歷史性高點。1月18日，據英國金融時報消息，知情人士透露，Anthropic本輪融資目標高達250億美元甚至更多，由新加坡主權財富基金GIC和美國投資機構Coatue領投，雙方各出資15億美元。科技巨頭微軟和輝達承諾合計投資高達150億美元，而其餘超過100億美元的資金缺口將由包括紅杉資本在內的風險投資機構和其他投資者填補。這一巨額注資將使Anthropic的估值達到3500億美元，較四個月前的1700億美元實現翻倍增長。這一交易凸顯了頂級投資機構在人工智慧賽道上的“全覆蓋”策略，不再侷限於押注單一贏家。紅杉資本此前已投資OpenAI及Elon Musk旗下的xAI，如今加入Anthropic的投資者行列，顯示出市場對頭部AI模型廠商持續增長潛力的強烈信心。報導稱，儘管融資談判仍在進行中，最終數字可能發生變化，但預計交易將在未來幾周內完成。與此同時，Anthropic正積極籌備首次公開募股（IPO），可能最早於今年啟動。紅杉資本的策略轉向報導指出，知情人士稱，Anthropic尚未最終決定接納那些投資者進入本輪融資，具體的融資總額仍有變數，但交易預計將在未來幾周內敲定。據報導，紅杉資本此次擬議的投資，緊隨其去年底的高層人事變動之後。此前負責紅杉資本的Roelof Botha曾對向少數高估值初創企業集中投資持謹慎態度，並因錯過了Anthropic此前的幾輪融資而受到關注。Roelof Botha曾在去年的一次採訪中表示，風險投資並非一種資產類別，“向矽谷投入更多資金並不能產生更多偉大的公司”。然而，隨著Roelof Botha在去年11月離職，合夥人Pat Grady和Alfred Lin被推選為共同領導人，紅杉的投資風向顯然發生了變化。作為Google、蘋果、Airbnb和Stripe的早期投資者，紅杉此前已參投了OpenAI去年的融資輪次以及馬斯克旗下的xAI。報導指出，熟悉紅杉思路的人士表示，儘管風投公司通常避免在同一領域支援互為競爭對手的初創企業，但人工智慧帶來的巨大金融機遇改變了這一傳統邏輯。該人士稱：“這（Anthropic的交易）是一輪規模如此之大的融資，以至於它已經從風投投資轉變為股票投資。”紅杉方面持有大量OpenAI和xAI的股份，並堅信這並非一場贏者通吃的比賽，各家公司將擁有各自獨特的能力。業績爆發與IPO籌備Anthropic旗下擁有Claude聊天機器人，並因建構面向軟體工程師的AI工具而在市場中佔據了利潤豐厚的細分領域。該公司的收入增長迅猛，年化收入已從一年前的10億美元增長至如今的約100億美元，實現了10倍的增長。據彭博此前報導，隨著業務規模的快速擴張，Anthropic已開始為公開上市做準備，IPO可能最早於今年到來。公司已聘請律所Wilson Sonsini啟動籌備工作，並與銀行就公開上市進行了初步對話。不僅僅是Anthropic，包括OpenAI以及馬斯克旗下的SpaceX在內的科技獨角獸，也都在為公開募股奠定基礎。這些潛在的IPO項目一旦落地，有望躋身史上規模最大的公開募股行列。 (invest wallstreet)

究竟是什麼樣的更新，才能讓GoogleCEO皮查伊稱之為“眾望所歸”（Answering a top request from our users）？那就是GoogleGemini最新的Personal Intelligence功能。它通過使用者Gmail、Google Photos、YouTube和搜尋等應用的資料，讓AI能夠跨資料來源推理，提供個性化回答。真正意義上實現了AI全能管家。幾乎同時，Google還與蘋果達成多年期合作，Gemini 3將成為新版Siri的技術底座。還有通用商務協議的發佈。一系列動作密集而迅猛。資本市場的反應也是立竿見影，Alphabet市值突破4兆美元，19年來首次超越蘋果。這一系列更新背後，是Google全端優勢的體現。從硬體到軟體，得益於Google在AI產業鏈的每個環節都有佈局，而他們也正在用技術堆疊控制越來越多的生態。Google釋放的訊號很明確，不僅要贏，還要贏得更徹底。技術代差可以追趕，資金差距可以彌補，但生態位的差距一旦形成，OpenAI們可能就永遠無法追趕上Google了。01Google和蘋果的合作，是一次世紀握手。1月12日，兩家公司聯合宣佈達成多年期合作協議，Gemini 3將成為下一代蘋果智能（Apple Intelligence）的技術底座。這次合作並非單純的提供基座大模型那麼簡單。文章《“套殼”GoogleGemini，但蘋果還沒死心自研模型》中提到，Gemini作為後台訓練導師與複雜任務處理引擎（負責資訊摘要、跨應用調度等），蘋果自研模型處理本地敏感資料。所有使用者互動與資料流轉通過蘋果私有雲完成，Siri控制權與隱私標準仍由蘋果掌控，核心落地場景為今年晚些時候推出的新版個性化Siri。根據外媒報導，這筆交易預計每年為Google帶來約10億美元的收入，但更重要的價值是資料。Siri每天處理約15億次請求，這些互動資料將進一步強化Gemini的Agent能力。即便不觸碰任何使用者的敏感資料，但是Gemini依然會瞭解使用者的需求和處理結果。因此，當使用者習慣在新版Siri中完成各種任務時，Google就掌控了從使用者意圖到應用執行的完整鏈條。幾乎在同一時間，Google在美國零售聯合會推出通用商務協議（Universal Commerce Protocol，UCP）。這是一個開放原始碼的AI電商標準，可以讓AI代理與商業系統無縫對接。Google與Shopify、Walmart、Target、Wayfair、Etsy等20余家零售和支付巨頭聯手打造這一協議，使使用者可以直接在Gemini應用和AI Mode中完成商品搜尋、比價、下單和支付，無需跳轉到商家網站。這種“原生結帳”體驗徹底改寫了電商的流量邏輯，入口從獨立電商網站轉移到了AI對話介面。在零售端，Gemini還接入了Google Shopping Graph。這是一個包含超過百億商品資訊的知識庫，支援AR虛擬試穿、價格保護、即時庫存查詢等功能。說回Google的Personal Intelligence功能，它與ChatGPT僅能參考過往對話歷史不同，這個功能主打的是可以跨應用推理，分析資料點之間的關係。Google提供的案例顯示，當使用者站在輪胎店排隊卻不知道自己的2019款本田小型貨車需要什麼型號的輪胎時，Gemini可以從Google Photos中識別車輛配置，從Gmail收據中找到車牌詳細資訊，然後建議不同的選項。比如一種適合日常駕駛，另一種適合全天候條件，參考的是在Google Photos中找到的家庭前往俄克拉荷馬州的公路旅行記錄。使用者可以單獨控制每個資料來源的存取權，在隱私保護和功能體驗之間取得平衡。Google強調，Gemini不會直接在Gmail收件箱或Google Photos庫上進行訓練，而是僅使用“有限資訊，如Gemini中的特定提示和模型的響應”來改進這一能力，且會採取措施過濾或模糊對話中的個人資料。目前該功能已向AI Pro和Ultra訂閱使用者開放測試。02AI產業正在進入一個被稱之為“inference economics”（推理經濟學）的時代。在這個時代，競爭優勢不再由訓練模型的參數量定義，而是由“以最低成本提供有用資訊”的能力決定。而Google在這方面的佈局堪稱教科書等級。Google使用自研的TPU晶片訓練模型，它的優勢主要集中體現在在推理環節上。這是因為GPU每做一次運算，都要頻繁地從快取或記憶體（HBM）中讀寫資料。這種“存取-計算-存取”的循環在推理時會消耗大量頻寬和電力。TPU讓資料在處理單元之間直接傳遞。一旦權重載入進陣列，資料流進去就能連續完成成千上萬次乘加操作，無需中間寫回記憶體。不僅如此，為了兼顧圖形渲染、科學計算等任務，GPU擁有複雜的調度邏輯、分支預測和指令快取。這些在純粹的推理運算中屬於“無效載荷”，但又必須耗費計算資源。TPU剝離了所有非AI相關的電路。在推理時，由於模型結構是固定的，TPU能以極高效率的批處理（Batching），幾乎沒有時鐘周期被浪費在指令調度上。此外，Google在TPU Pod中使用了自研的OCI（光學電路交換）技術。相比於輝達依賴的電纜和 NVLink 開關，Google的光學互聯能以更低的功耗提供數 Tbps 的跨晶片頻寬。這使得 TPU 在處理超長上下文或超大模型推理時，通訊開銷更小。當Gemini每天處理數十億次查詢時，每次推理那怕只節省幾美分，累積下來就是數億美元的成本優勢。更深層的優勢體現在商業模式上。Google並不追求AI訂閱收入的最大化，Gemini Advanced的定價策略比ChatGPT Plus更便宜，甚至在某些場景下完全免費，比如edu帳號可以全年免費。Google的戰略是“羊毛出在豬身上”，強化生態鎖定、增加使用者停留時間、提升廣告定向精度。根據財報，Google約80%的收入仍然來自廣告。對於Google來說，AI 並不是一個新生意，而是一次“廣告引擎的史詩級大修”。Google將Gemini深度嵌入。用得越多，使用者的資料畫像就越清晰，廣告推送也就越精準。不僅如此，傳統的藍色連結是搜尋引擎讓你盡快離開，點選去別的網站。但是和Gemini對話截然相反，Google需要使用者繼續留在Gemini裡。使用者停留時間越長，展示高價值廣告的機會就越多。Google不靠賣AI賺錢，而是用AI讓現有的廣告生意變得更賺錢。迭代速度的優勢同樣關鍵。從DeepMind的研究idea到TPU的晶片最佳化，再到模型訓練和產品部署，Google可以在一個閉環內完成整個鏈條。而像OpenAI這樣的AI企業，想要更新就需要協調微軟的Azure雲、輝達的晶片供應、第三方的資料合作，決策鏈條冗長，響應速度必然慢半拍。在AI軍備競賽的“以周計算”節奏中，這種速度差異可能決定市場窗口的得失。所以Google才會更新得越來越快，同時他們還在擴大優勢，形成“贏家總贏”的局面。打下推理成本後，通過與蘋果的合作，Google獲得了大量的Siri請求資料，相當於ChatGPT日均25億次提示詞的60%。而通過UCP，Google還將在電商AI入口的爭奪戰中搶得先機。這不是簡單的技術合作，而是對流量分發權的重新定義。資料飛輪是Google最難以複製的護城河。Google擁有Search、YouTube、Gmail、Maps等九個使用者超過10億的產品，每天產生的資料量遠超任何競爭對手。Personal Intelligence功能的推出，讓這些資料首次被深度整合到AI體驗中。使用者每一次與Gemini的互動，都在強化模型對個體偏好的理解，形成正反饋循環。這種“資料→模型→體驗→更多資料”的飛輪效應，是OpenAI等獨立AI公司難以企及的。03視角切換到OpenAI這邊，他們此刻正陷入前所未有的困境。2025年底，就在Gemini 3發佈後不久，OpenAI CEO Sam Altman向全體員工發出了“紅色警報”(code red)。OpenAI公司暫停了所有商業化項目，包括廣告平台、個人助手Pulse、購物代理以及健康AI工具的開發。全員轉向一個目標，那就是追上Gemini 3的水平。奧特曼後來在播客中承認，這種“紅色警報”狀態通常會持續6到8周，但他補充說：“Gemini 3的影響沒有我們擔心的那麼大。”然而市場資料講述了另一個故事。根據Similarweb的分析，ChatGPT在生成式AI市場的份額從2025年1月的87.2%跌至2026年1月的64%，而Gemini在同期從5.7%漲至21%。ChatGPT的網路流量在近幾周下降了22%，從12月初的約2.03億日均訪問量降至1.58億，而Gemini的使用量保持穩定在5500萬至6000萬日均訪問量。此消彼長之間，ChatGPT的統治地位正在被撼動。根據Google財報電話會議，Gemini的月活躍使用者從2025年7月的4.5億增長到10月的6.5億，三個月內增長44%。反觀，Similarweb的資料顯示，ChatGPT同期增長僅為5%-6%。蘋果合作的“降級”更是一記重擊。OpenAI曾是蘋果在AI領域的首選合作夥伴，ChatGPT被整合到蘋果智能中，用於處理複雜查詢。但在Google與蘋果的新協議下，OpenAI的角色被邊緣化了。投資研究公司Equisights Research的CEO Parth Talsania一針見血地指出：“蘋果選擇Gemini作為Siri的底層技術，意味著OpenAI轉變為輔助角色。ChatGPT仍然可用於複雜的、使用者主動選擇的查詢，但不再是默認的智能層。”更深層的跡像在於，Google全端優勢正在放大。OpenAI沒有自己的搜尋引擎、作業系統以及產品矩陣。每一個APP之間除了帳號相通以外，都是獨立運作的。但Google可以將Gemini無縫嵌入Gmail、Docs、YouTube等使用者日常使用的工具中，反之還有Personal Intelligence功能。ChatGPT卻只能要求使用者主動離開現有工作流程，使用者想生成視訊就得從ChatGPT裡退出來打開Sora App。Google很清楚一件事：使用者對AI模型本身並不忠誠。這個行業的殘酷真相是，使用者會毫不猶豫地在ChatGPT、Gemini、Claude之間來回切換，誰的模型在某個任務上表現更好，他們就用誰。資料顯示，越來越多的開發者開始使用LangChain這樣的抽象層，讓應用可以在不同的AI提供商之間無縫切換，而不需要重寫程式碼。這種“多模型策略”正在成為常態，ChatGPT用於寫作，Claude用於任務編排，Gemini用於多模態理解。但使用者對他們的資料、使用習慣、費用預算和工作效率倒是非常忠誠。他們的資料不可能輕易遷移到其他平台，這些習慣也不可能一夜之間改變。所以Google的戰略就是抓住這些真正的忠誠度，通過更大的AI生態讓使用者感受到持續的價值增長，鎖住使用者。當使用者發現在Gmail裡就能直接用Gemini起草郵件，在Google Docs裡就能讓AI幫忙潤色文章，在YouTube裡就能獲得視訊摘要，他們為什麼還要打開一個獨立的ChatGPT標籤頁？這種“無縫體驗”遠比模型更有吸引力。別的模型可能更聰明，但Gemini就在每天使用的工具裡，不需要切換窗口，不需要複製貼上，這就夠了。關鍵的是，Google還在不斷降低使用者使用AI的門檻，用價格戰進一步擴大優勢。免費使用者現在可以在Gemini CLI中使用Gemini 3，以前只有付費使用者才能使用。1月初，新使用者年訂閱Google One的AI Pro半價促銷。這些動作的目標很明確：讓更多使用者進入Google的生態系統，讓他們習慣在Google的產品中使用AI，讓遷移的成本變得越來越高。當技術競賽演變為生態位競爭，先發優勢和資金儲備都不再是決定性因素。Google正在用全端建造一個AI帝國。而對於OpenAI和其他競爭者來說，亮出“紅色警報”並不能解決問題，他們想要追上Google的腳步，只會越來越艱難。 (字母AI)

大家已習慣於私人部門提供的數字型驗，對政府數字產品提出了更高的要求，而舊的系統和孤立的運作模式往往難以滿足這種期望。放眼當下，世界正悄然加速進入一個更數字、更智能的時代。短短幾年裡，生成式AI改寫了許多行業的運行方式，也不知不覺改變了人們處理日常事務的習慣，效率的門檻被整體抬高了。雖然這樣的體驗首先發生在商業領域，但假以時日，公眾自然會把同樣的期待投向政府：公共服務是不是也能跟上時代的節奏？但對於肩負社會信任與公共安全的政府而言，數位化不是一個簡單的課題。政府如何能夠一邊用AI提升效率，一邊又能夠有效抵禦錯誤資訊、隱私洩露和網路詐騙等風險？從新加坡的治理實踐中，我們或許能為破解這一全球難題找到新的切入點。一、從數字先驅到AI戰略應新加坡國際基金會（SIF）記者訪問計畫的邀請，我來到新加坡榜鵝數位園區 (Punggol Digital District, PDD)，與新加坡數位發展與新聞部的數位政府副常任秘書沈豐吉（Sim Feng-Ji）進行交流，並為我們詳細介紹了新加坡數位政府的最新成果和運作模式。新加坡的數字治理之路，起點可以追溯到半個多世紀之前中央公積金局（CPFB）引入的首台主機。作為一個國土面積有限的城邦國家，長期以來，新加坡一直將技術視為提升治理效率和國家競爭力的核心驅動力。而且新加坡的努力是系統化的，比如2003年推出的Singpass數字身份系統和2018年部署的PayNow全國即時支付系統，成功推動該國邁入全球數位化程度最高的國家之列。不過，對數字身份的執著並非新加坡獨有。比如歐洲的愛沙尼亞，早在2001年便推出了安全數字身份，並通過創新的e-Residency（電子居留權）計畫打破國家界限。然而當生成式AI的浪潮席捲全球，所有國家都面臨著比單純數位化身份管理複雜得多的挑戰。就當下而言，AI不再被視為一個可選的機遇，而是被視為一種攸關國家競爭力和社會韌性的必然選擇。這種視角上的升維，驅使政府將技術發展從零散的項目升級為全面、協同的生態系統。為此，新加坡政府推出了《全國人工智慧策略2.0》（National AI Strategy 2.0），該戰略不再滿足於零散的技術“項目”，而是致力於建構一個全面的、由政府、工業界和研究機構共同驅動的“生態系統”。所有AI部署都以維護公眾的數字信任為前提，在追求技術紅利的同時牢牢守護通過通過科技改善國人生活的信念。二、當AI走進政府辦公桌這樣國家級的戰略雄心，最終還是得落到實處，滲透到每一位公務員的日常辦公桌上。然而，在公共部門應用最前沿的AI工具面臨一個核心挑戰：如何在提升效率的同時，確保資料的安全性？Pair Chat——在安全內部網路中實現生產力的指數級增長在政府體系裡推動採用生成式 AI 並不容易，因此 Pair Chat 的出現顯得格外引人注目。這款部署在內部網路的產品，讓公務員能在安全環境裡運用“大模型帶來的那種速度”。對日常依賴文書、審閱、總結來說，它帶來的改變比外界想像的要大得多。這個類似ChatGPT的內部產品能夠幫助撰寫公文、總結報告、分析資料，大大緩解了日常繁瑣的文字工作。新加坡的這一嘗試並不是孤例，美國聯邦政府同樣認識到內部生成式 AI 的巨大潛力。例如，美國總務管理局（GSA）開發並部署了內部的生成式AI聊天工具，用於提升員工工作效率。但是與美國的嘗試不同，新加坡政府機構中對Pair Chat的應用儼然已經比較成熟。與商業工具不同，Pair Chat部署在政府的內部網路環境，可以處理機密級資料，並確保模型提供方不留存使用者資料。這讓公務員在使用AI時無需擔心敏感資訊洩露。環境信任度的提高，讓內部工具得以快速、大規模普及。目前，Pair Chat的使用者規模已達新加坡150,000名公務員的80%。效益資料有力證明了技術提升效率的價值，根據政府的估算，公務員每項任務上運用 Pair Chat可節省約一小時。這種效率上的飛躍使其成為提升行政效率方面的不可或缺的工具。從新加坡建設局（Building and Construction Authority）利用它簡化冗長報告的審查工作，到新加坡中央醫院（Singapore General Hospital）的“Proph Abby”助手幫助臨床醫生即時查閱複雜指南，AI正在實現跨部門的專業知識協同。AIBots——用RAG技術保障政策的精確性此外，為了避免AI在專業諮詢中張冠李戴，新加坡還開發了“AIBots”知識管理平台，用於機構內部的知識管理。這個平台採用檢索增強型生成技術（RAG），讓各部門可以在短短15分鐘內將本機構的內部檔案庫接入AIBots，訓練出專屬的聊天機器人。這並不是簡單的“再造一個聊天機器人”。在政策、法規等對準確性要求極高的場景裡，新加坡選擇了更穩妥的路徑：讓 AI 基於機構自己的資料庫回答問題。換句話說，這是在儘可能確保“機器的回答即精準”。在公共部門，這種克制反而是一種成熟。由於AI回答有據可依，它最大程度減少了憑空捏造，也就是幻覺的風險。這使得公務員能夠負責任地利用人工智慧，為特定任務建立定製聊天機器人，例如解答人力資源相關諮詢，以及提供預算和採購流程的指導。三、從櫃檯到社區：AI公共服務的最後一公里AI帶來的變革同樣出現在面向公眾的服務前沿。各政府部門正將AI融入核心職能，以提升公民服務體驗並加強社會安全。比如在ServiceSG一體化聯絡中心，引入語音轉寫和自然語言處理AI後，允許官員在完成任務後，減少72%的文書工作時間。騰出的精力用在解決更複雜、更需要人情味的需求上，公民滿意度也隨之躍升至95%。而針對層出不窮的網路詐騙威脅，政府部署了“遞迴機器學習站點評估器”（RMSE）作為數字社會的安全哨兵。這個AI系統每天審查超過400,000個網站，每個網站在幾秒鐘內就完成審查，精準率也遠遠超過90%，為公眾的數字生活築起一道智能防線。在追求提高效率的同時，新加坡也不忘包容不同群體：樟宜機場試點無護照刷臉將通關時間縮短到10秒；針對年長者推出了支援多語種（含方言）的熱線，老人也能報修身邊事。這些舉措在帶來便利的同時，確保沒有人因技術進步而掉隊。四、技術之外：組織變革才是真正的挑戰儘管AI應用成果斐然，但政府內部的轉型之路並非坦途。到了2027年，約三分之一政府系統的歲數將超過10年。其中一些系統已經成為向公民提供服務的瓶頸。它們運行緩慢、過時，無法支援在當今數字世界中蓬勃發展所需的那種 快節奏、資料驅動的決策制定。另一個深刻的挑戰是公眾期望與現實的差距。大家已習慣於私人部門如Netflix和Grab提供的無縫、高度最佳化的數字型驗，對政府數字產品提出了更高的要求，而舊的系統和孤立的運作模式往往難以滿足這種期望。要跨越這些障礙，更深層的考驗其實來自組織本身的轉變。為此，新加坡將加大力度提高各級公共服務部門的數位能力。這些努力可以大致分為“系統、結構、技能”這三個層面。所謂“系統”，是開發和實施數字產品開發的最佳實踐；“結構”強調重新設計結構和程序，以促進更好的政策與技術整合，以及讓AI的作用能夠最大化；而“技能”則著眼於提升公務員的數字素養，在各個層面上取得卓越的數位表現。可以說，為了迎接AI時代的複雜挑戰，新加坡正試圖從根本上更新政府的運作方式。這場以AI為引擎的數位化轉型，讓我們看到新加坡在速度與審慎之間尋找平衡的一種努力。對政府來說，既不能一味追逐技術的前沿，也不能停留在低效的舊路徑上。新加坡之所以強調治理結構的調整，尤其是政策、營運與技術（Policy-Ops-Tech）的深度整合，是因為它觸及了數字治理的核心：技術的力量無需多言，但再強大的技術，也只有在穩健的治理框架和靈活的組織結構中，才能真正發揮作用。 (FT中文網)