川普承認油價或因與伊朗衝突上升，美媒：系其首次承認衝突給美國人帶來經濟損失據美國《華盛頓郵報》、《新聞周刊》等媒體報導，美國總統川普當地時間3日承認，由於美國對伊朗的軍事行動，油價可能上升。《華盛頓郵報》稱，這是川普首次承認對伊朗的軍事行動給美國人帶來經濟損失，但他同時堅稱油價最終會回落。當地時間3月3日，川普（右）與梅爾茨回答記者問題。 圖源：美國全國廣播公司視訊截圖《華盛頓郵報》稱，美國本輪對伊朗的軍事打擊是自2003年入侵伊拉克以來最大規模的軍事行動，這場衝突正推高油價，並拖累股市。“油價暫時會比較高，但一旦這場衝突結束，油價就會下降，我相信，甚至比以前更低。”川普在白宮橢圓形辦公室與德國總理梅爾茨一同露面時對記者說。報導提到，梅爾茨則對本次衝突的影響做出了更嚴肅的評估，“這當然會損害我們的經濟。油價是這樣，天然氣價格亦是如此。所以我們都希望這場戰爭盡快結束”。《華盛頓郵報》稱，隨著美軍士兵陣亡以及數千名美國人被困中東或試圖逃離不斷擴大的地區衝突，川普面臨著越來越大的壓力，他需要解釋為什麼決定在美國並未受到攻擊的情況下有對伊朗發動攻擊的迫切需要。在被問及此事時，川普稱，美方認為伊朗會先率先發動攻擊。當地時間3月3日，美以襲擊伊朗引發的新一輪中東地緣衝突範圍不斷擴大，地區局勢失控風險急劇上升。川普宣稱此輪軍事行動可能會持續更長時間，進一步加劇投資者恐慌情緒。美國三大股指集體收跌。其中，道指下跌0.83%，標普500指數下跌0.94%，納指下跌1.02%。同時，國際油價3日繼續上漲。截至當天收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶74.56美元，漲幅為4.67%，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶81.40美元，漲幅為4.71%。 (環球時報)

美國、以色列和伊朗之間的戰事進入第五天，戰火非但沒有停下來的跡象，反而有升級為區域戰爭的趨勢。全球市場開始交易“伊朗超預期反抗”。在伊朗領袖哈米尼被擊殺後，金融市場一度保持“淡定”，美股在3月2日開盤後還甚至微漲，輝達大漲超3%，油價的漲幅也異常克制。然而，多位外資行交易員對騰訊新聞《潛望》提到，在伊朗封鎖荷姆茲海峽並展開報復後，市場對風險的定價驟升，現在對戰局持久化的擔憂升溫。截至台北時間3月3日17:30，WTI原油價格大漲近5%，已經在測試75美元的水平，其次是去年6月“12日戰爭”時所達到78-79區域，截至23:40時油價已經邁向這一區域。亞洲普遍為原油進口國，對戰局升級尤為敏感，亞太股市遭遇拋售。今年以來大漲近40%的韓國Kospi指數更是下跌5.3%，美股3日開盤大跌近2%。“目前已經做空了韓國和日本股指，若戰事拖延，油價將導致美國通膨將會上漲，美債和美股將會暴跌，國內民意將會對川普施壓。”全球宏觀基金經理、量客投資總監袁玉瑋反饋。01. 戰局長期化擔憂抬頭在交易員看來，斬首並非終結。形象地說，響尾蛇在失去頭顱後仍會掙扎數分鐘。伊朗的反擊和美國、以色列的抗擊打能力已經引發擔憂。據騰訊新聞《潛望》瞭解，某美資投行在3月3日舉行的客戶電話會甚至請來了揚格爵士（Alex Younger），他是英國秘密情報局(MI6)前局長。他稱，從美國國內政治視角看，此次對伊行動的持續時間預期集中在1周至1個月區間，目前尚無明確的長期化訊號。從行動核心導向來看，美國政府當前更聚焦於核計畫、導彈、無人機及海軍資產等實際目標，若後續轉向“政權更迭”相關表述，則意味著衝突存在長期化風險；而若伊朗國內出現民眾反對現政權的動向，美國的外部支援或進一步加碼，也將推升衝突持續時間。此前，戰爭長期化的擔憂不高，原因部分在於民調資料顯示，該行動的美國民眾支援率僅在25%至50%之間，共和黨支持者的態度雖相對積極，但整體未形成絕對多數支援。但長期來看，行動持續越久，民意支援度下滑的機率越高，美國國內的政治接受度整體有限。然而問題在於，誰也無法預判戰爭的溢出效應，而且如今各界認為川普對伊朗戰爭目標模糊，外界難辨最終意圖，也無法預測“下台階”的方式。隨著伊朗正式實施猛烈報復，而且開始封鎖荷姆茲海峽，上述假設暫時無法讓市場再淡定了。伊朗的報復行動已波及海灣周邊。阿聯與卡達正緊急斡旋，聯合盟友遊說川普尋找“下台階”，以縮短美國對伊朗軍事行動時間，防止戰事擴大並衝擊全球能源市場。袁玉瑋對騰訊新聞《潛望》表示，顯然市場開始定價一直更負面的情景——伊朗只要再堅持幾個星期，美軍的攔截彈庫存將會耗盡。到時戰爭就可能會變成持久戰。想要速戰速決，複製抓捕馬杜洛行動的川普將會陷入困境。石油將會上漲，通膨將會上漲，美債和美股將會暴跌，美國國內民意將會對川普施壓，被愛潑斯坦案困擾的民主黨將會借題發揮，試圖彈劾川普違反國際法。02. 股市遭無情拋售周一，股市的交投並無明顯恐慌情緒，美股甚至微漲。然而從周二開始，亞太股市就陷入暴跌模式，美股期貨指數在盤前已經開始跌超1%，標普500的跌幅則在開盤後擴大至2%。周二，韓國Kospi指數大跌5.3%，其中三星、SK海力士分別跌9%左右；日經指數大跌3%，澳大利亞AX200指數下跌1.3%；本來就沒從AI拋售中恢復的美股也異常脆弱，此前被拋售的“科技七巨頭”在本周一一度還出現抄底跡象，然而隨後跌勢繼續。“此前不少機構用收益權互換（TRS）瘋狂買入韓國儲存概念股，儘管儲存緊缺的情況並沒改變，但原油進口國的亞洲必然首當其衝受到影響，對利率敏感的科技股尤其脆弱，今天機構明顯增加了韓國和日本股指的空倉。”袁玉瑋透露，如果局勢惡化，閃迪、三星、SK海力士等可能仍會在暴跌下被“撿籌碼”，但是目前並不看好整體全球股市，短期更看空日韓。下一階段，通膨預期攀升、衰退風險走高的擔憂可能持續困擾全球股市。當前的情況已超出了不少投行的預先假設。騰訊新聞《潛望》從某買方投資經理處獲悉，摩根⼤通商品專家Natasha Kaneva此前做出了頗為樂觀的假設。她在給客戶的報告中提及，“我們的基本情景假設是，前所未有的中斷仍不太可能，因為美國和以⾊列會避免攻擊能源基礎設施，霍爾⽊茲海峽保持開放。但該假設已被推翻。3月1日開始，穿越霍爾⽊茲海峽的船隻通行速度放緩至幾近停滯，標誌著其現代歷史上的首次幾近完全停航。”摩根大通最終得出結論：“在霍爾木茲完全中斷的情況下，海灣生產國可能最多維持不超過25天的生產。超過此點，儲存限制將迫使強制停產。”這意味著，如果荷姆茲海峽的船舶通行在3到4周內受限，這可能導致海合會產量停產，並支撐布倫特原油價格高於每桶100美元。到那時，全球衰退幾乎已成定局。03. 交易員加速做多原油本周一原油的漲幅頗為克制，然而周二開始交易員開始瘋狂做多原油。截至台北時間3月3日23:40，WTI原油價格已經逼近77美元，日內漲幅超8%。後續問題變得更緊迫，摩根大通的測算顯示，經過霍爾⽊茲海峽的原油出口已降至每日400萬桶，而此前正常水平是1600萬桶。在短期儲備被耗盡、能源短缺變得嚴重之前，川普及世界還有多長時間。據測算，如果荷姆茲海峽運輸受阻，依賴這一通道出口原油的沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克、科威特、伊朗、卡達和阿曼等國家，現有的陸上庫存加上油輪在途運力，大約可以彌補約25天的出口中斷。來源：騰訊新聞《潛望》製作。單位：千桶/日 kbd經過荷姆茲海峽的原油出口已降至每日400萬桶，而典型的運行速率為每日1600萬桶。伊朗不僅佔全球液體燃料供應的約3%，其中包括約180萬桶/日的原油出口；同時，荷姆茲海峽承擔著全球約32%的海運原油運輸量、20%的全球液化天然氣（LNG）運輸量，以及超過30%的海運石腦油（naphtha）運輸量，並且還承載著大量其他能源產品的海運通道功能。嘉盛集團資深分析師陳傑瑞（Jerry Chen）對騰訊新聞《潛望》提及，油價易漲難跌。WTI原油周一的日內回落在69-70美元區域獲得支撐，周二開盤後延續上行。多頭的初步目標可能是周一高點75美元（已突破），這裡接近200周均線所在的位置，其次是去年6月“12日戰爭”時所達到78-79區域。來源：TradingView，Forex.com從技術指標來看油價呈現超買訊號，但地緣局勢和情緒才是主導油價走向的關鍵。今年美伊戰爭的強度顯然遠超去年6月雙方象徵性的軍事動作。華爾街估計若荷姆茲海峽長時間封鎖，油價將最終可能站上80-100美元區間。預測網站Polymarket認為3月底突破80美元的機率高達77%。另外，CFTC資料顯示截至2月24日，WTI原油的投機性多頭已經升至去年7月以來的最高水平。 (騰訊財經)

當地時間3月4日，一艘運力1800TEU、懸掛馬耳他旗的集裝箱船在穿越荷姆茲海峽期間遭炮彈擊中，機艙起火。事件發生在中東局勢急劇升級之際，成為過去24小時內該水域報告的第四起針對商船的襲擊事件。作為全球最重要的能源運輸通道之一，荷姆茲海峽的安全形勢再度牽動全球航運與能源市場神經。一、船舶遭襲：機艙起火 暫無人員傷亡報告據英國海上貿易行動組織(United Kingdom Maritime Trade Operations，簡稱 UKMTO)通報，遇襲船舶為“Safeen Prestige”號(IMO：9593517)，懸掛馬耳他旗。事發時，該船正沿荷姆茲海峽向東航行，在距阿曼海岸以北約2海里處，船體水線以上部位被不明物體擊中，隨後引發機艙火災。目前尚未收到人員傷亡或海洋環境污染的報告，相關當局已展開調查。航運追蹤資料顯示，該船在駛入海峽後航速明顯放緩，並行出緊急呼叫。二、遇襲船舶：服務中東區域航線“Safeen Prestige”輪為一艘運力約1800標準箱等級的支線集裝箱船，船齡約13年。該船由阿布扎比港務集團(AD Ports Group)旗下Safeen Feeders營運，船東為Transmar International Shipping。根據大船期資料，該輪涉及CMA與COSCO兩家船公司共艙。服務於CMA的FAS傑貝阿里—葉門航線(GULFJYS)，往返於阿聯的傑貝阿里港和阿曼的塞拉萊港(SALALAH)；也服務於COSCO的URS(KHL-REDSEA)波斯灣、紅海及亞丁灣環線，港序：阿布扎比(阿聯)→塞拉萊(阿曼西南部重要轉運港)→吉達(沙烏地阿拉伯紅海門戶，聖城麥加海路入口)→蘇赫奈泉蘇(埃及紅海沿岸工業港)→吉布提港(東非吉布提首都港口，亞丁灣戰略樞紐)→塞拉萊→阿布扎比。事發當日，該船正駛往沙烏地阿拉伯吉達港，原預計數日後抵達。據多家海事安全機構披露，這是過去24小時內該地區報告的第四起針對商船的襲擊事件。此前已有三艘船隻在阿聯和阿曼沿岸附近遭遇炮彈襲擊。伊朗革命衛隊周三表示發表聲明稱已“控制”荷姆茲海峽，並警告稱，任何試圖通過該水域的船隻都可能成為導彈或無人機襲擊目標。荷姆茲海峽位於伊朗與阿曼之間，是全球最重要的海上咽喉要道之一。業內普遍估算，全球約20%的海運石油需經由該水域運輸，其安全形勢直接關係全球能源價格與供應鏈穩定。三、保險恐慌與航運改道加劇安全威脅迅速傳導至商業層面。戰爭風險上升令保險市場趨於謹慎，多艘原計畫過境的船舶已取消航程或轉移至港口避險。包括：CMA CGM、Maersk、MSC、COSCO、ONE、HPL等多家航運巨頭已宣佈暫停訂艙或調整途經該地區的服務。（查看文章：滯留船舶超百艘！保費飆升！荷姆茲海峽及各大船公司最新緊急動態）隨著波斯灣局勢升級，多家國際海事保險機構宣佈自3月5日起取消駛入波斯灣及伊朗水域船舶的戰爭風險承保。（查看文章：數千艘船舶被困！拒絕承保！戰爭風險飆升“嚇退”保險公司）包括Gard、Skuld、NorthStandard、倫敦保賠協會、MS&AD及American Club在內的主要承保方相繼撤出。聯合海事資訊中心（JMIC）已將區域風險等級上調至“危急”。在戰爭風險已由“潛在風險”轉為“高度確定性事件”的背景下，保險市場難以繼續提供保障。即便承保恢復，費率亦將隨風險水平大幅波動。戰爭險的撤保，正成為當前船舶是否選擇過境荷姆茲海峽的關鍵約束因素。分析人士指出，即便本次事件未造成重大環境或人員傷亡，其象徵意義仍十分重大——荷姆茲海峽已從“高風險航段”演變為“現實衝突水域”。全球市場高度警戒：儘管“Safeen Prestige”號並非超大型集裝箱船，但在當前背景下，任何一起針對商船的襲擊都可能對市場信心產生放大效應。一旦衝突持續，能源運輸、油價走勢以及全球班輪網路穩定性都將面臨進一步考驗。在地緣政治高度緊張的當下，荷姆茲海峽的每一次通行，都已成為全球航運業與能源市場、供應鏈密切關注的焦點。 (海運網)

荷姆茲海峽150艘油輪滯留、卡達LNG工廠遭襲，堪稱"最壞情景"的一幕已然上演，油價卻僅漲30%至85美元，百元關口遲遲未破。庫存充裕、美國戰略儲備隨時待命、貿易商的危機重組經驗讓市場保持克制——但分析師警告，若封鎖持續兩周，油價破百或不可避免。荷姆茲海峽貨運實際停滯，卡達最大液化天然氣工廠和沙烏地阿拉伯重要煉油設施相繼遭襲——這一幕與能源專家此前描述的“最壞情景”高度吻合，但油價卻未能突破每桶100美元的象徵性關口。衝突爆發四天以來，基準布倫特原油價格累計上漲約30%，周二觸及每桶85美元，為2024年7月以來最高水平。然而，這一漲幅與歷史上重大石油危機相比仍相形見絀，市場恐慌情緒明顯受抑。據英國《金融時報》報導，目前逾150艘油輪滯留荷姆茲海峽外圍，船東和保險公司拒絕讓船隻穿越交火區，全球約五分之一的油氣供應通道實際陷入停擺。能源資料公司Welligence分析師Carlos Bellorin表示，“市場反應謹慎，傾向於觀望”，但他同時指出，當前局勢並無任何緩和跡象，“伊朗正在升級，而非降級”。分析師普遍認為，油價走勢的關鍵變數在於此次中斷的持續時間與烈度。市場為何保持克制此次油價漲幅遠超去年以色列與伊朗之間那場持續12天、能源基礎設施幾乎未受衝擊的衝突，但與歷史上幾次重大石油危機相比，反應依然溫和。1973至1974年阿拉伯石油禁運期間油價飆升260%，1979年伊朗革命引發約160%的漲幅，1990年伊拉克入侵科威特則推動油價上漲約180%。當前市場的相對平靜，折射出結構性變化與經驗積累的雙重作用。發達經濟體對石油的依賴程度已遠低於1970年代，美國躍升為全球最大產油國，圭亞那、巴西和加拿大的新增供應也持續入市。與此同時，經歷了新冠疫情和2022年俄烏衝突後，油氣貿易商已積累了快速重組全球能源流向的豐富經驗。MST Financial分析師Saul Kavonic指出，過去五年行業經歷的衝擊堪比此前25年的總和，這使市場對短期供應中斷變得更加從容，“甚至有些自滿”。此外，市場也在揣摩川普政府的政策意圖。臨近11月中期選舉，白宮有強烈動機壓制通膨，一旦油價持續攀升，美國戰略石油儲備的釋放可能隨時介入。衝突爆發前，全球石油市場供應充裕，各國已有時間補充庫存。據Vortexa資料，中國目前儲備的原油足以支撐124天的消費需求；全球地面庫存雖處於歷史偏低水平，但仍約達20億桶。Vortexa首席經濟學家David Wech表示，"20億桶在絕對量上仍相當可觀，而中東每日供應風險約為1600萬桶"。沙烏地阿拉伯和阿聯還可通過繞開荷姆茲海峽的管道，每日轉移約900萬桶出口。何種情景將推動油價破百？分析師的基準預測是，若荷姆茲海峽能夠相對迅速地恢復通航，布倫特原油將維持在每桶80至90美元區間——這是S&P Global Energy石油交易研究員Wang Zhuwei的判斷。但若中斷持續，局面將顯著惡化。Kavonic估算，若海峽封鎖持續兩周，超過2.5億桶原油將被困滯，部分海灣國家儲罐將達到容量上限，被迫關停油田產能，屆時油價將突破每桶100美元。這一情景已初現端倪：周二，伊拉克以儲罐達到"臨界水平"為由，關停了全球最大油田魯邁拉油田的部分營運。Carlos Bellorin認為，伊朗可能在任何潛在談判前持續升級行動，以積累最大籌碼。"如果觀察當前趨勢和局勢演變，本周末油價觸及90美元高位區間是有可能的，"他說。市場的真正考驗，或許才剛剛開始。 (invest wallstreet)

據財聯社，周二美盤交易時段，美股三大指數大幅下挫，抹去了周一的反彈成果。隨著美以對伊戰爭導致中東能源出口中斷，全球油氣價格大幅上漲，市場情緒迅速轉向謹慎。道指一度跌逾1200點，跌幅擴大至2.6%，標普500指數一度跌2.5%，納指跌2.7%。科技股方面，周一領漲反彈的類股周二普遍回落，輝達和博通均下跌超1%。美國儲存晶片股承壓，跟隨韓國儲存晶片類股的顯著跌勢。標普500指數成份股中，除石油與能源類股外，幾乎全線下跌。國際原油基準布倫特原油期貨價格突破每桶85美元，一度上漲9%，此前周一已上漲6%。周二市場幾乎無處避險，現貨黃金也失守5000美元/盎司，刷新2月20日以來新低，日內跌超6%。衡量市場恐慌情緒的“恐慌指數”——芝商所VIX指數升至去年11月以來最高水平。美元指數持續走高，現報99.07，日內漲幅達0.53%。盤中一度澳元兌美元日內大跌2%，紐元兌美元跌1.5%，歐元兌美元跌1.2%。隨著衝突進入第四天，中東局勢升級跡象愈發明顯：伊朗加大襲擊力度，無人機擊中美國駐沙烏地阿拉伯首都利雅德大使館；美國國務院下令撤離駐巴林、伊拉克和約旦的相關人員。迄今為止，沙烏地阿拉伯、阿聯、阿曼和科威特成功攔截了大多數針對能源設施、港口和機場的導彈與無人機。但若其反導和反無人機庫存逐漸耗盡，局勢可能進一步惡化。能源價格的飆升推高了美國國債收益率。投資者擔憂能源上漲可能重新點燃通膨壓力，而當前市場正押注聯準會進一步降息以支撐經濟。分析師指出，若衝突持續，這場戰爭可能重新推高通膨，進而扼殺歐洲和亞洲本已脆弱的經濟復甦。此前一天，美股曾上演大幅反彈，投資者依據華爾街一貫的“地緣衝突交易劇本”逢低買入，認為衝突將迅速解決，不會對經濟產生實質衝擊，但目前看來局勢正在超出預期，投資者開始拋售大部分資產。Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli在報告中指出：“在周一對中東戰爭初步表現出淡定之後，市場焦慮情緒隔夜顯著升溫。投資者擔憂，在伊朗政府和軍方高層被美國削弱甚至‘斬首式打擊’之後，伊方可能發動長期報復，未來數周持續對該地區關鍵經濟和能源基礎設施實施襲擊，以製造混亂。雖然美以軍方在區域內佔據絕對優勢，但他們無法攔截每一枚廉價導彈和無人機，尤其是在攔截彈庫存迅速消耗的背景下。”更令人擔憂的是，在伊朗摧毀卡達液化天然氣生產設施後，歐洲天然氣價格大幅飆升，歐洲天然氣期貨兩日累計漲幅超過70%。在美國，汽油價格是重要的政治敏感指標。目前汽油價格自去年11月以來首次升至每加侖3美元以上。就在數周前，美國總統川普還曾宣稱已將油價壓低至每加侖2美元。2萬美元無人機消耗400萬美元攔截彈 戰局或看誰先耗盡彈藥據聯合早報，美國與伊朗的軍事衝突進入第四天，戰況已呈現出典型且嚴酷的消耗戰特徵。伊朗正通過一波又一波的廉價無人機，對美國及盟友的防空系統持續施壓。專家指出，這場戰局的走向，或將取決於那一方先耗盡彈藥。見證者無人機：廉價武器的戰略優勢據彭博社分析報導，伊朗繼續動用“見證者-136”（Shahed-136）自殺式無人機打擊中東多地的目標。這種小型無人機被視為巡航導彈的廉價替代品。自2月28日美國和以色列對伊朗發動密集空襲以來，伊朗頻繁出動這些無人機襲擊美軍基地、美國在中東的盟友的石油基礎設施及民用建築。阿聯方面說，美國愛國者防空系統在攔截伊朗導彈與無人機方面表現良好，攔截率超過90%。然而，軍事成本的不對稱性引發西方軍方的憂慮：一枚愛國者攔截導彈成本約400萬美元（約512萬新元），而擊落的只是價值約2萬美元的無人機。美國智庫史汀生中心高級研究員格里科（Kelly Grieco）分析說：“伊朗的盤算是讓防禦方的攔截彈率先耗盡，讓波斯灣國家的政治意志出現裂縫，進而向美以施壓，促使美國在伊朗庫存耗盡前停止行動。”這種高強度的消耗節奏令多方感到吃緊。彭博社審閱的一份內部分析顯示，按當前消耗速度，卡達的愛國者攔截彈庫存可能只能再維持四天。儘管卡達國際媒體辦公室隨後發表聲明稱庫存“仍然儲備充足”，但消息指多哈已在私下敦促衝突儘早結束。伊朗保留彈道導彈以備後手據彭博經濟研究國防負責人瓦瑟（Becca Wasser）分析，伊朗在去年與以色列衝突後，估計仍擁有約2000枚彈道導彈。自今年衝突爆發以來，德黑蘭已發射超過1200枚飛行物，其中絕大多數為廉價無人機。 (環球產經)

3月3日，布倫特原油價格突破85美元/桶，為2024年7月以來首次。中東戰事的急速蔓延與荷姆茲海峽油氣運輸的全面中斷是推動此輪漲勢的核心因素，全球能源市場隨之劇烈震盪。據央視新聞報導，川普表示，美方將"不惜一切代價"實現其目標；國務卿Marco Rubio亦明確表示，當前軍事行動將進一步加強。兩則強硬表態在市場掀起強烈反響，直接推動油價向上突破關鍵關口。AI圖片據彭博社最新獲取的檔案顯示，國際能源署（IEA）已準備好應對市場動盪，強調其成員國擁有超10億桶應急原油儲備。儘管海峽封鎖已顯著衝擊石油外運和LNG生產，但IEA認為目前供應尚屬充足，尚未啟動拋儲計畫，並將於巴黎時間周二下午召開緊急會議討論對策。值得注意的是，過去35年中，該機構曾五次實施此類庫存釋放：1991年海灣戰爭期間、2005年卡特裡娜颶風和麗塔颶風期間、2011年利比亞起義期間以及2022年俄烏衝突後兩次。原油供應緩衝空間有限，市場等待戰事走向伊朗伊斯蘭革命衛隊顧問接受伊朗官方電視台採訪時稱，相關力量"將對任何試圖穿越荷姆茲海峽的船隻點火"，強硬表態令市場對運輸安全的擔憂驟然升溫。儘管其他地區的過剩供應暫時對油價形成一定緩衝，據彭博分析，當前油市各項指標均顯示近期供應處於高度緊張狀態。若荷姆茲海峽的阻斷局面難以在短期內逆轉，該地區產油國或將被迫壓減產量，原油供給將進一步收緊。檔案顯示國際能源署準備協助穩定市場彭博新聞社看到的一份由國際能源署(IEA)編制的檔案顯示，該機構已準備好在伊朗衝突發生後協助穩定全球石油市場，並指出成員國擁有超過10億桶應急庫存。IEA在這份3月2日的檔案中表示，儘管該地區的石油生產總體上仍未受到明顯影響，但經由荷姆茲海峽的運輸，以及液化天然氣的生產，已受到“顯著影響”。報導援引知情人士透露，IEA定於巴黎時間下午2點召開會議，討論中東局勢。該機構在市場出現擾動時協調全球石油庫存的投放。報導稱，雖然該檔案確實提到，IEA可以在必要時向市場投放額外供應，但並未提及任何相關計畫，並稱目前市場供應充足。過去35年中，該機構曾五次實施此類庫存釋放：1991年海灣戰爭期間、2005年卡特裡娜颶風和麗塔颶風期間、2011年利比亞起義期間以及2022年俄烏衝突後兩次。儘管油價自衝突爆發以來大幅上漲，但媒體援引一位知情人士稱，川普政府目前沒有立即動用美國戰略石油儲備的計畫。 (華爾街見聞)

1973年10月，阿拉伯產油國對西方實施石油禁運，油價在數月內上漲四倍，全球經濟陷入滯脹的泥潭。2026年2月28日，隨著美以聯合對伊朗發動軍事打擊，荷姆茲海峽的油輪陷入停滯，一個比1973年更嚴峻的劇本正在浮現。這一次，衝擊的烈度或將是歷史的三倍。全球油庫的“閥門”被關閉荷姆茲海峽承擔著全球約20%的原油海運量，2025年日均通過約2000萬桶原油和凝析油，約佔全球石油消費量的五分之一。沙烏地阿拉伯、伊拉克、卡達、阿聯等中東產油國的出口均仰賴此通道。同時，卡達的液化天然氣（佔全球供應近五分之一）也要經此運輸。2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣佈禁止任何船隻通過荷姆茲海峽。標普全球的即時監測顯示，截至國際標準時間2月28日19時30分，海峽地區石油運輸量較當日早些時候下降約40%至50%，船隻競相駛離。馬士基、赫伯羅特等航運巨頭已宣佈暫停通航或改道。富查伊拉港附近出現嚴重“交通堵塞”，大量油輪掉頭或中途停航。替代管道的“杯水車薪”理論上，部分中東產油國擁有繞過霍爾木茲的替代管道。沙烏地阿拉伯的東西輸油管道運力約500萬桶/日，阿聯的哈布山-富查伊拉管道運力約150萬桶/日。但問題在於，這些管道的閒置能力嚴重不足——沙烏地阿拉伯僅200萬至400萬桶/日，阿聯僅40萬至50萬桶/日，遠無法覆蓋海峽日均2000萬桶的運輸量。更關鍵的是，OPEC+擁有約460萬桶/日的閒置產能（沙烏地阿拉伯210萬桶、阿聯120萬桶），但若海峽受阻，這些產能將在物理上失效——沙烏地阿拉伯和阿聯的增產原油同樣需要經過霍爾木茲出口。匯豐銀行分析師指出，供應中斷的尾部風險遠大於增產落地的價格回落空間。“超1973年”的衝擊烈度MST Marquee能源研究主管Saul Kavonic直言：“這可能是1970年代阿拉伯石油禁運時期嚴重程度的三倍。”在1973年禁運中，油價從3美元/桶升至12美元/桶；此次若霍爾木茲長期關閉，國際油價或飆升至三位數，LNG價格也可能重返2022年歷史高點。Rapidan Energy Group總裁Bob McNally警告，考慮到全球市場對霍爾木茲的依賴，這是“對全球油氣市場極其嚴重的事態發展”。前白宮能源顧問鮑勃·麥克納利甚至斷言，霍爾木茲若長期關閉，全球經濟衰退將成為定局。牛津經濟研究院高級經濟學家尼阿芙·凱爾尼勾勒了三種情景：輕微衝突下布倫特油價維持在75美元/桶上下；中度衝擊（伊朗全面停止出口）將推升至90美元/桶左右；嚴重衝突（霍爾木茲封鎖）下，科威特、卡達出口受阻，伊拉克、阿聯、沙烏地阿拉伯受波及，油價可能飆漲至130美元/桶。產油國的應對悖論3月1日，OPEC+八國決定4月將石油日產量上限提高20.6萬桶/日。這一幅度不足全球供應的0.2%，遠無法避險供應中斷的影響。睿咨得能源的地緣政治分析主管指出，此舉不太可能安撫市場，油價將主要對中東戰事和航運狀況做出反應。俄羅斯能源與金融研究所研究主任阿列克謝·別洛戈裡耶夫認為，OPEC+的決定體現的是“戰略遠見”，即在2026-2027年通過全面降低油價來遏制北美和南美的產量增長，而非應對當前的不可預測事件。歷史的迴響1979年伊朗革命爆發後，油價在18個月內翻倍。市場評論人士Jack Prandelli在2月28日指出，歷史上的每一次油價飆升都始於一個看似“可控”的政治事件，市場往往會低估早期地緣政治風險。這一次，荷姆茲海峽的油輪已經停航，而歷史正在等待市場的重新定價。 (徐徐道)

2026年2月28日，美國和以色列對伊朗發動了大規模聯合軍事打擊。空襲覆蓋了伊朗24個省份的500個目標，造成了伊朗大量人員傷亡，多名軍方高層也在襲擊中身亡。就在襲擊發生的數小時後，伊朗伊斯蘭革命衛隊對外宣佈，全面關閉荷姆茲海峽，禁止任何船隻通行，還將試圖通過海峽的船隻列為敵對目標。當地時間3月1日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊發佈“真實承諾4”行動第8號通告表示，在繼續對敵方海上目標的攻擊中，波斯灣和荷姆茲海峽區域的3艘違規美英油輪遭導彈擊中。消息一出，全球能源市場瞬間炸開了鍋。國際油價開盤就飆升了13%，倫敦布倫特原油一度站上82美元/桶的高位，紐約WTI原油也躍升至75.33美元/桶。航運市場同樣劇烈震盪，荷姆茲海峽周邊海域的油輪航速普遍降到了零，超過150艘油輪直接在海灣水域拋錨避險，過航海峽的船隻數量短時間內下降了70%。很多人會問，一條海峽而已，海峽對岸不是還有另一個國家，阿拉伯聯合酋長國，那裡不是有號稱中東最安全的迪拜嗎？為什麼伊朗喊出關閉的口號，就能讓整個世界跟著惶恐？今天我們就把這條水道徹底講清楚。它從來都不是地圖上一條普通的海上通道，而是世界能源的總閥門，是中東地緣博弈的核心戰場，更是能直接影響我們每個人日常生活的全球經濟命門。荷姆茲海峽在亞洲西南部，夾在伊朗和阿拉伯半島的阿曼角之間。它東邊連著阿曼灣，西邊接波斯灣，是波斯灣通往印度洋的唯一出口。我們可以做一個很形象的比喻。如果把波斯灣比作一個巨大的儲油罐，那荷姆茲海峽就是這個儲油罐唯一的出油閥門。波斯灣及周邊地區，佔了全球已探明石油儲量的三分之二，聚集了沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯、科威特、卡達這些全球頂級的產油國。這些國家產出的油氣，幾乎都要通過荷姆茲海峽才能運往全球各地。這條海峽的地理條件，更是直接鎖死了其他替代的可能。它全長約150公里，最寬的地方只有97公里，最窄的地方僅僅30多公里。能讓30萬噸級巨型油輪安全通行的深水航道，只有兩條，每條的寬度只有2英里左右。兩條航道中間，還隔著2英里寬的隔離帶。也就是說，全球最核心的油氣運輸，每天都要擠在這兩條狹窄的航道里。沒有第二條路可以選。我們看幾組最直觀的數字，就能明白這條海峽到底有多重要。每天，有2000萬桶原油和成品油從這裡運出。這個數量，佔了全球海運石油貿易量的近30%，也佔了全球石油消費總量的五分之一。全球20%的液化天然氣，也要走這條航道。尤其是卡達這個全球液化天然氣出口大戶，幾乎全靠這條航道維持出口生意。波斯灣沿岸7個產油國，每天能產出3000萬桶石油，這些石油的絕大部分，都要通過荷姆茲海峽外運。就算沙烏地阿拉伯、阿聯有少數管道可以繞開海峽，總運力也只有每天260萬桶左右。和每天2000萬桶的海峽通行量比起來，這點運力根本不夠看，完全無法彌補航道封鎖帶來的缺口。很多人還會問，這麼重要的全球航道，為什麼伊朗說關就能關？答案很簡單。因為這條海峽的北岸，全是伊朗的海岸線。伊朗還控制著海峽裡的格什姆島、霍爾木茲島等主要島嶼，相當於直接把住了這條航道的北大門。更關鍵的是，伊朗不是隨口說說，它是真的有能力，讓這條航道徹底癱瘓。伊朗封鎖海峽最簡單、最有效的方式，就是布放水雷。水雷可以通過小型快艇、潛艇甚至普通商船快速部署，成本極低，但是威懾力極強。那怕是最普通的水雷，也能讓巨型油輪不敢貿然通行。而掃雷是一個極其緩慢、危險的工作，就算是全球最強的美國海軍，想要徹底清除海峽裡的水雷，也需要數周甚至數月的時間。除了水雷，伊朗還有更多的反制手段。伊朗革命衛隊擁有大量的小型快速攻擊艇，專門訓練了蜂群戰術。這些快艇體積小、速度快、目標隱蔽，能直接騷擾、攻擊過往的大型船隻。大部分快艇都裝備了反艦導彈，在狹窄的海峽裡，能對油輪和軍艦形成致命威脅。伊朗還在海峽沿岸部署了大量的反艦巡航導彈、彈道導彈，還有自殺式無人機。海峽的空間極其有限，過往船隻根本沒有足夠的機動空間，一旦遭遇飽和攻擊，幾乎沒有躲避的可能。而且伊朗的導彈和無人機可以分散部署在漫長的海岸線上，很難被提前全部摧毀。過去幾十年裡，伊朗多次喊出要封鎖荷姆茲海峽。這從來都不是口頭威脅，而是它手裡實實在在的戰略籌碼。這裡有一個很多人都有的認知誤區。大家覺得，美國是全球最大的經濟體，也是石油消費大國，海峽一旦封鎖，美國肯定是最著急、最受傷的。但事實恰恰相反，受影響最大的，不是美國，是我們亞洲國家。我們看資料就知道。2024年，通過荷姆茲海峽的原油和凝析油裡，84%都運往了亞洲市場。其中中國、印度、日本、韓國四個國家，就佔了總流量的69%。這幾個國家，大約75%的進口油氣，都要經過荷姆茲海峽，對這條航道的依賴度極高。而美國呢？2024年，美國通過荷姆茲海峽進口的原油，只佔它總進口量的7%，佔它國內石油消費總量的2%。現在美國的頁岩油已經能實現自給自足，它對中東石油的依賴度，已經降到了近40年的最低水平。有專家做過預測，如果荷姆茲海峽長期封鎖，國際油價可能會飆升到每桶200到300美元。油價暴漲，最先承壓的，就是高度依賴中東油氣進口的亞洲經濟體。我們日常的出行成本、工業生產成本、日用品價格，都會跟著水漲船高。既然美國不缺中東的石油，為什麼還要一次次在中東出手，非要和伊朗針鋒相對？答案是：美國要保的，從來不是石油本身，而是它建立的全球秩序，還有美元霸權。第一層原因，就是維護美元霸權。全球石油貿易，大多用美元結算。這套石油美元體系的根基，就是中東能源的穩定運輸，和全球航道的航行自由。而伊朗手裡的荷姆茲海峽，剛好能直接動搖這個根基。伊朗只要封鎖海峽，就能瞬間打亂全球能源貿易，衝擊美元在石油結算裡的核心地位。這是美國絕對不能接受的。第二層原因，是美伊之間幾十年的宿仇。從1979年伊朗伊斯蘭革命之後，美伊關係就徹底走向了對立。這麼多年來，美國一直認為，伊朗在中東扶持胡塞武裝、真主黨等代理人力量，不斷挑戰美國在中東的影響力，把中東局勢攪得不得安寧。這次直接打擊伊朗本土，美國的核心想法，就是想一勞永逸，徹底解決伊朗這個心頭大患。第三層原因，是保護自己的盟友。沙烏地阿拉伯、阿聯這些海灣國家，都是美國在中東的核心盟友。它們的石油出口全靠荷姆茲海峽，一旦航道封鎖，它們的經濟就會遭受重創，美國在中東搭建的區域安全體系也會直接崩盤，美國在中東的影響力會一落千丈。這對於想要維持全球話語權的美國來說，是絕對不能容忍的。在這次衝突裡，以色列的動作比美國還要激進，甚至率先推動了對伊朗的先發制人打擊。對以色列來說，伊朗是它的頭號生存威脅。伊朗一直支援著以色列周邊的多支武裝力量，這些力量就在以色列的家門口。伊朗的遠端導彈能力，還有潛在的核研發能力，更是以色列眼裡的致命威脅。以色列絕對不能接受一個擁有核能力、且始終對自己持敵對態度的伊朗。以色列一直想藉著美國的軍事力量，徹底削弱伊朗。在以色列看來，打擊伊朗，不只是為了自保，更是為了切斷中東“抵抗之弧”的源頭，徹底消除周邊的安全威脅。但以色列也很清楚，自己一旦逼得伊朗封鎖荷姆茲海峽，它根本沒有能力重新打開航道。只有美軍，有實力在海峽裡開展大規模的掃雷和護航行動。所以以色列的每一次激進動作，必然會拉上美國一起。很多人還會問，伊朗面對美國和以色列兩個軍事強國，為什麼敢這麼強硬？它的底氣，不只是荷姆茲海峽這個地理籌碼，還有刻在骨子裡的歷史和文化基因。首先，伊朗不是阿拉伯國家，它是波斯文明的繼承者。波斯帝國的輝煌歷史，讓伊朗人骨子裡有著極強的民族驕傲。它看不起周邊阿拉伯國家靠賣石油維繫王室統治的模式，也從來不願意向美國低頭，做依附於人的附庸。其次，在宗教上，伊朗是中東什葉派的核心國家，而中東大多數國家，都屬於遜尼派體系。這種民族和宗教上的雙重差異，讓伊朗在中東長期處於相對孤立的位置。沒有足夠的安全縱深，也沒有和美國正面抗衡的航母、五代機等重型軍事裝備，伊朗就只能發展出一套“非對稱威懾”的安全策略。我沒有和你硬碰硬的實力，但我手裡有能直接掐斷全球能源命脈的籌碼。荷姆茲海峽，就是伊朗這套威懾策略的最核心體現。對伊朗來說，荷姆茲海峽不只是能源運輸通道，更是它面對外部威脅時，最硬的底牌。當它的國家安全受到致命威脅時，它就會毫不猶豫地打出這張牌。就像這次衝突裡，伊朗用行動告訴全世界：如果我不安全，全球經濟也別想安生。其實，那怕伊朗還沒有用佈雷、沉船的方式徹底物理封鎖海峽，僅僅是宣佈關閉航道，帶來的不確定性，就已經讓全球航運市場和能源市場亂了套。首先是油輪運費的暴漲。衝突發生後，波斯灣到中國航線的超級油輪（VLCC）日租金周環比暴漲了42%，中東到亞洲航線的超級油輪租賃費率，短時間內就飆升了30%以上。很多全球頂級的油輪公司，直接暫停了波斯灣航線的新預訂，根本不願意把船開進高風險區域。就算有船東願意接單，也會大幅提高運費，來覆蓋暴漲的戰爭險保費。現在，穿越波斯灣水域的油輪，每桶原油要額外支付3到8美元的戰爭險。這些增加的運輸成本，最終都會轉嫁到油價上，傳導到全球的每個消費者身上。除了油輪，集裝箱航運也受到了影響。法國達飛、德國赫伯羅特等全球頭部集裝箱航運集團，都已經宣佈，暫停所有旗下船舶通過荷姆茲海峽，直至另行通知。還有更隱蔽的威脅。波斯灣和荷姆茲海峽水域，已經出現了越來越多的電子干擾，很多船舶的自動識別系統和導航系統都受到了嚴重影響。GPS欺騙、電子伏擊這些手段，讓航運公司的風險評估一再升級，越來越多的船隻選擇掉頭、改道，徹底避開這片水域。之前紅海的胡塞武裝襲擊，已經讓全球航運公司紛紛改道，繞非洲好望角航行，給海運業帶來了近2000億美元的額外成本。而荷姆茲海峽的重要性，比紅海的曼德海峽要高得多。一旦這裡的航運徹底中斷，給全球經濟帶來的衝擊，會比紅海危機嚴重無數倍。說到底，荷姆茲海峽從來都不只是一條普通的水道。它是全球能源的咽喉，是大國博弈的棋盤，是地緣政治、能源安全、宗教民族矛盾的交匯點。這裡的持續動盪，都會順著石油貿易的鏈條，傳導到世界的每個角落，影響著我們的生活。 (星球知識局)