德意志銀行指出，伊朗戰爭正在考驗美元作為全球石油貿易計價貨幣的地位，其長期影響之一可能是更多交易轉向使用人民幣。德銀策略師Mallika Sachdeva周二在一份報告中稱，這場衝突可能成為削弱“石油美元”主導地位和“石油人民幣”問世的催化劑；他提及媒體報導稱伊朗允許船隻通過荷姆茲海峽，前提是石油款項是以人民幣支付，中國是伊朗最大的石油客戶。該報告指出，“石油美元”體系的進一步瓦解可能會對美元在全球貿易和儲蓄中的使用、及其作為世界儲備貨幣的地位產生“重大連鎖影響”。同時，中國也在加速推動人民幣國際化，挑戰美元在全球貿易與金融的主導地位。“石油美元”機制可以追溯到1974年，當時沙烏地阿拉伯同意以美元計價石油，並將盈餘投資於美元資產，以換取華盛頓的安全保障。然而，沙烏地阿拉伯現在對中國的石油出口量是對美國的四倍。 (鳳凰網財經)

2026年1月9日到15日，我應聯合國和國際可再生能署邀請參加聯合國SDG7 HLPF 高等級政治對話，那時的阿布扎比氣候宜人。在城裡有駕駛法拉利的中東貴胄們從你身邊經過，在城外有騎著駱駝盯著手機娛樂的年輕人朝著車窗裡的你微笑。但是，祥和的氛圍也散發著危機的氣息。我看到了阿布扎比許多武器彈藥的存放點，預感到了此地區的即將到來動盪，尤其是當乘坐的飛機飛越荷姆茲海峽上空時，那種心底的不安在不斷加劇，但我依然沒有想到戰爭會來的這麼突然。2月底以來，美國與伊朗在波斯灣地區的軍事對峙驟然升級，戰火蔓延至荷姆茲海峽及伊朗縱深地帶，特別是伊朗封鎖海峽後，原油運輸受挫，國際油價大幅上漲。更重要的是，本次衝擊的影響並非油價的大幅波動這麼簡單，衝突的本質是美國為維護已出現系統性裂痕的“石油美元”體系而發動的一場戰略自救。美國使用軍事手段，反映了其應對其金融主導地位根基動搖的深層焦慮，但這一過程也加速了全球金融秩序的重構。石油美元——美國全球主導權的“血管”要理解這場衝突的根源，我們必須首先分析“石油美元”體系，以及其對於美國而言意味著什麼。這一體系遠非一種簡單的國際貿易安排，它構成了美國全球主導優勢的“心血管系統”，為其輸送著維持權力優勢的關鍵血液。1971年8月15日，時任美國總統尼克松宣佈關閉美元兌黃金的窗口，布列敦森林體系轟然倒塌。美元與黃金脫鉤後，理論上失去了其作為“世界貨幣”的硬通貨基礎。然而，美國迅速找到了新的“錨定物”——石油。1974年，美國與沙烏地阿拉伯達成了一項具有里程碑意義的秘密協議。根據該協議，沙烏地阿拉伯承諾將其石油出口全部以美元定價和結算，並將賺取的巨額“石油美元”投資於美國國債。作為交換，美國則為沙烏地阿拉伯提供軍事保護，並承諾保障沙烏地阿拉伯王室的安全。此後，這一模式被逐步推廣至歐佩克（OPEC）所有成員國。至此，石油美元體系得以正式確立。石油美元體系強化了美元作為全球結算貨幣的地位，並為美國建構了一個精妙且高效的“邏輯閉環”。任何需要進口石油的國家，無論其與美國關係如何，都必須首先獲得美元。這人為地為美元創造了源源不斷的國際需求，使其在全球外匯儲備、大宗商品計價和國際貿易結算中始終佔據主導地位。產油國出口石油賺取大量美元，但這些資金無法在國內完全消化。產油國通過主權財富基金等管道，大量投資於美國國債、股票和房地產。這筆巨額資金回流美國，壓低了美國的長期利率，為其天文數字般的財政赤字、龐大的軍費開支和民眾的高消費提供了低成本的融資。此外，這一體系使美國獲得“囂張的特權”，通過印鈔即可低成本獲取全球能源和商品，同時將通膨壓力和經濟調整成本轉嫁給其他國家。基於美元在全球金融體系中的核心地位，美國獲得了獨一無二的金融制裁能力。通過切斷他國與SWIFT系統的連接，凍結其海外資產，美國能夠對任何“不聽話”的國家實施精準打擊，而無需動用一兵一卒。聯準會資料顯示，截至2025年，美元在全球外匯儲備中的份額雖從世紀初的70%以上降至約58%，但仍舊遙遙領先。行業也普遍認為全球約80%的石油交易仍以美元結算。美國能源資訊署資料顯示，2023-2024年OPEC成員國的石油出口淨收入總額通常在5500億至8000億美元之間波動。IMF報告顯示，產油國通常將約40%-60%的石油收入通過購買美元資產進行回流，這意味著石油美元體系每年回流美國資本市場的資金規模高達數千億美元，無疑是美國財政融資的關鍵支柱。因此，對於美國而言，石油美元體系是美國國家利益的核心，是比任何單一軍事基地或盟友關係都更為重要的“核心資產”。任何試圖挑戰或繞開這一體系的行為，在美國看來，都無異於對其國家生存根基的威脅。這構成了理解美國對伊朗採取極端手段的根本前提。伊朗的非對稱反擊如果說美國是石油美元體系的“守成者”，那麼，被美國長期制裁的伊朗，則扮演了石油美元體系“顛覆者”的角色。在長期的生存壓力下，伊朗採取了一系列手段，其對石油美元的挑戰並非偶然，而是系統性、戰略性的全面突破，直擊美國金融主導權的核心。自1979年伊斯蘭革命以來，美國油氣企業被徹底驅逐出伊朗，伊朗的石油順差不再回流美國金融市場，導致全球石油美元循環中出現“堵點”。伊朗也長期處於美國的制裁陰影之下，國際能源署（IEA）官方報告顯示2018年美國單方面退出伊核協議並重啟“極限施壓”後，伊朗的石油出口從2017年高峰期的每日約250萬桶銳減至2020年日均不足40萬桶。面對生存危機，伊朗只得奮力自救，而“去美元化”是其最有效，也最根本的突圍路徑。早在2010年代，伊朗就與主要貿易夥伴達成了使用歐元、人民幣、盧布和盧比進行交易的協議。2024年，沙烏地阿拉伯在能源結算多元化、地區外交自主等方面動作增多，反映出美沙傳統盟友關係的結構性調整。伊朗也抓住全球地緣政治格局發生微妙變化帶來的機遇，加速去美元化的處理程序，在石油貿易中減少使用美元，增加非美元貨幣的結算比例。同時，伊朗也正在探索多元化的跨境支付與金融合作路徑。在制裁背景下，其對替代性支付體系和新型金融基礎設施表現出一定關注。例如，由國際清算銀行與多國央行推動的“多邊央行數字貨幣橋”（mBridge）項目，旨在通過央行數字貨幣提升跨境支付效率、降低交易成本，並在一定程度上減少對傳統支付體系的依賴。衝突升級後，圍繞荷姆茲海峽這一全球能源運輸關鍵節點，伊朗在“通行權”與“結算權”兩個維度上探索反制措施。一方面，伊朗國內部分議員曾提出對過境船隻徵收費用的設想，反映出將地緣戰略位置轉化為經濟收益來源的意圖；另一方面，在石油出口及相關貿易中，伊朗擴大人民幣、盧布、迪拉姆等非美元貨幣的使用範圍。這顯現了一種新的趨勢：伊朗正通過將海峽控制權與結算體系相結合，逐步削弱美元在能源貿易與海上運輸體系中的主導地位。但是這種去美元化的演進路徑並非一次性制度替代，而更可能通過“局部試點—規則外溢—區域擴散”的方式漸進推進。荷姆茲海峽是全球能源供應的“大動脈”。全球約20%的石油和20%的液化天然氣需要經過這條最窄處僅33公里的海峽。伊朗通過部署大量導彈、無人機和快艇，具備了在短時間內封鎖該海峽的能力。戰爭風險導致通過荷姆茲海峽的原油運輸保險費率暴漲數倍，推高了全球油價，加劇了世界石油消費國的通膨壓力。但在實際衝突中，伊朗並未完全封鎖海峽，而是採取了更精細的策略：選擇性扣押與美英以等“敵對國”有關或涉嫌走私的油輪，並對未按要求報備資訊、未通過安全稽核的通行油輪實施威脅。這種“可控的不確定性”帶來了兩個嚴重後果：首先是戰爭風險導致通過荷姆茲海峽的原油運輸保險費率上漲數倍，推高了全球油價，加劇了美國等石油消費國的通膨壓力。更重要的是，當“物理通道”被武裝力量掌控時，以美元進行的“金融定價”就變得脆弱。交易商開始尋求繞過美元的直接易貨貿易或本幣結算，以規避因船隻被扣押而導致的美元計價交易無法履約的風險。然而伊朗也並非孤軍作戰。它與同樣遭受西方制裁的俄羅斯、朝鮮等國家形成“反美元聯盟”。這種聯盟並非正式的軍事同盟，而是一種深度繫結的金融與能源合作。伊朗與俄羅斯等國，已經形成了“石油/天然氣換工業製成品”的易貨貿易模式，這極大繞過了美元結算。伊朗與俄羅斯還在遭受金融制裁的應對經驗上進行了深入交流，共同探索如何在被切斷SWIFT連接後維持國際貿易，兩國央行實現了支付系統的部分對接。伊朗的存在和抵抗，極大地削弱了SWIFT制裁的威懾力。當越來越多的國家發現，被踢出SWIFT的伊朗依然能夠通過替代系統維持其經濟命脈時，SWIFT作為“金融核武器”的威力便開始遞減。“石油美元”保衛戰面對伊朗對石油美元體系的挑戰，美國政府的反應必然超越常規的外交斡旋和經濟制裁。在川普政府看來，當金融制裁的“軟刀子”割不動伊朗時，就必須亮出軍事打擊的“強硬手段”。這場軍事行動，其核心目的正是為了強行修復這套正在崩塌的石油美元體系。伊朗在意識形態與外交戰略上長期處於反美立場，其在中東地區支援了一系列反美力量，使其成為美國中東戰略中的核心對抗對象。這種政治對立進一步加劇了其在經濟與金融領域對石油美元體系的抵制，從而使伊朗問題具有明顯的“體系性衝突”特徵。此次衝突，美國的戰略目標清晰而直接，意圖通過一場有限但高強度的戰爭，重新確立對中東石油的絕對主導權，具體體現為掌握定價權、結算權與通道權。過去十年，美國頁岩油革命在能源領域實現了自給自足，但“定價權”的流失依然是美國的核心關切。長期以來，伊朗與沙烏地阿拉伯、俄羅斯在OPEC+框架下的默契減產行為，是油價居高不下的主要原因。美國實際上試圖通過軍事手段強行打破現有平衡，在削弱伊朗石油出口能力的同時，迫使沙烏地阿拉伯等傳統盟友擴大石油產量，以此壓低油價，緩解國內通膨壓力，同時打擊俄羅斯等產油國的財政收入，最終讓油價重回由美國及其盟友主導的“舒適區間”。“史詩怒火”行動也是美國向全球所有能源貿易商發出最嚴厲的警告：任何繞開美元與伊朗進行的石油貿易，都將面臨美國軍事力量的直接干預。這無疑是“殺一儆百”，意在阻止其他國家效仿伊朗的“去美元化”行為。軍事行動是對伊朗“海峽封鎖”威脅的直接回應，旨在用武力重新打通這條被伊朗武裝力量“軟封鎖”的全球能源通道。然而，此次美國的軍事決策存在一個嚴重的戰略誤判：它認為憑藉壓倒性的軍事優勢，可以速戰速決，通過摧毀伊朗的關鍵軍事設施和石油基礎設施，迫使其政權更迭或投降。但伊朗展現出的“不對稱戰爭”能力和地區的複雜局勢，使這場戰爭迅速演變為一場消耗戰。美國試圖通過戰爭鞏固金融主導優勢的邏輯思維，在實戰中暴露了其固有的脆弱性。“後石油美元”時代的到來這場美國意圖鞏固全球結構性權力的戰爭，最終卻產生了深刻的“反作用”。它非但沒有修復石油美元體系，反而成為其加速瓦解的催化劑，開啟了“後石油美元”時代的序幕。戰爭爆發後，全球主要的石油進口國，深刻認識到將能源安全完全繫於一條受美國控制的、以美元結算的供應鏈上是極其危險的。多元化的能源供應管道也是國家安全和發展的必需品。為確保能源供應的穩定性，各國被迫加速尋求多元化的支付管道。印度與俄羅斯的結算機制被覆制到與伊朗的貿易中，中國與沙烏地阿拉伯等海灣國家的人民幣結算談判處理程序也大大加快。此次衝突還為去美元結算提供了絕佳的試驗場。在荷姆茲海峽的緊張局勢下，石油貿易開始進行數位人民幣試點結算。因其交易效率高、可規避美元制裁，未來將成為越來越多石油貿易的現實選擇。美國濫用美元主導優勢進行金融制裁，以及主動挑起戰爭的行為，也嚴重動搖了其傳統盟友的信心。歐盟長期以來試圖建立獨立的支付系統（如INSTEX），但因規模有限而進展緩慢。此次衝突讓歐洲國家意識到，它們在美國主導的金融體系面前同樣脆弱。歐盟宣佈將加速推進“數字歐元”並擴大INSTEX的使用範圍，將其從人道主義物資擴展到更廣泛的能源貿易。除了美國的傳統盟友，金磚國家（BRICS）也舉行了特別金融峰會，重點討論擴大本幣結算和建立金磚共同支付系統的具體方案。沙烏地阿拉伯、阿聯等美國傳統盟友也在公開場合表達了對參與多元貨幣體系的興趣。一個多極化的、由多個相互競爭的支付系統構成的全球金融新格局，正加速從設想走向現實。石油美元體系的終結，大機率不會以瞬間崩塌的形式發生，而是一個“漸變+突變”的過程。此次美伊衝突，很可能就是這個過程中的一個“突變點”。在未來，美元仍將是全球最重要的貨幣之一，但其在能源貿易中的壟斷地位將被打破。全球可能會形成一個“一超多強”的貨幣格局——美元、歐元、人民幣等貨幣在能源貿易中形成競爭與合作的關係。結語此次美伊衝突表面上是關於核不擴散與地區主導權的較量，但透過“美元-石油”的棱鏡，我們能看到一場關於全球金融秩序主導權的深層博弈。美國發動這場戰爭的根本動因，是其對石油美元體系“生存危機”的應激反應。它試圖通過軍事手段，強行逆轉“去美元化”的歷史潮流，重新確立美元在能源貿易中的壟斷地位。然而，歷史發展有其自身的邏輯。在高度互聯的21世紀，試圖通過軍事手段來維持一個已經過時的單極金融體系，其結果必然是“按下葫蘆浮起瓢”。然而這場戰爭最終暴露了美國工具箱的有限性——當金融制裁失效時，軍事打擊不僅無法解決問題，反而會加速問題的惡化。它向世界傳遞了一個清晰的訊號：過度依賴由單一國家意志主導的貨幣體系，本身就是一種巨大的戰略風險。從長遠來看，2026年的美伊衝突，很可能被將來的歷史學家視為“石油美元”體系由盛轉衰的一個關鍵節點。這次事件非但沒有成功捍衛美元舊秩序，反而為一種更加多元、更具韌性的新型全球金融秩序的誕生，清除了最後的障礙。未來的世界，將是一個多種貨幣、多種結算系統並存的多極化時代，而美國將不得不學會在這個它不再能完全主導的新體系中生存。 (騰訊財經)

周三，一則“有關川普團隊正研究油價飆升至200美元影響”的傳聞，再度令不少原油市場的投資者感到風聲鶴唳，儘管此後美國白宮方面迅速予以了否認……根據知情人士早些時候的說法，川普政府官員正在評估油價若飆升至每桶200美元將對經濟產生何種影響，這表明白宮高級官員正在研究伊朗戰爭極端情景可能帶來的連鎖反應。這些人士表示，對油價大幅上漲可能對經濟增長前景造成多大損害的建模分析，是局勢緊張時期例行評估的一部分，並非預測。他們稱，此舉旨在確保政府為所有突發狀況做好準備，包括衝突長期化。知情人士還透露，早在戰爭爆發前，美國財政部長貝森特就曾表示擔憂，認為衝突將推高油價並損害經濟增長。而過去數周，美財政部高級官員也一直在向白宮傳達對油價和汽油價格波動的擔憂。不過，白宮發言人Kush Desai此後很快表示這一說法“不實”。他指出，“雖然政府一直在評估各種價格情景和經濟影響，但官員們並未探討油價達到每桶200美元的可能性，財長貝森特也並未對‘史詩怒火行動’造成的短期擾動感到‘擔憂’。”Desai指出，貝森特已多次“傳達了他本人及政府對美國經濟和全球能源市場長期走勢的持續信心”。白宮方面周三還表示，儘管伊朗公開拒絕了美國總統川普推動談判的提議，並威脅稱若無法達成協議將採取進一步軍事行動，但旨在結束戰爭的外交努力仍在進行中。伊朗200美元油價威脅言猶在耳值得一提的是，伊朗方面早在3月中旬就曾喊話美國，發出過讓油價升至200美元上方的威脅。伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部發言人在3月11日曾表示，伊朗完全有能力封鎖荷姆茲海峽。西方國家企圖通過外部干預來壓低全球油價和能源價格的做法註定會失敗。“準備迎接油價升至每桶200美元吧，因為油價取決於地區安全，而這正是被你們破壞的。”而自2月28日美國和以色列襲擊伊朗以來，油價確實已大幅上漲——儘管距離200美元關口仍存在巨大距離。全球基準的布倫特原油期貨價格自戰事爆發以來已上漲近40%，周四最新交投於99美元左右。若原油價格達到200美元，無疑將對世界經濟造成巨大衝擊。按通膨調整後的價格計算，在過去半個世紀中，油價僅在2008年全球金融危機爆發前達到過這一水平。事實上，那怕油價漲幅最終沒有那麼極端，高油價對全球經濟的衝擊也不容小覷。上周的一份調查顯示。當被問及原油價格需要攀升到多高會讓經濟衰退機率超過50%時，經濟學家們給出的答案區間從每桶90美元到200美元不等，平均值為138美元。川普曾表示他不擔心能源成本上漲，甚至暗示這對美國有利，並預測一旦戰爭結束，油價將大幅下跌。但荷姆茲海峽的運輸幾乎陷入停滯——該海峽通常承載著全球五分之一的石油和天然氣出口，已經對全球經濟造成了明顯衝擊。歐洲央行行長拉加德上周表示，中東敵對行動加劇了通膨風險。歐洲央行、日本央行乃至英國央行均有可能最早於下月加息。在美國，最直觀的影響是零售汽油價格上漲了30%，這抹去了過去一年來的降幅——川普曾將此吹捧為一項關鍵的經濟成就。隨著聯準會密切關注油價上漲對通膨的影響，聯準會貨幣政策的前景也正愈發不明朗。益普索本周公佈的一項最新民調顯示，受燃料價格飆升以及民眾對其發動的伊朗戰爭普遍不滿的影響，美國總統川普的支援率目前已跌至了其重返白宮以來的最低點。當前僅有36%的美國人對川普的工作表現表示認可，低於上周該項民調顯示的40%。 (財聯社)

從今年初瘋狂漲的的黃金期貨已經把年初的漲幅都跌回去了，從古至今黃金一直都是避險的最好工具，套句老話「別人恐懼我貪婪，別人小虧我破產」，現在是不是可以開始佈局了呢？不要又噴上去了才又措手不及喔！我幫你準備好資料，快來留言詢問啦！凱基期貨台中分公司 張玲玉洽詢國內外期貨手續費專線洽詢 0973-19279704-37002876加LINE洽詢 maggie8850凱基期貨手機線上全天24小時開戶10分鐘快速申請手機線上開戶:https://onlineopen.kgifutures.com.tw/openaccount/client/?openExternalBrowser=1#/oa/index線上開戶營業員請記得要填寫:張玲玉即可享有手續費的優惠價格電話: (04)2202-2111分機893凱基期貨股份有限公司台中分公司地址：台中市西區台灣大道一段728號9樓105年金管期分字第010號

世界能源市場正在加快切換。目前，日韓等地區已率先顯現切換煤炭的態勢。亞洲地區動力煤基準價格——紐卡斯爾煤炭價格，已經逼近150美元/噸的整數關口，較衝突前漲幅約27%。國外動力煤價格的持續上漲，已經普遍高於國內價格，中國進口量正在大幅萎縮，國內動力煤市場“淡季不淡”。中金公司認為，若中東供應風險推動油價和氣價的進一步上漲，或將看到日、韓、歐洲等地更多的煤炭採購，進而推升海運煤價格。而國內煤炭將繼續承擔能源供應壓艙石的角色，預計旺季到來以後沿海動力煤價將進一步上移。中東基本“斷油斷氣”霍爾木茲海峽這條全球能源“大動脈”——在可預見的未來重新開放的希望日益渺茫。第三方的統計顯示，過去一週，船舶經由霍爾木茲海峽的通行量仍處於極低水平，較2月28日美伊戰爭爆發前下降95%。根據船舶經紀公司克拉克森（Clarksons）24日發佈的最新資料，截至3月23日的一週內，霍爾木茲海峽的日均通行船舶僅約4艘，而衝突爆發前日均約為125艘。過去一週，僅有10艘油輪通過霍爾木茲海峽駛離中東海灣，總裝載量約1200萬桶；在正常情況下，該海峽通常承載約250艘船舶通行，運輸規模接近3億桶。目前通過海峽的船舶中，僅有極少量超大型LPG運輸船。3月22日有2艘通過，3月23日另有2艘（均與印度相關）通行。自伊朗威脅將對使用該水道的任何船舶採取行動以來，LPG船舶通行量已較正常水平下降約80%。克拉克森指出，目前約有1100艘船舶位於中東海灣內（不含本地貿易船舶）。其中包括約300艘油輪，佔全球原油油輪運力的6%、成品油油輪運力的4%；此外還包括全球4%的超大型氣體運輸船（VLGC）運力，以及約1%的集裝箱船和干散貨船運力。摩根大通分析報告表示，截至23日，霍爾木茲海峽的關閉已使每日石油供應減少1600萬桶，雖然隨著更多石油通過管道輸送，以及美國及其盟友釋放戰略儲備，這一缺口可能在下個月縮小，但全球經濟每天仍將面臨1000萬桶的短缺。日韓已經開始上演搶煤大戰這場衝突的影響已遠遠超出原油天然氣市場的範疇，波及全球能源體系。由於亞洲地區超過半數原油天然氣從中東進口，所以亞洲地區國家不得不增加煤炭發電。長江證券測算，若霍爾木茲海峽長期封鎖，僅煤電替代需求一項即可年化拉動全球電力耗煤8486萬噸。3月20日，全球動力煤基準——洲際交易所（ICE）紐卡斯爾煤炭期貨次月交割合約交易價格收於每噸146.50美元，進一步逼近150美元/噸的整數關口，較衝突前漲幅約27%。與此同時，全球煤炭供應面臨進一步收緊的壓力，各國均在加強能源儲備。泰國政府已經命令燃煤發電廠滿負荷運行。韓國也採取了類似措施，重新啟動舊有的燃煤發電廠。而亞洲地區重要產煤國家——印尼，為穩住市場、提高煤價，增強國際市場定價話語權，決意大幅削減煤炭產量計畫配額，同時要求煤炭生產商優先保障國內需求。在澳大利亞，生產動力煤的重要地區——新南威爾士州宣佈禁止新的煤炭開採申請。國泰海通證券分析認為，當前日韓等地區已率先顯現切換煤炭的態勢，從澳洲的煤炭發運方向已經可以看到其搶煤趨勢，全球短期能源切換正在發生。中金公司報告認為，從當前油煤氣熱值比價來看，衝突後煤價漲幅明顯低於油、氣，氣煤比值雖處於2023—2025年波動範圍的偏高區域，但仍遠低於俄烏衝突後的峰值。歐洲氣煤發電平價圖顯示，當前氣價剛剛突破煤電廠經濟性的上限，按照當前比價可能尚不足以支撐大規模的氣煤轉換，但若供應風險推動氣價的進一步上漲，或將看到日、韓、歐洲等地更多的煤炭採購，進而推升海運煤價格。國產煤價或將開啟新一輪上漲隨著國際動力煤價格的持續走高，進口煤性價比持續走低，國內動力煤市場“淡季不淡”。目前，進口煤到岸成本維持高位，與內貿煤價倒掛幅度在持續拉大。市場對於國產煤預期持續改善，資金也在加大流入相關板塊，跟蹤中證煤炭指數的煤炭ETF國泰（515220），連續5日淨流入超8.3億元，年內漲幅超23%，最新規模已達106億元。根據鄂爾多斯煤炭網統計，目前，進口印尼3800大卡華南到岸價較同品種內貿煤價格高出60元/噸，進口澳洲5500大卡華南到岸價較同品種內貿煤價格高出28元/噸。這使得部分終端使用者採購策略發生轉變，為拉動內貿煤價提供了堅實的底部支撐。海關總署資料顯示，2月我國進口煤及褐煤3094萬噸，環比下降33%，同比下降10%。市場多數人士預計，3月份煤炭進口量仍有望繼續實現同比、環比雙下降。中金公司認為，在海外能源價格大漲的情況下，國內能源安全的重要性將相應凸顯，煤炭將繼續承擔能源供應壓艙石的角色。當前煤炭庫存基本充足，國內動力煤在基本面相對轉緊的情況下，將帶來有限的價格上行壓力。在海外油氣價格保持高企的情況下，預計旺季到來以後秦港煤價可能逐步上移至800-900元/噸的運行區間。若發生極端風險情形，國內動力煤價格或有進一步上行風險。中信證券認為，此輪中東衝突對全球煤炭供給收縮的影響向價格傳導是漸進式的。油氣價格維持高位有望帶動全球高卡煤消費增加，推升亞太地區煤價中樞，利好國內煤價預期持續改善。

新活動康和期貨回饋交易新加坡海期客戶https://www.concordfutures.com.tw/Promote/20260401SGX/index01.html活動注意事項：1. 98戶及法人戶不得參加此活動。2. 交易積點：交易人於活動期間每交易1口新加坡交易所期貨商品即可獲得1點交易積點。 滿額贈禮：活動期間累積交易積點達1,500點即可獲贈「可樂旅遊禮券15,000元」，可兌換來回機票。 註：可視交易人需求更改現金折讓方式領取(折入交易帳戶權益數)。3. 同一身分證字號僅可獲得乙次滿額贈禮，擁有多個期貨交易帳戶者，各帳戶之交易口數分開計算，請交易人集中於同一個交易帳戶累積交易積點。4. 本活動之可樂旅遊禮券將於活動結束後發放，發放時間視實際採購作業時間為準，最晚於115年7月31日前完成發放。5. 現金折讓方式暫定於115年6月12日發放。6. 本公司保有核准客戶參加本活動之權利，並有隨時修改、暫停、終止本活動內容之權利，且無須另作個別通知。警語： 期貨及選擇權交易具低保證金之高度財務槓桿特性，可能產生極大的損失。 任何系統參數須由投資人自行設定。使用電子下單交易委託買賣，仍可能面臨斷線、斷電、網路壅塞等阻礙，致使委託買賣無法傳送接收或時間延遲，請改採人工委託方式，請投資人自行評估。佩君整理出來 新加坡交易所的所有商品合約規格及保證金新加坡交易所 (SGX)是亞洲領先的衍生性商品交易所，以提供多元化的亞洲指數期貨著稱：富時台灣指數 (TWN)            ：0.25點=10美元/原始保證金：9,020 USD微型富時台灣指數 (MTWN)：0.25點=1美元/原始保證金：902 USD日經 225 指數 (SSI)               ：5點=2500日圓/原始保證金：2,123,000 JPY富時中國 A50 指數 (SCN)    ：1點＝1美元/原始保證金：1,045 USD富時越南 30 指數 (FVN)      ：1點＝5美元/原始保證金：1,276 USD十年小型日本債劵(SJB)      ：0.01點=1000日圓/原始保證金：144,100 JPY新加坡指數 (SGP)                ：0.05點=5 SGD/原始保證金：2,750 SGD印度盧比兌美元(SIU)          ：0.01點=2美元/原始保證金：354 USD以上保證金截至20260326其他期貨商品詳情洽詢佩君---------------------洽詢國內外期貨手續費專線洽詢 0935-884886加LINE洽詢服務:  pei098康和期貨佩君康和期貨手機線上開戶24小時約10分鐘申請低價手續費免出門好方便!!!營業員務必點寫:凌佩君即可享有手續費低價優惠專案價手機點選:【康和期貨線上開戶】​​​​康和期貨線上開戶營業員請指名:凌佩君

亞洲可能會成為加拿大能源的主要買家。加拿大正抓住伊朗戰爭帶來的意外機遇，以在全球能源市場中爭取更高的市場份額。“隨著伊朗關閉荷姆茲海峽，我們的盟友需要來自加拿大等可靠生產國的石油和天然氣，這一點從未如此清晰，”加拿大能源與自然資源部長蒂姆·霍奇森周一表示。霍奇森是在休斯敦出席標普全球年度能源會議時發表上述講話的，加拿大政府官員和行業高管也在場。加拿大絕大多數能源出口都流向美國。但近年來，加拿大也開始向包括中國在內的亞洲國家出口液化天然氣和石油。Arc Energy Institute執行董事傑基·福雷斯特在能源會議期間對Barron's表示，今年加拿大液化天然氣公司“很有可能”會與新客戶簽訂長期合同。她談到這些合同時說：“我認為這些合同具備可行性，也能夠落地，尤其是在當前液化天然氣供應緊缺的背景下。”在戰爭爆發前，亞洲國家的能源主要來自中東，如今荷姆茲海峽實質上已被封鎖，中東關鍵液化天然氣設施也遭損毀，亞洲國家或將成為加拿大能源的主要買家。加拿大在地理位置上更有利於向亞洲出口。從美國出發的船隻必須經過巴拿馬運河，而從加拿大西海岸出發的船隻，可暢通無阻、更快捷地抵達亞洲東海岸。去年夏天，加拿大首次向亞洲運送液化天然氣，這是加拿大液化天然氣項目的一部分，旨在發展該國的出口設施。預計到2030年，加拿大液化天然氣出口能力將達到每日61億立方英呎。加拿大總理馬克·卡尼的目標是到2040年將這一規模翻一番。加拿大在過去一年裡也一直在努力提高其石油出口。不過，要實現大規模出口所需的基礎設施建設仍需要時間。卡尼政府與阿爾伯塔省目前正在敲定啟動一條管道申請程序所需的細節，該管道將把阿爾伯塔省油砂地區每天至少100萬桶的原油輸送到西海岸用於出口。預計這份申請將於今年夏天提交。阿爾伯塔省能源與礦產部長布萊恩・讓在會議上表示，加拿大正與亞洲及其他不同司法轄區就管道融資進行“良好討論”。一旦這些項目落地，加拿大的石油產量和出口將會增加。讓說：“到2030年，我們的日均石油產量可能會在600萬到610萬桶左右。”他預計到2035年產量可能達到日均800萬桶。加拿大原油大多產自油砂，這是一種非傳統但儲量巨大的能源來源。為了在當地生產原油，行業通過一種利用蒸汽的地下工藝，將重質原油（即瀝青）從砂中分離出來。在當前這樣的高油價環境下，油砂開採企業的盈利空間遠超同行。這是因為，據能源分析機構Enverus高級分析師邁克爾·伯傑（Michael Berger）介紹，油砂原油的盈虧平衡生產成本相對較低，每桶約30至40美元。自戰爭開始以來，包括帝國石油（Imperial Oil）、加拿大自然資源公司（Canadian Natural Resources）、Cenovus能源和森科能源公司（Suncor）在內的加拿大油砂生產商股價漲幅均超10%。在伊朗戰爭之前，它們就已經跑贏了標普能源類股指數（S&P Energy Sector）這一備受關注的美國能源股指數，基於該指數的道富能源精選SPDR ETF（State Street Energy Select SPDR ETF）今年迄今上漲了36%，而這些加拿大油砂公司均上漲了45%以上。那些較早押注加拿大能源領域的國際能源企業有望從中受益。康菲石油在加拿大油砂領域有大量投資。殼牌是加拿大一期液化天然氣項目的投資方，並可能投資二期項目。殼牌首席執行長韋勒・薩萬在會議上表示：“這是一場始於十多年前的長期投資佈局。儘管不願看到，但當下的局勢印證了我們的投資邏輯——能源供應必須多元化。” (Barrons巴倫)

除非和平談判迅速取得進展，否則交易員表示，中東特定等級原油價格創歷史新高的情況很快就會蔓延至美國和其他地區。在斯里蘭卡，人們在加油站排隊購買燃料。圖片來源： Chamila Karunarathne/EPA/Shutterstock想要瞭解能源價格可能還會飆升多少，請將目光投向華爾街分析師通常追蹤的美國西德克薩斯輕質原油和歐洲布倫特原油價格之外的領域。在中東供應緊張的中心，交易員們為能夠避開荷姆茲海峽的阿聯石油支付了令人瞠目結舌的每桶 160 美元，遠遠高於全球基準價格。交易員表示，如此高企的價格預示著，如果波斯灣不能盡快重新開放，整個市場可能也會朝著這個方向發展。這是因為亞洲客戶正在全球範圍內尋找類似的原油，以維持柴油和航空燃油的生產。在川普總統推遲對伊朗能源基礎設施的打擊並表示美國與德黑蘭舉行了“富有成效的”會談後，基準油價下跌，這增加了他可能正在尋找結束戰爭的方法的可能性。但交易員警告稱，此次會談可能只是和平處理程序中的又一次虛假開端。他們還擔心，伊朗必須同意停止敵對行動，油輪才能自由通過荷姆茲海峽。除非和平談判迅速取得進展，否則中東特定等級原油的創紀錄高價很快就會蔓延至美國和其他地區。挪威投資銀行 DNB Carnegie 的能源分析師 Helge Andre Martinsen 表示：“這種破壞如此巨大，如果這種情況不能很快得到解決，我們將陷入全面恐慌。”解決方案意味著石油將再次流經海峽。即便如此，交易員們仍希望看到波斯灣產油國恢復戰爭初期實施的減產措施，才能使油價回落至戰前水平。馬丁森表示，這還需要對伊朗和俄羅斯實施長期制裁的解除。美國已放鬆對兩國的制裁以安撫市場，但僅持續一個月。戰爭的每一條新聞似乎都會影響油價，但實際上，油價需要數周甚至數月的時間才能通過連接油井和加油站油泵的複雜物流和金融系統產生連鎖反應。價格差距最大的是過去從海灣地區流出的石油與來自更遠地區的不同種類原油之間的價格差異。據大宗商品資料提供商OPIS（與《華爾街日報》同屬一家母公司）的資料顯示，截至周一收盤，一種被稱為“杜拜原油”的原油價格在2026年迄今已上漲超過150%。這一漲幅遠超媒體報導中引用的標準基準價格。相比之下，布倫特原油期貨價格走勢較為平緩，截至周一，今年以來累計上漲了 64%。還有其他一些重大扭曲。布倫特原油是反映歐洲原油價格的全球基準，其交易價格比在俄克拉荷馬州庫欣交易的美國WTI原油基準價格高出歷史最高水平，每桶溢價12美元。交易員表示，造成這種差異的原因在於WTI原油的產地，它遠離亞洲石油需求地。其較低的價格也反映了將其運往亞洲買家所需的較高運輸成本，以及美國可能限制原油出口以節約國內能源資源的擔憂。亞洲煉油商正在尋找富含硫磺的石油來替代價格高昂的中東石油，這推高了挪威、俄羅斯、哥倫比亞甚至一些美國原油的價格。貨物正從歐洲轉向亞洲，因為波斯灣地震的衝擊在亞洲最為嚴重，貿易商可以從中賺取溢價。布倫特原油的含硫量遠低於杜拜原油。而且，備受關注的布倫特原油期貨合約標的是5月份交割的原油，許多交易員認為屆時價格戰可能已經結束。一些人還指出，由於銀行、商品交易商和避險基金為了避免巨額損失而縮減交易活動，導致交易量稀少，價格出現劇烈波動，期貨市場已無法精準反映現貨石油市場的狀況。海灣地區的市場一片混亂，以至於目前杜拜原油的價格甚至不包含來自杜拜酋長國的原油。由於原油無法運出海峽，價格追蹤機構已將其從計算中剔除。相反，這些價格反映的是來自荷姆茲海峽外阿曼的石油交易，以及少量來自阿布扎比的原油，這些原油通過管道輸送到富查伊拉港，富查伊拉港也位於海峽最狹窄的地段之外。據在標普全球平台上追蹤交易情況的人士透露，法國石油生產商道達爾能源的貿易部門尤為活躍，購入了數十船原油。目前尚不清楚道達爾最終同意轉售多少原油，但如此龐大的持倉可能意味著該公司押注亞洲煉油商願意為稀缺的原油供應支付高價。道達爾公司發言人沒有回應置評請求，該公司已停止在海灣多個地點的石油和天然氣生產。海灣石油爭奪戰的影響正逐漸蔓延至更廣泛的國際石油市場。挪威近海約翰·斯維爾德魯普油田的原油價格已飆升至創紀錄的布倫特原油溢價。阿格斯資料顯示，其他高硫原油（業內稱之為“酸性原油”）的價格也大幅上漲，其中包括阿拉斯加北部產的原油。榨乾亞洲所有可用的石油是全球市場解決眼前問題的一種方法，但這也將痛苦擴散到世界各地。“你已經看到亞洲為了爭奪世界上的每一桶原油而展開了激烈的爭鬥，”能源諮詢公司Energy Aspects的創始人阿姆裡塔·森說道。她表示，如果霍爾木茲港繼續關閉，布倫特原油價格最終會趕上目前每桶超過150美元的中東原油價格。森補充說，遠離市場中心且不含硫的西德克薩斯輕質原油（WTI）可以繼續以巨大的折扣價交易。戰前，全球近五分之一的石油供應每天經由荷姆茲海峽運輸，約合1500萬桶原油和500萬桶成品油。一些變通方案使得部分石油得以通過其他路線運輸，例如沙烏地阿拉伯通往紅海的輸油管道。據摩根大通分析師稱，截至周一，石油管道關閉已導致每日石油供應減少1600萬桶。隨著更多石油通過管道輸送，以及美國及其盟國釋放戰略儲備，下個月這一缺口可能會縮小。但即便如此，全球經濟仍將面臨每日1000萬桶的石油缺口。 (invest wallstreet)