周五(7月26日)亞市盤中，現貨白銀在昨日暴跌後維持日内跌勢，目前銀價位于27.70美元/盎司附近。知名财經資訊網站Economies.com周五最新撰文，對白銀走勢進行前瞻分析。 根據Economies.com，銀價已經達成其設定的第二目标27.62美元/盎司。技術面支持銀價在後市進一步下滑。 現貨白銀周四收盤暴跌3.65%，報27.83美元/盎司。周五亞市盤中，銀價最低跌至27.60美元/盎司。 (截圖來源：Economies.com) Economies.com在文章中寫道，白銀價格成功觸及我們第二個等待的目标價位27.62美元/盎司。值得注意的是，随機指标明顯失去其正面動能，這支持銀價繼續下滑走勢，并跌破上述水平的預期，從而爲銀價在日内以及短期内繼續跌勢打開道路。我們對于銀價接下的目标位于27.00美元/盎司，然後是26.12美元/盎司。 (現貨白銀4小時圖 來源：Economies.com) Economies.com稱，從白銀4小時圖來看，50周期指數移動平均線(EMA)形成看空壓力，這支持銀價繼續預期中的看空走勢。隻要銀價保持在28.55美元/盎司下方，那麽看空預期仍将有效。 Economies.com預計，今日銀價交投将位于支撐位27.40美元/盎司以及阻力位28.20美元/盎司之間。 Economies.com稱，今日對于白銀價格的預期趨勢爲看空。 北京時間12:56，現貨白銀報27.71美元/盎司。

銅一直被稱為迅速反映世界經濟變化的“銅博士” LME三個月期貨跌破每噸9000美元大關。 5月時漲到1.1萬美元左右，創下歷史新高。一直推動價格上漲的投機資金外流。儘管銅價歷史性的上漲走勢告一段落，但很少有觀點認為將繼續下探趨勢… 銅的國際價格正在下跌。作為國際指標的倫敦金屬交易所（LME）3個月期貨7月25日時隔約3個月跌破每噸9,000美元大關。曾因投資人預期需求擴大，5月銅價創下了歷史新高，但一直推動價格上漲的投機資金外流。目前的需求減退也影響了銅價。銅也被稱為迅速反映世界經濟變化的「銅博士」。曾因投機性行為而失去的這項功能可能恢復。 銅被應用於純電動車（EV）和再生能源設施等新興產業，由於未來需求擴大的預期，今年價格大幅上漲。年初價格在8,500美元左右，5月漲到1.1萬美元左右，創下歷史新高。但後來價格開始下跌，進入7月的跌幅達5%（截至7月24日）。 銅的市場行情轉為下跌的原因主要有兩個。一是投機資金的部位調整。持續到5月的上漲期間，大量投機資金湧入。在LME上基金（投機者）的多頭頭寸減去空頭頭寸的淨多頭規模截至7月19日約為3萬手，與價格顯著上漲的5月17日（淨多頭約為7.2萬手）相比，淨多頭規模迅速縮小。 另一個原因是供需環境惡化。銅生產國和消費國加盟的國際銅研究組織（ICSG）7月22日發布的統計數據顯示，1～5月全球銅供需出現了41.6萬噸的供應過剩，比1-4月的供應過剩還要嚴重。截至7月23日，LME的指定庫存已堆積到約24.2萬噸，達到自2021年9月以來的最高水準。 供需環境容易反映現貨價格。從年初開始，現貨價格相對於期貨價格一直表現疲軟，現貨與期貨之間的價差呈現擴大趨勢。 7月10日，從LME的現貨價格減去3個月期貨價格的價差約為-161美元左右，創下了有記錄可追溯的2009年6月以來的最高期貨溢價（Contango）。 通常情況下，現貨價格會低於期貨價格，形成期貨溢價。因為期貨需要支付倉儲費用和利息等成本。不過，過大的期貨溢價通常會趨向縮小，這是一個經驗法則。因此，許多市場參與者對持續到5月的期貨價格上漲感到不正常。 現貨價格走弱的主因是佔銅消費量6成的中國經濟成長放緩。中國國家統計局7月15日發布的數據顯示，4-6月的實際國內生產毛額（GDP）年增了4.7%，較1-3月（年增5.3%）有所下降。 就中國的銅需求狀況，丸紅經濟研究所首席分析師李雪連認為純電動車生產堅挺，但房地產市場低迷。這也影響了家電需求。 儘管銅價歷史性的上漲走勢告一段落，但很少有觀點認為將繼續下探趨勢。因為從中長期來看，除了純電動車和再生能源相關產業外，隨著人工智慧（AI）的普及，資料中心供電網路等需求仍有望擴大。 也有觀點認為現貨價格已經接近底層。丸紅經濟研究所的李雪連認為在中國政府的經濟刺激政策下，中國的供需環境將在年底前改善。如果在實際需求支撐下現貨價格穩定，期貨價格可能再次恢復上升態勢。 有觀點指出，5月之前的上漲是投機資金流入導致了價格扭曲。銅價由投機主導的價格波動正在縮小，恢復反映全球經濟前景的「銅博士」功能的環境正逐漸形成。 (日經新聞)

黃金、白銀價格突然大跳水。 7月25日，現貨黃金、白銀價格突然跳水，現貨白銀一度暴跌超5%，日內最低報27.63美元/盎司；現貨黃金一度大跌超2%。有分析人士指出，美國大選前景不明，資金押注的“川普交易”減弱，市場再度進入激烈博弈期，市場資金的風險厭惡情緒增加，拖累黃金、白銀價格走勢。 另外，隔夜美股崩盤也打擊了市場資金情緒。素有“恐慌指數”之稱的Cboe波動率指數VIX隔夜一度飆升至18.46點，創下4月底以來的新高。Trade Alert的資料顯示，周二VIX期權的換手率幾乎是平時的兩倍。 與此同時，國際銅價亦遭遇暴跌，截至目前，國際銅價已跌至三個多月來的低位，較5月創下的歷史高點11100美元/噸已累計下跌近20%。隨著全球範圍內經濟復甦的不確定性增加，高盛分析師Adam Gillard發出警告稱，形勢在持續惡化，這是一個過剩的市場，短期內銅價會走低。 大跳水 7月25日，現貨黃金、白銀價格突然跳水，現貨白銀一度暴跌超5%，日內最低報27.63美元/盎司；現貨黃金一度大跌超2%，現報2372.90美元/盎司。 受國際貴金屬價格下跌影響，7月25日，國內期貨市場滬金、滬銀也出現調整。截至當日收盤，滬銀主力合約2408收跌5.3%，創近兩個半月低點；滬金主力合約2410亦大跌1.95%，收於555.68元/克。 前不久，COMEX黃金價格一度漲至2488.4美元/盎司，創出歷史新高，黃金價格短期內回呼的部分原因是階段性利多的兌現和獲利盤的出逃。 當前，市場資金已經提前反映了對聯準會降息的預期，美國大選突生變數也是影響貴金屬價格走勢的原因之一。 有分析人士指出，美國大選前景不明，資金押注的“川普交易”減弱，市場再度進入激烈博弈期，市場資金的風險厭惡情緒增加，拖累黃金、白銀價格走勢。 對於貴金屬近期弱勢表現的原因，光大期貨研究所有色金屬總監、貴金屬資深研究員展大鵬分析稱，美國7月Markit製造業PMI陷入萎縮，低於預期值，創7個月新低，服務業和綜合PMI好於預期和前值，均創兩年多新高。 他還表示，黃金第三次創出歷史新高後出現快速調整，不得不令市場關注到上方的壓力，結合當前宏觀環境的複雜性，因此要關注本輪金價再次回到震盪區間弱勢運行的可能性。 國信期貨表示，雖然“川普交易”有所降溫，但市場對賀錦麗的政策反應較為謹慎，主要原因是不確定性增加，以及市場對她能否在大選中擊敗川普持觀望態度。具體來看，隨著拜登退出，美元可能繼續區間震盪，而由於政治不確定性增加，黃金和美國國債可能繼續受到避險資金追捧。 展望後市，國信期貨認為，拜登退選所帶來的“川普交易”降溫和政治不確定性加大所引發的避險情緒或使得黃金上行驅動再度增強，然而當下宏觀情緒有所反覆，金銀此前多頭累積同樣有獲利了結訴求，提醒投資者謹防市場波動加劇。 另外，隔夜美股崩盤也打擊了市場資金情緒，素有“恐慌指數”之稱的Cboe波動率指數VIX隔夜一度飆升至18.46點，創下4月底以來的新高。Trade Alert的資料顯示，周二VIX期權的換手率幾乎是平時的兩倍。 銅也崩了 與此同時，國際銅價亦遭遇暴跌，周三，國際銅價跌至三個多月來的低位，較5月創下的歷史高點11100美元/噸已累計下跌近20%。截至發稿，倫銅報9022美元/噸，日內跌近1%。 國內銅價亦持續走低。周四滬銅探底震盪，創下史上最長跌勢周期，上海期貨交易所的滬銅主力合約收跌2.42%，收盤報73030.0元/噸。 在全球清潔能源轉型的背景下，市場普遍認為全球銅需求高企，預計銅市場將在未來幾年內會出現短缺——這是推動銅價此前持續走高的主要動力。 隨著全球範圍內經濟復甦的不確定性增加，“銅短缺”的論調開始搖擺。高盛分析師Adam Gillard發出警告，形勢在持續惡化，這是一個過剩的市場，短期內銅價會走低。 金瑞期貨分析師Gong Ming評論稱：“對全球經濟增長的擔憂依然存在，這可能會推動銅價進一步走低。” 展大鵬認為，銅價下跌，刺激下游部分補庫需求，但分歧也在加大，部分企業存在著繼續看跌心態，反制約著訂單的回升。雖然民主黨支援率正回升，但大選的不確定性仍壓制市場表現，美股再現劇震，影響著市場情緒，銅價延續偏弱走勢。建議短期銅價宜謹慎看待，但已不宜去追空操作，關注下周聯準會議息會議前後是否成為情緒轉折點。 台北時間7月25日晚間，美國將公佈最新二季度實際GDP和PCE物價指數初值，同時公佈最新首次申請失業金人數，將進一步揭示美國經濟運行狀況。 (券商中國)

周三(7月24日)紐約交易時段到周四亞市盤初，現貨黃金出現近40美元暴跌行情，目前金價已經跌破2400美元/盎司。 因美元走軟和市場完全定價美聯儲9月降息，現貨黃金周三一度突破2430美元/盎司關口，但因交易員獲利了結和美債收益率走高等因素而回吐全部漲幅，最終收跌0.51%，報2396.86美元/盎司。 金價驚現近40美元暴跌行情 現貨黃金周三紐約時段盤初一度飙升至2432.03美元/盎司，創下日内高點；但随後金價便大幅下挫。 周四亞市盤初，現貨黃金進一步跌至2392.95美元/盎司，已經較隔夜高點回落近40美元。 (現貨黃金30分鍾圖 來源：24K99) FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，金價周三盤中一度觸及2432美元/盎司，「美聯儲觀察工具」預測9月份降息25個基點的可能性爲100%，這提振了金價。 Valencia補充道，但金價随後回吐漲幅，并暴跌至2400美元/盎司下方。美國10年期國債收益率上升兩個基點，至4.274%，這對黃金來說是一個不利因素。 黃金交易員目前等待周四發布的美國第二季GDP數據，以及周五将公布的最新個人消費支出(PCE)物價指數，因爲這是美聯儲首選的通脹指标。 金價深度回調後如何交易？ Valencia稱，金價周三一度觸及2430美元/盎司上方的三日高點，但已回落至7月23日高點2412美元/盎司下方，暗示買家缺乏力量。日收盤價低于後者可能使黃金面臨進一步的抛售壓力。不過，美國數據将推動周四和周五的金價走勢。 相對強弱指數(RSI)仍然看漲，不過斜率已經變平，表明買家和賣家缺乏方向。 Valencia指出，下行方面，如果金價重挫至7月22日低點2384美元/盎司下方，則有可能出現更深的調整。金價下一個支撐位将是50日簡單移動平均線(SMA)2359美元/盎司。 一旦黃金賣家推動金價有效跌破100日移動均線2315美元/盎司，金價料進一步跌向2300美元/盎司。 (現貨黃金日線圖 來源：FXStreet) 上行方面，Valencia補充道，要想繼續看漲，金價需要突破周三高點2430美元/盎司。一旦突破該位，金價下一個阻力位将是2450美元/盎司，然後挑戰曆史高點2483美元/盎司。最後金價将瞄準2500美元/盎司關口。

小盤股的輪動是牛市後期的指標，而不是股市新一輪上漲的開始。 風格輪動效果並不太好，這或許是對從標普500等以大盤股為主導的基準股指蜂擁買入小盤股的恰當描述。但這似乎並不是對被科技七巨頭所取代的那些一直以來被忽視和不受歡迎的小盤股遲到的風格轉向，而更多是對聯準會降息預期的投機行為。 芝加哥商品交易所(CME) 的FedWatch網站資料顯示，由於上周公佈的6月份消費者價格指數(CPI)較為溫和，聯邦基金期貨市場預計，聯準會將截至上周五的9月份關鍵政策利率的目標區間(5.25% - 5.5%)下調25個基點(0.25%)的可能性為97%。根據期貨價格顯示，到12月至少再降息一次是鐵板釘釘的事。 高利率沒有給科技“七巨頭”的上漲帶來障礙，但降息預期顯然激發了小盤股的活力。根據德意志銀行(Deutsche Bank) 7月17日的一份研究報告顯示，受到市場歡迎的小盤股基準指數羅素2000在短短五個交易日內飆升了11.5%，這是近十年來除了2020年疫情期間之外的最大漲幅。該銀行補充道，在此期間科技七巨頭下跌了2.7%，這是自2015年彭博社開始追蹤七巨頭以來，羅素2000指數與科技七巨頭之間的最大反差。 然而，羅素2000指數此前長期表現不佳是似乎合理的。據最新一期《格蘭特利率觀察》(Grant 's Interest Rate Observer)援引BCA Research的一份報告稱:“只有表現最差的公司才會留在小盤股市場。”優質的新公司並不需要上市，因為它們由風險資本和私募股權投資，而風險資本和私募股權又由私人信貸提供資金。《格蘭特利率觀察》注意到，相比之下，42%的羅素2000指數成分股在過去12個月內出現了虧損。 聯準會降息的預期導致更加寬鬆的金融環境，具有諷刺意味的是，這反而提供了一種消除進一步降息必要性的刺激，這是阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)的Torsten Sløk提出的關鍵觀點。瑞穗證券(Mizuho Securities)經濟學家史蒂文•裡奇烏托(Steven Ricchiuto)和亞歷克斯•佩爾(Alex Pelle)進一步指出，聯準會過早降息的成本超過了對經濟的好處，目前美國勞動力市場健康，失業率為4.1%，股市徘徊在歷史高位附近，而信貸利差縮小，10年期美國國債收益率從5%左右的高點回落了約80個基點，這些幾乎都不是貨幣緊縮的指標。 一位敏銳的市場觀察者(他堅持要求匿名)看來，小盤股的輪動是牛市後期的指標，而不是股市新一輪上漲的開始。外界普遍認為央行的貨幣緊縮政策被充裕的私人信貸所掩蓋，這些私人信貸在資料統計中並不明顯，但在寬鬆的金融環境中就會感受到其影響。在他看來，泡沫最終破裂將提供以更便宜的價格買入的機會。與此同時，他正在買入黃金和黃金股票。上周二，紐約商品交易所(Comex)黃金現貨月合約觸及2462.40美元的歷史新高。根據晨星公司(Morningstar)的資料，截至上周四，VanEck Gold Miners ETF(GDX)今年的回報率為22.12%，比標普500 ETF(SPY)高出511個基點。 (巴倫中文)

📍本週操盤筆記：美GDP與PCE數據、加拿大利率決策、特斯拉與谷歌財報(鉅亨網) ------ [未來一周] 在美國，主要亮點將包括提前公佈的第二季 GDP 成長率、PCE 通膨以及個人支出和收入。 此外，其他值得注意的發布還將包括標準普爾全球製造業和服務業採購經理人指數、耐久財訂單和成屋銷售。 財報季將達到高潮，超過 30 家市值超過 1,000 億美元的公司將公佈財務報告。全球範圍內，澳洲、日本、印度、法國、德國、歐元區和英國的製造業和服務業 PMI 數據將發布。 德國也將發布 Ifo 商業景氣指數和 GfK 消費者信心指數。 加拿大央行、土耳其央行和中國人民銀行將宣布利率決定，南非將報告通膨率。韓國的GDP成長率也將受到密切關注。 資料來源:https://tradingeconomics.com/calendar?article=29260&g=top&importance=2&startdate=2024-07-19 ✅元富期貨程式跟單策略 ✅元富期貨PressPlay連結 ⭐喜歡惠婷整理的最新訊息嗎?想了解更多歡迎LINE我聊聊喔! ⭐惠婷為元富期貨合法期貨營業員，開戶手續及下單交易一切合法合規。 ⭐元富期貨支援國內外期貨下單、軟體手把手教學、手續費優惠價，你還在等什麼?快來找惠婷開戶吧! ⭐開戶方式:線上/指定地點/親臨台北市元富總公司 ⭐惠婷都會提供您最親切的服務及手續費優惠價格。