SpaceX發了個AI產品叫Grok Bot。120美元/月雇一個永不下班的數字員工。但最魔幻的是——發這個產品的，不是OpenAI，是一家火箭公司。 8月11日，SpaceXAI發了一個新產品。 不是火箭。不是衛星。不是星鏈。 叫Grok Bot。

參與者：主持人 All-In Podcast。正文使用“主持人”作為短標籤。 主持人：好了，各位，歡迎回到全球第一播客《All-In Podcast》。David Sachs 和 Gavin Baker 本周和我們一起錄節目。雖然今天人不多，但議題很多，我們要火力全開了。Gavin，你最近怎麼樣？很高興見到你。太棒了。你還沉浸在 SpaceX 帶來的興奮餘韻中嗎？這是你職業生涯中最大的一次成功，對吧？ Gavin：這個嘛，SpaceX 確實是一個神奇的時刻。畢竟世界上只有一個 SpaceX。不過，借用 Bill Belichick 的話說，現在該把注意力轉向辛辛那提了。 主持人：明白。不過我覺得你在 SpaceX 上還有很多想法，所以 SpaceX 的故事還沒有結束。

輝達當地時間周五首度披露，其今年截止二季度末持有1.228億股SpaceX的股票，這進一步凸顯了這家晶片製造商與其部分最大客戶之間錯綜複雜的財務關係。 根據周五提交給美國證券交易委員會(SEC)的13F檔案顯示，這家市值5.5兆美元的公司截至6月底持有價值近210億美元的SpaceX股票。 當然，自6月IPO以來，SpaceX的股價已大幅下跌，這意味著輝達目前的持股價值約為170億美元。按FactSet資料，輝達目前為SpaceX第六大股東。 此次披露標誌著輝達今年年初對xAI的100億美元投資獲得了巨大回報——該投資於1月完成，就在馬斯克將這家人工智慧實驗室與SpaceX合併之前。

據華爾街日報報導，美國商務部長霍華德·盧特尼克在接受採訪時表示，川普政府不希望蘋果公司從中國購買記憶體晶片。但蘋果公司可能還是會這樣做。 建構人工智慧資料中心的企業對電腦記憶體的巨大需求導致這一關鍵元件短缺，現有記憶體價格也隨之飆升。成本上漲迫使蘋果和其他消費電子產品製造商大幅提高產品價格。為了緩解供應緊張的局面，蘋果正尋求與中國製造商合作。 “川普政府並不讚成這樣做，”盧特尼克在參觀完位於休斯頓的蘋果製造工廠後接受採訪時表示。“記憶體問題必須有其他解決方案，但並非是美國大公司使用中國製造的記憶體。” 當被問及是否已將該資訊轉達給蘋果公司時，盧特尼克直言不諱地回答說“已經轉達了”。

橋水2026年二季度的調倉，核心敘事是“在AI高估值時代的系統性防禦” ——以標普500 ETF為組合的“基本盤”（三檔ETF合計超26%），以大幅減持AI/半導體類股為“風險壓縮”，以新增公用事業為“防禦盾牌”，同時全面退出泛科技持倉。 這一組合的本質是：用寬基指數ETF捕獲宏觀Beta，同時主動壓縮對高估值科技類股的暴露——構成了一個典型的宏觀避險基金式“防禦性再平衡”配置。 一、持倉明細（貨幣單位：億美元； 持股數量單位：股） 二、投資組合概況

段永平請Q2組合的本質是：以蘋果（41%）和波克夏（24%）為“核心底倉”，以拼多多（10%）和特斯拉（7%）為“增長衛星”，同時大幅降低對AI晶片和廣告平台（輝達、Google）的暴露——構成了一個在AI高估值時代偏向保守的防禦性配置。 一、投資組合概況 截至2026年6月30日，段永平旗下的H&H International Investment向SEC提交的13F報告顯示： 段永平的投資風格以高度集中、長期持有著稱，18隻持倉中前五大重倉股佔總倉位的絕大部分。本季度最顯著的變化是對AI三劍客（輝達、微軟、台積電）進行分化操作：大幅加倉輝達，同時減持微軟和台積電。此外，大幅減持GoogleC類股近半，減持蘋果約184.69萬股，增持波克夏B類和拼多多，新建倉阿里巴巴，並清倉台積電。

AI時代，時間正在成為最昂貴的資產。 8月13日，一筆60億美元的潛在收購，把一家成立近三年的AI公司推到了聚光燈下。 據彭博社、路透社等外媒披露，Anthropic正在洽談收購以色列AI初創公司Decart，潛在交易金額約60億美元（約405億元人民幣）。 同時，金融時報又放出了一則消息：6名Anthropic投資人預計，公司最快可能在今年10月上市，並認為屆時估值有可能衝到2兆美元甚至更高——一旦成真，Anthropic將超過今年6月以約1.77兆美元估值上市的SpaceX，成為史上IPO估值最高的公司。

莫尼什·帕伯萊（Mohnish Pabrai）是帕伯萊投資基金創始人。1999年，他參照華倫·巴菲特早期合夥企業的方式創辦基金。2007年，他與蓋伊·斯皮爾拍下與巴菲特共進慈善午餐的機會。帕伯萊自稱“無恥的克隆者”，長期借鑑巴菲特與芒格的投資方法，強調集中下注、堅守能力圈，並把無法判斷的問題歸入“太難”清單。 在這次訪談中，帕伯萊談到標普500的估值、波克夏的現金儲備、巴菲特投資Google的原因，以及科技巨頭在人工智慧領域的巨額投入。他還以Kaspi、Adobe和SpaceX等公司為例，解釋那些問題屬於自己的能力圈，那些問題應該放棄判斷。帕伯萊也回顧了自己的投資方法如何從格雷厄姆逐漸轉向費雪與芒格。 本文整理自2026年8月2日New Money發佈的帕伯萊的專訪，主持人為布蘭登·范德科爾克（Brandon van der Kolk）。芒格書院對訪談內容進行了整理翻譯，現分享給大家。 01. 市場高位下的投資選擇