摘    要隨著數位人民幣由數字現金升級為數字存款貨幣，香港使用者和參與機構也提出了新的業務訴求，希望在港提供更完整的數位人民幣錢包服務新一代數位人民幣計量框架啟動後，中國香港居民的數位人民幣錢包（下稱“數幣錢包”）亦有望隨之最佳化升級。3月25日，香港財經事務及庫務局局長許正宇在書面回覆香港立法會議員質詢時透露，中國人民銀行（下稱“央行”）與香港金融管理局（下稱“金管局”）正在探討數幣錢包升級的安排及可行性。2025年底，央行發佈《關於進一步加強數位人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》（下稱《行動方案》），明確自2026年1月1日起，正式啟動實施新一代數位人民幣計量框架，標誌著數位人民幣由“數字現金”升級為“數字存款貨幣”。對此，香港立法會議員陳振英質詢稱，金管局會否因應央行的《行動方案》，與本地銀行研究最佳化數幣錢包的管理？“隨著數位人民幣由數字現金升級為數字存款貨幣，香港使用者和參與機構也提出了新的業務訴求，希望在港提供更完整的數位人民幣錢包服務，便捷支援四類錢包升級為實名錢包，完善數位人民幣在港受理環境，拓展錢包轉帳、繳費、離港退稅、代發工資等更多業務場景，推進雙邊合作的深度與廣度，同時為港人在大灣區生活提供更多便利。”接近央行人士表示。2024年5月，央行與金管局擴大數位人民幣在香港的跨境試點，便利香港居民開立和使用數幣錢包，並通過“轉數快”（香港本地快速支付系統）為數幣錢包充值。這是全球首個法定數字貨幣系統和支付系統雙邊互聯互通。公開資訊顯示，目前試點已實現：一是支援香港使用者在香港和內地試點地區通過數位人民幣App開立四類數位人民幣個人錢包，並支援使用香港居民往來內地通行證線上升級錢包；二是支援通過香港本地銀行的港幣帳戶為數幣錢包充值，並使用“碰一碰”、條碼支付、錢包快付等完成線上線下零售消費。許正宇表示，當前負責營運數幣錢包的內地營運機構已由初期的四家增至五家，而支援通過“轉數快”為數幣錢包充值的香港本地銀行，也由初期的17家增至18家。另據許正宇透露，央行資料顯示，截至2026年1月底，香港居民累計開立數幣錢包約八萬個。目前，中銀香港、工銀亞洲、恆生香港（與建設銀行合作）均已全面提供數位人民幣受理服務，支付寶香港（Alipay HK）、微信支付香港（WeChat Pay HK）也正在研發受理功能。許正宇稱，金管局與本地銀行一直積極推動數位人民幣在港的應用。目前，接受數位人民幣的香港本地商戶零售點數量由初期約300個增至約5200個，數量增長超16倍，涵蓋連鎖零售店、酒店、旅行社、餐飲、便利店及超級市場等。此外，據數位人民幣營運機構人士介紹，香港居民還可在跨境電商平台使用數位人民幣購買兩地商品。 (財經五月花)

一張穩定幣牌照，為什麼能攪動全球金融圈？在數字經濟時代，穩定幣堪稱虛擬資產世界的 “金融水電”。簡單來說，穩定幣是與法定貨幣等錨定資產掛鉤的數字代幣，解決了加密資產價格劇烈波動的痛點，是連接傳統法幣體系與數位資產生態的核心橋樑，更是跨境支付、現實世界資產代幣化（RWA）、機構級數字金融服務的核心基礎設施。截至目前，全球穩定幣總市值已突破兆美元量級，但其長期面臨的最大痛點，就是全球範圍內的合規缺位。而香港此次發放的穩定幣牌照，正是全球頂級金融中心裡，為數不多具備完整法律效力、全鏈條監管閉環的合規准入資質。2025 年正式落地的《穩定幣條例》，明確了穩定幣發行人的資本金門檻、兌付保障、流動性管理、反洗錢風控、資訊披露等全維度硬性要求，持牌機構發行的穩定幣，將獲得香港金融監管體系的法定背書，徹底告別了此前穩定幣 “無監管、高風險” 的行業痛點。在此之前，香港已經完成了虛擬資產交易平台、數位資產託管、合規基金等賽道的牌照佈局，此次穩定幣發行牌照的落地，直接補齊了香港虛擬資產生態最核心的 “發行端” 拼圖，實現了從發行、交易、託管到清結算的全鏈條合規閉環。三家候選機構領跑，憑什麼拿下香港首批 “通行證”？此次入圍的三家機構，並非偶然入選，而是分別代表了合規穩定幣賽道的三大核心優勢，完美契合了香港金管局 “穩字當頭、合規先行” 的監管思路。渣打銀行：跨國巨頭的 Web3 先手佈局作為百年跨國銀行，渣打銀行是傳統外資行中對數位資產佈局最積極的玩家之一。其核心優勢在於全球化的金融網路與成熟的穩定幣落地經驗 —— 不僅深度參與了香港金管局的穩定幣沙盒測試，完成了發行、風控、流動性管理全流程的驗證，更在新加坡、英國等全球主要金融市場完成了數位資產相關業務的佈局，在加密資產託管、機構級交易服務領域積累了深厚的經驗。對於香港而言，渣打的入局，能直接給合規穩定幣帶來全球頂級機構的信用背書，快速打通穩定幣的全球跨境應用場景。匯豐銀行：穩健派巨頭的合規護城河匯豐銀行作為香港市場的 “本土頂流” 銀行，擁有無可替代的本土市場根基與全球頂級的合規風控能力。在全球金融監管趨嚴的大背景下，匯豐的合規體系一直是行業標竿，其極致的風險管控能力、完善的客戶身份識別與反洗錢機制，完全匹配香港金管局對穩定幣發行人的核心監管要求。匯豐的入局，是傳統頂級銀行信用向穩定幣賽道的直接注入。對於機構投資者、跨國企業而言，匯豐發行的合規穩定幣，意味著極低的信用風險與極高的流通認可度，將徹底打開穩定幣在 B 端企業服務、跨境貿易結算領域的市場空間。OSL：本土 Web3 合規標竿的生態優勢相比於兩家全球頂級銀行，OSL 的大眾知名度不高，但它卻是香港虛擬資產合規領域的 “先行者”。隸屬於 BC 科技集團的 OSL，是香港首批獲得證監會 1 號、7 號牌照的虛擬資產服務提供商，多年來一直深耕傳統金融與 Web3 生態的銜接，服務全球數百家家機構客戶，在數位資產託管、合規交易、風控體系建設上擁有多年的落地營運經驗。OSL 的核心競爭力，在於它既懂傳統金融的合規邏輯，又懂 Web3 的生態營運。它能快速將合規穩定幣與現有的 Web3 生態打通，實現發行、流通、應用的高效落地，是三家機構中最懂本土數位資產生態的玩家，也為香港本土 Web3 機構樹立了合規標竿。核心熱議：中資機構為何集體缺席首批名單？此次首批牌照候選名單中，中資機構的集體缺席，成為市場最關注的焦點。這一結果，並非中資機構缺乏入局實力，而是監管環境、戰略節奏與監管思路共同作用的結果。首先，兩地監管環境的差異與協同，是中資機構審慎入局的核心原因。內地對於虛擬貨幣相關業務始終保持嚴格監管態度，明確禁止虛擬貨幣的代幣發行融資與交易活動。中資銀行尤其是國有大行，核心業務與主體資質均在內地，必須嚴格遵守內地監管政策，在穩定幣這類虛擬資產相關業務上，必然保持極度審慎的態度，避免出現合規風險與監管套利問題。其次，契合香港金管局 “穩預期、控風險” 的核心監管思路。首批穩定幣牌照的發放，核心目標是樹立行業合規標竿、穩定市場預期，而非盲目擴大市場規模。優先選擇擁有全球成熟合規經驗、風險管控能力經過百年驗證的外資巨頭，以及本土已經完成合規營運驗證的 Web3 機構，能最大限度降低首批牌照落地的市場風險，為後續市場擴容打下堅實基礎。中資機構的入局，大機率將放在後續批次，待市場模式跑通、監管協同更加順暢後穩步推進。最後，中資機構的戰略節奏選擇更為保守。穩定幣業務對於中資銀行而言，是需要搭建全新團隊、風控體系、技術系統的全新賽道，還要平衡內地與香港的業務協同，籌備周期遠長於已有全球數位資產佈局經驗的外資行。相比於 “搶首批”，中資機構更傾向於 “後發制人”，在市場模式與監管框架完全成熟後，再穩步入局。香港這步棋，在下一盤多大的全球金融大棋？此次首批穩定幣牌照的發放，絕不僅僅是香港本地的行業事件，更是香港鞏固全球虛擬資產金融中心地位、搶佔全球數字金融話語權的關鍵一步。從全球競爭來看，當前美國穩定幣監管法案遲遲無法落地，歐盟 MiCA 法案雖已生效但落地進度緩慢，新加坡雖有佈局但缺乏背靠超大規模經濟體的市場優勢。而香港憑藉背靠內地、連接全球的獨特定位，率先落地了全鏈條的合規穩定幣監管框架，還吸引了全球頂級銀行入局，直接拉開了與其他金融中心的差距，有望成為全球合規穩定幣的核心發行與流通樞紐。從產業價值來看，合規穩定幣將徹底打通傳統金融與 Web3 的 “合規鴻溝”。此前傳統金融機構與 Web3 生態之間，始終存在合規壁壘，而持牌機構發行的合規穩定幣，將讓機構投資者、大型企業能夠放心進入數位資產市場，直接推動 RWA、機構級 DeFi 等賽道的爆發式增長，為香港金融市場打開全新的增長空間。從國家戰略來看，香港正在成為中國數字金融對外開放的 “試驗田”。香港在穩定幣、數位資產領域的合規探索，能為內地數位人民幣的跨境應用、數字金融監管體系建設提供寶貴的實踐經驗。未來，隨著合規框架的不斷完善，香港合規穩定幣與數位人民幣的協同發展，還將為人民幣國際化提供全新的實現路徑。結語香港首批穩定幣牌照的落地，是全球金融數位化轉型的一個重要里程碑。當百年傳統金融巨頭，與 Web3 合規先行者站在同一個監管框架下同台競技，我們看到的，是香港作為全球金融中心，不斷自我革新的勇氣與實力。中資機構的缺席，只是時間與節奏的問題。當香港合規穩定幣市場逐步成熟，兩地監管協同更加順暢，中資機構的入局，必然會給這個市場帶來全新的變數。未來，隨著合規穩定幣的全面落地，香港在全球虛擬資產領域的話語權只會越來越重，而全球金融數位化的浪潮，也將迎來全新的篇章。你覺得香港首批穩定幣牌照落地，會給數字金融市場帶來那些改變？歡迎在評論區聊聊你的看法。 (運通鏈)

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3月26日，小米線上上平台上架了REDMI Pad 2 Pro 5G版，定價2599元。單從產品名稱來看，這就是一款蜂窩版紅米平板。（圖源：小米）但實際上，它比我們想像中的還要特殊一點——不僅能用5G網路，還能打電話發簡訊。換句話說，它可以看成是一款11英吋超大屏的「手機」。一直以來，智慧型手機和平板電腦之間有一條清晰的界限，後者往往不具備完整的移動通訊功能，即便是蜂窩版，通常也不支援語音和簡訊功能。但現在，情況有了變化，除了小米，華為、榮耀、聯想等手機大廠，都相繼推出了「能打電話」的平板。頭部品牌入局，大廠熱衷做「大號手機」當我們進入REDMI Pad 2 Pro 5G版的詳細參數頁時，還能找到更多資訊。小米這款5G平板，不僅有完整的手機通訊功能，居然還支援雙卡。REDMI Pad 2 Pro 5G版配備了一個雙SIM卡槽，最多能插兩張手機卡。這還不算完，除了實體卡槽，它還支援eSIM。（圖源：小米）不過，eSIM暫時只支援聯通這一家營運商，而且eSIM只有資料上網這一項功能，不支援語音通話。但不管怎麼說，一款平板能擁有雙實體卡槽+eSIM的配置，已經很不同尋常了。更何況，這款平板的定價不過2000元出頭，配合它的完整移動通訊功能，挺有競爭力的。做電話平板這種「大號手機」的，不止小米一家，還有不少中國國產品牌都有類似產品。以華為來說，它的MatePad Mini就配備了實體SIM卡槽，並且也能支援語音和簡訊功能。華為這款平板尺寸為8.8英吋，重量只有255克，妥妥的一款超大屏手機。（圖源：華為）而榮耀2021年發佈的榮耀平板V7 Pro 5G版，就已經支援電話和簡訊功能。聯想早在十幾年前的「樂Phone」階段就嘗試過能插卡打電話的平板產品，不過現在插卡版聯想平板主要針對政企產品線和海外市場，比如聯想Tab M11海外版、異能者云平板M10等。（圖源：榮耀）這些能打電話的平板產品，通常是所屬產品系列中的一個特殊版本，和Wi-Fi版共存。產品定位方面，它們往往以中端產品為主，擁有過得去的配置，主打視訊、網課、輕量遊戲等場景，屬於甜點級的產品，定價往往在目標使用者的舒適區間。至於螢幕尺寸，這類產品大屏小螢幕都有。為什麼能打電話的平板變多了？小雷認為，越來越多品牌推出擁有完整移動通訊功能的平板，背後受到供應鏈、市場等多方面的影響。首先，從硬體成本的角度來看，5G基帶晶片的成本已經大幅下降。對廠商而言，給蜂窩版的平板裝配上完整的移動通訊功能，邊際成本非常低。過去，廠商刻意不給平板配備語音和簡訊功能，是為了和手機之間形成區隔，避免平板影響手機的銷量。但是，如今無論智慧型手機還是平板電腦，整體市場銷量都相對比較疲軟，廠商之間的存量競爭非常激烈。這種時候，給平板上完整的移動通訊功能，多多少少能給自家的產品多增加一點競爭力。其次，中國國產品牌推「大號手機」式的平板，可能也有與iPad錯位競爭的考慮。在平板市場，蘋果仍然擁有統治等級的地位，高端iPad在專業創作和生產力領域仍然遙遙領先。因此，Android平板往往不會主動在iPad的優勢價位上競爭，中國國產品牌主推的平板，定位偏中端和入門，不會和蘋果平板直接硬碰硬。而iPad蜂窩版一直以來都不支援語音和簡訊，Android平板把這塊補足，就能形成一點差異化的優勢，至少可以拿來作為宣傳賣點。（圖源：蘋果）另外，擁有完整移動通訊能力的Android平板，可以讓廠商發掘出更多潛在使用者。從各家品牌主推的「大號手機」來說，這類平板往往價格相對便宜，相比普通手機還擁有更大的螢幕幕、更長的續航，可以滿足部分特定人群的細分需求。比如，部分學生需要裝置用來上網課、看課件，顯然螢幕更大的平板更合適。另外還有老人群體，他們需要更大的螢幕來適應衰退的視力，平板的體驗會更好。Wi-Fi版平板的侷限性比較強，而能連5G網、能打電話發簡訊的平板，隨時隨地都能用，優勢會明顯很多。（圖源：聯想）此外，廠商推出這類平板，或許還有打造全場景生態過程中戰略搶位的考慮。如今，幾乎所有頭部品牌，都在建構自家的全場景生態，用一張看不見的網來兜住手機、平板、PC、可穿戴、家電家居、車機等等。在廠商們描繪的藍圖中，不同智能裝置之間是可以無縫流轉的，這就要求單個裝置本身具備連接能力。平板擁有完整的移動通訊能力，就可以擺脫對手機的依賴，變成獨立的通訊節點，直接連接雲端伺服器成為控制中樞。從只能上網到能打電話，平板看起來只是多了一個電話圖示，但也可以看作是Android陣營在產品定義和市場邏輯上的一次「集體陽謀」，嘗試用這種方式來給平板探索新的商業路徑，為自己的未來生態鋪路。我們真的需要一款「大號手機」嗎？推出能打電話的平板電腦，廠商們有自己的考量。不過，作為普通消費者的我們，要考慮的是：真的需要這樣的平板嗎？帶著這樣的疑問，小雷去詢問了一些親友，瞭解下他們的看法。小雷第一個採訪的是同事，數位愛好者小傑，他熱衷於收集各類電子產品，包括二手物品。面對小雷的問題，他給出的答案很明確：不會買。理由並不複雜，他擁有多部手機，包括折疊屏產品。他認為，平板的電話功能不是他的剛需，日常也沒有帶平板出門的習慣，折疊屏手機就能覆蓋很多適合大屏的場景。（圖源：雷科技攝製）小雷接著去問了一個在大公司做文案工作的朋友小菲，她是蘋果黨，擁有一整套的蘋果全家桶。她對能打電話的平板也不是很感冒，她的iPad大部份時候放在家裡和辦公室，不管是娛樂還是臨時拿來幹活，都用不到移動通訊功能，即便要聯網，Wi-Fi或連手機熱點就夠了。不過，雖然她自己不需要這種平板，但認為很適合買一台給自己的媽媽。她媽媽最近幾年視力下降了，看東西要帶老花鏡，平板螢幕大，看著會更舒服。而且，她的母親對數位不怎麼瞭解，甚至分不清Wi-Fi和5G網路的區別，如果一台平板能當手機用，事情就會簡單很多。小菲還表示，她媽媽的手機卡是和寬頻繫結的，套餐內的流量和語音很多，開張副卡插進平板裡就能直接用了，不用擔心資費的問題。小雷還問了一位大學生阿林的看法，他認為這類產品還是挺有趣的，可以考慮。阿林之前有用過iPad，帶出去的使用場景主要是上課用來做筆記和考試周去圖書館看課件複習，這種時候平板比手機體驗好很多。但是，他出門要帶著手機和平板，如果Wi-Fi條件不理想，就得用手機開熱點，又會影響手機續航。阿林不是沒考慮過蜂窩版iPad，但即便用了教育優惠，價格還是很高。（圖源：蘋果）阿林說，如果帶一台能打電話能用5G的平板出門，那麼手機都可以不帶了。而且，手機卡校園套餐包含的流量很多，就算頻繁刷視訊、玩遊戲，也不用擔心流量會用完。當然，如果他買這種平板的話，會優先考慮小尺寸的，畢竟當大號手機用的話，大尺寸平板用著就太吃力了。總的來看，「大號手機」類型的平板，還是能找到需求匹配的使用者的。在小雷看來，對大屏、續航有更強需求的人，更願意入手這類產品。不過，同時也能看到，能打電話的平板，終究只是平板類目中的一個細分出來的子品類，不會成為主流的產品類型。寫在最後在小雷看來，能打電話的平板，不是一個特別新穎的產品類型，也談不上有什麼技術創新。但不管怎麼說，它的出現，給消費者提供了更多選擇，並且的確能滿足部分使用者的實際需求。而且，小雷認為，「大號手機」式平板的湧現，一定程度上反映出硬體產品連接能力在大幅增強的趨勢。正如前面所說到的，平板擁有完整移動通訊能力，就能擺脫對手機依賴，成為全場景生態中的重要一環。我們也能感受到，智能化浪潮下，越來越多的硬體產品擁有了越來越強的連接能力。早期IoT時代，智能家電和智能家居的連接能力還很弱，基本配備一個藍牙晶片或2.4GHz Wi-Fi模組，能連手機App，就能打出智能家居的賣點了。隨著智能家居的進一步發展，不同硬體裝置在逐漸成為全場景生態的共同組成部分，多裝置協同能力在增強，裝置的連接能力也變得更強，比如支援更先進的Wi-Fi協議、PLC電力連接等，有的還能在離線狀態下連接控制中樞。（圖源：華碩）如今，AI技術的快速進化，也推動著全場景生態的升級。如今，智能家居逐漸升級成了全屋智能乃至空間智能，具備連接能力並加入到生態中來的裝置不止家電家居，還包括了車機等戶外產品。同時，硬體裝置的連接能力也不滿足於區域網路，比如越來越多的車機有了5G連接能力，路燈、水表等戶外裝置，有的也擁有了輕量級5G連接能力。小雷認為，未來的AI世界中，雲端和端側兩條路線持續並存，單個裝置要快速獲得AI的能力，要麼從雲端獲取，要麼本地自主產生。因此，硬體具備獨立的隨時隨地的聯網能力很關鍵。與此同時，部分營運商以及AI巨頭，已經在考慮將AI算力部署進太空，並且有部署海量低軌衛星群基站來給普通手機供給移動通訊服務的計畫。種種跡象都表明，未來單硬體裝置本身的移動連接能力會越來越強。而未來空地天連成一張網的6G時代，可能大部份裝置都會和這些平板一樣擁有完整的移動通訊能力。 (雷科技)