距離第二輪百億等級融資敲定僅一步之遙，DeepSeeek口頭通知潛在投資方，暫緩本輪融資簽約。 據彭博社報導，該事件導火線為7月中旬，DeepSeeek創始人梁文鋒的閉門投資者會議紀要在未經授權的情況下遭全網外洩，紀要內容包含梁文鋒對中美AI晶片格局、國內大模型行業走向、公司長期AGI戰略等極具爭議性的直白判斷。內容流出後，多家媒體集中報導並解讀，相關觀點迅速登上行業熱搜。 有知情人士向彭博透露，梁文鋒對內部未公開戰略言論被投資人私自外洩、公開傳播感到不滿，他認為私密交流內容擴散後，市場過度解讀企業中長期規劃，干擾本輪融資談判節奏，因此臨時決定暫緩第二輪融資簽約。 有報導稱，除了叫停新一輪融資，梁文鋒或要求團隊重新評估資訊披露流程和投資者溝通機制。不過，公司雖口頭告知部分意向投資方暫緩簽約，但並未完全終止談判，不排除後續輿情平復後重啟募資流程。

導讀 THECAPITAL 2026年，腦機介面迎來資本熱潮。 7月23日，A股腦機介面概念出現上漲行情，創新醫療直線漲停，三博腦科、倍益康、雷迪克、塞力醫療等概念股同步走強。引爆點來自上海出台的直接融資“20條”，其中明確提出要推進可控核聚變、具身智能、大模型、量子計算、腦機介面等未來產業企業在科創板上市，並持續擴大第五套上市標準的適用範圍。

7月以來，A股AI類股經歷了一次快速而劇烈的估值壓縮。這輪波動還要持續多久？ 截至7月24日收盤，創業板指和科創50較6月底均已下跌約兩成。AI硬體內部的調整更深。CPO概念累計下跌超30%，PCB類股累計下跌超36%。 跌到這個位置，最容易出現兩種判斷。有人認為，三周下跌已經足夠，反彈隨時會發生。也有人拿2015年作比較，認為下跌遠未結束。 這兩種判斷都把時間和跌幅當成了原因。市場不會因為跌得夠多、持續得夠久，就自動停止下跌。

隨著公募基金2026年二季報密集披露，AI類股是否已經出現泡沫，成為基金經理討論最為集中的話題之一。 回顧2026年上半年，全球宏觀經濟與資本市場共同演繹了一場極致的“K型分化”，對應到投資層面，基金經理對於AI產業的判斷同樣出現明顯分化：一方認為，部分AI資產估值已經透支未來，局部泡沫特徵愈發明顯；另一方則認為，本輪AI行情擁有真實產業需求和訂單支撐，與歷史科技泡沫存在本質區別，產業景氣仍有望延續。 在分歧之下，基金經理的調倉動作也出現明顯差異。有人選擇兌現收益、降低倉位，也有人繼續加碼算力、晶片等核心賽道，圍繞AI產業鏈的投資博弈進一步升溫。 AI泡沫之辯持續升溫

7月25日，國家市場監督管理總局公佈了對攜程集團的行政處罰決定書，認定其濫用市場支配地位。 處罰要求攜程全額退還酒店訂單儲備金1.22億元，沒收違法所得16.58億元，並處以35.21億元罰款，罰沒總額超過51億元。 這筆巨額資金將直接計入國庫，同時迫使攜程對其核心的流量分配機制進行徹底重構。 消息一出，可謂是大快人心。

據長鑫科技此前公告，公司發行的人民幣普通股股票將於2026年7月27日在上海證券交易所科創板上市。本次發行價格為8.66元/股，發行後總股本為668.81億股(超額配售選擇權行使前)。 作為年內A股最大的IPO，長鑫科技潛在打新收益成為市場焦點。 華西證券研究報告顯示，長鑫科技上市將徹底改寫A股半導體類股估值邏輯，填補A股DRAM製造標的空白，結束記憶體類股“只有設計、無製造龍頭”的估值失衡。中性預期上市後穩定市值2兆元至3兆元，樂觀情境甚至能看到4兆元。國投證券研究報告進一步設定了保守、中性、樂觀、超樂觀四種估值情景，對應長鑫科技估值為1兆元、1.5兆元、2.3兆元和4.25兆元。基於上述預估的1兆元-4兆元市值區間，對應上市後首日漲幅落在70%-600%區間。對比8.66元的發行價，中一簽的盈利空間大約在3000元至2.6萬元之間。 國金證券研報資料顯示，長鑫2025年底月產能約28萬-29萬片。此次募集資金將全額投向三大記憶體國產替代項目，分別為12英吋DRAM晶圓產線升級改造、HBM與車規記憶體技術升級、下一代記憶體前瞻技術研發，全面覆蓋消費電子、AI算力伺服器、車載高附加值記憶體賽道。

罰完攜程，酒店會更好嗎？ 首圖 | AI 01 昨天，懸在攜程頭頂半年多的反壟斷調查，終於有了結果。

里程碑一幕。 7月23日晚，長鑫科技（688825.SH）公告稱，公司將於7月27日登陸科創板。此次IPO發行價為8.66元/股，擬募資額約580億元——這意味著，科創板史上最大IPO即將敲鐘。 外界可能不知道，在這場中國記憶體崛起敘事中，出現一位女性投資人的身影——華登高科管理合夥人彭桂娥（Polly）博士。五年前，正是她頂著壓力投出近9億規模最大一筆，逆勢重倉長鑫科技。 不久前，投資界在北京見到了前來出差的彭博士。鮮少出現在公眾視野中的她，首次將那些關於長鑫的往事，娓娓道來。