現實生活中的商戰根本不像電視劇那麼複雜，而是搶公章撬保險箱，你陰陽我，我陰陽你，怎麼簡單怎麼來。不久前開始大張旗鼓進軍外賣行業的京東，發布了一封被業界戲稱為“檄文”的公開信，信中不僅將廣大外賣騎手稱為“兄弟”，還直指競對平台二選一，強迫外賣騎手不能接京東的訂單。這裡的競對平台，指的自然是美團。其實早在京東這篇檄文之前，社群媒體上就有類似針對美團的二選一指控出現，來源自然無從考證。但京東這篇檄文寫得這麼直白，美團自然也坐不住了。只不過跟京東與騎手稱兄道弟，看起來「義氣十足」的檄文不一樣，美團的回應，標題看著火藥味很足：《與其造謠引流不如兌現承諾》，但是點開之後大為出人意料，正文只有兩句話：「他強由他強，清風拂山崗位；他被分出擊，就若死人被譴責，就有人了不論」。京東的公關動作自然不會只止於發這麼一封公開信。在公開信之外，我們這兩天能從各個短視頻平台上看到：劉強東去送外賣了、劉強東請外賣騎手吃飯了、劉強東號召廣大騎手加入京東了……不知道京東這一套是不是跟愛給客戶開車門的雷軍學的，但是顯然跟美團看起來像是淡風輕的作風不太雲，走的是下沉這不禁讓人感嘆，現實生活中的商戰根本不像電視劇裡那麼複雜，而是搶公章撬保險櫃，你陰陽我，我陰陽你，怎麼簡單怎麼來。回想一下，在我十多年的科技產業報導生涯中，叫車補貼大戰那都是快十年前的事情了；小黃車和摩拜的爭鬥，也過去了七八年；至於「百團大戰」那更是一個遙遠的傳說。最起碼在近三五年中，這樣的巨頭掐架，我們已經很久沒見過了。於是一時間，大家都激動了起來，京東戰美團，兩個巨頭打了起來，是不是有點之前互聯網“雙創”時期那個味兒了？一時之間有人感嘆：網路的繁榮時期又回來了嗎？實際上，在我們現在能看到的波瀾下面，暗流已經湧動很久了。表面上京東做電商，美團做外賣和本地生活，兩家看起來不是「坐一桌」的。但是最近這幾年，兩家的業務邊界正在悄悄改變。京東去年的時候就開始涉入餐飲外送服務，吸引商家的手段是看起來比美團更低的佣金。而美團呢，在慢慢升級其“閃購”業務，號稱“30分鐘送萬物”，直接與京東的“秒送”業務競爭。就這樣漸漸地，雙方業務邊界開始重疊。京東試圖將多年累積的電商消費者轉化到外送業務上，而美團則試圖將自己在外賣和餐飲領域累積的供應鏈能力，拓展到零售領域。其實不只是京東和美團的業務開始重合。隨著網路紅利見頂，再加上近年來消費市場的困境，這幾個我們熟悉的網路巨頭其實都在拓展業務邊界，侵入對方的地盤。之前的阿里早就嘗試在外賣和本地生活領域跟美團一較高下；現在京東要做外賣，抖音也早就開始做外賣，也開始做本地生活，希望能夠搶占美團的地盤；而小紅書和抖音，早就開始做外賣，也開始做本地生活，希望能夠搶占美團的地盤；而小紅書和抖音，早就開始做電商，尤其是兩家的直播電商一塊勢頭很猛，京東和阿里這樣的傳統電商確實被這樣的傳統電商。網路消費市場裡沒有永遠的盟友，市場就這麼大，一旦踩上對方的地盤，原先的相安無事的鄰居也會變成敵人。大家這麼樂於爭來搶去，自然是平台間的護城河並沒有寬到不可逾越，消費者作為大家互相爭奪的對象，確實是能搶過來的。換句話說，對消費者而言，無論是美團還是京東，阿里還是抖音，這些平台有什麼不同嗎？消費者對平台基本上不存在什麼特別強的品牌忠誠度，那自然是那個平台優惠比較多，就去那個平台。在網路市場中成長的消費者也有經驗了，巨頭掐架，除了看熱鬧，更是在觀望，看兩家的公關戰什麼時候能轉化成實實在在的優惠券。不管怎麼說，江湖很久沒有這麼熱鬧了。(FT中文網)

老牌電商迎來高光時刻。美國總統川普宣佈對貿易夥伴全面加征關稅後，中國“元老級”跨境電商平台敦煌網迎來了一波潑天的流量。當地時間4月15日，敦煌網在美區App Store免費應用下載排行榜中的排名飆升到第二位，僅次於ChatGPT，把Google和WhatsApp都甩在了身後。兩天后，敦煌網登頂全球98個國家和地區的免費購物應用榜首。截至發稿前，環球人物記者查詢美區購物App排行榜，敦煌網微降至第二名。·當地時間4月15日，敦煌網沖上美區App Store免費應用下載排行榜第二位。而在一周前，敦煌網還是個排名第352位的“小透明”。突如其來的爆火，讓眾多網友大呼：敦煌網到底是什麼來頭？跨境“老前輩”說起海外的中國購物平台，人們首先會想到網際網路新秀“跨境四小龍”——阿里速賣通、Temu、Shein和TikTok Shop。其實，敦煌網才是它們的“老前輩”。敦煌網成立於2004年，是國內首個一站式B2B（企業與企業之間通過網路進行交易）跨境電商平台。“搭建一條網上絲綢之路，重揚中國在古代絲綢之路、在貿易和文化上的輝煌”是其名字的由來。·敦煌網公司前台。2022年，敦煌網公司正式升級為敦煌網集團。公開資料顯示，該集團目前已經擁有超過250萬家供應商、近6000萬名買家，年均線上產品數量超過3400萬件，覆蓋全球225個國家和地區。與其他平台不同，敦煌網多年來一直主攻B端（面向企業或組織），C端（面向個人消費者）卻不溫不火。那麼，最近它怎麼爆火了呢？這還得從美國政府加關稅說起。自4月初以來，美國政府針對中國商品連續多輪提高關稅，導致美國消費者陷入物價飆升、生活成本暴漲的困境。部分美國網友在TikTok平台看到一些“攻略”，稱可以繞開關稅在中國跨境電商敦煌網等平台上，以更低的價格直接從中國工廠下單購買原商品。一夜之間，海外消費者開始大量湧入敦煌網“囤貨”。該網站迎來了流量高峰，幾乎復刻了小紅書在TikTok被禁危機時的熱度。“像包、服飾之類的產品，在海外市場的溢價本身就很高，而敦煌網恰恰是以這類產品為主。以Lululemon（露露樂蒙）的瑜伽褲為例，中國工廠生產的同等質量的商品，敦煌網上的價格只有原品價格的1/10左右。外國人當然覺得在這邊買划算。”敦煌網跨境賣家皮先生對環球人物記者說。據皮先生透露，他經營的小店近期銷量翻了兩三倍，個別類目的銷量甚至翻了10倍。敦煌網跨境電商官方帳號發佈的視訊顯示，近期有超過500家工廠通過敦煌網打開海外市場，平台日諮詢量增長30%。這個名不見經傳的小平台，成功“拿捏”了海外市場。從教師到“跨境電商女王”隨著敦煌網的爆火，其掌門人王樹彤也走到了聚光燈下。她曾是清華大學教師、微軟中國區最年輕的高管、思科中國高管中唯一的女性……她的故事，是從一顆“不安分的心”開始的。·王樹彤。（資料圖）王樹彤出生在北京，本科就讀於北京郵電大學電子工程學院。1991年大學畢業後，她進入清華大學軟體開發與研究設計中心任教。研究中心的工作很清閒，王樹彤骨子裡的“不安分”讓她渴望新的挑戰。工作兩年後，她偶然在報紙上看到微軟中國的招聘廣告。抱著試一試的心態，她投了一份簡歷，沒想到應聘成功。在微軟中國工作期間，王樹彤表現出眾，所負責領域的營業額佔到集團總營業額的1/3。後來，她轉戰網路科技公司思科，出任市場行銷部經理，還帶領團隊拿下了“思科亞洲最佳團隊”獎。2000年，王樹彤迎來了職業生涯的重大轉折。她放棄高管位置，開始了人生第一次創業。而邀請她創業的，正是時任金山軟體公司總裁的雷軍。彼時，中國網際網路正處於起步階段，電子商務更是一片藍海。金山和聯想公司共同投資建立了中國第一家電商平台卓越網。雷軍邀請王樹彤加盟時說：“我們做網際網路不見得行，但不做網際網路肯定不行。這是一個重新洗牌的機會。”思考一周後，王樹彤答應了雷軍，並推薦了當時還是《中國圖書商報·書評周刊》主編的陳年加入團隊。·王樹彤（前排中）、雷軍（後排左）及創業夥伴。就這樣，卓越網的管理團隊組成了：雷軍擔任董事長，王樹彤擔任CEO，陳年擔任副總裁。他們共同開啟了中國電商的1.0時代。不過，卓越網初期的盈利情況並不好。2002年，王樹彤辭去了CEO職務。兩年後，卓越網被美國電商公司亞馬遜收購，成了“亞馬遜中國”。就在同一年，王樹彤創辦了敦煌網。“長跑式”創業王樹彤喜歡長跑，她的創業經歷也堪稱是“長期主義者的勝利”。與卓越網相同，敦煌網早期的生存十分艱難，隨時面臨出局的風險。王樹彤初步搭建敦煌網團隊後，資金一直是個大問題。唯一的投資人後來放棄了投資，她便把自己的積蓄全都砸了進去。不到10人的團隊，在借來的小辦公室裡辦公，才使敦煌網正式上線。·王樹彤（資料圖）。為了避免和亞馬遜、eBay等行業龍頭競爭，王樹彤選擇主攻B2B，專做小體量批發生意。直到2006年，敦煌網才終於迎來發展期。平台完成首單跨境電子支付，業務從消費電子擴展到其他品類，彙集了越來越多的供應商和採購商。2010年，王樹彤在接受採訪時稱：“敦煌網在2009年的交易額已經突破20億美元，預計在未來幾年還會有飛速增長。”不過，隨著國內製造業轉型和新型電商平台的衝擊，敦煌網慢慢沉寂。網站先後完成4輪融資，最後一輪還停留在2014年。2021年，敦煌網曾向港交所遞交上市申請，但最終無果。·2024年，王樹彤（前排左二）在日內瓦參加世界貿易組織公共論壇。“2015年到2021年期間，敦煌網的流量是呈增長趨勢的。但從2021年開始，以Temu為代表的新興電商平台紛紛發力，敦煌網、亞馬遜等老平台的流量整體下滑。”皮先生說。除此之外，還有社交媒體帶來的衝擊。“越來越多的人通過社交媒體買東西，主播推薦，消費者直接下單。像敦煌網這種貨架平台，還需要先搜尋再挑選，相對麻煩。”皮先生說。4月11日，敦煌網致信商家，稱因近期美國關稅政策頻繁調整，平台緊急啟動“關稅護航計畫“，給予“商品不漲價”商家全方位流量和物流支援。《科創板日報》援引數字商務領域專家觀點稱，敦煌網模式應是多年以來基於中國製造優勢形成的一種既有模式，也反映出中國代工廠的代工能力。也有分析人士指出，敦煌網此次爆火主要是因為美國政府的關稅政策，而該政策在未來的不確定性較高。但不管敦煌網此次“破圈”能否徹底翻身，都已顯示出了中國跨境電商的不俗能量。 (環球人物)

根據聯合國的資料顯示，現在全球的荒漠化已經影響到地球20%的人口和三分之一的陸地面積。特別是在亞非拉的開發中國家，36億公頃的牧場和耕地受荒漠化影響，每年直接經濟損失高達423億美元。在能源領域，有個著名的“不可能三角”理論——人類在追求清潔能源，但無法找同時兼顧供給穩定、環境友好、價格低廉。現在看，這個能源“不可能三角”，也許會被中國的“沙漠太陽能”打破。2022年，國家發改委宣佈計畫在西北的沙漠戈壁上，建設總裝機容量4.5億千瓦的風電和太陽能發電基地，4.5億千瓦，這是個啥概念？相當於20個三峽大壩發電量的總和，堪稱“我們國家歷史上最大規模的發電站”。可以預見，當這些“發電站”建成以後，中國的清潔能源會壯大到什麼程度。如果中國1%的沙漠地區覆蓋了太陽能太陽能板，可以解決全國14億人的用電問題。...................................................................實幹接踵而至。2022年12月28日，三峽集團稱全國首個開工建設的千萬千瓦級的新能源大基地，在內蒙古的庫布齊沙漠開建，該項目規劃的總投資超過了800億元，系全球第一。...................................................................在庫布齊沙漠僅中廣核集團一家，已經在這裡投運了5座太陽能電站，裝機容量達到了62萬千瓦。在太陽能電站的幫助下，2.7萬畝沙漠變整成了綠洲。...................................................................青海的塔拉灘太陽能電站，佔地609平方公里，差不多和新加坡整個國土面積一樣大。曾經沙化面積佔了98.5%的茫茫戈壁，年平均日照有2700小時以上，自從成了全球最大裝機容量的太陽能發電園區，除了把電送到江蘇、河南，還讓這裡的平均風速降低50%，植被蓋度恢復到80%，荒漠沙丘變成了草原綠洲。...................................................................騰格里沙漠330千伏治沙太陽能電站已經投產。6.5萬畝沙丘變成了草原，太陽能板下面種著枸杞，跑著牛羊。...................................................................大規模開發建設沙漠太陽能，不僅能利用好沙漠戈壁這些價值較低的土地，獲得清潔的新能源，同時讓太陽能發電成為現代化治沙防沙的手段。...................................................................在太陽能電站入主沙漠戈壁前，治沙總是一件費力不討好的事情，投入很大卻沒有產出，企業參與意願低，只能交給國家。...................................................................而太陽能電站，不僅能夠完成治沙任務，還能夠提供清潔能源、帶來經濟效益，可謂是一舉三得。...................................................................事情遠沒有那麼簡單，太陽能板不是架在那裡就大功告成了。沙漠太陽能電站必須防止流沙和沙暴的侵襲。所以在太陽能陣列下方種植適宜的植物以做固沙是必要的。...................................................................太陽能板就像一排排遮陽棚，避免陽光的直射，降低了地表溫度和水分蒸發。而定期沖洗太陽能板表面的水，為下方的植物提供了水分。當然植物太多了反而也帶來了弊端。茂盛的植物會影響太陽能電站的發電效率。於是，太陽能＋畜牧的模式出現了，在電站養羊，既清除了雜草又喂飽了羊群，一舉兩得。不僅如此，我們還舉一反三的在太陽能陣列下方搞起了種植業，經濟作物又帶來了一筆不錯的經濟效益。在庫布齊的達拉特旗太陽能基地，一期項目有效治沙的面積就有2.3萬畝。其中，有紅棗等經濟林1.2萬畝，以及黃芩、黃芪等中草藥5000畝。如今，太陽能+種植、太陽能+畜牧、太陽能+旅遊等經濟模式在西北戈壁灘上遍地開花。中國為世界解決環保和能源問題提供了中國方案和中國經驗。 (演唱藝術師)

2024年，中國消費市場寒意瀰漫。國家統計局資料顯示，2024年前兩個月商品零售額同比僅增長3.9%，較去年同期明顯放緩。更令人擔憂的是，過去12個月中有9個月增速低於4%。儘管去年GDP增長5%，但社會消費品零售總額增速始終跑輸經濟大盤。在這樣的大環境下，中國白酒行業也難以獨善其身，正承受著宏觀經濟轉型的陣痛以及行業周期性調整壓力。據中國酒業協會資料顯示，2024年中國規模以上白酒企業產量為414.5萬千升，較上年下降1.8%，行業銷售收入增速放緩。然而，在第五屆中國國際消費品博覽會（以下簡稱“消博會”）上，茅台卻交出一份亮眼“答卷”，不僅取得了展會期間現場累計銷售金額超千萬元的“好成績”，1L裝飛天茅台酒、茅台生肖酒、精品茅台酒等產品更引發了搶購熱潮。與此同時，藉著本次活動，茅台還公佈了直營店的地址，並積極開展了“i茅台”App推廣，有效提升了消費者對官方購酒管道的認知，許多過去僅知曉茅台品牌，卻對購買管道一頭霧水的潛在消費者，如今得以通過官方管道，明明白白下單，安安心心品飲。不過，在這場消費熱潮背後，更值得行業思考的是，身處行業周期低谷，茅台為何能撕開一道逆勢增長的“口子”？消博會再現“茅台熱”過去的一年，不少白酒企業都面臨著前所未有的挑戰。如此充滿挑戰的市場環境下，茅台能夠在亞太地區規模最大的消費展上脫穎而出，一方面得益於其在工藝與地理上的雙重壁壘。畢竟，茅台的獨特釀造工藝一直是其品質的核心保障，也是其產品在消博會備受消費者青睞的關鍵因素之一。茅台酒的釀造遵循著“12987”工藝，即一年一個生產周期，兩次投料，九次蒸煮，八次發酵，七次取酒。整個過程需要歷經30道工序、165個工藝環節，從投料到出廠，至少需要5年時間，這使得茅台酒的生產具有較高的技術門檻，難以被其他酒企輕易複製。除了獨特的釀造工藝，茅台鎮得天獨厚的地理環境也是茅台酒品質卓越的重要原因。茅台鎮位於貴州省遵義市仁懷市，地處赤水河谷地帶。赤水河的水富含多種對人體有益的微量元素，是釀造茅台酒的優質水源。茅台鎮特有的紫紅色砂岩風化形成的特殊土壤層富含礫石和沙質，滲水性極好。每當水流流經紅壤層，就會溶解對人體有益的礦物質以及多種微量元素，這些獨特的自然條件無法複製，共同造就了茅台酒獨特的風味和口感。另一方面則來自品牌優勢的強大支撐。如果說工藝與地理是茅台品質的基石，那麼品牌優勢則是其在消博會上閃耀的璀璨光環。截至目前，茅台以872.98億美元的品牌價值，已經連續七年穩居凱度“BrandZ最具價值中國品牌100強”酒類品牌第一的席位，首次躍升至中國品牌100強第二位；在英國“Brand Finance全球烈酒品牌價值榜”中，茅台以501億美元的品牌價值，第9次蟬聯榜首。這些榮譽，再疊加茅台酒卓越的品質和深厚的文化底蘊，自然使其在消博會上贏得了消費者的高度認可和信賴。除此之外，儘管消費分級加劇，但白酒在中國社交、禮儀場景中的“文化貨幣”屬性依然穩固。在中國，白酒不僅僅是一種飲品，更是一種文化符號，深深根植於人們的生活之中。從傳統節日到社交場合，白酒都扮演著不可或缺的角色。商務宴請、朋友聚會等場合，白酒更是社交與情感交流的重要紐帶。茅台作為中國白酒的代表品牌，受益於這種深厚的白酒文化傳承。其品牌形象早已深入人心，成為高品質白酒的代名詞。消費者在選擇白酒時，茅台往往是首選之一，這種文化層面的認同感，為茅台在消博會上的成功奠定了堅實的基礎。如此看來，或許茅台在消博會的“舞台”上大放異彩，絕非偶然，背後是其在工藝、地理、品牌、文化等多方面優勢協同發力的成果。逆周期增長的“茅台樣本”當前，茅台正站在變革的“十字路口”從宏觀經濟看，現在正處在一個新舊動能轉換的關鍵時期，消費需求正在發生變化。茅檯面臨著宏觀經濟周期、行業發展周期和茅台自身周期“三期疊加”的複雜形勢。但周期帶來壓力的同時，也帶來了新的契機。正如股神巴菲特說的那樣：“市場其實沒有風險，唯一的風險只是你不知道應該做什麼。”顯然，茅台正是在這充滿不確定性的市場環境中，清晰地找到了穿越周期低谷的方向。回顧歷史，茅台已經展現出了驚人的周期穿越能力。縱觀1988年、1993年、1998年、2008年、2013年的五輪調整，茅台每次都成功穿越周期。最新財報資料更是有力佐證了其強大的韌性與抗風險能力，2024年茅台依舊實現營業總收入1741.44億元，同比增長15.66%；利潤總額1196.39億元，同比增長15.41%；歸母淨利潤862.28億元，同比增長15.38%，在行業震盪中依然保持穩健增長態勢。茅台多次成功穿越周期的底氣，與團隊積極主動的市場探索與精準決策有著密不可分的聯絡。2024年以來，茅台高管團隊一直在進行高密度地市場調研，並召開各市場的相關會議，不斷釋放關於對當前市場和行業發展的研判觀點。尤其是2025年春節後16天內，更是深入13個省、區、市，覆蓋18個省區1700多家管道商，並與滬、深、京投資者交流，累計“路演”達40場，這種“毛細血管級”市場感知能力，正在重塑頭部酒企的周期穿越範式。其次，管道革新，則是茅台穿越周期的關鍵支撐。管道作為連接廠家與消費者的重要橋樑，在白酒發展過程中至關重要。茅台精心建構的自營和社會經銷兩大體系，猶如穩固的兩翼，為其市場拓展和品牌傳播提供了強大動力。其中，“4（自營公司、i茅台、大客戶、企業私域）+6（傳統經銷商、商超百貨、社會電商、酒店餐飲、專業連鎖、產業私域）”共10個管道 ，各有其獨特的優勢和定位，相互補充，協同發展，為茅台的持續發展提供堅實的保障。2025年，茅台將進一步加強對經銷商和管道的考核，出台關於市場秩序維護的管理辦法，讓經銷商進一步成為“行商”，積極尋找客群，進一步直接觸達消費者。最後，面對宏觀經濟“新舊動能轉換”的浪潮，茅台還推出“三個轉型”策略，展現出對市場趨勢的前瞻性佈局。客群轉型聚焦“新商務”人群，將目光投向新能源、生物科技、數字科技等新興產業領域，通過舉辦品鑑會、文化沙龍等活動，讓茅台走進新興產業從業者的視野；場景轉型在穩固傳統聚會場景的同時，圍繞“新商務”人群，打造符合其所處行業特點和相關人群偏好的宴飲場景，積極打造更多新的飲酒生活方式；服務轉型則踐行“賣生活方式”理念，挖掘消費者深層需求，回歸“酒以成禮、酒以成歡”的酒文化核心，為消費者帶來兼具品質與情感的飲酒新體驗。總而言之，在穿越經濟周期的漫長征途上，茅台猶如領航的燈塔，以深厚的品牌積澱為基石，卓越的產品品質作核心，精準的市場洞察為羅盤，創新的管道策略當羽翼，積極的轉型舉措為引擎，在風雲變幻的市場浪潮中穩健前行。這份穿越周期的從容，不僅印證了其行業領軍者的絕對實力，更以躬身實踐的智慧，為中國白酒行業乃至所有面臨周期挑戰的品牌，淬煉出一份可鑑可學的 “珍貴樣本”。 (功夫財經)

路透社周一（21日）報導，根據兩位知情人士透露，華為公司計劃最快於5月開始向中國客戶大規模出貨其先進的910C人工智慧晶片，而且一些貨物已經發貨，這是為了取代輝達H20晶片被美國禁售的市場需求。華為新晶片出貨消息傳出後，隨後輝達股價周一盤前下跌3.6% 。其他晶片股包括超微半導體（AMD）因同樣受到美國新出口規則的約束、高通和博通也出現下跌，盤前均下跌約2%。那斯達剋期貨下跌1.5%。不過，據兩位知情人士中的一位以及另一位熟悉其設計的消息人士稱，華為的910C圖形處理單元（GPU）代表著架構上的進化，而不是技術上的突破。知情人士表示，它透過先進的整合技術將兩個910B處理器組合到一個封裝中，實現與輝達的H100晶片相當的性能。他們補充說，這意味著它的運算能力和記憶體容量是910B的兩倍，並且還實現漸進式改進，包括增強對多樣化AI工作負載資料的支援。本月，美國總統川普政府告知輝達H20的銷售需要出口許可。對於中國人工智能公司來說，這是一個幸運的時機，它們一直在爭相尋找H20的國產替代品。為了限制中國的技術發展，特別是軍事方面的進步，華府切斷中國獲得輝達最先進的人工智慧產品的管道，包括其旗艦產品B200晶片。例如，H100晶片在2022年尚未上市就被美國當局禁止在中國銷售。所有消息人士均未獲授權向媒體發言，並拒絕透露姓名。華為沒有立即回應置評請求。(大話晶片)

中國人民銀行、金融監理總局、國家外匯局、上海市政府昨日聯合印發《上海國際金融中心進一步提升跨國金融服務便利化行動方案》（以下簡稱《行動方案》），共提出18項重點措施。其中，《行動方案》明確，將提升人民幣跨境支付系統（CIPS）功能和全球網路覆蓋，提高跨國結算效率。中國預計將透過「非美區域」貿易傾斜、人民幣國際化三駕馬車協同、數位人民幣跨境生態構建，以系統化策略突圍美元霸權。CIPS是人民幣國際化的重要載體之一。近年來，CIPS業務在全球迅速擴展，截至2024年12月底已覆蓋全球185個國家和地區。 《行動方案》提出，將推動更多銀行加入CIPS，持續擴大CIPS網路覆蓋範圍。中美關稅博弈加劇貿易不確定性，可望加重「非美區域」佈局自2025年4月2日以來，中美關稅博弈持續升級，雙方加徵關稅幅度在短短十天內從34%飆升至125%，形成「四連跳」式的貿易對抗，迫使全球供應鏈加速重構。在此背景下，國際貿易重心可望向東協及其他非美地區傾斜：中國對美出口占全部出口的份額從2018年的19.2%降至2024年的14.7%，2024年對美出口佔GDP比重已下降至2.4%，內需市場與新興市場成為關鍵緩衝帶。自2018年以來，中國東協出口比例由12.8%提升至16.4%，對共建「一帶一路」國家出口佔比由38.7%提升至47.8%，東協取代美國成為第二大貿易夥伴，區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）紅利持續釋放。中國在新能源、5G等領域的全球市場份額擴張，以及數位貿易基礎設施的完善，為長期貿易韌性奠定了基礎。人民幣國際化提速，三駕馬車協同破局為因應中美貿易戰升級的潛在風險，人民幣國際化進程可望加速推進，CIPS、mBridge、BRICSPay可望建構人民幣跨境支付與結算的「三駕馬車」：1）CIPS系統可作為人民幣跨境支付緊急通道，上線以來參與者數量、覆蓋區域、處理業務規模等均保持了較快增長。根據央行2025年宏觀審慎工作會議，截至2024年末，人民幣位列全球第四位支付貨幣、第三位貿易融資貨幣；2024年跨國人民幣收付金額合計64.1兆元，同增23%。 CIPS覆蓋範圍顯著擴大，2024年12月末業務已覆蓋全球185個國家和地區，2024年處理跨境人民幣支付金額175兆元，同增43%。中銀證券研報指出，「對等關稅」政策可能推動全球跨境支付從全球化轉型為區域轉型，從而促進支付體系的多元化，一定程度上加速了人民幣跨境支付系統的發展。2）mBridge貨幣橋連接多國央行數位貨幣系統，與CIPS系統協同互補，提高跨國支付的效率並降低成本。mBridge貨幣橋與CIPS系統均可獨立實現人民幣跨境支付，相較於CIPS系統而言，mBridge用央行數位貨幣清算，並不需要代理行清算帳戶，且mBridge覆蓋的幣種、銀行與貨幣橋項目參與的國家/地區高度一致，目前更多面向新興市場，與CIPS覆蓋當前的國家/地區有一定的差異。作為新興市場的本地銀行參與跨國人民幣清算的另一種選擇，mBridge貨幣橋可與CIPS系統形成良好互補，共同推動人民幣國際化進程。3）BRICSPay建構非美元貿易生態，推動金磚國家本國貨幣結算網絡透過支援多種貨幣的直接結算，系統簡化了傳統跨境支付中的複雜兌換流程，徹底擺脫對美元的依賴，實現單邊結算，從而大幅降低交易成本和風險。未來BRICSPay可望與CIPS、mBridge形成互補，共同支撐人民幣在多極化格局中的角色提升，進一步削弱美元霸權。關注跨境支付及人民幣國際化【跨境支付】：小商品城、中油資本、四方精創、京北方、新國都、華峰超纖、高偉達、新大陸、拉卡拉等；【銀行IT系統建置】：京北方、四方精創、宇信科技、長亮科技、南天資訊、信雅達、新致軟體、信安世紀等；(同花順財經)

人形機器人半馬亞軍」小孩哥「出圈了。《科創板日報》記者註意到，A股市場出現了”小孩哥“背後企業“松延動力概念股”，相關產業鏈企業、上市公司股東均被歸納在列，受到投資者關注。此外，松延參賽的N2機器人出現在了拍賣平台上，在經過21次出價後，最終以56806元的價格成交。而該機器人的市場價格為88,000元。相較於宇樹、智元、眾擎等明星項目，松延動力在上周六舉辦的人形機器人半程馬拉松奪得亞軍之前，市場知名度並不算高。第一次較大規模“出圈”，或還是因為金沙江創投合夥人朱嘯虎的“批量退出人形機器人項目”這一爭議言論——松延動力是朱嘯虎退出的少數人形機器人項目的其中之一。而這次松延動力徹底「出圈」了。水木清華校友種子基金合夥人王學輝告訴《科創板日報》記者，馬拉松賽事後松延動力在業內熱度驟增，「公司的機器人定價在3 - 4萬元，這個價位催生了不少租賃或買賣需求，其中有物流界人士也在打聽他們，因為城配車輛需要機器人。投資圈熱度打開松延動力於2023年9月成立北京，專注於人形機器人、仿生人形機器人的研發與製造。公司核心創辦人來自清華大學，浙江大學等海內外知名院校。在成立不到兩年的時間裡，松延動力已完成五輪融資，投資人包括英諾天使基金、小苗朗程、SEE Fund無限基金、水木清華校友種子基金、北京未來科學城基金等。其中，金沙江創投在2024年3月參與了天使輪融資，投資金額約320萬元，佔股1.6207%。今年1月，金沙江創投就退出了松延動力的股東序列。面對朱嘯虎近期的具身智能泡沫論，松延動力曾做出回應。該公司在3月29日於官方視頻號發布了一則人形機器人奔跑的短視頻，配文“無懼雜音，繼續前進。輕舟已過萬重山。”緊接著，「繼續前進」的松延動力，在備受矚目的北京人形機器人「半馬」中奪得了亞軍。這次馬拉鬆比賽，將機器人置於真實的開放環境中，讓它們面臨各種複雜路況，是對機器人運動控制、環境感知、續航管理等核心技術的全方位檢驗。而對於松延動力在比賽中的表現，同樣在2024年3月參與了松延動力融資的小苗朗程，其管理合夥人方正浩對《科創板日報》記者表示，松延動力在這次「半馬」 中的表現整體符合預期，「說明團隊在硬體設計方面的能力還是比較強的，這也是我們當時投資它的亮點。作為少數的完賽機器人之一，松延動力的知名度由此大幅上漲，而在此之前，松延動力無論是品牌還是估值在人形機器人領域都處於第二梯隊。松延動力天使輪投資方英諾天使基金，其創始合夥人李竹亦告訴《科創板日報》記者，近期找到松延動力的投資人很多，“公司估值確實在上漲，它們本來就是一家被低估的具身智能企業。”「松延動力參加這次半馬比賽，準備時間很短，但是表現超出預期。小荷才露尖尖角，他們的人形機器人性價比較高，已經拿到了數百台訂單。”方正浩亦稱，就團隊能力和商業化而言，松延動力一直是在行業內靠前的水平，“參賽的小型人形產品已經找到了B 端可落地場景，今年它的訂單情況處於整個行業的第一梯隊。”而鬆延動力方面也對《科創板日報》記者表示，“確實有不少投資人找上門來。”不過，王學輝亦表示，本次比賽部分第一梯隊公司因各種因素未正式參賽，如加速進化僅參與表演環節，宇樹機器人則是由第三方客戶代表參賽，場景來看，馬拉松跑步非人形機器人優先主要場景。但還是希望透過這次馬拉鬆的出圈效應，明年能有更多機器人戰隊參加，大家切磋技術，賽出風格，共同推動人形機器人產業的快遞迭代發展。這場比賽也暴露了人形機器人目前存在的一系列短板，包括穩定性、續航力以及泛化能力不足等問題。不過，多數投資人都對這個尚處於早期發展階段的產業保持長期樂觀。「19 世紀汽車剛開始發展時，也舉辦過類似的比賽，當時大多數汽車性能並不完善，即便第一名的速度也比不上馬車，還遭到了坐馬車人的嘲諷。但後來汽車行業的發展大家有目共睹。」方正浩表示。創辦人為清華博士松延動力創辦人&董事長姜哲源出生於1998年，為95後創業者，高考那年，他以北京市第28名的成績考入清華大學電子工程系。 2023年，正值姜哲源博士第三年，毅然輟學創業，並投入人形機器人賽道。同年9月，松延動力正式成立。在科技產品方面，松延動力已經擁有3款人形機器人主線產品，包括家用具身智慧機器人“E1”、高動態人形機器人“N2”，及仿生人臉設備“Hobbs”。在前不久的2025中關村論壇上，小關形象「N2」一直穿梭在門口殷勤迎賓，《科創板日報》記者現場觀察到，「N2」身高1.2米，體重約30公斤，具備後空翻、大步行走、奔跑、單雙腳跳躍以及舞蹈等多種運動能力，奔跑售價實測最快可達3.9953.99萬元的價格，相較宇樹科技Unitree G1基本款9.9萬元人民幣的售價，其還要低低約59.7%。談到定價3.99萬是基於那些因素綜合考量，以及其中，是成本、市場調查、競爭策略，還是其他因素起了主導作用，姜哲源對《科創板日報》記者表示，目前人形機器人賽道玩家很多，公司並不希望在一片紅海中與同行競爭。 N2定價3.99萬，旨在透過價格維度避開競爭，且仍有獲利，約15%左右毛利。 “而為何別家廠商沒有採取低價策略，可能和每家競爭策略有關係。”談到如何降低成本，姜哲源表示，人形機器人的本質是鋁鐵鋼，還有晶片、磁鋼、銅線，以克來算，成本很低。其關鍵的成本在製程上，當生產規模不大的時候，一般都用CNC工具機來做。而優化製程成本，總成本將顯著降低，但目前價格尚未降至極致。未來可能還會推出價格更低的機器人產品，甚至達數千元。姜哲源表示，目前人形機器人生產最困難的環節是將其產品化，把機器人的穩定性和量產做好。 “N2已開始交付，客戶陸續收貨，交付數量大致為幾十台，後續量產規模將進一步擴大。另外一款機器人E1預計8月正式交付。”

在4月以來的市場巨震中，中央匯金首次明確其類“平準基金”定位，大舉增持ETF，極大地提振了市場信心。事實上，根據最新披露的基金2025年一季報，今年一季度，中央匯金已悄然增持了多隻滬深300ETF。中央匯金持續增持ETF華泰柏瑞滬深300ETF發佈的2025年一季報顯示，今年初“機構2”持有該ETF 266.21億份。根據該ETF的2024年年報，截至去年底，中央匯金資產管理有限責任公司持有該ETF266.21億份。上述數字表明，“機構2”即為中央匯金資產管理有限責任公司。今年一季度，“機構2”增持該ETF 3.63億份，如下圖所示：以下是華泰柏瑞滬深300ETF去年底前十名持有人：類似的還有華夏滬深300ETF，今年初“機構2”持有該ETF 116.46億份，一季度增持1.57億份。結合華夏滬深300ETF披露的2024年年報可以推算出，“機構2”為中央匯金資產管理有限責任公司。以下是華夏滬深300ETF一季度情況：以下是華夏滬深300ETF去年底前十名持有人：除了上述ETF以外，一季度，中央匯金增持嘉實滬深300ETF 1.17億份，增持易方達滬深300ETF 5.02億份。中央匯金持倉ETF超兆元從中央匯金買入ETF的情況來看，自2023年10月底以來，中央匯金三次公告買入ETF，且增持力度非常大。據統計，截至2023年底，中央匯金持有ETF合計1248億元，主要持有滬深300ETF、上證50ETF、上證180ETF、中證500ETF等。自2024年以來，中央匯金開始增持多種類型的ETF。截至2024年6月底，中央匯金的ETF持倉金額猛增至5905億元，持倉範圍也進一步擴大，涵蓋中證1000ETF、創業板ETF、科創板ETF等。在2024年下半年的震盪行情中，中央匯金加大增持力度，截至2024年底，中央匯金持有ETF金額合計突破兆元。從所買入ETF的情況來看，中央匯金既看重估值水平，也看重成長性。從藍籌風格ETF來看，截至去年底，中央匯金持有滬深300相關ETF約6905億元，持有上證50相關ETF超1000億元；從成長風格ETF來看，中央匯金持有中證1000相關ETF 902億元，持有創業板和科創板相關ETF合計超500億元。東吳證券研報顯示，去年以來，“國家隊”的資金組態策略開始由個股向被動指數工具傾斜。2023年底，“國家隊”持有的ETF與個股組態比例為4：96。而截至去年年底，其持有的ETF規模已突破兆元，ETF與個股比例大幅提升至20：80，指數成為中長期資金入市的主要載體。巨震行情“定乾坤”在4月以來的市場巨震中，中央匯金首次明確其類“平準基金”定位，極大地提振了市場信心。4月7日，中央匯金發佈公告：“中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股組態價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。”4月8日，中央匯金公司有關負責人表示，中央匯金公司將繼續發揮好資本市場“穩定器”作用，有效平抑市場異常波動，該出手時將果斷出手。下一步，中央匯金公司將堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構。中央匯金公司具有充分信心、足夠能力，堅決維護資本市場平穩運行。言出必行，真金白銀入市。據Choice測算，4月7日以來，截至4月18日，權益類ETF淨申購額合計達到2313.35億元。多隻藍籌風格ETF強勢吸金。其中，華泰柏瑞滬深300ETF淨申購額為433.37億元，華夏滬深300ETF淨申購額為355.67億元，易方達滬深300ETF淨申購額為322.92億元。此外，嘉實滬深300ETF淨申購額為217.3億元，華夏上證50ETF淨申購額為187.07億元。部分成長風格ETF淨申購額也超百億元。其中，南方中證500ETF淨申購額為182.61億元，南方中證1000ETF淨申購額為134.78億元。東吳證券分析師陳剛認為，以中央匯金為代表的中長期資金逆勢增持，釋放出明確的政策維穩訊號，形成市場預期的穩定錨。在大成基金首席經濟學家姚余棟看來，中國資本市場正式建構起以中央匯金為核心、央行流動性支援為後盾的“平準基金”機制。央行、金融監管總局、中央匯金的協同發力，標誌著中國資本市場穩定機制進入“2.0時代”，通過平準基金機制，為國內市場築起防波堤。 (上海證券報)