Token工廠產業鏈全景：AI時代的"數字石油"經濟 一、產業定位：從模型競賽到產能競賽 Token（詞元）是AI處理資訊的最小工作量單位，1個Token大致對應1個英文單詞或1-2個漢字。輝達CEO黃仁勳在2026年GTC大會上首次提出"Token工廠經濟學"，將資料中心定義為全天候運轉的"詞元工廠"——投入電力和資料，輸出可交易的AI Token。 這一產業正經歷歷史性拐點：2024年Token還是"白菜價"，各大廠商瘋狂燒錢訓練模型、低價傾銷；2026年阿里雲、騰訊雲、百度智能雲集體漲價，產業用兩年時間完成了從"產能過剩"到"供不應求、量價齊升"的驚天逆轉。截至2026年3月，中國日均Token呼叫量已超過140兆，較2024年初的1000億增長超1000倍。IDC預測全球年度Token消耗量將從2025年的0.0005 PetaTokens暴增至2030年的15萬PetaTokens，複合增長率超3000%。

一筆神奇投資。 這要從一則公告說起。 近日，寧德時代公告稱，寧波聯合創新新能源投資管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“寧波聯合創新”）通過詢價轉讓方式減持公司5800萬股，佔總股本的1.27%，交易金額約238億元。 至此，一位寧德時代早期投資人浮現。而當年執掌這筆投資的，正是天華新能掌門人裴振華——曾以8900萬元拿下寧德時代15%股權。十年變遷，歷經幾番減持仍持有寧德時代價值約1000億的股權。

高盛維持中國股市“超配”評級，認為A股的投資價值優於H股，並將滬深300指數12個月目標上調至5300點。 按今日滬深300指數收盤報4951點計算，目前仍有約7%的上漲空間。 兩天前，高盛在題為《保持航向》（Stay the course）的研究報告中指出：短期A股表現將顯著優於H股，並非簡單的估值判斷，而是根植於兩大市場指數結構與全球資本“棄軟就硬”再配置浪潮的深刻背離。 01. A股盈利增長預期上調至20%

很多正在委託貝斯哲辦理公司設立、增減資、股轉、法定代表人、經營地址及業務範圍等變更的客戶，最近紛紛接到通知，原來已經簽章完畢的相關登記（備案）申請表，又要重新簽署了！ 是的，因為從2026年5月1日起，中國新版《經營主體登記文書規範》與《經營主體登記提交材料規範》正式實施，舊版同步廢止。 新版改了那些內容？我們仔細來瞧瞧👇👇 5月1日起，中國營業執照材料全變了！

年賺兆元的SK海力士，將產業佈局的目光投向了中國濕電子化學品龍頭興福電子。伴隨AI儲存行業邁入高景氣發展階段，SK海力士早早在興福電子上市前完成戰略佈局，隨著解禁期屆滿，其持股身影也現身公眾視野。與此同時，長江存儲旗下長存資本、國家大基金二期也相繼入局。而產業資本爭相入局的背後，興福電子的底色如何呢？ 5月11日，興福電子上演強勢拉升行情，以20cm漲停牢牢封板，收盤報75.6元，股價創下上市以來歷史新高，總市值也攀升至272.16億元，一舉成為了半導體材料類股最受資金追捧的核心標的。 此番股價異動，離不開SK海力士在AI儲存賽道的強勢加持。身為全球儲存行業巨頭，SK海力士早已在興福電子上市前完成了戰略佈局，並隨著解禁期落地，正式躋身公司前十大流通股東。 與此同時，長江存儲旗下的長存資本、國家大基金二期亦同步入局，多方重磅資本匯聚一堂，讓市場不禁發問，巨頭為何如此看好興福電子？

近1個月，A股交投活躍度顯著提升，截至今日（5月11日）收盤，市場成交額已連續4個交易日穩定在3兆上方，並較4月初時低點接近翻倍增長。資金端來看，融資客近段時間加倉力度明顯加大，4月以來累計增持規模接近2200億元。 目前，A股融資餘額已攀升至2.78兆元，持續刷新歷史紀錄。類股佈局上，資金扎堆TMT賽道，其中，電子類股4月以來融資淨買額近879億元，遠超第二位的通訊類股（224億元），TMT四大類股合計淨買額達1222億元。 個股層面，寒武紀、東山精密、中際旭創、兆易創新、海光資訊等標的成為融資客4月以來重點加倉方向。 ETF資金近期則呈現分化格局，剔除價格因素，僅統計股票型ETF和QDII，跟蹤港股通創新藥、通訊、衛星、電池、自由現金流等相關ETF基金4月以來的基金規模實現顯著擴容，而頭部權重寬基ETF及科創板、創業板ETF延續淨贖回態勢，產品份額、基金規模均明顯收縮。

摘    要 中國資產尤其是科技資產的價值躍升具有重塑全球競爭格局的戰略意義，這不僅是經濟現象，更是大國博弈中科技主權與金融主權同步確立的關鍵標誌 隨著年報、一季報披露收官，A股、港股正呈現出一幅基本面回穩與科技敘事共振的嶄新圖景。 4月30日，剛剛披露一季報的寒武紀漲停，並再度成為“A股第一高價股”，報收1699.96元/股，時隔近一年股價再度超越貴州茅台，市值越過7000億元。一季報顯示，寒武紀營收28.85億元，同比增長159.56%，淨利潤10.13億元，同比增長185.04%。此前，寒武紀已交出首份盈利年報，成為科創板成長層首批六家“畢業生”之一。

5月11日上交所披露，中芯國際發行股份購買資產獲重組委會議通過。交易方案顯示，中芯國際擬向國家積體電路基金、積體電路投資中心、亦莊國投、中關村發展、北京工投發行股份購買其所持有的中芯北方49%股權。 本次交易完成後，中芯國際將持有中芯北方100%的股權，中芯北方將成為上市公司的全資子公司。 本次發行價格確定為74.2元/股，中芯北方49%股權的最終交易價格為406.01億元。 本次交易不構成重大資產重組。