🔖 導讀巴菲特（Warren Buffett），奧馬哈的先知，在2025年以95歲正式宣佈退休。本文作者塞斯·卡拉曼（Seth A. Klarman），作為價值投資界的另一位傳奇人物，親自撰文回顧了巴菲特非凡的一生。這不是一篇普通的歌功頌德，而是從投資哲學、商業智慧到人生態度，深度解析了這位「史上最成功投資者」是如何透過做最普通的事——買入並持有好公司——透過「複利」的力量，不僅積累了驚人的財富，更成為了美國精神的化身。華倫巴菲特是如何做到的史上最成功的投資者即將退休。以下是他成為美國榜樣的原因。作者：塞斯‧卡拉曼（Seth A. Klarman）December 18, 2025, 9 AM ET華倫·巴菲特長期以來因做了一件本質上平淡無奇（mundane）的事而聞名於世並備受推崇。他不是才華洋溢的藝術家，不是偉大的發明家，也不是創紀錄的運動員。相反，他的才華——一種低調的、中西部式的才華——在投資這門平實的藝術中找到了表達：買入這只股票，避開那隻股票。巴菲特自己稱這項任務為「簡單，但不容易」。雖然每天有成千上萬的人買賣投資，但沒有人的紀錄能比他做得更好、更持久、更穩定。巴菲特即將在95歲退休，這正是反思讓他成為史上最成功投資人那些特質的時刻。這些特質——無盡的好奇心、分析的一致性、專注的努力和謙遜，以及高度的正直、不被財富或成功改變的個性和對美國充滿陽光的樂觀——使他成為了美國的榜樣。 **他也體現了對老派美國價值觀的尊重——自由市場、民主治理體系、愛國主義和樸素的常識——這些在今天已經失去了一些流通性。現在，在一個驚人地缺乏正當榜樣的世界裡，巴菲特即將離場。他的聲音和榜樣將被深深懷念。從小時候起，華倫‧巴菲特就擁有早熟的投資頭腦與商業敏銳度。作為奧馬哈的一個年輕人，他對股市產生了興趣，並在11歲時進行了第一次投資（城市服務公司的優先股）。他在大學橄欖球比賽中賣花生和爆米花賺錢，做過送《華盛頓郵報》的報童，也製作過賽馬場的小報。 17歲時，他湊齊積蓄買了彈珠檯放在理髮店裡，這項投資為巴菲特帶來了持續的現金流。20歲出頭時，他發現哥倫比亞大學有一門他感興趣的課程，關於價值投資——耐心尋找廉價投資標的的藝術。這門課由一位移民天才和博學家本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）教授，他也經營著一家成功的投資基金。葛理翰在1934年合著了一本名為《證券分析》（Security Analysis）的書（我曾參與過後來版本的編輯工作），並於1949年出版了《聰明的投資者》（The Intelligent Investor），這本書後來被稱為價值投資的聖經。巴菲特被錄取了。他和格雷厄姆建立了親密而持久的關係，正如俗話所說，剩下的就是歷史了。受葛拉漢啟發，1956年，25歲的巴菲特開設了一個投資合夥企業，邀請朋友和鄰居加入。巴菲特從年輕時就擁有極大的自信，相信價值投資方法能在未來很長一段時間內以極高的回報率可靠地複利資本；彷彿只要他不從球上移開視線，他就能看到自己的財富隨時間推移而增長。他決心待在他的「能力圈」（circle of competence）內，將所有注意力集中在投資那些他確信自己能理解的企業上。事實上，這個合夥企業在近15年的營運中產生了非凡的成果。1962年，巴菲特的投資合夥企業買入了第一批**波克夏（Berkshire Hathaway）**的股票，隨著時間的推移，這家控股公司對巴菲特的個人重要性日益增加。波克夏當時只是一家紡織公司，表面上看起來價格低廉，交易價格是其帳面價值和收益的低倍數。但這是一家低品質的企業，在海外競爭對手能以零頭成本生產產品的時候，面臨國內營運成本高昂的挑戰。巴菲特的計畫是說服公司剝離紡織業務，讓他利用其折價的市場估值獲利。快轉八年，巴菲特成為了波克夏的董事長。他採取了必要措施，將這家衰落的製造商轉變為保險和工業集團，以及一個終身的投資載體，其名字（他從未更改過）最終將與他自己的名字成為同義詞。擁有保險公司的原因之一在巴菲特心中非常清晰：這類公司會產生大量隨業務擴張而成長的現金。這在業界術語中被稱為「浮存金」（float）－即可以部署利用的流動性，直到某天可能需要用來結算保險理賠。巴菲特知道，他可以透過投資浮存金來隨時間推移提高波克夏的回報。巴菲特將波克夏轉型為擁有「永久資本」的控股公司，不僅投資普通股，還投資整個企業。波克夏最終發展到擁有數百家企業——包括BNSF鐵路、Geico、NetJets以及眾多能源和電力公司——並在蘋果、美國運通和可口可樂等股票上持有集中頭寸。這被證明是一個成功的公式：一個巴菲特很快就集中了他絕大部分淨資產的平台，一家他可以一心一意關注的公司。巴菲特直到最近才開始減持他最初持有的幾乎所有波克夏股票，作為其遺產規劃和慈善努力的一部分。巴菲特在波克夏的個人投資最終價值成長到超過1,250億美元，即便在他向慈善機構捐贈了價值數百億美元的股票之後也是如此。從未有人從零開始建立過如此巨大的投資財富；這就像他中了一個回報不斷增長的彩票，但這並非基於運氣，而是基於持續運用嫻熟的努力。巴菲特的成功在很大程度上歸功於他作為價值投資者的敏銳度，他總是將股票評估為他計畫長期持有的企業的部分所有權權益。他的流程是進行廣泛的盡職調查和分析；基於對「好企業」特徵的本能心智模型進行操作；耐心等待「好球」（fat pitch，即高品質企業和錯誤定價的罕見組合）；然後，只有那時，才會大力揮棒。如果巴菲特喜歡的股票價格下跌，他會高興地買更多——這與大多數人在股票下跌時的感受截然不同。請容許我退一步指出，價值投資者──我也算其中一員──是個古怪的品種。他們往往數學早熟，很小就對集郵或硬幣、賽馬讓分、創業、投資股市、尋找賺錢方法感興趣。他們是完美的便宜貨獵手，擁有讓他們天生反向操作的個性。他們不會從共識中獲得安慰，甚至當他們的觀點成為主流時會感到不舒服。儘管大多數投資者會對小道消息或熱門公開發行感到興奮，價值投資者旨在保持紀律，關注企業的內在價值、投資資本回報率、產生的收益和現金流以及公司的未來前景。讓他們興奮的不是瞬間獲利的可能性，而是長期複利資本的不可阻擋的數學邏輯。金融評論家有時將複利（或複利回報）的概念稱為「世界第八大奇蹟」——透過做出明智和知情的投資、堅持持有並持續採取長遠眼光所帶來的非凡結果。這個概念是巴菲特的縮影，他從未試圖快速致富（我敢肯定他會說他不知道該怎麼做），因為慢一點會產生更確定且最終更豐厚的結果。複利如果成功，隨時間推移將可靠地增加巴菲特的淨資產；在展示財富隨時間變化的圖表上，繪製的點將穩定地向右上方移動。在我自己45年的投資生涯中，幾乎我認識的每位價值投資者都仰視並欽佩巴菲特。價值投資社群瞭解他的記錄，追蹤他最新的買賣，並從他的股東信中洞察他的思維方式。雖然有些人選擇利用這些資訊複製巴菲特的投資組合，有些人將波克夏股票作為核心持倉，但大多數人關注的不是他的持倉，而是他的思考過程和風度——耐心、一致、不情緒化且面向長遠。巴菲特是如何做到這麼好、這麼久的？他將五個主要特質帶入了他的投資：敏銳、快速、準確且果斷的頭腦，賦予他形成可靠投資判斷的能力。思維的簡潔性，在分析每項投資時直擊要害。區分好投資與壞投資、偉大投資與僅僅是好投資的能力——以及隨時間推移堅持持有最好投資的洞察力和信念。借用投資大師彼得林區（Peter Lynch）的話，巴菲特從未剪掉他的鮮花去澆灌雜草。長期保持專注並避免分心的能力。改變策略的精神敏捷性，當他發現改進方法時，例如當他在決策中開始更顯著地強調企業品質時。在他的職業生涯中，巴菲特成功地穿越了市場繁榮與蕭條、金融危機、戰爭、大流行病以及令人難以置信的技術創新，這些創新催生了無數企業同時也顛覆甚至取代了許多其他企業。在這一切之中，巴菲特只是簡單地向前進，似乎未受干擾。在他的職業生涯跨度內，隨著投資變得更加機構化，更多年輕人從事投資職業，金融資訊變得廣泛可用，以及越來越多的投資資本競爭超額回報，投資者之間的競爭大大加劇。巴菲特只是繼續不斷產出非凡的成果。人們普遍認為，透過投資（正確的）普通股、沿途再投資股息並在其他投資者恐慌時堅持持有，某人可以變得富有。我們偶爾會聽到退休的看門人、學校老師或圖書館員透過省吃儉用和明智投資留下一小筆財富的故事。巴菲特展示了一些更驚人的東西——你可以通過這樣做成為世界上最富有的人之一，不是通過使用從每筆交易中刮下一兩分錢的古怪交易演算法，而是通過部署一個常識性的計劃，買入並持有高質量、公開交易企業的股票。巴菲特以這種方式，既是一個與眾不同的人——一隻投資獨角獸——也是一個普通人，只是另一個買股票的傢伙，通常是買知名公司的股票。 （然而，普通喬並沒有日以繼夜地翻閱成堆的公司年度報告，一行行腳註地尋找深刻見解。）巴菲特通常是他所投資公司的長期持有者。他為自己設定買入新名字的門檻很高，並建議投資者不頻繁地建立新頭寸，因為值得的想法只有那麼多。他對大多數投資者關注最時髦類股或最熱門新技術的傾向免疫，隨著時間的推移，這對他極為有利。他為每個有抱負的投資者發明了「打孔卡」這項投資構想，一生只能打20個洞。實際上沒人遵循這個想法（我們中很少有人能現實地做到_那麼_自律），但這無論如何是一個好的心理框架：提醒你當你發現一個真正令人信服的投資時，不應害怕重倉。這種思維方式與當代透過廣泛分散投資組合來降低風險的投資實踐相左，後者的效果是驅使許多人分散掉了他們最好的投資想法。巴菲特經常指出他在職業生涯中受益於機緣巧合，在某些方面確實如此。用他自己的詞彙來說，他是「卵巢彩票」的贏家，生來健康，擁有一個好大腦，出生在一個相當富裕的雙親家庭。他在內布拉斯加州長大，這是一個人們以獨立思考為榮的州，也是一個早早就能學到勤奮、節儉和守信等老派美德的地方。他的父親是個商人，最後擔任了美國眾議員。內布拉斯加距離華爾街足夠遠，使得同儕壓力在巴菲特的職業發展中不是什麼因素。事實上，巴菲特在11月指出，「美國的中心是一個非常適合出生、養家和建立事業的地方。」巴菲特經常指出他因身為美國人而佔優勢。這使他主要關注美國公司，那裡的法治意味著一個相當公平的競爭環境，並且有大量的有價證券可供分析和選擇。而在「美國世紀」的下半葉做多美國股票確實是件好事。在他職業生涯的跨度內，很少有主要市場能像美國股票市場一樣表現良好。巴菲特不僅是個投資者；他也是一個深刻的投資思想家，不斷嘗試改進，尋找新的優勢領域，並從錯誤中學習。雖然他在整個職業生涯中始終是一個價值投資者，但巴菲特深受另一位投資泰斗菲利普·費舍爾（Philip Fisher）以及他長期的朋友和合作者查理·芒格（Charlie Munger）思想的影響。因此，他改進了他的方法，減少關注那些以極低估值交易的低品質公司，更專注於基礎業務的質量，即使這意味著支付更高的價格，因為更高的品質可能會帶來成長和更有價值的投資。巴菲特這樣承認他的新見解：“我試圖投資那些好到連白痴都能經營的企業。因為遲早，會有一個白痴來經營它。”當他的事業在60年代和70年代起飛時，巴菲特正忙於根據收益和現金流等基本面標準逐一挑選投資。同時，學術界正在開創一種新理論——「有效市場假說」——假設金融市場_必須_是有效的，因為任何新資訊都會迅速反映在證券價格中。如果你相信市場有效性，必然相信沒人能可靠地戰勝市場。但巴菲特是可以透過發現市場無效性致富的活生生的證據。 1984年，巴菲特在《哥倫比亞商學院雜誌》上辯稱，金融教授們應該把理論放在一邊，檢查一下包括他自己在內的八個投資基金（大多由他的朋友管理）的記錄。在學術界內部，巴菲特被視為獨一無二的特例。但幾十年來，金融教授們非但沒有研究巴菲特和他是怎麼做的，反而緊抱他們的理論，發明新方法來解釋掉他的成功。即使在今天，金融學生繼續被教導有效市場假說。巴菲特常指出，被教導市場有效、基本面投資分析是浪費時間的人越多，競爭就越平淡，做價值投資者越好。雖然巴菲特在他的投資生涯中從零開始建立了前所未有的財富，但這在我看來並非他最非凡的成就。相反，巴菲特最重大的壯舉是他作為一個年輕人躍升至投資成功，然後設法在他整個成年生活中，在近四分之三個世紀裡，始終保持在巔峰狀態。我們可以爭論巴菲特是否為某特定年份的投資MVP；任何投資人的表現都受股市變幻莫測的影響，因此最好在較長的時間範圍內衡量。但如果在1960年代中期到2020年代中期的任何時刻，問任何認真的金融市場學生投票選出投資全明星隊，巴菲特很可能會每年都出現在每一張選票上。巴菲特是無情的；他很少休息，從未允許自己偏離他有紀律的方法或採取新的優先事項。在他職業生涯的大部分時間裡，他或多或少都是獨自工作的——只有巴菲特和一些會計及行政支援。他是投資界的卡爾瑞普肯（Cal Ripken）：一個每天都在先發陣容中的鐵人。他也基本上是獨自站在頂峰；在那段時間裡沒有其他投資者變得如此知名，也沒有其他人的記錄能像他那樣長久或非凡。就像秘書處（Secretariat）在1973年貝爾蒙特錦標賽中以整個直道的優勢獲勝一樣，那個非競爭者得了第二名真的不重要。巴菲特是一位有天賦且鼓舞人心的老師，他經常抽出時間作為客座演講者出現在課堂上。成群結隊的學生團體飛往內布拉斯加州去見這位奧馬哈先知，向他提問並合影。多年來，巴菲特的年度波克夏股東信（甚至他早期的合夥企業信）成為了投資專業人士的必讀之作。與大多數枯燥乏味的華爾街市場評論員不同，巴菲特因讓複雜主題變得易於理解而聞名。巴菲特的信件是投資界翹首以盼的；它們充滿了令人難忘的妙語（比如關於冒險的警告“只有當潮水退去時，你才知道誰在裸泳”，以及經受時間考驗的建議“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”）引用像尤吉·貝拉（Yogi Berra）和梅·韋斯特（Mae West）這樣的名言。巴菲特的年度信件變得如此有影響力，以至於我認為它們提升了大多數專業投資者與客戶溝通的方式。許多避險基金和一些共同基金經理人（包括我自己）都試圖透過兩種方式模仿巴菲特的信件：投入大量精力讓自己的信件詳盡、資訊豐富且可讀，以及想像他們正在寫給一個知識較少的親戚（就像巴菲特那樣），但這親戚卻是他們基金的主要投資者，值得知道決策背後的思考。巴菲特活成了經常歸因於愛因斯坦的一句話：“如果你不能把它解釋給一個6歲的孩子聽，你自己就沒有理解它。”隨著巴菲特的投資能力在商界變得更加知名，他開始利用廣受關注的年度信件為企業收購候選人做廣告，暗示波克夏將是那些股東尋求可靠和支援性所有者的家族企業的絕佳歸宿。那些賣給波克夏的人不需要擔心他們的公司會面臨文化轉變或員工流失（相比於被典型的私募股權買家收購）；巴菲特的方法是監督其收購對象的資本配置，但在其他方面很大程度上讓他們自行其是。與那些有時為了短期利潤而拆分公司或削減人頭的「門口的野蠻人」私募股權買家不同，巴菲特將資本再投資於被收購的企業以維持和發展它們。他有謙遜的態度去欣賞現任管理團隊通常比他更瞭解業務。他不僅對業務，對人也是一個快速而準確的研究者。他的一位親密夥伴曾告訴我，這或許是巴菲特最不凡的能力。隨著時間的推移，巴菲特成為了美國最受尊敬和欽佩的CEO之一，他的名字成為了一個備受推崇的品牌。他將像波克夏這樣的上市公司舉行年度股東大會的監管要求變成了一場盛會，最終成為了一次朝聖。有些人，包括許多國際投資者，買波克夏股票只是為了獲得邀請。大多數公司的年度股東大會出席率都很低，以數十人或偶爾幾百人計算。然而每年去見巴菲特並聽他演講的人群增長到了數千人，然後是數萬人。到了2000年代，這些聚會被冠以「資本主義的伍德斯托克」之名。價值投資成癮者把它過成周末，證券分析師協會圍繞它策劃活動，父母帶著有抱負的青少年金融奇才去見證並向偉人學習。巴菲特和他的終身思想夥伴芒格將接受奧馬哈觀眾長達五個多小時的提問。財經網路CNBC開始直播會議。它們是唯一值得全國媒體關注的股東大會。巴菲特身上的表演者特質安排了在會議上展示可供購買的波克夏公司產品。這些包括See's糖果、Borsheims珠寶、內布拉斯加家具城的沙發和餐廳組合，以及Geico保險產品——這在五月的一個周六既取悅了與會者，獲得了免費廣告，建立了品牌，又增加了底線利潤，何樂而不為。巴菲特的偶像地位變得如此之高，以至於當人們為了波克夏年會來到鎮上時，他們會去巴菲特最喜歡的餐廳點他最喜歡的菜。如果你像他那樣吃，也許你就能像他那樣投資——當然，這沒壞處。雖然我從未參加過波克夏年會也從未持有過該股票，但在17年前我唯一一次去奧馬哈見他時，我確實和巴菲特在Gorat's（一家牛排館，他選的）共進了午餐。巴菲特對戲劇性的天賦延伸到了他的招募實踐中。 2007年，他發起了一場備受矚目的投資人才搜尋。在幾年內篩選了數百名候選人後，他最終聘請了兩位傑出的避險基金經理，托德·康布斯（Todd Combs）和泰德·韋施勒（Ted Weschler），分別於2010年和2011年加入波克夏。康布斯與巴菲特一起工作到2025年底，而韋施勒至今仍和他在一起，這是有史以來最不傳統卻最成功的高管搜尋之一。在許多方面，巴菲特一直是現代版的JP摩根，一位商業領袖，有能力通過向處於風險中的公司注入資本來平息動蕩的市場（例如2008年金融危機期間的高盛），從而為它們的償付能力背書。他在恐慌時刻透過買入被拋售的熱門股票並公開安撫市場、國家財政和資本主義，幫助恢復了市場信心。他一直是美利堅合眾國毫不掩飾的啦啦隊長，並且堅信從長遠看事情總會好轉（正如它們一貫那樣）。巴菲特成為了在社會安全網、慈善和稅率等多樣化主題上經常被引用的哲學家。他曾常識性地指出他不應該比他的秘書支付更低的稅率，很少有人能反駁。他在商業和投資界（包括個人投資者中）受到的尊敬如此廣泛，以至於僅僅因為他闡述或支援，觀點就獲得了重要性。巴菲特累積的巨大財富並沒有改變他，這是大多數極其富有的人無法聲稱的。在他整個職業生涯中，他基本上保持著孩童時期的同一個人：聰明、好奇和樂觀。他不變的本質不僅延伸到漢堡和櫻桃可樂的飲食；隨著時間的推移，他的商業利益開始反映他童年對報紙、鐵路和Dairy Queen的熱愛。巴菲特成年後一直住在奧馬哈的同一棟房子裡。他通常幾十年來保持著同樣的友誼。他不積攢豪車、遊艇、昂貴的藝術品或多處度假房產，就像許多超級富豪那樣。他不斷增長的財富是一種記分方式（像一堆巨大且不斷增長的籌碼），但對他來說並不是通往新奢華生活方式的門票。有一次，巴菲特顯然對購買私人飛機感到有點內疚：他給它起名叫「不可辯解號」（The Indefensible）。巴菲特持久的受歡迎程度，至少部分歸功於他持久的謙遜、視角感、真正的驚奇以及對他生活結果的永遠感激。像許多其他富有的投資者和商人一樣，多年來巴菲特幾乎完全專注於複利他自己的資本，以及其他波克夏股東委託給他的資本，這些人基本上是免費聘請了世界上最好的資本配置者。 （巴菲特從波克夏領取的薪水微乎其微。）巴菲特曾說，他多年推遲重大個人慈善的一個原因是他認為，通過等待，以後他會有不成比例的更多錢可以捐贈。巴菲特早就預料到最終會將財富捐給慈善事業，但2004年他的第一任妻子蘇珊的意外去世打亂了他的計畫。他曾設想她會是那個做家族慈善決定的人。他又花了幾年來推進捐贈巨額款項的計畫，透過與比爾和梅琳達·蓋茲聯手。 2006年，巴菲特向已經資金雄厚的蓋茲基金會捐贈了驚人的310億美元，使其年度補助能力翻倍。 （這是，並且仍然是歷史上最大的慈善捐贈之一，巴菲特隨時間推移向基金會捐贈了更多。）巴菲特加入了蓋茲基金會董事會，比爾蓋茲加入了波克夏董事會，儘管兩人都在幾年前退出了這些承諾。2010年，再次與比爾和梅琳達·蓋茲聯手，巴菲特共同創立了「捐贈誓言」（The Giving Pledge），該組織的目標是讓世界億萬富翁簽約慈善事業。成員需要發誓在生前或死後捐出一半或更多的財富。巴菲特和比爾及梅琳達蓋茲花時間親自聯絡潛在成員說服他們加入，包括在我們於2013年加入之前安排了多次與我和我妻子的會面。在最近的統計中，「捐贈誓言」擁有超過250名成員，承諾了數千億美元的未來慈善捐贈，這個數字可能會隨時間增長——這是一份將在未來產生深遠影響的遺產。沒有其他人嘗試過，更不用說完成過任何即使是稍微可比較的事情。巴菲特從年輕到年老，一直熱愛評估和理解企業。他成功地穿越了所有市場環境，輕鬆跨越了大多數類型的投資——股票但也包括債券、公開和私募機會、國內和全球公司，甚至衍生性商品和再保險承諾。雖然許多專業投資者狹隘地專注於單一資產類別，巴菲特在最寬的畫布上用最廣的調色盤繪製了他的傑作。他與受人尊敬的頂級企業高管建立了終身關係（最著名的是《華盛頓郵報》的凱瑟琳·格雷厄姆），並以將大量營運責任下放給波克夏聘請的經理而聞名。即便波克夏的股東權益資本複利到驚人水準（到2025年達到6,500億美元）時，他仍保持著表現。投資是一個規模通常成為績效障礙的領域。但波克夏的規模並沒有明顯削弱巴菲特的紀錄。在巴菲特領導下，波克夏·哈撒韋從垂死的美國紡織業中一個不起眼的參與者成長為一個兆美元市值的龐然大物，美國最大的公司之一。就像一位全明星中外野手做出一個接一個集錦般的接球，巴菲特常常讓這看起來很容易，即使我們都知道這絕非易事。巴菲特已表示，他將在2025年底退出領導波克夏海瑟威的日常角色，儘管他將保留公司董事長職位。他已表明他將“保持安靜”，不再寫股東信或在年度會議上發言。他透過將個人財富的很大一部分分配給子女的基金會，加速了他的遺產規劃。沒有華倫巴菲特掌舵波克夏，投資世界將會有所不同。雖然我希望他仍會選擇發聲，但對許多人，包括我自己來說，他的退休意味著一顆北極星的暗淡：一個持續冷靜和理性的聲音，一個總是能將最新的意外市場波動或經濟、地緣政治發展置於恰當視角的穩定存在。巴菲特的商業成功建立了他的財富，但我最欽佩的是他的生活方式。他領導了世界上最成功和受尊敬的公司之一超過半個世紀，他這樣做不是因為在乎被欽佩，而是透過穩步專注於為企業及其股東做正確的事。而在巴菲特的案例中，至少，做正確的事導致他更受人欽佩。在一個與巨大富裕和攀比相關的領域，巴菲特保持了腳踏實地：經營他的企業，買賣投資，評論社會價值觀，為慈善傳教，並定期享用漢堡和櫻桃可樂。很少有達到巴菲特階層的人以這種方式生活。我們要麼是同行投資者和企業高管，要麼是更廣泛的公眾——都有幸生活在巴菲特的時代，浸潤在他的智慧中，並受他的榜樣激勵。在一個許多商界最成功人士似乎只一心專注於賺錢，而不怎麼反思賺錢方式或賺錢用途的時代，巴菲特將會倍受懷念。僅僅因為你可以，並不代表你應該。新一代投資者將會出現，包括一些會像流星一樣墜落的曇花一現者，和其他會持久的人。但若以整個職業生涯的完整性、成就的完整記錄以及支撐這些成就的價值觀來評判，華倫·巴菲特確實曾是，並將永遠是獨一無二的。 （外文精譯）