導語RWA隨著2026年的到來，RWA（Real World Assets，即真實世界資產代幣化）賽道的全球動態呈現出明顯的兩極化格局：一邊是中國政府的高層政策致使RWA代幣化活動在國內遭到全方位封堵，另一邊則是香港、新加坡等地區爭相放寬政策，打造全球RWA資產的重要樞紐。這種境內外差異化演進，不僅反映了不同區域的監管偏好與發展方向，也深刻折射出市場對RWA潛力的驗證與爭奪態勢。面對這種局面，從業者需對RWA的價值、路徑及風險做出透徹的認知，同時精準評估政策環境，做好定位，積極開拓合規與創新的平衡點。PART.1境內外監管分化愈顯：穩與冒險的對撞2026年伊始，RWA賽道因其獨特的技術經濟模式，持續在全球引發監管關注。然而，中外市場對此的態度卻截然不同。國內：零容忍代幣化，徹底扼殺風險隱患為防範潛在的金融風險，2025年末中國人民銀行牽頭，聯合國家金融監管總局及其他相關部門發佈嚴格公告，明確將RWA視為虛擬貨幣非法活動的延伸，全面禁止其在境內範圍內的代幣化操作。具體措施如下：1. 全鏈條式管控：對RWA代幣的發行、交易、投資和中介服務展開全面禁令，包括將金融機構、支付機構排除於為其提供結算、清算等支援的範疇之外。2. 高壓打擊違規行為：加大對違法操作的審查力度，如2025年第三季度的專項排查顯示，國內近50億美元的RWA項目具有虛假資產背景，以不動產代幣化、應收帳款證券化為噱頭吸引投資。3. 國際負面案例警示：一如2025年美國某知名機構發行的應收帳款RWA代幣在幾天內崩盤，波及全球十萬投資者，這進一步促使國內監管態度趨於保守。儘管如此，國內並未一刀切否定RWA的技術價值，而是將其融資及投機屬性與技術創新進行了剝離。利用區塊鏈賦能實體經濟的合規場景，包括供應鏈金融、產權確權和信任成本最佳化等，仍受到政策的鼓勵。境外：政策開放，加速搶佔RWA紅利與國內截然相反，部分境外市場正迎來RWA的政策紅利期。以香港和新加坡為首的金融中心，正採用開放與創新監管同步邁進的模式：1. 香港：審慎寬鬆，建立金融樞紐地位自2026年1月起，香港採用巴塞爾委員會的加密資產監管標準，允許資本雄厚的金融機構接觸RWA領域。儘管對高風險RWA資產賦予了1250%的風險權重，但整體監管態度偏向積極，吸引深港跨境資產的代幣化嘗試。2. 新加坡：全球資本青睞之地新加坡從項目牌照入手，以280億美元的全球最大自然資產RWA項目為抓手，加速吸引自然資源、基礎設施領域的大宗投資。特別是在全球ESG趨勢催化下，通過項目前置稽核及金融工具創新，為全球資本設立了優質流轉的管道。PART.2區域政策分歧的核心邏輯境內外對RWA的監管選擇，不單單因為對其技術本質存在分歧，而是深藏著更大的考量，主要體現在風險容忍度和區域發展目標的差異化。國內：以“穩”為先，防範系統性金融風險2025年出現的一些高風險RWA項目暴露了代幣化在資產真實性、價格穩定性等方面的缺陷，尤其在投機性融資濫用的情況下，容易對經濟金融系統造成威脅。國內監管思路因此更傾向於“穩住底線”，體現以下邏輯：1. 風險外溢擔憂：一旦有虛假底層資產，代幣化極易成為非法融資工具，其爆雷波及面將直接傷害國內普通投資者。2. 過度投機警示：當前中國正處於金融穩定需求強化期，監管重心放在防範數位領域的投機泡沫。境外：爭奪創新落地，推動資本流入香港、新加坡等地則以更加靈活的監管策略，把握RWA賽道發展的早期機會，推行以合規指引為核心的開放政策，意在提升區域金融競爭力，吸引全球流動資產：1. 創新競爭力訴求：新興市場看重RWA對基礎資產的數位化賦能，如讓綠色資產可拆分化流通，將資源配置效率提升新高度。2. ESG導向的全球化發展契機：新加坡對森林碳匯、海洋保護等自然資產RWA的推動，恰與國際綠色金融趨勢相輔相成。PART.3RWA全球生態雛形：雙循環結構成型當下，RWA賽道已形成“境內外雙循環”的網路化生態佈局：1. 境內生態：聚焦技術賦能實體場景在代幣化被徹底禁止的背景下，國內創新重點逐漸轉向聯盟鏈等技術的深度應用。以下領域成為熱點：· 綠色金融： 區塊鏈技術輔助碳資產確權和流轉。· 供應鏈管理：通過RWA解決上下游企業信任問題，加強流轉效率。· 智慧財產權存證：避免重複侵權與爭議，通過區塊鏈提升數字憑證公信力。2. 境外生態：港新雙軸驅動國際化發展· 香港：憑藉與內地的緊密聯絡，承接商業地產、離岸債券等優質資產的代幣化。· 新加坡：以開放政策吸引更多國際投資，率先試水ESG資產領域，建立超級機構方向的融資樞紐。PART.4從業者行動指南：探索合規與價值的新平衡在此背景下，RWA從業者需結合區域政策特點，調整發展路徑，以緊貼合規主線實現長期穩健發展。境內從業者之道：深耕技術創新1. 企業視角：· 棄代幣化投機思維，強化供應鏈、製造業等領域的技術改造。· 聚焦區塊鏈與物聯網、AI的結合，打造更高效可信的資產流轉機制。2. 人才視角：· 技術類人才： 掌握聯盟鏈開發、資產錨定技術或智能合約程式設計技能，專注推進合規場景項目解決方案。· 法律與合規專家： 聚焦數位資產確權、存證的法律服務需求。境外從業者之道：跨境挖掘合規價值1. 企業跨境：· 優先選擇擁有明確監管框架的市場（如香港、新加坡），確保資產出海全流程合規。· 以持牌機構合作為切入，穩步進入自然資產、商業地產等領域。2. 個人跨境：· 投資者應關注機構操盤的合規項目，避免高風險槓桿。· 技術型精英可針對境外RWA的開發崗位、人力缺口開展技能輸出。未來展望讓RWA價值回歸“真實”RWA的核心價值不在其“代幣化”手段，而在於對真實資產的全新數位化定義與高效流轉路徑的確立。通過遵循監管紅線，擁抱技術價值，境內外市場有望找到平衡全球化創新與區域穩健監管之間的結合點。未來數年，技術成熟與跨境協同將加速，RWA賽道終將回歸本質，實現合規與創新的共存。 (國英珩宇生態)

臨近年底，外賣行業的戰火蔓延至騎手爭奪。12月26日，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）獨家獲悉，美團與淘寶閃購在北京的部分站點、部分區域，相繼面向騎手推出高額“轉會”獎勵：美團針對11月份在餓了麼、京東月單量大於720單並願意加入美團樂跑干六周的騎手獎勵2888元；淘寶閃購則面向12月15日至21日在京東、美團、順豐等平台跑單超過140單、加入淘寶閃購優選並連續跑4周的騎手獎勵3000元，此外還獎勵邀請人1000元。這並非全國範圍的官方招募，每經記者注意到，多位騎手接到的拉新政策中都強調“名額有限，先到先得”。該獎勵是否會在全國其他城市蔓延，尚不得而知。今年以來，外賣平台的競爭已從價格戰、補貼戰延伸到對優質、成熟騎手的爭奪。今年6月，京東創始人劉強東身穿騎手制服親自配送，隨後與騎手們一起吃火鍋。席間，他感慨送外賣的艱辛與不易，拋出為騎手繳納五險一金等“橄欖枝”，並向美團、餓了麼的騎手發出邀請，希望他們加入京東。這一幕，也成為各家平台對優秀騎手“求賢若渴”的生動寫照。據每經記者觀察，此番美團和淘寶閃購在局部區域真金白銀的獎勵“挖角”，雖然不是新鮮事，但今年的力度較以往更大。開搶騎手背後，不僅是外賣平台應對年底運力短缺的“速效藥”，更深層次折射出行業競爭從使用者補貼、商戶爭奪進一步延伸至人力資源的生態化對決。圖片來源：視覺中國（圖文無關）高額“轉會費”：美團給2888元淘寶出3000元、邀請人再獎1000元“針對競對的活動，我們平台新增一個政策，12月15日至21日在京東、美團、順豐等平台跑單超過140單，連續參加4周優選計畫，即可獲得3000元獎勵，邀請人可獲得1000元，報名時間12月26日至28日，名額有限，先到先得。”這是一位北京外賣騎手向每經記者展示的淘寶閃購的騎手拉新政策。北京一位美團騎手告訴每經記者，淘寶閃購一直針對招募美團騎手推出一些福利和獎勵。就在上周，他周圍被淘寶閃購這條最新福利吸引過去的騎手至少有六七位。也有騎士長向每經記者表示，成熟穩定的騎手不會經常流動，反而是入行1年以內，或者因個人負債等原因急於改善短期經濟情況的騎手，會被這種短期獎勵所吸引。在這位騎士長看來，騎手還是看重單量穩定和平台體驗的保障能力。無獨有偶，本周美團在京部分站點也針對淘寶閃購、京東外賣的騎手推出福利招募政策：11月份在這兩個平台跑單量大於720單的騎手，加入美團樂跑干六周可獲得獎勵2888元。美團的騎手招募政策 圖片來源：受訪者提供不過，每經記者也瞭解到，這並非全國普遍性的招募行為，而是美團、淘寶閃購北京部分站點根據實際單量和騎手分佈情況採取的一種短期的激勵措施。據介面新聞消息，行業培養一個完全沒有經驗的騎手最短需要兩周時間。但在外賣大戰最激烈的階段，淘寶閃購沒有時間培養新人，因而選擇花費高於市場水平的超額補貼快速補充運力。介面新聞提到，今年7月，淘寶閃購在三里屯地區給成熟騎手開出的條件是每天只需要完成20至30單，每周就可以額外獲得1200元新人補貼，而一個騎手每天正常的接單量都在40至50單。這相當於騎手正常跑單，一個月就可以額外獲得5000元左右的收入。不少騎手無法拒絕更高收入的誘惑，選擇從美團跳槽至淘寶閃購。但9月中下旬之後，隨著補貼縮水，騎手又開始向美團大量回流。北京三里屯地區的美團專送騎手站點負責人此前告訴媒體，目前他所在的站點騎手數量較7—9月增加了20至30人，達到130人左右，新增騎手中有90%具備從業經驗，其中有不少騎手來自其他平台。如此看來，各平台以補貼“搶人”，實是應對年底訂單高峰與運力波動的必要之舉。在騎手流動性增強、單量卻持續攀升的節點，短期激勵成為平台保障運力穩定、維持服務質量的直接手段。該做法雖然會推高成本，卻也是行業在特定階段難以迴避的競爭現實。艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅在接受每經記者採訪時表示，外賣平台用“獎勵+介紹費”方式吸引其他平台的優秀騎手，根本原因是騎手的穩定性和優質服務能力是外賣平台的核心競爭力，騎手也是平台履約能力的關鍵保障。對於平台來說，該做法短期內雖能緩解壓力，但也容易推高營運成本。長期來看，這種做法難以實現騎手隊伍的穩定成長，還可能損害市場健康發展，因此只能是一種短期策略。不過，張毅也提到，對於外賣平台來說，騎手的優質性和穩定性直接決定了服務質量和使用者留存，以及成本效率和使用者口碑。所以，通過獎金吸引其他平台的騎手加入，短期來看是外賣平台補足運力、搶市場的手段，也算是一個權宜之計。從“搶人”到“留人”：補貼戰難以持續平台競逐轉向生態與權益建設可以說，如果沒有騎手，外賣行業和即時零售都難以發展起來。他們已經不再只是本地生活系統中的“螺絲釘”，而是平台經濟生態中不可或缺的關鍵節點。不過一直以來，就業門檻低、高流動性也是外界對騎手這份工作的主要印象。公開資料顯示，中國各平台註冊的網約配送員超過1200萬人。不少企業都採取眾包或專送模式，騎手的工作靈活性強、流動性大，沒有固定的勞動關係。QuestMobile資料顯示，外賣騎手在各大平台的重合度正在明顯提高。2024年9月，美團眾包、蜂鳥眾包、京東秒送騎士App（應用程式）的月活騎手使用者中，只有25萬人重合。一年之後的2025年9月，重合人數達到了208.8萬，翻了7倍。由此可以看出，不少騎手都處於“觀望狀態”，他們會根據個人情況和平台福利待遇，隨時選擇去更適合自己的外賣平台工作。不過近兩年來，圍繞提高騎手的福利和榮譽感等方面，外賣平台也掀起了更高維度的搶人大戰。今年以來，包括美團、淘寶閃購、京東外賣等平台均先後推出社保補貼，同時宣佈取消超時罰款，推出騎手公寓、提供疾病救助和子女助學等人文關懷項目，試圖通過改善工作環境和福利體系增強騎手的歸屬感。12月14日，美團公開表示，平台社保補貼11月起正式覆蓋全國之後，全國騎手的社保補貼已於近日陸續到帳。美團相關負責人表示，美團還將推動騎手“親子假”“秋收假”等項目的擴圍試點，預計五年總投入100億元。京東在12月份同樣宣佈，未來五年將投入220億元，通過租賃、自建以及住房保障基金支援等方式，提供15萬套“小哥之家”，改善外賣騎手、快遞員的居住條件。這些舉措雖然不如直接發錢“立竿見影”，卻可能更利於培養長期、穩定的騎手隊伍。張毅也提到，外賣平台應從短期的補貼挖人轉向長期的騎手權益保障，這才是正確的發展方向。長期的保障應體現在社保、住宿支援、合理訂單定價、人性化補貼與關懷等方面，這些才是建構可持續競爭壁壘的根本途徑。因此，平台最終仍需依靠精細化營運、效率提升和管理水平來實現長期發展。網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰在接受每經記者採訪時表示，騎手的穩定性與服務質量對平台具有重要意義，他們不僅是配送服務的執行者，更是平台使用者體驗的直接塑造者。穩定的騎手隊伍能夠提升配送效率、減少培訓成本，同時通過熟悉路線和區域特性為使用者提供更可靠的服務。“因此，各平台今年紛紛從單一補貼轉向多元化留人策略，如宣佈取消超時罰款、提供住房保障等。隨著外賣行業從補貼競爭邁向服務質量競爭的新階段，能否建構穩定、高效的騎手生態，將成為平台差異化競爭的關鍵，也是決定長期市場格局的重要因素。”陳禮騰表示。 (每日經濟新聞)

你能想像？香港北角鰂魚湧濱海街，竟然常年有炸彈！據央視報導，9月19日中午，此地當真發現了一枚炸彈，長約1.4米！1香港北角一處工地驚現二戰時期美軍投射炸彈央視最初的報導，稱之為“疑似戰時炸彈的物品”。後來，經過香港警方爆炸品處理課、消防員到場處理，證實是一枚二戰時期美軍標準航空彈，重量達到423公斤，內部裝有227公斤高性能TNT炸藥！所幸在警方鋸開炸彈外殼後，及至最終拆解處理的過程中，沒有出現爆炸傷人的情況。而據相關專家披露，取出該彈之際，發現其帶有前置引信和尾部引信。這意味著這枚炸彈實際上是具有完整爆炸威力的，不能因為時光過去了80多年而掉以輕心。海叔注意到，在9月20日下午將該炸彈徹底移出香港鬧市之前，香港特區政府運輸署曾宣佈，因突發事件，濱海街介乎英皇道與華蘭路之間全線封閉，英皇道（往柴灣方向）近濱海街的部分行車線封閉。港鐵也宣佈，為配合警方的行動，鰂魚湧站出入口A及B暫時關閉；至19日下午4時許，運輸署表示港鐵鰂魚湧站出入口A及B已重開。香港有關部門將市民安全放在首位，進行疏散等工作圖：央視新聞這意味著什麼呢？海叔個人感覺，可以從這一事件，看到幾點重要情況：一、香港在二戰時期，曾為同盟國、軸心國爭奪的重點！在太平洋戰爭爆發後，日軍花費不多的精力，就擊敗據守在香港的港英當局以及駐守英軍。近日上映的電影《東極島》，就講述了在香港被日軍俘虜的英軍的故事。這批英軍在被日方運往日本本土的過程中，所乘船隻遭遇美軍“鱸魚”號潛艇攻擊——原因是日本方面沒有將運俘船進行特別標識。而在被俘英軍幾乎必死無疑的狀況下，在東極島生活的中國漁民冒死救助落水的被俘英軍。到了二戰後期，美軍開始轟炸日寇盤踞的香港！當年，在香港生活，曾被日軍投入監獄的詩人戴望舒曾作詩《口號》：盟軍的轟炸機來了，也許我們會碎骨粉身,但總比死在敵人手上好。我們需要冷靜，堅忍，離開兵營，工廠，船塢；盟軍的轟炸機來了，叫敵人踏上死路。如今，這枚在北角被發現的美軍未爆炸航彈，實際上證實了當年美軍轟炸機曾經轟炸過日軍霸佔的香港。二、基於二戰時期的裝備水平，當年美軍對香港的轟炸，曾扔下許多航彈。其中有不少未爆航彈。此前，在香港地區其他地方也發掘出未爆航彈。其實，在內地沿海地區一些曾經被日本侵略的地方，也曾經發現過未爆航彈。而再擴大看，二戰期間各方投射的炸彈，其中一些沒有爆炸，還隱藏在一些地方。無論是拆遷、施工等等，確實需要注意這些情況。三、再次顯示了香港警方，當然還有消防部門的專業能力。在9月19日19時30分召開的香港警方、消防部門及民政事務局聯合舉行的記者會上，東區警區指揮官陳天柱表示，需疏散18棟商業及住宅大廈，涉及1900戶約6000人。之後顯示，果然成功疏散。從中也顯示了香港市民在遭遇緊急情況時，所展現出的配合與素質。2香港警方安放沙包和水沙包圖：廣州日報微部落格戶端香港警方處理這枚炸彈，花費了多少時間呢？從相關報導可見，警方是從20日2時開始拆彈的。那說明什麼？毫無疑問，說明警方將炸彈從北角鬧市移到相關地點，是花費了不少時間的。從9月19日中午發現炸彈，到20日凌晨2時開始拆彈，中間經歷了大半天時間。而警方沒有含糊，卻又是細心大膽地拆彈！據新京報、北京青年報等媒體報導，香港警方在拆彈地點附近安置了沙包和水沙包以降低溫度。“破拆工作耗時12個小時，現場一度傳出微弱爆炸聲”。這說明拆彈是個技術活！當年美軍可以在日寇佔領的香港島上方狂投炸彈。但如今，警方必定得找一個安全地點處理炸彈。有人說，將炸彈移送到海上，甚至到公海，然後引爆炸彈，可不可以？海叔認為，這並非最優解！畢竟，將炸彈移送出海，半途也會有許多危險，萬一半路爆炸了呢？更何況，從香港地區水域到公海，其間要經歷不止一個海域，需要向上級請示，甚或觸動內地公安、海警等警力。而在香港地區域內，通過專業拆彈技術，能否安全解決問題？《拆彈專家》海報目前，香港警方、消防的精準處理，給出了相當完美的答案！記得2017年，由香港地區影星劉德華，與內地影星姜武等合作出演的電影《拆彈專家》中，曾經對香港警察中專門的拆彈專家有所演繹。如今可見，已經被一些“15後”小孩稱為“劉德華爺爺”的“四大天王”之一，所演繹的香港警察之能力，是源於生活的！3同樣，不少港片中對西九龍重案組等等有深度演繹。而央視報導，9月17日，香港紅磡發生黃金大劫案。大盜於17日清晨5時30分闖入一間珠寶打金工場，劫走價值約5700萬港元的黃金及3萬港元現金。此後，果然是西九龍重案組出手，19日，案件主謀——37歲徐姓男子被抓獲。且案件14名涉案人員已經於19日抓獲！這說明了什麼？海叔認為，再次說明了港片中對香港警察的演繹是源於生活的。從近日兩起情況——二戰炸彈現身、金店被搶之後香港警察的工作，可以再次證明，香港警察是一支值得市民信賴的隊伍！ (新民周刊)

“21世紀什麼最貴？——人才。”伴隨DeepSeek、宇樹科技的爆火出圈，在“杭州六小龍”現象的刺激下，2025年開年以來的新一輪“搶人”大戰，似乎來得格外迅猛。 圖片由豆包AI生成 提示詞：城市 近日，北京、深圳、上海等一線城市接連出台“搶人”新政。“求職7日免費住宿，實習3月免費短租，就業3年優惠長租。”北京經濟技術開發區（以下簡稱“北京經開區”）針對應屆畢業生推出一套“搶人”組合拳，這在北京全市尚屬首次，引發諸多關注。 北京經開區城市景觀。圖/視覺中國

鴻海（2317）將在印度製造iPhone 16 Pro與Pro Max，這是首次在印度生產高階Pro系列機種，蘋果愈來愈重視印度智慧手機市場以及印度手機供應鏈，鴻海為iPhone最大供應商，也是蘋果印度最大代工廠，將受惠最大，也打破比亞迪搶單傳聞。 去年蘋果首度在印度製造最新的iPhone 15機種，當時只有iPhone 15與iPhone 15 Plus入門機種在印度組裝。 外電MoneyControl引述供應鏈人士的話指出，鴻海位在印度泰米爾納德邦（Tamil Nadu）的Sriperumbudur工廠，很快將為iPhone 16 Pro系列進入新產品匯入（NPI）的階段，一旦蘋果發佈iPhone 16 Pro系列，就進入量產階段。 鴻海在去年底就公告，印度子公司將擴建廠房，預計投入金額近500億元，是鴻海近幾年在印度罕見的大手筆投資，外界推測此舉就是為了在印度進行iPhone 16系列的NPI預做準備。這將是iPhone歷史上，第一次在中國大陸以外地區做NPI，也意味蘋果將扶植印度，成為全球另一個iPhone生產重鎮。

7月28日消息，據台媒報導，市場傳出台積電赴美建廠以來，英特爾隨即啟動「搶人才」計畫，大量招募台積電的資深工程師，但英特爾下一代晶片命名Falcon Shore，還是會委託台積電代工，雙方目前存在既競爭又合作的微妙關係。 加強與台灣的上游企業合作，仍是英特爾現階段主要策略。法人指出，Gaudi 3由世芯-KY協助設計、台積電5nm製造，英特爾通過最佳化供應鏈，提升代工業務競爭力，台積電已赴美國設廠，英特爾同步享受台系供應鏈優勢，與環球晶等赴美企業接洽。 值得注意的是，英特爾亦同步積極招募台積電工程師，在自家代工部門裡，搭建以台積電人才為核心的技術梯隊，希望借此作法，徹底學習到台積電的管理和技術能力，顯現衝刺的決心。 儘管如此，業界人士指出，英特爾Falcon Shore仍會由台積電3nm搭配CoWoS打造，搶人才、拼轉型的作法，雖已起步還有待時間發酵。

蘋果16備貨季來臨，果鏈招聘廣告“霸屏”勞務市場，工價超上年同期。市場擔憂蘋果多供政策影響果鏈確定性，海外媒體報導印度訂單回流事件或為積極訊號。蘋果16將蘋果智能，市場對於蘋果16表現預期產生分歧。 隨著新一代iPhone發佈日期的臨近，果鏈企業也進入了緊張備貨期，財聯社記者近日走訪深圳龍華汽車站招工市場瞭解到，7月以來，立訊精密（002475.SZ）、富士康、藍思科技（300433.SZ）、伯恩光學等果鏈頭部公司都在大舉招工，果鏈企業的招工資訊幾乎已經“霸屏”招工市場的廣告板，部分廠商還通過持續增加工價“搶人”，“今年招工旺季提前了，工價也比去年高。”一位富士康的勞務中介對財聯社記者表示。 可以看出，在AI促進消費電子回暖之下，果鏈率先受益。多家受訪果鏈企業人士表示，進入下半年消費電子傳統旺季後，產能利用率逐步走高，相對上年也有一定程度回暖。“目前我們的產能利用率對比去年同期略微有一些增長。”德賽電池（000049.SZ）證券部人士告訴財聯社記者。 值得一提的是，近日還有消息傳出部分蘋果16訂單由印度回流國內果鏈的消息，國內果鏈企業或有望獲得更多訂單。有果鏈人士對財聯社記者表示，如果報導中提到的在印訂單回流中國屬實，立訊精密和比亞迪電子（00285.HK）或成為最大受益者。