Snowflake此次財報被視為"公司歷史上最強勁的超預期表現"。CoCo作為資料原生AI編碼代理，正成為Snowflake歷史上增長最快、最易銷售的產品，驅動產品營收增長連續加速。華爾街一致認為管理層指引仍偏保守，後續存在進一步上調空間。所有8家主要投行均維持買入/增持評級，目標價區間$424-$525，平均約$459，較當前股價仍有19%-47%的上漲空間。 一、集體看多，無一唱空 財報發佈後，8 家主要投行全部維持買入/增持/跑贏大盤評級，且集體大幅上調目標價。目標價區間從 $424（BTIG）到 $525（富國銀行），平均約 $459，較當前收盤價 $356.47 仍有 19%–47% 的上漲空間。 二、各投行核心觀點

盈利預測只改了1%，目標價降了18%。花旗到底砍了什麼？ 8月7日，花旗把美光的目標價從1,400美元降到1,150美元，評級維持買入。 十天後，瑞銀髮了一份跟著美光管理層跑完路演後寫的報告，目標價1,625美元，同樣買入。 兩家差了475美元。

寒武紀（688256.SS）：中國 AI 需求與中國國產化趨勢驅動後續增長；上調目標價至 1841 元，維持買入評級 我們看好寒武紀，認為中國AI 晶片旺盛需求，將支撐公司後續發展。寒武紀 AI 晶片正拓展至各行各業，產品規格持續迭代升級，帶動綜合平均售價上行。基於中國強勁的 AI 晶片需求以及國家自主可控相關政策導向，我們上調公司 2026‑2030 年息稅折舊攤銷前利潤，上調幅度分別為 1%、41%、69%、71%、82%，主要來自營收端的改善。我們將目標價自 1614.77 元上調至 1841 元（對應 2027 年預期市盈率 82 倍，2027‑2028 年每股收益年均同比增幅 111%），維持買入評級。 AI 晶片落地多元垂直行業 寒武紀面向多行業企業客戶提供AI 應用落地能力。客戶群體覆蓋大模型廠商、伺服器供應商、AI 軟體服務商、雲廠商、能源、教育、金融機構、電信營運商、醫療機構以及網際網路企業。面向金融機構，寒武紀 AI 晶片用於業務營運最佳化、服務效率提升；面向網際網路企業，晶片針對大模型、多模態 AI 應用、搜尋與推薦場景做定製適配。2026 年上半年，公司 AI 晶片完成主流 AI 應用適配，可實現規模化訓練。

高盛上調目標價至1841元，維持"買入"評級——解析寒武紀背後的AI需求浪潮與中國國產替代邏輯 股票程式碼：688256.SS　|　評級：買入　|　現價：¥1,035　|　目標價：¥1,841　|　上行空間：77.9% 2026年8月24日，高盛發佈寒武紀（688256.SS）最新研報，維持"買入"評級，並將12個月目標價從1,614.77元上調至1,841元，對應77.9%的上行空間。核心邏輯在於：中國AI晶片需求爆發式增長疊加中國國產化替代趨勢，正推動寒武紀進入加速增長通道。 核心觀點

在結構性去美元化和周期性寬鬆預期的雙重背景下，黃金正處於一個"央行打底、機構追漲、期權放大"的新牛市階段，而白銀正在從黃金的附屬品演變為獨立的戰略金屬敘事。 一、觀點總覽 結合附件中2026年8月22日高盛最新交易台報告，以及該行大宗商品研究團隊（Lina Thomas、Daan Struyven、Samantha Dart等）的系列研報，高盛對貴金屬（黃金、白銀）的投資觀點可概括為：結構性看多、戰術性積極、期權機制放大波動彈性。 二、黃金價格目標與預測演進

美銀 8 月 20 日首予羅博特科（300757.SZ）「買入」，目標價 630 元，比現價 483 元高 30%。這家公司 2025 年還虧了 6600 萬，憑什麼？答案是它剛成了全球矽光裝置老大，而且卡住了輝達 CPO 檢測的命門。 羅博特科原本做太陽能裝置，2023 年吃下德國公司 ficonTEC、2025 年 100% 控股，一步跨進矽光（SiPh）裝置。現在它全球矽光製造裝置份額 26%，排第一——後面 FormFactor 21%、MRSI 19%，都被甩在身後。 為什麼要看它？美銀的邏輯是「賣鏟人」：AI 光模組（transceiver）和 CPO 需求爆發，裝置訂單先動。2026 年前 7 個月，公司新簽訂單已經 17 億元，超過 2025 全年 9.5 億收入；其中約 10 億來自一家美國光模組大客戶，佔總訂單約六成。這塊（transceiver 裝置）是近期利潤主力，預計 2025–28 收入 CAGR 168%。 更遠的看點在 CPO。CPO 把光引擎和交換晶片封裝在一起，光學損耗容錯極低，一旦和昂貴的 ASIC 整合後再發現缺陷，返工成本極高——所以檢測環節是量產的關鍵卡口。羅博特科是輝達／台積電 CPO 測試 insertion 2 和 3 步的關鍵供應商（測的是 PIC+EIC 雙面晶圓、光學引擎 die），有先發和 know-how 壁壘。CPO 裝置收入預計 2025–28 CAGR 277%，到 2028 年佔總收入 51%。

野村今天剛發了宇樹科技的首次覆蓋報告，買入評級，目標價直接給到370塊。這份報告最有價值的地方不是喊了個目標價，而是把宇樹的成本結構、BOM拆解、行業需求真實成色、FCC政策影響全部掰開揉碎了講，很多資料是第一次在賣方報告裡系統披露。 一句話核心結論：宇樹是目前全球唯一實現規模化盈利的人形機器人製造商，全端自研硬體把外包元件壓到總成本的10%-20%，疊加26個月迭代4款人形的速度，構成了同行短期無法複製的雙重護城河。但73%的人形收入還綁在研究機構買家身上，工業端真實需求尚未驗證，這是估值能否從"故事"切換到"業績"的關鍵勝負手。 1 估值錨定25倍2027年P/S，目標價370元對應1500億市值 野村給的估值方法論很直接：25x 2027F P/S，乘以2027年預測收入53.96億，對應市值約1500億人民幣，發行後總股本404,464,340股，倒推目標價370元。

摩根大通的核心邏輯是：GLM-5.3通過強化後訓練實現內生能力躍升，護城河更穩固；DeepSeek API提價為MiniMax提供喘息空間，但其核心競爭力仍待M3.1驗證。其更看好能力端，認為擁有"前沿智能"定價權的模型比單純低價模型更具投資價值。 摩根大通最新認為，在中國AI模型層競爭中，能力的內生驅動比外部環境的被動改善更具投資價值。智譜憑藉GLM-5.3的內生能力躍升佔據更有利的競爭起點，而MiniMax的估值重估則有賴於M3.1和H3能否在各自維度上交出令人信服的答卷。 據追風交易台消息，摩根大通在8月16日的研報中指出，兩大催化劑——智譜GLM-5.3的發佈以及DeepSeek於8月17日生效的API提價——正在改變行業的競爭格局。其核心結論非常明確：在當前快速演進的AI市場中，擁有「前沿智能」定價權的模型比單純依賴低價的模型更具投資價值。 摩根大通認為，當前更看好能力端，因智能前沿仍在快速演進。智譜的競爭力提升源於內生驅動，護城河更為穩固；MiniMax則需通過即將推出的M3.1證明自身能在帕累託曲線的某一維度上建立競爭優勢，海螺H3提供多模態期權價值，但獨立廠商面對字節跳動、快手等整合型平台的價值捕獲能力仍存疑。